Статья 21Директива № 2004/39/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза

Обязанность исполнения поручений на наиболее
выгодных для клиента условиях

1. Государства-члены ЕС должны требовать, чтобы инвестиционные фирмы принимали все обоснованные и необходимые меры по получению при исполнении поручений наилучших результатов для своих клиентов, принимая во внимание цену, затраты, скорость, вероятность выполнения и проведения расчетов, величину, характер или любые иные показатели, относящиеся к выполнению поручения. Тем не менее, в случае если клиент дал конкретные указания, инвестиционная фирма должна исполнить поручение в соответствии с такими указаниями.

2. Государства-члены ЕС должны требовать от инвестиционных фирм разработки и внедрения эффективных мер по выполнению требований параграфа 1. В частности, государства-члены ЕС должны требовать от инвестиционных фирм разработки и внедрения политики исполнения поручений, позволяющей им получать в отношении поручений клиентов наилучшие результаты в соответствии с параграфом 1.

3. Политика исполнения поручений должна включать в себя, для каждого класса инструментов, информацию о различных системах, в которых инвестиционная фирма выполняет поручения своих клиентов, а также о факторах, влияющих на выбор места заключения сделки. Такая политика должна, по меньшей мере, включать те системы, в которых инвестиционная фирма может получать на постоянной основе наилучшие результаты при выполнении клиентских поручений.

Государства-члены ЕС должны требовать от инвестиционных фирм предоставления клиентам необходимой информации о политике исполнения поручений. Государства-члены ЕС должны требовать, чтобы инвестиционные фирмы предварительно получали от своих клиентов согласие на применение политики исполнения.

Государства-члены ЕС должны требовать, чтобы в случаях, когда политикой исполнения поручений предусмотрена возможность исполнения клиентских поручений вне регулируемого рынка или MTF, инвестиционная фирма, в частности, информировала своих клиентов о существовании такой возможности. Государства-члены ЕС должны требовать получения инвестиционными фирмами предварительного прямого согласия своих клиентов до начала исполнения их поручений вне регулируемого рынка или MTF. Инвестиционные фирмы могут получать такое согласие в форме общего согласия или в отношении отдельных сделок.

4. Государства-члены ЕС должны требовать от инвестиционных фирм контроля за эффективностью используемого ими механизма исполнения поручений и политики выполнения с целью выявления и, в случае необходимости, исправления недостатков. В частности, они должны регулярно оценивать, обеспечивают ли системы, в которых происходит исполнение поручений, включенные в политику исполнения поручений, достижение наилучших результатов для клиента, или существует необходимость внести изменения в используемый механизм исполнения поручений. Государства-члены ЕС должны требовать, чтобы инвестиционные фирмы уведомляли клиентов обо всех существенных изменениях в своем механизме исполнения или политике исполнения поручений.

5. Государства-члены ЕС должны требовать, чтобы инвестиционные фирмы могли продемонстрировать своим клиентам по их требованию, что их поручения были выполнены в соответствии с политикой исполнения поручений фирмы.

6. С целью обеспечения необходимого уровня защиты инвесторов и добросовестного и упорядоченного функционирования рынков, а также обеспечения единообразного применения параграфов 1, 3 и 4, Европейская комиссия принимает меры по применению в отношении:

a) установления критериев для определения относительной важности различных факторов, которые в соответствии с параграфом 1 могут быть приняты во внимание при определении наилучшего результата, с учетом величины и типа поручения, а также розничного или профессионального характера клиента;

b) факторов, которые могут быть приняты во внимание инвестиционной фирмой при пересмотре используемого механизма выполнения и обстоятельств, при которых может потребоваться внесение изменений в такой механизм. В частности, факторов для определения того, какие системы дают инвестиционным фирмам возможность получать на постоянной основе наилучшие результаты при выполнении клиентских поручений;

c) характера и объема информации о политике исполнения поручений, которая должна предоставляться клиентам, в соответствии с параграфом 3.

Такие меры, которые разработаны для изменения несущественных элементов настоящей Директивы путем ее дополнения, должны быть приняты в соответствии с процедурой, указанной в статье 64 (2).