Статья 51Директива № 2009/65/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза

1. Управляющая или инвестиционная компания должна использовать механизм управления рисками, который позволяет ей в любое время контролировать и измерять риск определенных позиций и их долю в общем профиле риска портфеля предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. В частности, она не должна механически полагаться исключительно на кредитные рейтинги, публикуемые кредитными рейтинговыми агентствами, как определено в Статье 3(1)(b) Регламента (ЕС) 1060/2009 Европейского Парламента и Совета ЕС от 16 сентября 2009 г. о кредитных рейтинговых агентствах <*>, при оценке устойчивости активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.

---

<*> ОЖ № L 302, 17.11.2009, стр. 1.

Указанная компания должна использовать такой процесс для точной и независимой оценки стоимости производных инструментов во внебиржевом обороте.

Указанная компания должна регулярно сообщать компетентным органам Государства-члена ЕС своего происхождения информацию относительно типов производных инструментов, сопутствующих рисков, количественных ограничений и методов, выбранных для оценки рисков, связанных со сделками в отношении производных инструментов по каждому управляемому предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги.

Компетентные органы должны гарантировать, что вся информация, полученная в соответствии с третьим параграфом в отношении всех управляющих или инвестиционных компаний, находящихся под их контролем, доступна ESMA в соответствии со Статьей 35 Регламента (ЕС) 1095/2010 и Европейскому совету по системным рискам («ESRB»), установленному Регламентом (ЕС) 1092/2010 Европейского Парламента и Совета ЕС от 24 ноября 2010 г. о макропруденциальном надзоре за финансовой системой Европейского Союза и о создании Европейского совета по системным рискам <*>, в соответствии со Статьей 15 указанного Регламента в целях мониторинга системных рисков на уровне Европейского Союза.

---

<*> ОЖ № L 331, 15.12.2010, стр. 1.

2. Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги использовать механизмы и инструменты, относящиеся к обращаемым ценным бумагам и инструментам денежного рынка на условиях и в пределах ограничений, которые они разрабатывают, при условии, что такие механизмы и инструменты используются в целях эффективного управления портфелем.

В случае если указанные операции касаются использования производных инструментов, условия и ограничения должны соответствовать положениям настоящей Директивы.

Ни при каких обстоятельствах указанные операции не должны приводить к отклонению предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги от инвестиционных целей, предусмотренных правилами фонда, учредительными документами или проспектами указанных предприятий.

3. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги гарантирует, что его совокупная подверженность риску в отношении производных инструментов не превышает общей чистой стоимости его портфеля.

Подверженность риску исчисляется исходя из текущей стоимости базисных активов, риска невыполнения обязательств контрагентом, будущие изменения на рынке и время, в течение которого можно ликвидировать позиции. Данное положение также применяется к третьему и четвертому подпараграфам настоящей Статьи.

Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать, в рамках своей инвестиционной политики и в пределах ограничений, предусмотренных Статьей 52(2) настоящей Директивы, в производные финансовые инструменты при условии, что подверженность риску по базисным активам не превышает в совокупности инвестиционных ограничений, предусмотренных Статьей 52 настоящей Директивы. Государства-члены ЕС вправе предусмотреть, что в случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует в индексируемые производные финансовые инструменты, не требуется объединения указанных инвестиций в целях ограничений, предусмотренных Статьей 52 настоящей Директивы.

В случае если обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка включают производный инструмент, его следует учитывать при соблюдении требований настоящей Статьи.

3a. Принимая во внимание характер, масштаб и сложность деятельности предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, компетентные органы должны проводить мониторинг качества процессов оценки кредитов управляющими или инвестиционными компаниями, оценивать использование ссылок на кредитные рейтинги, как указано в первом подпараграфе параграфа 1, в инвестиционной политике предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и, если это целесообразно, поощрять уменьшение влияния таких ссылок в целях уменьшения количества случаев, когда управляющие или инвестиционные компании механически полагаются исключительно на такие кредитные рейтинги.

4. Без ущерба действию Статьи 116 настоящей Директивы Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со Статьей 112а настоящей Директивы должна принять меры, определяющие:

(a) критерии оценки качества процесса управления рисками, используемого управляющей или инвестиционной компанией в соответствии с первым подпараграфом параграфа 1;

(b) детальные правила, относящиеся к точной и независимой оценке стоимости внебиржевых производных инструментов; а также

(c) детальные правила, определяющие содержание и порядок предоставления компетентным органам государства-члена ЕС происхождения управляющей компании информации, предусмотренной третьим подпараграфом параграфа 1.

Критерии, указанные в пункте (a) первого подпараграфа, должны гарантировать, что управляющие или инвестиционные компании не могут механически полагаться исключительно на кредитные рейтинги, как указано в первом подпараграфе параграфа 1, при оценке устойчивости активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.

5. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов для определения условий применения актов делегированного законодательства, принимаемых Европейской Комиссией по вопросам критериев и норм, указанных в параграфе 4 настоящей Статьи.

Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в первом подпараграфе настоящего параграфа, в соответствии со Статьей 15 Регламента (ЕС) 1095/2010.