Распоряжение ОАО «РЖД» от 05.03.2012 № 463р

«Об утверждении методических рекомендаций по составу и содержанию обосновывающих материалов по инвестиционным проектам»

ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО «РОССИЙСКИЕ ЖЕЛЕЗНЫЕ ДОРОГИ»

РАСПОРЯЖЕНИЕ

1. Утвердить прилагаемые «Методические рекомендации по составу и содержанию обосновывающих материалов по инвестиционным проектам» (далее — Методические рекомендации).

2. Начальнику Департамента инвестиционной деятельности Мухину Д.Т. обеспечить распространение Методических рекомендаций среди участников инвестиционного процесса.

3. Начальникам департаментов и управлений, функциональных филиалов, начальникам железных дорог руководствоваться Методическими рекомендациями по инвестиционным проектам.

4. Признать утратившими силу Методические рекомендации, утвержденные распоряжением ОАО «РЖД» от 3 июня 2008 г. № 1173р.

Старший вице-президент ОАО «РЖД» В. А. Гапанович

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОСТАВУ И СОДЕРЖАНИЮ ОБОСНОВЫВАЮЩИХ МАТЕРИАЛОВ ПО ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТАМ ОАО «РЖД»

Термины и определения, используемые сокращения

1. Основные положения

Целью разработки Методических рекомендаций по составу и содержанию обосновывающих материалов (далее - Методические рекомендации) является унификация требований и подходов к разрабатываемым в ОАО "РЖД" обосновывающим материалам и форматов представления информации по инвестиционным проектам на Инвестиционном комитете общества.

В основу подготовки Методических рекомендаций заложена классификация инвестиционных проектов. Классификация инвестиционных проектов определяет:

• структуру обосновывающих материалов с учетом особенностей отдельных видов проектов;

• перечень показателей, рекомендуемых для оценки и контроля эффективности инвестиционных проектов (Приложение 1).

Действие документа распространяется на все инвестиционные проекты, реализуемые обществом, за исключением проектов внесения активов в уставной капитал дочерних обществ, разработка обосновывающих материалов по которым регламентируется "Методическими рекомендациями по подготовке технико-экономических обоснований создания дочерних и зависимых обществ ОАО "РЖД" и проектов долгосрочных финансовых вложений, направленных на приобретение акций и долей в дочерних и зависимых обществах ОАО "РЖД", а также в организациях, не являющихся дочерними или зависимыми по отношению к ОАО "РЖД".

По проектам обновления и модернизации подвижного состава, производственной и социальной инфраструктуры на основании обосновывающих материалов осуществляется включение проектов в инвестиционную программу. По другим проектам - принимается решение о начале разработки обоснования инвестиций.

2. Классификация инвестиционных проектов

Целями создания классификации инвестиционных проектов ОАО "РЖД" являются:

• формирование требований к структуре обосновывающих материалов и презентации инвестиционных проектов;
• определение набора показателей, рекомендуемых для оценки эффективности и контроля инвестиционных проектов;
• подготовка требований к содержанию разделов обосновывающих материалов и форматам предоставляемых материалов.

Вид проекта по классификации определяет состав и содержание разделов обосновывающих материалов, а также перечень показателей, рекомендуемых для оценки и контроля инвестиционного проекта. Классификацию инвестиционных проектов характеризуют таблица 1 и рисунок 1.

<1> Названия проектов, приведенные в графе "Примеры", соответствуют инвестиционным проектам, реализуемым в ОАО "РЖД".

<2> В том числе инвестиционные проекты с инновационной составляющей, направленные на разработку нововведений в области техники, технологий, организации труда и т.д.

<3> Проекты, связанные с осуществлением непрофильных для ОАО "РЖД" видов деятельности, описываются аналогично проектам развития технологических комплексов, обеспечивающих основную деятельность железнодорожного транспорта.

<4> Например, путевых машин, автотранспорта, специального самоходного подвижного состава.

<5> Ключевое отличие проектов данного вида от группы 1.1.2 заключается в том, что реализация проектов развития технологических комплексов, обеспечивающих основную деятельность железнодорожного транспорта, направлена на внедрение новых технологических решений, а в рамках проектов обновления и модернизации производственной инфраструктуры происходит обновление и модернизация существующих основных фондов хозяйств.

<6> В рамках проектов обеспечения безопасности могут проводиться работы по реконструкции и модернизации соответствующих объектов ОАО "РЖД".

<7> Не рассматриваются в рамках настоящих Методических рекомендаций.

                        \/                                                     \/

<pre class="legal-pre">                  ┌───────────────────┐                                  ┌────────────────────┐
                  │Проекты капитальных│                                  │Проекты долгосрочных│
                  │     вложений      │                                  │финансовых вложений │
                  └─────────┬─────────┘                                  └─────────┬──────────┘
          ┌─────────────────┴──────────────────┐                                   │
          \/                                   \/                                  │
┌─────────────────┐                   ┌──────────────────┐                         │
│   Выделенные    │                   │Проекты обновления│                         │
│ инвестиционные  │                   │  и модернизации  │                         │
│     проекты     │                   │ основных фондов  │                         │
└─────────┬───────┘                   └────────┬─────────┘                         │
    ┌─────┴────┐          ┌─────────┬──────────┴────────┬──────────┐         ┌─────┴────┐</pre>

\/         \/         \/        \/         \/       \/         \/        \/         \/

3. Структура обосновывающих материалов

Типовая структура обосновывающих материалов сформирована на основе требований действующего законодательства Российской Федерации и нормативных документов ОАО «РЖД» с учетом накопленного обществом опыта по подготовке обоснований и бизнес-планов инвестиционных проектов.

В структуре обосновывающих материалов выделено 9 основных разделов (таблица 2).

Таблица 2

<8> Если речь идет о новом объекте инвестиций, название раздела можно заменить на «Текущее состояние объекта инвестирования».

<9> Под экономической эффективностью понимается расчет таких показателей, которые учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект (в том числе чистый дисконтированный денежный поток, внутренняя норма доходности).

Детализация требований к структуре обосновывающих материалов и содержанию его разделов производится на основе классификации инвестиционных проектов.

4. Алгоритм действий разработчика по подготовке обосновывающих материалов

Таблица 3 характеризует алгоритм действий разработчика в процессе подготовки обосновывающих материалов по инвестиционным проектам.

Таблица 3

АЛГОРИТМ ДЕЙСТВИЙ РАЗРАБОТЧИКА ПО ПОДГОТОВКЕ ОБОСНОВЫВАЮЩИХ МАТЕРИАЛОВ

Шаг 1. Определение классификационных признаков проекта

До начала подготовки обосновывающих материалов разработчик определяет вид инвестиционного проекта по классификации. Схему определения вида проекта по классификации характеризует рисунок 2.

Начало процесса

                                (1) \/

      \/              \/             \/          \/          \/         \/          \/

| Проекты комплексного развития направлений |  | Проекты развития технологических комплексов, обеспечивающих основную деятельность жд транспорта |  | Проекты обновления парка подвижного состава | Проекты обновления и модернизации производственной инфраструктуры | Проекты обновления и модернизации социальной инфраструктуры | Проекты обеспечения безопасности | Проекты обновления и модернизации основных фондов филиалов |

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

Рисунок 2. Схема определения вида инвестиционного проекта по классификации

Шаг 2. Определение основных требований к разделам и формирование обосновывающих материалов

В соответствии с определенным в рамках первого шага видом инвестиционного проекта разработчик выстраивает типовую структуру обосновывающих материалов с учетом особенностей отдельных видов проектов и определяет требования к содержанию разделов.

Для определения структуры и требований к разделам обосновывающих материалов разработчиком используется соответствующая матрица (таблица 4).

Перечень показателей, рекомендуемых для формирования разделов обосновывающих материалов, определяется разработчиком обосновывающих материалов в зависимости от вида проекта по классификации и задействованных в ходе реализации проекта хозяйств или объектов работ (Приложение 1).

МАТРИЦА СООТВЕТСТВИЯ ВИДА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

<10> Данный раздел в обязательном порядке формируется по выделенным инвестиционным проектам и проектам обновления парка подвижного состава. По остальным видам проектов разработчиком самостоятельно принимается решение о возможности формирования вариантов реализации проектов.

<11> При формировании прогноза учитываются программы обновления парка подвижного состава предыдущих лет.

<12> См. раздел 4 «Алгоритм действий разработчика по подготовке обоснования инвестиционного проекта», шаг 2.7.

2.1 Определение оснований для разработки обосновывающих материалов

Подготовка обосновывающих материалов начинается с формирования раздела «Введение». В разделе приводятся:

1. Основания для разработки проекта

Указываются внутренние нормативные документы, планы развития, государственные программы, на основе которых разрабатываются обосновывающие материалы, а также приводятся основные предпосылки для реализации проекта. Основаниями для разработки проекта могут являться:

• наличие проекта в Стратегии развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации до 2030 г. или Стратегии развития холдинга «РЖД» на период до 2030 г. и основных приоритетов его развития на среднесрочный период до 2015 г.;
• поручения и распоряжения руководства Общества;
• нормативные документы Российской Федерации;
• предписания государственных органов власти;
• требования технических норм и регламентов;
• инициативы участников инвестиционного процесса;
• прочие основания.

Основания, перечисленные в данном разделе, приводятся в приложении к обосновывающим материалам <13>.

<13> Если основанием для разработки является инициатива участников инвестиционного процесса, то в приложении основание не приводится.

2. Технологическая, производственная или социальная необходимость реализации проекта

Описываются основные факторы, обосновывающие технологическую, производственную, социальную необходимость реализации проекта:

• увеличение объемов перевозок;
• недостаток пропускной и провозной способности;
• нехватка существующих производственных мощностей;
• дефицит подвижного состава (оборудования);
• состояние основных фондов;
• социальная значимость;
• иные факторы.

3. Принятые предположения и допущения

В данном разделе описываются временные параметры проекта (горизонт рассмотрения, шаг планирования), а также предположения и допущения, принятые в расчетах:

• макроэкономические (уровень инфляции, курс валют, темп роста заработной платы и т.д.);
• корпоративные:
• экономические (ставка дисконтирования, система цен, принимаемых в расчетах и т.п.);
• эксплуатационно-технологические (коэффициенты съема поездов, нормы расхода материалов, коэффициенты планируемого увеличения объемов перевозок и т.п.).

2.2 Описание текущего состояния

После формирования раздела «Введение» разработчик обосновывающих материалов осуществляет описание текущего состояния по проекту.

Информация о текущем состоянии, в зависимости от особенностей проекта, может включать:

• общую характеристику направления, предприятия, объектов, на которых планируется реализовать проект (при развитии существующих основных фондов) или региона строительства (при создании новых объектов);
• анализ текущей ситуации, в том числе динамику объемов грузо- и пассажироперевозок (по данным Генеральной схемы развития железнодорожного транспорта и форм отраслевой отчетности), показателей состояния парка подвижного состава (по данным форм отраслевой отчетности) и т.д.;
• исследование текущего состояния и перспектив развития рынка и его основных игроков.

Для формирования раздела могут использоваться приведенные ниже шаблоны (таблица 5 - таблица 13) <14>. В дополнение к табличным формам предоставления информации могут быть использованы графические иллюстрации (карты, схемы, графики, диаграммы, фотографии и т.д.).

<14> Структура таблиц и перечень показателей, приведенных во всех шаблонных таблицах настоящих Методических рекомендаций, являются примерными и могут быть изменены разработчиком обосновывающих материалов в зависимости от особенностей инвестиционного проекта.

Таблица 5 и таблица 6 могут быть использованы для предоставления информации об объемах перевозок в прошедшие годы (не более 5 лет) и на перспективу (в соответствии с горизонтом рассмотрения проекта) по проектам комплексного развития направлений, а также проектам обновления парка подвижного состава.

Таблица 5

ОБЪЕМ ГРУЗОПЕРЕВОЗОК, МЛН. ТОНН

<15> Приводятся данные за последний период в рамках горизонта планирования.

По проектам комплексного развития направлений, в случае если осуществляется развитие существующего транспортного направления, приводятся данные о пропускной способности направления и лимитирующих элементах инфраструктуры (таблица 7) <16>.

<16> Данные приводятся в разбивке по годам (на момент начала реализации работ и на перспективу) в соответствии с Генеральной схемой развития железнодорожного транспорта.

Таблица 7

ПРОПУСКНАЯ СПОСОБНОСТЬ НАПРАВЛЕНИЯ

Для предоставления информации по проектам обновления и модернизации основных фондов могут быть использованы таблица 8 и таблица 9.

Таблица 10 формируется по проектам парка подвижного состава, а также по проектам, в рамках которых осуществляется обновление техники.

Таблица 10

<17> Приводятся данные за последний отчетный период.

<22> Под текущей мощностью предприятия подразумеваются существующие возможности предприятия по ежегодному выпуску продукции (оказанию услуг).

Таблица 13

В завершении раздела приводится обоснование необходимости реализации проекта.

2.3 Характеристика вариантов реализации проектов

По выделенным инвестиционным проектам и проектам обновления парка подвижного состава, а также при необходимости — по другим видам проектов, разработчик обосновывающих материалов производит анализ возможных вариантов реализации проекта.

В качестве альтернативы можно рассматривать увеличение затрат или возникновение потерь в случае, если проект не будет реализован (например, покупка путевых машин, которые напрямую не приносят прибыли, но если их не приобрести, то ухудшится состояние путей и, как следствие, возникнут дополнительные издержки на ремонт).

Характеристика возможных вариантов реализации проекта приводится в разделе «Варианты реализации проекта». Описание вариантов проводится по следующим направлениям:

• наименование варианта реализации проекта;
• описание основных технологических, эксплуатационных и строительных решений;
• влияние варианта реализации проекта на достижение плановых показателей деятельности общества, одобренных Правлением ОАО «РЖД»;
• наличие рекомендаций или одобрений варианта Экспертным советом Общества;
• существующие ограничения по реализации проекта (запреты органов местной власти, реализация проекта на территории заповедников, охраняемых природных зон и т.д.);
• условия, способствующие реализации проекта.

Разработка последующих разделов производится по всем указанным в разделе вариантам реализации проекта.

2.4 Мероприятия по реализации проекта

Мероприятия по реализации проектов формируются по видам и годам их реализации (в пределах горизонта рассмотрения проекта). Форматы предоставления информации о мероприятиях по реализации проекта иллюстрируют таблица 14 - таблица 20. Каждой таблице должно предшествовать текстовое описание представленных данных.

Формат характеристики мероприятий по реализации проекта иллюстрирует таблица 14. Краткое описание мероприятия должно включать в себя наименование хозяйства (балансодержателя), которое затрагивает мероприятие, и объемы выполняемых работ.

Формат предоставления информации о вводимых основных фондах в натуральных единицах измерения иллюстрирует таблица 15. Перечень мероприятий должен соответствовать представленному ранее (таблица 14).

Таблица 15

ПЛАН ВВОДА В ЭКСПЛУАТАЦИЮ ОБЪЕКТОВ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ. ВАРИАНТ N

Формат предоставления данных по мероприятиям, направленным на обновление и модернизацию основных фондов, иллюстрирует таблица 16.

Таблица 16

МЕРОПРИЯТИЯ ПО ОБНОВЛЕНИЮ И МОДЕРНИЗАЦИИ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ. ВАРИАНТ N

Таблица 17 характеризует рекомендуемый формат предоставления данных по планам, связанным с закупкой и модернизацией подвижного состава и иного оборудования.

Таблица 17

ПЛАН ЗАКУПКИ И МОДЕРНИЗАЦИИ ПОДВИЖНОГО СОСТАВА/ОБОРУДОВАНИЯ. ВАРИАНТ N, ЕД.

<25> По ряду хозяйств распределение по балансодержателям может носить условный характер.

При необходимости, в целях анализа возможности закупки оборудования, техники, подвижного состава в обосновывающих материалах приводится информация о мощностях предприятий-изготовителей (таблица 18).

Таблица 18

МОЩНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ-ИЗГОТОВИТЕЛЕЙ И РЕМОНТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ <26>

<26> Таблица заполняется для подвижного состава или оборудования, выпускаемого ограниченным количеством предприятий.

<27> Текущая мощность предприятия — существующие возможности предприятия по ежегодному выпуску продукции.

По основным оборудованию, технике, устройствам, стоимость которых составляет более 20% общей стоимости проекта, приводятся основные эксплуатационные характеристики и информация о наличии аналогов на рынке. Это позволит разработчику обосновать выбор закупаемого оборудования, техники, устройств, а проверяющему — сделать вывод о наличии аналогов на рынке (таблица 19).

<28> Таблица заполняется при планировании закупок техники и оборудования, выпускаемого ограниченным количеством предприятий.

<29> С указанием производителей оборудования, техники, устройств.

Окончательный выбор производителя и поставщика подвижного состава, оборудования, техники и т.д. определяется в соответствии с установленным в ОАО «РЖД» порядком проведения конкурсных процедур.

Кроме того, в данном разделе обосновывающих материалов в текстовой и табличной форме (таблица 20) описываются планируемые результаты реализации инвестиционного проекта с точки зрения технических показателей. На основе этих данных осуществляется формирование доходной части инвестиционного проекта.

Таблица 20

ПЛАНИРУЕМЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА. ВАРИАНТ N

<30> Показатели определяются в соответствии с Приложением 1.

<31> Например, размеры грузового движения, переработка электроэнергии и т.д.

2.5 Формирование финансового плана проекта

Финансовый план проекта формируется на весь горизонт рассмотрения проекта в ценах лет реализации проекта. Учет инфляции осуществляется с использованием индексов-дефляторов, прогнозируемых Минэкономразвития РФ.

При анализе эффективности инвестиционного проекта учитываются только предстоящие расходы и доходы, непосредственно вызванные реализацией этого проекта. Расчет эффективности проекта определяется за счет прироста доходов в результате реализации проекта или сокращения эксплуатационных расходов. При оценке эффективности инвестиционного проекта также может быть рассмотрено влияние вложенных средств на перспективные показатели бюджетов железных дорог, ДЗО, филиалов (например, фондоотдачу, производительность труда, ресурсоемкость, доходность).

Иные доходы и расходы, возникновение которых не связано с реализацией инвестиционного проекта, при анализе этого проекта не учитываются.

Расчет амортизационных отчислений осуществляется линейным методом. В случае использования иных способов начисления амортизации дается обоснование выбранного варианта.

1. Инвестиционные затраты

Инвестиционные затраты по проекту определяются:

• для объектов строительства — по объектам-аналогам. В случае отсутствия объектов-аналогов расчет инвестиционных затрат осуществляется по укрупненным нормативам с приведением в текущий уровень цен с использованием индексов пересчета сметной стоимости строительства;
• для закупки техники, оборудования — на основании данных о стоимости в прошлых периодах с применением индексов-дефляторов.

Затраты на проектно-изыскательские работы включаются в состав инвестиционных затрат по проекту. Расчеты данных инвестиционных затрат (сметы, калькуляции и т.д.) приводятся в приложениях к обосновывающим материалам.

Формат предоставления данных об инвестиционных затратах по проекту иллюстрирует таблица 21. Перечень мероприятий по проекту должен соответствовать перечню, который характеризует таблица 14.

Таблица 21

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ ПО ПРОЕКТУ. ВАРИАНТ N <33>, МЛН. РУБ.

<33> Таблица формируется в постоянных и текущих ценах.

<35> НДС по инвестиционным затратам, подлежащий к возмещению из бюджета, урегулированный статьями 171 и 172 НК РФ, которые предусматривают (с некоторыми ограничениями) возможность применения налогового вычета по НДС в связи с приобретением товаров (работ, услуг), а также основных средств и нематериальных активов.

2. Эксплуатационные расходы

Эксплуатационные расходы по проекту определяются на основе единичных и укрупненных расходных ставок, на основе дорожного справочника по экономической оценке показателей эксплуатационной работы, а также накопленной статистики по эксплуатации объектов основных фондов в разбивке по годам эксплуатации. Для составления прогноза эксплуатационных расходов может использоваться бухгалтерская и внутрифирменная финансово-экономическая отчетность ОАО «РЖД» и филиалов — железных дорог. При определении величины эксплуатационных расходов необходимо учитывать предполагаемые изменения в результате реализации инвестиционного проекта (в том числе сокращение расходов на оплату труда за счет уменьшения численности, экономию материальных затрат, изменение амортизационных отчислений). Обоснование изменений приводится в приложении к обосновывающим материалам. Данные об эксплуатационных расходах по проекту приводятся в соответствующем формате (таблица 22), по возможности — с детализацией по местам возникновения затрат.

Таблица 22

ЭКСПЛУАТАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ ПО ПРОЕКТУ. ВАРИАНТ N, МЛН. РУБ.

3. Доходная составляющая проекта

При формировании доходной части проекта разработчик обосновывающих материалов дает описание эффектов от реализации проекта, факторы, влияющие на их формирование, логику их расчета.

В доходной части проекта учитываются:

• доходы от оказания услуг инфраструктуры и тяги;
• дополнительные доходы, полученные от оказания услуг по грузовым перевозкам;
• дополнительные доходы, полученные от оказания услуг по пассажирским перевозкам;
• дополнительные доходы от оказания прочих услуг;
• экономия эксплуатационных расходов;
• сокращение штрафов, выплат.

В доходной части проекта не учитывается ликвидационная стоимость объектов основных средств.

Формат плана доходных поступлений характеризует таблица 23.

Таблица 23

ДОХОДНЫЕ ПОСТУПЛЕНИЯ ПО ПРОЕКТУ. ВАРИАНТ N, МЛН. РУБ.

Основания для определения доходной составляющей проекта, включая прогнозы объемов перевозок, обоснование стоимости билетов, расчет сокращения штрафов, использованные доходные ставки и т.д., приводятся в приложении к обосновывающим материалам. При формировании доходной составляющей проекта используются данные об индексации тарифов, доходных ставок, темпах роста доходов, а также учитываются отчетные показатели работы ОАО «РЖД», нормы государственного регулирования и практика ФСТ России.

4. Схема финансирования

Данный раздел формируется в случае использования для реализации проекта механизма внешнего финансирования.

Финансовый план проекта учитывает используемую схему финансирования проекта. Информация о структуре источников финансирования проекта приводится в формате круговой диаграммы (рисунок 3 — не приводится).

Распределение средств участников по годам реализации проекта приводится в формате, который иллюстрирует таблица 24.

Таблица 24

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ СРЕДСТВ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. ВАРИАНТ N, МЛН. РУБ.

В случае, если для реализации проекта привлекаются заемные средства, то данные о затратах на их возврат и обслуживание предоставляются в соответствующем формате (таблица 25).

Таблица 25

СХЕМА ВОЗВРАТА И ОБСЛУЖИВАНИЯ ЗАЙМА. ВАРИАНТ N, МЛН. РУБ.

5. Налоговое окружение проекта

При формировании финансового плана проекта учитываются следующие виды налогов:

• НДС;
• налог на прибыль;
• налог на имущество;
• налог на доходы физических лиц;
• отчисления во внебюджетные фонды;
• прочие налоги и сборы;
• другие обязательные платежи.

Формат информации о налоговом окружении проекта характеризует таблица 26.

Таблица 26

НАЛОГОВОЕ ОКРУЖЕНИЕ ПРОЕКТА

6. Денежные потоки по проекту

Расчет будущих денежных потоков инвестиционного проекта осуществляется путем прогнозирования состава и величины поступлений и расходования денежных средств в ходе реализации инвестиционного проекта.

В процессе анализа инвестиционного проекта оценивается финансовый эффект, полученный от его реализации. Прирост потока денежных средств определяется как разница между величиной потоков денежных средств с учетом реализации инвестиционного проекта и без него.

В подразделе определяются денежные потоки по проекту в разбивке по видам деятельности и годам возникновения (таблица 28).

Таблица 28

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ПО ПРОЕКТУ. ВАРИАНТ N, МЛН. РУБ.

<36> За исключением налога на доходы физических лиц и единого социального налога.

2.6 Расчет эффективности проекта

Эффективность инвестиционного проекта (в зависимости от вида) может быть оценена по следующим направлениям:

• экономическая эффективность <37>;
• технологическая эффективность;
• социальная эффективность;
• бюджетная эффективность;
• экологическая эффективность.

<37> Расчет экономической эффективности по проектам модернизации и обновления социальной инфраструктуры, а также проектов обеспечения безопасности производится при наличии в проектах коммерческой составляющей.

1. Экономическая эффективность

Расчет экономической эффективности и анализ инвестиционных проектов осуществляется на основе единых исходных данных (таблица 29) путем моделирования денежных потоков.

Таблица 29

<38> Расчет ставки дисконтирования в соответствии с основными принципами корпоративных финансов. Может быть осуществлен с использованием «Методики расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации», утвержденной Приказом Министерства регионального развития РФ от 30.10.2009 № 493.

Расчеты экономической эффективности проекта осуществляются в форматах таблиц MS Excel (расчетная модель), Project Expert или Альт-Инвест и приводятся в приложении к обосновывающим материалам.

Перечень рассчитываемых показателей экономической и технических эффективности инвестиционного проекта определяется в соответствии с видом инвестиционного проекта (Приложение 1). Расчет показателей осуществляется в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов», утвержденными Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21.06.1999 № ВК 477 и «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте» (приложение к Указанию МПС России от 31.08.1998 № 1024-у) <39>.

<39> Вторая редакция, 2005 г.

Таблица 30 характеризует основные критерии экономической эффективности инвестиционного проекта.

Таблица 30

ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Таблица 31 иллюстрирует формат предоставления данных по результатам расчета экономической эффективности в рамках горизонта планирования.

В завершении подраздела на основании анализа показателей экономической эффективности приводится вывод об эффективности инвестиционного проекта. Экономическая эффективность проекта является существенным, но не единственным критерием оценки эффективности проекта. В случае отсутствия у проекта экономической эффективности рассматриваются другие виды эффективности: технологическая, социальная и т.д.

2. Технологическая эффективность

Технологическая эффективность инвестиционного проекта выражается в изменении основных показателей деятельности предприятия, хозяйства или сети железных дорог в целом в результате его реализации. Перечень показателей определяется в зависимости от вида инвестиционного проекта с учетом задействованных в рамках инвестиционного проекта хозяйств или объектов работ (Приложение 1).

В подразделе приводится текстовое описание изменяемых показателей и их численное выражение (таблица 32).

Таблица 32

ПОКАЗАТЕЛИ ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ. ВАРИАНТ N

3. Социальная эффективность

Подраздел содержит описание социальных эффектов, получаемых в результате реализации проекта. Основными социальными эффектами от реализации проекта являются:

Для ОАО «РЖД»:

• улучшение условий труда работников железных дорог;
• изменение состояния здоровья работников железных дорог и населения;
• изменение числа рабочих мест на предприятиях железнодорожного транспорта;
• обеспечение социальных гарантий работникам железнодорожной отрасли.

Для региона, в котором реализуется проект:

• повышение транспортной доступности;
• повышение безопасности пассажиров и населения;
• изменение числа рабочих мест в регионе;
• экономия свободного времени населения.

Социальная эффективность проекта описывается в текстовой форме.

4. Бюджетная эффективность

Данный раздел формируется только для проектов, финансирование которых осуществляется с привлечением средств федерального и/или регионального бюджетов.

Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней с добавлением подоходного налога на заработную плату. Расчет налогов по проекту приводится в приложении к обосновывающим материалам.

Для каждого уровня бюджета расчеты проводятся раздельно. Таблица 33 характеризует формат предоставления данных о бюджетной эффективности проекта. Дисконтирование денежных потоков при расчете бюджетной эффективности производится по ставкам дисконтирования, утвержденным федеральными и региональными органами власти.

Проект считается эффективным с точки зрения бюджетной эффективности, если чистый дисконтированный доход (NPV) по проекту не является отрицательным.

5. Экологическая эффективность

Экологическая эффективность определяется как снижение ущерба, наносимого окружающей среде (воздуху, воде, земле, растительному и животному миру).

Расчет показателей экологической эффективности осуществляется в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте», приложение к Указанию МПС России от 31.08.1998 № 1024-у <40>.

<40> Вторая редакция, 2005 г.

Таблица 34 иллюстрирует формат предоставления информации по результатам расчета экологической эффективности.

Таблица 34

СНИЖЕНИЕ УЩЕРБА, НАНОСИМОГО ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЕ. ВАРИАНТ N, МЛН. РУБ.

Сокращение штрафов и выплат за счет снижения ущерба, наносимого окружающей среде, учитываются в финансовом плане проекта (в качестве притоков) и при расчете экономической эффективности.

2.7 Анализ чувствительности инвестиционного проекта

После расчета показателей экономической эффективности разработчиком формируется раздел «Анализ рисков проекта». Анализ рисков проводится методом анализа чувствительности проекта. Сущность анализа чувствительности инвестиционного проекта заключается в оценке влияния основных исходных параметров инвестиционного проекта на конечные показатели его эффективности.

Для всех инвестиционных проектов проводится однопараметрический анализ чувствительности к изменению следующих исходных параметров:

• инвестиционные затраты;
• доходы по проекту;
• эксплуатационные расходы.

Для выделенных инвестиционных проектов производится двухпараметрический анализ чувствительности к изменению инвестиционных затрат и доходов по проекту.

Конечными показателями, по которым анализируется чувствительность проекта, являются:

• чистый дисконтированный доход (NPV);
• дисконтированный срок окупаемости (DPP).

В разделе описываются исходные параметры проекта и шаг их отклонения.

При анализе чувствительности показатели инвестиционных проектов отклоняются с шагом 10% <41> и в диапазоне 80% — 140%.

<41> При анализе чувствительности инвестиционных проектов шаг может быть уточнен в зависимости от уровня чувствительности проекта к определенным показателям.

Формат предоставления данных по результатам анализа чувствительности иллюстрируют таблица 35 — таблица 36. Кроме того, рекомендуется предоставлять данные в графической форме в отдельности по каждому ключевому показателю (рисунок 4 — не приводится).

Таблица 35

РЕЗУЛЬТАТЫ ОДНОПАРАМЕТРИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ <42>. ВАРИАНТ N

<42> По аналогии с данной таблицей разработчик формирует таблицы, характеризующие чувствительность показателей доходов и эксплуатационных расходов проекта.

После таблиц приводятся выводы об устойчивости инвестиционного проекта к изменению показателей. Проект считается устойчивым, если при изменении исходных параметров проект остается эффективным.

С целью повышения устойчивости инвестиционного проекта проводится качественный анализ рисков, разрабатываются мероприятия по снижению рисков инвестиционных проектов и производится оценка их стоимости (таблица 37).

Мероприятия по снижению рисков инвестиционных проектов могут включать в себя:

По каждому из мероприятий должен быть ответственный за его реализацию. При формировании перечня мероприятий анализируются исходные параметры, на которые влияет мероприятие. Стоимость мероприятия не должна превышать эффект от его реализации.

Таблица 37

КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ РИСКОВ

2.8 Подготовка выводов по обосновывающим материалам

Завершающим разделом обосновывающих материалов является раздел «Выводы». В данном разделе приводится:

• сравнительный анализ вариантов реализации инвестиционного проекта (таблица 38);
• аргументация выбора варианта реализации проекта;
• общие выводы о целесообразности и возможностях реализации проекта;
• основные технические и экономические показатели выбранного варианта реализации проекта;
• существующие риски и ограничения для реализации проекта.

Таблица 38

После выбора варианта реализации инвестиционного проекта в целях учета эффектов от реализации инвестиционных проектов в бюджете эксплуатационных расходов разработчик обосновывающих материалов осуществляет формирование информации об изменении эксплуатационных расходов по проекту (Приложение 4). Данная информация приводится в приложении к обосновывающим материалам.

2.9 Формирование резюме инвестиционного проекта

После завершения проработки основных разделов обосновывающих материалов разработчик осуществляет формирование резюме проекта.

В резюме проекта приводятся общие сведения об инвестиционном проекте (качественные и количественные), позволяющие получить принципиальную информацию без детального изучения обосновывающих материалов.

Раздел обязательно должен включать в себя следующую информацию:

• краткое описание инвестиционного проекта;
• цели и задачи инвестиционного проекта;
• соответствие целям, определенным в «Стратегии развития железнодорожного транспорта в РФ до 2030 г.»;
• сроки реализации проекта;
• вид проекта по классификации;
• основные технические решения, принятые в проекте;
• источники финансирования проекта;
• показатели эффективности проекта, определенные в процессе разработки обосновывающих материалов.

Резюме проекта формируется на основе разделов обосновывающих материалов (таблица 39).

РАЗДЕЛЫ — ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ ФОРМИРОВАНИЯ

2.10 Оформление обосновывающих материалов

В завершении подготовки обосновывающих материалов разработчик обобщает подготовленные разделы обосновывающих материалов и оформляет их с учетом соответствующих требований (Приложение 2). После оформления подготовленные обосновывающие материалы передаются в Департамент инвестиционной деятельности для организации их экспертизы.

Шаг 3. Подготовка презентации инвестиционного проекта на Инвестиционном комитете

На основании разработанных обосновывающих материалов инициатор инвестиций формирует презентацию инвестиционного проекта на Инвестиционном комитете.

Требования к структуре и оформлению презентации инвестиционного проекта, а также шаблон презентации характеризует Приложение 3.

По результатам рассмотрения обосновывающих материалов Инвестиционным комитетом ОАО «РЖД» может быть принято решение о реализации инвестиционного проекта за счет собственных средств или необходимости его государственной поддержки, в том числе за счет средств Инвестиционного фонда Российской Федерации.

5. Приложения

Приложение 1

ПЕРЕЧЕНЬ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, РЕКОМЕНДУЕМЫХ ДЛЯ ОЦЕНКИ И КОНТРОЛЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

<43> Перечень показателей по проекту формируется, исходя из задействованных в нем хозяйств и объектов работ.

<44> Значения показателей соответствуют периодам, рассматриваемым в обосновании инвестиционного проекта.

<45> Перечень показателей приведен из Концепции комплексного управления надежностью, рисками, стоимостью жизненного цикла на железнодорожном транспорте, утвержденной старшим вице-президентом ОАО «РЖД» В.А. Гапановичем 31.07.2010. Данные показатели могут быть использованы для оценки и контроля выделенных инвестиционных проектов, проектов обновления парка подвижного состава, обновления и модернизации производственной инфраструктуры, обеспечения безопасности.

<46> Данный показатель является вспомогательным и приводится по группам основных фондов.

<47> Для линейно протяженных объектов.

<48> Для площадных объектов.

<49> Для хозяйства пути и сооружений объектами работ могут быть: путь, земляное полотно, верхнее строение пути, путевая техника и оборудование и т.д.

<50> Для хозяйства электрификации и энергоснабжения объектами работ могут быть: контактная подвеска, опоры контактной сети, преобразовательные агрегаты, высоковольтные линии электропередачи, посты секционирования, тяговые и трансформаторные подстанции, энергодиспетчерские круги, прожекторные мачты, административно-производственные здания, авто- и моторельсовый транспорт и средства диагностики и т.д.

<51> Для хозяйства управления перевозками объектами работ могут быть: вторые пути на станциях и перегонах, сортировочные, припортовые и пограничные станции и т.д.

<52> Для хозяйства автоматики и телемеханики объектами работ могут быть: устройства электрической централизации, автоматической и полуавтоматической блокировки, диспетчерской централизации, диспетчерского контроля и т.д.

<53> Для хозяйства пригородных и пассажирских перевозок объектами работ могут быть: депо, пригородные вокзалы, платформы, навесы, павильоны, турникеты, АСОКУПЭ, пассажирские технические станции и парки отстоя и т.д.

<54> Для данной Дирекции объектами работ могут быть: вокзалы, платформы, оборудование для вокзальных комплексов (в том числе противопожарные системы) и т.д.

<55> Для данной Дирекции объектами работ могут быть депо, оборудование для вокзалов, подвижной состав и т.д.

<56> Для локомотивного хозяйства объектами работ могут быть: локомотивные депо, ПТОЛ, дома отдыха локомотивных бригад, базы запаса локомотивов и т.д.

<57> Для вагонного хозяйства объектами работ могут быть: депо, ПТО и т.д.

<58> Для хозяйства коммерческой работы в сфере грузовых перевозок объектами работ могут быть: техника и оборудование, дезинфекционно-промывочные станции и т.д.

<59> Для хозяйства связи и вычислительной техники объектами работ могут быть: линии связи (по типам), системы передачи данных, оборудование связи совещаний, видеоконференцсвязи и т.д.

<60> Объектами хозяйства материально-технического снабжения могут быть склады, оборудование складского хозяйства и т.д.

<61> Объектами хозяйства корпоративной информатизации могут быть вычислительная техника, системы передачи данных, серверное оборудование и т.д.

<62> В состав хозяйства входят Управление объектов технологического и коммунального назначения ОАО «РЖД» и Центральная дирекция по тепловодоснабжению — филиал ОАО «РЖД». Объектами хозяйства могут быть скважины, очистные сооружения, водозаборы, инженерные сети, котельные, обустройства водоотведения, служебно-технические здания и т.д.

<63> Данный показатель является вспомогательным и приводится по группам основных фондов.

<64> Используются показатели, характеризующие хозяйства, задействованные в рамках проекта.

<65> Показатели экономической эффективности рассчитываются при возможности.

<66> Доходы по проектам, связанным с обеспечением безопасности, могут быть выражены как отрицательные затраты.

<67> Данный показатель является вспомогательным и приводится по группам основных фондов.

<68> Объектами гражданской обороны могут быть: защитные сооружения, складские помещения для хранения имущества гражданской обороны, санитарно-обмывочные пункты, станции обеззараживания одежды и транспорта, средства индивидуальной защиты, средства разведки и контроля, средства спецобработки, средства связи, тыловое имущество и т.д.

<69> Данный показатель является вспомогательным и приводится по группам основных фондов.

<70> В дополнение к указанным показателям могут использоваться показатели хозяйств, к которым относятся задействованные в проекте объекты.

<71> Данный показатель является вспомогательным и приводится по группам основных фондов.

ТРЕБОВАНИЯ

• На электронном носителе — основной текст документа — в формате Microsoft Word и Adobe Acrobat, расчеты — в формате Microsoft Excel, Project Expert или Альт-Инвест;
• На бумажном носителе — печатается на одной стороне белой бумаги формата А4 (210 х 297 мм). Схемы, рисунки, таблицы и материалы приложений допускается приводить на листах формата А3 (420 х 297 мм).

К размерам полей листа предъявляются следующие требования:

• Левое поле — 25 мм;
• Правое поле — 15 мм;
• Верхнее и нижнее поле — 20 мм.

Текст обосновывающих материалов печатается шрифтом Times New Roman, цвет — черный. Таблица 40 характеризует основные параметры, по которым оформляется текст обосновывающих материалов.

ОФОРМЛЕНИЕ ТЕКСТА ОБОСНОВЫВАЮЩИХ МАТЕРИАЛОВ

<72> Между заголовком раздела, подраздела и основным текстом интервал составляет 24 — 36 пт.

<73> Здесь и далее к заголовкам приложений применяются те же правила, что к заголовкам подразделов.

<74> Под рисунком в данном случае понимается любое изображение, выполненное с применением графических средств, в т.ч. схемы, графики, фотографии, карты и т.п. Исключение — логотип ОАО «РЖД» на титульном листе.

На каждом листе, кроме титульного, в верхнем колонтитуле указывается наименование проекта, в нижнем колонтитуле — наименование инициатора проекта.

Все сокращения и аббревиатуры, кроме общепринятых, требуют расшифровки в сноске, приводимой в конце страницы.

Заголовки разделов и подразделов в тексте приводятся без красной строки и точки в конце. Если в заголовке более одного предложения, они разделяются точками.

Заголовки разделов и подразделов в оглавлении приводятся в том же формате, что и в тексте, с указанием страницы, с которой они начинаются.

Нумерация страниц

Обосновывающие материалы начинаются с титульного листа. Номер на титульном листе не указывается. Вторым листом является лист согласования с причастными структурными подразделениями (при его наличии). Следующий лист — оглавление. Далее следует основной текст документа. После основного текста приводятся приложения. Страницы приложений и расположенные на отдельном листе таблицы и рисунки входят в общую нумерацию. Номера страниц приводятся внизу страницы, по центру.

Оформление таблиц и иллюстраций

Наименование «таблица» и ее порядковый номер выравниваются по правому краю. Заголовок таблицы приводится над таблицей с выравниванием по центру. От основного текста таблица отделяется дополнительным интервалом в 6 пт. Точка в конце заголовка не ставится.

Заголовки столбцов и строк в таблице начинаются с прописной буквы, подзаголовки — со строчной, если они составляют одно предложение с заголовком. Подзаголовки, имеющие самостоятельное значение, пишутся с прописной буквы. В конце заголовков и подзаголовков таблиц знаки препинания не ставятся.

Единицы измерения в таблицах указываются через запятую после заголовка со строчной буквы: если единицы измерения являются общими для всей таблицы — после заголовка таблицы, в противном случае — после заголовка соответствующей столбца/строки.

В одной ячейке таблицы помещают не более одного числа. Если нет особой необходимости в большей точности, числа в таблице приводятся с округлением до второго знака после запятой.

Если в ячейке невозможно или не имеет смысла вводить значение — ставится знак «Х», если необходимые данные отсутствуют — пишется «нет данных» или «н.д.».

Заголовки столбцов таблицы выделяются полужирным шрифтом, строка, содержащая их, — цветом (серый 12,5%). В случае если таблица переносится на следующую страницу, эта строка повторяется как заголовок на каждой странице.

Заголовок рисунка приводится под рисунком с выравниванием по центру. От основного текста рисунок или таблица отделяется дополнительным интервалом в 6 пт.

На все таблицы, рисунки и приложения в тексте дается ссылка, с указанием номера. Например, «основной текст... (таблица 40) ...основной текст» или «основной текст... наглядно это изображено на рисунке... основной текст».

На графиках горизонтальная и вертикальная оси строятся сплошной линией, без стрелок на концах.

Масштаб шкал выбирается так, чтобы максимально использовалась площадь графика. Цифры шкал указываются слева от вертикальной и снизу от горизонтальной осей, наименования осей — на концах осей, со строчной буквы.

К графику добавляется легенда: наименования параметров, приводимых на графике, с указанием на то, в каком виде они приведены.

В случае если шкалы обеих осей начинаются с нуля, в точке пересечения ставится ноль один раз, в иных случаях ставятся оба значения.

Приложения к обосновывающим материалам

Приложения приводятся в том порядке, в каком на них идут ссылки в тексте. Каждое с новой страницы. Каждое приложение имеет свой порядковый номер и наименование, отражающее его содержание. Наименование пишется на той же строке, что и слово «приложение» с номером и тем же шрифтом в том же формате. Например, «Приложение 1. Методика расчета экономических показателей».

Приложения большого объема группируют в отдельный том Обосновывающих материалов.

Приложение 3

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ФОРМАТУ ПРЕЗЕНТАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ИНВЕСТИЦИОННОМ КОМИТЕТЕ

Презентация инвестиционного проекта на Инвестиционном комитете формируется на основе данных обосновывающих материалов.

Подготовка презентации осуществляется с использованием программного средства Microsoft PowerPoint. При подготовке презентации используется корпоративная символика ОАО «РЖД». Логотип общества приводится на обложке и в колонтитулах на каждом листе презентации. Общий объем презентации не должен превышать 15 листов, продолжительность — 15 минут при среднем темпе проведения.

Требования к содержанию презентации инвестиционного проекта характеризует таблица 41.

Таблица 41

ТРЕБОВАНИЯ К СОДЕРЖАНИЮ ПРЕЗЕНТАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

При необходимости разработчик может включать в презентацию инвестиционного проекта дополнительную информацию, необходимую для представления проекта на Инвестиционном комитете (схемы, графики, фотографии и т.д.).

Приложение 4

ИЗМЕНЕНИЕ ЭКСПЛУАТАЦИОННЫХ РАСХОДОВ В РЕЗУЛЬТАТЕ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА