--- title: "Приказ ФСФР РФ от 28.12.2011 N 11-70/пз-н" number: "11-70/пз-н" issuer: "Федеральная служба по финансовым рынкам" issued_on: 2011-12-28 status: утратил силу canonical: "https://bukva.ai/docs/prikaz-11-70pz-n" --- ## Приказ ФСФР РФ от 28.12.2011 N 11-70/пз-н # Приказ ФСФР РФ от 28.12.2011 N 11-70/пз-н "Об утверждении Методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами" > [!WARNING] > Документ утратил силу в связи с изданием [Приказа](https://bukva.ai/docs/prikaz-od-503#p100005) Банка России от 12.03.2019 N ОД-503. > О применении данного документа см. Федеральный [закон](https://bukva.ai/docs/zakon-251-fz-2013/statya-1#p102441) от 23.07.2013 N 251-ФЗ. **ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА ПО ФИНАНСОВЫМ РЫНКАМ** **ПРИКАЗ** от 28 декабря 2011 г. N 11-70/пз-н **ОБ УТВЕРЖДЕНИИ МЕТОДИЧЕСКИХ РЕКОМЕНДАЦИЙ** **ПО УСТАНОВЛЕНИЮ КРИТЕРИЕВ СУЩЕСТВЕННОГО ОТКЛОНЕНИЯ ОБЪЕМА** **ТОРГОВ ЛИКВИДНЫМИ И НИЗКОЛИКВИДНЫМИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ** В соответствии с [частью 2 статьи 5](https://bukva.ai/docs/zakon-224-fz-2010/statya-1#p100065) Федерального закона от 27.07.2010 N 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" (Собрание законодательства Российской Федерации, 2010, N 31, ст. 4193; 2011, N 29, ст. 4291, N 48, ст. 6728) и [Положением](https://bukva.ai/docs/postanovlenie-717-2011#p100012) о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденным постановлением Правительства Российской Федерации от 29.08.2011 N 717 (Собрание законодательства Российской Федерации, 2011, N 36, ст. 5148), приказываю: 1. Утвердить прилагаемые Методические [рекомендации](#p100010) по установлению критериев существенного отклонения объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами. 2. В целях предоставления информации по запросам ФСФР России при проведении проверки действий лиц, имеющих признаки манипулирования рынком ценных бумаг, рекомендовать организаторам торговли на рынке ценных бумаг и фондовым биржам (далее - организаторы торговли) использовать прилагаемые Методические [рекомендации](#p100010) по установлению критериев существенного отклонения объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами в отношении сделок с ценными бумагами, совершенных на торгах этих организаторов торговли после 26.01.2011. 3. В целях предоставления в ФСФР России сведений о нестандартных сделках (заявках), то есть сделках (заявках), имеющих признаки неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком, а также отчетов о результатах проверки таких сделок в порядке и сроки, установленные соответственно в [пунктах 6.10](https://bukva.ai/docs/prikaz-10-78pz-n-2010#p100556) и [6.14](https://bukva.ai/docs/prikaz-10-78pz-n-2010#p100566) приказа ФСФР России от 28.12.2010 N 10-78/пз-н "Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг" (зарегистрирован Минюстом России 25.03.2011, регистрационный N 20295), рекомендовать организаторам торговли использовать прилагаемые Методические [рекомендации](#p100010) по установлению критериев существенного отклонения объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами в отношении сделок с ценными бумагами, совершенных на торгах этих организаторов торговли после 30.07.2011.
Руководитель
**Д.В.ПАНКИН**
Утверждены
приказом ФСФР России
от 28.12.2011 N 11-70/пз-н
**МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ** **ПО УСТАНОВЛЕНИЮ КРИТЕРИЕВ СУЩЕСТВЕННОГО ОТКЛОНЕНИЯ ОБЪЕМА** **ТОРГОВ ЛИКВИДНЫМИ И НИЗКОЛИКВИДНЫМИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ** 1. Настоящие Методические рекомендации по установлению критериев существенного отклонения объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами (далее - Методические рекомендации) разработаны в целях применения [статьи 5](https://bukva.ai/docs/zakon-224-fz-2010/statya-1#p100065) Федерального закона от 27.07.2010 N 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" и применяются к организованным торгам, операции на которых совершаются на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, в случае если информация о лицах, подавших заявки, а также о лицах, в интересах которых поданы заявки, не раскрывается другим участникам торгов. 2. Критерии существенного отклонения объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами (далее - Критерии) рекомендуется устанавливать на основании настоящих Методических рекомендаций каждым организатором торговли на рынке ценных бумаг и каждой фондовой биржей (далее - организаторы торговли), где совершаются сделки с ценными бумагами. 3. Критерии рекомендуется включать в состав рассчитываемых организаторами торговли критериев нестандартных сделок (заявок), то есть сделок (заявок), имеющих признаки неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком. 4. К ликвидным ценным бумагам организатору торговли рекомендуется относить ценные бумаги, определяемые на основании [приказа](https://bukva.ai/docs/prikaz-11-21pz-n) ФСФР России от 19.05.2011 N 11-21/пз-н "Об утверждении Методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения цены ликвидных ценных бумаг", а к низколиквидным ценным бумагам - ценные бумаги, определяемые на основании [приказа](https://bukva.ai/docs/prikaz-11-38pz-n) ФСФР России от 30.08.2011 N 11-38/пз-н "Об утверждении Методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения цены низколиквидных ценных бумаг". 5. Организаторам торговли рекомендуется в текущем квартале использовать списки ликвидных и низколиквидных ценных бумаг, определенные по данным за предыдущий квартал, начиная с десятого рабочего дня текущего квартала. 6. В случае если число сделок в один торговый день по одной ценной бумаге не превышает 5, для определения существенности отклонения объема торгов этой ценной бумагой организаторам торговли рекомендуется в этот торговый день такую ценную бумагу рассматривать как неликвидную и в отношении нее использовать критерии существенного отклонения объема торгов неликвидными ценными бумагами. 7. Под существенным отклонением объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами рекомендуется понимать отклонение объема сделок, совершенных в течение одного торгового дня в интересах одного лица с одной ценной бумагой, от среднего объема сделок с этой ценной бумагой за этот торговый день без учета сделок, совершенных в интересах этого лица, определяемое с помощью регрессионного анализа через статистическую значимость коэффициента $\theta$ из уравнения $Y_{t} = \alpha + \theta Dummy_{t}^{p} + e_{t}$ , рассчитываемого в соответствии с методом наименьших квадратов, где: $Y_{t}$ - объем t-й сделки (в штуках ценных бумаг), t = 1, 2,... n, n - количество сделок в один торговый день по одной ценной бумаге; $Dummy_{t}^{p}$ - бинарный показатель, принимающий значение 1 или 0; 1 присваивается сделкам, совершенным в интересах p-го лица (где p = 1, 2... m, m - количество лиц, в интересах которых в течение торгового дня были совершены сделки с ценной бумагой) для проверки на существенность (например, если для p-го лица значение указанного показателя = 1, его значения для других лиц = 0); $e_{t}$ - отклонение $Y_{t}$ от $\alpha$ , в случае если $Dummy_{t}^{p} = 0$ , и отклонение $Y_{t}$ от $\alpha + \theta$ , в случае если $Dummy_{t}^{p} = 1$ . #### 7.1 Коэффициент $\theta$ для p-го лица определяется следующим образом: $\hat{\theta} = \frac{\sum (X_{2t} - \overline{X_{2}})(Y_{t} - \overline{Y})}{\sum (X_{2t} - \overline{X_{2}})^{2}}$ , где: $X_{2t} = Dummy_{t}^{p}$ ; $Y_{t}$ - объем t-й сделки; $\overline{X_{2}} = \frac{\sum X_{2t}}{n}$ ; $\overline{Y} = \frac{\sum Y_{t}}{n}$ . #### 7.2 Коэффициент $\alpha$ для p-го лица определяется следующим образом: $\alpha = \overline{Y} - \hat{\theta}\overline{X_{2}}$ . 8. Коэффициент $\theta$ считается значимым для p-го лица, если значение: $tstat = \frac{\hat{\theta}}{SE(\hat{\theta})}$ является положительным и превышает $Z_{3} + R$ , где: R - поправочное значение, оперативно вводимое решением ФСФР России в случае значимых системных событий (явлений), не может быть отрицательным; $Z_{3}$ - коэффициент разброса при увеличении объема торгов ценной бумагой;
$SE(\hat{\theta})$ - стандартная ошибка, рассчитываемая по формуле:
$SE(\hat{\theta}) = \sqrt{\frac{\sum (Y_{t} - \overline{Y})^{2} - \hat{\theta} \sum (X_{2t} - \overline{X_{2}})(Y_{t} - \overline{Y})/(n - 2)}{\sum (X_{2t} - \overline{X_{2}})^{2}}}$ . 9. Организатору торговли рекомендуется устанавливать значения $Z_{3}$ по письменному согласованию с ФСФР России и использовать их до установления новых значений таких коэффициентов. 10. Поправочное значение R определяется решением ФСФР России и действует до его отмены. Поправочное значение R доводится ФСФР России до сведения всех организаторов торговли в день принятия такого решения. ---