Статья 24Директива № 2014/65/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза

1. Государства-члены ЕС требуют, чтобы при оказании инвестиционных услуг или, при необходимости, дополнительных услуг клиентам инвестиционная фирма действовала добросовестно, по справедливости и профессионально в соответствии с наилучшими интересами клиентов и соблюдала, в частности, принципы, изложенные в настоящей Статье и в Статье 25 настоящей Директивы.

2. Инвестиционные фирмы, которые выпускают финансовые инструменты для продажи клиентам, должны гарантировать, что такие финансовые инструменты предназначены для удовлетворения потребностей определенного целевого рынка конечных пользователей в рамках соответствующей категории клиентов, что стратегия распределения финансовых инструментов совместима с выявленным целевым рынком, и что инвестиционные фирмы принимают разумные меры для обеспечения распределения финансовых инструментов на определенном целевом рынке.

Инвестиционные фирмы должны разбираться в финансовых инструментах, которые они предлагают или рекомендуют, оценивать совместимость финансовых инструментов с потребностями клиентов, которым они оказывают инвестиционные услуги, с учетом определенного целевого рынка конечных пользователей, как указано в Статье 16(3) настоящей Директивы, и обеспечивать предложение финансовых инструментов или рекомендации относительно них только в тех случаях, когда это отвечает интересам клиента.

3. Вся информация, включая маркетинговые сообщения, адресованная инвестиционной фирмой клиентам или потенциальным клиентам, должна быть достоверной, четкой и не должна вводить в заблуждение. Маркетинговые сообщения должны быть четко идентифицированы как таковые.

4. Клиентам или потенциальным клиентам должна своевременно предоставляться соответствующая информация об инвестиционной фирме и ее услугах, о финансовых инструментах и предлагаемых инвестиционных стратегиях, о площадках для исполнения сделок и обо всех издержках и сопутствующих расходах. В такую информацию включается следующее:

(a) при предоставлении рекомендаций в области инвестирования инвестиционная фирма должна заблаговременно, прежде чем давать рекомендации в области инвестирования, проинформировать клиента о том:

(i) дается ли рекомендация на независимой основе;

(ii) основаны ли рекомендации на широком или более ограниченном анализе различных видов финансовых инструментов и, в частности, ограничен ли диапазон теми финансовыми инструментами, которые были выпущены или предоставлены организациями, имеющими тесные связи с инвестиционной фирмой или иные правовые или экономические отношения, например договорные отношения, настолько тесные, что это может поставить под угрозу независимость предоставленных рекомендаций;

(iii) будет ли инвестиционная фирма предоставлять клиенту периодическую оценку соответствия финансовых инструментов, рекомендованных такому клиенту;

(b) информация о финансовых инструментах и предлагаемых инвестиционных стратегиях должна включать в себя надлежащие указания и предупреждения о рисках, связанных с инвестициями в такие инструменты, или о рисках, относящихся к конкретным инвестиционным стратегиям, а также о том, предназначен ли финансовый инструмент для частных или профессиональных клиентов, с учетом определенного целевого рынка в соответствии с параграфом 2 настоящей Статьи;

(c) информация обо всех издержках и сопутствующих расходах должна включать в себя информацию, касающуюся инвестиционных и дополнительных услуг, включая стоимость предоставления рекомендаций, при необходимости, стоимость финансового инструмента, рекомендованного или проданного клиенту, и способы его оплаты, принимая во внимание платежи третьих лиц.

Информация обо всех издержках и расходах, в том числе об издержках и расходах в связи с инвестиционными услугами и финансовыми инструментами, которые не обусловлены возникновением базового рыночного риска, должна быть суммирована, чтобы клиент мог понимать общие затраты и общее влияние на доходность инвестиций; по требованию клиента необходимо предоставить подробную разбивку. Если это применимо, такая информация предоставляется клиенту регулярно, как минимум ежегодно, в течение срока существования инвестиций.

Если соглашение о покупке или продаже финансового инструмента заключено с использованием средств удаленной коммуникации, при которых отсутствует возможность предварительной передачи информации об издержках и расходах, инвестиционная фирма может предоставить информацию об издержках и расходах в электронном формате либо в бумажной форме, по запросу частного клиента, без неоправданной задержки после заключения сделки, при соблюдении следующих условий:

(i) клиент дал согласие на получение информации без неоправданной задержки после заключения сделки; и

(ii) инвестиционная фирма предоставила клиенту возможность отсрочить заключение сделки до получения информации.

В дополнение к требованиям третьего подпараграфа, инвестиционная фирма должна предоставить клиенту возможность получить информацию об издержках и расходах по телефону до заключения сделки.

5. Информация, указанная в параграфах 4 и 9 настоящей Статьи, должна быть предоставлена в понятной форме таким образом, чтобы клиенты или потенциальные клиенты могли понимать природу и риски инвестиционной услуги и конкретного вида предлагаемого финансового инструмента и чтобы они могли принимать осознанные инвестиционные решения. Государства-члены ЕС могут разрешить предоставление указанной информации в стандартизированном формате.

5a. Инвестиционные фирмы должны предоставлять всю информацию, требуемую настоящей Директивой, клиентам или потенциальным клиентам в электронном формате, за исключением случаев, когда клиент или потенциальный клиент является частным клиентом или потенциальным частным клиентом, который запросил получение информации в бумажной форме. В таком случае информация предоставляется на бумажном носителе бесплатно.

Инвестиционные фирмы должны информировать частных клиентов или потенциальных частных клиентов о возможности получения информации в бумажной форме.

Инвестиционные фирмы должны информировать существующих частных клиентов, которые получают информацию, требуемую в соответствии с настоящей Директивой в бумажной форме, о том, что они получат эту информацию в электронном формате, как минимум за восемь недель до отправки такой информации в электронном формате. Инвестиционные фирмы должны информировать существующих частных клиентов о том, что они могут по-прежнему получать информацию в бумажной форме или перейти на получение информации в электронном формате. Инвестиционные фирмы также должны информировать существующих частных клиентов о том, что информация будет автоматически предоставляться в электронном формате, если они не запросят предоставления информации в бумажной форме в течение указанных восьми недель. Нет необходимости информировать существующих частных клиентов, которые уже получают информацию, требуемую настоящей Директивой, в электронном формате.

6. Если инвестиционная услуга предлагается как часть финансового продукта, на который распространяются иные положения законодательства Европейского Союза, касающиеся кредитных организаций и потребительского кредитования и устанавливающие требования в отношении предоставления информации, к такой услуге не должны дополнительно применяться обязательства, изложенные в параграфах 3, 4 и 5 настоящей Статьи.

7. Если инвестиционная фирма информирует клиента о том, что рекомендация в области инвестирования предоставляется на независимой основе, такая инвестиционная фирма:

(a) должна оценить широкий диапазон финансовых инструментов, доступных на рынке, которые должны быть достаточно разнообразными в том, что касается их вида и эмитентов или поставщиков продуктов, чтобы гарантировать приемлемое достижение инвестиционных целей клиента, и не должны ограничиваться финансовыми инструментами, выпущенными или предоставленными:

(i) самой инвестиционной фирмой или субъектом, имеющим тесные связи с инвестиционной фирмой; или

(ii) другими субъектами, с которыми инвестиционная фирма имеет настолько тесные правовые или экономические отношения, например договорные отношения, что это может поставить под угрозу независимость предоставленных рекомендаций;

(b) не должна принимать и удерживать сборы, комиссии или любые денежные и неденежные выгоды, выплаченные или предоставленные третьей стороной или лицом, действующим от имени третьей стороны, в связи с оказанием услуг клиентам. Незначительные неденежные выгоды, которые могут повысить качество обслуживания клиента и масштаб и характер которых не позволяет вынести суждение о нарушении инвестиционной фирмой своей обязанности действовать в наилучших интересах клиента, должны быть четко раскрыты; положения настоящего пункта не применяются к таким неденежным выгодам.

8. При управлении портфелем инвестиционная фирма не должна принимать и удерживать сборы, комиссии или любые денежные и неденежные выгоды, выплаченные или предоставленные третьей стороной или лицом, действующим от имени третьей стороны, в связи с оказанием услуг клиентам. Незначительные неденежные выгоды, которые могут повысить качество обслуживания клиента и масштаб и характер которых не позволяет вынести суждение о нарушении инвестиционной фирмой своей обязанности действовать в наилучших интересах клиента, должны быть четко раскрыты; положения настоящего пункта не применяются к таким неденежным выгодам.

9. Государства-члены ЕС гарантируют, что инвестиционные фирмы считаются нарушающими свои обязательства в соответствии со Статьей 23 настоящей Директивы или в соответствии с параграфом 1 настоящей Статьи, если они платят или получают какие-либо сборы или комиссии либо предоставляют или получают какие-либо неденежные выгоды в связи с оказанием инвестиционных или дополнительных услуг любому лицу или от любого лица, кроме клиента или лица, действующего от имени клиента, за исключением случаев, когда выплата или выгода:

(a) предназначена для повышения качества соответствующего обслуживания клиента; а также

(b) негативно не сказывается на исполнении обязанности инвестиционной фирмы действовать добросовестно, по справедливости и профессионально в наилучших интересах клиентов.

Наличие, характер и размер выплаты или выгоды, указанных в первом подпараграфе, или, если размер не может быть установлен, метод его расчета должны быть четко раскрыты клиенту исчерпывающим, точным и понятным образом до оказания соответствующих инвестиционных или дополнительных услуг. Если это применимо, инвестиционная фирма также должна информировать клиента о механизмах передачи клиенту сборов, комиссий или каких-либо денежных или неденежных выгод, полученных в связи с оказанием инвестиционных или дополнительных услуг.

Выплаты или выгоды, которые позволяют оказывать инвестиционные услуги или необходимы для этого, например расходы на хранение, комиссии за расчетное обслуживание, биржевые сборы, регулятивные сборы или расходы на юридическое сопровождение, и которые по своей природе не могут привести к противоречию с обязательством инвестиционной фирмы действовать добросовестно, по справедливости и профессионально в соответствии с наилучшими интересами своих клиентов, не подпадают под требования, изложенные в первом подпараграфе.

9a. Государства-члены ЕС должны гарантировать, что предоставление третьими сторонами исследований инвестиционным фирмам, которые оказывают клиентам услуги по управлению портфелем или другие инвестиционные или дополнительные услуги, рассматривается как исполнение обязательств, предусмотренных параграфом 1 настоящей Статьи, если:

(a) до оказания услуг по исполнению или проведению исследований между инвестиционной фирмой и исследовательской организацией было заключено соглашение, определяющее часть любых совместных расходов или платежей за услуги по исполнению и проведению исследований, которая относится к исследованиям;

(b) инвестиционная фирма информирует своих клиентов о совместных платежах за услуги по исполнению и проведению исследования, произведенных сторонним исследовательским организациям; и

(c) исследование, с которым связаны совместные расходы или платежи, касается эмитентов, чья рыночная капитализация за период, равный 36 месяцам, предшествующим оказанию услуг по проведению исследования, не превышала 1 млрд евро, что определяется по котировкам на конец года за те годы, когда они котируются или котировались на бирже, или по размеру собственного капитала за финансовые годы, когда они не котируются или не котировались на бирже.

В целях настоящей Статьи под исследованиями понимается охват исследовательских материалов или услуг, касающихся одного или нескольких финансовых инструментов или иных активов, либо эмитентов или потенциальных эмитентов финансовых инструментов, либо охват исследовательских материалов или услуг, настолько тесно связанных с конкретной отраслью или рынком, что они формируют мнения о финансовых инструментах, активах или эмитентах в такой отрасли или на таком рынке.

Исследование также охватывает материалы или услуги, которые прямо или косвенно рекомендуют или предлагают инвестиционную стратегию и дают обоснованное заключение о настоящей или будущей стоимости или цене финансовых инструментов или активов, или иным образом содержат анализ и оригинальные соображения и делают выводы на основе новых или существующих сведений, которые могут лечь в основу инвестиционной стратегии, быть значимыми и способными повысить ценность решений инвестиционной фирмы от имени клиентов, с которых взимается плата за такое исследование.

10. Инвестиционная фирма, которая оказывает инвестиционные услуги клиентам, должна гарантировать, что она не выплачивает вознаграждение и не оценивает эффективность своего персонала таким образом, который противоречит ее обязанности действовать в наилучших интересах клиентов. В частности, инвестиционная фирма не должна внедрять механизмы в виде вознаграждения, планов продаж или в иной форме, которые представляют собой стимулы для ее персонала рекомендовать частному клиенту определенный финансовый инструмент в случаях, когда инвестиционная фирма может предложить другой финансовый инструмент, который в большей степени отвечает потребностям клиента.

11. Когда инвестиционная услуга предлагается вместе с другой услугой или продуктом в рамках одного пакета или в качестве условия одного и того же соглашения или пакета услуг, инвестиционная фирма должна проинформировать клиента о том, может ли он приобрести различные компоненты отдельно, и должна предоставить отдельное подтверждение расходов и сборов по каждому компоненту.

Если риски, вытекающие из такого соглашения или пакета услуг, предлагаемого частному клиенту, по всей вероятности, будут отличаться от рисков, связанных с компонентами по отдельности, инвестиционная фирма должна представить надлежащее описание различных компонентов соглашения или пакета услуг, а также то, каким образом их взаимодействие изменяет риски.

ESMA в сотрудничестве с EBA и EIOPA разрабатывает не позднее 3 января 2016 г. и периодически обновляет руководство для оценки и контроля практик перекрестных продаж с указанием, в частности, ситуаций, в которых практика перекрестных продаж не соответствует обязательствам, изложенным в параграфе 1 настоящей Статьи.

12. Государства-члены ЕС в исключительных случаях могут предъявлять к инвестиционным фирмам дополнительные требования по вопросам, подпадающим под действие настоящей Статьи. Такие требования должны быть объективно обоснованы и соразмерны, чтобы учитывать конкретные риски для защиты инвесторов или для целостности рынка, которые имеют особое значение в условиях рыночной структуры соответствующего государства-члена ЕС.

Государства-члены ЕС уведомляют Европейскую Комиссию о любом требовании, которое они намерены предъявить в соответствии с настоящим параграфом, без необоснованной задержки и как минимум за два месяца до даты, назначенной для вступления такого требования в силу. Уведомление должно содержать обоснование такого требования. Указанные дополнительные требования не должны ограничивать или иным образом затрагивать права инвестиционных фирм в соответствии со Статьями 34 и 35 настоящей Директивы.

Европейская Комиссия в течение двух месяцев с момента уведомления, указанного во втором подпараграфе, должна представить свое заключение о соразмерности и обоснованности дополнительных требований.

Европейская Комиссия доводит до сведения государств-членов ЕС и публикует на своем веб-сайте дополнительные требования, установленные в соответствии с настоящим параграфом.

Государства-члены ЕС могут сохранять в действии дополнительные требования, которые были доведены до сведения Европейской Комиссии в соответствии со Статьей 4 Директивы 2006/73/ЕС до 2 июля 2014 г., при соблюдении условий, изложенных в настоящей Статье.

13. Европейская Комиссия уполномочена принимать делегированные акты в соответствии со Статьей 89 настоящей Директивы, гарантирующие, что инвестиционные фирмы соблюдают принципы, изложенные в настоящей Статье, при оказании инвестиционных или дополнительных услуг клиентам, в том числе:

(a) условия, которым должна соответствовать информация, чтобы она могла считаться добросовестной, четкой и не вводящей в заблуждение;

(b) подробные сведения о содержании и формате представления клиентам информации о классификации клиентов, об инвестиционной фирме и ее услугах, о финансовых инструментах, издержках и сборах;

(c) критерии для оценки ряда финансовых инструментов, доступных на рынке;

(d) критерии для оценки соблюдения фирмами, которые получают стимулы, обязательства действовать добросовестно, по справедливости и профессионально в соответствии с наилучшими интересами клиента.

При формулировании требований к информации о финансовых инструментах в связи с пунктом (b) параграфа 4 необходимо включать информацию о структуре продукта, если это применимо, с учетом любой соответствующей стандартизированной информации, требуемой в соответствии с законодательством Европейского Союза.

14. Делегированные акты, указанные в параграфе 13 настоящей Статьи, должны учитывать:

(a) характер услуги (услуг), предлагаемой(-ых) или предоставляемой(-ых) клиенту или потенциальному клиенту, с учетом вида, объекта, размера и периодичности заключения сделок;

(b) характер и ассортимент предлагаемых или рассматриваемых продуктов, включая различные виды финансовых инструментов;

(c) частный или профессиональный характер клиента или потенциального клиента или, для параграфов 4 и 5, их классификация в качестве правомочных контрагентов.