Среднесрочный прогноз Банка России по итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 25 апреля 2025 года

(разработан Банком России)

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

	2024 (факт)	2025	2026	2027
Инфляция, в %, декабрь к декабрю предыдущего года	9,5	7,0 — 8,0	4,0	4,0
Инфляция, в среднем за год, в % к предыдущему году	8,4	9,0 — 9,6	4,9 — 5,4	4,0
Ключевая ставка, в среднем за год, в % годовых	17,5	19,5 — 21,5 <1>	13,0 — 14,0	7,5 — 8,5
Валовой внутренний продукт	4,3	1,0 — 2,0	0,5 — 1,5	1,5 — 2,5
- в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года	4,5	0,0 — 1,0	1,0 — 2,0	1,5 — 2,5
Расходы на конечное потребление	5,2	0,5 — 1,5	0,5 — 1,5	1,5 — 2,5
- домашних хозяйств	5,4	0,5 — 1,5	0,5 — 1,5	1,5 — 2,5
Валовое накопление	2,1	1,5 — 3,5	0,0 — 2,0	1,0 — 3,0
- основного капитала	6,0	0,0 — 2,0	0,0 — 2,0	1,0 — 3,0
Экспорт	- <2>	(- 1,0) — 1,0	0,0 — 2,0	1,0 — 3,0
Импорт	- <2>	(- 1,0) — 1,0	0,0 — 2,0	1,0 — 3,0
Денежная масса в национальном определении	19,2	5 — 10	5 — 10	7 — 12
Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте <3>	16,3	6 — 11	6 — 11	8 — 13
- к организациям	19,0	8 — 13	7 — 12	8 — 13
- к населению, в том числе	9,7	1 — 6	5 — 10	8 — 13
ипотечные жилищные кредиты	10,4	3 — 8	6 — 11	10 — 15

---

<1> С учетом того, что с 1 января по 27 апреля 2025 года средняя ключевая ставка равна 21,0%, с 28 апреля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,8 — 21,8%. Дополнительная информация о формате прогноза ключевой ставки представлена в методологическом комментарии [http://cbr.ru/Content/Document/File/120322/comment_20210422.pdf].

<2> Данные по использованию ВВП за 2024 год в части экспорта и импорта пока не опубликованы Росстатом.

<3> Под требованиями банковской системы к экономике подразумеваются все требования банковской системы к нефинансовым и финансовым организациям и населению в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах, включая предоставленные кредиты (в том числе просроченную задолженность), просроченные проценты по кредитам, вложения кредитных организаций в долговые и долевые ценные бумаги и векселя, а также прочие формы участия в капитале нефинансовых и финансовых организаций и прочую дебиторскую задолженность по расчетным операциям с нефинансовыми и финансовыми организациями и населением.

Темпы прироста требований приведены с исключением эффекта валютной переоценки. Для исключения эффекта валютной переоценки прирост требований в иностранной валюте и драгоценных металлах пересчитывается в рубли по среднехронологическому курсу рубля к доллару США за соответствующий период.

ПОКАЗАТЕЛИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РОССИИ В РАМКАХ БАЗОВОГО СЦЕНАРИЯ <4>

(МЛРД ДОЛЛ. США, ЕСЛИ НЕ УКАЗАНО ИНОЕ)

	2024 (факт)	2025	2026	2027
Счет текущих операций	62	38	36	32
Торговый баланс	133	111	110	107
Экспорт	433	414	424	435
Импорт	300	303	314	328
Баланс услуг	-39	-40	-40	-41
Экспорт	42	44	45	46
Импорт	81	84	85	87
Баланс первичных и вторичных доходов	-32	-33	-34	-35
Сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом	62	38	36	32
Сальдо финансового счета, исключая резервные активы	57	39	36	32
Чистое принятие обязательств	10	8	3	2
Чистое приобретение финансовых активов, исключая резервные активы	67	47	39	34
Чистые ошибки и пропуски	-9	-12	0	0
Изменение резервных активов	-4	-14	0	0
Цена нефти для налогообложения <5>, в среднем за год, долл. США за баррель	68	60	60	60

---

<4> В знаках шестого издания «Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции» (РПБ6). В финансовом счете «+» — чистое кредитование, «-» — чистое заимствование. Из-за округления итоговые значения могут отличаться от суммы соответствующих величин.

<5> Цена российской нефти, определяемая для целей налогообложения и ежемесячно публикуемая на официальном сайте Минэкономразвития России.

---