--- title: "Третья директива N 78/855/ЕЭС Совета Европейских Сообществ" number: "78/855/ЕЭС" issuer: "Совет Европейских сообществ" status: утратил силу canonical: "https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees" --- ## Третья директива N 78/855/ЕЭС Совета Европейских Сообществ "На основании пункта "g" параграфа 3 статьи 54 Договора о слияниях акционерных обществ" [рус., англ.] (Принята в г. Люксембурге 09.10.1978) > [!WARNING] > Документ утратил силу 30 июня 2011 года в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-201135es/statya-32#p100265) N 2011/35/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза от 05.04.2011. > Документ вступил в силу 12 октября 1978 года (официальный сайт законодательства Европейского Союза http://eur-lex.europa.eu/). Россия не участвует.
[неофициальный перевод] <*>
**СОВЕТ ЕВРОПЕЙСКИХ СООБЩЕСТВ** **ТРЕТЬЯ ДИРЕКТИВА 78/855/ЕЭС** **СОВЕТА НА ОСНОВАНИИ ПУНКТА "G" ПАРАГРАФА 3 СТАТЬИ 54** ДОГОВОРА О СЛИЯНИЯХ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ <**>
(Люксембург, 9 октября 1978 года)
--- <*> Перевод и примечания Четверикова А.О. <**> Journal officiel des Communautes europeennes L 295 du 20.10.1978, p. 36, с изменениями на 1 сентября 2006 г. Совет Европейских сообществ <*>, --- <*> Ныне Совет Европейского союза. - Прим. перев. руководствуясь Договором об учреждении Европейского экономического сообщества и, в частности, пунктом "g" параграфа 3 его статьи 54 <*>, --- <*> Указанные в настоящей Директиве номера статей Договора об учреждении Европейского экономического сообщества 1957 г. (современное название - "Договор об учреждении Европейского сообщества") изменены Амстердамским договором 1997 г. Новые номера статей и таблицу соответствия см.: Право Европейского союза: документы и комментарии/под ред. Кашкина С.Ю. М.: Терра, 1999. С. 629 - 633. - Прим. перев. на основании предложения Комиссии <*>, --- <*> JO C 89 du 14.07.1970, p. 20. - Прим. оригинала. с учетом заключения Ассамблеи <*>, --- <*> JO C 129 du 11.12.1972, p. 50 и JO C 95 du 28.04.1975, p. 12. - Прим. оригинала. Ассамблея - первоначальное название Европейского парламента. - Прим. перев. с учетом заключения Экономического и социального комитета <*>, --- <*> JO C 88 du 06.09.1971, p. 18. - Прим. оригинала. принимая во внимание, что координация, предусмотренная пунктом "g" параграфа 3 статьи 54 и Общей программой по отмене ограничений на свободу учреждения <*>, была начата Директивой 68/151/ЕЭС <**>; --- <*> JO 2 du 15.01.1962, p. 36/62. - Прим. оригинала. <**> JO L 65 du 14.03.1968, p. 8. - Прим. оригинала. принимая во внимание, что эта координация была продолжена применительно к учреждению акционерных обществ, а также поддержанию и изменениям их капитала Директивой 77/91/ЕЭС <*> и применительно к ежегодной бухгалтерской отчетности некоторых форм хозяйственных обществ [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-4/statya-1) 78/660/ЕЭС <**>; --- <*> JO L 26 du 31.01.1977, p. 1. - Прим. оригинала. <**> JO L 222 du 14.08.1978, p. 11. - Прим. оригинала. принимая во внимание, что защита интересов участников обществ и третьих лиц требует координации законодательств государств-членов о слияниях акционерных обществ, и что в право всех государств-членов следует ввести институт слияния; принимая во внимание, что в рамках этой координации особенно важно обеспечить адекватное и как можно более объективное информирование акционеров сливающихся обществ и гарантировать надлежащую защиту их прав; принимая во внимание, что защита прав работников в случае смены собственника предприятий, учреждений или частей учреждений в настоящее время организована Директивой 77/187/ЕЭС <*>; --- <*> JO L 61 du 05.03.1977, p. 26. - Прим. оригинала. Упомянутая Директива отменена. Вместо нее принята новая Директива с аналогичным названием: "Директива 2001/23/ЕС Совета от 12 марта 2001 г. о сохранении прав работников в случае смены собственника предприятий, учреждений или частей предприятий или учреждений" (JO L 82 du 22.03.2001, p. 16). - Прим. перев. принимая во внимание, что кредиторы (владельцы облигаций или другие кредиторы) и держатели иных ценных бумаг сливающихся обществ нуждаются в защите для того, чтобы осуществление слияния не нанесло им ущерба; принимая во внимание, что обеспеченное Директивой 68/151/ЕЭС обнародование информации должно быть распространено на операции, связанные со слиянием, - с тем, чтобы о них в достаточной мере были проинформированы третьи лица; принимая во внимание, что необходимо распространить действие гарантий, обеспечиваемых для участников обществ и третьих лиц в рамках процедуры слияния, на некоторые юридические операции, которые в существенных аспектах аналогичны по своим признакам слиянию, - с тем, чтобы не допустить уклонения от этой защиты; принимая во внимание, что с целью обеспечить правовую безопасность в отношениях заинтересованных обществ друг с другом и с третьими лицами, а также в отношениях между акционерами, надлежит ограничить случаи недействительности и установить, с одной стороны, принцип исправления недостатков <*> всякий раз, когда такое исправление возможно, и, с другой стороны, краткий срок для предъявления требований о признании слияния недействительным, --- <*> Дословно: "принцип регуляризации" (приведения в соответствие с законом). - Прим. перев. принял настоящую Директиву: ## Статья 1 ### Статья 1 Сфера применения 1. Меры по координации, предписанные настоящей Директивой, применяются к законодательным, регламентарным и административным положениям государств-членов в отношении следующих форм хозяйственных обществ: - для Федеративной Республики Германия: die Aktiengesellschaft; - для Бельгии: la societe anonyme - de naamloze vennootschap; - для Дании: aktieselskabet; - для Франции: la societe anonyme; - для Ирландии: public companies limited by shares и public companies limited by guarantee and having a share capital; - для Италии: societa per azioni; - для Люксембурга: la societe anonyme; - для Нидерландов: de naamloze vennootschap; - для Соединенного Королевства: public companies limited by shares и public companies limited by guarantee and having a share capital; - для Греции: [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-1#p100066) --- <*> Текст на национальном языке не приводится. - для Испании: la sociedad anonima; - для Португалии: a sociedade anonima de responsabilidade limitada; - для Австрии: die Aktiengesellschaft; - для Финляндии: osakeyhtio - aktiebolag; - для Швеции: aktiebolag; - для Чешской Республики: akciova spolecnost; - для Эстонии: aktsiaselts; - для Кипра: [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-1#p100083) --- <*> Текст на национальном языке не приводится. - для Латвии: akciju sabiedriba; - для Литвы: akcine bendrove; - для Венгрии: reszvenytarsasag; - для Мальты: kumpanija pubblika - public limited liability company; kumpanija privata - private limited liability company; - для Польши: spolka akcyjna; - для Словении: delniska druzba; - для Словакии: akciova spolocnost'. 2. Государства-члены могут не применять настоящую Директиву к кооперативам, учрежденным в одной из указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-1#p100045) форм обществ. Если законодательства государств-членов используют такую возможность, то они возлагают на подобные общества обязанность включать термин "кооператив" во все документы, предусмотренные в статье 4 Директивы 68/151/ЕЭС. 3. Государства-члены могут не применять настоящую Директиву, когда одно или несколько из числа поглощаемых или исчезающих обществ выступают объектом процедуры банкротства, соглашения между должником и кредиторами об отсрочке платежа или частичной уплате долга либо другой аналогичной процедуры. --- <*> В настоящей Директиве термины "организовать"/"организация" имеют значение "предусмотреть в законодательстве"/"установление соответствующих правовых норм". - Прим. перев. ## Статья 2 ## Глава I. ОРГАНИЗАЦИЯ СЛИЯНИЯ ПУТЕМ ПОГЛОЩЕНИЯ ОДНОГО ИЛИ НЕСКОЛЬКИХ ОБЩЕСТВ ДРУГИМ ОБЩЕСТВОМ И СЛИЯНИЯ ПУТЕМ УЧРЕЖДЕНИЯ НОВОГО ОБЩЕСТВА #### Статья 2 Государства-члены организуют для обществ, подчиняющихся их законодательству, слияние путем поглощения одного или нескольких обществ другим обществом и слияние путем учреждения нового общества. ## Статья 3 #### Статья 3 1. В значении настоящей Директивы "слиянием путем поглощения" признается операция, посредством которой одно или несколько обществ в результате роспуска без ликвидации [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-3#p100108) передают другому обществу все свои имущественные активы и пассивы при условии предоставления акционерам поглощаемого общества (поглощаемых обществ) акций поглощающего общества и, возможно, денежной компенсации в размере, не превышающем 10% номинальной стоимости предоставленных акций либо - при отсутствии номинальной стоимости - их учетной цены. --- <*> Под "роспуском" в законодательстве ЕС понимается прекращение существования общества как юридического лица; под "ликвидацией" - распределение имущества распускаемого общества между его участниками (акционерами) и кредиторами. - Прим. перев. 2. Законодательство государства-члена может предусматривать, что слияние путем поглощения также может иметь место, когда одно или несколько поглощаемых обществ находятся в процессе ликвидации, - при условии, что подобная возможность предоставляется лишь таким обществам, которые еще не приступили к распределению своих активов между своими акционерами. ## Статья 4 #### Статья 4 1. В значении настоящей Директивы "слиянием путем учреждения нового общества" признается операция, посредством которой несколько обществ в результате своего роспуска без ликвидации передают учреждаемому ими обществу все свои имущественные активы и пассивы при условии предоставления их акционерам акций нового общества и, возможно, денежной компенсации в размере, не превышающем 10% номинальной стоимости предоставленных акций либо - при отсутствии номинальной стоимости - их учетной цены. 2. Законодательство государства-члена может предусматривать, что слияние путем учреждения нового общества также может иметь место, когда одно или несколько исчезающих обществ находятся в процессе ликвидации, - при условии, что подобная возможность предоставляется лишь таким обществам, которые еще не приступили к распределению своих активов между своими акционерами. ## Статья 5 ### Глава II. СЛИЯНИЕ ПУТЕМ ПОГЛОЩЕНИЯ #### Статья 5 1. Административные или руководящие органы сливающихся обществ составляют в письменной форме проект слияния. 2. Проект слияния содержит, как минимум, следующие данные: a) организационно-правовая форма, наименование и место нахождения сливающихся обществ; b) курс, по которому будет производиться обмен акций, и, при необходимости, размер денежной компенсации; c) порядок предоставления акций поглощающего общества; d) дата, начиная с которой упомянутые акции дают право участвовать в распределении прибылей, а также любые специальные условия в отношении данного права; e) дата, начиная с которой операции поглощаемого общества с точки зрения бухгалтерской отчетности признаются в качестве операций, совершаемых от имени поглощающего общества; f) права, которые поглощающее общество гарантирует акционерам, имеющим специальные права, и держателям иных чем акции ценных бумаг, либо меры, планируемые в отношении указанных лиц; g) любые виды специального вознаграждения экспертам в значении [параграфа 1 статьи 10](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100140), а также членам административных, руководящих, наблюдательных или контрольных органов сливающихся обществ. ## Статья 6 #### Статья 6 Применительно к каждому из сливающихся обществ проект слияния подлежит опубликованию в порядке, предусмотренном законодательством каждого государства-члена в соответствии со статьей 3 Директивы 68/151/ЕЭС, не позднее одного месяца до дня проведения общего собрания, призванного вынести решение по проекту слияния. ## Статья 7 #### Статья 7 1. Слияние требует, как минимум, одобрения со стороны общего собрания каждого из сливающихся обществ. Законодательства государств-членов предусматривают, что это решение требует, как минимум, большинства в размере не менее двух третей голосов, принадлежащих либо представленным ценным бумагам, либо представленному подписному капиталу. Тем не менее, законодательство государства-члена может предусмотреть, что когда представлено не менее половины подписного капитала, достаточным является простое большинство голосов, указанных в [первом абзаце](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-7#p100127). Кроме того, при необходимости применяются правила в отношении изменения устава. 2. Когда имеются несколько категорий акций, принятие решения о слиянии осуществляется путем раздельного голосования, как минимум, по каждой категории акционеров, на права которых посягает данная операция. 3. Подлежащее принятию решение имеет своим предметом одобрение проекта слияния и, когда уместно, необходимые для осуществления слияния изменения устава. ## Статья 8 #### Статья 8 Законодательство государства-члена может не требовать одобрения слияния со стороны общего собрания поглощающего общества, если выполнены следующие условия: a) в отношении поглощающего общества предписанное в [статье 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-6#p100124) опубликование произведено, как минимум, за месяц до дня проведения общего собрания поглощаемого общества или поглощаемых обществ, призванного вынести решение по проекту слияния; b) все акционеры поглощающего общества, как минимум, за месяц до дня, указанного в [пункте "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-8#p100133), вправе ознакомиться в месте нахождения этого общества с документами, предусмотренными в [параграфе 1 статьи 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100150); c) один или несколько акционеров поглощающего общества, располагающие акциями в отношении минимальной процентной доли подписного капитала, должны иметь право обеспечивать созыв общего собрания поглощающего общества, призванного вынести решение об одобрении слияния. Эта минимальная процентная доля не может устанавливаться в размере более 5%. Однако государства-члены могут предусмотреть, что акции без права голоса исключаются из расчета этой процентной доли. ## Статья 9 #### Статья 9 Административные или руководящие органы каждого из сливающихся обществ составляют подробный письменный доклад, объясняющий и обосновывающий с юридической и экономической точки зрения проект слияния и, в частности, курс, по которому будет производиться обмен акций. Кроме того, в докладе указываются особые трудности в оценке, если они имеют место. ## Статья 10 #### Статья 10 1. Применительно к каждому из сливающихся обществ один или несколько независимых от них экспертов, назначенных или одобренных судебным или административным органом [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100142) , производят анализ проекта слияния и составляют письменное заключение, предназначенное акционерам. Однако законодательство государства-члена может предусмотреть назначение одного или нескольких независимых экспертов в отношении сразу всех сливающихся обществ, если такое назначение осуществляется по совместному ходатайству данных обществ судебным или административным органом. Согласно законодательству каждого государства-члена в качестве указанных экспертов могут выступать физические или юридические лица, или хозяйственные общества [<**>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100143). --- <*> Под "судебным или административным органом" в Директиве понимаются органы власти государств-членов Европейского союза (в отличие от "административных или руководящих органов" хозяйственных обществ: совета директоров, правления и т.п.). - Прим. перев. <**> Указанная формулировка дает возможность назначать экспертами как общества (включая товарищества), которые согласно законодательству конкретного государства-члена имеют статус юридического лица, так и общества, которые не обладают в подобном государстве таким статусом (например, полные товарищества в Германии). - Прим. перев. 2. В упомянутом в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100140) заключении эксперты в любом случае должны заявить о том, является ли, по их мнению, уместным и разумным курс, по которому будет производиться обмен акций, или нет. Это заявление должно, как минимум: a) указать метод или методы, использованный(-е) для определения предложенного обменного курса; b) указать, является(-ются) ли этот метод или эти методы адекватным(и) в данном конкретном случае, и обозначить стоимости, к которым приводит каждый из этих методов; при этом должно быть высказано мнение по поводу относительной важности, придаваемой этим методам в определении окончательно избранной стоимости. Кроме того, в заключении указываются особые трудности в оценке, если они имеют место. 3. Каждый эксперт вправе получать у сливающихся обществ любые полезные сведения и документы, и проводить любые необходимые проверки. ## Статья 11 #### Статья 11 1. Каждый акционер, как минимум, за месяц до дня проведения общего собрания, призванного вынести решение по проекту слияния, вправе ознакомиться в месте нахождения общества, по крайней мере, со следующими документами: a) проектом слияния; b) ежегодной бухгалтерской отчетностью сливающихся обществ, а также их отчетами о хозяйственной деятельности за три последних финансовых года; c) отчетом о состоянии счетов, подготовленным на дату не ранее первого числа третьего месяца, предшествующего дате составления проекта слияния, - в случае, если последние ежегодные бухгалтерские отчеты относятся к финансовому году, который окончился более чем за шесть месяцев до этой даты; d) упомянутыми в [статье 9](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-9#p100136) докладами административных или руководящих органов сливающихся обществ; e) упомянутыми в [статье 10](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100139) заключениями. 2. Предусмотренный в [пункте "c" параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100153) отчет о состоянии счетов составляется на основе таких же методов и представляется в такой же форме, как и последний ежегодный бухгалтерский баланс. Однако законодательство государства-члена может предусмотреть: a) что не требуется проводить новую реальную инвентаризацию; b) что оценки, содержащиеся в последнем балансе, подлежат изменению только исходя из изменений в бухгалтерских записях; тем не менее, будут учитываться: - амортизационные отчисления и временные резервы; - значительные изменения реальной стоимости, не отраженные в бухгалтерских записях. 3. Каждый акционер безвозмездно и на основании простого требования может получить полную копию или, по его желанию, частичную копию документов, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100150). ## Статья 12 #### Статья 12 Защита прав работников каждого из сливающихся обществ организуется в соответствии с Директивой 77/187/ЕЭС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-12#p100166). --- <*> См. пятое мотивировочное положение преамбулы и примечание к нему. - Прим. перев. ## Статья 13 #### Статья 13 1. Законодательства государств-членов должны предусматривать адекватную систему защиты интересов кредиторов сливающихся обществ в отношении обязательств перед ними, которые возникли до опубликования проекта слияния, и срок действия которых еще не истек к моменту данного опубликования. 2. С этой целью законодательства государств-членов предусматривают, как минимум, что кредиторы вправе получать адекватные гарантии, если финансовое состояние сливающихся обществ делает такую защиту необходимой, а кредиторы уже не располагают подобными гарантиями. 3. Защита может иметь различный характер для кредиторов поглощающего общества и кредиторов поглощаемого общества. ## Статья 14 #### Статья 14 [Статья 13](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-13#p100167) применяется к владельцам облигаций сливающихся обществ без ущерба правилам относительно коллективного осуществления ими своих прав, - кроме случаев, когда слияние было одобрено собранием владельцев облигаций (если национальный закон предусматривает подобное собрание) либо владельцами облигаций в индивидуальном порядке. ## Статья 15 #### Статья 15 Держатели иных чем акции ценных бумаг, которым придаются специальные права, в поглощающем обществе должны пользоваться правами, как минимум, эквивалентными тем, какими они пользовались в поглощаемом обществе, - кроме случаев, когда изменение указанных прав было одобрено собранием держателей этих ценных бумаг (если национальный закон предусматривает подобное собрание) либо держателями этих ценных бумаг в индивидуальном порядке, либо также когда такие держатели обладают правом требовать выкупа своих ценных бумаг поглощающим обществом. ## Статья 16 #### Статья 16 1. Если законодательство государства-члена не предусматривает в отношении слияний предварительный судебный или административный контроль законности, либо если такой контроль не распространяется на все акты, необходимые для слияния, то протоколы общих собраний, которые принимают решение о слиянии, и, когда уместно, заключенный после этих общих собраний договор о слиянии составляются в нотариальной форме. В случаях, когда слияние не требует одобрения со стороны общих собраний всех сливающихся обществ, проект слияния должен составляться в нотариальной форме. 2. Нотариус или орган, компетентный составлять нотариальный акт, должен проверить и удостоверить существование и законность актов и формальностей, подлежащих совершению обществом, для которого он составляет официальные документы, и проекта слияния. ## Статья 17 #### Статья 17 Законодательства государств-членов определяют день вступления слияния в силу. ## Статья 18 #### Статья 18 1. Применительно к каждому из сливающихся обществ слияние подлежит опубликованию в порядке, предусмотренном законодательством каждого государства-члена в соответствии со статьей 3 Директивы 68/151/ЕЭС. 2. Поглощающее общество может само произвести выполнение формальностей об опубликовании, касающихся поглощаемого общества или поглощаемых обществ. ## Статья 19 #### Статья 19 1. Слияние влечет ipso jure [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-19#p100186) и одновременно следующие последствия: --- <*> Лат: "согласно (самому) праву", на основании закона. - Прим. перев. a) универсальное правопреемство как между поглощаемым обществом и поглощающим обществом, так и по отношению к третьим лицам всех имущественных активов и пассивов от поглощаемого общества к поглощающему обществу; b) акционеры поглощаемого общества становятся акционерами поглощающего общества; c) поглощаемое общество прекращает существование. 2. Никакие акции поглощающего общества не обмениваются на акции поглощаемого общества, принадлежащие: a) либо самому поглощающему обществу или лицу, действующему от своего собственного имени, но в пользу данного общества, b) либо самому поглощаемому обществу или лицу, действующему от своего собственного имени, но в пользу данного общества. 3. Не наносится ущерба законодательствам государств-членов, которые требуют особых формальностей для обеспечения действительности по отношению к третьим лицам передачи со стороны поглощаемого общества отдельных видов имущества, прав и обязанностей. Поглощающее общество может само выполнить эти формальности; в то же время, законодательство государств-членов может разрешать поглощаемому обществу продолжать выполнение этих формальностей на протяжении ограниченного срока, который, кроме исключительных случаев, не может устанавливаться продолжительностью более шести месяцев со дня вступления слияния в силу. ## Статья 20 #### Статья 20 Законодательства государств-членов организуют, как минимум, гражданскую ответственность членов административного или руководящего органа поглощаемого общества перед акционерами этого общества за виновные деяния, совершенные членами данного органа при подготовке и осуществлении слияния. ## Статья 21 #### Статья 21 Законодательства государств-членов организуют, как минимум, гражданскую ответственность перед акционерами поглощаемого общества экспертов, которым было поручено составление для этого общества заключения, предусмотренного в [параграфе 1 статьи 10](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100140), за виновные деяния, совершенные данными экспертами при выполнении своей задачи. ## Статья 22 #### Статья 22 1. Законодательства государств-членов могут организовывать режим недействительности слияния только в рамках следующих условий: a) решение о недействительности должно выноситься судебным органом; b) решение о недействительности слияния, вступившего в силу в значении [статьи 17](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-17#p100178), может выноситься лишь в том случае, если его основанием служит отсутствие предварительного судебного или административного контроля законности либо нотариального акта, либо также в случае, если установлено, что решение общего собрания является ничтожным или оспоримым согласно национальному праву; c) иск о признании слияния недействительным более не может подаваться по истечении шести месяцев со дня, когда слияние вступает в силу по отношению к лицу, которое требует признания его недействительным, либо также если недостатки были исправлены; d) когда возможно устранить недостаток, способный повлечь недействительность слияния, компетентный судебный орган предоставляет заинтересованным обществам срок на исправление недостатков; e) решение о признании слияния недействительным публикуется в порядке, предусмотренном законодательством каждого государства-члена в соответствии со статьей 3 Директивы 68/151/ЕЭС; f) возражения третьих лиц, когда их предусматривает законодательство государства-члена, более не принимаются по истечении шести месяцев с момента опубликования решения, произведенного согласно Директиве 68/151/ЕЭС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100207); --- <*> Под "возражениями третьих лиц" (tierce opposition) понимается обжалование судебного решения лицами, которые не участвовали в разбирательстве дела. Понятие "третьи лица" в данном случае не совпадает со значением аналогичного термина в российском гражданско-процессуальном праве. - Прим. перев. g) решение о признании слияния недействительным само по себе не затрагивает действительность обязательств, возникших для поглощающего общества или в пользу этого общества до опубликования решения и после наступления дня, предусмотренного в [статье 17](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-17#p100178); h) участвовавшие в слиянии общества несут солидарную ответственность по обязательствам поглощающего общества, указанным в [пункте "g"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100208). 2. В отступление от [пункта "a" параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100200) законодательство государства-члена может также предусмотреть, что решение о недействительности слияния выносится административным органом, если подобное решение допускается обжаловать в судебном органе. К этому административному органу по аналогии применяются [пункты "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100201), ["d"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100203), ["e"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100204), ["f"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100205), ["g"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100208) и ["h"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100209). Указанная процедура признания слияния недействительным более не может возбуждаться по истечении шести месяцев со дня, предусмотренного в [статье 17](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-17#p100178). 3. Не наносится ущерба законодательствам государств-членов о признании слияния недействительным в результате проведения его контроля, отличного от предварительного судебного или административного контроля законности. ## Статья 23 ### Глава III. СЛИЯНИЕ ПУТЕМ УЧРЕЖДЕНИЯ НОВОГО ОБЩЕСТВА #### Статья 23 1. Без ущерба статьям 11 и 12 Директивы 68/151/ЕЭС к слиянию путем учреждения нового общества подлежат применению [статьи 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100114), [6](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-6#p100124) и [7](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-7#p100126), а также [статьи 9](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-9#p100136) - [22](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-22#p100198). В целях такого применения выражения "сливающиеся общества" или "поглощаемое общество" обозначают исчезающие общества, а выражение "поглощающее общество" обозначает новое общество. 2. К новому обществу также подлежит применению [пункт "a" параграфа 2 статьи 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100117). 3. Проект слияния и - если они служат предметом отдельных актов - учредительный акт или проект учредительного акта и устав или проект устава нового общества подлежат одобрению со стороны общего собрания каждого из исчезающих обществ. 4. Государства-члены могут не применять к учреждению нового общества правила о проверке вкладов иных чем в денежной форме, предусмотренные статьей 10 Директивы 77/91/ЕЭС. ## Статья 24 ### Глава IV. ПОГЛОЩЕНИЕ ОДНОГО ОБЩЕСТВА ДРУГИМ, ВЛАДЕЮЩИМ 90% ИЛИ БОЛЕЕ АКЦИЙ ПЕРВОГО #### Статья 24 Государства-члены организуют для обществ, подчиняющихся их законодательству, операцию, посредством которой одно или несколько обществ распускаются без ликвидации и передают все свои имущественные активы и пассивы другому обществу, которое выступает владельцем всех их акций и других ценных бумаг, дающих право голоса на общем собрании. Такая операция подчиняется положениям [главы II](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100113) (за исключением [пунктов "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100118), ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100119) и ["d" параграфа 2 статьи 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100120)), [статей 9](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-9#p100136) и [10](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100139), [пунктов "d"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100154) и ["e" параграфа 1 статьи 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100155), [пункта "b" параграфа 1 статьи 19](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-19#p100188), а также [статей 20](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-20#p100194) и [21](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-21#p100196). ## Статья 25 #### Статья 25 Государства-члены могут не применять [статью 7](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-7#p100126) к указанной в [статье 24](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-24#p100219) операции, если, как минимум, выполнены следующие условия: a) в отношении каждого из обществ, участвующих в операции, предписанное в [статье 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-6#p100124) опубликование произведено, как минимум, за месяц до вступления операции в силу; b) все акционеры поглощающего общества, как минимум, за месяц до вступления операции в силу вправе ознакомиться в месте нахождения этого общества с документами, предусмотренными в [пунктах "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100151), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100152) и ["c" параграфа 1 статьи 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100153). Применяются [параграфы 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100156) и [3 статьи 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100162); c) применяется [пункт "c" статьи 8](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-8#p100135). ## Статья 26 #### Статья 26 Государства-члены могут применять [статьи 24](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-24#p100219) и [25](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-25#p100221) к операциям, посредством которых одно или несколько обществ распускаются без ликвидации и передают все свои имущественные активы и пассивы другому обществу, если все указанные в [статье 24](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-24#p100219) акции и другие ценные бумаги поглощаемого общества или поглощаемых обществ принадлежат поглощающему обществу и/или лицам, владеющим этими акциями и ценными бумагами от своего собственного имени, но в пользу данного общества. ## Статья 27 #### Статья 27 В случае слияния путем поглощения одного или нескольких обществ другим обществом, которое является владельцем 90% или более, но не всех их соответствующих акций и других ценных бумаг, дающих право голоса на общем собрании, государства-члены могут не требовать одобрения слияния со стороны общего собрания поглощающего общества, если, как минимум, выполнены следующие условия: a) в отношении поглощающего общества предписанное в [статье 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-6#p100124) опубликование произведено, как минимум, за месяц до дня проведения общего собрания поглощаемого общества или поглощаемых обществ, призванного вынести решение по проекту слияния; b) все акционеры поглощающего общества, как минимум, за месяц до дня, указанного в [пункте "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-27#p100230), вправе ознакомиться в месте нахождения этого общества с документами, предусмотренными в [пунктах "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100151), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100152) и ["c" параграфа 1 статьи 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100153). Применяются [параграфы 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100156) и [3 статьи 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100162); c) применяется [пункт "c" статьи 8](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-8#p100135). ## Статья 28 #### Статья 28 Государства-члены могут не применять [статьи 9](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-9#p100136), [10](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-10#p100139) и [11](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-11#p100149) к слиянию в значении [статьи 27](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-27#p100228), если, как минимум, выполнены следующие условия: a) миноритарные акционеры поглощаемого общества могут осуществить право на приобретение их акций поглощающим обществом; b) в таком случае они имеют право на получение встречного удовлетворения, корреспондирующего стоимости их акций; c) в случае разногласий по поводу этого встречного удовлетворения его определение должно входить в компетенцию судебных органов. ## Статья 29 #### Статья 29 Государства-члены могут применять [статьи 27](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-27#p100228) и [28](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-28#p100233) к операциям, посредством которых одно или несколько обществ распускаются без ликвидации и передают все свои имущественные активы и пассивы другому обществу, если 90% или более, но не все указанные в [статье 27](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-27#p100228) акции и другие ценные бумаги поглощаемого общества или поглощаемых обществ принадлежат поглощающему обществу и/или лицам, владеющим этими акциями и ценными бумагами от своего собственного имени, но в пользу данного общества. ## Статья 30 ### Глава V. ДРУГИЕ ОПЕРАЦИИ, ПРИРАВНИВАЕМЫЕ К СЛИЯНИЮ #### Статья 30 Если законодательство государства-члена допускает в отношении указанных в [статье 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-2#p100103) операций, чтобы размер денежной компенсации превышал долю в 10%, то подлежат применению [главы II](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100113) и [III](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-23#p100212), а также [статьи 27](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-27#p100228), [28](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-28#p100233) и [29](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-29#p100238). ## Статья 31 #### Статья 31 Если законодательство государства-члена допускает, чтобы какая-либо из указанных в [статьях 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-2#p100103), [24](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-24#p100219) или [30](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-30#p100241) операций проводилась без прекращения существования всех передающих имущество обществ, то соответственно подлежат применению [глава II](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-5#p100113) (за исключением [пункта "c" параграфа 1 статьи 19](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-19#p100189)) и [главы III](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-23#p100212) и [IV](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-24#p100218). ## Статья 32 ### Глава VI. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ #### Статья 32 1. Государства-члены вводят в действие законодательные, регламентарные и административные положения, необходимые с целью обеспечить свое соответствие настоящей Директиве в течение трех лет с момента уведомления о ней. Они незамедлительно информируют об этих положениях Комиссию. 2. В то же время, для применения этих положений к незарегистрированным компаниям в Соединенном Королевстве и Ирландии может быть предусмотрен пятилетний срок с момента вступления в силу положений, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-32#p100247). 3. Государства-члены могут не применять [статьи 13](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-13#p100167), [14](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-14#p100171) и [15](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-15#p100173) к владельцам облигаций и других ценных бумаг, конвертируемых в акции, если к моменту вступления в силу положений, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-32#p100247), условия эмиссии ранее зафиксировали статус этих владельцев в случае слияния. 4. Государства-члены могут не применять настоящую Директиву к слияниям или операциям, приравниваемым к слияниям, для подготовки или осуществления которых акт или формальность, предписанные национальным законом, уже были выполнены к моменту вступления в силу положений, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-78855ees/statya-32#p100247). ## Статья 33 #### Статья 33 Государства-члены являются адресатами настоящей Директивы. Совершено в Люксембурге 9 октября 1978 г.
От имени Совета
Председатель
**Х.-ДЖ.ВОГЕЛ**
THIRD COUNCIL DIRECTIVE No. 78/855/EEC **BASED ON ARTICLE 54 (3) (G) OF THE TREATY CONCERNING** **MERGERS OF PUBLIC LIMITED LIABILITY COMPANIES** (Luxembourg, 9.X.1978) The Council of the European Communities, Having regard to the Treaty establishing the European Economic Community, and in particular Article 54 (3) (g) thereof, Having regard to the proposal from the Commission <*>, --- <*> OJ No. C 89, 14.07.1970, p. 20. Having regard to the opinion of the European Parliament <*>, --- <*> OJ No. C 129, 11.12.1972, p. 50; OJ No. C 95, 28.04.1975, p. 12. Having regard to the opinion of the Economic and Social Committee <*>, --- <*> OJ No. C 88, 06.09.1971, p. 18. Whereas the coordination provided for in Article 54 (3) (g) and in the general programme for the abolition of restrictions on freedom of establishment <*> was begun with Directive 68/151/EEC <**>; --- <*> OJ No. 2, 15.01.1962, p. 36/62. <**> OJ No. L 65, 14.03.1968, p. 8. Whereas this coordination was continued as regards the formation of public limited liability companies and the maintenance and alteration of their capital with Directive 77/91/EEC <*>, and as regards the annual accounts of certain types of companies with Directive 78/660/EEC <**>; --- <*> OJ No. L 26, 31.01.1977, p. 1. <**> OJ No. L 222, 14.08.1978, p. 11. Whereas the protection of the interests of members and third parties requires that the laws of the Member States relating to mergers of public limited liability companies be coordinated and that provision for mergers should be made in the laws of all the Member States; Whereas in the context of such coordination it is particularly important that the shareholders of merging companies be kept adequately informed in as objective a manner as possible and that their rights be suitably protected; Whereas the protection of employees' rights in the event of transfers of undertakings, businesses or parts of businesses is at present regulated by Directive 77/187/EEC <*>; --- <*> OJ No. L 61, 05.03.1977, p. 26. Whereas creditors, including debenture holders, and persons having other claims on the merging companies must be protected so that the merger does not adversely affect their interests; Whereas the disclosure requirements of Directive 68/151/EEC must be extended to include mergers so that third parties are kept adequately informed; Whereas the safeguards afforded to members and third parties in connection with mergers must be extended to cover certain legal practices which in important respects are similar to merger, so that the obligation to provide such protection cannot be evaded; Whereas to ensure certainty in the law as regards relations between the companies concerned, between them and third parties, and between the members, the cases in which nullity can arise must be limited by providing that defects be remedied wherever that is possible and by restricting the period within which nullification proceedings may be commenced, Has adopted this Directive:
Article 1 Scope
1. The coordination measures laid down by this Directive shall apply to the laws, regulations and administrative provisions of the Member States relating to the following types of company: - Germany: die Aktiengesellschaft, - Belgium: la societe anonyme - de naamloze vennootschap, - Denmark: aktieselskaber, - France: la societe anonyme, - Ireland: public companies limited by shares, and public companies limited by guarantee having a share capital, - Italy: la societа per azioni, - Luxembourg: la societe anonyme, - the Netherlands: de naamloze vennootschap, - the United Kingdom: public companies limited by shares, and public companies limited by guarantee having a share capital. - Greece: <*> --- <*> Текст на национальном языке не приводится. - Spain: la sociedad anonima, - Portugal: a sociedade anonima de responsabilidade limitada. - Austria: die Aktiengesellschaft; - Finland: osakeyhtio - aktiebolag; - Sweden: aktiebolag, - the Czech Republic: akciova spolecnost, - Estonia: aktsiaselts, - Cyprus: <*> --- <*> Текст на национальном языке не приводится. - Latvia: akciju sabiedriba, - Lithuania: akcine bendrove, - Hungary: reszvenytarsasag, - Malta: kumpanija pubblika - public limited liability company, kumpanija privata - private limited liability company, - Poland: spolka akcyjna, - Slovenia: delniska druzba, - Slovakia: akciova spolocnost'. 2. The Member States need not apply this Directive to cooperatives incorporated as one of the types of company listed in paragraph 1. In so far as the laws of the Member States make use of this option, they shall require such companies to include the word "cooperative" in all the documents referred to in Article 4 of Directive 68/151/EEC. 3. The Member States need not apply this Directive in cases where the company or companies which are being acquired or will cease to exist are the subject of bankruptcy proceedings, proceedings relating to the winding-up of insolvent companies, judicial arrangements, compositions and analogous proceedings. The Member States shall, as regards companies governed by their national laws, make provision for rules governing merger by the acquisition of one or more companies by another and merger by the formation of a new company. 1. For the purposes of this Directive, "merger by acquisition" shall mean the operation whereby one or more companies are wound up without going into liquidation and transfer to another all their assets and liabilities in exchange for the issue to the shareholders of the company or companies being acquired of shares in the acquiring company and a cash payment, if any, not exceeding 10% of the nominal value of the shares so issued or, where they have no nominal value, of their accounting par value. 2. A Member State's laws may provide that merger by acquisition may also be effected where one or more of the companies being acquired is in liquidation, provided that this option is restricted to companies which have not yet begun to distribute their assets to their shareholders. 1. For the purposes of this Directive, "merger by the formation of a new company" shall mean the operation whereby several companies are wound up without going into liquidation and transfer to a company that they set up all their assets and liabilities in exchange for the issue to their shareholders of shares in the new company and a cash payment, if any, not exceeding 10% of the nominal value of the shares so issued or, where they have No. nominal value, of their accounting par value. 2. A Member State's laws may provide that merger by the formation of a new company may also be effected where one or more of the companies which are ceasing to exist is in liquidation, provided that this option is restricted to companies which have not yet begun to distribute their assets to their shareholders. 1. The administrative or management bodies of the merging companies shall draw up draft terms of merger in writing. 2. Draft terms of merger shall specify at least: (a) the type, name and registered office of each of the merging companies; (b) the share exchange ratio and the amount of any cash payment; (c) the terms relating to the allotment of shares in the acquiring company; (d) the date from which the holding of such shares entitles the holders to participate in profits and any special conditions affecting that entitlement; (e) the date from which the transactions of the company being acquired shall be treated for accounting purposes as being those of the acquiring company; (f) the rights conferred by the acquiring company on the holders of shares to which special rights are attached and the holders of securities other than shares, or the measures proposed concerning them; (g) any special advantage granted to the experts referred to in Article 10 (1) and members of the merging companies' administrative, management, supervisory or controlling bodies. Draft terms of merger must be published in the manner prescribed by the laws of each Member State in accordance with Article 3 of Directive 68/151/EEC, for each of the merging companies, at least one month before the date fixed for the general meeting which is to decide thereon. 1. A merger shall require at least the approval of the general meeting of each of the merging companies. The laws of the Member States shall provide that this decision shall require a majority of not less than two thirds of the votes attaching either to the shares or to the subscribed capital represented. The laws of a Member State may, however, provide that a simple majority of the votes specified in the first subparagraph shall be sufficient when at least half of the subscribed capital is represented. Moreover, where appropriate, the rules governing alterations to the memorandum and articles of association shall apply. 2. Where there is more than one class of shares, the decision concerning a merger shall be subject to a separate vote by at least each class of shareholders whose rights are affected by the transaction. 3. The decision shall cover both the approval of the draft terms of merger and any alterations to the memorandum and articles of association necessitated by the merger. The laws of a Member State need not require approval of the merger by the general meeting of the acquiring company if the following conditions are fulfilled: (a) the publication provided for in Article 6 must be effected, for the acquiring company, at least one month before the date fixed for the general meeting of the company or companies being acquired which are to decide on the draft terms of merger; (b) at least one month before the date specified in (a), all shareholders of the acquiring company must be entitled to inspect the documents specified in Article 11 (1) at the registered office of the acquiring company; (c) one or more shareholders of the acquiring company holding a minimum percentage of the subscribed capital must be entitled to require that a general meeting of the acquiring company be called to decide whether to approve the merger. This minimum percentage may not be fixed at more than 5%. The Member States may, however, provide for the exclusion of non-voting shares from this calculation. The administration or management bodies of each of the merging companies shall draw up a detailed written report explaining the draft terms of merger and setting out the legal and economic grounds for them, in particular the share exchange ratio. The report shall also describe any special valuation difficulties which have arisen. 1. One or more experts, acting on behalf of each of the merging companies but independent of them, appointed or approved by a judicial or administrative authority, shall examine the draft terms of merger and draw up a written report to the shareholders. However, the laws of a Member State may provide for the appointment of one or more independent experts for all the merging companies, if such appointment is made by a judicial or administrative authority at the joint request of those companies. Such experts may, depending on the laws of each Member State, be natural or legal persons or companies or firms. 2. In the report mentioned in paragraph 1 the experts must in any case state whether in their opinion the share exchange ratio is fair and reasonable. Their statement must at least: a) indicate the method or methods used to arrive at the share exchange ratio proposed; b) state whether such method or methods are adequate in the case in question, indicate the values arrived at using each such method and give an opinion on the relative importance attributed to such methods in arriving at the value decided on. The report shall also describe any special valuation difficulties which have arisen. 3. Each expert shall be entitled to obtain from the merging companies all relevant information and documents and to carry out all necessary investigations. 1. All shareholders shall be entitled to inspect at least the following documents at the registered office at least one month before the date fixed for the general meeting which is to decide on the draft terms of merger: (a) the draft terms of merger; (b) the annual accounts and annual reports of the merging companies for the preceding three financial years; (c) an accounting statement drawn up as at a date which must not be earlier than the first day of the third month preceding the date of the draft terms of merger, if the latest annual accounts relate to a financial year which ended more than six months before that date; (d) the reports of the administrative or management bodies of the merging companies provided for in Article 9; (e) the reports provided for in Article 10. 2. The accounting statement provided for in paragraph 1 (c) shall be drawn up using the same methods and the same layout as the last annual balance sheet. However, the laws of a Member State may provide that: (a) it shall not be necessary to take a fresh physical inventory; (b) the valuations shown in the last balance sheet shall be altered only to reflect entries in the books of account; the following shall nevertheless be taken into account: - interim depreciation and provisions, - material changes in actual value not shown in the books. 3. Every shareholder shall be entitled to obtain, on request and free of charge, full or, if so desired, partial copies of the documents referred to in paragraph 1. Protection of the rights of the employees of each of the merging companies shall be regulated in accordance with Directive 77/187/EEC. 1. The laws of the Member States must provide for an adequate system of protection of the interests of creditors of the merging companies whose claims antedate the publication of the draft terms of merger and have not fallen due at the time of such publication. 2. To this end, the laws of the Member States shall at least provide that such creditors shall be entitled to obtain adequate safeguards where the financial situation of the merging companies makes such protection necessary and where those creditors do not already have such safeguards. 3. Such protection may be different for the creditors of the acquiring company and for those of the company being acquired. Without prejudice to the rules governing the collective exercise of their rights, Article 13 shall apply to the debenture holders of the merging companies, except where the merger has been approved by a meeting of the debenture holders, if such a meeting is provided for under national laws, or by the debenture holders individually. Holders of securities, other than shares, to which special rights are attached, must be given rights in the acquiring company at least equivalent to those they possessed in the company being acquired, unless the alteration of those rights has been approved by a meeting of the holders of such securities, if such a meeting is provided for under national laws, or by the holders of those securities individually, or unless the holders are entitled to have their securities repurchased by the acquiring company. 1. Where the laws of a Member State do not provide for judicial or administrative preventive supervision of the legality of mergers, or where such supervision does not extend to all the legal acts required for a merger, the minutes of the general meetings which decide on the merger and, where appropriate, the merger contract subsequent to such general meetings shall be drawn up and certified in due legal form. In cases where the merger need not be approved by the general meetings of all the merging companies, the draft terms of merger must be drawn up and certified in due legal form. 2. The notary or the authority competent to draw up and certify the document in due legal form must check and certify the existence and validity of the legal acts and formalities required of the company for which he or it is acting and of the draft terms of merger. The laws of the Member States shall determine the date on which a merger takes effect. 1. A merger must be publicized in the manner prescribed by the laws of each Member State, in accordance with Article 3 of Directive 68/151/EEC, in respect of each of the merging companies. 2. The acquiring company may itself carry out the publication formalities relating to the company or companies being acquired. 1. A merger shall have the following consequences ipso jure and simultaneously: (a) the transfer, both as between the company being acquired and the acquiring company and as regards third parties, to the acquiring company of all the assets and liabilities of the company being acquired; (b) the shareholders of the company being acquired become shareholders of the acquiring company; (c) the company being acquired ceases to exist. 2. No shares in the acquiring company shall be exchanged for shares in the company being acquired held either: (a) by the acquiring company itself or through a person acting in his own name but on its behalf; or (b) by the company being acquired itself or through a person acting in his own name but on its behalf. 3. The foregoing shall not affect the laws of Member States which require the completion of special formalities for the transfer of certain assets, rights and obligations by the acquired company to be effective as against third parties. The acquiring company may carry out these formalities itself; however, the laws of the Member States may permit the company being acquired to continue to carry out these formalities for a limited period which cannot, save in exceptional cases, be fixed at more than six months from the date on which the merger takes effect. The laws of the Member States shall at least lay down rules governing the civil liability towards the shareholders of the company being acquired of the members of the administrative or management bodies of that company in respect of misconduct on the part of members of those bodies in preparing and implementing the merger. The laws of the Member States shall at least lay down rules governing the civil liability towards the shareholders of the company being acquired of the experts responsible for drawing up on behalf of that company the report referred to in Article 10 (1) in respect of misconduct on the part of those experts in the performance of their duties. 1. The laws of the Member States may lay down nullity rules for mergers in accordance with the following conditions only: (a) nullity must be ordered in a court judgment; (b) mergers which have taken effect pursuant to Article 17 may be declared void only if there has been no judicial or administrative preventive supervision of their legality, or if they have not been drawn up and certified in due legal form, or if it is shown that the decision of the general meeting is void or voidable under national law; (c) nullification proceedings may not be initiated more than six months after the date on which the merger becomes effective as against the person alleging nullity or if the situation has been rectified; (d) where it is possible to remedy a defect liable to render a merger void, the competent court shall grant the companies involved a period of time within which to rectify the situation; (e) a judgment declaring a merger void shall be published in the manner prescribed by the laws of each Member State in accordance with Article 3 of Directive 68/151/EEC; (f) where the laws of a Member State permit a third party to challenge such a judgment, he may do so only within six months of publication of the judgment in the manner prescribed by Directive 68/151/EEC; (g) a judgment declaring a merger void shall not of itself affect the validity of obligations owed by or in relation to the acquiring company which arose before the judgment was published and after the date referred to in Article 17; (h) companies which have been parties to a merger shall be jointly and severally liable in respect of the obligations of the acquiring company referred to in (g). 2. By way of derogation from paragraph 1 (a), the laws of a Member State may also provide for the nullity of a merger to be ordered by an administrative authority if an appeal against such a decision lies to a court. Subparagraphs (b), (d), (e), (f), (g) and (h) shall apply by analogy to the administrative authority. Such nullification, proceedings may not be initiated more than six months after the date referred to in Article 17. 3. The foregoing shall not affect the laws of the Member States on the nullity of a merger pronounced following any supervision other than judicial or administrative preventive supervision of legality. 1. Articles 5, 6, 7 and 9 to 22 shall apply, without prejudice to Articles 11 and 12 of Directive 68/151/EEC, to merger by formation of a new company. For this purpose, "merging companies" and "company being acquired" shall mean the companies which will cease to exist, and "acquiring company" shall mean the new company. 2. Article 5 (2) (a) shall also apply to the new company. 3. The draft terms of merger and, if they are contained in a separate document, the memorandum or draft memorandum of association and the articles or draft articles of association of the new company shall be approved at a general meeting of each of the companies that will cease to exist. 4. The Member States need not apply to the formation of a new company the rules governing the verification of any consideration other than cash which are laid down in Article 10 of Directive 77/91/EEC. The Member States shall make provision, in respect of companies governed by their laws, for the operation whereby one or more companies are wound up without going into liquidation and transfer all their assets and liabilities to another company which is the holder of all their shares and other securities conferring the right to vote at general meetings. Such operations shall be regulated by the provisions of Chapter II, with the exception of Articles 5 (2) (b), (c) and (d), 9, 10, 11 (1) (d) and (e), 19 (1) (b), 20 and 21. The Member States need not apply Article 7 to the operations specified in Article 24 if the following conditions at least are fulfilled: (a) the publication provided for in Article 6 must be effected, as regards each company involved in the operation, at least one month before the operation takes effect; (b) at least one month before the operation takes effect, all shareholders of the acquiring company must be entitled to inspect the documents specified in Article 11 (1) (a), (b) and (c) at the company's registered office. Article 11 (2) and (3) must apply; (c) Article 8 (c) must apply. The Member States may apply Articles 24 and 25 to operations whereby one or more companies are wound up without going into liquidation and transfer all their assets and liabilities to another company, if all the shares and other securities specified in Article 24 of the company or companies being acquired are held by the acquiring company and/or by persons holding those shares and securities in their own names but on behalf of that company. In cases of merger where one or more companies are acquired by another company which holds 90% or more, but not all, of the shares and other securities of each of those companies the holding of which confers the right to vote at general meetings, the Member States need not require approval of the merger by the general meeting of the acquiring company, provided that the following conditions at least are fulfilled: (a) the publication provided for in Article 6 must be effected, as regards the acquiring company, at least one month before the date fixed for the general meeting of the company or companies being acquired which is to decide on the draft terms of merger; (b) at least one month before the date specified in (a), all shareholders of the acquiring company must be entitled to inspect the documents specified in Article 11 (1) (a), (b) and (c) at the company's registered office. Article 11 (2) and (3) must apply; (c) Article 8 (c) must apply. The Member States need not apply Articles 9 to 11 to a merger within the meaning of Article 27 if the following conditions at least are fulfilled: (a) the minority shareholders of the company being acquired must be entitled to have their shares acquired by the acquiring company; (b) if they exercise that right, they must be entitled to receive consideration corresponding to the value of their shares; (c) in the event of disagreement regarding such consideration, it must be possible for the value of the consideration to be determined by a court. The Member States may apply Articles 27 and 28 to operations whereby one or more companies are wound up without going into liquidation and transfer all their assets and liabilities to another company if 90% or more, but not all, of the shares and other securities referred to in Article 27 of the company or companies being acquired are held by that acquiring company and/or by persons holding those shares and securities in their own names but on behalf of that company. Where in the case of one of the operations referred to in Article 2 the laws of a Member State permit a cash payment to exceed 10%, Chapters II and III and Articles 27, 28 and 29 shall apply. Where the laws of a Member State permit one of the operations referred to in Articles 2, 24 and 30, without all of the transferring companies thereby ceasing to exist, Chapter II, except for Article 19 (1) (c), Chapter III or Chapter IV shall apply as appropriate. 1. The Member States shall bring into force the laws, regulations and administrative provisions necessary for them to comply with this Directive within three years of its notification. They shall forthwith inform the Commission thereof. 2. However, provision may be made for a delay of five years from the entry into force of the provisions referred to in paragraph 1 for the application of those provisions to unregistered companies in the United Kingdom and Ireland. 3. The Member States need not apply Articles 13, 14 and 15 as regards the holders of convertible debentures and other convertible securities if, at the time when the laws, regulations and administrative provisions referred to in paragraph 1 come into force, the position of these holders in the event of a merger has previously been determined by the conditions of issue. 4. The Member States need not apply this Directive to mergers or to operations treated as mergers for the preparation or execution of which an act or formality required by national law has already been completed when the provisions referred to in paragraph 1 enter into force. This Directive is addressed to the Member States. ---