---
title: "Регламент N 600/2014 Европейского парламента и Совета Европейского Союза"
number: "600/2014"
issuer: "Европейский Союз"
status: действует
canonical: "https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9"
---
# Статья 9
### Статья 9
**Освобождения для недолевых инструментов**
1. Компетентные органы должны иметь возможность освобождать операторов рынков и инвестиционные фирмы, управляющие торговой площадкой, от обязательства по обнародованию информации, указанной в [Статье 8 (1)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-8#p100292) настоящего Регламента, в отношении:
(a) приказов, являющихся крупными по своим масштабам по сравнению с нормальным размером рынка, и приказов, размещенных в системе управления приказами на торговой площадке в преддверии раскрытия;
(b) выражения заинтересованности, дающего основание для действий, в рамках систем запроса котировок и систем голосовых торгов, превышающих размер, типичный для финансового инструмента, который приведет к возникновению чрезмерных рисков для поставщиков ликвидности и который учитывает, являются ли соответствующие участники рынка розничными или оптовыми инвесторами;
(c) деривативов, на которые не распространяются торговые обязательства, указанные в [Статье 28](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-28#p100533) настоящего Регламента, а также других финансовых инструментов, для которых отсутствует ликвидный рынок.
(d) заказов для осуществления обменных сделок;
(e) пакетных заказов, которые отвечают одному из следующих условий:
(i) как минимум один компонент является финансовым инструментом, для которого отсутствует ликвидный рынок, за исключением случаев наличия ликвидного рынка для пакетного заказа в целом;
(ii) как минимум один компонент является крупным по своим масштабам по сравнению с нормальным размером рынка, за исключением случаев наличия ликвидного рынка для пакетного заказа в целом;
(iii) все компоненты выполняются в рамках системы запроса котировок или системы голосовых торгов и превышают размер, характерный для данного инструмента.
2. До предоставления освобождения в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100298) настоящей Статьи, компетентные органы уведомляют ESMA и другие компетентные органы о предполагаемом использовании каждого отдельного освобождения и дают объяснение относительно его функционирования. Уведомление о намерении предоставить освобождение должно быть сделано не менее чем за четыре месяца до вступления в силу предполагаемого освобождения. В течение двух месяцев после получения уведомления ESMA выдает соответствующему компетентному органу заключение, содержащее оценку совместимости каждого освобождения с требованиями, установленными [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100298) и уточненными в регулятивных технических стандартах, принятых в соответствии с [параграфом 5](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100308) настоящей Статьи. Если компетентный орган предоставляет освобождение, а компетентный орган другого государства-члена ЕС не согласен с этим, такой компетентный орган может передать данный вопрос на рассмотрение ESMA, который может действовать в соответствии с полномочиями, возложенными на него [Статьей 19](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-19#p100353) Регламента (ЕС) 1095/2010. ESMA осуществляет мониторинг применения освобождений и направляет Европейской комиссии ежегодный отчет об их применении на практике.
2a. Компетентные органы могут предоставить освобождение от обязательства, указанного в [Статье 8(1)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-8#p100292) настоящего Регламента, в отношении каждого отдельного компонента пакетного заказа.
3. Компетентный орган вправе по собственной инициативе или по требованию другого компетентного органа отозвать освобождение, предоставленное в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100298) настоящей Статьи, если такой орган установит, что освобождение используется не в соответствии со своей изначальной целью, либо если такой орган полагает, что освобождение используется в целях обхода требований настоящей Статьи.
Компетентные органы уведомляют ESMA и другие компетентные органы о таком отзыве незамедлительно и до его вступления в силу с обоснованием своего решения.
4. Компетентные органы, ответственные за надзор за одной или несколькими торговыми площадками, на которых торгуется класс облигаций, структурированных финансовых продуктов, квот на выбросы или деривативов, вправе, если ликвидность такого класса финансовых инструментов опускается ниже установленного порога, временно приостановить действие обязательств, предусмотренных в [Статье 8](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-8#p100290) настоящего Регламента. Установленный порог определяется на основе объективных критериев, типичных для рынка соответствующего финансового инструмента. Уведомление о таком временном приостановлении должно быть опубликовано на сайте соответствующего компетентного органа.
Временное приостановление первоначально действует в течение срока, не превышающего трех месяцев с даты публикации уведомления на сайте соответствующего компетентного органа. Такое приостановление действия может быть продлено на дальнейшие периоды, не превышающие три месяца за один раз, если основания для временного приостановления действия продолжают иметь место. Если временное приостановление действия не продлено по истечении трехмесячного срока, оно прекращается автоматически.
До приостановления или продления временного приостановления действия обязательств, предусмотренных в [Статье 8](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-8#p100290) настоящего Регламента, в соответствии с настоящим параграфом соответствующий компетентный орган должен уведомить ESMA о своем намерении и предоставить объяснение. ESMA в максимально короткий срок выдает компетентному органу заключение относительно того, обосновано ли, по его мнению, приостановление или продление временного приостановления действия обязательств в соответствии с [первым](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100305) и [вторым подпараграфами](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100306).
5. ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих:
(a) параметры и методы расчета порога ликвидности, как указано в [параграфе 4](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100305) настоящей Статьи, в отношении финансовых инструментов. Параметры и методы для расчета порога государствами-членами ЕС устанавливаются таким образом, чтобы данный порог при его достижении представлял собой значительное снижение ликвидности на всех площадках Европейского Союза для соответствующего финансового инструмента, на основе критериев, применяемых в соответствии со [Статьей 2 (1)(17)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-2#p100161) настоящего Регламента;
(b) диапазон цен заявок и цен предложений или котировок, а также степень торгового интереса в таких ценах, или ориентировочные цены заявок и цены предложений до заключения сделок, которые близки к ценам торгового интереса, подлежащие опубликованию для каждого класса соответствующего финансового инструмента в соответствии со [Статьей 8 (1)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-8#p100292) и [(4)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-8#p100295) настоящего Регламента с учетом необходимой корректировки для различных типов торговых систем, как указано в [Статье 8 (2)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-8#p100293) настоящего Регламента;
(c) объем приказов, являющихся крупными по своим масштабам, а также вид и минимальный объем приказов, размещенных в системе управления приказами на торговой площадке в преддверии раскрытия, в отношении которых может быть предоставлено освобождение от требований к раскрытию до заключения сделки в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100298) настоящей Статьи для каждого класса соответствующих финансовых инструментов;
(d) размер, типичный для финансового инструмента, как указано в [параграфе 1(b)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100300) настоящей Статьи, а также определение систем запроса котировок и систем голосовых торгов, для которых может быть предоставлено освобождение от требований к раскрытию до заключения сделки в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100298) настоящей Статьи;
При определении размера, типичного для финансового инструмента, который приведет к возникновению чрезмерных рисков для поставщиков ликвидности и который учитывает, являются ли соответствующие участники рынка розничными или оптовыми инвесторами, как указано в [параграфе 1(b)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100300) настоящей Статьи, ESMA должен принимать во внимание следующие факторы:
(i) смогут ли при таких размерах поставщики ликвидности застраховать свои риски;
ii) если рынок финансового инструмента или класса финансовых инструментов частично состоит из розничных инвесторов, - средний объем сделок, заключаемых такими инвесторами;
(e) финансовые инструменты или классы финансовых инструментов, для которых отсутствует ликвидный рынок, если освобождение от требований к раскрытию до заключения сделки может быть предоставлено в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100298) настоящей Статьи.
Не позднее 3 июля 2015 г. ESMA направляет Европейской комиссии такой проект регулятивных технических стандартов.
Европейской комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p100308), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010.
6. В целях обеспечения последовательного применения [пунктов (i)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p101948) и [(ii) параграфа (1)(e)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-9#p101949) настоящей Статьи ESMA разрабатывает проекты регулятивных технических стандартов, уточняющих методологию определения пакетных заказов, для которых имеется ликвидный рынок. При разработке такой методологии в целях установления наличия ликвидного рынка для пакетного заказа в целом ESMA оценивает, стандартизированы ли пакетные заказы и насколько часто они торгуются.
Не позднее 28 февраля 2017 г. ESMA направляет Европейской Комиссии такой проект регулятивных технических стандартов.
Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в первом подпараграфе, в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010.