--- title: "Регламент N 600/2014 Европейского парламента и Совета Европейского Союза" number: "600/2014" issuer: "Европейский Союз" status: действует canonical: "https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4" --- # Статья 4 ### Статья 4
**Освобождения для долевых инструментов**
1. Компетентные органы должны иметь возможность освобождать операторов рынков и инвестиционные фирмы, управляющие торговой площадкой, от обязательства по обнародованию информации, указанной в [Статье 3 (1)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-3#p100219) настоящего Регламента, в отношении: (a) систем, сверяющих приказы, основанные на методологии ведения торгов, посредством которой цены финансовых инструментов, указанных в [Статье 3 (1)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-3#p100219) настоящего Регламента, были получены от торговой площадки, где такие финансовые инструменты были впервые допущены к торгам, или от наиболее релевантного рынка в части ликвидности, где такие справочные цены опубликованы и рассматриваются участниками рынка как надежные справочные цены. Продолжение применения данного освобождения зависит от условий, перечисленных в [Статье 5](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-5#p100253) настоящего Регламента; (b) систем, которые закрепляют согласованные сделки: (i) заключенные в рамках текущих средневзвешенных спредов, отраженных в книге приказов, или в рамках котировок участников рынка, осуществляющих торги на торговой площадке, которая управляет данной системой, на условиях, перечисленных в [Статье 5](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-5#p100253) настоящего Регламента; (ii) по неликвидным акциям, депозитарным распискам, ETF, сертификатам или иным аналогичным финансовым инструментам, которые не подпадают под определение ликвидного рынка и которые заключены в процентах от соответствующей справочной цены; при этом процент и справочная цена устанавливаются заранее оператором системы; или (iii) на условиях, отличных от текущих рыночных цен на такие финансовые инструменты; (c) приказов, являющихся крупными по своим масштабам по сравнению с нормальным объемом рынка; (d) приказов, размещенных в системе управления приказами на торговой площадке в преддверии раскрытия. 2. Справочная цена, указанная в [параграфе 1 (a)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100225) настоящей Статьи, устанавливается путем получения: (a) среднего значения текущих цен заявок и цен предложений на торговой площадке, где финансовый инструмент был впервые допущен к торгам, или на наиболее релевантном рынке в части ликвидности; или (b) при отсутствии цен, указанных в [пункте (a)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100233), - цен при открытии или закрытии соответствующей торговой сессии. Приказы должны содержать ссылку на цену, указанную в [пункте (b)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100234), только за пределами непрерывной торговой фазы соответствующей торговой сессии. 3. Если торговые площадки управляют системами, которые закрепляют согласованные сделки в соответствии с [параграфом 1 (b)(i)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100227): (a) такие сделки должны быть заключены в соответствии с правилами торговой площадки; (b) торговая площадка должна обеспечить наличие механизмов, систем и процедур по предупреждению и выявлению злоупотреблений на рынке или попыток злоупотреблений на рынке в связи с такими согласованными сделками в соответствии со [Статьей 16](https://bukva.ai/docs/reglament-5962014/statya-16#p100433) Регламента (ЕС) 596/2014; (c) торговая площадка должна устанавливать, поддерживать в действии и внедрять системы по выявлению любых попыток использования освобождения в целях обхода иных требований настоящего Регламента или [Директивы](https://bukva.ai/docs/direktiva-201465es/statya-1) 2014/65/ЕС и сообщать о таких попытках компетентным органам. Если компетентный орган предоставляет освобождение в соответствии с [параграфом 1 (b)(i)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100227) или ["iii"](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100229) настоящей Статьи, такой компетентный орган проводит мониторинг использования освобождения торговой площадкой в целях обеспечения соблюдения условий для применения такого освобождения. 4. До предоставления освобождения в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100224) настоящей Статьи компетентные органы уведомляют ESMA и другие компетентные органы о предполагаемом использовании каждого отдельного освобождения и дают объяснение относительно его функционирования, включая информацию о торговой площадке, на которой установлена справочная цена в соответствии с [параграфом 1 (a)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100225) настоящей Статьи. Уведомление о намерении предоставить освобождение должно быть сделано не менее чем за четыре месяца до вступления в силу предполагаемого освобождения. В течение двух месяцев после получения уведомления ESMA выдает соответствующему компетентному органу заключение необязательного характера, содержащее оценку совместимости каждого освобождения с требованиями, установленными [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100224) и уточненными в регулятивных технических стандартах, принятых в соответствии с [параграфом 6](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100244) настоящей Статьи. Если компетентный орган предоставляет освобождение, а компетентный орган другого государства-члена ЕС не согласен с этим, такой компетентный орган может передать данный вопрос на рассмотрение ESMA, который может действовать в соответствии с полномочиями, возложенными на него [Статьей 19](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-19#p100353) Регламента (ЕС) 1095/2010. ESMA осуществляет мониторинг применения освобождений и направляет Европейской комиссии ежегодный отчет об их применении на практике. 5. Компетентный орган вправе по собственной инициативе или по требованию другого компетентного органа отозвать освобождение, предоставленное в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100224), как указано в [параграфе 6](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100244) настоящей Статьи, если такой орган установит, что освобождение используется не в соответствии со своей изначальной целью, либо если такой орган полагает, что освобождение используется в целях обхода требований настоящей Статьи. Компетентные органы уведомляют ESMA и другие компетентные органы о таком отзыве с обоснованием своего решения. 6. ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих: (a) диапазон цен заявок и цен предложений или определенных котировок участников рынка, а также степень торгового интереса в таких ценах, которые подлежат опубликованию для каждого класса соответствующего финансового инструмента в соответствии со [Статьей 3 (1)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-3#p100219) настоящего Регламента, с учетом необходимой корректировки для различных типов торговых систем, как указано в [Статье 3 (2)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-3#p100220) настоящего Регламента; (b) наиболее релевантный рынок в части ликвидности для финансового инструмента в соответствии с [параграфом 1 (a)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100225) настоящей Статьи; (c) специфические характеристики согласованных сделок в отношении различных способов реализации таких сделок членом или участником торговой площадки; (d) согласованные сделки, не способствующие формированию цен, на которые распространяется освобождение, предоставленное в соответствии с [параграфом 1 (b)(iii)](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100229) настоящей Статьи; (e) объем приказов, являющихся крупными по своим масштабам, а также вид и минимальный объем приказов, размещенных в системе управления приказами на торговой площадке в преддверии раскрытия, в отношении которых предоставлено освобождение от требований к раскрытию до заключения сделки в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100224) настоящей Статьи для каждого класса финансовых инструментов. Не позднее 3 июля 2015 г. ESMA направляет Европейской комиссии такой проект регулятивных технических стандартов. Европейской комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/reglament-6002014/statya-4#p100244), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. 7. Не позднее 3 января 2020 г. ESMA пересматривает действие освобождений, предоставленных компетентными органами в соответствии со [Статьей 29 (2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-29#p100570) и [Статьей 44 (2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-44#p100737) Директивы 2004/39/EC, а также [Статьями 18](https://bukva.ai/docs/reglament-12872006/statya-18#p100208), [19](https://bukva.ai/docs/reglament-12872006/statya-19#p100218) и [20](https://bukva.ai/docs/reglament-12872006/statya-20#p100226) Регламента (EC) 1287/2006 до 3 января 2018 г. ESMA выдает соответствующим компетентным органам заключение, содержащее оценку непрерывной совместимости каждого освобождения с требованиями, установленными настоящим Регламентом, актами делегированного законодательства и регулятивными техническими стандартами, принятыми на основе настоящего Регламента.