Директива № 97/9/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза

«О схемах компенсаций для инвесторов» [рус., англ.]

(Вместе со «Списком исключений согласно статье 4 (2)», «Руководящими принципами»)

(Принята в г. Брюсселе 03.03.1997)

ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ

ДИРЕКТИВА № 97/9/ЕС ЕВРОПЕЙСКОГО ПАРЛАМЕНТА И СОВЕТА ЕС О СХЕМАХ КОМПЕНСАЦИЙ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ <**>

---

<**> Directive 97/9/ЕС of the European Parliament and of the Council of 3 March 1997 on investor-compensation schemes.

Европейский парламент и Совет Европейского Союза,

руководствуясь Договором об учреждении Европейского сообщества, и, в частности, статьей 57 (2) Договора,

руководствуясь предложением Европейской комиссии <*>,

---

<*> ОЖ № C 321, 27.11.1993, стр. 15 и ОЖ № C 382, 31.12.1994, стр. 27.

руководствуясь Заключением Комитета по социальным и экономическим вопросам <*>,

---

<*> ОЖ № C 127, 07.05.1994, стр. 1.

руководствуясь Заключением Европейского валютного института <*>,

---

<*> Заключение выдано 28 июля 1995 г.

действуя в соответствии с процедурой, установленной в статье 189 «b» Договора <*> в свете совместного текста, одобренного Согласительным комитетом 18 декабря 1996 г.,

---

<*> Заключение Европейского парламента от 19 апреля 1994 г. (ОЖ № C 128, 09.05.1994, стр. 85), Общая позиция Совета ЕС от 23 октября 1995 г. (ОЖ № C 320, 30.11.1995, стр. 9) и Решение Европейского парламента от 12 марта 1996 г. (ОЖ № C 96, 01.04.1996, стр. 28). Решение Совета ЕС от 17 февраля 1997 г. и Решение Европейского парламента от 19 февраля 1997 г. (ОЖ № C 85, 17.03.1997).

принимая во внимание следующие обстоятельства:

1. 10 мая 1993 г. Совет ЕС одобрил Директиву 93/22/ЕЭС об инвестиционных услугах в области ценных бумаг <*>; данная Директива является важным инструментом по обеспечению доступности внутреннего рынка для инвестиционных компаний.

---

<*> ОЖ № L 141, 11.06.1993, стр. 27.

2. Директива 93/22/ЕЭС устанавливает разумные правила, которым всегда должны следовать инвестиционные компании, включающие в себя правила, целью которых является защита, насколько это возможно, прав инвесторов в отношении принадлежащих им денежных средств или финансовых инструментов.

3. Ни одна система контроля не может обеспечить полную защиту, в частности, если совершены мошеннические действия.

4. Защита инвесторов и поддержание устойчивости финансовой системы являются важным условием завершения создания и надлежащего функционирования внутреннего рынка на этом пространстве; таким образом, в связи с этим является существенным то обстоятельство, что каждое государство-член ЕС должно иметь схему компенсаций для инвесторов, которая гарантирует гармонизированный минимальный уровень защиты, по крайней мере, для малых инвесторов в случае, когда инвестиционная компания будет не в состоянии исполнить свои обязательства перед своими инвестиционными клиентами.

5. Таким образом, малые инвесторы будут в состоянии приобретать инвестиционные услуги у филиалов инвестиционных компаний Сообщества или приобретать их на основании трансграничного предоставления услуг также уверенно, как и от национальных инвестиционных компаний, осознавая при этом, что гармонизированный минимальный уровень защиты будет им предоставлен в случае, когда инвестиционная компания будет не в состоянии исполнить свои обязательства перед своими инвестиционными клиентами.

6. При отсутствии такой минимальной гармонизации государство-член ЕС пребывания с целью защиты инвестора может принять решение о необходимости участия в своей схеме компенсаций в том случае, если инвестиционная компания Сообщества, осуществляющая свою деятельность через филиал или в силу свободы оказания услуг, не принадлежала к какой-либо схеме компенсаций для инвесторов в государстве-члене ЕС происхождения или принадлежала к схеме, которая не предоставляла равноценный уровень защиты; такое требование может нанести ущерб функционированию внутреннего рынка.

7. Несмотря на то, что в настоящее время большинство государств-членов ЕС имеют механизмы компенсаций для инвесторов, в целом такие механизмы не распространяются на все инвестиционные компании, имеющие простую авторизацию согласно Директиве 93/22/ЕЭС.

8. Таким образом, каждому государству-члену ЕС необходимо иметь схему компенсаций для инвесторов или схемы, к которым каждая инвестиционная компания могла бы присоединиться; действие каждой схемы должно распространяться на денежные средства и финансовые инструменты, принадлежащие инвестиционной компании в связи с инвестиционной деятельностью инвестора, которые не могут быть возвращены инвестору в случае, если инвестиционная компания будет не в состоянии исполнить свои обязательства перед своими инвестиционными клиентами; данное положение применяется без ущерба действию правил и процедур, применяемых в каждом государстве-члене ЕС в отношении решений, принимаемых в случае несостоятельности или ликвидации инвестиционной компании.

9. Определение инвестиционной компании включает в себя кредитные организации, уполномоченные оказывать инвестиционные услуги; каждая такая кредитная организация должна также участвовать в схеме компенсаций для инвесторов в целях распространения ее действия на свою инвестиционную деятельность, однако нет необходимости требовать у такой кредитной организации принадлежности к двум различным схемам в случае, когда одна схема удовлетворяет требованиям настоящей Директивы и Директивы 94/19/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 30 мая 1994 г. о программах по защите банковских вкладов <*>; однако, если инвестиционная компания является кредитной организацией, в определенных случаях могут возникнуть трудности при разграничении депозитов, подпадающих под сферу действия Директивы 94/19/ЕС, и денежных средств, принадлежащих в связи с осуществлением инвестиционной деятельности; государство-член ЕС может определить, какая Директива подлежит применению к такого рода случаям.

---

<*> ОЖ № L 135, 31.05.1994, стр. 5.

10. Директива 94/19/ЕС разрешает государству-члену ЕС освободить кредитную организацию от обязанности принадлежать к схеме гарантий депозитов в случае, когда кредитная организация принадлежит к системе, которая непосредственно защищает кредитную организацию и, в частности, обеспечивает ее платежеспособность; в том случае, когда принадлежащая к такой системе кредитная организация является также инвестиционной компанией, государству-члену ЕС также должно быть разрешено при определенных условиях освободить такую кредитную организацию от обязанности принадлежать к схеме компенсаций для инвесторов.
11. Гармонизированный минимальный уровень компенсации в размере 20000 ЭКЮ для каждого инвестора должен быть достаточным для целей защиты интересов малого инвестора в случае, когда инвестиционная компания будет не в состоянии исполнить свои обязательства перед своими инвестиционными клиентами; таким образом, разумно установить гармонизированный минимальный уровень компенсации в размере 20000 ЭКЮ; согласно Директиве 94/19/ЕС могут потребоваться ограниченные переходные положения в целях обеспечения соответствия схем компенсаций данному гармонизированному минимальному уровню, поскольку данный уровень в равной степени применяется к государствам-членам ЕС, которые на момент принятия настоящей Директивы не имели такого рода схемы.
12. Аналогичный гармонизированный минимальный уровень был установлен в Директиве 94/19/ЕС.
13. В целях поощрения инвесторов с должной осторожностью производить выбор инвестиционных компаний разумно разрешить государствам-членам ЕС требовать от инвесторов принимать долю в любых убытках; однако убытки инвестора должны быть компенсированы в размере не менее 90%, пока размер подлежащей выплате компенсации меньше, чем минимальный уровень в Сообществе.
14. Схемы в ряде государств-членов ЕС предусматривают уровни покрытия выше, чем гармонизированный минимальный уровень защиты согласно настоящей Директиве; однако не является желательным требовать внесения каких-либо изменений в указанные схемы.
15. Сохранение в Сообществе схем, обеспечивающих уровни покрытия выше, чем гармонизированный минимум, может в пределах одной территории привести к расхождению при выплате компенсации и неравным условиям конкуренции между национальными инвестиционными компаниями и филиалами компаний из других государств-членов ЕС; в целях преодоления указанных недостатков филиалы должны быть наделены правами по присоединению к схемам стран пребывания таким образом, чтобы они могли предлагать своим инвесторам аналогичное покрытие, предоставляемое по схемам в странах пребывания; целесообразно, что в отчете о применении настоящей Директивы Европейская комиссия должна отметить, в какой мере филиалы воспользовались отмеченным правом, а также отметить, с какими трудностями филиалы или схемы компенсаций для инвесторов, возможно, столкнулись при имплементации указанных положений; не исключается возможность того, что схемы государств-членов ЕС происхождения должны предоставлять дополнительное покрытие при соблюдении условий, установленных такими схемами.
16. Нарушения в работе рынка могут быть вызваны деятельностью филиалов инвестиционных компаний, образованных в государствах-членах ЕС, не являющихся местом их происхождения, которые предлагают уровни покрытия выше, чем те уровни, которые предлагают инвестиционные компании, уполномоченные в государствах-членах ЕС пребывания; нецелесообразно, чтобы уровень или объем покрытия согласно схемам компенсации становились основанием для конкуренции; таким образом, необходимо, по крайней мере, в течение начального периода, установить, что уровень и объем покрытия, применяемые согласно схеме государства-члена ЕС происхождения к инвесторам в филиалах, расположенных в другом государстве-члене ЕС, не должны превысить максимальный уровень или выйти за рамки объема компенсации согласно соответствующей схеме в государстве-члене ЕС пребывания; любые нарушения в работе рынка должны быть рассмотрены в короткое время на основании полученного опыта и с учетом развития ситуации в финансовом секторе.
17. Государство-член ЕС должно иметь возможность исключить из покрытия, предоставляемого по схеме компенсаций для инвесторов, определенные категории специально указанных инвестиций или инвесторов, если государство-член ЕС посчитает, что они не требуют специальной защиты.
18. Некоторые государства-члены ЕС имеют схемы компенсаций для инвесторов за счет возложения ответственности на профессиональные объединения; в других государствах-членах ЕС существуют схемы, которые утверждены и регулируются законодательством; данное разнообразие в статусе схем создает проблему исключительно в вопросах обязательного участия в схемах и исключения из участия в них; таким образом, необходимо предпринять меры по ограничению действия схем в решении данных вопросов.
19. Компенсация должна быть выплачена инвестору без чрезмерных отлагательств, как только будет установлена обоснованность его требования; схема компенсации должна иметь возможность установить разумный срок для представления требований; однако обстоятельство истечения этого срока не может быть направлено против инвестора, который вследствие разумной причины был не в состоянии представить свое требование в пределах разрешенного срока.
20. Информирование инвесторов о компенсационных механизмах является важным элементом защиты инвесторов; статья 12 Директивы 93/22/ЕЭС требовала от инвестиционных компаний перед началом осуществления деятельности с инвесторами информировать их о возможном применении схемы компенсаций; таким образом, настоящая Директива должна устанавливать правила по информированию потенциальных инвесторов о схемах компенсаций, подлежащих применению к их деятельности по вложению инвестиций.
21. Однако нерегулируемое использование в рекламе упоминаний размера и объема схемы компенсации может нанести ущерб стабильности финансовой системы или доверию инвесторов; таким образом, государство-член ЕС должно установить правила по ограничению такого рода упоминаний.
22. По существу, настоящая Директива требует от каждой инвестиционной компании присоединиться к схеме компенсаций для инвесторов; Директивы, регулирующие условия доступа любой инвестиционной компании, головной офис которой расположен в стране, не являющейся членом ЕС (в частности, Директива 93/22/ЕЭС), позволяют государствам-членам ЕС решить, разрешать ли и на каких условиях филиалам таких инвестиционных компаний осуществлять деятельность на их территории; данные филиалы не обладают свободой предоставления услуг в соответствии с параграфом 2 статьи 59 Договора, а также правом на учреждение в государствах-членах ЕС, кроме тех, в которых они учреждены; соответственно, государство-член ЕС, предоставляющее доступ данным филиалам, должно решить, каким образом применять к таким филиалам принципы настоящей Директивы в соответствии со статьей 5 Директивы 93/22/ЕЭС и с учетом необходимости защиты инвесторов и поддержания целостности финансовой системы; важно, чтобы инвесторы данных филиалов были в полной мере осведомлены о применяемых к ним компенсационных схемах.
23. В настоящей Директиве отсутствует необходимость гармонизировать способы финансирования схем компенсаций при условии, что, с одной стороны, стоимость финансирования таких схем должна быть в основном внесена самими инвестиционными компаниями и, с другой стороны, финансовые возможности таких схем должны быть пропорциональны их обязательствам; данное положение не должно нанести ущерб стабильности финансовой системы того или иного государства-члена ЕС.
24. Настоящая Директива не может привести к возложению на государства-члены ЕС или их уполномоченные органы ответственности по отношению к инвесторам, если они обеспечили, чтобы одна или несколько схем компенсаций или защиты инвесторов в соответствии с условиями, установленными в настоящей Директиве, были приняты и официально признаны.
25. В заключение следует отметить, что минимальный уровень гармонизации компенсационных схем для инвесторов необходим в целях завершения создания внутреннего рынка для инвестиционных компаний, так как данное обстоятельство сделает возможным для инвесторов вести свою деятельность с указанными инвестиционными компаниями с большей степенью уверенности, в особенности с компаниями из других государств-членов ЕС, и сделает возможным избежать любых сложностей, которые могут возникнуть в связи с применением государствами-членами ЕС пребывания национальных правил защиты инвесторов, которые не согласуются с правилами на уровне Сообщества; обязательная для исполнения Директива Сообщества является единственным подходящим инструментом для достижения желаемой цели при общем отсутствии компенсационных схем для инвесторов, соответствующих режиму Директивы 93/22/ЕЭС; настоящая Директива предусматривает только минимальный необходимый уровень гармонизации, позволяет государствам-членам ЕС по своему усмотрению устанавливать более широкое или высокое покрытие по схемам, а также предоставляет государствам-членам ЕС необходимую свободу в вопросах организации и финансирования схем компенсаций для инвесторов,

приняли настоящую Директиву: