Среднесрочный прогноз Банка России по итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 24 июля 2026 года

(разработан Банком России)

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

(прирост в % к предыдущему году, если не указано иное)

		2025 (факт)	2026	2027	2028	2029
Инфляция, в %, декабрь к декабрю предыдущего года		5,6	6,0 — 7,0	4,0	4,0	4,0
Инфляция, в среднем за год, в % к предыдущему году		8,7	5,9 — 6,2	4,3 — 5,2	4,0	4,0
Ключевая ставка, в среднем за год, в % годовых		19,2	14,5 — 14,6 <1>	10,5 — 12,5	8,0 — 9,0	7,5 — 8,5
Валовой внутренний продукт		1,0	0,0 — 1,0	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5
- в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года		1,0	0,0 — 1,5	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5
Расходы на конечное потребление		2,9	1,5 — 2,5	1,0 — 2,0	1,0 — 2,0	1,5 — 2,5
- домашних хозяйств		3,6	1,5 — 2,5	1,0 — 2,0	1,0 — 2,0	1,5 — 2,5
Валовое накопление		-4,9	(-3,5) — (-1,5)	2,0 — 4,0	1,5 — 3,5	1,0 — 3,0
- основного капитала		-0,4	(-1,5) — 0,5	2,0 — 4,0	1,5 — 3,5	1,0 — 3,0
Экспорт		- <2>	0,0 — 2,0	0,0 — 2,0	1,0 — 3,0	1,0 — 3,0
Импорт		- <2>	1,0 — 3,0	0,0 — 2,0	1,0 — 3,0	1,0 — 3,0
Денежная масса в национальном определении		10,6	7 — 12	6 — 11	7 — 12	7 — 12
Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте <3>		9,5	6 — 10	6 — 11	8 — 13	8 — 13
-	к организациям	11,9	7 — 11	7 — 12	8 — 13	8 — 13
-	к населению, в том числе	2,8	5 — 9	5 — 10	8 — 13	8 — 13
	ипотечные жилищные кредиты	7,8	6 — 10	7 — 12	10 — 15	10 — 15

---

<1> С учетом того, что с 1 января по 26 июля 2026 года средняя ключевая ставка равна 15,0%, с 27 июля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,7 — 14,0%. Дополнительная информация о формате прогноза ключевой ставки представлена в методологическом комментарии [http://cbr.ru/Content/Document/File/120322/comment_20210422.pdf].

<2> Данные по использованию ВВП за 2025 год в части экспорта и импорта пока не опубликованы Росстатом.

<3> Под требованиями банковской системы к экономике подразумеваются все требования банковской системы к нефинансовым и финансовым организациям и населению в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах, включая предоставленные кредиты (в том числе просроченную задолженность), просроченные проценты по кредитам, вложения кредитных организаций в долговые и долевые ценные бумаги и векселя, а также прочие формы участия в капитале нефинансовых и финансовых организаций и прочую дебиторскую задолженность по расчетным операциям с нефинансовыми и финансовыми организациями и населением.

Темпы прироста требований приведены с исключением эффекта валютной переоценки. Для исключения эффекта валютной переоценки прирост требований в иностранной валюте и драгоценных металлах пересчитывается в рубли по среднехронологическому курсу рубля к доллару США за соответствующий период.

Показатели платежного баланса России в рамках базового сценария <4>

(млрд долл. США, если не указано иное)

	2025 (факт)	2026	2027	2028	2029
Счет текущих операций	39	48	25	15	10
Торговый баланс	113	119	99	92	88
Экспорт	420	458	446	454	465
Импорт	306	339	347	362	377
Баланс услуг	-49	-50	-51	-52	-52
Экспорт	46	48	49	50	51
Импорт	95	97	100	102	103
Баланс первичных и вторичных доходов	-26	-22	-23	-25	-26
Сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом	38	48	25	15	10
Сальдо финансового счета, исключая резервные активы	44	43	36	25	16
Чистое принятие обязательств	-5	15	7	8	9
Чистое приобретение финансовых активов, исключая резервные активы	39	59	42	33	25
Чистые ошибки и пропуски	-13	-9	0	0	0
Изменение резервных активов	-19	-5	-11	-9	-6
Цена нефти для налогообложения <5>, в среднем за год, долл. США за баррель	56	60	50	50	50

---

<4> В знаках шестого издания «Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции» (РПБ6). В финансовом счете «+» — чистое кредитование «-» — чистое заимствование. Из-за округления итоговые значения могут отличаться от суммы соответствующих величин.

<5> Цена российской нефти, определяемая для целей налогообложения и ежемесячно публикуемая на официальном сайте Минэкономразвития России.

---