Положение об основных требованиях к содержанию технико-экономического обоснования необходимости создания свободных складов, а также необходимости создания свободных таможенных зон и осуществления локальных проектов на их территории

(утв. Минэкономики РФ № СА-693, ГТК РФ № 01-23/28135 02.11.1999)

ПОЛОЖЕНИЕ ОБ ОСНОВНЫХ ТРЕБОВАНИЯХ К СОДЕРЖАНИЮ ТЕХНИКО - ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОБОСНОВАНИЯ <*> НЕОБХОДИМОСТИ СОЗДАНИЯ СВОБОДНЫХ СКЛАДОВ, А ТАКЖЕ НЕОБХОДИМОСТИ СОЗДАНИЯ СВОБОДНЫХ ТАМОЖЕННЫХ ЗОН И ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ЛОКАЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ НА ИХ ТЕРРИТОРИИ

<*> Использование в названии и тексте Положения термина «технико — экономическое обоснование» не означает, что должны быть выполнены все требования к основным проектным документам ТЭО, предъявляемые СНиП 11-01-95 «Инструкция о порядке разработки, согласования, утверждения и составе проектной документации на строительство предприятий, зданий и сооружений».

А. Технико — экономические обоснования необходимости создания свободных складов, а также необходимости создания свободных таможенных зон и осуществления локальных проектов на их территории представляются в таможенные органы при обращении о предоставлении лицензий на учреждение свободных складов, о представлении ГТК России в Правительство Российской Федерации о создании свободной таможенной зоны и при согласовании с таможенными органами отдельных проектов и возведения зданий, строений и сооружений на территории существующих свободных таможенных зон.

Представляемая информация по проекту должна быть достоверной, обоснованной и подтвержденной проектной, а при отсутствии проекта — исходно — разрешительной документацией.

I. Общие предпосылки и история вопроса.

1. Название и общие сведения о коммерческой организации, обратившейся за выдачей лицензии на учреждение свободного склада либо за согласованием с таможенными органами осуществления конкретных проектов и возведения зданий, строений и сооружений на территории свободных таможенных зон, и место его нахождения.

2. (Заполняется только организациями, не представившими отчет в соответствии с Временным положением об анализе хозяйственной деятельности и финансового состояния организации, обратившейся за выдачей лицензии таможенных органов.)

Сведения о состоятельности организации реализовать представленный проект в соответствии с лицензией либо разрешением таможенных органов по финансовым показателям, показателям хозяйственной деятельности и по качеству менеджмента. Для этого показываются:

1. навыки управления и опыт предпринимателей, качество руководящего персонала, компетентность, характеристика управляющих ревизором организации и третьей стороной (аудитором), стратегия в области маркетинга, опыт в осуществлении аналогичных проектов и данные об объеме операций на внешнем рынке, результаты деятельности и их тенденции, данные о потенциале роста и диверсификации;

2. имеющийся опыт работы с использованием таможенных режимов переработки под таможенным контролем и переработки на таможенной территории; безупречность репутации перед таможенными органами подтверждается справкой заместителя начальника по оперативной работе таможенного органа, в регионе деятельности которого находится предприятие;

3. для анализа качества работы организации по воспроизводству основных фондов и использования организацией существующих источников финансирования в предъявленном проекте заполняют и анализируют таблицы 1А и 1Б, используя в качестве основы для заполнения таблицы 1Б отчет организации по статистической форме 2-КС. Использовать баланс в качестве основы для заполнения таблицы 1Б не допускается;

4. приводят сведения об отсутствии у организации картотеки за обозримый период в прошлом, отсутствии серьезных финансовых санкций налоговых, таможенных и других контролирующих органов. Рассчитывают и приводят показатель суммы назначенных штрафов к величине выплаченных налогов;

5. приводят описание действующего на предприятии контроля качества. Отдельно описывают применение статистических методов контроля качества;

6. на момент обращения за выдачей лицензии в организации отсутствуют признаки несостоятельности (банкротства) в соответствии с правовыми актами Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве), а также их отсутствие в процессе осуществления проекта создания свободного склада;

7. финансовая состоятельность в момент обращения, а также за все время существования организации; представляется бухгалтерская отчетность (формы № 1, № 2 и № 5) за последние три отчетных периода, по которой проводят анализ финансового состояния организации в соответствии с порядком, изложенным в Приложении 1, с использованием приведенных для сравнения количественных значений финансовых показателей. Тот же порядок используется в начальной стадии финансового анализа представленного проекта.

При расчете коэффициентов по балансу целесообразно использовать методику, изложенную в Приложении 1 к распоряжению Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 05.12.94 № 98-р. При этом коэффициенты рассчитываются на основе данных «нового» баланса, вступившего и действие с 1997 года в соответствии с Приказом Минфина России от 12.11.96 № 97 «О годовой бухгалтерской отчетности организаций» (в редакции Приказов Минфина России от 03.02.97 № 8 и от 21.11.97 № 81н);

8. таможенный орган осуществляет первичный анализ на основании отчета уполномоченного аудитора, а также перечисленных документов, с учетом очевидных экономических, правовых и таможенных соображений, анализа движения денежных средств, а также неформализованных критериев и процедур.

Принятие решения о состоянии организации в целом и по финансовому положению реализовать проект создания свободного склада осуществляется на основании проведенного в соответствии с Приложением 1 финансового анализа по предложенному в настоящем разделе минимальному необходимому набору показателей, для части которых также предложены требования, в том числе к количественным значениям показателей.

При отнесении организаций к организациям с хорошим состоянием баланса следует ориентироваться на выполнение в основном (по крайней мере, за период до августа 1998 г.) приведенных в Приложении 1 требований к показателям и коэффициентам. При этом нельзя считать, что предприятия, не отвечающие всем приведенным требованиям, не осуществляют инвестиционных программ либо не являются платежеспособными. Баланс предприятия является временным срезом его финансового состояния, в связи с чем при рассмотрении значений коэффициентов, рассчитанных по балансу, следует в большей степени обращать внимание на временные тенденции, чем на значения показателей в определенный момент времени. Рассмотрение временных тенденций позволит также избежать «подгонки» значений нужных строк баланса на момент составления баланса для получения указанных значений коэффициентов. В связи с вышеизложенным, наряду с учетом результатов финансового анализа, учитывается информация, приведенная по требованиям настоящего раздела, но в основном решение принимается при рассмотрении следующего минимального набора показателей:

а) коэффициент общей ликвидности, граничное значение которого может быть снижено с 2 до 1,5 — 1,7;

б) коэффициент абсолютной ликвидности (граничное значение 0,05 — 0,1);

в) коэффициент годности основных фондов (желательное значение 0,5 — 0,7). Одновременно приводят значение коэффициента годности основного производственного оборудования;

коэффициенты деловой активности;

г) коэффициент оборачиваемости оборотных средств (объем реализованной продукции, деленный на среднегодовую стоимость оборотных средств);

д) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

е) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

ж) коэффициенты рентабельности, рассчитанные согласно Приложению 1;

з) выполнение с 01.01.97 обязательного превышения величины чистых активов над величиной уставного капитала (в соответствии с п. 4 ст. 35 Закона Российской Федерации «Об акционерных обществах»);

е) поскольку проекты создания свободных складов являются, как правило, инвестиционными, анализу денежных потоков проекта и предприятия в целом, проводимому в соответствии с Приложением 2, следует уделить больше внимания, чем финансовому анализу баланса предприятия. При этом в первоочередном порядке анализируют неотрицательность потока реальных денег предприятия нарастающим итогом с учетом осуществления инвестиционного проекта, а также соответствие рассчитанных финансовых коэффициентов предприятия с учетом проекта аналогичным коэффициентам без учета проекта. При этом осуществление проекта не должно привести к ухудшению финансового состояния. В то же время маловероятно резкое улучшение финансового состояния предприятия вследствие осуществления первых этапов осуществления проекта. Анализ уровня осуществляемого потока реальных денег проводят по отношению к финансированию долгосрочных обязательств, всех кредитов и инвестиций в собственное развитие. В продолжительном временном периоде поток реальных денег не должен иметь тенденцию к снижению, а по отношению к чужим пассивам не должен превышать 300%. Превышение этого порога означает повышенный риск при предоставлении лицензии;

9. по отчету о движении денежных средств организации составляют справку в соответствии с последовательностью анализа движения денежных средств в Приложении 2 настоящего Положения.

Дополнительно заполняют и заверяют таблицу 1.

3. Цель проекта.

1. Отмечают наличие и содержание развитой стратегии развития организации.

2. Приводят общее описание основных товаров (с выделением услуг, а также научно — технической и информационной продукции), с которыми планируется совершение операций, общее описание вида и характера таких операций, общее описание основных видов побочных товаров, которые могут получаться в результате совершения указанных операций. Особо отмечают отсутствие среди основных и побочных продуктов производства товаров, производство и ввоз которых в Российскую Федерацию запрещены.

3. По каждому товару показывают его соответствие мировому уровню, показатели его эффективности и качества. Отдельно приводят показатель «наработка на отказ» для товаров, которые предполагается производить в сравнении с аналогичными показателями (для товаров, к которым данный показатель применим).

4. Оценивают возможные последствия выпуска товаров. Приводят результаты предельного анализа.

5. Приводят сведения об основных производителях аналогичных или непосредственно конкурирующих товаров, производственных мощностях этих производителей и степени использования указанных мощностей, имеющемся научно — техническом и конструкторском заделе, патентах, лицензиях и ноу — хау.

6. Характеризуют защищенность от устаревания продукции, источники получения патентов, ноу — хау, программного обеспечения, а также техники и технологий, с помощью которых будут совершаться операции.

7. Приводят сведения о качестве и ценах подобных или непосредственно конкурирующих товаров, имеющихся на мировом рынке.

8. Отмечают соответствие проекта уже существующим каналам сбыта либо перечисляют мероприятия по созданию сбытовой сети для новых товаров.

9. Мероприятия по совершенствованию товаров (функционально — стоимостной анализ, применение статистических методов контроля качества, приобретение патентов, лицензий, научных, программных и конструкторских разработок и т.п.).

4. Месторасположение будущего объекта. Документы на владение землей.

Разработка ТЭО при обращении о предоставлении лицензий на учреждение свободных складов осуществляется при наличии утвержденного решения о предварительном согласовании места размещения будущего свободного склада.

Разработка и предоставление в ГТК России ТЭО необходимости создания свободной таможенной зоны осуществляется при обращении в ГТК России о представлении ГТК России в Правительство Российской Федерации о создании свободной таможенной зоны осуществляется для свободных экономических зон, использующих таможенный режим свободной экономической зоны и включенных в федеральную программу создания и развития свободных экономических зон на территории Российской Федерации.

Разработка ТЭО при согласовании с таможенными органами осуществления локальных проектов и возведения зданий, строений и сооружений на территории свободных таможенных зон осуществляется при наличии утвержденного решения о предварительном согласовании с администрацией свободной экономической зоны и таможенными органами места размещения будущего объекта свободной таможенной зоны.

При разработке ТЭО проектов, предусматривающих строительство предприятий, зданий и сооружений, приводят сведения, свидетельствующие об учете в проекте (исходно — разрешительной документации) решений, принятых в схемах и проектах районной планировки, генеральных планах объектов, включающих в себя города, поселки городского типа и сельские поселения, если такие имеются, проектах планировки жилых, промышленных и других функциональных зон.

Б. Общий анализ рынка и концепция маркетинга.

I. Деловая среда и сегментация.

Соответствие проекта потребностям рынка основных и побочных товаров, которые могут получаться в результате совершения операций на свободном складе (иностранные рынки — с указанием страны (группы стран); внутренний рынок — с указанием субъектов Российской Федерации (регионов)).

1. Характеристика и показатели спроса.

Приводят развернутую характеристику рынка основных и побочных товаров, которые могут получаться в результате совершения операций на свободном складе, в том числе:

• состояние спроса и предложения (емкость рынка и степень его обеспечения с учетом качества товаров, уровня цен, инфляции и состояния деловой активности по отношению к предполагаемой и аналогичной продукции (услугам, технологии)) и качественную оценку общей емкости рынка (низкая, средняя, высокая);
• источники поступления товаров на рынок: для иностранных товаров — страна происхождения товаров и, в соответствующих случаях, страна происхождения товаров, использованных в качестве материалов, подвергнутых достаточной переработке; для российских товаров — субъект Российской Федерации (региона), на территории которого производятся товары;
• сведения об основных потребителях аналогичных или непосредственно конкурирующих товаров;
• необходимость маркетинговых исследований и рекламы;
• оценка препятствий для проникновения на рынок;
• оценка вероятности коммерческого успеха;
• эластичность цены на продукцию;
• оценка ожидаемого характера конкуренции (в области цен, качества и т.д.) и ее влияния на цену продукта.

II. Маркетинговая стратегия.

Описание политики учредителя свободного склада в области сбыта товаров, планируемых к получению на свободном складе, в том числе сравнительный анализ с политикой в этой области производителей подобных или непосредственно конкурирующих товаров.

III. Издержки (с учетом имеющихся сведений о рынке и предполагаемой маркетинговой стратегии).

IV. Воздействие проекта на иные аспекты.

В. Сырье и материалы.

I. Общая ситуация.

Указывают источники получения ресурсов (отдельно в отношении иностранных рынков и внутреннего рынка с указанием соотношения использования иностранных рынков и внутреннего рынка — при достижении общей проектной мощности и на каждом этапе достижения этой цели, при использовании российских ресурсов также указывают соответствующий субъект Российской Федерации (регион)). Факторный анализ влияния таможенного режима свободного склада на соотношение использования иностранных рынков и внутреннего рынка. Наличие службы, обеспечивающей конструкторско — технологическое сопровождение и ее влияние на увеличение доли отечественных компонентов в продукции.

II. Годовая потребность в сырье и материалах.

По топливно — энергетическому балансу и материальному балансу технологических процессов показывают потребность в основных ресурсах, в том числе:

• количество сырья, материалов и компонентов, необходимых для получения товаров на свободном складе, сведения о комплексном использовании сырья при достижении общей проектной мощности и на каждом этапе достижения этой цели;
• количество электро- и теплоэнергии, воды, топлива и других ресурсов, необходимых для получения товаров на свободном складе, при достижении общей проектной мощности и на каждом этапе достижения этой цели.

III. Наличие ресурсов.

Сведения о доступности сырья, материалов и необходимого дополнительного оборудования.

Потребность в дополнительных производственных мощностях (дополнительном оборудовании).

Г. Месторасположение объекта, участок и окружающая среда.

I. Краткая характеристика района. Описание площадки строительства с учетом решений и показателей по генеральному плану. Основные планировочные решения. Организация охраны предприятия. Мощности подрядных строительных организаций, предприятия стройиндустрии и источников местных ресурсов.

II. Критические аспекты и причины выбора. Анализ негативных последствий, связанных с выбором данного места.

III. Издержки.

Раскрываются специфические издержки от выбора именно данного места.

Д. Проектирование и технологии.

Сведения об утвержденных (одобренных) Обоснованиях инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений, проведенных в соответствии с СП1105 (СНиП 11101) и принятых в Обоснованиях решениях, подтверждение соответствия разработанной исходно — разрешительной либо проектной документации государственным нормам, правилам, стандартам, исходным данным, а также техническим условиям и требованиям, определяемых органами государственного надзора (контроля) и заинтересованными организациями при согласовании места размещения объекта. Копии оформленных согласно установленному порядку согласований об отступлениях от действующих нормативных документов.

I. Производственная программа и мощности.

Инвестиционная программа по инвестиционным проектам и программа производства по всем проектам (срок, в течение которого планируется достижение общей проектной мощности; установленные этапы достижения указанной цели): планируемые для получения в конце этапа по каждому виду продукции объем производства (в натуральном и стоимостном выражении), объем реализации с выделением экспорта, цена реализации за единицу продукции, выручка от реализации. Факторный анализ влияния таможенного режима свободного склада, свободной таможенной зоны на программу производства.

II. Краткая характеристика и обоснование решений по технологии производства, с помощью которых будут совершаться операции, и указанием ее недостатков. Данные сравнительного анализа техники и технологий, с помощью которых будут совершаться операции, с техникой и технологиями, имеющимися на внутреннем и иностранных рынках. Факторный анализ влияния использования таможенного режима свободного склада, свободной таможенной зоны на планируемые к применению технологии. Необходимость технологических нововведений.

III. Общая схема каждого проекта.

IV. Основные элементы предприятия (предприятий).

V. Перечень основных требуемых работ. Характеристика операций, планируемых к совершению на свободном складе, свободной таможенной зоне (характеристика производства).

Е. Организация и накладные расходы. Схема управления. Текущие затраты (таблица 12).

Накладные расходы (заработная плата основная и дополнительная с отчислениями на социальные нужды рабочих и служащих, не занятых непосредственно в производстве; заработная плата с отчислениями на социальные нужды персонала неуправленческого характера и т.п. (таблица 26)).

Ж. Трудовые ресурсы.

I. Социально — экономическая и культурная сфера в регионе, привлечение иностранных специалистов. Наличие профессиональной и высшей школы в регионе, уровень образования, традиции, навыки и опыт работы на предприятии.

Предполагаемая численность производственного персонала, необходимого дополнительно в Российской Федерации (с указанием субъекта Российской Федерации и населенного пункта) для обеспечения совершения операций на свободном складе при достижении общей проектной мощности.

II. Основные кадры.

Численность производственного персонала, необходимого непосредственно для совершения операций на свободном складе, при достижении общей проектной мощности и на каждом этапе. Наличие необходимого производственного персонала (численность и квалификация).

З. Схема осуществления проекта (проектов). Описание системы управления и организации труда.

I. Продолжительность строительства и монтажа оборудования (сетевой план).

II. Продолжительность пускового и начального производства (сетевой план до выхода на проектную мощность).

III. Действия по своевременному осуществлению проекта. Описание организации строительства:

степень готовности на день составления ТЭО к созданию и обеспечению функционирования свободного склада, объекта свободной таможенной зоны;

состояние менеджмента, план мероприятий по его совершенствованию;

контрактная документация.

И. Финансовый анализ и оценка инвестиций.

Количественные значения финансовых показателей для проведения начальной стадии финансового анализа проекта приведены в Приложении 1.

По отчету о движении денежных средств в проекте (таблица 14), а также по отчету о движении денежных средств по организации — реципиенту составляют справку в соответствии с последовательностью анализа, показанной в Приложении 2 настоящего Положения.

Оценку издержек производства, расчет капитальных издержек, годовых поступлений от деятельности предприятий, расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте приводят по сметно — финансовой документации, а при ее отсутствии — по исходно — разрешительной документации.

При наличии проектно — балансовых ведомостей их приводят в форме бухгалтерского баланса с частично агрегированными показателями.

Условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения.

Условия прекращения реализации проекта.

I. Описание критериев, определяющих оценку инвестиций. Поскольку льготы, предусмотренные таможенными режимами свободного склада, свободной таможенной зоны, могут рассматриваться как прямая поддержка инвесторам и реципиентам со стороны государства, ГТК России рассматривает выдачу лицензии на учреждение свободного склада, предоставление таможенного режима свободной таможенной зоны или разрешение на реализацию проектов на территории уже существующей свободной таможенной зоны по аналогии с предоставлением налогового кредита либо государственных гарантий и оценивает представленные проекты в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утвержденным Госстроем России, Минэкономики России, Минфином России, Госкомпромом России 31 марта 1994 г. № 7-12/47), а также Порядком предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджета развития Российской Федерации (утвержден Постановлением Правительства Российской Федерации от 22 ноября 1997 г. № 1470). Проекты считают принципиально осуществимыми, если в представленном технико — экономическом обосновании в расчетах потока денежных средств (таблица 14) для каждого конкретного промежутка времени величина сальдо накопленных (т.е. взятых нарастающим итогом) денежных средств (другие названия — поток наличности, поток реальных денег, Cash Flow), положительна.

Оценивают также соответствие проектов целям использования таможенных режимов свободного склада, свободной таможенной зоны. При этом в качестве целей использования рассматривается не только рентабельность проекта, но и вся заработная плата, выплачиваемая на территории региона, а также сумма всех налогов в бюджеты разных уровней. Таким образом, ГТК России оценивает целесообразность предоставления таможенных режимов свободного склада и свободной таможенной зоны для проекта, учитывая всю сумму средств, которые были заработаны и остались на территории региона и страны. Поскольку таможенный режим свободного склада по сути наиболее близок к таможенным режимам переработки, оценивается прежде всего возможность в результате осуществления проекта добавить максимально возможную стоимость к товару на территории свободного склада, то есть оценивается максимальный доход от проекта, включающий не только балансовую прибыль, но и выплачиваемую в регионе заработную плату. Такой подход для сравнительного анализа проектов приводит к появлению определенных отраслевых приоритетов, которые необходимо учитывать при принятии решений о выдаче лицензий на учреждение свободных складов и разрешений на реализацию проектов на территории действующих свободных таможенных зон.

Документы на учреждение свободных складов от предприятий должны соответствовать предъявляемым к ним требованиям, прежде всего к добавленной стоимости, насколько это возможно при отраслевой принадлежности складов. В то же время при выборе проектов учитывают естественные отраслевые приоритеты.

Поскольку таможенными режимами свободного склада, свободной таможенной зоны предусмотрены освобождения от уплаты таможенных платежей (в частности, за ввоз на их территорию оборудования), при оценке проектов необходимо учитывать возможность осуществления приоритетных для государства направлений.

Принимать решение по индивидуальному проекту или выбирать проекты на основе одного формального критерия не допускается. Решение следует принимать с учетом множества различных, в том числе противоречивых, характеристик проекта и его участников (как количественных, так и качественных), относящихся к экономическим, бюджетным, таможенным, социальным аспектам и разнообразным рискам реализации проекта.

1. Для принятия решения о выдаче лицензии таможенных органов на учреждение свободного склада либо реализации инвестиционного проекта на территории свободной таможенной зоны необходимо выполнение ряда условий, которые можно сформулировать в виде следующих обязательных критериев принятия такого решения.

1. Соответствие проекта требованиям таможенных органов в соответствии с Положением о свободных складах.

2. Положительность величины сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале, в котором данный участник производит затраты или получает доходы. Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о том, что представленный проект не может быть осуществлен, независимо от значений интегральных показателей эффективности. Претендент должен привлечь дополнительные собственные (увеличивая доходную часть и (или) уменьшая расходную) или заемные средства и с учетом этих средств повторить расчет эффективности.

3. Соответствие критерию неотрицательности значения чистого дисконтированного дохода (другие названия — интегральный эффект, чистая приведенная стоимость, Net Present Value (NPV)) в конце последнего года реализации проекта.

4. Наличие в проекте блока анализа рисков (чувствительности) проекта, прежде всего по объему реализации продукции в натуральном выражении, цене реализации продукции, изменению структуры оплаты (денежная или неденежная). При этом проект должен удовлетворять условиям, изложенным в пунктах 2) и 3) настоящего подраздела при отклонении указанных показателей на 10 — 15% в сторону уменьшения.

5. Достоверность данных по инвестиционным затратам, текущим затратам и объему продаж продукции достигается предоставлением существующей проектно — сметной документации (при ее отсутствии — исходно — разрешительных документов), прежде всего «Обоснований инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений», утвержденных Сводом Правил СП-1105 (СНиП 11101).

6. Соответствие рассчитанных финансовых коэффициентов предприятия с учетом проекта аналогичным коэффициентам без учета проекта. При этом осуществление проекта не должно привести к ухудшению финансового состояния. В то же время маловероятно резкое улучшение финансового состояния предприятия вследствие осуществления первых этапов осуществления проекта.

7. Важнейший критерий при принятии решения — бюджетный эффект проекта, рассчитанный в соответствии с положениями подраздела V.3 настоящего раздела. При этом экономический эффект от реализации проекта должен превышать объем льгот по таможенным платежам, предусмотренным таможенным режимом свободного склада или свободной таможенной зоны.

8. Соответствие одному или нескольким целевым экономическим критериям (п. 8 данного раздела).

2. Для всех проектов, кроме проектов создания свободных складов и свободных таможенных зон торгового типа, а также свободных складов и свободных таможенных зон производственного типа, создание которых предусматривает производство продукции, предназначенной для экспорта, является обязательным Наличие решения Правительства Российской Федерации в соответствии с п. 3 ст. 33 Закона Российской Федерации «О таможенном тарифе» об определении страны происхождения товаров, перемещаемых с территории свободного склада на таможенную территорию Российской Федерации.

3. Не обязательными, но важными для всех проектов (кроме проектов создания свободных складов, по которым принято решение вышестоящего органа государственного управления, либо связанных с привлечением иностранных инвестиций), являются следующие требования и критерии.

1. Проекты представлены предприятиями, имеющими наиболее высокие показатели финансовой и с точки зрения критериев реципиента, состоятельности для осуществления проекта создания свободного склада.

2. Предприятие — претендент имеет опыт работы с таможенными режимами переработки на таможенной территории либо под таможенным контролем, по сути наиболее близкими к таможенному режиму свободного склада.

4. Обязательными для всех проектов создания свободных складов и всех проектов на территории свободных таможенных зон, предусматривающих привлечение иностранных инвестиций (займов) в иностранной валюте от нерезидентов на срок свыше 180 дней, являются следующие требования и критерии.

1. Соответствие валютной операции по привлечению предприятием — претендентом кредита (займа) от нерезидентов требованиям действующего валютного законодательства.

2. Наличие у предприятия — претендента разрешения Банка России на привлечение кредита в иностранной валюте (при разрешительном порядке), либо подтверждения факта регистрации кредитной операции в территориальном учреждении Банка России (при регистрационном порядке).

II. Полные инвестиционные издержки. При отсутствии данных о сметной стоимости приводят данные о стоимости, рассчитанной в установленном порядке.

Общие инвестиционные издержки (сметная стоимость (либо стоимость) проектно — изыскательских работ; плата за землю с выделением некапитализируемых затрат; стоимость привлечения основных фондов, уже существующих на начало разработки проекта; подготовка территории строительства; стоимость строительно — монтажных работ; некапитализируемые затраты из общего объема стоимости СМР; стоимость оборудования; прочие инвестиционные издержки с выделением затрат на патентование и приобретение лицензий, результатов НИиОКР, услуг, «ноу — хау»;

некапитализируемые затраты из общего объема прочих инвестиционных издержек; предпроизводственные затраты; капитальные вложения в прирост оборотных средств). Количественные характеристики приводят в таблице 24.

III. Полные издержки на проданную продукцию.

1. Производственные издержки. Заводские накладные расходы, издержки по сбыту продукции (таблицы 23, 25, 26).

2. Затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов учредителя свободного склада, в том числе общая выручка, прямые и косвенные финансовые результаты (изменение доходов посторонних лиц, рыночной стоимости зданий, строений и сооружений и т.п.).

3. Расчет потребности в оборотных средствах (таблица 22).

4. Описание механизма учета инфляции, задержек платежей и прочих подобных факторов, влияющих на ценность денежных средств. Прогнозы индексов изменения цен основных используемых ресурсов.

Значения индексов изменения цен на отдельные виды продукции и ресурсов сравнивают с прогнозами Минэкономики Российской Федерации и согласовываются с Минэкономики России и Минфином России.

IV. Финансирование проекта.

1. Финансовое обеспечение создания и функционирования свободного склада, в том числе общая сумма требуемых денежных средств, возможные источники финансирования с выделением суммы собственных денежных средств и суммы денежных средств, которые можно привлечь. Источники финансирования, которые предполагается использовать, сравнивают с источниками финансирования, приведенными в таблице 1А, и приводят комментарии.

2. Приводят оценку нормы дисконта с обоснованием (дисконтирование — приведение разновременных экономических показателей к одному моменту времени, называемому точкой приведения).

1. Для собственного капитала норма дисконта определяется исходя из депозитного процента по вкладам (либо дохода, получаемого по долларовым еврооблигациям до срока погашения долговых обязательств и т.п.), увеличенного вследствие инфляции и риска, связанного с инвестициями. Если увеличение в целях привлечения инвестиций произошло на величину, большую, чем оправданная инфляцией и риском, данное обстоятельство отмечают специально как могущее привести к увеличению банковского процента.

2. Для заемного капитала нормой дисконта является процентная ставка, определяемая условиями процентных выплат и погашении по займам.

3. Для смешанного капитала (наиболее общий случай) норма дисконта определяется как средневзвешенная стоимость (сумма стоимостей капиталов каждого вида, умноженных на их долю в общем капитале) капитала — WACC (Weighted Awerage Cost of Capital), рассчитанная с учетом структуры капитала, налоговой системы и др.

3. Указывается фактор, подлежащий обязательному учету при принятии решения о предоставлении таможенного режима свободного склада либо свободной таможенной зоны — принадлежность данного проекта к конкретной государственной целевой программе, с указанием возможной суммы финансирования.

V. Оценка инвестиций (таблицы 2 - 21). Если произведены сметно — финансовые расчеты, их представляют в приложении 3.

1. Расчет чистой прибыли, в том числе выручки (валового дохода) от реализации (с налогом на добавленную стоимость и без него), затрат на совершение операций на свободном складе, в свободной таможенной зоне, прибыли (убытка) от внереализационных операций, балансовой прибыли и прибыли на другие платежи государству, чистой прибыли.

Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность операций, планируемых к совершению на свободном складе, в свободной таможенной зоне, в том числе сведения о проводимых исследованиях по повышению коммерческой и экономической эффективности.

2. Расчет следующих показателей экономической эффективности:

1. интегрального эффекта (чистая приведенная стоимость или чистый дисконтированный доход), используется при оценке альтернативных проектов для выбора одного из вариантов, должен быть неотрицателен в конце последнего года реализации проекта;

2. индекса доходности (называют также индексом прибыльности);

3. внутренней нормы прибыли (доходности, рентабельности, возврата инвестиций), используется при анализе независимых проектов (проектов, которые могут осуществляться независимо друг от друга) для ранжирования независимых проектов в целях лучшего распределения инвестиций;

4. срока окупаемости;

5. других показателей, отражающих специфику проекта. Для проектов, связанных с созданием свободной таможенной зоны или свободного склада, объем инвестиций в которые составит более 500 млн. деноминированных рублей, приводят расчет показателей экономической эффективности на уровне регионов и народного хозяйства (таблицы 2 - 21) в целом (раздел М).

2. Расчет следующих показателей коммерческой эффективности, как соотношения финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму рентабельности:

1. потока реальных денег (разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности):

а) потока реальных денег от инвестиционной деятельности;

б) потока реальных денег от операционной деятельности;

в) потока реальных денег от финансовой деятельности;

2. сальдо реальных денег (разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности);

3. чистой ликвидационной стоимости объекта (чистый поток реальных денег на стадии ликвидации объекта);

4. срока полного погашения задолженности;

5. доли участника в общем объеме инвестиций.

3. Для оценки финансового воздействия проекта на национальную экономику приводят расчет следующих показателей бюджетной эффективности:

1. бюджетного эффекта (превышение доходов конкретного бюджета над расходами на каждый год реализации проекта);

2. интегрального бюджетного эффекта (сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов);

3. внутренней нормы бюджетной эффективности;

4. срока окупаемости бюджетных затрат;

5. степени финансового участия государства (сумма предоставляемых льгот отдельно сравнивается с объемом инвестиций).

При этом в состав расходов бюджета включают:

• средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;
• кредиты Центрального банка Российской Федерации, региональных и уполномоченных банков для отдельных участников реализации проекта, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих погашению за счет бюджета;
• прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители;
• выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);
• выплаты по государственным ценным бумагам;
• государственные, региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам;
• средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных при осуществлении проекта чрезвычайных ситуаций и компенсации иного возможного ущерба вследствие реализации проекта (финансируются и учитываются в исполнительных сметах фактических расходов).

В состав доходов бюджета включают:

• налог на добавленную стоимость и все иные налоговые поступления (с учетом льгот) и рентные платежи в данном году в бюджет российских и иностранных предприятий и фирм — участников в части, относящейся к осуществлению проекта;
• сумму увеличения (со знаком «минус» — уменьшения) налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленного влиянием реализации проекта на их финансовое положение;
• поступающие в бюджет таможенные платежи по продуктам (ресурсам), производимым (затрачиваемым) в соответствии с проектом;
• эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;
• дивиденды по принадлежащим государству, региону акциям и другим ценным бумагам, выпущенным для финансирования проекта;
• поступления в бюджет сумм подоходного налога с заработной платы российских и иностранных работников, начисленной за выполнение работ, предусмотренных проектом;
• суммы поступлений в бюджет платы за пользование землей, водой и другими природными ресурсами, платы за недра, за лицензии на ведение геолого — разведочных работ и других, обусловленных осуществлением проекта;
• доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
• сумма погашения льготных кредитов, выделенных на осуществление проекта за счет средств бюджета, и сумма на обслуживание этих кредитов;
• штрафы и санкции за нерациональное использование материальных, топливно — энергетических и природных ресурсов при осуществлении проекта.

К доходам бюджета приравниваются также поступления во внебюджетные фонды.

Проводят факторный анализ влияния использования таможенного режима свободного склада, свободной таможенной зоны на коммерческую, экономическую и бюджетную эффективность.

VI. Аспекты неопределенности и стратегия в условиях рисков. Оценка рисков независимым экспертом (таблица 27). В данном блоке проводится анализ рисков (чувствительности) проекта, прежде всего, по объему реализации продукции в натуральном выражении, цене реализации продукции, изменению структуры оплаты (денежная или не денежная). При этом проект должен удовлетворять условиям реализуемости, изложенным в пунктах 2) и 3) раздела И.I.1, при отклонении указанных показателей на 10 — 15% в сторону уменьшения.

• Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных возможных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны.
• Наличие разработанных правил поведения участников в возможных нештатных ситуациях (напр., ситуации, сценарий которых предусматривает соответствующие действия на каждое значимое изменение условий проекта). Наличие предусмотренных в проекте специфических механизмов стабилизации, обеспечивающих защиту интересов участников при неблагоприятном изменении условий реализации проекта (с выделением случаев, когда цели проекта достигнуты не полностью или не достигнуты вообще) и предотвращающих возможные действия участников, ставящие под угрозу его успешную реализацию.
• Размер дополнительных затрат на применение предусмотренных в проекте стабилизационных механизмов, его зависимость от условий реализации проекта, ожиданий и интересов участников, их оценок степени возможного риска.
• Наличие учета таких затрат при определении эффективности проекта.
• Неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятия — реципиента (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств). В представленной бухгалтерской отчетности предприятия — заявителя все документы должны быть внутренне непротиворечивыми и заверены подписями первого руководителя и главного бухгалтера и печатью. Проверяют внутренние экономические связи показателей и временные зависимости (по аналогии с Приложением 1), соответствие финансового плана с данными учета и бизнес — планом. Достоверность данных по инвестиционным затратам, текущим затратам и объему продаж продукции достигается предоставлением существующей проектно — сметной документации (при ее отсутствии — исходно — разрешительных документов), прежде всего «Обоснований инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений», утвержденных Сводом Правил СП-1105 (СНиП 11101).
• Наличие системы сбора, обработки и учета на разных стадиях реализации проекта информации о меняющихся условиях его реализации в системе управления реализацией проекта. Способность этой управляющей системы учесть изменения условий реализации проекта, произведя корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условий договоров между ними.
• Показывается, как риски или неопределенность условий реализации проекта учитываются при установлении и корректировке параметров проекта:

1. на увеличении сроков строительства (за счет учета возможных издержек);

2. на увеличении стоимости строительства (за счет пересмотра проектных решений и непредвиденных расходов);

3. на учете запаздывания платежей, неритмичности поставок, штрафах за нарушения договорных обязательств;

4. на стоимости страхования определенного вида инвестиционного риска или ожидаемых потерях от этого риска. Ставка процента за кредит показывается с выделением стоимости страхования рисков и стоимости обеспечения кредита;

5. на увеличении нормы дисконта;

6. на увеличении требуемой внутренней нормы доходности.

8. Оценка воздействия на национальную экономику.

• Описывают социальные (воздействие проекта на уровень занятости, возможная редакция на уровень занятости) и экологические (наличие вредных продуктов и производственных процессов) последствия создания и функционирования свободного склада, совершения операций на нем.
• Описывают отношение органов государственной власти субъекта Российской Федерации и органов местного самоуправления, на территории которых планируется создание свободного склада, к его созданию. Отдельно показывается финансовое участие регионального фонда развития производства в реализации проекта. В качестве одного из показателей, насколько благоприятна экономическая среда, приводится статистика по региону, характеризующая динамику развития малого и среднего бизнеса.

Оценивают воздействие проекта на один из следующих экономических аспектов, которые также являются экономическими целевыми критериями:

• организация или существенное увеличение производства, а также углубление переработки товаров, предназначенных для вывоза за пределы таможенной территории Российской Федерации;
• организация или существенное увеличение производства товаров, не производимых ранее на территории Российской Федерации и/или ввозимых на таможенную территорию Российской Федерации в больших размерах, эффективное замещение существующего импорта;
• привлечение инвестиций в производство товаров, в том числе привлечение иностранных инвестиций, в больших объемах;
• организация наукоемкого производства с использованием научно — технических достижений мирового уровня;
• создание, освоение и распространение техники и технологии, могущих привести к значительному повышению технического уровня отраслей экономики страны;
• конверсия оборонной промышленности, если в результате деятельности свободного склада конверсируемая организация может отказаться от мер государственной поддержки такой конверсии и финансирования из федерального бюджета на возмездной основе инвестиционных программ конверсии;
• решение социальных проблем в отдельных субъектах Российской Федерации, если в результате деятельности свободного склада уменьшится потребность данного субъекта Российской Федерации в средствах, направляемых из федерального бюджета;
• обеспечение трудовой занятости населения региона путем создания значительного количества новых рабочих мест;
• создание условий для значительного расширения внешнеторговых связей Российской Федерации и ее отдельных регионов, а также увеличения цены реализации экспортируемых товаров;
• создание или модернизация объектов транспортной инфраструктуры общего пользования;
• решение иной важной задачи, отвечающей экономической политике Российской Федерации.

К. Выводы.

• Общие выводы о коммерческой необходимости, технической возможности, экономической и социальной целесообразности создания свободного склада, применения таможенного режима свободной таможенной зоны и выполнении требований, предъявляемых таможенными органами к обустройству проекта.

I. Достоинства проекта.

II. Недостатки проекта.

III. Оценка шансов на осуществление проекта. Осуществляется с учетом рисков и чувствительности проекта согласно разд. И.V.7). В таблице 28 приводятся мнения независимых экспертов.

Л. Дополнительные требования к составу показателей ТЭО при обосновании создания свободных складов в зависимости от целей их создания.

При разработке технико — экономического обоснования создания свободного склада производственного типа, в связи с дополнительными требованиями к нормативной базе создания свободных складов, ориентированных на внутренний рынок, исходным является разграничение целей (проектов) всех предприятий, претендующих на предоставление им режима свободного склада, на два вида:

I. Свободные склады торгового типа и свободные склады производственного типа, целью создания которых является организация или существенное увеличение производства товаров, предназначенных для экспорта. При этом проекты создания свободных складов производственного типа анализируются изолированно, в качестве независимых проектов и могут не подвергаться сравнительному анализу.

II. Прочие свободные склады, создание которых позволит получить экономический эффект, превышающий объем льгот по таможенным платежам, предусмотренных таможенным режимом свободного склада, а также отвечает одной или нескольким экономическим целевым критериям, указанным в п. 8) раздела IX настоящего Положения.

III. Состав дополнительных показателей при составлении ТЭО на создание свободного склада производственного типа в зависимости от целей:

1. При создании свободных складов, целью которых является организация или существенное увеличение производства товаров, предназначенных для экспорта (не требуется создание дополнительной нормативной базы).

2. При создании иных свободных складов производственного типа, требующих дополнительной нормативной базы для решения вопроса о происхождении товаров в порядке, предусмотренном п. 3 ст. 33 Закона Российской Федерации «О таможенном тарифе».

Документы на учреждение таких свободных складов принимаются к рассмотрению при наличии документа, решающего вопрос об определении страны происхождения товаров, ввозимых с территории свободного склада на таможенную территорию Российской Федерации в порядке, предусмотренном п. 3 ст. 33 Закона Российской Федерации «О таможенном тарифе».

1. Связанные с привлечением иностранных инвестиций или решением вышестоящих органов управления.

Остальные (нижеследующие) проекты не только оцениваются как независимые, но и подлежат обязательному сравнительному анализу и ранжированию по всем группам критериев.

2. Удовлетворяющие обязательным критериям или большинству из них. Для свободных складов данного типа годовой объем капитальных вложений должен составлять сумму, превышающую сумму амортизационных отчислений, а также таможенных и налоговых льгот предыдущего года.

Важнейшим условием предоставления лицензии в данном случае является наличие опыта работы с использованием таможенных режимов переработки, как содержательно наиболее близких к таможенному режиму свободного склада.

Наряду со сравнительным анализом проектов, их сравнением ожидаемыми результатами работы с использованием других таможенных режимов рассматривают вопрос о валютной самоокупаемости. Решение принимается при одновременном учете сведений раздела 1.1.2) настоящего Положения.

Сравнительный анализ проводится для следующих видов проектов, имеющих равные приоритеты.

а) Входящие в государственные целевые программы либо интегрированные в общее направление развития региона.

б) Ориентированные на эффективное замещение существующего импорта.

в) Ориентированные на развитие депрессивных регионов.

г) Связанные с организацией наукоемкого производства с использованием научно — технических достижений и разработок мирового уровня.

д) Проекты, не отвечающие данным критериям, но представленные предприятиями, имеющими наиболее высокие показатели финансовой (п. III.1.3)а)) и с точки зрения критериев реципиента состоятельности для реализации проекта создания свободного склада.

Проекты, описанные выше группы III.2.2), рассматриваются как более приоритетные. Проекты разных приоритетов совместному сравнительному анализу не подлежат.

Для сравнительного анализа и ранжирования проектов равной приоритетности применяют методы сравнительной оценки с использованием количественных и качественных показателей.

М. Дополнительные требования к составу показателей ТЭО при обосновании необходимости создания свободных таможенных зон.

Для проектов, связанных с созданием свободной таможенной зоны, а также при создании свободных складов, объем инвестиций в которые составит более 500 млн. деноминированных рублей, приводят расчет показателей экономической эффективности на уровне регионов и народного хозяйства в целом.

Приводят показатель интегрального народно — хозяйственного экономического эффекта, расчеты показателей экономической эффективности, приведенных в разд. И.V.5 настоящего Положения, для региона и народного хозяйстве в целом. При этом в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении):

конечные производственные результаты: выручка от реализации всей произведенной продукции (за вычетом продукции, потребляемой российскими предприятиями — участниками проекта), выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности, создаваемых участниками в ходе осуществления проекта;

социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионе;

прямые финансовые результаты;

кредиты и займы иностранных государств, поступления от ввозных таможенных пошлин и т.п.

Учитывают косвенные финансовые результаты, обусловленные осуществлением проекта:

изменения доходов сторонних предприятий и граждан;

изменения рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества, включая объекты незавершенного строительства, пустующие здания и т.п.;

затраты на консервацию или ликвидацию производственных мощностей;

потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций.

Социальные, экологические, политические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели и приводятся для его учета при принятии решений о выдаче лицензии.

В связи с тем, что на данном этапе развития экономики депозитный процент по вкладам не определяет реальную цену денег, являясь скорее одним из инструментов подавления инфляции и поддержания курса национальной валюты, для оценки экономической и коммерческой эффективности проектов на уровне народного хозяйства, норма дисконта должна отражать не только чисто финансовые интересы государства, но и временные предпочтения членов общества в отношении значимости доходов в различные периоды времени, в том числе по социальным и экологическим результатам. Такая норма дисконта, учитывающая социальные результаты, по сути является социально — экономическим нормативом и подлежит согласованию с Министерством экономики Российской Федерации.

ВРЕМЕННЫЙ ПОРЯДОК <*> АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ (ФОРМЫ № 1, № 2 И № 5)

<*> Используют до приведения бухгалтерского учета в соответствие с международными стандартами финансовой отчетности в соответствии с Программой реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 06.03.98 № 283.

Общепринятым «признаком „хорошего“ баланса» является выполнение, в основном (по крайней мере, за период до августа 1998 г.), следующих требований к показателям, на соответствие которым проверяется представленная бухгалтерская отчетность:

1. коэффициент текущей ликвидности >= 2. (Приемлемым можно считать граничное значение коэффициента до 1,5 — 1,7.);

2. обеспеченность организации собственным оборотным капиталом >= 0,1;

3. существует рост собственного капитала;

4. нет резких изменений в отдельных статьях баланса;

5. сумма дебиторской задолженности в основном соответствует сумме кредиторской задолженности;

6. в балансе отсутствуют статьи, свидетельствующие о финансовом неблагополучии организации (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);

7. запасы и затраты организации не превышают минимальных источников их формирования: собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов.

А. Анализ финансового состояния организации в момент обращения, а также за период существования организации, в течение которого представляется бухгалтерская отчетность (формы № 1, № 2 и № 5 за последние три отчетных периода), проводят в следующем порядке.

1. Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, является платежеспособность предприятия (способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату персоналу, вносить платежи в бюджет). В связи с этим на первом этапе анализируется платежеспособность и рентабельность предприятия по данным баланса и формы № 2 «Отчет о финансовых результатах и их использовании».

Абсолютные показатели финансовых результатов за последние три отчетных периода представляются в виде таблицы абсолютных показателей финансовых результатов.

Наиболее синтетическими показателями, характеризующими деятельность организации в целом, ее сильные и слабые стороны и выявляющими факторы, влияющие на финансовое положение, являются показатели рентабельности. Расчет показателей рентабельности проводится на основании данных, указанных в приложении к бухгалтерскому балансу "Форма N 2 "Отчет о финансовых результатах".

Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является рентабельность активов (показатель R4). Это наиболее обобщающий показатель, показывающий, сколько прибыли организация получает на 1 рубль своего имущества. При неизменной рентабельности продаж рентабельность активов может повышаться при росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, то есть ускорения оборачиваемости активов. И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти за счет роста рентабельности продаж.

Б. Дальнейшая оценка финансового состояния организаций осуществляется на основе последовательного анализа форм N 1 и N 5 с учетом данных формы N 2.

I. Анализ формы N 1 "Бухгалтерский баланс".

1. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок реализации которых соответствует сроку погашения обязательств. Следовательно, анализ ликвидности баланса состоит в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их повышения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности (т.е. скорости реализации, превращения в денежные средства) активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы - все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела 11 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы.

А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса - внеоборотные активы.

Пассивы баланса также группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2 формы N 5.

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные пассивы.

П3. Долгосрочные пассивы - статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660

П4. Постоянные (или устойчивые) пассивы - статьи раздела IV баланса "Капитал и резервы"

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполнены следующие соотношения:

Если выполнены первые три неравенства, то выполнено и четвертое неравенство. Следовательно, практически важным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. В то же время выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак по сравнению со знаком в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место только в стоимостной оценке, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

При сопоставлении ликвидных средств и обязательств рассчитываются следующие показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, определяется вычитанием из суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов суммы наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

• перспективная ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, определяется вычитанием из суммы медленно реализуемых активов суммы долгосрочных и среднесрочных пассивов:

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 2.9 стр. 67 и является приближенным.

Более точно оценивается ликвидность баланса на основе метода нормативных скидок. Для этого сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива и пассива (группы А1 - А3 и П1 - П3), разбивается на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей:

до 3-х месяцев - отражает соотношение текущих платежей и поступлений;

от 3-х до 6-ти месяцев - отражает тенденцию изменения текущей ликвидности в указанном периоде;

от 6-ти месяцев до года;

свыше года.

Такой группировке подвергаются, в первую очередь, суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие активы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства.

Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела II актива используются величины запасов в днях оборота. Далее из сумм актива с одинаковыми интервалами изменения ликвидности вычитаются суммы пассива с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности. В результате получают итоги по четырем группам по активу (не считая труднореализуемых активов и постоянных пассивов).

Анализ ликвидности баланса заключается в проверке, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, а также оценки изменения финансовой ситуации организации с точки зрения ликвидности используется общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

1 + 0,5 А2 + 0,3 А3

-------------------

1 + 0,5 П2 + 0,3 П3

В целях детализации анализа организации используется анализ платежеспособности с использованием финансовых коэффициентов, приведенных в таблице коэффициентов, характеризующих платежеспособность.

В ходе анализа каждый из приведенных в таблице коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода и приводится в таблице 1. Если фактическое значение коэффициента не соответствует приведенному в таблице нормальному ограничению, оценивается его динамика.

Основной показатель платежеспособности организации и удовлетворительности (неудовлетворительности) бухгалтерского баланса, обобщающий предыдущие показатели - коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальными считаются значения данного показателя от 2 до 3.

Если отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам меньше 1 (ниже, чем 1 : 1), высок риск того, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Кроме того, ввиду того, что представлены активы различной степени ликвидности, не все они могут быть реализованы в срочном порядке. Следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации.

Если значение коэффициента L4 превышает 1, то делается вывод, что организация располагает свободными ресурсами, формируемыми за счет собственных источников.

Нормальный уровень значения коэффициента текущей ликвидности может быть понижен при пропорциональном повышении оборачиваемости оборотных средств. Организация платежеспособна, если сумма ее оборотных фондов равна сумме краткосрочной задолженности.

2. Система критериев для оценки неплатежеспособности организаций. Оценка возможностей восстановления платежеспособности.

Наряду с коэффициентом текущей ликвидности (L4), анализ структуры баланса организаций для оценки платежеспособности организации и возможностей ее восстановления используют следующие показатели:

• коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7);
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (L8, L9).

Для признания организации платежеспособной значения указанных коэффициентов должны соответствовать нормативным (по крайней мере, до августа 1998 г.).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) исчисляется для определения степени достаточности собственных оборотных средств организации для ее финансовой устойчивости.

Если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше нормального, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (L8) за период продолжительностью 6 месяцев. Если значение коэффициента L4 несколько меньше нормального (двух), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (L8), который рассчитывается только в конце отчетного периода.

Коэффициент восстановления платежеспособности (L8), рассчитанный за период продолжительностью 6 месяцев и принимающий значение больше 1, означает, что организация имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность.

Если коэффициент L8, рассчитанный за период продолжительностью 6 месяцев, принимает значение меньше 1, то у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности (L9) рассчитывается, если коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы. Коэффициент утраты платежеспособности (L9) рассчитывается на период, равный 3 месяцам.

Внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособность погашать обязательства кредиторов в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

3. Определение характера и оценка коэффициентов финансовой устойчивости организации по данным отчетности.

При анализе платежеспособности сопоставляют состояние, а также величину и структуру пассивов и активов для оценки готовности организации к погашению долгов и ее финансовой независимости. Показатели, характеризующие независимость организации по каждому элементу активов и по имуществу в целом, позволяют определить, достаточно ли устойчива организация в финансовом отношении.

Устойчивость финансового состояния характеризуется следующими абсолютными показателями.

Условием платежеспособности является покрытие краткосрочных пассивов денежными средствами и средствами в расчетах, а также материальными оборотными активами.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, определяемый как разница величин источников средств и запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220

Различные виды источников формирования запасов и затрат характеризуются следующими показателями:

1. Наличие собственных оборотных средств.

СОС = IVp. - Ip. = капитал и резервы - внеоборотные активы -

(убытки), или

СОС = стр. 490 - стр. 190 - (стр. 390)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (КФ).

КФ = (IVp. + Vp.) - Ip. = (капитал и резервы + долгосрочные

пассивы) - внеоборотные активы, или

КФ = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы).

ВИ = (IVp. + Vp. + стр. 610) - Ip., или

ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190

Каждому из показателей наличия вида источника формирования запасов и затрат соответствует показатель обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

+ - ФС + СОС - ЗЗ, или

+ - Фс = стр. 490 - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

+ - Фт = КФ - ЗЗ, или

+ - Фт = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - (стр. 210 + стр.

220)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников - для формирования запасов и затрат.

+ - Фо = ВИ - ЗЗ, или

+ - Фо = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - (стр. 210

+ стр. 220)

Финансовая ситуация организации относится к одному из нижеприведенных типов финансового состояния:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния - крайний и редко встречающийся тип финансовой устойчивости, при котором выполняются следующие условия:

Фс > или = 0; Фт > или = 0; Фо > или = 0.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

Фс < 0; Фт > или = 0; Фо > или = 0.

3. Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности, но при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств от сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

Фс < 0; Фт < 0; Фо > или = 0.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, а также краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:

Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0.

Наряду с приведенными абсолютными показателями, финансовая устойчивость характеризуется коэффициентами, приведенными в таблице "Показатели рыночной устойчивости".

Уровень финансовой независимости от заемных источников (коэффициент U3) определяется удельным весом собственного капитала организации в его общей величине.

Организация с удельным весом собственного капитала в его общей величине в размере 50% и более считается независимой в финансовом отношении.

Для уточнения и детализации оценки финансовой устойчивости коэффициент (U3) соотношения собственных и заемных средств необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U2) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников (покрывается собственными оборотными средствами). Если U2 > 1, организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. При U2 < 1 (особенно если существенно меньше) необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают, по крайней мере, производственные запасы и товары, обеспечивающие бесперебойность деятельности организации.

4. Анализ финансового состояния по данным баланса.

Итог баланса дает учетную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Реальная сумма денежных средств, которую можно выручить за имущество, текущая цена активов определяется рыночной конъюнктурой и сроками реализации имущества.

Анализ по балансу (форма N 1) проводится посредством агрегирования ряда однородных по составу элементов балансовых статей сравнительного аналитического баланса.

Аналитический баланс сводит воедино расчеты и включает важные показатели, характеризующие статику и динамику финансового состояния организации как для горизонтального, так и для вертикального анализа.

Важнейшие показатели финансового состояния организации, получаемые непосредственно из аналитического баланса:

1. Общая стоимость имущества организации равна итогу баланса за вычетом убытков (стр. 310 - стр. 320).

2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела I актива баланса (строка 190).

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II актива баланса (строка 290).

4. Стоимость материальных оборотных средств равна сумме строк 210 и 218.

5. Величина собственных средств организации равна итогу раздела IV пассива баланса (строка 490).

6. Величина заемных средств, равная сумме итогов разделов V и VI пассива баланса (строка 590 + строка 690).

7. Величина собственных средств в обороте равна разнице итогов разделов IV и I баланса (строка 490 - строка 190).

При анализе сравнительного баланса рассматривается изменение удельного веса собственного оборотного капитала в стоимости имущества, соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. Если финансовая устойчивость организации стабильна, доля собственного оборотного капитала должна в динамике возрастать, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а рост дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга. Оцениваемый размер ожидаемых поступлении должен быть равен собственному капиталу.

Баланс за все представленные отчетные периоды должен соответствовать "золотому правилу баланса", при котором:

а) величина постоянных активов не превышает 90% от долгосрочных пассивов;

б) постоянные активы составляют 130% - 150% от стоимости собственного капитала.

Далее проводится вертикальный анализ сравнительного баланса: представление финансового отчета в виде относительных показателей, которое позволяет видеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. На их основе строятся временные ряды удельных весов статей балансов, по которым отслеживают и прогнозируют структурные изменения в составе активов и их источник покрытия.

Следовательно, можно выделить две основные возможности вертикального анализа:

• переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятий, в том числе разной отраслевой принадлежности (с учетом отраслевой специфики);
• относительные показатели сглаживают влияние инфляции, которая искажает абсолютные показатели и затрудняет их сопоставление в динамике (приходится использовать дефляторы и т.п.).

Для проведения горизонтального анализа баланса абсолютные показатели баланса дополняются относительными - темпами роста (снижения). Темпы роста агрегированных по усмотрению аналитика показателей за ряд смежных периодов позволяют анализировать и прогнозировать изменение отдельных балансовых статей.

Поскольку горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга, целесообразно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру баланса, так и динамику его отдельных показателей.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать следующие выводы.

Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что требует проведения анализа причин:

• сокращение платежеспособного спроса на товары, работы, услуги данной организации;
• ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов, полуфабрикатов;
• постепенное включение в хозяйственный оборот филиалов (дочерних предприятий) за счет основной организации и т.д.

При анализе увеличения валюты баланса за отчетный период необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, при проведении которого увеличение стоимости основных фондов не связано с развитием производственной деятельности предприятия, а также влияние инфляции. По результатам анализа делают вывод, является ли увеличение валюты баланса следствием удорожания готовой продукции вследствие инфляции, либо увеличение валюты баланса связано также с расширением финансово - хозяйственной деятельности.

Анализ структуры пассивов показывает причину финансовой неустойчивости (устойчивости) организации. Увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует росту финансовой устойчивости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли рассматривается как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

При исследовании изменения структуры активов отслеживают увеличение доли оборотных средств в имуществе организации, которое может означать:

• формирование более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости оборотных средств организации;
• отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что означает фактическую иммобилизацию этой части оборотных средств из производственного процесса;
• сворачивание производственной базы;
• искажение реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и иных факторов.

Более точные выводы о причинах увеличения доли оборотных средств в имуществе организации делают на основе более детального анализа разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценки состояния производственного потенциала, эффективности использования основных средств и нематериальных активов, скорости оборота текущих активов.

Наряду с изложенным, детальный анализ состава и движения активов проводят по форме N 5.

Наличие долгосрочных финансовых вложений (строка 140) свидетельствует об инвестиционной направленности вложений организации. В то же время незавершенное строительство (строка 130) не участвует в производственном обороте и при определенных условиях увеличение ее доли может негативно отразиться на результатах финансово - хозяйственной деятельности.

Наличие в составе актинов организации нематериальных активов (строки 110 - 112) косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, поскольку средства вкладываются в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность.

Рост (абсолютный и относительный) оборотных активов свидетельствует не только о расширении производства или влиянии инфляции, но и о замедлении их оборота (что объективно требует роста оборотных активов).

При рассмотрении структуры запасов выявляют тенденции изменения следующих элементов текущих активов: сырья, материалов и других аналогичных ценностей (строка 211); затрат в незавершенном производстве (строка 214); готовой продукции и товаров для перепродажи (строка 215); товаров отгруженных (строка 216).

Увеличение удельного веса производственных запасов означает:

• наращивание производственного потенциала организации;
• стремление за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции;
• нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, ликвидность которых может быть невысокой.

Хотя тенденция к росту запасов может привести на некоторое время к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо установить, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном счете приводит к появлению просроченной кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

II. Анализ формы N 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу" проводится на основании данных указанной формы, а также формы N 2 "Отчет о финансовых результатах" и формы N 1 "Бухгалтерский баланс".

1. Анализ движения заемных средств.

Для оценки структуры заемные средства делят на обеспеченные и необеспеченные.

Раздел 1 формы N 5 анализируют после дополнения столбцами "Темп роста остатка в %" и "Изменение удельного веса остатка в %".

2. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

выручка от реализации

1. <a id="p100735"></a>ОДЗ = --------------------------------- (оборотов)

средняя дебиторская задолженность

ДЗ1 + ДЗ2

СДЗ (средняя дебиторская задолженность за год ---------)

2

360 дней

2. <a id="p100741"></a>ОДЗ (в днях) = ---------------------------------, где

средняя дебиторская задолженность

ОДЗ — оборачиваемость дебиторской задолженности;

СДЗ — средняя за год дебиторская задолженность;

ДЗ1 — дебиторская задолженность на начало года;

ДЗ2 — дебиторская задолженность на конец года.

При проведении анализа целесообразно рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов (3) и долю сомнительной задолженности (4). Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности, тенденция его роста означает снижение ликвидности.

3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов:

дебиторская задолженность стр. 230 + стр. 240

Удз = ------------------------- x 100% = ------------------- x

текущие активы стр. 290

x 100%

4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности:

сомнительная ДЗ

Усдз = --------------- x 100%

общая ДЗ

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности проводят в сравнении с предыдущим отчетным периодом.

Анализ дебиторской задолженности дополняют анализом кредиторской задолженности. Анализ кредиторской задолженности проводится аналогично анализу дебиторской задолженности.

При сравнении состояния дебиторской и кредиторской задолженностей рассчитывают оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах и днях) и срок ее погашения поставщикам:

выручка от реализации (ф. № 2, стр. 010)

1. <a id="p100761"></a>ОКЗ = ---------------------------------------- (оборотов)

средняя кредиторская задолженность

Среднегодовая кредиторская задолженность x t

2. <a id="p100764"></a>ОКЗ = -------------------------------------------- (в днях)

Выручка от реализации (ф. № 2, стр. 010)

срок погашения СКЗ x t

3. <a id="p100767"></a>СКЗ = -----------------------------------------, где

сумма погашенных обязательств поставщиков

(об Д-т сч. 60)

Окз — оборачиваемость кредиторской задолженности в оборотах;

ОКЗ — оборачиваемость кредиторской задолженности в днях;

СКЗ — среднегодовая сумма кредиторской задолженности;

t — отчетный период.

Сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о преобладании в организации сумм дебиторской или кредиторской задолженности, темпы прироста, скорость обращения задолженности.

3. Анализ амортизируемого имущества.

Задачи анализа основных средств:

• анализ структурной динамики основных средств;
• анализ воспроизводства и оборачиваемости;
• анализ эффективности использования.

Обобщенно процесс движения и обновления основных фондов анализируют по данным п. II раздела 3 формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Для этого п. II раздела 3 формы № 5 дополняют двумя столбцами: «Изменение удельного веса остатков (+) (-) в %», «Темп роста остатков в %».

При этом необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов.

Положительной тенденцией является опережающий прирост производственных фондов в сравнении с непроизводственными фондами.

Движение и состояние основных средств характеризуют следующие расчетные показатели:

• коэффициент износа основных средств (ОС)

износ основных средств (стр. 392)

Киз = ---------------------------------------------;

первоначальная стоимость ОС (стр. 370 кол. 4)

• коэффициент годности ОС Кг = 100 — Киз
• коэффициент обновления (по форме № 5)

поступило основных средств (стр. 370 кол. 4)

Коб = -------------------------------------------------------;

остаток основных средств на конец года (стр. 370 кол. 6)

- <a id="p100794"></a>коэффициент выбытия (по форме N 5)

выбыло ОС (стр. 370 кол. 5)

Кв = -------------------------------------------;

остаток ОС на начало года (стр. 370 кол. 3)

- <a id="p100798"></a>коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе

среднегодовая остаточная стоимость ОС

Крс = ------------------------------------- =

среднегодовая стоимость имущества

(стр. 370 кол. 6)

= ---------------------------------------;

(ф. № 1 стр. 190 — стр. 130) + стр. 210

Крс показывает, насколько эффективно используются основные средства организации для предпринимательской деятельности.

Все перечисленные выше коэффициенты измеряются в процентах или долях единицы и могут быть исчислены как на начало и на конец периода, так и в среднем за год.

Использование основных фондов признают эффективным, если относительный прирост объема продукции или прибыли превышает относительный прирост стоимости основных фондов за анализируемый период.

ПОРЯДОК АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

В данном Приложении приводится описание требований к составлению как по организации, так и по представленному организацией проекту отчета, позволяющего реально оценить поток денежных средств (или «реальных денег»), приводящего доказательства способности организации создавать реальные деньги для погашения ссуд и инвестиций в основные и оборотные фонды, обеспечивающие развитие и платежеспособность, осуществления платежей в бюджет. Таким образом, целью данного отчета является оценка способности организации создавать реальные деньги за счет имеющихся факторов производства и, таким образом, возвращать кредиты (включая налоговый кредит) или, при предоставлении таможенного режима свободного склада на период строительства, уплатить таможенные платежи за ввезенное оборудование после завершения действия таможенного режима свободного склада в связи с завершением строительства.

Отчет о движении денежных средств — это документ финансовой отчетности, в котором отражают поступление, расходование и нетто — изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период.

Отчет о движении денежных средств — это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Отчет о движении денежных средств дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность организации погасить краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Данный отчет может быть составлен в форме отчета об изменениях в финансовом положении с заменой показателя «чистые оборотные активы» на показатель «денежные средства». В настоящем Положении предусмотрено составление отчета по специальной форме, где направления движения денежных средств сгруппированы по 3 направлениям: хозяйственная (операционная), инвестиционная и финансовая деятельность.

В производственно — хозяйственной деятельности отражаются статьи, которые используются при расчете чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. В приток денежных средств по данному разделу включают:

• оплату покупателями товаров и оказанных услуг;
• проценты и дивиденды, уплаченные другими организациями;
• поступления от реализации внеоборотных активов.

В отток денежных средств по данному разделу включают:

• выплату заработной платы;
• выплату процентов по займам;
• оплату продукции и услуг;
• расходы по выплате налогов, и другие.

Перечисленные статьи корректируются на поступления и расходы начисленные, но не оплаченные, или начисленные, но не требующие использования денежных средств. Кроме того, во избежание повторного счета исключаются статьи, влияющие на чистую прибыль, которые рассматриваются в разделах финансовой и инвестиционной деятельности.

Таким образом, для расчета прироста или уменьшения денежных средств в результате производственно — хозяйственной деятельности необходимо:

1. Рассчитать методом денежных потоков оборотные активы и краткосрочные обязательства. При корректировке статей оборотных активов следует их прирост вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение за период прибавить к чистой прибыли, поскольку, при оценке оборотных активов методом потока денежных средств, их сумма завышается, то есть прибыль занижается. В действительности при приросте оборотных средств прибыль возрастает в большей степени, чем денежные средства.

При корректировке краткосрочных обязательств, напротив, их рост прибавляется к чистой прибыли, т.к. этот прирост не означает оттока денежных средств; уменьшение краткосрочных обязательств вычитается из чистой прибыли.

2. Корректировка чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств. Для этого соответствующие расходы за период необходимо прибавить к сумме чистой прибыли. Примером таких расходов является амортизация материальных необоротных активов.

3. Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от нерегулярных источников, например от реализации необоротных активов и ценных бумаг других организаций. Влияние этих операций, учтенное также при расчете суммы чистой прибыли в отчете о прибыли, исключается во избежание повторного счета: убытки от таких операций прибавляют к чистой прибыли, а прибыли — вычитают из суммы чистой прибыли.

Инвестиционная деятельность включает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах. К ним относится «Реализация и покупка недвижимости», «Продажа и покупка ценных бумаг других компаний», «Предоставление долгосрочных займов», «Поступление средств от погашения займов».

Финансовая деятельность включает такие операции, как изменения в долгосрочных обязательствах организации и собственном капитале, продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций организации, выплата дивидендов, погашение компанией своих долгосрочных обязательств. В каждом разделе отдельно приводят данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как сумма денежных средств на начало периода и изменений за период.

Таким образом, для получения отчета о движении денежных средств производят корректировку на следующие статьи.

В разделе производственно — хозяйственной деятельности:

1. к чистой прибыли прибавляют амортизацию, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налога;

2. из чистой прибыли вычитают прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение материально — производственных запасов, уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.

В разделе инвестиционной деятельности:

1. прибавляют продажу ценных бумаг и материальных необоротных активов;

2. вычитают покупку ценных бумаг и материальных необоротных активов.

В разделе финансовой деятельности:

1. прибавляют эмиссию обычных акций;

2. вычитают погашение облигаций и выплату дивидендов.

Работу с отчетом о движении денежных средств завершают расчетом денежных средств на начало и конец года для анализа изменений в финансовом положении организации.

Факторами изменения прибыли являются затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продаж в кредит, начисление налогов и дивидендов и т.п.

Отчетную прибыль корректируют также на величину поправок, не отражающих движение денежных средств:

а) амортизация основных средств и нематериальных активов;

б) убыток от реализации основных средств и нематериальных активов;

в) прибыль от реализации основных средств;

г) затраты на научно — исследовательские и опытно — конструкторские работы.

Сумма корректировки отчетной прибыли ДЕЛЬТА Р составит ДЕЛЬТА Р = а + б — в - г.

Итого приток денежных средств Д составит: Д = Р + ДЕЛЬТА Р, где

Д — изменение денежных средств по балансу;

Р — прибыль отчетная по ф. № 2;

ДЕЛЬТА Р — сумма корректировки.

При анализе финансового состояния следует уделять максимальное внимание движению оборотного капитала или текущих активов организации. Факторами притока оборотного капитала являются:

реализация товаров;

реализация имущества;

рост дебиторской задолженности;

реализация акций и облигаций за наличные. Факторами оттока оборотного капитала являются:

закупки сырья и материалов;

приобретение объектов основных средств;

выплата заработной платы;

уплата процентов за кредиты;

увеличение резерва по сомнительным долгам;

списание запасов товарно — материальных ценностей как потери;

начисления на заработную плату.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо рассчитать:

1. Объем закупок материалов за отчетный период (с изменением остатков кредиторской задолженности).

2. Сумму материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции (с изменением остатков производственных запасов и затрат).

3. Сумму денежных поступлений от дебиторов (выручка от реализации без НДС и акциза с изменением остатков дебиторской задолженности).

Чистый приток денежных средств рассчитывают как сальдо сумм притока и сумм оттока.

В продолжительном временном периоде поток наличности не должен иметь тенденцию к снижению, а по отношению к чужим пассивам не должен превышать 300%. Превышение этого порога означает повышенный риск при предоставлении лицензии.

В отчете о движении реальных денег отражаются все экономические ресурсы организации. Движение реальных денег представлено в отчете как результат использования руководством организации ее экономических ресурсов в течение года и позволяет оценить качество управленческих решений, касающихся наличности.

В отчете приводится расчет показателей коммерческой эффективности, как соотношения финансовых затрат и результатов:

• поток реальных денег (разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности);
• поток реальных денег от инвестиционной деятельности;
• поток реальных денег от операционной деятельности;
• поток реальных денег от финансовой деятельности;
• сальдо реальных денег (разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности);
• сальдо накопленных реальных денег (то же нарастающим итогом);
• чистая ликвидационная стоимость организации (чистый поток реальных денег на стадии ликвидации организации).

Отчет о движении денежных средств (таблица № 14) состоит из трех разделов, каждый из которых освещает определенные аспекты деятельности организации.

1. В первом разделе отчета — «Поток реальных денег от основной деятельности» — отражается поступление реальных денег в организацию в результате продаж, оплаты счетов дебиторами и погашение краткосрочных и долгосрочных векселей к оплате и т.п. (т.е. реальные деньги, созданные в ходе текущего операционного цикла, включая краткосрочные изменения текущих счетов); характеризуется наличность, израсходованная на оплату материальных запасов и услуг; получают величину чистых реальных денег от текущей деятельности, которая потенциально может быть использована для инвестиционных целей и финансовых операций.

Данные первого раздела отчета позволяют установить, как рост организации или его отсутствие влияют на потребность в реальных деньгах для основной деятельности, а также растут ли производственные мощности и каким темпом.

Оценивается качество контроля в организации за текущими активами и поступлениями от основной деятельности, служащими надежным промежуточным итогом деятельности организации.

2. Второй раздел отчета о движении денежных средств — «Поток денежных средств от инвестиционной деятельности» — включает потоки денежных средств, связанных с реализацией и приобретением основных фондов и иных активов. Раздел включает в себя:

• поступления денежных средств от инкассации или продажи ссуд, долговых обязательств или акций других предприятий, а также доход от вложения в них средств;
• выплаты на погашение ссуд и за приобретение долговых обязательств или акций других организаций;
• выплаты непосредственно при приобретении активов. Таким образом, данные раздела характеризуют долгосрочное увеличение основных фондов, другие долгосрочные инвестиции и поступления от использования основных фондов. По данным второго раздела отчета о движении денежных средств оценивается, как быстро организация может расти за счет собственных источников финансирования.

3. Третий раздел отчета о движении денежных средств — «Поток денежных средств от финансовой деятельности» — отражает приток и отток реальных денег, связанных с собственниками предприятий, кредиторами и иными финансовыми институтами. Эти потоки включают:

• поступление средств от выпуска акций или от облигаций, залоговых операций, векселей и других краткосрочных и долгосрочных заимствований;
• выплаты собственникам, включая дивиденды, и погашение основных сумм задолженности кредиторам.

Таким образом, данные третьего раздела характеризуют движение денежных средств, связанное с долгами, их возвратом, поступления от акционеров и выплаты им. При анализе третьего раздела освещаются следующие аспекты:

1. Улучшается ли либо ухудшается структура долгосрочной задолженности и собственных средств.

2. Размеры потребности организации в заемных средствах.

3. Структура источников финансирования деятельности организации.

4. Достаточен ли поток реальных денег для погашения долгосрочной задолженности при наступлении сроков платежей либо организация вновь финансирует старые долги новыми кредитами.

5. Размер ожидаемой потребности в денежных средствах.

Результат отчета о движении денежных средств характеризует изменение суммы денежных средств и краткосрочных легко реализуемых ценных бумаг в балансе последующего периода по сравнению с предыдущим.

4. Последовательность анализа при рассмотрении отчета о движении денежных средств.

Ход и результаты анализа излагаются в отчете в виде пояснений к таблице отчета о движении денежных средств.

1. Рассмотрение отчета о движении денежных средств начинается с анализа первой группы потоков реальных денег, связанной с основной деятельностью организации — приобретением материальных запасов, производством, продажей продукции или предоставлением услуг и взиманием дебиторской задолженности. Анализ таких потоков денежных средств предполагает сопоставление суммы реальных денег, обеспечиваемой прибыльными операциями (чистая прибыль плюс амортизация плюс иные позиции, не связанные с выплатой денежных средств) — с потребностью в финансировании этой деятельности (напр., для финансирования дебиторской задолженности или запасов).

Важнейшие направления анализа первой группы потоков реальных денег для таможенных органов:

• качество поступлений;
• управление оборотными активами;
• управление текущими обязательствами.

2. Качество поступлений.

Оценивается надежность представленных данных о прибыли (т.к. польза от этих данных, как показателя движения денежных средств, определяется тем, как эти данные получены и каковы методы учета). В частности, если прибыль текущего года включает поступления от продажи основных фондов (в т.ч. с последующей их арендой), то эта часть поступлений в последующие годы не повторится. Следовательно, с точки зрения надежности прибыли, как показателя движения денежных средств, правильнее указывать чистую прибыль от текущих операций организации без чрезвычайных поступлений, а не просто чистую прибыль.

3. Управление оборотными активами.

Если отчет о движении денежных средств показывает прирост оборотных активов (и, следовательно, расходование денежных средств), необходимо установить, пропорционален ли названный прирост приросту выручки от реализации продукции или данный прирост связан с недостатками управления либо свидетельствует об изменении стратегии фирмы.

Если же оборотные активы организации сократились (в отчете о движении денежных средств показан источник денежных средств), устанавливается, произошло ли это снижение вследствие уменьшения выручки от реализации продукции или в связи с сознательным решением руководства к управлению этой группой активов.

В первом случае (снижение произошло вследствие уменьшения выручки от реализации) дальнейшего снижения оборотных активов ожидать не следует, т.к. снижение дебиторской задолженности не может служить постоянным источником денежных средств (кроме случая ликвидации организации).

В последнем случае (наличие решения руководства по изменению политики в отношении оборотных активов) необходимо проверить, что организация и в дальнейшем в состоянии придерживаться такой политики в отношении данной группы активов. Если не в состоянии, следовательно, высвобождение средств от сокращения оборотных активов — единовременная мера, которую в дальнейшем придется корректировать посредством дополнительного расходования денежных средств.

4. Управление текущими обязательствами.

Если отчет о движении денежных средств показывает увеличение суммы счетов к оплате или других начисленных сумм (и, соответственно, источник денежных средств), то далее определяется, является ли этот прирост следствием увеличения объемов продаж продукции или такой прирост связан с тем, что организация опаздывает с погашением коммерческого кредита.

В последнем случае (организация опаздывает с погашением кредита) это свидетельство того, что организации в ближайшее время потребуются денежные средства.

Если счета к оплате уменьшаются (происходит использование наличности), необходимо проверить, происходит ли это в результате сокращения продаж или вследствие изменения политики руководства организации в области коммерческого кредита.

5. Далее при рассмотрении отчета о движении денежных средств рассматривается вторая группа потоков реальных денег, связанная с основной деятельностью организации — поток денежных средств от инвестиционной деятельности, включающий движение денежных средств в связи с приобретением или продажей основных средств и иных инвестиционных операций.

Поток денежных средств от инвестиционной деятельности более управляем со стороны руководства организации, т.к. приобретение основных фондов или инвестирование может быть отсрочено или отменено. При этом произойдет уменьшение основных фондов, т.к. амортизация была начислена, а новые активы для замены амортизированных приобретены не были.

6. В случае уменьшения основных фондов в пояснительной записке к каждому отчету о движении денежных средств даются ответы на следующие вопросы:

1. Поскольку новые основные фонды взамен амортизированных не были приобретены, означает ли это чрезмерную нагрузку на имеющееся оборудование или его старение. Износ оборудования может привести к снижению объема и ухудшению качества продукции организации.

2. Означает ли отказ от замены оборудования возрастание других статей затрат (напр., заработной платы), призванных компенсировать падение мощностей оборудования.

3. Было ли оборудование, приобретенное последним, более эффективным на единицу стоимости, позволит ли состоявшийся прирост мощности в дальнейшем сэкономить на приобретении оборудования и приведет ли это в дальнейшем к повышению эффективности использования активов организацией.

4. Означает ли уменьшение основных фондов ликвидацию излишних активов или это отказ от активов, имеющих решающее либо существенное значение для деятельности организации.

Хотя ликвидация избыточных активов целесообразна, она обычно является разовым или случайным источником денежных средств.

В то же время отказ от крайне нужных активов может серьезно отразиться на деятельности организации, помешав ей зарабатывать денежные средства для роста организации и погашения задолженности.

5. Поток денежных средств от инвестиционной деятельности может отражать такие разовые источники наличности, как, например, продажа основных фондов для последующего их использования на правах аренды. Помимо разового характера данного источника денежных средств, такой маневр со стороны организации означает, что возникла необходимость арендной платы.

7. В случае увеличения основных фондов в записке к отчету о движении денежных средств даются ответы на следующие вопросы:

1. Предназначены ли приобретенные основные фонды для замены изношенных? Если да, то дороже ли новое оборудование на единицу мощности по сравнению со старым?

2. Если новые активы на единицу мощности дороже старых, означает ли это, что и в дальнейшем для замены выбывшего оборудования будут приобретаться более дорогостоящие на единицу мощности основные фонды.

В связи с растущими амортизационными отчислениями это может привести к существенному понижению прибыли и увеличить задолженность организации вследствие увеличенных расходов на оплату новых активов даже в случае простого воспроизводства основных фондов.

3. Выбрала ли организация удовлетворительный источник денежных средств для приобретения основных фондов.

8. Заключительная часть рассмотрения отчета о движении денежных средств, третья группа потоков реальных денег, связанная с финансированием деятельности организации, — поток денежных средств от финансовой деятельности, включая движение денежных средств в связи с движением долговых обязательств или расчетами с акционерами (напр., выплата дивидендов).

Увеличение обыкновенных акций организации и оплаченных основных фондов (в результате продажи дополнительных акций) благоприятно для организации, т.к. уменьшает ее задолженность (левередж), а вследствие этого и риски, связанные с предоставлением организации кредита, выдачей лицензии таможенных органов.

В то же время главным источником прироста основных фондов является прибыль. Следовательно, необходимо проанализировать политику организации в области дивидендов, т.к.:

а) выплата дивидендов уменьшает сумму денежных средств, имеющихся в распоряжении организации и могущих быть использованными для возврата кредитов, пополнения оборотных средств;

б) уменьшаются основные фонды. Для проведения такого анализа сумму дивидендов соотносят с размерами потоков денежных средств от основной деятельности, а также с потребностями, возникающими вследствие роста организации либо погашения задолженности.

Поскольку векселя, подлежащие оплате банкам, отнесены к финансовым потокам <*>, далее анализируют важнейший вопрос структуры финансирования деятельности организации — вопрос финансирования долгосрочных вложений, прежде всего в основные фонды, за счет краткосрочных кредитов и иных источников финансирования краткосрочного характера. Если в организации такая ситуация имеет место, в записку к отчету о движении денежных средств необходимо включить перечень изменений в величине основных фондов, финансировании и характере деятельности, которые необходимы для того, чтобы названные краткосрочные обязательства можно было погасить по мере наступления соответствующих сроков.

<*> Финансовые потоки имеют, как правило, долгосрочную природу (за исключением счета векселей, подлежащих оплате банкам), а краткосрочные потоки к финансовым потокам, кроме указанного исключения, не относятся.

Возобновляемый кредит в виде годовых краткосрочных линий подходит для развивающихся организаций при финансировании прироста оборотных средств. В пояснительной записке к отчету о движении денежных средств показывают, совпадают ли сроки погашения возобновляемого кредита со сроками операционного цикла и, следовательно, способна ли организация вернуть долги. Годовые кредитные линии при ежегодном возобновлении, очевидно, требуют тщательного анализа с позиций будущего роста организации и достаточности резервов на покрытие убытков по счетам, которые финансируются таким образом.

В отношении долгосрочной задолженности в пояснительной записке указывают, способна ли организация получить необходимый для ее погашения поток денежных средств. При этом учитывают не только ближайшие потребности, но и возможные в будущем изменения графика погашения.

По ходу анализа отслеживается положительность сальдо реальных денег в любом временном интервале, где данный участник производит затраты или получает доходы. Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о том, что в данном случае не учтены (независимо от значений интегральных показателей эффективности) привлеченные организацией дополнительные собственные (вследствие увеличения доходной части и (или) уменьшения расходной) или заемные средства.

По конкретным проектам, уже реализованным организацией — претендентом, производится проверка на соответствие критерию неотрицательности значения чистого дисконтированного дохода (NPV) в конце последнего года, по которому предоставляется отчетность.

Первый руководитель _________________ (Ф.И.О., название должности)

Главный бухгалтер ___________________ (Ф.И.О.) М.П.

тыс. руб.

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

<*> НА (строка 10.6) определяется следующим образом:

если 10.4 = 10.5, то НА = 0;

если 10.4 10.5, то

b-1 b-1

НА = SUM Ai — SUM Pi, где

a c

НА — накопленные амортизационные отчисления к моменту погашения основного долга;

Ai — годовые амортизационные отчисления;

a — начало начисления амортизации;

b — начало погашения основного долга;

Pi — ежегодная выплата процентов по кредиту;

c — начало выплаты процентов по кредиту.

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

ед. изм.

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в ___________________

ден. ед. исчисления

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

в __________________

ден. ед. измерения

Примечание. Амортизационные отчисления в состав заводских накладных расходов не включать.

Оценка уровня риска

Возможные уровни риска: В - высокий, С - средний, Н - низкий.

Эксперт (Ф.И.О. разборчиво)

Примечание:

в баллах

Дата Эксперт _______________ (Ф.И.О. разборчиво)