Регламент № 600/2014 Европейского парламента и Совета Европейского Союза

«О рынках финансовых инструментов и об изменении Регламента (ЕС) 648/2012» [рус., англ.]

(Принят в г. Брюсселе 15.05.2014)

(с изм. и доп. от 30.05.2022)

---

<1> Перевод Артамоновой И.В.

<2> Regulation (EU) 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (Text with EEA relevance). Опубликован в Официальном журнале (далее — ОЖ) № L 173, 12.6.2014, стр. 84.

<3> ОЖ № L 175, 30.6.2016, стр. 1.

<4> ОЖ № L 314, 5.12.2019, стр. 1.

<5> ОЖ № L 334, 27.12.2019, стр. 1.

<6> ОЖ № L 22, 22.1.2021, стр. 1.

<7> ОЖ № L 151, 2.6.2022, стр. 1.

Европейский парламент и Совет Европейского Союза,

руководствуясь Договором о функционировании Европейского Союза, и, в частности, Статьей 114 Договора,

на основании предложения Европейской комиссии,

после передачи проекта законодательного акта национальным парламентам,

руководствуясь Заключением Европейского центрального банка <*>

---

<*> ОЖ № C 161, 7.6.2012, стр. 3.

руководствуясь Заключением Европейского комитета по социальным и экономическим вопросам <*>,

---

<*> ОЖ № C 143, 22.5.2012, стр. 74.

действуя в соответствии с обычной законодательной процедурой <*>,

---

<*> Позиция Европейского парламента от 15 апреля 2014 г. (еще не опубликована в ОЖ) и Решение Совета ЕС от 13 мая 2014 г.

принимая во внимание следующие обстоятельства:

(1) Финансовый кризис выявил недостатки прозрачности финансовых рынков, которые могут иметь пагубные социально-экономические последствия. Повышение прозрачности является одним из общих принципов по укреплению финансовой системы, как указано в заявлении лидеров Большой двадцатки, сделанном в Лондоне 2 апреля 2009 г. В целях укрепления прозрачности и улучшения функционирования внутреннего рынка финансовых инструментов следует внедрить новую нормативно-правовую базу, устанавливающую единые требования к прозрачности сделок на рынках финансовых инструментов. Нормативно-правовая база должна устанавливать комплексные правила для широкого спектра финансовых инструментов. Она должна дополнять требования к прозрачности приказов и сделок в отношении акций, установленные Директивой 2004/39/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС <*>.

---

<*> Директива 2004/39/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 21 апреля 2004 г. о рынках финансовых инструментов и внесении изменений в Директивы 85/611/ЕЭС и 93/6/ЕЭС Совета ЕС и в Директиву 2000/12/ЕС, а также об отмене Директивы 93/22/ЕЭС Совета ЕС (ОЖ № L 145, 30.4.2004, стр. 1).

(2) Группа высокого уровня по финансовому наблюдению в ЕС под председательством Жака де Ларозьера призвала Европейский Союз разработать более гармонизованные положения о финансовом регулировании. В контексте будущей структуры наблюдения в Европе на заседаниях Европейского совета 18 и 19 июня 2009 г. было подчеркнуто о необходимости разработки единого свода правил на европейском уровне, применимого ко всем финансовым учреждениям на внутреннем рынке.

(3) Следовательно, новое законодательство должно состоять из двух различных правовых актов: из Директивы и настоящего Регламента. Указанные правовые акты должны формировать правовую основу, регламентирующую требования, применимые к инвестиционным фирмам, к регулируемым рынкам и к поставщикам услуг, передающим данные. В этой связи настоящий Регламент следует рассматривать в совокупности с Директивой. Необходимость разработки единого свода правил для всех учреждений в части определенных требований, а также недопущения потенциального регуляторного арбитража и обеспечения большей правовой определенности и меньшей регуляторной сложности для участников рынка оправдывает использование правовой основы, позволяющей разработать настоящий Регламент. В целях устранения имеющихся препятствий торговле и значительных искажений конкуренции, которые возникают вследствие различий между национальными законодательными актами, а также в целях предотвращения появления новых препятствий торговле и значительных искажений конкуренции необходимо принять Регламент, устанавливающий единообразные правила, применимые во всех государствах-членах ЕС. Этот непосредственно применимый законодательный акт направлен на оказание решающего содействия бесперебойному функционированию внутреннего рынка, поэтому он должен быть основан на Статье 114 Договора о функционировании Европейского Союза (TFEU) в ее последовательном толковании в практике Суда Европейских сообществ.

(4) Директива 2004/39/ЕС устанавливает правила для обеспечения прозрачности до и после заключения сделки по торговле акциями, допущенными к торгам на регулируемом рынке, а также для передачи компетентным органам сообщений о сделках с финансовыми инструментами, допущенными к торгам на регулируемом рынке. Директива должна быть пересмотрена в целях надлежащего отражения изменений на финансовых рынках и устранения недостатков и упущений, которые, inter alia, были выявлены в результате финансового кризиса.

(5) Положения в отношении торгов и регуляторных требований к прозрачности должны принять форму законодательного акта, непосредственно применимого ко всем инвестиционным фирмам, которые должны соблюдать единообразные правила на рынках Европейского Союза, в целях обеспечения одинакового применения единой нормативно-правовой базы, повышения доверия к прозрачности рынков в Европейском Союзе, снижения регуляторной сложности и издержек инвестиционных фирм, связанных с соблюдением законодательства, особенно для тех финансовых учреждений, которые работают в трансграничном режиме, а также в целях содействия устранению искажений конкуренции. Принятие регламента, обеспечивающего непосредственное применение, наилучшим образом подходит для достижения указанных регуляторных целей и гарантирует единообразные условия благодаря отсутствию различных национальных требований, которые могли бы иметь место в результате преобразования директивы в национальное право.

(6) Важно гарантировать, что торги финансовыми инструментами проводятся, насколько это возможно, на организованных площадках и что такие площадки надлежащим образом регулируются. В соответствии с Директивой 2004/39/ЕС возникли некоторые системы ведения торгов, на которые не распространяется надлежащий режим регулирования. Любые системы ведения торгов, например, организации, известные в настоящее время как кроссинговые сети брокеров, в будущем должны регулироваться надлежащим образом и должны быть авторизованы как один из типов многосторонних торговых систем или как систематизированные контрагенты на условиях, изложенных в настоящем Регламенте и в Директиве 2014/65/ЕС <*>.

---

<*> Директива 2014/65/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 15 мая 2014 г. о рынках финансовых инструментов и об изменении Директивы 2002/92/ЕС и Директивы 2011/67/ЕС (см. стр. 349 настоящего ОЖ).

(7) Следует уточнить определения регулируемого рынка и многосторонних торговых площадок (MTF) и соотнести их друг с другом с тем, чтобы отразить тот факт, что по существу они представляют собой одни и те же организованные средства ведения торгов. Определения должны исключать двусторонние системы, в рамках которых инвестиционная фирма ведет торги за свой счет даже в качестве безрискового контрагента между покупателем и продавцом. Не следует разрешать регулируемым рынкам и MTF выполнять приказы клиентов за счет собственного капитала. Термин «система» распространяется на такие рынки, которые состоят из свода правил и торговой платформы, а также на рынки, которые функционируют только на основе свода правил. Регулируемые рынки и MTF не обязаны применять «техническую» систему для сверки приказов и должны быть способны применять другие торговые протоколы, в том числе системы, посредством которых пользователи могут торговать котировками, которые они запрашивают у многосторонних провайдеров. Рынок, состоящий только из свода правил, которые регулируют аспекты, связанные с членством, допуском инструментов к торгам, торгами между членами, отчетностью и, если применимо, прозрачностью обязательств, является регулируемым рынком или MTF в значении настоящего Регламента, и сделки, заключенные в соответствии с такими правилами, считаются заключенными в соответствии с системами регулируемого рынка или MTF. Термин «интересы в покупке и продаже» следует понимать в широком смысле, учитывая заказы, котировки и выражение заинтересованности.

Одно из важных требований касается обязательства о том, чтобы интересы были сближены в рамках системы посредством обязательных правил, установленных системным оператором. Это требование означает, что интересы сближаются в рамках правил системы или посредством протоколов системы или внутренних рабочих процедур, в том числе процедур, встроенных в программное обеспечение компьютера. Термин «обязательные правила» означает правила, которые не оставляют регулируемому рынку, оператору рынка или инвестиционной фирме, управляющей MTF, усмотрения в отношении того, как такие интересы могут взаимодействовать. Определения требуют, чтобы интересы были сближены таким образом, который бы приводил к возникновению контракта в результате исполнения в соответствии с правилами системы или посредством протоколов системы или внутренних рабочих процедур.

(8) С тем чтобы финансовые рынки Европейского Союза стали более прозрачными и эффективными, а также с тем чтобы создать равные условия для различных площадок, предлагающих многосторонние торговые услуги, необходимо внедрить новую категорию торговых площадок, а именно организованные торговые площадки (OTF) для облигаций, структурированных финансовых продуктов, квот на выбросы и деривативов, и гарантировать, что такие площадки надлежащим образом регулируются и применяют обязательные правила в отношении доступа к ним. Такая новая категория понимается широко с тем, чтобы в настоящем и будущем она могла охватывать все виды организованного осуществления и ведения торгов, которые не соответствуют параметрам или нормативным спецификациям существующих площадок. Следовательно, необходимо установить надлежащие организационные требования и нормы прозрачности, которые обеспечивают эффективное определение цен. Новая категория включает в себя системы, пригодные для ведения торгов достаточно ликвидными деривативами, пригодными для клиринга.

Такая категория не должна включать в себя площадки, на которых отсутствует реальное осуществление или организация торгов в рамках системы, такие как доски объявлений, используемые для рекламы интересов в покупке и продаже, иные системы, которые объединяют или привлекают потенциальные интересы в покупке или продаже, электронные сервисы подтверждения сделок после проведения торгов или сжатия портфеля, которое снижает нерыночные риски имеющихся портфелей деривативов без изменения рыночного риска портфелей. Услуга по сжатию портфелей может быть предоставлена рядом компаний, которые не регулируются в этом качестве ни настоящим Регламентом, ни Директивой 2014/65/ЕС, в частности, центральными контрагентами (CCP), торговыми репозиториями, а также инвестиционными фирмами или операторами рынков. Целесообразно уточнить, что если инвестиционные фирмы или операторы рынков оказывают услуги по сжатию портфеля, некоторые положения настоящего Регламента и Директивы 2014/65/ЕС не применяются к сжатию портфеля. Поскольку на центральные депозитарии (CSD) распространяются те же требования, что и на инвестиционные фирмы, при оказании ими определенных инвестиционных услуг или осуществлении отдельных видов инвестиционной деятельности, положения настоящего Регламента и Директивы 2014/65/ЕС не должны применяться к компаниям, которые не регулируются такими положениями при оказании услуг по сжатию портфеля.

(9) Подобные OTF новой категории дополнят имеющиеся виды торговых площадок. В то время как для регулируемых рынков и MTF предусмотрены обязательные правила осуществления сделок, оператор OTF должен выполнять приказы на дискреционной основе с учетом, если применимо, требований к прозрачности до заключения сделки и обязательств по наилучшему исполнению сделки. В этой связи нормы о ведении бизнеса, обязательства о наилучшем исполнении и об обработке приказов клиентов должны применяться к сделкам, заключаемым на OTF, которые находятся под управлением инвестиционной фирмы или оператора рынка. Кроме того, все операторы рынка, авторизованные управлять OTF, должны соблюдать главу 1 Директивы 2014/65/ЕС, касающуюся условий и процедур авторизации инвестиционных фирм. Инвестиционная фирма или оператор рынка, управляющие OTF, должны иметь возможность осуществлять усмотрение на двух различных уровнях: во-первых, при принятии решения о размещении приказов на OTF или об их изъятии с OTF и, во-вторых, при принятии решения не проводить сверку определенных приказов с приказами, имеющимися в системе на определенный момент времени, при условии, что это соответствует конкретным инструкциям, полученным от клиентов, и обязательствам о наилучшем исполнении.

Что касается системы сверки приказов клиентов, оператор должен решить, намерен ли он осуществлять сверку двух или более приказов в рамках системы и в какой момент. В соответствии со Статьей 20 (1), (2), (4) и (5) Директивы 2014/65/ЕС и без ущерба действию Статьи 20 (3) Директивы 2014/65/ЕС фирма должна содействовать переговорам между клиентами в целях сближения двух или более потенциально совместимых торговых интересов в сделке. На обоих уровнях усмотрения оператор OTF должен принимать во внимание свои обязательства в соответствии со Статьями 18 и 27 Директивы 2014/65/ЕС. Оператор рынка или инвестиционная фирма, управляющая OTF, должны довести до сведения пользователей площадки то, каким образом они осуществляют усмотрение. В силу того, что OTF представляет собой настоящую торговую платформу, ее оператор должен оставаться нейтральным. В этой связи к инвестиционной фирме или оператору рынка, которые управляют OTF, должны применяться требования, касающиеся недискриминационного исполнения приказов. Кроме того, ни инвестиционная фирма, ни оператор рынка, которые управляют OTF, ни какой-либо иной субъект, который является членом той же группы или юридического лица, что и инвестиционная фирма или оператор рынка, не вправе выполнять приказы клиентов на OTF за счет собственного капитала.

В целях содействия выполнению одного или нескольких приказов клиентов, касающихся облигаций, структурированных финансовых продуктов, квот на выбросы и деривативов, которые не были объявлены в рамках обязательств по клирингу в соответствии со Статьей 5 Регламента (ЕС) 648/2012 Европейского парламента и Совета ЕС <*>, оператору OTF разрешается осуществлять совпадающие торги за свой счет в значении Директивы 2014/65/ЕС при условии, что клиент дал свое согласие на это. Что касается инструментов государственного долга, для которых отсутствует ликвидный рынок, инвестиционная фирма или оператор рынка, управляющие OTF, должны иметь возможность осуществлять торги за свой счет, отличные от совпадающих торгов за свой счет. При осуществлении совпадающих торгов за свой счет необходимо соблюдать все требования к прозрачности до и после заключения сделки и обязательства по наилучшему исполнению сделки. Оператор OTF или какой-либо иной субъект, который является членом той же группы или юридического лица, что и инвестиционная фирма или оператор рынка, не должны действовать в качестве систематизированных контрагентов на OTF, которыми они управляют. Кроме того, на оператора OTF распространяются те же обязательства, что и на MTF, касающиеся рационального регулирования потенциального конфликта интересов.

---

<*> Регламент (ЕС) 648/2012 Европейского парламента и Совета ЕС от 4 июля 2012 г. о внебиржевых деривативах, центральных контрагентах и торговых репозиториях (ОЖ № L 201, 27.7.2012, стр. 1).

(10) Все организованные торги должны проводиться на регулируемых площадках с соблюдением требований к прозрачности до и после заключения сделок. В этой связи надлежащим образом выверенные требования к прозрачности должны применяться ко всем видам торговых площадок и ко всем финансовым инструментам, торгуемым на таких площадках.

(11) В целях обеспечения того, чтобы торги в большей степени проводились с помощью регулируемых площадок и систематизированных контрагентов, в настоящем Регламенте следует предусмотреть торговое обязательство для инвестиционных фирм относительно акций, допущенных к торгам на регулируемом рынке или торгуемым на торговой площадке. Такое торговое обязательство требует от инвестиционных фирм проведения всех торгов, включая торги за свой счет и торги при исполнении приказов клиентов на регулируемом рынке, на MTF, площадке систематизированного контрагента или на эквивалентной торговой площадке третьей страны. Однако следует предусмотреть освобождение от указанного обязательства при наличии законных оснований. Такими законными основаниями являются ситуации, когда имеют место несистематические, ситуативные, нерегулярные и редкие торги либо технические сделки, такие как передаточные сделки, которые не способствуют процессу раскрытия цен. Такое освобождение от торгового обязательства не должно применяться для обхода ограничений, введенных на использование оговорки о справочной цене или о согласованной цене, а также для управления кроссинговой сетью брокеров или иной кроссинговой системой.

Принятие решения о проведении торгов на площадке систематизированного контрагента не должно причинять ущерб режиму систематизированного контрагента, установленному настоящим Регламентом. Смысл состоит в том, что если инвестиционная фирма сама отвечает соответствующим критериям, установленным настоящим Регламентом, и считается систематизированным контрагентом по данной конкретной акции, торги могут проводиться таким образом; однако если инвестиционная фирма не считается систематизированным контрагентом по данной конкретной акции, она, тем не менее, должна иметь возможность проводить торги на площадке другого систематизированного контрагента, если это соответствует ее обязательствам по наилучшему исполнению и если ей доступен такой выбор. Кроме того, в целях обеспечения того, чтобы многосторонние торги акциями, депозитарными расписками, биржевыми инвестиционными фондами (ETF), сертификатами и другими аналогичными финансовыми инструментами должным образом регулировались, инвестиционная фирма, которая управляет внутренней мэтчинговой системой на многосторонней основе, должна быть авторизована в качестве MTF. Следует уточнить, что положения о наилучшем исполнении, изложенные в Директиве 2014/65/ЕС, должны применяться таким образом, чтобы не препятствовать торговым обязательствам в соответствии с настоящим Регламентом.

(12) Торги депозитарными расписками, ETF, сертификатами, аналогичными финансовыми инструментами и акциями, отличными от тех, которые допущены к торгам на регулируемом рынке, проводятся в целом таким же образом и служат практически той же экономической цели, что и торги акциями, допущенными к торгам на регулируемом рынке. В этой связи положения о прозрачности, применимые к акциям, допущенным к торгам на регулируемом рынке, следует распространить на указанные финансовые инструменты.

(13) Признавая в принципе необходимость режима отказа от прозрачности до заключения сделок в целях обеспечения эффективного функционирования рынков, следует изучить фактические положения об отказе в отношении акций, применимые на основании Директивы 2004/39/ЕС и Регламента (ЕС) 1287/2006 Европейской комиссии <*>, на предмет их дальнейшей пригодности в части сферы и условий применения. В целях обеспечения единообразного применения отказа от прозрачности до заключения сделок по акциям и в конечном счете по другим аналогичным финансовым инструментам и продуктам, не связанным с акциями, для определенных моделей и видов рынков, а также для определенных объемов приказов Европейский надзорный орган (Европейский орган по ценным бумагам и рынкам), установленный Регламентом (ЕС) 1095/2010 Европейского парламента и Совета ЕС <**> (ESMA), должен оценивать совместимость индивидуальных ходатайств о применении отказа с правилами, установленными настоящим Регламентом и актами делегированного законодательства, указанными в настоящем Регламенте. Оценка ESMA должна иметь форму заключения в соответствии со Статьей 29 Регламента (ЕС) 1095/2010. Кроме того, в течение надлежащего срока ESMA должен пересмотреть уже имеющиеся отказы в отношении акций и дать оценку в рамках такой же процедуры относительно того, совместимы ли они с правилами, установленными настоящим Регламентом и актами делегированного законодательства, указанными в настоящем Регламенте.

---

<*> Регламент (ЕС) 1287/2006 Европейской комиссии от 10 августа 2006 г. об имплементации Директивы 2004/39/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС, касающейся обязательств инвестиционных компаний по ведению отчетности, представлению отчетов по сделкам, рыночной прозрачности, допуску финансовых инструментов к торгам, а также установлению сроков в целях указанной Директивы (ОЖ № L 241, 2.9.2006, стр. 1).

<**> Регламент (ЕС) 1095/2010 Европейского парламента и Совета ЕС от 24 ноября 2010 г. об учреждении Европейского надзорного органа (Европейского органа по ценным бумагам и рынкам), вносящий изменения в Решение 716/2009/ЕС и отменяющий Решение 2009/77/ЕС Европейской комиссии (ОЖ № L 331, 15.12.2010, стр. 84).

(14) Финансовый кризис выявил определенные недостатки, связанные с доступностью информации о торговых возможностях и ценах на финансовые инструменты, отличные от акций, для участников рынка, а именно в части сроков, структурированности, равного доступа и надежности. В этой связи следует предусмотреть требования к своевременному обеспечению прозрачности до и после заключения сделок, учитывающие различные характеристики и рыночные структуры определенных видов финансовых инструментов, отличных от акций, а также скорректировать такие требования для различных типов торговых систем, включая торги на основе книг приказов, на основе котировок, смешанные торги, периодические аукционы и системы голосовых торгов. В целях обеспечения устойчивой нормативно-правовой базы в области прозрачности для всех соответствующих финансовых инструментов указанные требования должны применяться к облигациям, структурированным финансовым продуктам, квотам на выбросы и деривативам, торгуемым на торговой площадке. В этой связи освобождение от обязательства по обеспечению прозрачности до заключения сделок и адаптация требований в отношении отсроченной публикации должны иметь место только в определенных случаях.

(15) Необходимо обеспечить надлежащий уровень прозрачности торгов на рынках облигаций, структурированных финансовых продуктов и деривативов в целях содействия оценке продуктов и эффективному формированию цены. Структурированные финансовые продукты должны включать в себя, в частности, ценные бумаги, обеспеченные активами, как определено в Статье 2 (5) Регламента (ЕС) 809/2004 Европейской комиссии <*>, в том числе, среди прочего, обеспеченные залогом долговые обязательства.

---

<*> Регламент (ЕС) 809/2004 Европейской комиссии от 29 апреля 2004 г. об имплементации Директивы 2003/71/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС об информации, содержащейся в проспектах, а также о форме, инкорпорации путем отсылки и об опубликовании таких проспектов и распространении рекламы (ОЖ № L 149, 30.4.2004, стр. 1).

(16) В целях обеспечения единообразия применимых условий на торговых площадках одинаковые требования к обеспечению прозрачности до и после заключения сделок должны применяться к различным типам площадок. Требования к прозрачности должны быть скорректированы для различных типов финансовых инструментов, включая долевые инструменты, облигации и деривативы, с учетом интересов инвесторов и эмитентов, в том числе эмитентов государственных облигаций, а также с учетом ликвидности рынка. Требования должны быть скорректированы для различных типов торгов, включая торги на основе книг приказов, торги на основе котировок, в частности, запрос котировок, смешанные торги и системы голосовых торгов. Требования также должны учитывать размер сделки, включая оборот, и другие соответствующие критерии.

(17) Во избежание негативного влияния на процесс формирования цены необходимо внедрить надлежащий механизм предельного объема для приказов, размещаемых в системах, основанных на торговой методологии, посредством которой определяется цена в соответствии со справочной ценой для определенных согласованных сделок. Такой механизм должен иметь двойной предел, в результате чего предел объема будет применяться к каждой торговой площадке, которая использует такие отказы, с тем, чтобы можно было осуществить только определенный процент торгов на каждой торговой площадке, и в дополнение будет применяться общий предел объема, который при его превышении приведет к приостановлению использования таких отказов на территории Европейского Союза. В отношении согласованных сделок он должен применяться только к таким сделкам, которые заключены в рамках текущих средневзвешенных спредов, отраженных в книге приказов, или в рамках котировок участников рынка, осуществляющих торги на торговой площадке, которая управляет данной системой. Это не относится к согласованным сделкам по неликвидным акциям, депозитарным распискам, ETF, сертификатам или аналогичным финансовым инструментам, а также к тем сделкам, на которые распространяются условия, отличные от текущей рыночной цены, поскольку они не участвуют в процессе формирования цены.

(18) В целях обеспечения того, что торги, проводимые вне биржи (OTC), не ставят под угрозу эффективность раскрытия цен или прозрачность равных условий различных средств ведения торгов, следует применять надлежащие требования по обеспечению прозрачности до заключения сделок к инвестиционным фирмам, которые ведут торги внебиржевыми финансовыми инструментами за свой счет, в той степени, в которой они ведут такие торги в качестве систематизированных контрагентов по акциям, депозитарным распискам, ETF, сертификатам или аналогичным финансовым инструментам, для которых имеется ликвидный рынок, а также облигациям, структурированным финансовым продуктам, квотам на выбросы и деривативам, которые торгуются на торговой площадке и для которых имеется ликвидный рынок.

(19) Инвестиционная фирма, выполняющая приказы клиента за счет собственного капитала, должна считаться систематизированным контрагентом, за исключением случаев, когда сделки осуществляются вне торговой площадки на случайной, единичной и нерегулярной основе. Таким образом, под систематизированным контрагентом следует понимать инвестиционные фирмы, которые организовано, часто, устойчиво и систематически ведут торги за свой счет, исполняя приказы клиентов вне торговой площадки. Требования к систематизированным контрагентам, установленные настоящим Регламентом, должны применяться к инвестиционным фирмам только в отношении каждого отдельного финансового инструмента, например, на уровне кодов ISIN, по которым они являются систематизированными контрагентами. В целях обеспечения объективного и эффективного применения определения систематизированного контрагента к инвестиционным фирмам необходимо заранее установить порог для систематизированных контрагентов, содержащий точное указание на то, что понимается под частым, систематическим и устойчивым ведением торгов.

(20) Поскольку OTF является системой или средством, в рамках которого взаимодействуют многочисленные интересы третьих лиц в покупке и продаже, систематизированный контрагент не должен объединять интересы третьих лиц в покупке и продаже. Например, так называемую платформу для одного дилера, на которой торги осуществляются в отношении одной инвестиционной фирмы, следует считать систематизированным контрагентом, если она соблюдает требования, установленные настоящим Регламентом. Однако так называемую платформу для нескольких дилеров, на которой несколько дилеров взаимодействуют в отношении одного и того же финансового инструмента, не следует считать систематизированным контрагентом.

(21) Систематизированные контрагенты должны быть способны на основании своей коммерческой политики объективно и при отсутствии дискриминации определять клиентов, которым они предоставляют доступ к своим котировкам, устанавливая различные категории клиентов, а также должны иметь право учитывать различия между клиентами, например, в части кредитного риска. Систематизированные контрагенты не обязаны публиковать твердые котировки, выполнять приказы клиентов и предоставлять доступ к своим котировкам в отношении сделок с акциями, превышающих стандартный рыночный объем, а также сделок с недолевыми инструментами, превышающих объем, характерный для данного финансового инструмента. Компетентные органы должны проверять соблюдение систематизированными контрагентами своих обязательств; для этой цели им необходимо предоставлять соответствующую информацию.

(22) Настоящий Регламент не требует применения правил об обеспечении прозрачности до заключения сделок к сделкам, заключаемым на внебиржевой основе, за исключением сделок систематизированных контрагентов.

(23) Рыночные данные должны быть легкодоступны пользователям в детализированном формате, насколько это возможно, для того, чтобы инвесторы и поставщики услуг в области информации, которые удовлетворяют их потребности, могли в максимальной степени индивидуализировать решения по работе с данными. В этой связи данные об обеспечении прозрачности до и после заключения сделок должны быть доступны общественности без их группирования с тем, чтобы снизить расходы участников рынка на приобретение данных.

(24) Директива 95/46/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС <*> и Регламент (ЕС) 45/2001 Европейского парламента и Совета ЕС <**> должны полностью применяться к обмену, передаче и обработке персональных данных в целях настоящего Регламента, в частности, титула IV, государствами-членами ЕС и ESMA.

---

<*> Директива 95/46/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 24 октября 1995 г. о защите физических лиц при обработке персональных данных и о свободном обращении таких данных (ОЖ № L 281, 23.11.1995, стр. 31).

<**> Регламент (ЕС) 45/2001 Европейского парламента и Совета ЕС от 18 декабря 2000 г. о защите физических лиц при обработке персональных данных учреждениями и органами Сообщества и о свободном обращении таких данных (ОЖ № L 8, 12.1.2001, стр. 1).

(25) С учетом соглашения, достигнутого участниками саммита Большой двадцатки в Питтсбурге 25 сентября 2009 г., о переводе торгов стандартизированными внебиржевыми деривативными контрактами на биржи или электронные торговые платформы, если это целесообразно, следует установить формальную регуляторную процедуру для санкционирования торгов между финансовыми контрагентами и крупными нефинансовыми контрагентами всеми деривативами, которые считаются приемлемыми для клиринга и которые достаточно ликвидны, чтобы торговаться на ряде торговых площадок при условии сопоставимого регулирования, а также для того, чтобы дать участникам возможность торговать с несколькими контрагентами. Оценка достаточной ликвидности должна осуществляться с учетом характеристик рынка на национальном уровне, включая такие элементы, как количество и вид участников рынка на данном рынке, и характеристик сделок, таких как объем и частота заключения сделок на этом рынке.

Ликвидный рынок товарных деривативов характеризуется большим количеством активных участников рынка, в том числе надлежащим сочетанием поставщиков ликвидности и пользователей ликвидности, относительно количества торгуемых товаров, которые торгуют такими товарами часто в объемах, не превышающих объем, являющийся крупным по своим масштабам. Такая рыночная деятельность должна быть отмечена большим количеством выжидающих предложений и запросов цен на соответствующие деривативы, что приводит к узким спредам по сделке нормального рыночного объема. При оценке достаточной ликвидности необходимо признавать, что ликвидность дериватива может значительно отличаться в зависимости от конъюнктуры рынка и жизненного цикла продукта.

(26) Учитывая соглашение, достигнутое участниками саммита Большой двадцатки в Питтсбурге 25 сентября 2009 г., о переводе торгов стандартизированными внебиржевыми деривативными контрактами на биржи или электронные торговые платформы, если это целесообразно, с одной стороны, и сравнительно низкую ликвидность различных внебиржевых деривативов, с другой стороны, целесообразно установить ряд надлежащих площадок, где могут осуществляться торги в соответствии с данным обязательством. На все надлежащие площадки должны распространяться согласованные регулятивные требования в части организационного и операционного аспектов, механизмов по смягчению конфликтов интересов, надзора за всей торговой деятельностью, требований к прозрачности до и после заключения сделок, скорректированных для финансовых инструментов и для различных типов торговых систем, с тем, чтобы многочисленные торговые интересы третьих лиц могли взаимодействовать друг с другом. При этом следует предусмотреть возможность операторов площадок проводить сделки в соответствии с указанным обязательством между многочисленными третьими лицами на дискреционной основе в целях улучшения условий для исполнения и ликвидности.

(27) Обязательство заключать сделки с деривативами, касающееся класса деривативов, которое было заявлено в соответствии с торговыми обязательствами на регулируемом рынке, MTF, OTF или на торговой площадке третьей страны, не должно применяться к компонентам услуг по снижению неценового риска после проведения торгов, которые снижают нерыночные риски портфеля деривативов, в том числе имеющихся портфелей внебиржевых деривативов в соответствии с Регламентом (ЕС) 648/2012, без изменения рыночного риска портфелей. Кроме того, хотя целесообразно предусмотреть определенные положения по сжатию портфеля, настоящий Регламент не направлен на предотвращение использования иных услуг по снижению риска после проведения торгов.

(28) Торговые обязательства, установленные для таких деривативов, должны обеспечивать эффективную конкуренцию между надлежащими торговыми площадками. В этой связи такие торговые площадки не должны требовать исключительных прав на какие-либо деривативы с учетом торгового обязательства, запрещающего другим торговым площадкам предлагать торги данными финансовыми инструментами. Для эффективной конкуренции между торговыми площадками для деривативов необходимо, чтобы торговые площадки имели прозрачный доступ к CCP при отсутствии дискриминации. Доступ к CCP при отсутствии дискриминации означает, что торговая площадка имеет право на недискриминационное обращение в части того, как рассматриваются торгуемые на ее платформе контракты в части требований к обеспечению, неттинга экономически эквивалентных контрактов и кросс-маржирования по связанным контрактам, клиринг которых осуществляется через того же CCP, а также имеет право на недискриминационные клиринговые сборы.

(29) Следует дополнить полномочия компетентных органов четким механизмом по запрету или ограничению реализации, дистрибуции или продажи любых финансовых инструментов или структурированных депозитов, которые вызывают серьезную озабоченность в связи с защитой инвесторов, надлежащим функционированием и целостностью финансовых или товарных рынков либо в связи со стабильностью всей или части финансовой системы, а также следует предусмотреть надлежащие полномочия по координации и по действиям в непредвиденных ситуациях для ESMA или, если речь идет о структурированных депозитах, для Европейского надзорного органа (Европейский банковский орган) (EBA), установленного Регламентом (ЕС) 1093/2010 Европейского парламента и Совета ЕС <*>. Осуществление таких полномочий компетентными органами и в исключительных случаях ESMA или EBA должно быть обусловлено необходимостью выполнения ряда определенных условий. При выполнении таких условий компетентные органы или в исключительных случаях ESMA или EBA должны иметь право наложить запрет или ограничение в качестве меры предосторожности до реализации, дистрибуции или продажи финансовых инструментов или структурированных депозитов клиентам.

---

<*> Регламент (ЕС) 1093/2010 Европейского парламента и Совета ЕС от 24 ноября 2010 г. об учреждении Европейского надзорного органа (Европейского банковского органа), вносящий изменения в Решение 716/2009/ЕС и отменяющий Решение 2009/78/ЕС Европейской комиссии (ОЖ № L 331, 15.12.2010, стр. 12).

Такие полномочия не предполагают требования по введению или применению лицензирования или утверждения продукта компетентным органом, ESMA или EBA и не освобождают инвестиционные фирмы от их ответственности за соблюдение всех соответствующих требований, установленных настоящим Регламентом и Директивой 2014/65/ЕС. Надлежащее функционирование и целостность товарных рынков должны также служить критериями для вмешательства компетентных органов, что позволит принять меры по противодействию возможным негативным внешним последствиям деятельности на финансовых рынках для товарных рынков. В частности, это относится к рынкам сельскохозяйственной продукции, цель которых состоит в обеспечении бесперебойной поставки продуктов питания для населения. В указанных случаях необходимо координировать меры с органами, ответственными за соответствующие товарные рынки.

(30) Компетентные органы должны передавать ESMA подробную информацию о своих требованиях о сокращении позиций по соответствующим деривативным контрактам, о единичных лимитах, а также о любых ожидаемых позиционных лимитах в целях улучшения координации и сближения практики применения таких полномочий. Подробная информация о любых ожидаемых позиционных лимитах, применяемых компетентным органом, должна быть опубликована на сайте ESMA.

(31) ESMA должен иметь возможность запрашивать информацию у любых лиц относительно их позиций по деривативным контрактам, требовать сокращения таких позиций, а также ограничивать возможность лиц осуществлять отдельные сделки с товарными деривативами. ESMA должен уведомлять соответствующие компетентные органы о мерах, которые он намерен принять, а также публиковать такие меры.

(32) Следует сообщать компетентным органам подробную информацию о сделках с финансовыми инструментами с тем, чтобы они могли выявлять и расследовать потенциальные случаи злоупотреблений на рынке, осуществлять мониторинг за законным и надлежащим функционированием рынков, а также за деятельностью инвестиционных фирм. Такой контроль должен распространяться на все финансовые инструменты, торгуемые на торговой площадке, а также на финансовые инструменты, в основе которых лежат финансовые инструменты, торгуемые на торговой площадке, или индекс или корзина, составленная из финансовых инструментов, торгуемых на торговой площадке. Данное обязательство применяется независимо от того, осуществляются ли такие сделки с указанными финансовыми инструментами на торговой площадке или нет. Во избежание излишней административной нагрузки для инвестиционных фирм следует освободить их от обязанности по представлению отчетности в отношении финансовых инструментов, которые не подвержены злоупотреблениям на рынке. В отчетах следует использовать идентификационный код юридического лица в соответствии с обязательствами Большой двадцатки. ESMA представляет Европейской комиссии отчет о функционировании системы представления отчетов компетентным органам, а Европейская комиссия должна принимать меры по внесению изменений, если это целесообразно.

(33) Оператор торговой площадки должен предоставлять компетентному органу справочную информацию по соответствующим финансовым инструментам. Компетентные органы без промедления передают такие уведомления ESMA, который незамедлительно публикует их на своем сайте, с тем, чтобы ESMA и компетентные органы могли использовать, анализировать отчеты о сделках и обмениваться ими.

(34) С тем чтобы отчеты о сделках могли служить инструментами мониторинга рынка, они должны содержать указание на лицо, которое приняло инвестиционное решение, а также на лицо, ответственное за исполнение данного решения. В дополнение к режиму прозрачности, предусмотренному Регламентом (ЕС) 236/2012 Европейского парламента и Совета ЕС <*>, регистрация коротких продаж представляет собой важную дополнительную информацию, позволяющую компетентным органам осуществлять мониторинг уровня коротких продаж. Компетентные органы должны иметь полный доступ к учетной документации на всех этапах процесса исполнения приказов, от принятия первоначального решения о ведении торгов до его исполнения. Следовательно, инвестиционная фирма должна вести учет всех приказов и всех сделок с финансовыми инструментами, а операторы платформ должны вести учет всех приказов, переданных их системам. ESMA координирует обмен информацией между компетентными органами с тем, чтобы обеспечить им доступ ко всем учетным документам по сделкам и приказам, касающимся финансовых инструментов, находящихся под их контролем, в том числе тем, которые заключены на платформах, функционирующих за пределами их территории.

---

<*> Регламент (ЕС) 236/2012 Европейского парламента и Совета ЕС от 14 марта 2012 г. о коротких продажах и некоторых аспектах кредитно-дефолтных свопов (ОЖ № L 86, 24.3.2012, стр. 1).

(35) Следует избегать двойного предоставления одной и той же информации. Отчеты, направленные торговым репозиториям, зарегистрированным или признанным в соответствии с Регламентом (ЕС) 648/2012, для соответствующих финансовых инструментов, которые содержат всю информацию, требуемую в целях представления отчета о сделке, не следует направлять компетентным органам. Однако такие отчеты должны быть представлены им торговыми репозиториями. В указанных целях следует внести изменения в Регламент (ЕС) 648/2012.

(36) Любой обмен информацией или передача информации компетентными органами должны осуществляться в соответствии с нормами о передаче персональных данных, как указано в Директиве 95/46/ЕС. Любой обмен или передача информации ESMA должны соответствовать нормам о передаче персональных данных, установленным Регламентом (ЕС) 45/2001, который в полном объеме применяется к обработке персональных данных в целях настоящего Регламента.

(37) Регламент (ЕС) 648/2012 устанавливает критерии, в соответствии с которыми на классы внебиржевых деривативов должны распространяться обязательства по клирингу. Указанное обстоятельство препятствует искажениям конкуренции благодаря требованию недискриминационного доступа к CCP, который предлагает клиринг внебиржевых деривативов, для торговых площадок, и недискриминационного доступа к котировкам торговых площадок для CCP, который предлагает клиринг внебиржевых деривативов. Поскольку под внебиржевыми деривативами понимаются деривативные контракты, исполнение которых осуществляется не на регулируемом рынке, нет необходимости вводить аналогичные требования для регулируемых рынков в соответствии с настоящим Регламентом. По деривативам, торгуемым на регулируемых рынках, также должен осуществляться централизованный клиринг.

(38) В дополнение к требованиям Директивы 2004/39/ЕС и Директивы 2014/65/ЕС, которые препятствуют государствам-членам ЕС неоправданно ограничивать доступ к пост-трейдинговой инфраструктуре, такой как CCP и механизмы расчетов, настоящий Регламент должен устранить иные различные коммерческие барьеры, которые могут быть использованы для препятствования конкуренции в области клиринга финансовых инструментов. Во избежание дискриминационных практик CCP должен принимать к клирингу сделки, заключенные на различных торговых площадках, при условии, что такие площадки соблюдают операционные и технические требования, установленные CCP, в том числе требования по управлению рисками. CCP должен предоставлять доступ при соблюдении определенных критериев доступа, указанных в регулятивных технических стандартах. Что касается вновь учрежденных CCP, которые являются авторизованными или признанными в течение менее трех лет на момент вступления в силу настоящего Регламента, в отношении находящихся в обращении ценных бумаг и инструментов денежного рынка компетентные органы должны иметь возможность утверждать переходный период продолжительностью до двух с половиной лет до получения такими CCP полного недискриминационного доступа в отношении находящихся в обращении ценных бумаг и инструментов денежного рынка. При этом, если CCP решает воспользоваться переходными положениями, он не вправе пользоваться правами доступа к торговой площадке в соответствии с настоящим Регламентом в течение переходного периода. Кроме того, никакая торговая площадка, тесно связанная с таким CCP, не вправе пользоваться правами доступа к CCP в соответствии с настоящим Регламентом в течение переходного периода.

(39) Регламент (ЕС) 648/2012 предусматривает условия, на которых внебиржевым деривативам должен быть предоставлен доступ между CCP и торговыми площадками. Регламент (ЕС) 648/2012 определяет внебиржевые деривативы как деривативы, исполнение которых осуществляется не на регулируемом рынке, а также не на рынке третьей страны, признанном эквивалентным регулируемому рынку в соответствии со Статьей 19 (6) Директивы 2004/39/ЕС. Во избежание пробелов или дублирования, а также в целях обеспечения единства между Регламентом (ЕС) 648/2012 и настоящим Регламентом требования, установленные настоящим Регламентом, о недискриминационном доступе между CCP и торговыми площадками применяются к деривативам, торгуемым на регулируемых рынках, а также на рынках третьей страны, признанных эквивалентными регулируемым рынкам в соответствии с Директивой 2014/65/ЕС, а также ко всем непроизводным финансовым инструментам.

(40) Торговые площадки на прозрачной и недискриминационной основе должны предоставлять доступ, включая доступ к котировкам, тем CCP, которые желают осуществлять клиринг сделок, заключаемых на торговой площадке. Однако данное обстоятельство не должно вызывать необходимость использования механизмов совместимости для клиринга сделок с деривативами или способствовать размыванию ликвидности, что будет представлять собой угрозу бесперебойному и надлежащему функционированию рынков. Торговая площадка может отказать в доступе только при несоблюдении определенных критериев доступа, указанных в регулятивных технических стандартах. Что касается деривативов в биржевом обороте, нецелесообразно требовать от мелких торговых площадок, особенно от тех, которые тесно связаны с CCP, незамедлительного соблюдения требований о недискриминационном доступе, если у них еще нет технической возможности на равных условиях работать с большинством компонентов пост-трейдинговой инфраструктуры рынка. В этой связи торговые площадки, не достигающие соответствующего порогового уровня, должны иметь возможность освободить себя и связанных с ними CCP от требований о недискриминационном доступе в отношении деривативов в биржевом обороте на период, равный 30 месяцам, с возможностью последующих продлений. Однако если торговая площадка принимает решение о таком освобождении, она не вправе пользоваться правами доступа к CCP в соответствии с настоящим Регламентом в течение всего периода освобождения.

Кроме того, CCP, который тесно связан с такой торговой площадкой, не вправе пользоваться правами доступа к торговой площадке в соответствии с настоящим Регламентом в течение всего периода освобождения. Регламент (ЕС) 648/2012 предусматривает, что если коммерческие права или права на интеллектуальную собственность относятся к финансовым услугам, которые связаны с деривативными контрактами, лицензии должны быть доступны на пропорциональных, справедливых, разумных и недискриминационных условиях. В этой связи доступ к лицензированию и информация, относящаяся к бенчмаркам, которые используются для определения стоимости финансовых инструментов, должны предоставляться CCP и другим торговым площадкам на пропорциональной, справедливой, разумной и недискриминационной основе, и любые лицензии должны выдаваться на разумных коммерческих условиях. Без ущерба применению норм о конкуренции при разработке новых бенчмарков после вступления в силу настоящего Регламента обязательство по лицензированию должно применяться через 30 месяцев после того, как финансовый инструмент, который ссылается на данный бенчмарк, начинает торговаться, или после того, как он был допущен к торгам. Доступ к лицензированию важен для облегчения доступа между торговыми площадками и CCP в соответствии со Статьями 35 и 36 настоящего Регламента, так как в противном случае порядок получения лицензии может препятствовать доступу между торговыми площадками и CCP, к которым они запрашивают доступ.

Устранение барьеров и дискриминационных практик направлено на увеличение конкуренции в области клиринга и торгов финансовыми инструментами в целях снижения издержек инвестирования и стоимости заимствований, устранения неэффективности и стимулирования инноваций на рынках Европейского Союза. Европейская комиссия должна продолжать внимательно контролировать развитие пост-трейдинговой инфраструктуры и при необходимости вмешиваться для предотвращения искажений конкуренции на внутреннем рынке, в частности, если отказ в доступе к инфраструктуре или к бенчмаркам противоречит Статьям 101 или 102 TFEU. Обязанности по лицензированию, установленные настоящим Регламентом, не умаляют общие обязательства собственников бенчмарков в соответствии с законодательством Европейского Союза о конкуренции и в соответствии со Статьями 101 и 102 TFEU, в частности, относительно доступа к бенчмаркам, без которых невозможно выйти на новый рынок. Разрешение компетентных органов не применять права доступа в течение переходных периодов не является авторизацией или изменением авторизации.

(41) На оказание услуг в Европейском Союзе фирмами из третьих стран распространяется национальный режим и национальные требования. Такие режимы значительно отличаются друг от друга, и фирмы, авторизованные в соответствии с ними, не пользуются свободой предоставления услуг и правом на учреждение в государствах-членах ЕС, отличных от государства их учреждения. Целесообразно установить единую нормативно-правовую базу на уровне Европейского Союза. Такой режим приведет к гармонизации фрагментированной нормативно-правовой базы, обеспечит определенность и единые условия для фирм из третьих стран, функционирующих в Европейском Союзе, обеспечит проведение Европейской комиссией оценки эффективной эквивалентности в соответствии с пруденциальной основой и обычаями делового оборота третьих стран, а также предоставит сравнимый уровень защиты клиентам в Европейском Союзе, услуги которым оказывают фирмы из третьих стран.

Применяя режим, Европейская комиссия и государства-члены ЕС должны отдавать приоритет областям, которые охватываются обязательствами Большой двадцатки и соглашениями с крупнейшими торговыми партнерами Европейского Союза, должны учитывать центральную роль Европейского Союза на мировых финансовых рынках и гарантировать, что применение требований третьих стран не препятствует инвесторам и эмитентам из Европейского Союза инвестировать в третьи страны или получать финансирование от третьих стран, а также не препятствует инвесторам и эмитентам из третьих стран инвестировать, привлекать капитал или получать иные финансовые услуги на рынках Европейского Союза, за исключением случаев, когда это необходимо по объективным обоснованным пруденциальным причинам. Проводя оценку, Европейская комиссия должна учитывать цели и принципы регулирования ценных бумаг Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и ее рекомендации с поправками и в толковании IOSCO.

Если решение об определении эффективной эквивалентности не может быть принято, оказание услуг фирмами из третьих стран в Европейском Союзе регулируется национальными режимами. Европейская комиссия инициирует оценку эквивалентности по своей инициативе. Государства-члены ЕС должны иметь возможность выразить свою заинтересованность в том, чтобы в отношении определенной третьей страны или определенных третьих стран была проведена оценка эквивалентности, но такое выражение заинтересованности не является обязательным для Европейской комиссии при инициировании процесса проверки. Оценка эквивалентности должна быть основана на результатах; она должна оценивать, в какой степени регулятивная и надзорная базы соответствующей третьей страны достигают аналогичных и надлежащих регулятивных последствий и в какой степени они отвечают тем же целям, что и право Европейского Союза. Инициируя оценку эквивалентности, Европейская комиссия должна расставлять приоритеты между юрисдикциями третьих стран, учитывая значимость установления эквивалентности для фирм и клиентов Европейского Союза, наличие надзорных соглашений и соглашений о сотрудничестве между третьими странами и государствами-членами ЕС, наличие эффективной эквивалентной системы признания инвестиционных фирм, авторизованных в соответствии с иностранными режимами, а также заинтересованность и готовность третьей страны участвовать в процессе оценки эквивалентности. Европейская комиссия проводит мониторинг любых значительных изменений регулятивной и надзорной нормативно-правовой баз третьей страны и пересматривает решения об эквивалентности, если это целесообразно.

(42) В соответствии с настоящим Регламентом оказание услуг в рамках филиалов должно быть ограничено уполномоченными контрагентами и профессиональными клиентами как таковыми. При этом необходима регистрация в ESMA и осуществление надзора в третьей стране. Необходимо наличие надлежащих соглашений о сотрудничестве между ESMA и компетентными органами третьей страны.

(43) Положения настоящего Регламента, регулирующие оказание услуг или осуществление деятельности фирмой из третьей страны, не должны влиять на возможность лиц, учрежденных в Европейском Союзе, получать инвестиционные услуги от фирмы из третьей страны по их собственной исключительной инициативе, на возможность европейских инвестиционных фирм или кредитных организаций получать инвестиционные услуги или пользоваться деятельностью фирмы из третьей страны по их собственной исключительной инициативе, а также на возможность клиентов получать инвестиционные услуги от фирмы из третьей страны по их собственной исключительной инициативе через посредство такой кредитной организации или инвестиционной фирмы. Если фирма из третьей страны оказывает услуги по исключительной инициативе лиц, учрежденных в Европейском Союзе, услуги не считаются оказанными на территории Европейского Союза. Если фирма из третьей страны привлекает клиентов или потенциальных клиентов в Европейском Союзе, продвигает или рекламирует инвестиционные услуги или деятельность вместе с дополнительными услугами в Европейском Союзе, это не считается услугами, оказанными по собственной исключительной инициативе клиента.

(44) Что касается признания фирм из третьих стран, в соответствии с международными обязательствами Европейского Союза, предусмотренными соглашением об учреждении Всемирной торговой организации, в том числе Генеральным соглашением по торговле услугами, решения о признании регулятивной и надзорной баз третьей страны эквивалентными регулятивной и надзорной базам Европейского Союза принимаются только в том случае, если правовая и надзорная базы третьей страны предусматривают эффективную эквивалентную систему для признания инвестиционных фирм, авторизованных в соответствии с иностранными правовыми режимами, согласно, среди прочего, общим регулятивным целям и стандартам, установленным Большой двадцаткой в сентябре 2009 г., по повышению прозрачности рынков деривативов, смягчению системных рисков и защите от злоупотреблений на рынке. Такая система считается эквивалентной, если она гарантирует, что основные результаты применения регулятивной базы аналогичны требованиям Европейского Союза, и эффективной, если такие нормы применяются последовательно.

(45) Ряд мошеннических практик был зафиксирован на наличных вторичных рынках квот на выбросы (EUA), что может подорвать доверие к схеме торговли квотами на выбросы, установленной Директивой 2003/87/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС <*>, и были приняты меры по укреплению системы реестров EUA и условий открытия счета для торговли EUA. В целях укрепления целостности и обеспечения эффективного функционирования таких рынков, включая комплексный надзор за торговой деятельностью, целесообразно дополнить меры, принятые в соответствии с Директивой 2003/87/ЕС, распространив на квоты на выбросы действие настоящего Регламента и Директивы 2014/65/ЕС, а также Регламента (ЕС) 596/2014 Европейского парламента и Совета ЕС <**> и Директивы 2014/57/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС <***>, классифицировав их как финансовые инструменты.

---

<*> Директива 2003/87/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 13 октября 2003 г. об учреждении схемы торговли квотами на выброс парниковых газов в Сообществе и о внесении изменений в Директиву 96/61/ЕС Совета ЕС (ОЖ № L 275, 25.10.2003, стр. 32).

<**> Регламент (ЕС) 596/2014 Европейского парламента и Совета ЕС от 16 апреля 2014 г. о злоупотреблениях на рынке (Регламент о злоупотреблениях на рынке) и об отмене Директивы 2003/6/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС и Директив 2003/124/ЕС, 2003/125/ЕС и 2004/72/ЕС Европейской комиссии (см. стр. 1 настоящего ОЖ).

<***> Директива 2014/57/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 15 мая 2014 г. об уголовных санкциях за злоупотребления на рынке (Директива о злоупотреблениях на рынке) (см. стр. 179 настоящего ОЖ).

(46) Следует наделить Европейскую комиссию полномочиями по принятию актов делегированного законодательства в соответствии со Статьей 290 TFEU. В частности, такие акты должны быть приняты по вопросам расширения сферы применения определенных положений настоящего Регламента в отношении центральных банков третьих стран; конкретной информации относительно определений; конкретных положений об издержках, связанных с доступностью рыночных данных; доступа к котировкам; объемов, при которых или при недостижении которых фирма может заключать сделки с любым иным клиентом, имеющим доступ к котировкам; сжатия портфеля и дальнейшего определения случаев, когда серьезная озабоченность защитой инвесторов или угроза защите инвесторов, надлежащему функционированию и целостности финансовых или товарных рынков или стабильности всей или части финансовой системы Европейского Союза может требовать действий ESMA, EBA или компетентных органов; по вопросам полномочий ESMA по управлению позициями; продления переходного периода в соответствии со Статьей 35 (5) настоящего Регламента на определенный срок; а также по вопросам исключения деривативов в биржевом обороте из сферы применения некоторых положений настоящего Регламента на определенный срок. Особенно важно, чтобы Европейская комиссия проводила надлежащие консультации в ходе своей подготовительной работы, в том числе на уровне экспертов. При подготовке и разработке актов делегированного законодательства Европейская комиссия должна гарантировать одновременную, своевременную и надлежащую передачу соответствующих документов Европейскому парламенту и Совету ЕС.

(47) В целях обеспечения единообразных условий имплементации настоящего Регламента Европейскую комиссию следует наделить имплементационными полномочиями, связанными с принятием решений об эквивалентности в отношении регулятивной и надзорной баз третьей страны для оказания услуг фирмами из третьих стран или торговыми площадками из третьих стран в целях соответствия требованиям к торговым площадкам для деривативов с учетом торговых обязательств, а также в целях доступа CCP и торговых площадок из третьих стран к торговым площадкам и CCP, учрежденным в Европейском Союзе. Такие полномочия должны осуществляться в соответствии с Регламентом (ЕС) 182/2011 Европейского парламента и Совета ЕС <*>.

---

<*> Регламент (ЕС) 182/2011 Европейского парламента и Совета ЕС от 16 февраля 2011 г., устанавливающий правила и общие принципы относительно механизмов контроля государствами-членами ЕС выполнения Европейской комиссией имплементационных полномочий (ОЖ № L 55, 28.2.2011, стр. 13).

(48) Поскольку цели настоящего Регламента, а именно разработка единообразных требований к финансовым инструментам в части раскрытия информации о сделках, представления отчета о сделках компетентным органам, проведения торгов деривативами и акциями на организованных площадках, предоставления недискриминационного доступа к CCP, торговым площадкам и бенчмаркам, полномочий по вмешательству и полномочий по управлению позициями и позиционных лимитов, оказания инвестиционных услуг или осуществления инвестиционной деятельности фирмами из третьих стран, не могут быть надлежащим образом достигнуты государствами-членами ЕС в силу того, что, хотя национальные компетентные органы и располагают более широкими возможностями для мониторинга изменений на рынке, общее воздействие проблем, связанных с прозрачностью торгов, отчетностью по сделкам, с торговлей деривативами и с запретами определенных продуктов или практик, может быть в полной мере осознано только в контексте Европейского Союза, но, по причине масштаба и последствий деятельности, с большей эффективностью могут быть достигнуты на уровне Европейского Союза, Европейский Союз вправе принимать меры в соответствии с принципом субсидиарности, предусмотренным Статьей 5 Договора о Европейском Союзе. В соответствии с принципом пропорциональности, предусмотренным указанной Статьей, настоящий Регламент не выходит за пределы того, что необходимо для достижения данных целей.

(49) Никакие меры, принятые компетентными органами или ESMA во исполнение их обязанностей, не должны прямо или косвенно ущемлять интересы каких-либо государств-членов ЕС или групп государств-членов ЕС в качестве площадки для оказания инвестиционных услуг или осуществления инвестиционной деятельности с любой валютой. Никакие меры, принятые EBA во исполнение своих обязанностей в соответствии с настоящим Регламентом, не должны прямо или косвенно ущемлять интересы каких-либо государств-членов ЕС или групп государств-членов ЕС.

(50) Технические стандарты в области финансовых услуг должны гарантировать надлежащую защиту вкладчиков, инвесторов и потребителей в Европейском Союзе. Поскольку ESMA обладает высокой профессиональной компетенцией, представляется эффективным и целесообразным поручить ему разработку проекта регулятивных технических стандартов, которые не предполагают политического выбора, для направления их Европейской комиссии.

(51) Европейская комиссия должна принимать проект регулятивных технических стандартов, разработанных ESMA в отношении точных характеристик требований к прозрачности торгов; в отношении денежной, валютной политики и политики обеспечения финансовой стабильности, а также видов определенных сделок в соответствии с настоящим Регламентом; в отношении детальных условий для отказа от прозрачности до заключения сделок; в отношении отсроченной публикации после заключения сделки; в отношении обязательства публиковать данные до и после заключения сделки отдельно; в отношении критериев применения обязательств по обеспечению прозрачности до заключения сделки для систематизированных контрагентов; в отношении раскрытия информации инвестиционными фирмами после заключения сделки; в отношении содержания и частоты запросов информации в целях обеспечения прозрачности и других расчетов; в отношении сделок, которые не способствуют процессу раскрытия цен; в отношении информации о приказах, которую необходимо хранить; в отношении содержания и спецификации ответов о сделках; в отношении содержания и спецификации справочных данных финансовых инструментов; в отношении типов контрактов, которые оказывают прямое, значительное и прогнозируемое влияние в Европейском Союзе, а также случаев, когда необходимы торговые обязательства для деривативов; в отношении требований к системам и процедурам, гарантирующим, что сделки с деривативами, прошедшими процедуру клиринга, направлены и приняты для клиринга с указанием видов косвенных соглашений о клиринговых услугах; в отношении деривативов, на которые распространяется обязательство по проведению торгов на организованных торговых площадках; в отношении недискриминационного доступа к CCP и к торговой площадке; в отношении недискриминационного доступа к лицензированию бенчмарков и обязательства по лицензированию; а также в отношении информации, которую заявитель должен предоставить ESMA в своем заявлении на регистрацию. Европейская комиссия принимает указанные проекты регулятивных технических стандартов посредством актов делегированного законодательства в соответствии со Статьей 290 TFEU и в соответствии со Статьями 10 - 14 Регламента (ЕС) 1093/2010.

(52) Статья 95 Директивы 2014/65/ЕС предусматривает временное освобождение для определенных энергетических деривативных контрактов C6. В этой связи необходимо, чтобы технические стандарты, уточняющие обязательства по клирингу, которые разработаны ESMA в соответствии со Статьей 5 (2)(b) Регламента (ЕС) 648/2012, учитывали это и не предусматривали обязательство по клирингу деривативных контрактов, на которые впоследствии будет распространено временное освобождение для энергетических деривативных контрактов C6.

(53) Применение требований настоящего Регламента должно быть отсрочено в целях их согласования с применением преобразованных норм пересмотренной Директивы, а также в целях принятия всех необходимых имплементационных мер. Весь пакет регулятивных мер должен применяться одновременно. Однако применение полномочий, относящихся к имплементационным мерам, не должно быть отсрочено с тем, чтобы можно было в кратчайшие сроки предпринять необходимые шаги для разработки и принятия таких имплементационных мер.

(54) Настоящий Регламент соблюдает основные права и принципы, признанные Хартией Европейского Союза об основных правах, в частности, право на защиту персональных данных (Статья 8), свободу предпринимательства (Статья 16), защиту прав потребителя (Статья 38), право на эффективные средства правовой защиты и на доступ к беспристрастному суду (Статья 47), а также право не подвергаться судебному преследованию и уголовному наказанию дважды за одно и то же преступление (Статья 50), и должен применяться в соответствии с указанными правами и принципами.

(55) В соответствии со Статьей 28 (2) Регламента (ЕС) 45/2001 были проведены консультации с Европейским инспектором по защите данных, который вынес свое Заключение 10 февраля 2012 г. <*>,

---

<*> ОЖ № C 147, 25.5.2012, стр. 1.