Среднесрочный прогноз Банка России по итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 13 февраля 2026 года

(разработан Банком России)

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ОСНОВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ ПРОГНОЗА БАНКА РОССИИ В РАМКАХ БАЗОВОГО СЦЕНАРИЯ

(ПРИРОСТ В % К ПРЕДЫДУЩЕМУ ГОДУ, ЕСЛИ НЕ УКАЗАНО ИНОЕ)

	2025 (факт/оценка)	2026	2027	2028
Инфляция, в %, декабрь к декабрю предыдущего года	5,6	4,5 — 5,5	4,0	4,0
Инфляция, в среднем за год, в % к предыдущему году	8,7	5,1 — 5,6	4,0	4,0
Ключевая ставка, в среднем за год, в % годовых	19,2	13,5 — 14,5 <1>	8,0 — 9,0	7,5 — 8,5
Валовой внутренний продукт	1,0	0,5 — 1,5	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5
- в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года	0,5 <2>	1,0 — 2,0	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5
Расходы на конечное потребление	2,9	0,5 — 1,5	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5
- домашних хозяйств	3,4	0,5 — 1,5	1,5 — 2,5	1,5 — 2,5
Валовое накопление	- 3,0	1,0 — 3,0	1,0 — 3,0	1,0 — 3,0
- основного капитала	1,7	0,0 — 2,0	1,0 — 3,0	1,0 — 3,0
Экспорт	- <3>	0,5 — 2,5	1,0 — 3,0	1,0 — 3,0
Импорт	- <3>	0,5 — 2,5	1,0 — 3,0	1,0 — 3,0
Денежная масса в национальном определении	10,6	5 — 10	7 — 12	7 — 12
Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте <4>	9,4	6 — 11	8 — 13	8 — 13
- к организациям	11,8	7 — 12	8 — 13	8 — 13
- к населению, в том числе	2,8	5 — 10	8 — 13	8 — 13
ипотечные жилищные кредиты	7,8	6 — 11	10 — 15	10 — 15

---

<1> С учетом того, что с 1 января по 15 февраля 2026 года средняя ключевая ставка равна 16,0%, с 16 февраля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,1 — 14,3%. Дополнительная информация о формате прогноза ключевой ставки представлена в методологическом комментарии [http://cbr.ru/Content/Document/File/120322/comment_20210422.pdf].

<2> Оценка Банка России. Данные пока не опубликованы Росстатом.

<3> Данные по использованию ВВП за 2025 год в части экспорта и импорта пока не опубликованы Росстатом.

<4> Под требованиями банковской системы к экономике подразумеваются все требования банковской системы к нефинансовым и финансовым организациям и населению в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах, включая предоставленные кредиты (в том числе просроченную задолженность), просроченные проценты по кредитам, вложения кредитных организаций в долговые и долевые ценные бумаги и векселя, а также прочие формы участия в капитале нефинансовых и финансовых организаций и прочую дебиторскую задолженность по расчетным операциям с нефинансовыми и финансовыми организациями и населением.

Темпы прироста требований приведены с исключением эффекта валютной переоценки. Для исключения эффекта валютной переоценки прирост требований в иностранной валюте и драгоценных металлах пересчитывается в рубли по среднехронологическому курсу рубля к доллару США за соответствующий период.

ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РОССИИ В РАМКАХ БАЗОВОГО СЦЕНАРИЯ <5>

(МЛРД ДОЛЛ. США, ЕСЛИ НЕ УКАЗАНО ИНОЕ)

	2025 (факт/оценка)	2026	2027	2028
Счет текущих операций	41	10	25	31
Торговый баланс	117	90	105	113
Экспорт	419	399	428	451
Импорт	303	309	323	338
Баланс услуг	-49	-49	-49	-50
Экспорт	47	47	48	49
Импорт	95	96	98	100
Баланс первичных и вторичных доходов	-27	-31	-32	-33
Сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом	41	10	25	31
Сальдо финансового счета, исключая резервные активы	46	38	37	35
Чистое принятие обязательств	10	5	8	10
Чистое приобретение финансовых активов, исключая резервные активы	56	43	45	45
Чистые ошибки и пропуски	-14	0	0	0
Изменение резервных активов	-19	-27	-12	-4
Цена нефти для налогообложения <6>, в среднем за год, долл. США за баррель	56	45	50	55

---

<5> В знаках шестого издания «Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции» (РПБ6). В финансовом счете «+» — чистое кредитование, «-» — чистое заимствование. Из-за округления итоговые значения могут отличаться от суммы соответствующих величин.

<6> Цена российской нефти, определяемая для целей налогообложения и ежемесячно публикуемая на официальном сайте Минэкономразвития России.

---