--- title: "Директива N 2009/65/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза" number: "2009/65/ЕС" issuer: "Европейский Союз" status: действует canonical: "https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51" --- # Статья 51 ### Статья 50a ### Статья 51 1. Управляющая или инвестиционная компания должна использовать механизм управления рисками, который позволяет ей в любое время контролировать и измерять риск определенных позиций и их долю в общем профиле риска портфеля предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. В частности, она не должна механически полагаться исключительно на кредитные рейтинги, публикуемые кредитными рейтинговыми агентствами, как определено в [Статье 3(1)(b)](https://bukva.ai/docs/reglament-10602009/statya-3#p100152) Регламента (ЕС) 1060/2009 Европейского Парламента и Совета ЕС от 16 сентября 2009 г. о кредитных рейтинговых агентствах [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100678), при оценке устойчивости активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. --- <*> ОЖ N L 302, 17.11.2009, стр. 1. Указанная компания должна использовать такой процесс для точной и независимой оценки стоимости производных инструментов во внебиржевом обороте. Указанная компания должна регулярно сообщать компетентным органам Государства-члена ЕС своего происхождения информацию относительно типов производных инструментов, сопутствующих рисков, количественных ограничений и методов, выбранных для оценки рисков, связанных со сделками в отношении производных инструментов по каждому управляемому предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги. Компетентные органы должны гарантировать, что вся информация, полученная в соответствии с [третьим параграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100687) в отношении всех управляющих или инвестиционных компаний, находящихся под их контролем, доступна ESMA в соответствии со [Статьей 35](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-35#p100470) Регламента (ЕС) 1095/2010 и Европейскому совету по системным рискам ("ESRB"), установленному Регламентом (ЕС) 1092/2010 Европейского Парламента и Совета ЕС от 24 ноября 2010 г. о макропруденциальном надзоре за финансовой системой Европейского Союза и о создании Европейского совета по системным рискам [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100683), в соответствии со Статьей 15 указанного Регламента в целях мониторинга системных рисков на уровне Европейского Союза. --- <*> ОЖ N L 331, 15.12.2010, стр. 1. 2. Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги использовать механизмы и инструменты, относящиеся к обращаемым ценным бумагам и инструментам денежного рынка на условиях и в пределах ограничений, которые они разрабатывают, при условии, что такие механизмы и инструменты используются в целях эффективного управления портфелем. В случае если указанные операции касаются использования производных инструментов, условия и ограничения должны соответствовать положениям настоящей Директивы. Ни при каких обстоятельствах указанные операции не должны приводить к отклонению предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги от инвестиционных целей, предусмотренных правилами фонда, учредительными документами или проспектами указанных предприятий. 3. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги гарантирует, что его совокупная подверженность риску в отношении производных инструментов не превышает общей чистой стоимости его портфеля. Подверженность риску исчисляется исходя из текущей стоимости базисных активов, риска невыполнения обязательств контрагентом, будущие изменения на рынке и время, в течение которого можно ликвидировать позиции. Данное положение также применяется к [третьему](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100689) и [четвертому подпараграфам](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100690) настоящей Статьи. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать, в рамках своей инвестиционной политики и в пределах ограничений, предусмотренных [Статьей 52(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100706) настоящей Директивы, в производные финансовые инструменты при условии, что подверженность риску по базисным активам не превышает в совокупности инвестиционных ограничений, предусмотренных [Статьей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы. Государства-члены ЕС вправе предусмотреть, что в случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует в индексируемые производные финансовые инструменты, не требуется объединения указанных инвестиций в целях ограничений, предусмотренных [Статьей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы. В случае если обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка включают производный инструмент, его следует учитывать при соблюдении требований настоящей Статьи. 3a. Принимая во внимание характер, масштаб и сложность деятельности предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, компетентные органы должны проводить мониторинг качества процессов оценки кредитов управляющими или инвестиционными компаниями, оценивать использование ссылок на кредитные рейтинги, как указано в [первом подпараграфе параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676), в инвестиционной политике предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и, если это целесообразно, поощрять уменьшение влияния таких ссылок в целях уменьшения количества случаев, когда управляющие или инвестиционные компании механически полагаются исключительно на такие кредитные рейтинги. 4. Без ущерба действию [Статьи 116](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-116#p101225) настоящей Директивы Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112а](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы должна принять меры, определяющие: (a) критерии оценки качества процесса управления рисками, используемого управляющей или инвестиционной компанией в соответствии с [первым подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676); (b) детальные правила, относящиеся к точной и независимой оценке стоимости внебиржевых производных инструментов; а также (c) детальные правила, определяющие содержание и порядок предоставления компетентным органам государства-члена ЕС происхождения управляющей компании информации, предусмотренной [третьим подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100680). Критерии, указанные в [пункте (a) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100693), должны гарантировать, что управляющие или инвестиционные компании не могут механически полагаться исключительно на кредитные рейтинги, как указано в [первом подпараграфе параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676), при оценке устойчивости активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 5. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов для определения условий применения актов делегированного законодательства, принимаемых Европейской Комиссией по вопросам критериев и норм, указанных в [параграфе 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100692) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100697) настоящего параграфа, в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.