Письмо Банка России от 22.12.2025 № 20-ОГ/16995

«О рассмотрении обращения»

Департамент денежно-кредитной политики Банка России рассмотрел обращение, поступившее в Банк России (вх. № ОЭ-413600 от 25.11.2025), и в рамках компетенции сообщает следующее.

Информация по депозитным операциям Банка России в подразделе «Операции Банка России/Условия операций на внутреннем рынке» на сайте Банка России остается актуальной.

Чтобы уровень ключевой ставки транслировался в процентные ставки на финансовом рынке, Банк России регулярно проводит с банками операции, предоставляя или привлекая у них денежные средства. Управляя уровнем банковской ликвидности с помощью гибкой системы инструментов денежно-кредитной политики, Банк России создает условия для сближения ставок овернайт межбанковского денежного рынка с ключевой ставкой. Основными операциями Банка России по управлению ликвидностью являются недельные аукционы (репо или депозиты). Банк России использует те или иные инструменты в зависимости от состояния ликвидности банковского сектора.

Банк России с 15 апреля 2025 года перешел от проведения депозитных аукционов к недельным аукционам репо <1>. Это было связано в том числе с тем, что значительную часть избытка ликвидности банки размещали на депозиты Банка России постоянного действия. В результате, эти средства не поступали на денежный рынок, что приводило к росту ставок овернайт. Кроме того, на увеличение стоимости заимствований оказывало влияние постепенное сокращение структурного профицита ликвидности.

---

<1> http://www.cbr.ru/press/pr/?file=638798903582008613DKP.htm

Таким образом, в общем случае недельные депозитные аукционы остаются основным инструментом для управления ликвидностью в условиях структурного профицита ликвидности. Однако Банк России учитывает особенности поведения банков и на практике использует те инструменты, которые позволяют наиболее эффективно сблизить ставки овернайт денежного рынка с ключевой ставкой.

Информацию об особенностях проведения тех или иных операций в конкретном временном периоде можно найти в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов <2>, Годовом отчете Банка России <3>, Комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП» <4>.

---

<2> http://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2026_2028/

<3> http://www.cbr.ru/about_br/publ/god/?utm_source=w&utm_content=page

<4> http://www.cbr.ru/analytics/dkp/likvid/

---