--- title: "Директива N 2009/65/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза" number: "2009/65/ЕС" issuer: "Европейский Союз" status: действует canonical: "https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es" --- ## Директива N 2009/65/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза "О координации законодательных, регламентарных и административных положений в отношении предприятий для коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги (Директива о предприятиях коллективного инвестирования в ценные бумаги) (новая редакция)" [рус., англ.] (Вместе с "Корреляционной таблицей") (Принята в г. Брюсселе 13.07.2009) (с изм. и доп. от 27.11.2019) > [!IMPORTANT] > В информационный банк включен данный [документ](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1) с изменениями и дополнениями от 21.05.2013, от 23.07.2014 и в первоначальной редакции. > Данная редакция документа вступила в силу 2 августа 2021 года (официальный сайт законодательства Европейского Союза http://eur-lex.europa.eu по состоянию на 17.03.2023). Россия не участвует. > Первоначальная [редакция](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p101148) данного документа вступила в силу 7 декабря 2009 года (официальный сайт законодательства Европейского Союза http://eur-lex.europa.eu по состоянию на 17.03.2023). Россия не участвует. > В информационный банк включен данный [документ](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1) с изменениями и дополнениями от 21.05.2013, от 23.07.2014.
[неофициальный перевод] <1>
**ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ** **ДИРЕКТИВА N 2009/65/ЕС**
**ЕВРОПЕЙСКОГО ПАРЛАМЕНТА И СОВЕТА ЕС О КООРДИНАЦИИ**
**ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫХ, РЕГЛАМЕНТАРНЫХ И АДМИНИСТРАТИВНЫХ ПОЛОЖЕНИЙ**
**В ОТНОШЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЙ ДЛЯ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ**
**В ОБРАЩАЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ (ДИРЕКТИВА О ПРЕДПРИЯТИЯХ**
**КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ) <2>**
**(НОВАЯ РЕДАКЦИЯ)** **(Брюссель, 13 июля 2009 года)** (Действие Директивы распространяется
на Европейское экономическое пространство) (Текст в редакции
Директивы 2010/78/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
от 24 ноября 2010 г. <3>, Директивы 2011/61/ЕС Европейского
Парламента и Совета ЕС от 8 июня 2011 г. <4>, Директивы
2013/14/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 21 мая
2013 г. <5>, Директивы 2014/91/ЕС Европейского Парламента
и Совета ЕС от 23 июля 2014 г. <6>, Регламента (ЕС)
2017/2402 Европейского Парламента и Совета ЕС от 12 декабря
2017 г. <7>, Директивы (ЕС) 2019/1160 Европейского
Парламента и Совета ЕС от 20 июня 2019 г. <8>, Директивы
(ЕС) 2019/2034 Европейского Парламента и Совета ЕС от 27
ноября 2019 г. <9>, Директивы (ЕС) 2019/2162 Европейского
Парламента и Совета ЕС от 27 ноября 2019 г. <10>) (Исправления: Корригендум,
ОЖ N L 052, 27.2.2016, стр. 37 (2014/91/ЕС))
--- <1> Перевод Артамоновой И.В. <2> Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (recast) (Text with EEA relevance). Опубликована в Официальном Журнале (далее - ОЖ) N L 302, 17.11.2009, стр. 32. <3> ОЖ N L 331, 15.12.2010, стр. 120. <4> ОЖ N L 174, 1.7.2011, стр. 1. <5> ОЖ N L 145, 31.5.2013, стр. 1. <6> ОЖ N L 257, 28.8.2014, стр. 186. <7> ОЖ N L 347, 28.12.2017, стр. 35. <8> ОЖ N L 188, 12.7.2019, стр. 106. <9> ОЖ N L 314, 5.12.2019, стр. 64. <10> ОЖ N L 328, 18.12.2019, стр. 29. Европейский Парламент и Совет Европейского Союза, Руководствуясь [Договором](https://bukva.ai/docs/dogovor-uchrezhdayuschiy-evropeyskoe/statya-1) об учреждении Европейского Сообщества, и, в частности, [Статьей 47 (2)](https://bukva.ai/docs/dogovor-uchrezhdayuschiy-evropeyskoe/statya-47#p100258) Договора, На основании предложения Европейской Комиссии, Действуя в соответствии с процедурой, предусмотренной в [Статье 251](https://bukva.ai/docs/dogovor-uchrezhdayuschiy-evropeyskoe/statya-251#p101435) Договора <*> --- <*> Заключение Европейского Парламента от 13 января 2009 г. (еще не опубликованное в Официальном Журнале) и Решение Совета ЕС от 22 июня 2009 г. Принимая во внимание следующие обстоятельства: (1) Директива 85/611/ЕЭС от 20 декабря 1985 г. о координации законодательных, регулятивных и административных положений в отношении предприятий для коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги (Директива о предприятиях коллективного инвестирования в ценные бумаги) <*> была неоднократно и существенным образом пересмотрена <**>. В связи с необходимостью внесения дальнейших поправок и в интересах ясности она должна быть принята в новой редакции. --- <*> ОЖ N L 375, 31.12.1985, стр. 3. <**> См. Приложение III, [Часть A](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101352). (2) Директива 85/611/ЕЭС внесла значительный вклад в успешное развитие Европейской индустрии инвестиционных фондов. Однако, несмотря на последовавшие улучшения, особенно в 2001 г., постепенно стала очевидна необходимость изменения положений Директивы о предприятиях коллективного инвестирования в ценные бумаги с целью приведения ее в соответствие с требованиями финансовых рынков двадцать первого века. "Зеленая" книга Европейской Комиссии от 12 июля 2005 г. о повышении эффективности нормативной базы ЕС, регулирующей инвестиционные фонды, послужила началом дискуссий о способах изменения Директивы 85/611/ЕЭС для приведения ее в соответствие с новыми требованиями. В результате длительного консультационного процесса было выработано общее мнение, согласно которому необходимы существенные поправки к данной Директиве. (3) Национальное законодательство, регулирующее правовое положение предприятий коллективного инвестирования, должно быть скоординировано с целью сближения условий конкуренции между этими предприятиями на уровне Сообщества, а также с целью обеспечения более эффективной и единообразной защиты интересов владельцев паев. Указанная координация способствует снятию ограничений на свободное перемещение паев предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги в рамках Сообщества. (4) В указанных целях желательно сформулировать общие правила, определяющие выдачу разрешений, надзор, структуру и деятельность предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, созданных на территории Государств-членов ЕС, а также информацию, обязательную для публикации. (5) Координация законодательства Государств-членов ЕС должна касаться только предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, отличных от компаний закрытого типа. Это стимулирует продажу их паев неограниченному кругу лиц в рамках Сообщества. Желательно разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги в качестве объекта инвестирования избирать иные финансовые инструменты, обладающие достаточной ликвидностью. Финансовые инструменты, допустимые в качестве инвестиционных активов для формирования портфеля предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, должны быть перечислены в настоящей Директиве. Выбор инвестиционных активов в соответствии с индексом осуществляет руководство. (6) В случае если в соответствии с положениями настоящей Директивы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны совершать действия, то указанные положения следует относить к управляющей компании. Это касается предприятий, состоящих из общего фонда, управляемого управляющей компанией, если общий фонд не имеет возможности действовать от своего имени в силу отсутствия правосубъектности. (7) Паи предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги считаются финансовыми инструментами в целях [Директивы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-1) 2004/39/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 21 апреля 2004 г. о рынках финансовых инструментов <*>. --- <*> ОЖ N L 145, 30.4.2004, стр. 1. (8) Разрешение, предоставленное управляющей компании Государством происхождения, являющимся членом ЕС, должно гарантировать защиту интересов инвесторов, а также платежеспособность управляющих компаний с целью обеспечения стабильности финансовой системы. Установленный настоящей Директивой подход призван обеспечить гармонизацию, необходимую и достаточную для взаимного признания разрешений и разумных систем надзора. Это делает возможным выдачу единого разрешения, действительного на территории всего Сообщества, и применение принципов надзора Государства происхождения. (9) С целью обеспечения исполнения управляющей компанией обязательств, вытекающих из ее деятельности, что является основой ее стабильности, требуется наличие первоначального капитала и дополнительных фондов собственных средств. Указанные требования, включая использование гарантий, должны быть пересмотрены в рамках Сообщества и иных международных форумов с учетом изменений, особенно в отношении капитальных начислений на операционный риск. (10) В целях защиты интересов инвесторов необходимо обеспечить внутренний контроль за деятельностью управляющей компании посредством системы управления, состоящей из двух человек, а также при помощи соответствующих механизмов внутреннего контроля. (11) В силу принципов надзора Государства происхождения, являющегося членом ЕС, управляющие компании, получившие разрешение в Государстве происхождения, должны иметь право предоставлять соответствующие услуги на территории всего Сообщества путем учреждения филиалов или при помощи свободы предоставления услуг. (12) В отношении управления коллективным портфелем (управление паевыми фондами/общими фондами или инвестиционными компаниями) разрешение, выданное управляющей компании в Государстве происхождения, являющемся членом ЕС, должно давать компании право осуществлять следующие действия в принимающем Государстве-члене ЕС без ущерба действию [Главы XI](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-90#p101004): распределять посредством учреждения филиала паи гармонизированных паевых фондов/общих фондов, управляемых указанной компанией в Государстве происхождения; распределять посредством учреждения филиала акции гармонизированных инвестиционных компаний, управляемых указанной компанией; распределять паи гармонизированных паевых фондов/общих фондов или акции гармонизированных инвестиционных компаний, управляемых иными управляющими компаниями; осуществлять иные задачи и функции, связанные с деятельностью по управлению коллективным портфелем; управлять активами инвестиционных компаний, зарегистрированных в иных Государствах-членах ЕС; на основе мандатов осуществлять от имени управляющих компаний, зарегистрированных в иных Государствах-членах ЕС, функции, связанные с деятельностью по управлению коллективным портфелем. В случае если управляющая компания распределяет паи собственных гармонизированных паевых фондов/общих фондов или акции собственных гармонизированных инвестиционных компаний в принимающем Государстве-члене ЕС без учреждения филиала, указанные действия регулируются правилами трансграничной торговли. (13) С учетом сферы деятельности управляющих компаний, а также с учетом национального права и предоставления компаниям возможности достичь значительной экономии на масштабах желательно предоставить им право осуществлять деятельность по управлению инвестиционными портфелями по каждому клиенту (управление индивидуальным портфелем). Такая деятельность включает управление пенсионными фондами, а также некоторые непрофильные виды деятельности, связанные с основными, без ущерба стабильной деятельности указанных компаний. В случае если управляющим компаниям предоставлено право управлять коллективным и индивидуальным портфелем, необходимо разработать специальные правила с целью предотвращения конфликта интересов. (14) Деятельность по управлению индивидуальным инвестиционным портфелем является инвестиционной услугой, регулируемой [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-1) 2004/39/ЕС. В целях обеспечения единого регулирования в этой сфере желательно распространить на управляющие компании, которым дано разрешение на оказание данной услуги, положения указанной Директивы. (15) Государство происхождения, являющееся членом ЕС, по общему правилу должно обладать правом устанавливать более жесткие правила, по сравнению с теми, которые установлены настоящей Директивой. В особенности это касается условий предоставления разрешения, пруденциальных требований, а также правил, регламентирующих составление отчетности и проспектов. (16) Желательно разработать правила, определяющие предварительные условия, на которых управляющая компания может делегировать свои функции третьим лицам на основе мандатов, повышая таким образом эффективность своей деятельности. В целях обеспечения нормального функционирования принципов надзора Государства происхождения, являющегося членом ЕС, иные Государства-члены ЕС, допускающие такое делегирование, должны гарантировать, что управляющая компания, получившая соответствующее разрешение, не передаст полностью своих функций одному или нескольким третьим лицам и что наличие мандатов не будет препятствием для осуществления эффективного контроля за деятельностью управляющей компании. Факт передачи управляющей компанией своих функций не влияет на ответственность данной компании или депозитария по отношению к владельцам паев и компетентным органам. (17) В целях обеспечения равных условий конкуренции и надлежащего надзора в долгосрочном периоде должно быть предусмотрено, что Европейская Комиссия может рассматривать возможности гармонизации порядка делегирования полномочий на уровне всего Сообщества. (18) В соответствии с принципом надзора Государства-члена ЕС происхождения, компетентные органы отзывают или отказывают в выдаче разрешения при наличии следующих условий: содержание программы операционной деятельности, территориальное распределение или фактически осуществляемая деятельность ясно свидетельствуют о том, что управляющая компания выбрала правовую систему одного Государства-члена ЕС с целью уклонения от более строгих стандартов, действующих в другом Государстве-члене ЕС, на территории которого она намерена осуществлять или фактически осуществляет большую часть своей деятельности. В целях настоящей Директивы управляющая компания должна получать разрешение в том Государстве-члене ЕС, где находится ее зарегистрированный офис. В соответствии с принципом надзора Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании только компетентные органы указанного Государства вправе осуществлять контроль за учреждением управляющей компании, включая все процедуры и ресурсы, необходимые для выполнения административных функций, указанных в [Приложении II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) к настоящей Директиве. Указанный контроль должен осуществляться в соответствии с законодательством Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании. (19) В случае если предприятиями коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги управляет управляющая компания, получившая разрешение в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования, то указанная компания должна установить надлежащие процедуры и принять меры по работе с жалобами инвесторов. К таковым могут относиться соответствующие положения о территориальном распределении или наличие адреса в Государстве-члене ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования, который не обязательно совпадает с адресом самой управляющей компании. Кроме того, данная управляющая компания должна установить надлежащие процедуры и принять меры по предоставлению информации по требованию неограниченного круга лиц или компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования. К таковым может относиться назначение контактного лица из числа работников управляющей компании, ответственного за работу с информацией. При этом Государство-член ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования не вправе в законодательном порядке требовать назначения представителя в указанном Государстве для выполнения этих обязанностей. (20) Компетентным органам, выдающим разрешение предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, следует принимать во внимание правила общего фонда или учредительные документы инвестиционной компании, выбор депозитария, а также способность управляющей компании к управлению предприятием коллективного инвестирования. В случае если управляющая компания учреждена в другом Государстве-члене ЕС, компетентные органы должны иметь возможность полагаться на свидетельство, выданное Государством-членом ЕС происхождения управляющей компании, в отношении типа предприятия коллективного инвестирования, которым уполномочена управлять управляющая компания. Выдача разрешения предприятию коллективного инвестирования не должна сопровождаться дополнительными требованиями к капиталу на уровне управляющей компании, местонахождению зарегистрированного офиса в Государстве-члене ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, а также месту осуществления деятельности управляющей компании в указанном Государстве. (21) Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должны иметь полномочия на осуществление надзора за соблюдением норм об учреждении и функционировании предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. Указанные нормы устанавливаются законодательством Государства-члена ЕС происхождения такого предприятия. В этих целях компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должны иметь возможность получать информацию напрямую от управляющей компании. В частности, компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС вправе требовать от управляющей компании предоставления информации по инвестиционным сделкам предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, получивших разрешение в указанном Государстве, в том числе информацию, содержащуюся в книгах записи указанных сделок и на счетах фондов. Для предотвращения нарушения норм в рамках своей ответственности компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС могут сотрудничать с компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании, а также в случае необходимости напрямую принимать меры против управляющей компании. (22) Государство-член ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должно иметь возможность устанавливать нормы, регламентирующие содержание реестра владельцев паев такого предприятия. При этом организация ведения и определение местонахождения указанного реестра являются частью организационных мероприятий управляющей компании. (23) Необходимо предоставить Государству-члену ЕС происхождения предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги все средства для предотвращения нарушения правил предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. В этих целях компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения такого предприятия должны иметь возможность принимать превентивные меры и назначать наказание в отношении управляющей компании. В качестве крайней меры компетентные органы указанного Государства должны иметь возможность требовать прекращения управления предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги. В указанных случаях Государства-члены ЕС должны предусматривать необходимые нормы, регламентирующие организацию упорядоченного управления или ликвидацию предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. (24) Чтобы предотвратить вмешательство регулятивного арбитража и способствовать укреплению доверия к эффективности надзора со стороны компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения, в выдаче разрешения должно быть отказано, если имеются препятствия для размещения предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги своих паев на рынке Государства-члена ЕС происхождения. В случае если разрешение выдано, предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги вправе самостоятельно выбирать одно или несколько Государств-членов ЕС для размещения своих паев в соответствии с настоящей Директивой. (25) В целях обеспечения интересов акционеров и создания равных условий на рынке для гармонизированных предприятий коллективного инвестирования инвестиционные компании должны иметь начальный капитал. Инвестиционные компании, назначившие управляющую компанию, имеют обеспечение в виде дополнительных средств управляющей компании. (26) При наличии применимых норм ведения бизнеса и делегирования полномочий, если указанное делегирование допустимо в соответствии с законодательством Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании, уполномоченные инвестиционные компании должны соблюдать указанные нормы, mutatis mutandis, прямо либо косвенно, в случае назначения управляющей компании, уполномоченной в соответствии с настоящей Директивой. (27) Несмотря на необходимость объединения предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, процесс их слияния наталкивается на многочисленные законодательные и административные барьеры в Сообществе. В целях улучшения функционирования внутреннего рынка необходима разработка на уровне Сообщества положений, призванных облегчить процесс слияния предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги (и инвестиционных отделов таких предприятий). Хотя отдельные Государства-члены ЕС выдают разрешение только договорным фондам, следует разрешить трансграничное слияние всех типов предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги (договорные, корпоративные и паевые фонды). Указанное слияние должно быть разрешено и признано во всех Государствах-членах ЕС без необходимости для последних включать в свое национальное законодательство положения о новых юридических формах предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. (28) Действие настоящей Директивы распространяется на механизмы слияния, которые наиболее часто используются в Государствах-членах ЕС. Директива не требует, чтобы все Государства-члены ЕС включали в национальное законодательство все три механизма, однако каждое Государство-член ЕС должно признавать перевод активов в результате использования указанных механизмов слияния. Настоящая Директива не затрагивает права предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги на использование других механизмов в соответствии с национальным законодательством, в случае если ни одно из указанных предприятий не получило уведомление о трансграничном размещении его паев (размещении на трансграничных рынках). Указанные слияния регулируются соответствующими положениями национального законодательства. Национальные нормы о кворуме не должны быть одинаковыми для национальных и трансграничных слияний, а также не должны быть более строгими по сравнению с нормами, регламентирующими слияние корпораций. (29) В целях обеспечения интересов инвесторов Государства-члены ЕС должны требовать, чтобы национальные или трансграничные слияния предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги сопровождались выдачей разрешения их компетентными органами. При трансграничном слиянии компетентные органы присоединяемого предприятия должны дать разрешение на слияние с целью обеспечения надлежащей защиты интересов владельцев паев. В случае если в слиянии участвуют несколько присоединяемых предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги и указанные предприятия располагаются в разных Государствах-членах ЕС, компетентные органы каждого предприятия должны дать разрешение на слияние в тесном сотрудничестве друг с другом, включая обмен соответствующей информацией. В целях должного обеспечения защиты интересов владельцев паев присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги указанные интересы должны быть приняты во внимание компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения присоединяющего предприятия. (30) Владельцы паев присоединяемых и присоединяющих предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должны обладать правом требования выкупа или погашения их паев или, если это возможно, обращения в паи другого предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги с похожей инвестиционной политикой, которое управляется той же управляющей компанией или связанной с ней компанией. За указанное право не должна взиматься дополнительная плата, за исключением платежей, удерживаемых исключительно соответствующими предприятиями коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги в целях покрытия расходов, связанных с изъятием капитала, во всех случаях, указанных в проспектах присоединяемых и присоединяющих предприятий. (31) Необходимо обеспечить возможность контроля слияний со стороны третьих лиц. Депозитарии каждого предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, участвующего в слиянии, должны засвидетельствовать соответствие предварительных условий слияния соответствующим положениям настоящей Директивы, а также правилам фондов предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. Депозитарий или независимый аудитор должны составить отчет от имени всех предприятий, участвующих в слиянии, обосновывающий методы оценки активов и пассивов указанных предприятий, метод исчисления обменного коэффициента в соответствии с предварительными условиями слияния, а также фактический обменный коэффициент и, если применимо, наличную выплату за один пай. В целях сокращения издержек, связанных с трансграничным слиянием, целесообразно составление единого отчета для всех предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, участвующих в слиянии. Составление указанного отчета должно быть возложено на законодательно назначаемого аудитора присоединяемого или присоединяющего предприятий. В интересах защиты инвесторов владельцам паев по их требованию бесплатно должна быть предоставлена копия данного отчета. (32) В особенности необходимо обеспечить адекватную осведомленность владельцев паев о слиянии и соответствующую защиту их прав. Несмотря на то, что интересы владельцев паев присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги наиболее затронуты слиянием, необходимо также обеспечить защиту интересов владельцев паев присоединяющего предприятия. (33) Положения настоящей Директивы, регламентирующие процесс слияния, не наносят ущерба применению законодательства о контроле за концентрацией предприятий, в частности, [Регламента](https://bukva.ai/docs/reglament-1392004/statya-1) 139/2004 Совета ЕС от 20 января 2004 г. о контроле за концентрацией между предприятиями ("Регламент ЕС о поглощениях") <*> --- <*> ОЖ N L 24, 29.1.2004, стр. 1. (34) Свободное размещение паев, выпущенных предприятиями коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, получившим разрешение на инвестирование до 100% своих активов в обращаемые ценные бумаги, выпущенные тем же органом (Государством, местными органами власти и т.д.), не должна прямо или косвенно нарушать функционирование рынка капитала или финансирование Государств-членов ЕС. (35) Определение обращаемых ценных бумаг, содержащееся в настоящей Директиве, применяется только в целях настоящей Директивы и не затрагивает иные определения, используемые в национальном законодательстве в иных целях, в частности, в целях налогообложения. Таким образом, не охватываются настоящим определением акции и иные ценные бумаги, эквивалентные акциям, выпущенные строительными, индустриальными обществами и обществами взаимопомощи. Право собственности на эти ценные бумаги не может быть передано иначе, как в порядке выкупа выпустившим их органом. (36) Инструменты денежного рынка представляют собой обращаемые инструменты, обычно торгуемые на денежных, а не на регулируемых рынках, например, казначейские и муниципальные векселя, депозитные сертификаты, коммерческие векселя, среднесрочные обязательства, банковские акцепты. (37) Понятие регулируемого рынка в настоящей Директиве соответствует понятию регулируемого рынка в [Директиве](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-1) 2004/39/ЕС. (38) Желательно разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестировать свои активы в паи предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги и иных предприятий коллективного инвестирования открытого типа, которые в свою очередь инвестируют в ликвидные финансовые активы, указанные в настоящей Директиве, и действуют на основе принципа распределения рисков. Необходимо обеспечить эффективный контроль за деятельностью предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или иных предприятий, в которые осуществляется инвестирование. (39) В целях развития возможностей инвестирования в предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги и иные предприятия коллективного инвестирования необходимо обеспечить, чтобы подобная инвестиционная деятельность не умаляла защиту инвесторов. С учетом расширенных возможностей инвестирования в предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и иные предприятия коллективного инвестирования необходимо разработать нормы, регламентирующие количественные ограничения, раскрытие информации и предупреждение кумулятивного эффекта. (40) Принимая во внимание развитие рынка и учитывая необходимость создания экономического и монетарного союза, желательно разрешить предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги инвестировать в банковские депозиты. Для обеспечения надлежащей ликвидности инвестиций в депозиты указанные депозиты должны быть выплачены по требованию или отозваны. Если депозиты размещены в кредитном учреждении с местонахождением в третьей стране, на данное кредитное учреждение распространяются пруденциальные нормы, разработанные законодательством Сообщества. (41) В дополнение к случаям, когда предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует в банковские депозиты в соответствии с правилами фонда и учредительными документами, необходимо разрешить данным предприятиям держать дополнительные ликвидные активы, например банковские депозиты на предъявителя. Владение указанными дополнительными ликвидными активами может быть обосновано, inter alia, необходимостью совершать текущие или внеочередные платежи. Кроме того, указанные активы могут понадобиться в случаях продаж, на период времени, необходимый для реинвестирования в обращаемые ценные бумаги, инструменты денежного рынка или иные финансовые активы, предусмотренные настоящей Директивой; а также на период времени, когда, вследствие неблагоприятных рыночных условий, инвестирование в обращаемые ценные бумаги, инструменты денежного рынка или иные финансовые активы приостановлено. (42) В целях благоразумия необходимо избегать чрезмерной концентрации инвестиций, в результате которой предприятие коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги подвержено риску неисполнения обязательств теми же организациями или организациями, входящими в ту же группу. (43) Необходимо прямо разрешить предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги инвестировать в производные финансовые инструменты в рамках их инвестиционной политики или в целях хеджирования для достижения установленных финансовых целей или профиля риска, указанного в проспекте. Для обеспечения защиты инвесторов необходимо ограничить максимально возможную подверженность риску в отношении производных инструментов, так чтобы она не превышала общей чистой стоимости портфеля предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. В целях обеспечения постоянной осведомленности о рисках и об обязательствах, вытекающих из сделок с производными инструментами, а также в целях обеспечения соответствия инвестиционным ограничениям, указанные риски и обязательства должны постоянно измеряться и контролироваться. Наконец, в целях обеспечения защиты инвесторов посредством раскрытия информации предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должны описывать свои стратегии, методы и инвестиционные ограничения, определяющие операции с производными инструментами. (44) Необходимо разработать меры по предупреждению потенциального несовпадения интересов в продуктах при переносе риска посредством секьюритизации, как предусмотрено [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200648es/statya-1) 2006/48/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 14 июня 2006 г. относительно становления и дальнейшего развития бизнеса кредитных организаций <*> и [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200649es) 2006/49/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 14 июня 2006 г. о достаточности капитала инвестиционных фирм и кредитных организаций <**>. Указанные меры должны взаимосвязано и последовательно применяться при регулировании всех соответствующих финансовых секторов. Европейская Комиссия выдвигает соответствующие законодательные предложения, в том числе, что касается настоящей Директивы, для обеспечения указанной связности и последовательности после должного рассмотрения влияния этих предложений. --- <*> ОЖ N L 177, 30.6.2006, стр. 1. <**> ОЖ N L 177, 30.6.2006, стр. 201. (45) В отношении внебиржевых производных инструментов необходимо установить требования, определяющие приемлемость сторон в сделках и инструментов, ликвидность и непрерывную оценку своего положения. Целью указанных требований является обеспечение надлежащего уровня защиты инвесторов, близкого к тому, который они получают, приобретая производные инструменты на регулируемых рынках. (46) Операции с производными инструментами не должны иметь целью уклонение от принципов и норм настоящей Директивы. В отношении внебиржевых производных инструментов необходимо применять дополнительные правила распределения рисков при взаимодействии с одной или несколькими сторонами при заключении сделок. (47) Некоторые методы управления портфелем предприятий коллективного инвестирования, инвестирующих преимущественно в акции или в долговые обязательства, основаны на воспроизведении фондовых индексов акций или долговых обязательств. Желательно разрешить предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги воспроизводить известные и узнаваемые индексы акций или долговых обязательств. Для этой цели может быть необходимо внедрение более гибких правил распределения рисков для предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, инвестирующих в акции или в долговые обязательства. (48) Предприятия коллективного инвестирования, на которые распространяется действие настоящей Директивы, не должны использоваться для целей, отличных от коллективного инвестирования капитала, полученного от неограниченного круга лиц в соответствии с положениями настоящей Директивы. В случаях, предусмотренных настоящей Директивой, предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги вправе иметь филиалы в целях эффективного осуществления от своего имени отдельных видов деятельности, определенных настоящей Директивой. Необходимо обеспечить эффективный контроль за деятельностью предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. Учреждение филиала указанного предприятия в третьей стране должно быть разрешено только в случаях и на условиях, предусмотренных настоящей Директивой. Общее обязательство действовать исключительно в интересах владельцев паев, в частности, с целью увеличения экономической эффективности не оправдывает принятие предприятием коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги мер, которые могут воспрепятствовать проведению эффективного контроля со стороны компетентных органов. (49) Первоначальный вариант Директивы 85/611/ЕЭС содержал отступление от ограничения процента активов, которые предприятие коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги может инвестировать в обращаемые ценные бумаги, выпущенные тем же органом. Указанное отступление применялось в случае, если облигации были выпущены или обеспечены Государством-членом ЕС. Данное отступление позволяло предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги инвестировать до 35% своих активов в указанные облигации. Подобное отступление, но с некоторыми ограничениями, оправдано применительно к облигациям частного сектора, которые, даже в отсутствие Государственной гарантии, предлагают инвесторам специальные гарантии в соответствии с применимыми нормами. Вследствие этого необходимо распространить действие отступления на все облигации частного сектора, отвечающие совместно установленным критериям. В то же время необходимо предоставить Государствам-членам ЕС возможность составлять списки облигаций, на которые они намерены распространить указанное отступление. (50) Некоторые Государства-члены ЕС ввели положения, позволяющие предприятиям коллективного инвестирования, деятельность которых не координируется, объединять свои активы в один так называемый основной фонд. Чтобы предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги могли использовать эту структуру, необходимо освободить вспомогательные фонды, желающие объединить свои активы, от запрещения инвестировать более 10% или, в зависимости от ситуации, более 20% своих активов в единое предприятие коллективного инвестирования. Данное исключение оправдано, так как вспомогательные фонды инвестируют все или почти все свои активы в диверсифицированный портфель основного фонда, на который распространяются нормы о диверсификации предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. (51) В целях содействия эффективному функционированию внутреннего рынка и обеспечения одинакового уровня защиты инвесторов на территории всего Сообщества, структуры с основным фондом должны быть разрешены, независимо от того, расположены ли они в одном и том же или в разных Государствах-членах ЕС. Чтобы инвесторы лучше понимали указанные структуры и чтобы сотрудникам регулятивных органов легче было их контролировать, особенно при осуществлении трансграничных операций, необходимо разрешить вспомогательным фондам инвестировать только в один основной фонд. В целях обеспечения одинакового уровня защиты инвесторов на территории всего Сообщества основной фонд должен являться уполномоченным предприятием коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. В целях сокращения чрезмерной административной нагрузки положения об уведомлении о трансграничном рыночном размещении не должны применяться, если основной фонд не привлекает капитал неограниченного круга лиц в Государстве-члене ЕС, ином, чем Государство его учреждения, но имеет один или несколько вспомогательных фондов в данном Государстве-члене ЕС. (52) В целях защиты инвесторов вспомогательных фондов компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения вспомогательных фондов должны дать согласие на инвестиции в основной фонд. Согласие дается только на первоначальное инвестирование, в результате которого вспомогательные фонды превышают лимиты, установленные для инвестирования в иное предприятие коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. В целях содействия эффективному функционированию внутреннего рынка и обеспечения одинакового уровня защиты инвесторов на территории всего Сообщества необходимо исчерпывающим образом определить условия, которые должны быть соблюдены, а также перечень документов и информация, которые должны быть предоставлены для получения согласия на инвестирование вспомогательных фондов в основной фонд. (53) Чтобы вспомогательные фонды могли действовать в интересах владельцев паев, в особенности, чтобы они могли получать от основного фонда информацию и документы, необходимые для исполнения своих обязательств, вспомогательные фонды и основной фонд должны заключить обязательное и обеспеченное правовой санкцией соглашение. В случае если вспомогательные фонды и основной фонд управляются одной управляющей компанией, достаточно, чтобы последняя установила внутренние правила ведения бизнеса. Соглашения об обмене информацией между депозитариями и аудиторами соответственно вспомогательных фондов и основного фонда должны гарантировать обмен информацией и документами, необходимыми для исполнения обязательств аудиторами и депозитариями вспомогательных фондов. Настоящая Директива обеспечивает, что при соблюдении указанных требований депозитарии или аудиторы не считаются виновными в нарушении ограничений по раскрытию информации или по защите данных. (54) В целях обеспечения высокого уровня защиты интересов инвесторов вспомогательных фондов проспекты, ключевая информация для инвесторов, а также маркетинговые сообщения должны быть адаптированы к особенностям структуры с основным фондом. Инвестиции вспомогательных фондов в основной фонд не должны влиять на способность самих вспомогательных фондов выкупать или погашать паи по требованию владельцев, а также действовать в интересах владельцев паев. (55) В соответствии с настоящей Директивой владельцы паев не должны оплачивать необоснованные дополнительные расходы, в связи с чем установлен запрет для основного фонда взимать с вспомогательных фондов плату за подписку и компенсационные сборы. Однако основной фонд вправе взимать плату за подписку или компенсационные сборы с иных инвесторов. (56) В соответствии с нормами о преобразовании существующие предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги могут быть преобразованы во вспомогательные фонды. В то же время они должны обеспечить достаточную защиту владельцев паев. В силу того, что преобразование влечет за собой фундаментальные изменения в инвестиционной политике, преобразуемое предприятие коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должно предоставить владельцам паев достаточную информацию, которая позволит им решить вопрос о продолжении инвестирования. Компетентные органы не вправе требовать от вспомогательных фондов предоставления иной информации или информации в большем объеме, чем предусмотрено настоящей Директивой. (57) В случае если компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения основного фонда получили сообщение о нарушении норм в процессе деятельности основного фонда или выявили факт несоблюдения положений настоящей Директивы, они вправе, при необходимости, предпринять соответствующие действия, гарантирующие, что владельцы паев уведомлены должным образом. (58) Государства-члены ЕС должны проводить четкие различия между маркетинговыми сообщениями и обязательным раскрытием информации перед инвесторами, которое предусмотрено настоящей Директивой. Последнее включает предоставление ключевой информации для инвесторов, проспекты, а также публикацию годовых и полугодовых отчетов. (59) Ключевая информация должна быть предоставлена инвесторам в виде специального документа бесплатно и заблаговременно до подписки, с тем, чтобы они могли принимать информированные инвестиционные решения. Указанная информация должна включать только необходимые элементы для принятия таких решений. Указанная ключевая информация должна быть полностью гармонизована в целях обеспечения адекватной и соразмерной защиты инвесторов. Ключевая информация должна предоставляться в сокращенном формате. Единый документ ограниченного объема, представляющий информацию в определенной последовательности, является наиболее подходящим способом предоставления информации, позволяющим достичь ясности и простоты, необходимых розничным инвесторам, в частности, при сравнении издержек и профиля риска в процессе принятия инвестиционных решений. (60) Компетентные органы Государств-членов ЕС вправе предоставлять неограниченному кругу лиц доступ к ключевой информации, касающейся всех предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, получивших разрешение в данном Государстве-члене ЕС, на специально созданном разделе своего сайта. (61) Ключевая информация должна быть предоставлена всем предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. Управляющие компании или, если применимо, инвестиционные компании должны предоставлять указанную информацию соответствующим организациям в соответствии с используемыми методами распределения (метод прямых продаж или продаж через посредника). Посредники предоставляют ключевую информацию существующим и потенциальным клиентам. (62) Предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должны иметь возможность размещать свои паи на рынке в ином Государстве-члене ЕС при условии соблюдения процедуры уведомления, основанной на усовершенствованной системе сообщения между компетентными органами Государств-членов ЕС. После передачи компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги полного пакета документов, принимающее Государство-член ЕС не вправе возражать против доступа на рынок предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, учрежденного в ином Государстве-члене ЕС, или оспаривать разрешение, выданное в указанном Государстве. (63) Предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги должны иметь возможность размещать свои паи на рынке при условии принятия ими необходимых мер, гарантирующих наличие систем для осуществления выплат владельцам паев, для выкупа или погашения паев, а также для предоставления необходимой информации. (64) В целях содействия трансграничному размещению паев предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги контроль за соответствием мероприятий, проведенных в связи с указанным размещением, законодательным, регулятивным и административным процедурам, применимым в принимающем Государстве-члене ЕС, возможен после получения таким предприятием доступа на рынок в указанном Государстве-члене ЕС. Данный контроль может охватывать достаточность вышеназванных мероприятий, в частности, достаточность мероприятий по распределению и обязательство по предоставлению добросовестных, четких, не вводящих в заблуждение маркетинговых сообщений. Настоящая Директива не должна препятствовать компетентным органам принимающего Государства-члена ЕС при осуществлении проверок маркетинговых сообщений, за исключением ключевой информации для инвесторов, проспектов, годовых и полугодовых отчетов, на предмет соответствия национальному законодательству до того, как предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги смогут использовать эти сообщения. Указанные проверки возможны при условии отсутствия дискриминации и препятствий для предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги в доступе на рынок. (65) В целях укрепления юридической определенности необходимо обеспечить, чтобы предприятие коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, размещающее свои паи на трансграничной основе, имело легкий доступ ко всей информации о законодательных, регулятивных и административных положениях, применимых в принимающем Государстве-члене ЕС и относящимся к мероприятиям, принятым в связи с указанным размещением. Такой доступ осуществляется в форме электронных публикаций на языке, который является обычным в области международных финансов. Ответственность за данные публикации определяется в соответствии с национальным законодательством. (66) В целях облегчения предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги доступа на рынки других Государств-членов ЕС указанные предприятия должны переводить только ключевую информацию на официальный язык или один из официальных языков принимающего Государства-члена ЕС или на иной язык с одобрения компетентных органов. Ключевая информация должна содержать указание на язык (языки), на котором доступны иные обязательные для раскрытия документы и дополнительная информация. Ответственность за перевод несет предприятие коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, которое принимает решение о необходимости перевода под присягой или простого перевода. (67) В целях облегчения доступа на рынки других Государств-членов ЕС необходимо раскрывать информацию об оплате за уведомление. (68) Государства-члены ЕС должны проводить необходимые административные и организационные мероприятия, обеспечивающее сотрудничество между национальными органами и компетентными органами других Государств-членов ЕС посредством заключения двусторонних и многосторонних соглашений между указанными органами, которые могут предусматривать добровольное делегирование полномочий. (69) Необходимо способствовать сближению полномочий компетентных органов, с тем, чтобы обеспечить равную эффективность исполнения настоящей Директивы во всех Государствах-членах ЕС. Единый минимальный набор полномочий в совокупности с другими полномочиями, возложенными на компетентные органы иным законодательством Сообщества о финансовых услугах, должен гарантировать эффективность надзора. Кроме того, Государства-члены ЕС должны разработать нормы о наказаниях, которые могут включать уголовные или административные наказания, а также административные меры, применимые в случаях нарушения положений настоящей Директивы. Государства-члены ЕС также должны принимать меры, необходимые для обеспечения применения наказаний. (70) Необходимо усилить положения об обмене информацией между компетентными национальными органами и усилить обязанности по оказанию взаимной помощи и сотрудничеству между ними. (71) В целях трансграничного предоставления услуг соответствующие компетентные органы должны быть наделены четкой компетенцией в соответствии с применимым законодательством, с тем, чтобы устранить пробелы и взаимное наложение компетенций. (72) Положения настоящей Директивы, касающиеся эффективного исполнения компетентными органами своих надзорных функций, охватывают надзор на консолидированной основе за деятельностью предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или предприятий, содействующих деятельности последних, если соответствующие положения предусмотрены законодательством Сообщества. В указанных случаях органы, уполномоченные на выдачу разрешений, должны иметь возможность определять органы, компетентные осуществлять надзор на консолидированной основе за деятельностью предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или предприятий, содействующих деятельности последних. (73) Принцип надзора Государства-члена ЕС происхождения требует, чтобы компетентные органы отзывали или отказывали в выдаче разрешений при наличии следующих условий: содержание программы операционной деятельности, территориальное распределение или фактически осуществляемая деятельность ясно свидетельствуют о том, что предприятия коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или предприятия, содействующие деятельности последних, выбрали правовую систему одного Государства-члена ЕС с целью уклонения от более строгих стандартов, действующих в другом Государстве-члене ЕС, на территории которого они намерены осуществлять или фактически осуществляет большую часть своей деятельности. (74) Определенный тип поведения, в частности, мошенничество или неправомерное использование инсайдерской информации, влияет на стабильность и целостность финансовой системы, даже если это относится к поведению предприятий, отличных от предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или от предприятий, содействующих деятельности последних. (75) Необходимо предусмотреть возможность обмена информацией между компетентными органами и органами, в функции которых входит содействие укреплению финансовой системы. В целях обеспечения конфиденциального характера информация должна передаваться строго ограниченному количеству адресатов. (76) Необходимо определить условия, при которых разрешен указанный обмен информацией. (77) Если предусмотрено, что раскрытие указанной информации возможно только с прямого согласия компетентных органов, последние вправе, при необходимости, поставить свое согласие в зависимость от соблюдения строгих условий. (78) Разрешение должно быть выдано также на обмен информацией между компетентными органами, с одной стороны, и центральными банками, другими органами, выполняющими аналогичные функции, действующими в качестве кредитно-денежных органов, или, при необходимости, другими Государственными органами, ответственными за надзор за функционированием платежных систем, с другой стороны. (79) Настоящая Директива должна предусматривать те же обязательства по сохранению профессиональной тайны для органов, ответственных за выдачу разрешений и надзор за деятельностью предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, и предприятий, содействующих вышеназванной выдаче разрешений и надзору, а также те же возможности обмена информацией, что предоставлены органам, ответственным за выдачу разрешений и надзор за деятельностью кредитных учреждений, инвестиционных фирм и страховых компаний. (80) В целях усиления пруденциального надзора за предприятиями коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или предприятиями, содействующими деятельности последних, а также в целях защиты клиентов указанных предприятий, необходимо предусмотреть обязанность аудиторов незамедлительно информировать компетентные органы о любых фактах, которые стали им известны в ходе выполнения своих обязанностей и которые могут серьезно повлиять на финансовую ситуацию, административную систему или организацию бухгалтерского учета на предприятиях коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или предприятиях, содействующих деятельности последних. (81) Принимая во внимание цели настоящей Директивы, желательно, чтобы Государства-члены ЕС предусмотрели наличие вышеназванной обязанности в ситуациях, когда такие факты обнаружены аудиторами в ходе выполнения своих обязанностей на предприятиях, имеющих тесные связи с предприятиями коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или с предприятиями, содействующими деятельности последних. (82) Обязанность аудиторов об информировании, при необходимости, компетентных органов о фактах или решениях, касающихся предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги или предприятий, содействующих деятельности последних, которые стали им известны в ходе выполнения своих обязанностей в организациях, не относящихся к указанным типам предприятий, сама по себе не меняет природы их обязанностей и способа их исполнения в данных организациях. (83) Настоящая Директива не затрагивает национальные нормы о налогообложении, в том числе мероприятия, которые могут быть приняты Государством-членом ЕС в целях обеспечения соблюдения указанных норм на своей территории. (84) Меры, необходимые для исполнения настоящей Директивы, должны приниматься в соответствии с Решением 1999/468/ЕС от 28 июня 1999 г. устанавливающим процедуру осуществления полномочий, предоставленных Европейской Комиссии <*>. --- <*> ОЖ N L 184, 17.7.1999, стр. 23. (85) В частности, на Европейскую Комиссию должно быть возложено принятие указанных ниже мер по исполнению настоящей Директивы. В отношении управляющих компаний Европейская Комиссия должна принимать меры, определяющие организационные требования, управление рисками, конфликт интересов и правила ведения операций. В отношении депозитариев Европейская Комиссия должна принимать меры, определяющие мероприятия, которые должны осуществлять депозитарии в целях исполнения своих обязанностей относительно предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, управляемых управляющей компанией, учрежденной в Государстве-члене ЕС, отличным от Государства-члена ЕС происхождения предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. В отношении депозитариев Европейская Комиссия также должна принимать меры, определяющие содержание соглашений между депозитариями и управляющей компанией. Указанные меры должны содействовать единообразному исполнению обязательств управляющей компании и депозитариев, но не должны являться предпосылкой для осуществления права управляющей компании заниматься видами деятельности, разрешенными в Государстве ее происхождения, на всей территории Сообщества путем учреждения филиалов или в соответствии с принципом свободы предоставления услуг, включая управление предприятием коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги в ином Государстве-члене ЕС. (86) В отношении слияний Европейская Комиссия должна принимать меры, определяющие детальное содержание, формат и способ предоставления информации владельцам паев. (87) В отношении структур с основным фондом Европейская Комиссия должна принимать меры, определяющие содержание соглашений между основным и вспомогательным фондами или, в соответствии с внутренними правилами ведения бизнеса, содержание соглашений по обмену информацией между их депозитариями или аудиторами, содержание мероприятий, необходимых для координации срока исчисления и обнародования стоимости их чистых активов, чтобы избежать определения этого срока рынком. Кроме того, Европейская Комиссия должна принимать меры, определяющие влияние слияния основного фонда на выдачу разрешений вспомогательному фонду, виды нарушений со стороны основного фонда, о которых нужно уведомлять вспомогательный фонд, формат и способ предоставления информации владельцам паев в случае преобразования основного фонда во вспомогательный, процедуру оценки и проверки передачи активов от вспомогательного фонда к основному, а также роль депозитария вспомогательного фонда в этом процессе. (88) В отношении положений о раскрытии информации Европейская Комиссия должна принимать меры, определяющие особые условия, относящиеся к проспекту, публикуемому на долговечном носителе, кроме бумаги, или посредством сайта, не являющегося долговечным носителем, детальное и исчерпывающее содержание, форму и предоставление ключевой информации для инвесторов с учетом разной природы или структуры соответствующих предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги, а также особые условия предоставления информации на долговечном носителе, кроме бумаги, или посредством сайта, не являющегося долговечным носителем. (89) В отношении положений об уведомлении Европейская Комиссия должна принимать меры, определяющие объем информации о применимых местных нормах, подлежащих опубликованию компетентными органами принимающего Государства-члена ЕС, а также о технических деталях доступа компетентных органов принимающего Государства-члена ЕС к хранящимся и обновляемым документам предприятий коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги. (90) Европейская Комиссия должна быть уполномочена, inter alia, разъяснять определения и согласовывать терминологию и рамочные определения в соответствии с последующими актами о предприятиях коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги и связанных вопросах. (91) Поскольку меры, предусмотренные пунктами 85 - 90 декларативной части, имеют общий характер и разработаны с целью изменения несущественных элементов настоящей Директивы, они должны приниматься в соответствии с регулятивной процедурой, предусмотренной Статьей 5a Решения 1999/468/ЕС. (92) Поскольку цели настоящей Директивы не могут быть достигнуты Государствами-членами ЕС в той степени, в какой они включают принятие общих норм, применимых на уровне Сообщества, но с большей эффективностью могут быть достигнуты на уровне Сообщества по причине сферы действия и эффекта указанных норм, постольку Сообщество вправе принимать меры в соответствии с принципом субсидиарности, предусмотренным [Статьей 5](https://bukva.ai/docs/dogovor-uchrezhdayuschiy-evropeyskoe/statya-5#p100065) Договора. В соответствии с принципом пропорциональности, предусмотренным указанной [Статьей](https://bukva.ai/docs/dogovor-uchrezhdayuschiy-evropeyskoe/statya-5#p100065), настоящая Директива ограничивается мерами, необходимыми для достижения данных целей. (93) Обязательства по преобразованию настоящей Директивы в национальное право должны быть сведены к положениям, представляющим значительные изменения в сравнении с директивами, которые она отменяет. Обязательства по преобразованию неизмененных положений возникает из ранее принятых директив. (94) Настоящая Директива не наносит ущерба обязательствам Государств-членов ЕС в отношении сроков преобразования в национальное право и применения настоящей Директивы, предусмотренных [Частью B](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101367) Приложения III к настоящей Директиве. (95) В соответствии с пунктом 34 Межинституционального соглашения по совершенствованию законодательной работы <*>, Государства-члены ЕС могут составлять для самих себя и в интересах Сообщества свои собственные таблицы, иллюстрирующие корреляции между настоящей Директивой и мерами по преобразованию в национальное право, а также обнародовать указанные таблицы, --- <*> ОЖ N C 321, 31.12.2003, стр. 1. Приняли настоящую Директиву:
**ГЛАВА I. ПРЕДМЕТ, СФЕРА ПРИМЕНЕНИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ** ## Статья 1 ### Статья 1
1. Настоящая Директива применяется к предприятиям коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги (далее - предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги), учрежденным на территории Государств-членов ЕС. 2. В целях настоящей Директивы, в соответствии со [Статьей 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100187) настоящей Директивы, под "предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги" понимается предприятие: (a) единственной целью деятельности которого является коллективное инвестирование капитала, полученного от неограниченного круга лиц, в обращаемые ценные бумаги или иные ликвидные финансовые активы, предусмотренные [Статьей 50 (1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100640) настоящей Директивы, и которое действует на основе принципа распределения рисков; а также (b) паи которого по требованию владельцев могут быть выкуплены или погашены из активов таких предприятий. Действия, предпринимаемые предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги, направленные на обеспечение того, чтобы биржевая стоимость их паев не отличалась значительно от чистой стоимости их паев, считаются эквивалентными указанному выкупу или погашению. Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги иметь несколько инвестиционных отделов. 3. Предприятия, указанные в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100133) настоящей Статьи, могут быть основаны в соответствии с договорным правом (в форме общего фонда, управляемого управляющей компанией), законодательством о доверительной собственности (в форме паевых фондов) или статутным правом (в форме инвестиционных компаний). В целях настоящей Директивы: (a) "общий фонд" включает также паевые фонды; (b) "паи" предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги включают также акции таких предприятий. 4. Инвестиционные компании, активы которых инвестированы через посредника или филиал, главным образом не в обращаемые ценные бумаги, не подпадают под действие настоящей Директивы. 5. Государства-члены ЕС запрещают преобразование предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, на которые распространяется действие настоящей Директивы, в иные предприятия коллективного инвестирования, не подпадающие под действие настоящей Директивы. 6. В соответствии с положениями законодательства Сообщества о движении капиталов, в соответствии со [Статьями 91](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-91#p101005) и [92](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101010), а также в соответствии со [вторым подпараграфом Статьи 108(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101171) настоящей Директивы, Государства-члены ЕС не вправе применять иные положения по вопросам, регулируемым настоящей Директивой, к предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги, учрежденным в иных Государствах-членах ЕС, или к паям указанных предприятий, в случае если эти предприятия размещают свои паи в пределах территории данного Государства-члена ЕС. 7. Без ущерба действию настоящей Главы Государства-члены ЕС вправе предъявлять к предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги, учрежденным в пределах их территории, более строгие или дополнительные требования по сравнению с требованиями настоящей Директивы при условии, что они носят общий характер и не противоречат положениям настоящей Директивы.
## Статья 2 ### Статья 2
1. В целях настоящей Директивы применяются следующие определения: (a) под "депозитарием" понимается учреждение, наделенное обязанностями, указанными в [Статьях 22](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100433) и 32 настоящей Директивы, и регулируемое положениями [Главы IV](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100432) и [раздела 3 Главы V](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-37#p100499) настоящей Директивы; (b) под "управляющей компанией" понимается компания, основной деятельностью которой является управление предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги в форме общего фонда или инвестиционной компании (управление коллективным портфелем предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги); (c) под "Государством-членом ЕС происхождения управляющей компании" понимается Государство-член ЕС, в котором управляющая компания имеет зарегистрированный офис; (d) под "принимающим Государством-членом ЕС" понимается Государство-член ЕС, отличное от Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании, на территории которого управляющая компания имеет филиал или предоставляет услуги; (e) под "Государством-членом ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги" понимается Государство-член ЕС, в котором указанному предприятию выдано разрешение в соответствии со [Статьей 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100196) настоящей Директивы; (f) под "принимающим Государством-членом ЕС" понимается Государство-член ЕС, отличное от Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, в котором указанное предприятие реализует свои паи; (g) под "филиалом" понимается место ведения деятельности управляющей компанией, не имеющее правосубъектности и предоставляющее услуги, на оказание которых управляющая компания получила разрешение; (h) под "компетентными органами" понимаются органы, которые назначены Государством-членом ЕС в соответствии со [Статьей 97](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-97#p101047) настоящей Директивы; (i) под "тесными связями" понимаются ситуации, когда один или несколько физических или юридических лиц связаны посредством: (i) "участия", что означает владение, прямое или посредством контроля, 20% или более прав голоса или капитала предприятия, (ii) "контроля", что означает отношения между "головной" и "дочерней" компаниями в соответствии со [Статьями 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-7/statya-1#p100033) и [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-7/statya-2#p100047) Седьмой директивы 83/349/ЕЭС от 13 июня 1983 г. о консолидированной бухгалтерской отчетности [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100159), основанными на Статье 54(3)(g) Договора, во всех случаях, перечисленных в [статьях 1(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-7/statya-1#p100034) и [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-7/statya-2#p100047) Директивы 83/349/ЕЭС, или аналогичные отношения между любым физическим или юридическим лицом и предприятием; --- <*> ОЖ N L 193, 18.7.1983, стр. 1. (j) под "квалифицированной долей участия" понимается прямое или косвенное участие в капитале управляющей компании, составляющее 10% или более от ее капитала или прав голоса, или позволяющее оказывать существенное влияние на руководство такой управляющей компании; (k) под "первоначальным капиталом" понимаются средства, указанные в [Статье 57(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200648es/statya-57#p100619) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200648es/statya-57#p100620) Директивы 2006/48/ЕС; (l) под "собственными средствами" понимаются собственные средства в соответствии с Разделом V, Главой 2, [Подразделом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200648es/statya-56#p100614) Директивы 2006/48/ЕС; (m) под "долговечным носителем" понимается инструмент, который позволяет инвесторам хранить информацию, адресованную лично данному инвестору так, чтобы она была доступна в будущем в течение соответствующего периода времени и чтобы ее можно было воспроизводить без изменения содержания; (n) под "обращаемыми ценными бумагами" понимаются: (i) акции компаний и другие ценные бумаги, эквивалентные акциям (акции); (ii) облигации и другие формы секьюритизированного долга (долговые обязательства); (iii) иные оборотные ценные бумаги, дающие право на приобретение таких обращаемых ценных бумаг путем подписки или обмена; (o) под "инструментами денежного рынка" понимаются ликвидные инструменты, обычно торгуемые на денежном рынке, стоимость которых может быть точно определена в любое время; (p) под "слиянием" понимается действие, посредством которого: (i) одно или несколько предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционных отделов данных предприятий, "присоединяемые предприятия", прекращают свою деятельность без ликвидации путем передачи своих активов и пассивов другому существующему предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционному отделу данного предприятия, "присоединяющему предприятию", в обмен на выпуск для владельцев своих паев паев присоединяющего предприятия и, если применимо, наличную выплату в размере, не превышающем 10% от чистой стоимости указанных паев; (ii) два или более предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционных отделов данных предприятий, "присоединяемые предприятия", прекращают свою деятельность без ликвидации путем передачи своих активов и пассивов предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги, которое они образуют, или инвестиционному отделу данного предприятия, "присоединяющему предприятию", в обмен на выпуск для владельцев своих паев паев присоединяющего предприятия и, если применимо, наличную выплату в размере, не превышающем 10% от чистой стоимости указанных паев; (iii) одно или несколько предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционных отделов данных предприятий, "присоединяемые предприятия", которые продолжают существовать до момента прекращения обязательств, передают свои чистые активы другому инвестиционному отделу того же предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, предприятия, которое они формируют, или другому существующему предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционному отделу данного предприятия, "присоединяющему предприятию"; (q) под "трансграничным слиянием" понимается слияние предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги: (i) по крайней мере, два из которых учреждены в разных Государствах-членах ЕС; или (ii) при слиянии предприятий, учрежденных в одном Государстве-члене ЕС, во вновь созданное предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, учрежденное в другом Государстве-члене ЕС; (r) под "национальным слиянием" понимается слияние предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, учрежденных в одном Государстве-члене ЕС, когда, по крайней мере, одно предприятие, участвующее в слиянии, получило уведомление в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы; (s) под "органом управления" понимается орган, обладающий полномочиями принимать окончательные решения, в управляющей компании, инвестиционной компании или депозитарии, выполняющий контрольные и управленческие функции или только управленческие функции, если данные функции разделены. Если в соответствии с национальным законодательством управляющая компания, инвестиционная компания или депозитарий имеют разные органы с конкретными функциями, требования, предусмотренные настоящей Директивой, которые адресованы органу управления или органу управления с контрольной функцией, применяются вместо этого или одновременно с этим к тем членам иных органов управляющей компании, инвестиционной компании или депозитария, на которых применимое национальное законодательство возлагает соответствующие обязанности; (t) под "финансовым инструментом" понимается финансовый инструмент, определенный в [Разделе С](https://bukva.ai/docs/direktiva-201465es/statya-97#p101888) Приложения I к Директиве 2014/65/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p103883). --- <*> [Директива](https://bukva.ai/docs/direktiva-201465es/statya-1) 2014/65/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 15 мая 2014 г. о рынках финансовых инструментов и о внесении изменений в Директиву 2002/92/EC и в Директиву 2011/61/ЕС (ОЖ N L 173, 12.6.2014, стр. 349). 2. В целях [параграфа 1(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100148) настоящей Статьи основная деятельность управляющих компаний включает функции, предусмотренные [Приложением II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) к настоящей Директиве. 3. В целях [параграфа 1(g)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100153) настоящей Статьи все места ведения деятельности, учрежденные в одном Государстве-члене ЕС управляющей компанией, головной офис которой находится в другом Государстве-члене ЕС, рассматриваются в качестве единого филиала. 4. В целях [пунктов (i), (ii) параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100157) настоящей Статьи применяются следующие положения: (a) дочернее предприятие, образованное дочерним предприятием, считается дочерним также и для головного предприятия, которое возглавляет указанные предприятия; (b) ситуации, когда два или более физических или юридических лица постоянно связаны с одним и тем же лицом отношениями контроля, также будут считаться составляющими тесную связь между такими лицами. 5. В целях [параграфа 1(j)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100160) настоящей Статьи следует принимать во внимание права голоса, предусмотренные [Статьями 9](https://bukva.ai/docs/direktiva-2004109ec/statya-9#p100211) и [10](https://bukva.ai/docs/direktiva-2004109ec/statya-10#p100231) Директивы 2004/109/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 15 декабря 2004 г. о гармонизации требований прозрачности в отношении информации об эмитентах, ценные бумаги которых допущены к регулярным торгам [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100184). --- <*> ОЖ N L 390, 31.12.2004, стр. 38. 6. В целях [параграфа 1(l)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100162) настоящей Статьи, Статьи 13 - 16 [Директивы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200649es) 2006/49/ЕС применяются mutatis mutandis. 7. В целях [параграфа 1(n)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100164) настоящей Статьи обращаемые ценные бумаги не должны включать механизмы и инструменты, предусмотренные [Статьей 51](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100675) настоящей Директивы.
## Статья 3 ### Статья 3
Настоящая Директива не распространяется на следующие предприятия: (a) предприятия коллективного инвестирования закрытого типа; (b) предприятия коллективного инвестирования, которые привлекают капитал без продвижения продаж своих паев неограниченному кругу лиц в пределах территории Сообщества; (c) предприятия коллективного инвестирования, паи которых, в соответствии с правилами фонда или учредительными документами инвестиционной компании, могут быть проданы только неограниченному кругу лиц в третьих странах; (d) категории предприятий коллективного инвестирования, предусмотренные правилами Государств-членов ЕС, в которых учреждены данные предприятия, для которых нормы [Главы VII](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-48#p100636) и [Статьи 83](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100964) настоящей Директивы неприемлемы ввиду их инвестиционно-кредитной политики.
## Статья 4 ### Статья 4
В целях настоящей Директивы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги считаются учрежденными в Государстве-члене ЕС происхождения.
**ГЛАВА II. УСЛОВИЯ ПОЛУЧЕНИЯ РАЗРЕШЕНИЙ ПРЕДПРИЯТИЯМИ**
**КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ** ## Статья 5 ### Статья 5
1. Предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги не вправе осуществлять соответствующие виды деятельности до получения разрешения в соответствии с настоящей Директивой. Указанное разрешение должно быть действительно на территории всех Государств-членов ЕС. 2. Общему фонду должно быть выдано разрешение только в случае, если компетентные органы Государства-члена ЕС его происхождения утвердят заявление управляющей компании на управление общим фондом, правила фонда и выбор депозитария. Инвестиционной компании должно быть выдано разрешение только в случае, если компетентные органы Государства-члена ЕС ее происхождения утвердят ее учредительные документы и выбор депозитария, а также, при необходимости, заявление назначенной управляющей компании на управление инвестиционной компанией. 3. Без ущерба действию [параграфа 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100199) настоящей Статьи, в случае если предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги учреждены не в Государстве-члене ЕС происхождения управляющей компании, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения указанных предприятий вправе принимать решение об утверждении заявления управляющей компании на управление предприятием коллективного инвестирования в соответствии со [Статьей 20](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100399) настоящей Директивы. На данное разрешение не распространяется требование о том, чтобы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги управлялись управляющей компанией, имеющей зарегистрированный офис в Государстве-члене ЕС происхождения указанных предприятий, а также о том, чтобы управляющая компания осуществляла или делегировала свои полномочия в Государстве-члене ЕС происхождения предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги. 4. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги не выдают разрешение указанным предприятиям, если: (a) они установят, что инвестиционная компания не соответствует условиям, предусмотренным [Главой V](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-26#p100459) настоящей Директивы; или (b) управляющая компания не получила разрешение на управление предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги в Государстве-члене ЕС происхождения. Без ущерба действию [Статьи 29(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100476) настоящей Директивы необходимо уведомить управляющую компанию или, если применимо, инвестиционную компанию о выдаче или об отказе в выдаче разрешения предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги в течение двух месяцев с момента подачи заявления с полным комплектом документов. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги не выдают разрешение указанному предприятию, если директора депозитария не обладают достаточно хорошей репутацией или достаточным опытом по управлению предприятий соответствующего типа. В связи с этим имена директоров депозитария, а также лиц, сменяющих их на этом посту, должны быть незамедлительно доведены до сведения компетентных органов. Под директорами понимаются лица, которые в соответствии с законодательным актом или учредительными документами представляют депозитарий или фактически определяют политику депозитария. 5. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги не выдают разрешение, если указанное предприятие имеет юридические препятствия для размещения своих паев в Государстве-члене ЕС происхождения (например, посредством наличия соответствующих положений в правилах фонда или учредительных документах). 6. Без согласия компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги управляющая компания и депозитарий не могут быть заменены, а также не могут быть внесены изменения в правила фонда или в учредительные документы инвестиционной компании. 7. Государства-члены ЕС гарантируют свободный доступ к полной информации о законодательных, регламентарных и административных положениях, направленных на применение положений настоящей Директивы в отношении учреждения и функционирования предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги дистанционно или с помощью электронных средств связи. Государства-члены ЕС гарантируют, что указанная информация доступна на языке, который является обычным в области международных финансов, представлена четко и недвусмысленно, а также подлежит обновлению. 8. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи Европейский надзорный орган (Европейский орган по ценным бумагам и рынкам) (далее именуемый "ESMA"), учрежденный [Регламентом](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-1) (ЕС) 1095/2010 Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100212), разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих информацию, которая должна быть представлена компетентным органам в заявлении на выдачу разрешения предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги. --- <*> ОЖ N L 331, 15.12.2010, стр. 84. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100210), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010.
**ГЛАВА III. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В ОТНОШЕНИИ УПРАВЛЯЮЩЕЙ КОМПАНИИ**
**Раздел 1**
**УСЛОВИЯ СТАНОВЛЕНИЯ** ## Статья 6 ### Статья 6
1. Управляющая компания должна быть допущена к ведению бизнеса только после предварительной выдачи разрешения компетентными органами Государства происхождения управляющей компании. Разрешение, выданное управляющей компании в соответствии с настоящей Директивой, должно быть действительно на территории всех Государств-членов ЕС. Следует уведомлять ESMA обо всех выданных разрешениях. Кроме того, ESMA публикует и обновляет на своем интернет-сайте список управляющих компаний, которым выдано разрешение. 2. Управляющая компания не вправе заниматься иными видами деятельности, кроме управления предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги, получившими разрешение в соответствии с настоящей Директивой, за исключением дополнительного управления иными предприятиями коллективного инвестирования, не подпадающими под действие настоящей Директивы, в отношении которых на управляющую компанию распространяются нормы пруденциального надзора. Однако паи данных предприятий не могут быть реализованы в других Государствах-членах ЕС в соответствии с настоящей Директивой. Деятельность по управлению предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги включает, в целях настоящей Директивы, функции, предусмотренные [Приложением II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) к настоящей Директиве. 3. В порядке отступления от [параграфа 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100220) настоящей Статьи Государства-члены ЕС вправе разрешить управляющим компаниям в дополнение к функциям по управлению предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги предоставлять следующие услуги: (a) управление портфелем инвестиций, включая инвестиции пенсионных фондов, в соответствии с мандатами, предоставленными инвесторами, на дискреционной основе по каждому клиенту, в случае, когда такие портфели состоят из одного или нескольких финансовых инструментов, перечисленных в [Разделе C](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-73#p101059) Приложения I к Директиве 2004/39/ЕС; и (b) в качестве неосновных услуг: (i) инвестиционные консультации в отношении одного или нескольких финансовых инструментов, перечисленных в [Разделе C](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-73#p101059) Приложения I к Директиве 2004/39/ЕС; (ii) хранение и управление паями предприятий коллективного инвестирования. Управляющие компании не могут получить разрешение в соответствии с настоящей Директивой только на оказание услуг, предусмотренных настоящим параграфом, или только на оказание неосновных услуг без разрешения оказывать услуги, предусмотренные [пунктом "a" первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100222). 4. На оказание управляющими компаниями услуг, предусмотренных [параграфом 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100221) настоящей Статьи, распространяется действие [Статьи 2(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-2#p100153) и [статей 12](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-12#p100353), [13](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-13#p100357) и [19](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-19#p100415) Директивы 2004/39/ЕС.
## Статья 7 ### Статья 7
1. Без ущерба действию других общих условий, предусмотренных национальным законодательством, компетентные органы не выдают разрешение управляющей компании, если не соблюдены следующие условия: (a) управляющая компания имеет первоначальный капитал в размере не менее 125000 евро с учетом следующего: (i) если стоимость портфеля управляющей компании превышает 250000000 евро, управляющая компания должна предоставить собственные средства в дополнительном размере, который составляет 0,02% от суммы, на которую стоимость портфеля управляющей компании превышает 250 000 000 евро. При этом требуемый общий размер начального капитала и дополнительных средств не должен превышать 10 000 000 евро; (ii) в целях настоящего параграфа следующие портфели считаются портфелями управляющей компании: - общий фонд, управляемый управляющей компанией, в том числе портфели, в отношении которых управленческие функции делегированы; при этом не должны включаться портфели, которыми сама управляющая компания управляет в порядке делегирования; - инвестиционные компании, для которых управляющая компания является назначенной; - иные предприятия коллективного инвестирования, управляемые управляющей компанией, в том числе портфели, в отношении которых управленческие функции делегированы; при этом не должны включаться портфели, которыми сама управляющая компания управляет в порядке делегирования; (iii) независимо от суммы указанных требований собственные средства управляющей компании ни на какой момент времени не должны быть меньше, чем предусмотрено Статьей 13 Регламента (ЕС) 2019/2033 Европейского Парламента и Совета ЕС <*>; --- <*> Регламент (ЕС) 2019/2033 Европейского Парламента и Совета ЕС от 27 ноября 2019 г. о пруденциальном надзоре за инвестиционными фирмами, а также об изменении Директив 2002/87/ЕС, 2009/65/ЕС, 2011/61/ЕС, 2013/36/ЕС, 2014/59/ЕС и 2014/65/ЕС (ОЖ N L 314, 5.12.2019, стр. 1). (b) лица, фактически осуществляющие деятельность управляющей компании, обладают достаточно хорошей репутацией и опытом в отношении типа предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, управляемого указанной компанией; имена этих лиц, а также лиц, сменяющих их на этом посту, незамедлительно должны быть доведены до сведения компетентных органов; деятельность управляющей компании определяется, по меньшей мере, двумя лицами, отвечающими указанным требованиям; (c) заявление на выдачу разрешения сопровождается программой деятельности с указанием, по меньшей мере, организационной структуры управляющей компании; а также (d) головной и зарегистрированный офисы управляющей компании находятся в одном и том же Государстве-члене ЕС. В целях [пункта "a" первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100230) настоящей Статьи Государства-члены ЕС вправе освободить управляющую компанию от предоставления собственных средств в дополнительном размере, предусмотренных [пунктом "i" пункта "a" первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100231), но не более чем на 50%, если они имеют гарантию на ту же сумму, выданную кредитным учреждением или страховым предприятием, имеющим зарегистрированный офис в Государстве-члене ЕС или в третьей стране, в которых на него распространяются пруденциальные нормы, при условии, что компетентные органы сочтут эти нормы эквивалентными нормам, предусмотренным законодательством Сообщества. 2. При наличии тесных связей между управляющей компанией и иными физическими или юридическими лицами компетентные органы выдают разрешение только в случае, если такие связи не препятствуют эффективному осуществлению надзорных функций. Компетентные органы не должны выдавать разрешение в случае, если законодательные, регламентарные или административные положения третьей страны, применимые к одному или более физическим или юридическим лицам, с которыми управляющая компания имеет тесные связи, а также, если трудности, связанные с обеспечением их исполнения, препятствуют эффективному осуществлению надзорных функций такими органами. Компетентные органы должны требовать от управляющей компании предоставления необходимой им информации для контроля за соблюдением условий, предусмотренных настоящим параграфом, на постоянной основе. 3. Компетентные органы уведомляют заявителя о выдаче или отказе в выдаче разрешения в течение шести месяцев после подачи заявления с полным комплектом документов. В случае отказа в выдаче разрешения компетентные органы должны объяснить причины отказа. 4. Управляющая компания должна приступить к осуществлению своей деятельности после выдачи разрешения. 5. Компетентные органы вправе отозвать разрешение, выданное управляющей компании в соответствии с настоящей Директивой, только в случае, если последняя: (a) не использует разрешение в течение 12 месяцев, прямо заявляет об отказе от разрешения либо не вела деятельности, предусмотренной настоящей Директивой, в течение последних шести месяцев или более, за исключением случаев, когда в соответствии с правом соответствующего Государства-члена ЕС предусмотрено автоматическое прекращение действия разрешения в подобных случаях; (b) получила разрешение в результате предоставления недостоверной информации или иным ненадлежащим образом; (c) более не удовлетворяет условиям, на которых было предоставлено разрешение; (d) более не соблюдает положения [Директивы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200649es) 2006/49/ЕС, если выданное разрешение охватывает также управление портфелем на дискреционной основе, предусмотренное [Статьей 6(3)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100222) настоящей Директивы; (e) серьезно или систематически нарушает правила, принятые на основании настоящей Директивы; или (f) подпадает под действие норм национального законодательства, предусматривающих такой отзыв. 6. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих: (a) информацию, которая должна быть представлена компетентным органам в заявлении на выдачу разрешения управляющей компании, включая программу деятельности; (b) требования, применимые к управляющей компании в соответствии с [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100241) настоящей Статьи, и информацию, которая должна содержаться в уведомлении, указанном в [параграфе 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100244) настоящей Статьи; (c) требования, применимые к акционерам и участникам, которые владеют квалифицированной долей участия, а также препятствия, которые могут затруднять эффективное осуществление надзорных функций компетентным органом, как предусмотрено в [Статье 8(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-8#p100261) настоящей Директивы, а также в Статье [10(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-10#p100289) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-10#p100292) Директивы 2004/39/ЕС в соответствии со [Статьей 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100281) настоящей Директивы. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100253), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, уточняющих типовые формы, шаблоны и порядок уведомления или предоставления информации, указанной в [пунктах (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100254) и [(b первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100255). Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [третьем подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100258), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 8 ### Статья 8
1. Компетентные органы не выдают разрешение на ведение деятельности управляющей компании до тех пор, пока они не получат информацию о том, кто является акционерами или участниками, прямыми или косвенными, физическими или юридическими лицами, которые владеют квалифицированной долей участия, а также о величине таких долей участия. Компетентные органы должны отказывать в выдаче разрешения, если, принимая во внимание необходимость обеспечения разумного и осмотрительного руководства управляющей компанией, они находят, что такие акционеры или участники, указанные в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-8#p100261) настоящей Статьи, не отвечают необходимым требованиям. 2. Для филиалов управляющих компаний, имеющих зарегистрированный офис за пределами территории Сообщества, учреждающих или осуществляющих свою деятельность, Государства-члены ЕС не применяют положений, которые могут создать более выгодные условия по сравнению с условиями, применимыми к филиалам управляющих компаний, имеющим зарегистрированный офис в Государствах-членах ЕС. 3. Следует провести консультации с компетентными органами других государств-членов ЕС до выдачи разрешения на ведение деятельности управляющей компании, которая: (a) является дочерней компанией управляющей компании, инвестиционной фирмы, кредитного учреждения или страхового предприятия, имеющего разрешение на ведение деятельности в другом государстве-члене ЕС; (b) является дочерней компанией головной организации управляющей компании, инвестиционной фирмы, кредитного учреждения или страхового предприятия, имеющего разрешение на ведение деятельности в другом государстве-члене ЕС; или (c) находится под контролем того же физического или юридического лица, что и управляющая компания, инвестиционная фирма, кредитное учреждение или страховое предприятие, имеющее разрешение на ведение деятельности в другом государстве-члене ЕС. **Раздел 2**
**ОТНОШЕНИЯ С ТРЕТЬИМИ СТРАНАМИ** ## Статья 9 ### Статья 9
1. Отношения с третьими странами регулируются соответствующими нормами, предусмотренными [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-15#p100379) Директивы 2004/39/ЕС. В целях настоящей Директивы термины "инвестиционная фирма" и "инвестиционные фирмы", содержащиеся в [Статье 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-15#p100379) Директивы 2004/39/ЕС, означают, соответственно, "управляющая компания" и "управляющие компании"; термин "оказание инвестиционных услуг", содержащийся в [Статье 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-15#p100379) Директивы 2004/39/ЕС, означает "оказание услуг". 2. Государства-члены ЕС должны информировать ESMA и Европейскую Комиссию о любых трудностях, с которыми сталкиваются предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в процессе размещения паев в третьих странах. Европейская Комиссия анализирует такие трудности в максимально короткий срок в целях выработки надлежащего решения. ESMA оказывает содействие в выполнении этой задачи. **Раздел 3**
**УСЛОВИЯ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ** ## Статья 10 ### Статья 10
1. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны требовать, чтобы управляющая компания, получившая разрешение на ведение деятельности, всегда выполняла условия, предусмотренные [Статьей 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100217) и [Статьей 7(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100229) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100241) настоящей Директивы. Собственные средства управляющей компании не должны быть меньше размера, установленного [Статьей 7(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100230) настоящей Директивы. При уменьшении размера собственных средств компетентные органы вправе, в оправданных случаях, предоставить таким фирмам ограниченный период времени, в течение которого указанная фирма должна исправить положение или прекратить осуществление своей деятельности. 2. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны нести ответственность за осуществление пруденциального надзора в отношении данной компании независимо от того, учреждает ли управляющая компания филиал или предоставляет услуги в данном или ином Государстве-члене ЕС, без ущерба действию положений настоящей Директивы, которые предоставляют соответствующие полномочия компетентным органам принимающего Государства.
## Статья 11 ### Статья 11
1. На квалифицированные доли участия в управляющих компаниях распространяются нормы, предусмотренные [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-10#p100287), [10a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-11#p100307) и [10b](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-11#p100330) Директивы 2004/39/ЕС. 2. В целях настоящей Директивы термины "инвестиционная фирма" и "инвестиционные фирмы", содержащиеся в [Статье 10](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-10#p100287) Директивы 2004/39/ЕС, означают, соответственно, "управляющая компания" и "управляющие компании". 3. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Директивы ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, устанавливающий исчерпывающий перечень информации, как предусмотрено в настоящей Статье, со ссылкой на [Статью 10b(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-10#p100346) Директивы 2004/39/ЕС, которая подлежит включению в уведомление предполагаемых приобретателей, без ущерба действию [Статьи 10a(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-10#p100311) указанной Директивы. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100284), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, устанавливающих типовые формы, шаблоны и порядок проведения консультаций между соответствующими компетентными органами, как предусмотрено в настоящей Статье, со ссылкой на [Статью 10(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-10#p100297) Директивы 2004/39/ЕС. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [третьем подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100286), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 12 ### Статья 12[<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100290)
--- <*> Часть пунктов Статьи удалена актами, вносящими изменения - прим. перев. 1. Каждое Государство-член ЕС должно разработать пруденциальные нормы, которые управляющая компания, получившая разрешение в данном Государстве-члене ЕС, всегда обязана соблюдать при осуществлении деятельности по управлению предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, получившим разрешение в соответствии с настоящей Директивой. В частности, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании, с учетом характера предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, должны требовать, чтобы указанная компания: (a) имела эффективные административные и бухгалтерские процедуры, эффективные меры по обеспечению контроля и защиты электронной обработки данных, а также соответствующие механизмы внутреннего контроля, включая, в частности, правила, регулирующие личные сделки сотрудников, владение или управление инвестициями в финансовые инструменты, с тем, чтобы она могла осуществлять инвестиции за свой счет и гарантировать, по крайней мере, что при каждой сделке с участием предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги можно определить ее происхождение, стороны, природу, а также время и место совершения данной сделки. Кроме того, управляющая компания гарантирует, что активы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, управляемые управляющей компанией, инвестируются в соответствии с правилами фонда или учредительными документами, а также в соответствии с положениями действующего законодательства; (b) имела структуру и организацию, позволяющую минимизировать риск причинения ущерба интересам клиентов или предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в результате конфликта интересов между компанией и ее клиентами, между двумя ее клиентами, между одним из ее клиентов и предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги или между двумя предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги. 2. Каждая управляющая компания, имеющая разрешение на оказание услуг по управлению портфелем на дискреционной основе, в соответствии со [Статьей 6(3)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100222) настоящей Директивы: (a) не вправе инвестировать портфель инвесторов полностью или частично в паи предприятий коллективного инвестирования, которыми она управляет, без предварительного согласия клиента; (b) в отношении услуг, предусмотренных [Статьей 6(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100221) настоящей Директивы на управляющие компании не распространяются положения [Директивы](https://bukva.ai/docs/direktiva-979es/statya-1) 97/9/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 3 марта 1997 г. о системах выплаты компенсации инвесторам [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100299). --- <*> ОЖ N L 84, 26.3.1997, стр. 22. 3. Без ущерба действию [Статьи 116](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-116#p101225) настоящей Директивы Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы, должна принять меры, устанавливающие процедуры и мероприятия, указанные в [пункте "а" второго подпараграфа параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100293), а также структурные и организационные требования для минимизации конфликта интересов, предусмотренные [пунктом "b" второго подпараграфа параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100294). 4. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов для определения условий применения актов делегированного законодательства, принятых Европейской Комиссией по вопросам процедур, мероприятий, структурных и организационных требований, указанных в [параграфе 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100300). Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100301), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 13 ### Статья 13
1. В случае если законодательство Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании позволяет управляющим компаниям делегировать третьим лицам выполнение одной или нескольких функций в целях более эффективного ведения бизнеса, необходимо соблюдение следующих условий: (a) управляющая компания должна соответствующим образом уведомить компетентные органы Государства-члена ЕС своего происхождения; компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании незамедлительно передают указанную информацию компетентным органам принимающего Государства; (b) наличие мандата не должно препятствовать осуществлению эффективного контроля за деятельностью управляющей компании, в частности, не должно препятствовать деятельности компании или управлению предприятием коллективного инвестирования с максимально возможным учетом интересов инвесторов; (c) при делегировании управления инвестициями мандат должен быть выдан только предприятиям, получившим разрешение или зарегистрированным в целях управления активами, а также предприятиям, на которое распространяются нормы пруденциального надзора; делегирование должно осуществляться в соответствии с критериями распределения инвестиций, которые периодически разрабатываются управляющими компаниями; (d) в случае если мандат на управление инвестициями выдан предприятию третьей страны, необходимо обеспечить сотрудничество между соответствующими надзорными органами; (e) мандат в отношении основных функций по управлению инвестициями не может быть выдан депозитарию или иному предприятию, интересы которого могут противоречить интересам управляющей компании или владельцев паев; (f) необходимо наличие мер, позволяющих лицу, осуществляющему ведение бизнеса управляющей компании, в любое время контролировать деятельность предприятий, которым выдан мандат; (g) наличие мандата не должно препятствовать лицу, осуществляющему ведение бизнеса управляющей компании, в любое время выдавать дальнейшие инструкции предприятию, которому делегированы функции, а также отзывать мандат с немедленным вступлением отзыва в силу, когда это отвечает интересам инвесторов; (h) с учетом характера делегируемых функций предприятие, которому они делегируются, должно быть пригодно и способно осуществлять указанные функции; а также (i) проспекты предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги должны содержать список функций, которые управляющая компания вправе делегировать в соответствии с настоящей Статьей. 2. Делегирование управляющей компанией своих функций третьим лицам не влияет на ответственность управляющей компании или депозитария. Управляющая компания не должна полностью передавать осуществление своих функций третьим лицам.
## Статья 14 ### Статья 14
1. Каждое Государство-член ЕС разрабатывает правила ведения деятельности, которые управляющая компания, получившая разрешение в данном Государстве-члене ЕС, всегда должна соблюдать. Указанные правила должны быть направлены на реализацию, по меньшей мере, принципов, предусмотренных настоящим параграфом. Данные принципы гарантируют, что управляющая компания: (a) действует честно и добросовестно в процессе осуществления своей деятельности с максимально возможным учетом интересов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет, а также с учетом целостности рынка; (b) действует с должными умением, заботливостью и осмотрительностью с максимально возможным учетом интересов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет, а также с учетом целостности рынка; (c) имеет и эффективно использует ресурсы, необходимые для надлежащего осуществления деятельности управляющей компании; (d) старается не допускать конфликта интересов, а в случае его возникновения гарантирует справедливое отношение к предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет; а также (e) соблюдает все регулятивные требования, применимые к осуществлению деятельности управляющей компании в целях содействия максимально возможному учету интересов инвесторов и целостности рынка. 2. Без ущерба действию [Статьи 116](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-116#p101225) настоящей Директивы Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы, должна принять меры, обеспечивающие исполнение управляющей компанией обязанностей, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100316) настоящей Статьи, в частности: a) выработать необходимые критерии, в соответствии с которыми компания должна действовать честно и добросовестно, с должными умением, заботливостью и осмотрительностью с максимально возможным учетом интересов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (b) установить принципы, гарантирующие, что управляющая компания эффективно использует ресурсы и процедуры, необходимые для надлежащего осуществления ее деятельности; а также (c) определить меры, принятия которых можно обоснованно ожидать от управляющей компании, направленные на выявление, предотвращение, ограничение или раскрытие сведений о конфликте интересов, а также выработать необходимые критерии для определения типов конфликта интересов, существование которых может наносить ущерб интересам предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 3. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов для определения актов делегированного законодательства, принимаемых Европейской Комиссией по вопросам критериев, принципов и мер, указанных в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100322). Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100326), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
1. Государства-члены ЕС должны требовать, чтобы управляющие компании разрабатывали и применяли совместимые политики и практики выплаты вознаграждения, продвигали рациональное и эффективное управление рисками и не поощряли принятие рисков, которые не совместимы с профилем риска, правилами или учредительными документами предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, которыми они управляют, а также чтобы они не нарушали обязанность управляющей компании действовать в наилучших интересах предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 2. Политики и практики выплаты вознаграждения должны включать в себя фиксированный и переменный компоненты заработной платы, а также пенсионные пособия от предприятия. 3. Политики и практики выплаты вознаграждения должны также применяться к тем категориям сотрудников, включая руководящих лиц, лиц, принимающих риск, лиц, исполняющих контрольные функции, а также иных сотрудников, которые получают совокупное вознаграждение, лежащее в пределах диапазона окладов руководящих лиц и лиц, принимающих риск, чья профессиональная деятельность имеет значительное влияние на профили риска управляющей компании или предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет. 4. В соответствии со [Статьей 16](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-16#p100317) Регламента (ЕС) 1095/2010, ESMA выпускает инструкции, адресованные компетентным органам или участникам финансовых рынков, в отношении лиц, указанных в [параграфе 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103887) настоящей Статьи, а также применения принципов, указанных в [Статье 14b](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p103892) настоящей Директивы. Такие инструкции должны учитывать принципы разумного вознаграждения, изложенные в Рекомендации Европейской Комиссии 2009/384/EC [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103890), размер управляющих компаний и размер предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, которыми они управляют, их внутреннюю структуру, а также характер, масштаб и сложность их деятельности. При разработке таких инструкций ESMA должен тесно сотрудничать с Европейским надзорным органом (Европейским банковским органом) (EBA), учрежденным [Регламентом](https://bukva.ai/docs/reglament-10932010-evropeyskiy-soyuz-es/statya-1) (ЕС) 1093/2010 Европейского Парламента и Совета ЕС [<**>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103891), в целях обеспечения совместимости требований, разрабатываемых для иных секторов финансовых услуг, в частности для кредитных учреждений и инвестиционных фирм. --- <*> Рекомендация Европейской Комиссии 2009/384/EC от 30 апреля 2009 г. о политике в области вознаграждения в отрасли финансовых услуг (ОЖ N L 120, 15.5.2009, стр. 22). <**> [Регламент](https://bukva.ai/docs/reglament-10932010-evropeyskiy-soyuz-es/statya-1) (ЕС) 1093/2010 Европейского Парламента и Совета ЕС от 24 ноября 2010 г. об учреждении Европейского надзорного органа (Европейского банковского органа), изменении Решения 716/2009/EC и отмене Решения 2009/78/EC Европейской Комиссии (ОЖ N L 331, 15.12.2010, стр. 12).
1. При разработке и применении политик вознаграждения, указанных в [Статье 14а](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p103884), управляющие компании должны соблюдать следующие принципы таким образом и в такой степени, которая соответствует их размеру, внутренней структуре, характеру, масштабу и сложности их деятельности: (a) политика выплаты вознаграждения последовательна и продвигает рациональное и эффективное управление рисками и не поощряет принятие рисков, которые не совместимы с профилем риска, правилами или учредительными документами предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым управляет управляющая компания; (b) политика выплаты вознаграждения соответствует стратегии хозяйственной деятельности, целям, ценностям и интересам управляющей компании и предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет, а также инвесторов такого предприятия и предусматривает меры по недопущению конфликта интересов; (c) политика выплаты вознаграждения принята органом управления управляющей компании в его контрольной функции, и такой орган утверждает и как минимум ежегодно пересматривает общие принципы политики выплаты вознаграждения, а также контролирует и несет ответственность за их имплементацию; задачи, изложенные в настоящем пункте, должны выполняться только теми членами органа управления, которые не имеют каких-либо исполнительных функций в соответствующей управляющей компании и которые имеют опыт в управлении рисками и выплате вознаграждения; (d) в отношении имплементации политики выплаты вознаграждения как минимум ежегодно проводится централизованная и независимая проверка на соответствие политикам и процедурам выплаты вознаграждения, утвержденным органом управления в его контрольной функции; (e) компенсация сотрудникам, выполняющим контрольные функции, выплачивается в соответствии с достижениями целей, связанных с их функциями, независимо от производственных показателей в контролируемой ими области деятельности; (f) контроль за вознаграждением должностных лиц высшего звена, выполняющих функции по управлению рисками и по обеспечению соответствия, осуществляется непосредственно комитетом по вознаграждению, если такой комитет существует; (g) если вознаграждение обусловлено производственными показателями, общий размер вознаграждения должен быть основан на сочетании оценки производительности физического лица и соответствующего структурного подразделения или предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, а также оценки их рисков и общих результатов управляющей компании при оценке индивидуальной производительности с учетом финансовых и нефинансовых критериев; (h) оценка производительности устанавливается в многолетней рамочной программе, которая соответствует периоду владения, рекомендованному инвесторам предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, находящегося под управлением управляющей компании, для обеспечения того, чтобы процесс оценки был основан на долгосрочной производительности предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и на его инвестиционных рисках, а также того, чтобы фактическая выплата части вознаграждения, обусловленной производственными показателями, приходилась на тот же период; (i) гарантированная переменная часть вознаграждения является исключительной, имеет место только при найме новых сотрудников и ограничена первым годом занятости; (j) фиксированная и переменная части совокупного вознаграждения надлежащим образом сбалансированы; при этом фиксированная часть представляет собой достаточно высокую долю совокупного вознаграждения с тем, чтобы обеспечить применение гибкой политики в отношении переменной части вознаграждения, включая возможность не выплачивать переменную часть вознаграждения (k) выплаты, связанные с досрочным расторжением договора, отражают производительность, достигнутую за соответствующий срок, и разработаны таким образом, чтобы не вознаграждать за неудачи; (l) измерение производительности, использующееся для расчета переменной части вознаграждения или нескольких переменных частей вознаграждения, предусматривает комплексный механизм корректировок для учета всех возможных текущих и будущих рисков; (m) принимая во внимание организационно-правовую структуру предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, его правила фонда или учредительные документы, значительная доля, но в любом случае не менее 50%, любой переменной части вознаграждения должна состоять из паев соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, эквивалентных имущественных интересов, инструментов, связанных с акциями, или эквивалентных неденежных инструментов с эквивалентно эффективными стимулами, как любой из инструментов, указанных в настоящем пункте, за исключением случаев, когда управление предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги составляет менее 50% общего портфеля, находящегося под управлением управляющей компании; в последнем случае минимальный порог, равный 50%, не применяется. К инструментам, указанным в настоящем пункте, должна применяться надлежащая политика удержания, направленная на согласование стимулов с интересами управляющей компании, предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет, и инвесторов такого предприятия. Государства-члены ЕС или их компетентные органы вправе вводить ограничения в отношении типов и форм таких инструментов или запрещать использование некоторых инструментов. Настоящий пункт применяется как к доле переменной части вознаграждения, отсроченной в соответствии с [пунктом (n)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103908), так и к неотсроченной доле переменной части вознаграждения; (n) значительная доля, но в любом случае не менее 40%, переменной части вознаграждения должна быть отсрочена на надлежащий период с учетом периода владения, рекомендованного инвесторам соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, и должным образом согласована с характером рисков соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Период, указанный в настоящем пункте, должен составлять как минимум три года; вознаграждение, выплачиваемое в соответствии с соглашением об отсрочке, распределяется не быстрее, чем на пропорциональной основе; что касается переменной части вознаграждения в особо высоком размере, выплата как минимум 60% от суммы должна быть отсрочена; (o) переменная часть вознаграждения, включая отсроченную долю, выплачивается или выделяется только в том случае, если это является рациональным с учетом финансовой ситуации управляющей компании в целом, а также обоснованным с учетом производительности соответствующего структурного подразделения, предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или физического лица. Совокупная переменная часть вознаграждения, как правило, значительно уменьшается в случае слабых или негативных финансовых показателей соответствующей управляющей компании или предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаг с учетом текущей компенсации и снижения выплат заработанных ранее сумм, в том числе посредством механизмов уплаты неустойки и возврата полученных ранее сумм; (p) пенсионная политика соответствует коммерческой стратегии, целям, ценностям и долгосрочным интересам управляющей компании и предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет. Если сотрудник покидает управляющую компанию до выхода на пенсию, пенсионные пособия от предприятия удерживаются управляющей компанией в течение пяти лет в форме инструментов, указанных в [пункте (m)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103906). В случае достижения сотрудником пенсионного возраста пенсионные пособия от предприятия выплачиваются сотруднику в форме инструментов, указанных в [пункте (m)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103906), с учетом пятилетнего периода удержания; (q) сотрудники должны взять на себя обязательство не использовать личные стратегии хеджирования или страхование вознаграждения или ответственности для ослабления механизмов выравнивания рисков, заложенных в их соглашениях о вознаграждении; (r) переменная часть вознаграждения не выплачивается посредством механизмов или методов, которые облегчают уклонение от соблюдения требований настоящей Директивы. 2. В соответствии со [Статьей 35](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-35#p100470) Регламента (ЕС) 1095/2010, ESMA вправе запросить у компетентных органов информацию о политиках и практиках выплаты вознаграждения, указанных в [Статье 14а](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p103884) настоящей Директивы. ESMA в тесном сотрудничестве с EBA должен включить в свои инструкции о политиках выплаты вознаграждения положения о том, как должны применяться различные отраслевые принципы выплаты вознаграждения, например те, что изложены в Директиве 2011/61/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103919) и в [Директиве](https://bukva.ai/docs/direktiva-201336es/statya-1) 2013/36/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС [<**>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103920), если сотрудники или иные категории персонала оказывают услуги, на которые распространяются различные отраслевые принципы выплаты вознаграждения. --- <*> Директива 2011/61/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 8 июня 2011 г. об Управляющих Фондами Альтернативных Инвестиций, а также о внесении изменений в Директивы 2003/41/EC и 2009/65/EC и в Регламенты (EC) 1060/2009 и (ЕС) 1095/2010 (ОЖ N L 174, 1.7.2011, стр. 1). <**> [Директива](https://bukva.ai/docs/direktiva-201336es/statya-1) 2013/36/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 26 июня 2013 г. о доступе к деятельности кредитных организаций и пруденциальном надзоре в отношении кредитных организаций и инвестиционных фирм, вносящая изменения в Директиву 2002/87/ЕС и отменяющая Директивы 2006/48/ЕС и 2006/49/ЕС (ОЖ N L 176, 27.6.2013, стр. 338). 3. Принципы, изложенные в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103893) настоящей Статьи, применяются также к любым пособиям или их видам, выплачиваемым управляющей компанией, к суммам, выплачиваемым непосредственно самим предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, включая поощрительные премии, а также к передаче паев или акций предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в пользу тех категорий сотрудников, включая руководящих лиц, лиц, принимающих риск, лиц, исполняющих контрольные функции, а также иных сотрудников, которые получают совокупное вознаграждение, лежащее в пределах диапазона окладов руководящих лиц и лиц, принимающих риск, чья профессиональная деятельность имеет значительное влияние на профили риска управляющей компании или предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет. 4. Управляющие компании, которые являются значительными по своему размеру или по размеру предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, которыми они управляют, по своей внутренней структуре, характеру, масштабу и сложности их деятельности, должны учреждать комитет по вознаграждениям. Комитет по вознаграждениям должен быть сформирован таким образом, чтобы он мог выносить компетентное и независимое суждение о политиках и практиках выплаты вознаграждения, а также о стимулах, созданных для управления рисками. Комитет по вознаграждениям, который, если применимо, учрежден в соответствии с инструкциями ESMA, как указано в [Статье 14a(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103888) настоящей Директивы, отвечает за подготовку решений относительно вознаграждений, в том числе тех, которые имеют последствия для рисков и управления рисками соответствующей управляющей компании или предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и которые должны быть приняты органом управления в его надзорной функции. Председателем комитета по вознаграждениям является член органа управления, который не осуществляет исполнительных функций в соответствующей управляющей компании. Членами комитета по вознаграждениям должны являться члены органа управления, которые не осуществляют исполнительных функций в соответствующей управляющей компании. Если национальное законодательство предусматривает представительство работников в органе управления, то в состав комитета по вознаграждениям должен входить один или несколько представителей работников. При подготовке решений комитет по вознаграждениям должен учитывать долгосрочные интересы инвесторов и иных заинтересованных лиц, а также общественные интересы.
## Статья 15 ### Статья 14а ### Статья 14b ### Статья 15
Управляющие компании или, при необходимости, инвестиционные компании должны принимать меры в соответствии со [Статьей 92](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101010) настоящей Директивы и разрабатывать необходимые процедуры и мероприятия, гарантирующие надлежащую работу с жалобами инвесторов. Указанные меры, кроме того, должны гарантировать отсутствие ограничений при осуществлении инвесторами своих прав в случае, если управляющая компания получила разрешение в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Указанные меры позволят инвесторам подавать жалобы на официальном языке или на одном из официальных языков соответствующих Государств-членов ЕС. Управляющие компании также должны установить надлежащие процедуры и принять меры по предоставлению информации по требованию неограниченного круга лиц или компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. **Раздел 4**
**СВОБОДА УЧРЕЖДЕНИЯ И СВОБОДА ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ УСЛУГ** ## Статья 16 ### Статья 16
1. Государства-члены ЕС гарантируют, что управляющая компания, получившая разрешение в Государстве-члене ЕС происхождения, может осуществлять соответствующую деятельность на территории Государств-членов ЕС путем учреждения филиала или на основе принципа свободы предоставления услуг. В случае если управляющая компания, получившая указанное разрешение, намерена без учреждения филиала размещать паи предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет в соответствии с [Приложением II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) к настоящей Директиве, в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС происхождения данного предприятия, и не намерена при этом осуществлять иные виды деятельности, подобное размещение регулируется только [Главой XI](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-90#p101004) настоящей Директивы. 2. Государства-члены ЕС не распространяют на деятельность по учреждению филиала или предоставлению услуг требования о получении разрешения, о наличии донорского капитала, а также иные требования, имеющие похожий эффект. 3. В соответствии с условиями настоящей Статьи предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны свободно назначать или находиться под управлением управляющей компании, получившей разрешение в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС происхождения указанного предприятия в соответствии с положениями настоящей Директивы, при условии, что такая управляющая компания соблюдает положения: (a) [Статьи 17](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100340) или [Статьи 18](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100361) настоящей Директивы; а также (b) [статей 19](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100375) и [20](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100399) настоящей Директивы.
## Статья 17 ### Статья 17
1. В дополнение к соблюдению условий, предусмотренных [Статьями 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100217) и [7](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100228) настоящей Директивы, управляющая компания, решившая учредить филиал на территории другого Государства-члена ЕС для осуществления разрешенных видов деятельности, должна надлежащим образом уведомить компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения. 2. Государства-члены ЕС должны требовать от любой управляющей компании, решившей учредить филиал на территории другого Государства-члена ЕС, предоставления следующей информации и документов в процессе уведомления компетентных органов в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100341) настоящей Статьи: (a) Государство-член ЕС, на территории которого управляющая компания намерена создать филиал; (b) программу деятельности с указанием видов деятельности и видов услуг в соответствии со [Статьей 6(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100220) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100221), а также организационную структуру филиала, которая должна описывать механизм управления рисками, внедряемый управляющей компанией. Кроме того, организационная структура должна включать описание процедур и мероприятий, принятых в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p100328) настоящей Директивы; (c) адрес в принимающем Государстве-члене ЕС, по которому можно получить документы; а также (d) имена руководителей филиала. 3. Если компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании не имеют оснований сомневаться в адекватности административной структуры или финансового положения управляющей компании, принимая во внимание предполагаемые виды деятельности, они должны в течение двух месяцев после получения информации, предусмотренной [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100342) настоящей Статьи, передать такую информацию в компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС и проинформировать об этом управляющую компанию. Они также должны передать информацию о программе компенсаций, имеющей целью защиту инвесторов. В случае отказа компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании передавать информацию, предусмотренную [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100342) настоящей Статьи, компетентным органам принимающего Государства-члена ЕС, они должны объяснить причины своего отказа управляющей компании в течение двух месяцев после получения всей информации. При отказе от объяснения причин или при отсутствии ответа от компетентных органов управляющая компания вправе обращаться в суд в Государстве-члене ЕС происхождения. В случае если управляющая компания намерена осуществлять деятельность по управлению коллективным портфелем, предусмотренную [Приложением II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) к настоящей Директиве, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании при передаче документов компетентным органам принимающего Государства-члена ЕС должны приложить свидетельство о выдаче разрешения управляющей компании в соответствии с положениями настоящей Директивы, а также описание сферы действия указанного разрешения и информацию о каких-либо ограничениях относительно типов предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, которыми соответствующая компания имеет право управлять. 4. Управляющая компания, осуществляющая свою деятельность посредством учреждения филиала на территории принимающего Государства-члена ЕС, должна соблюдать нормы, разработанные указанным Государством в соответствии со [Статьей 14](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100315) настоящей Директивы. 5. Компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС должны осуществлять контроль за соблюдением норм, предусмотренных [параграфом 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100350) настоящей Статьи. 6. Перед началом деятельности филиала управляющей компании компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС в течение двух месяцев после получения информации, предусмотренной [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100342) настоящей Статьи, должны подготовиться к осуществлению контроля за соблюдением управляющей компанией указанных норм. 7. По получении сообщения от компетентных органов принимающего Государства-члена ЕС или по истечении периода, указанного в [параграфе 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100352) настоящей Статьи, при отсутствии какого-либо сообщения от компетентных органов филиал может быть учрежден и может начать вести деятельность. 8. В случае изменений в любой информации, переданной в соответствии с [параграфом 2(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100344), [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100345) или [(d)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100346) настоящей Статьи, управляющая компания должна направить письменное уведомление о таких изменениях в компетентные органы государства-члена ЕС своего происхождения, а также в компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС как минимум за один месяц до внесения таких изменений, с тем, чтобы компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании могли принять решение об указанных изменениях в соответствии с [параграфом 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100347) настоящей Статьи, а компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС - в соответствии с [параграфом 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100352) настоящей Статьи. Если в результате изменений, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100354), управляющая компания более не будет отвечать требованиям настоящей Директивы, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны в течение 15 рабочих дней с момента получения всей информации, указанной в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100354), уведомить управляющую компанию о недопустимости внесения таких изменений. В указанном случае компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны соответственно уведомить компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС. Если изменение, указанное в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100354), внесено после передачи информации в соответствии со [вторым подпараграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p104358), и в результате такого изменения управляющая компания более не отвечает требованиям настоящей Директивы, то компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании принимают все надлежащие меры в соответствии со [Статьей 98](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-98#p101051) настоящей Директивы и без необоснованного промедления уведомляют компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС о принятых мерах. 9. В случае изменений в любой информации, переданной в соответствии с [первым подпараграфом параграфа 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100347) настоящей Статьи, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании уведомляют компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны обновлять информацию, содержащуюся в свидетельстве, указанном в [третьем подпараграфе параграфа 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100349) настоящей Статьи, и уведомлять компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС об имеющихся изменениях в информации о сфере действия разрешения, выданного управляющей компании, или об ограничениях относительно типов предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, которыми соответствующая компания имеет право управлять. 10. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих информацию, которую необходимо передать в соответствии с [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100341), [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100342), [3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100347), [8](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100354) и [9](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100355) настоящей Статьи. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100357), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, устанавливающих типовые формы, шаблоны и порядок передачи информации в соответствии с [параграфами 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100347) и [9](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100355) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [третьем подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100359), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 18 ### Статья 18
1. Любая управляющая компания, впервые осуществляющая свою деятельность на территории другого Государства-члена ЕС в соответствии с принципом свободы предоставления услуг, должна передавать следующую информацию компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения: (a) Государство-член ЕС, на территории которого управляющая компания намерена осуществлять свою деятельность; а также (b) программу деятельности с указанием видов деятельности и видов услуг в соответствии со [Статьей 6(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100220) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100221), включая описание механизма управления рисками, внедряемого управляющей компанией, а также описание процедур и мероприятий, принятых в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p100328) настоящей Директивы. 2. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны в течение одного месяца после получения информации, предусмотренной [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100362) настоящей Статьи, передать такую информацию в компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны также передать информацию о применяемых программах компенсаций, имеющих целью защиту инвесторов. В случае если управляющая компания намерена осуществлять деятельность по управлению коллективным портфелем, предусмотренную [Приложением II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) к настоящей Директиве, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании при передаче документов компетентным органам принимающего Государства-члена ЕС должны приложить свидетельство о выдаче разрешения управляющей компании в соответствии с положениями настоящей Директивы, а также описание сферы действия указанного разрешения и информацию о каких-либо ограничениях относительно типов предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, которыми соответствующая компания имеет право управлять. Несмотря на положения [статей 20](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100399) и [93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы управляющая компания может начать осуществлять деятельность в принимающем Государстве-члене ЕС. 3. Управляющая компания, осуществляющая свою деятельность в соответствии с принципом свободы предоставления услуг, должна соблюдать нормы, разработанные Государством-членом ЕС происхождения управляющей компании в соответствии со [Статьей 14](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100315) настоящей Директивы. 4. При изменении содержания информации, переданной в соответствии с [параграфом 1(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100364) настоящей Статьи, управляющая компания должна направить письменное уведомление о таких изменениях в компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения, а также в компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС до внесения таких изменений. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны обновлять информацию, содержащуюся в свидетельстве, указанном в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100365) настоящей Статьи, и уведомлять компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС об имеющихся изменениях в информации о сфере действия разрешения, выданного управляющей компании, или об ограничениях относительно типов предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, которыми соответствующая компания имеет право управлять. 5. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих информацию, которую необходимо передать в соответствии с [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100362), [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100365) и [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100370) настоящей Статьи. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100371), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, устанавливающих типовые формы, шаблоны и порядок передачи информации в соответствии с [параграфами 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100365) и [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100370) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [третьем подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100373), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 19 ### Статья 19
1. Управляющая компания, намеревающаяся осуществлять деятельность по управлению коллективным портфелем на трансграничной основе путем учреждения филиала или в соответствии с принципом свободы предоставления услуг, должна соблюдать нормы Государства-члена ЕС происхождения, регламентирующие организацию компании, в том числе механизмы делегирования, управления риском, пруденциальные нормы и надзор, процедуры, предусмотренные [Статьей 12](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100288) настоящей Директивы, а также требования по предоставлению отчетности управляющей компанией. Указанные нормы не должны быть более жесткими по сравнению с нормами, применимыми к компаниям, осуществляющим свою деятельность только в Государстве-члене ЕС происхождения. 2. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны осуществлять контроль за соблюдением норм, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100376) настоящей Статьи. 3. Управляющая компания, осуществляющая деятельность по управлению коллективным портфелем на трансграничной основе путем учреждения филиала или в соответствии с принципом свободы предоставления услуг, должна соблюдать нормы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, относящиеся к учреждению и функционированию указанного предприятия, а именно нормы, регламентирующие: (a) учреждение и выдачу разрешения предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги; (b) выпуск и погашение паев и акций; (c) инвестиционную политику и ограничения, включая исчисление общей задолженности и левереджа (d) ограничения в отношении получения кредита, кредитования и продаж без покрытия; (e) оценку активов и бухгалтерский учет предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (f) исчисление цены выпуска или погашения, а также ошибки при исчислении чистой стоимости активов и соответствующие компенсации инвесторам; (g) распределение или реинвестирование дохода; (h) раскрытие и требования к предоставлению отчетности предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, в том числе требования к содержанию проспектов, ключевой информации для инвесторов и периодических отчетов; (i) мероприятия, принятые с целью размещения; (j) отношения с владельцами паев; (k) слияние и реструктуризацию предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (l) прекращение деятельности и ликвидацию предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (m) если применимо, содержание реестра владельцев паев; (n) сборы за выдачу лицензий и за осуществление надзора в отношении предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (o) осуществление владельцами паев прав голоса, а также других прав владельцев паев в отношении [пунктов "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100379) - ["m"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100391). 4. Управляющая компания должна соблюдать обязательства, предусмотренные правилами фонда или учредительными документами, а также обязательства, предусмотренные проспектами, которые должны соответствовать применимому законодательству, предусмотренному [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100376) и [3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100378) настоящей Статьи. 5. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны осуществлять контроль за соблюдением норм, предусмотренных [параграфами 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100378) и [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100394) настоящей Статьи. 6. Управляющая компания должна принимать решения и нести ответственность за внесение изменений, внедрение механизмов и принятие организационных решений, необходимых для обеспечения соблюдения норм об учреждении и функционировании предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, а также обязательств, предусмотренных правилами фонда или учредительными документами, и обязательств, содержащихся в проспектах. 7. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны осуществлять надзор за адекватностью мероприятий и организации управляющей компании, с тем, чтобы указанная компания была способна соблюдать нормы и обязательства, относящиеся к учреждению и функционированию предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет. 8. Государства-члены ЕС гарантируют, что на управляющую компанию, получившую разрешение в Государстве-члене ЕС, не распространяются дополнительные требования, установленные Государством-членом ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, в отношении вопросов, входящих в сферу действия настоящей Директивы, за исключением случаев, прямо предусмотренных настоящей Директивой.
## Статья 20 ### Статья 20
1. Без ущерба действию [Статьи 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100196) настоящей Директивы управляющая компания, обращающаяся с заявлением на управление предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, учрежденная в ином Государстве-члене ЕС, должна предоставить компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения указанного предприятия следующие документы: (a) письменный договор с депозитарием, указанным в [Статье 22(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100435) настоящей Директивы; (b) информацию о механизмах администрирования и делегирования функций управляющей компании и в соответствии с [Приложением II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) к настоящей Директиве. Если управляющая компания уже управляет иным предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги того же типа в Государстве-члене ЕС происхождения указанного предприятия, достаточно сделать ссылку на ранее предоставленные документы. 2. Если это необходимо для обеспечения соблюдения норм в пределах своей ответственности, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе запрашивать у компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании информацию относительно документов, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100400) настоящей Статьи, а также на основании свидетельства, предусмотренного [Статьями 17](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100340) и [18](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100361) настоящей Директивы, информацию о том, подпадает ли тип предприятия коллективного инвестирования, для которого испрашивается разрешение, под сферу действия разрешения, выданного управляющей компании. Если применимо, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании дают свое заключение в течение 10 рабочих дней с момента получения первоначального запроса. 3. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе отклонить заявление управляющей компании только в случаях, если: (a) управляющая компания не соблюдает нормы, за соблюдение которых отвечают данные органы в соответствии со [Статьей 19](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100375) настоящей Директивы; (b) управляющая компания не получила разрешения компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения на управление типом предприятия коллективного инвестирования, для которого испрашивается разрешение; или (c) управляющая компания не предоставила документы, предусмотренные [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100400) настоящей Статьи. Перед тем как отклонить заявление управляющей компании, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги проводят консультации с компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании. 4. Управляющая компания должна уведомлять компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги о любых существенных изменениях в документах, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100400) настоящей Статьи. 5. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих информацию, которую необходимо предоставить компетентным органам в заявлении на управление предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, учрежденным в другом Государстве-члене ЕС. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100411), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, устанавливающих типовые формы, шаблоны и порядок предоставления такой информации. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [третьем подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100413), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 21 ### Статья 21
1. Принимающее Государство-член ЕС вправе, в целях статистического учета, требовать от управляющих компаний, имеющих филиалы на его территории, представлять периодические отчеты о деятельности филиалов на территории указанного принимающего Государства-члена ЕС компетентным органам данного Государства-члена ЕС. 2. Принимающее Государство-член ЕС вправе требовать от управляющих компаний, осуществляющих свою деятельность на его территории посредством учреждения филиала или на основе принципа свободы предоставления услуг, представлять информацию, необходимую для надзора за соблюдением ими соответствующих норм в пределах ответственности принимающего Государства-члена ЕС. Такие требования не должны быть более жесткими, чем требования, применяемые тем же Государством-членом ЕС к управляющим компаниям, получившим разрешение в указанном Государстве, с целью контроля за соблюдением ими тех же стандартов. Управляющие компании гарантируют, что процедуры и мероприятия, предусмотренные [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p100328) настоящей Директивы, позволяют компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги получать прямо от управляющей компании информацию, предусмотренную настоящим параграфом. 3. В случаях, когда компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС устанавливают, что управляющая компания, имеющая филиал или предоставляющая услуги на его территории, нарушает нормы, принятые соответствующим Государством в его пределах ответственности, указанные органы должны потребовать от такой управляющей компании устранения данного нарушения и информирования об этом компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения. 4. В случае если управляющая компания отказывается предоставить принимающему Государству-члену ЕС информацию под свою ответственность или не принимает необходимые меры для устранения нарушений, указанных в [параграфе 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100420) настоящей Статьи, компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС соответствующим образом информируют компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании при первой возможности принимают все необходимые меры по обеспечению предоставления такой управляющей компанией требуемой информации в соответствии с [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417) настоящей Статьи или по обеспечению устранения нарушений. Необходимо уведомить компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС о характере принимаемых мер. 5. В случае если, несмотря на меры, принятые компетентными органами государства-члена ЕС происхождения управляющей компании, или вследствие того, что такие меры окажутся недостаточными или недоступными для соответствующего государства-члена ЕС, управляющая компания по-прежнему отказывается от предоставления информации, требуемой принимающим государством-членом ЕС в соответствии с [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417) настоящей Статьи, или продолжает нарушать законодательные или регулятивные положения, изложенные в указанном [параграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417), которые действуют в принимающем государстве-члене ЕС, компетентные органы принимающего государства-члена ЕС могут принять любые из нижеперечисленных мер: (a) после информирования компетентных органов государства-члена ЕС происхождения управляющей компании принять все необходимые меры, включая меры, предусмотренные [Статьями 98](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-98#p101051) и [99](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p101071) настоящей Директивы, для предотвращения или наказания дальнейших нарушений и при необходимости лишения такой управляющей компании дальнейшей возможности заключения сделок на его территории. Государства-члены ЕС гарантируют возможность вручения на их территории юридических документов, необходимых для применения указанных мер по отношению к управляющей компании. В случае если управляющая компания оказывает услуги по управлению предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги на территории принимающего государства-члена ЕС, указанное государство может потребовать от управляющей компании прекращения управления соответствующим предприятием; или (b) если они сочтут, что компетентный орган государства-члена ЕС происхождения управляющей компании действовал ненадлежащим образом, - передать вопрос на рассмотрение ESMA, который может действовать в рамках полномочий, возложенных на него в соответствии со [Статьей 19](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-19#p100353) Регламента (ЕС) 1095/2010. 6. Любые меры, принимаемые на основании [параграфов 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100421) или [5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100422) и предусматривающие наказания, должны быть надлежащим образом обоснованы и доведены до сведения такой управляющей компании. Принятие указанных мер подлежит обжалованию в суды Государства-члена ЕС, принимающего такие меры. 7. Перед реализацией процедуры, предусмотренной [параграфами 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100420), [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100421) или [5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100422), компетентные органы принимающего государства-члена ЕС вправе в случае крайней необходимости принимать любые предупредительные меры, необходимые для защиты интересов инвесторов и иных лиц, которым оказываются услуги. При первой возможности необходимо уведомить Европейскую Комиссию, ESMA и компетентные органы других заинтересованных государств-членов ЕС о принятии таких мер. После консультаций с компетентными органами других заинтересованных государств-членов ЕС Европейская Комиссия вправе принять решение об изменении или отмене указанных мер соответствующим государством-членом ЕС без ущерба полномочиям ESMA, предусмотренным [Статьей 17](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-17#p100326) Регламента (ЕС) 1095/2010. 8. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании консультируются с компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги перед отзывом разрешения, выданного управляющей компании. В таких случаях компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги принимают необходимые меры для защиты интересов инвесторов. Указанные меры могут включать лишение такой управляющей компании дальнейшей возможности заключения сделок на их территории. Европейская Комиссия должна публиковать отчет о подобных случаях каждые два года. 9. Государства-члены ЕС информируют ESMA и Европейскую Комиссию о количестве и разновидностях случаев отказа в выдаче разрешения в соответствии со [Статьей 17](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100340) настоящей Директивы или случаев отклонения заявления в соответствии со [Статьей 20](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100399) настоящей Директивы, а также о любых мерах, принятых в соответствии с [параграфом 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100422) настоящей Статьи. Европейская Комиссия должна публиковать отчет о подобных случаях каждые два года.
**ГЛАВА IV. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В ОТНОШЕНИИ ДЕПОЗИТАРИЕВ** ## Статья 22 ### Статья 22
1. Инвестиционная компания или управляющая компания для каждого из общих фондов, которыми она управляет, обеспечивает назначение единого депозитария в соответствии с настоящей Главой. 2. Назначение депозитария подтверждается письменным договором. Договор, inter alia, регулирует поток информации, которая считается необходимой для того, чтобы депозитарий мог выполнять свои функции для предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, в отношении которого он был назначен депозитарием, как установлено настоящей Директивой и иным применимым законодательством, нормативно-правовыми актами и административными положениями. 3. Депозитарий должен: (a) гарантировать, что продажа, выпуск, выкуп, погашение или отмена паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, совершены в соответствии с применимым национальным законодательством, правилами фонда или учредительными документами; (b) гарантировать, что стоимость паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги исчисляется в соответствии с применимым национальным законодательством, правилами фонда или учредительными документами; (c) выполнять инструкции управляющей компании или инвестиционной фирмы, если они не противоречат применимому национальному законодательству, правилам фонда или учредительным документам; (d) гарантировать, что при заключении сделок с активами предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги любое вознаграждение передается указанному предприятию в обычные сроки; (e) гарантировать, что доход предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги используется в соответствии с применимым национальным законодательством и правилами фонда или учредительными документами. 4. Депозитарий гарантирует, что денежные потоки предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги подлежат надлежащему мониторингу и, в частности, что все выплаты, сделанные инвесторами или от их имени после подписки на паи предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, были получены, и что все денежные средства предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги были записаны на счета денежных средств, которые: (a) открыты на имя предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, управляющей компании, действующей от имени такого предприятия, или депозитария, действующего от имени такого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (b) открыты в организациях, указанных в пунктах (a), (b) и (c) Статьи 18(1) Директивы 2006/73/EC Европейской Комиссии [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103930); и --- <*> Директива 2006/73/EC Европейской Комиссии от 10 августа 2006 г. по применению Директивы 2004/39/EC Европейского Парламента и Совета ЕС об организационных требованиях и условиях работы инвестиционных фирм и по определению понятий в целях указанной Директивы (ОЖ N L 241, 2.9.2006, стр. 26). (c) обслуживаются в соответствии с принципами, изложенными в Статье 16 Директивы 2006/73/EC. Если счета денежных средств открыты на депозитария, действующего от имени предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, денежные средства организаций, указанных в [пункте (b) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103928), а также собственные денежные средства депозитария не должны быть записаны на такие счета. 5. Активы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны быть переданы депозитарию на хранение следующим образом: (a) что касается финансовых инструментов, которые могут быть переданы на хранение, депозитарий должен: (i) хранить все финансовые инструменты, которые могут быть зарегистрированы на счетах финансовых инструментов, открытых в системе бухгалтерского учета депозитария, а также все финансовые инструменты, которые физически могут быть переданы депозитарию; (ii) гарантировать, что все финансовые инструменты, которые могут быть зарегистрированы на счетах финансовых инструментов, открытых в системе бухгалтерского учета депозитария, зарегистрированы в системе бухгалтерского учета депозитария на отдельных счетах в соответствии с принципами, изложенными в Статье 16 Директивы 2006/73/EC, открыты на имя предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании, действующей от имени такого предприятия, и могут быть всегда четко идентифицированы как принадлежащие предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги в соответствии с применимым законодательством; (b) что касается иных активов, депозитарий должен: (i) проверять право собственности предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании, действующей от имени такого предприятия, на такие активы, оценивая, имеет ли предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющая компания, действующая от имени такого предприятия, право собственности на основании информации или документов, предоставленных предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компанией, а также на основании внешних доказательств, при их наличии; (ii) вести учет активов, в отношении которых он установит, что предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющая компания, действующая от имени такого предприятия, имеют право собственности, и поддерживать соответствующую информацию в актуальном состоянии. 6. Депозитарий регулярно должен предоставлять управляющей компании или инвестиционной фирме полный перечень всех активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 7. Активы, находящиеся на хранении депозитария, не должны быть повторно использованы депозитарием или третьими лицами, которым делегированы функции хранения, за их собственный счет. Повторное использование охватывает любые сделки с находящимися на хранении активами, включая, среди прочего, передачу, залог, продажу и заем. Активы, находящиеся на хранении депозитария, могут быть повторно использованы только, если: (a) повторное использование активов осуществляется за счет предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (b) депозитарий следует инструкциям управляющей компании, действующей от имени предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; (c) повторное использование осуществляется с выгодой для предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и в интересах владельцев паев; и (d) по сделке предоставлено высококачественное и ликвидное обеспечение, полученное предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги на основании соглашения о передаче права собственности. Рыночная стоимость обеспечения всегда должна соответствовать как минимум рыночной стоимости повторно используемых активов с учетом надбавки. 8. Государства-члены ЕС должны гарантировать, что в случае банкротства депозитария и/или третьего лица, расположенного на территории Европейского Союза, которому были делегированы функции по хранению активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, находящиеся на хранении активы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги недоступны для распределения между кредиторами такого депозитария и/или третьего лица, а также для реализации в пользу таких кредиторов.
1. Депозитарий не вправе делегировать третьим лицам функции, указанные в [Статье 22(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100436) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103926) настоящей Директивы. 2. Депозитарий вправе делегировать третьим лицам функции, указанные в [Статье 22(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103933) настоящей Директивы, только если: (a) функции делегированы не в целях уклонения от соблюдения требований настоящей Директивы; (b) депозитарий может доказать наличие объективной причины для делегирования; (c) депозитарий проявил должную компетентность, осмотрительность и осторожность при выборе и назначении третьего лица, которому он намерен делегировать часть своих полномочий, и продолжает проявлять должную компетентность, осмотрительность и осторожность при периодических проверках и текущем мониторинге третьего лица, которому он делегировал часть своих полномочий, а также мер, принятых третьим лицом в отношении делегированных ему полномочий. 3. Депозитарий вправе делегировать третьим лицам функции, указанные в [Статье 22(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103933) настоящей Директивы, только в том случае, если третье лицо в течение всего периода исполнения делегированных ему функций: (a) имеет структуры и знания, надлежащие и соразмерные характеру и сложности переданных ему активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании, действующей от имени такого предприятия; (b) что касается функций по хранению, указанных в [пункте (a) Статьи 22(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103934) настоящей Директивы, подлежит: (i) эффективному пруденциальному регулированию, включая требования к минимальному капиталу, и надзору в соответствующей юрисдикции; (ii) внешнему периодическому аудиту, который призван гарантировать, что финансовые инструменты находятся в его владении; (c) отделяет активы клиентов депозитария от своих собственных активов и от активов депозитария таким образом, что они в любой момент могут быть четко идентифицированы как принадлежащие клиенту или определенному депозитарию; (d) принимает все надлежащие меры по обеспечению того, что в случае неплатежеспособности третьего лица активы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, находящиеся на хранении третьего лица, недоступны для распределения между кредиторами такого третьего лица, а также для реализации в пользу таких кредиторов; и (e) соблюдает общие обязательства и запреты, установленные [Статьей 22(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100435), [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103933) и [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103941), а также [Статьей 25](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-25#p100454) настоящей Директивы. Несмотря на положение [пункта (b)(i) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103958), если законодательство третьей страны требует, чтобы определенные финансовые инструменты находились на хранении местного юридического лица, и никакое местное юридическое лицо не удовлетворяет требованиям к делегированию, изложенным в указанном [пункте](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103958), депозитарий вправе делегировать свои функции такому местному юридическому лицу только в той степени, которая требуется законодательством соответствующей третьей страны, только на такой период, в течение которого отсутствуют местные юридические лица, удовлетворяющие требованиям к делегированию, и только если: (a) инвесторы соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги надлежащим образом проинформированы до инвестирования о том, что такое делегирование требуется в силу законодательных ограничений, предусмотренных законодательством третьей страны, об обстоятельствах, обосновывающих делегирование, а также о рисках, связанных с таким делегированием; (b) инвестиционная фирма или управляющая компания, действующие от имени предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, дали депозитарию инструкции делегировать хранение таких финансовых инструментов такому местному юридическому лицу. Третье лицо вправе, в свою очередь, передоверять указанные функции с учетом таких же требований. В данном случае [Статья 24(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p103986) настоящей Директивы применяется mutatis mutandis к соответствующим лицам. 4. В целях настоящей Статьи оказание услуг, как указано в [Директиве](https://bukva.ai/docs/direktiva-9826es/statya-1) 98/26/EC Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103969), системами расчетов по операциям с ценными бумагами, как определено в целях указанной [Директивы](https://bukva.ai/docs/direktiva-9826es/statya-1), или оказание аналогичных услуг системами расчетов по операциям с ценными бумагами третьих стран не считается делегированием функций по хранению. --- <*> [Директива](https://bukva.ai/docs/direktiva-9826es/statya-1) 98/26/EC Европейского Парламента и Совета ЕС от 19 мая 1998 г. об окончательном характере расчетов в платежных системах и в системах расчетов по операциям с ценными бумагами (ОЖ N L 166, 11.6.1998, стр. 45).
## Статья 23 ### Статья 22а ### Статья 23
1. Депозитарий должен иметь зарегистрированный офис или должен быть учрежден в Государстве-члене ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 2. Депозитарием должен являться: (a) национальным центральным банком; (b) кредитной организацией в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-201336es/statya-1) 2013/36/ЕС; или (c) иным юридическим лицом, которое уполномочено компетентным органом в соответствии с законодательством Государства-члена ЕС для осуществления деятельности депозитария в соответствии с настоящей Директивой и на которое распространяются требования о достаточности капитала, не меньшие, чем требования, рассчитанные в зависимости от выбранного подхода в соответствии со Статьей 315 или 317 Регламента (ЕС) 575/2013 Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p103974), и которое имеет собственные средства в размере, не менее, чем размер первоначального капитала, установленный Статьей 28(2) Директивы 2013/36/ЕС. --- <*> Регламент (ЕС) 575/2013 Европейского Парламента и Совета ЕС от 26 июня 2013 г. о пруденциальных требованиях к кредитным организациям и инвестиционным фирмам и об изменении [Регламента](https://bukva.ai/docs/reglament-6482012/statya-1) 648/2012 (ОЖ N L 176, 27.6.2013, стр. 1). Юридическое лицо, указанное в [пункте (c) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p103972), подлежит пруденциальному регулированию и постоянному мониторингу и должно соответствовать следующим минимальным требованиям: (a) оно должно иметь инфраструктуру, необходимую для хранения финансовых инструментов, которые могут быть зарегистрированы на счетах финансовых инструментов, открытых в системе бухгалтерского учета депозитария; (b) оно должно разработать надлежащие стратегии и процедуры, достаточные для обеспечения соблюдения юридическим лицом, включая его руководителей и сотрудников, обязательств, предусмотренных настоящей Директивой; (c) оно должно иметь рациональные административные и бухгалтерские процедуры, механизмы внутреннего контроля, эффективные процедуры оценки риска и эффективные механизмы контроля и гарантии для систем обработки информации; (d) оно должно поддерживать в действии и использовать эффективные организационные и административные механизмы в целях принятия разумных мер, направленных на предотвращение конфликта интересов; (e) оно должно организовать ведение учета всех услуг, видов деятельности и сделок, которые оно совершает, достаточного для того, чтобы компетентный орган мог выполнить свои надзорные функции и принять меры принудительного характера, предусмотренные настоящей Директивой; (f) оно должно принять разумные шаги по обеспечению преемственности и регулярности в осуществлении функций депозитария путем использования надлежащих и соразмерных систем, ресурсов и процедур, в том числе для выполнения депозитарных функций; (g) все члены его органа управления и высшего руководства всегда имеют достаточно хорошую репутацию, обладают достаточными знаниями, навыками и опытом; (h) его орган управления обладает достаточными коллективными знаниями, навыками и опытом для понимания деятельности депозитария, включая основные риски; (i) каждый член его органа управления и высшего руководства действует честно и порядочно. 3. Государства-члены ЕС определяют, какая категория организаций, указанных в [первом подпараграфе параграфа 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100446), отвечает установленным критериям для того, чтобы быть депозитариями. 4. Инвестиционные компании или управляющие компании, действующие от имени предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым они управляют, назначившие до 18 марта 2016 года в качестве депозитария организацию, которая не соответствует требованиям [параграфа 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100446) настоящей Статьи, должны назначить депозитария, отвечающего соответствующим требованиям, до 18 марта 2018 года.
## Статья 24 ### Статья 24
1. Государства-члены ЕС гарантируют, что депозитарий несет ответственность перед предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги и перед владельцами паев такого предприятия за убытки, причиненные депозитарием или третьим лицом, которому переданы на хранение финансовые инструменты в соответствии с [пунктом (а) Статьи 22(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103934) настоящей Директивы. В случае утраты находящихся на хранении финансовых инструментов Государства-члены ЕС должны гарантировать, что депозитарий без необоснованной задержки возвращает финансовые инструменты аналогичного вида либо соответствующую сумму предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании, действующей от имени предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Депозитарий не несет ответственности, если он может доказать, что убыток возник в результате внешнего события вне его разумного контроля, последствий которого нельзя было избежать несмотря на все усилия для обратного. Государства-члены ЕС должны гарантировать, что депозитарий также несет ответственность перед предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги и перед инвесторами такого предприятия за все иные убытки, понесенные ими в результате небрежности депозитария или умышленного неисполнения им своих обязательств в соответствии с настоящей Директивой надлежащим образом. 2. Ответственность депозитария, установленная [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p100452) настоящей Статьи, не затрагивается делегированием полномочий, как указано в [Статье 22а](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p103949) настоящей Директивы. 3. Ответственность депозитария, указанная в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p100452) настоящей Статьи, не может быть исключена или ограничена соглашением. 4. Любое соглашение, которое противоречит [параграфу 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p103987) настоящей Статьи, является недействительным. 5. Владельцы паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инициировать привлечение депозитария к ответственности прямо или косвенно через управляющую компанию или инвестиционную компанию при условии, что это не приводит к двойному возмещению ущерба или к неравноправному режиму для владельцев паев.
## Статья 25 ### Статья 25
1. Компания не вправе действовать одновременно в качестве управляющей компании и депозитария. Компания не вправе действовать одновременно в качестве инвестиционной компании и депозитария. 2. С учетом их соответствующих функций управляющая компания и депозитарий должны действовать честно, добросовестно, профессионально, независимо и единственно в интересах предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и инвесторов такого предприятия. С учетом их соответствующих функций инвестиционная компания и депозитарий должны действовать честно, добросовестно, профессионально, независимо и единственно в интересах инвесторов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Депозитарий не вправе осуществлять деятельность в отношении предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании от имени предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которая может создавать конфликт интересов между предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, инвесторами такого предприятия, управляющей компанией и самим депозитарием, за исключением случаев, когда депозитарий функционально и иерархически отделил выполнение своих функций депозитария от иных потенциально конфликтующих задач, и потенциальные конфликты интересов должным образом выявляются, управляются, контролируются и раскрываются инвесторам предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.
## Статья 26 ### Статья 26
1. Законодательство или правила фонда должны предусматривать условия замены управляющей компании и депозитария, а также нормы, гарантирующие защиту интересов владельцев паев в случае такой замены. 2. Законодательство или учредительные документы инвестиционной компании должны предусматривать условия замены управляющей компании и депозитария, а также нормы, гарантирующие защиту интересов владельцев паев в случае такой замены.
Депозитарий предоставляет в распоряжение своих компетентных органов по их запросу всю информацию, полученную им при выполнении своих обязанностей, которая может быть необходима его компетентным органам или компетентным органам предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании. Если компетентные органы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании отличаются от компетентных органов депозитария, то компетентные органы депозитария должны незамедлительно предоставить полученную информацию компетентным органам предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и управляющей компании.
Следует наделить Европейскую Комиссию полномочиями принимать акты делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112а](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы, уточняющие: (a) сведения, которые должны содержаться в письменном договоре, указанном в [Статье 22(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100435) настоящей Директивы; (b) условия выполнения функций депозитария в соответствии со [Статьей 22(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100436), [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103926) и [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103933) настоящей Директивы, включая: (i) виды финансовых инструментов, на которые должны распространяться обязанности депозитария по хранению, как указано в [пункте (a) Статьи 22(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103934) настоящей Директивы; (ii) условия, при которых депозитарий вправе исполнять свои обязанности по хранению финансовых инструментов, зарегистрированных центральным депозитарием; (iii) условия, при которых депозитарий обязан хранить финансовые инструменты, выпущенные в виде именных инструментов и зарегистрированные эмитентом или регистратором, в соответствии с [пунктом (b) Статьи 22(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103937) настоящей Директивы; (c) обязанности депозитария по проведению комплексной проверки в соответствии с [пунктом (c) Статьи 22a(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103954) настоящей Директивы; (d) обязательство по отделению в соответствии с [пунктом (c) Статьи 22a(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103960) настоящей Директивы; (e) меры, которые должно принять третье лицо в соответствии с [пунктом (d) Статьи 22a(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103961) настоящей Директивы; (f) условия и обстоятельства, при которых находящиеся на хранении финансовые инструменты считаются утраченными в целях [Статьи 24](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p100451) настоящей Директивы; (g) что понимается под внешними событиями вне разумного контроля, последствий которых нельзя было избежать несмотря на все разумные усилия для обратного, в соответствии со [Статьей 24(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p100452) настоящей Директивы; (h) условия для выполнения требования о независимости, как указано в [Статье 25(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-25#p100456) настоящей Директивы.
**ГЛАВА V. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В ОТНОШЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ КОМПАНИИ**
**Раздел 1**
**УСЛОВИЯ СТАНОВЛЕНИЯ** ## Статья 27 ### Статья 26а ### Статья 26b ### Статья 27
Инвестиционная компания должна быть допущена к ведению бизнеса только после предварительной выдачи разрешения компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения инвестиционной компании. Государства-члены ЕС определяют юридическую форму учреждения инвестиционной компании. Зарегистрированный офис инвестиционной компании должен находиться в Государстве-члене ЕС происхождения.
## Статья 28 ### Статья 28
Инвестиционная компания не вправе заниматься видами деятельности, отличными от предусмотренных [Статьей 1(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100133) настоящей Директивы.
## Статья 29 ### Статья 29
1. Без ущерба другим общим условиям, предусмотренным национальным законодательством, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения инвестиционной компании не выдают разрешение инвестиционной компании, которая не назначила управляющую компанию, за исключением случаев, когда инвестиционная компания имеет достаточный первоначальный капитал в размере не менее 300 000 евро. Кроме того, в случае если инвестиционная компания не назначила управляющую компанию, получившую разрешение в соответствии с настоящей Директивой, должны применяться следующие условия: (a) разрешение выдается, только если заявление на выдачу разрешения сопровождается программой деятельности с указанием, по крайней мере, организационной структуры инвестиционной компании; (b) директора инвестиционной компании обладают достаточно хорошей репутацией и опытом в отношении вида деятельности, осуществляемого указанной компанией; соответственно, имена директоров, а также лиц, сменяющих их на этом посту, должны быть незамедлительно доведены до сведения компетентных органов; деятельность инвестиционной компании определяется, по меньшей мере, двумя лицами, отвечающими указанным требованиям; под "директорами" понимаются лица, которые, в соответствии с законом или учредительными документами, представляют инвестиционную компанию или фактически определяют ее политику; а также (c) при наличии тесных связей между инвестиционной компанией и иными физическими или юридическими лицами компетентные органы выдают разрешение только в случае, если такие связи не препятствуют эффективному осуществлению надзорных функций. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения инвестиционной компании отказывают в выдаче разрешения в случае, если законодательные, регламентарные или административные положения третьей страны, применимые к одному или более физическим или юридическим лицам, с которыми управляющая компания имеет тесные связи; а также, если трудности, связанные с обеспечением их исполнения, препятствуют эффективному осуществлению надзорных функций такими органами. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения инвестиционной компании должны требовать от инвестиционной компании предоставления необходимой им информации. 2. В случае если инвестиционная компания не назначила управляющую компанию, она получает уведомление о выдаче или отказе в выдаче разрешения в течение шести месяцев после подачи заявления с полным комплектом документов. В случае отказа в выдаче разрешения компетентные органы должны объяснить причины отказа. 3. Инвестиционная компания вправе приступить к осуществлению своей деятельности, как только выдано разрешение. 4. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения инвестиционной компании вправе отозвать разрешение, выданное инвестиционной компании в соответствии с настоящей Директивой только в случае, если последняя: (a) не использует разрешение в течение 12 месяцев, прямо заявляет об отказе от разрешения либо не вела деятельности, предусмотренной настоящей Директивой, в течение последних шести месяцев или более, за исключением случаев, когда в соответствии с правом соответствующего Государства-члена ЕС предусмотрено автоматическое прекращение действия разрешения в подобных случаях; (b) получила разрешение в результате предоставления недостоверной информации или иным ненадлежащим образом; (c) более не удовлетворяет условиям, на которых было предоставлено разрешение; (d) серьезно или систематически нарушает правила, принятые на основании настоящей Директивы; или (e) подпадает под действие норм национального законодательства, предусматривающих такой отзыв. 5. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Директивы ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих: (a) информацию, которая должна быть представлена компетентным органам в заявлении на выдачу разрешения инвестиционной компании, включая программу деятельности; и (b) препятствия, которые могут затруднять эффективное осуществление надзорных функций компетентным органом, как предусмотрено [параграфом 1(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100473) настоящей Статьи. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100484), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. 6. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, уточняющих типовые формы, шаблоны и порядок уведомления или предоставления информации, указанной в [пункте (a) первого подпараграфа параграфа 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100485) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100488), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
**Раздел 2** **УСЛОВИЯ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ** ## Статья 30 ### Статья 30
[Статьи 13](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100303) - [14b](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p103892) настоящей Директивы применяются mutatis mutandis к инвестиционной компании, которая не назначила управляющую компанию, получившую разрешение в соответствии с настоящей Директивой. В целях Статей, указанных в [первом параграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-30#p100493) настоящей Статьи, "управляющая компания" означает "инвестиционную компанию". Инвестиционная компания управляет активами только своего портфеля и ни при каких обстоятельствах не должна получать мандат на управление активами от имени третьей стороны.
## Статья 31 ### Статья 31
Каждое Государство-член ЕС происхождения инвестиционной компании должно разработать пруденциальные нормы, которые инвестиционная компания, не назначившая управляющую компанию, получившую разрешение в соответствии с настоящей Директивой, всегда обязана соблюдать. В частности, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения инвестиционной компании, с учетом характера инвестиционной компании, должны требовать, чтобы указанная компания имела эффективные административные и бухгалтерские процедуры, эффективные меры по обеспечению контроля и защиты электронной обработки данных, а также соответствующие механизмы внутреннего контроля, включая, в частности, правила, регулирующие личные сделки сотрудников, владение или управление инвестициями в финансовые инструменты, с тем чтобы она могла инвестировать свой первоначальный капитал и гарантировать, по меньшей мере, что при каждой сделке с участием такой компании можно определить ее происхождение, стороны, природу, а также время и место совершения данной сделки. Кроме того, инвестиционная компания гарантирует, что ее активы инвестируются в соответствии с учредительными документами, а также в соответствии с положениями действующего законодательства. Утратил силу - Директива 2014/91/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 23 июля 2014 г.
**ГЛАВА VI. СЛИЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ**
**В ЦЕННЫЕ БУМАГИ** **Раздел 1** **ПРИНЦИПЫ, УСЛОВИЯ ПОЛУЧЕНИЯ РАЗРЕШЕНИЙ И СОГЛАСИЯ** ## Статья 37 ## Раздел 3 ### Статья 37
В целях настоящей Главы предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги включает также инвестиционные отделы данного предприятия.
## Статья 38 ### Статья 38
1. Государства-члены ЕС должны, в соответствии с условиями настоящей Главы и независимо от формы учреждения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги на основании [Статьи 1(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100137) настоящей Директивы, разрешать трансграничное и национальное слияние, как определено [Статьей 2(1)(q)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100173) и [(r)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100176) настоящей Директивы, с использованием одного или нескольких механизмов слияния, предусмотренных [Статьей 2(1)(p)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100169) настоящей Директивы. 2. Механизмы слияния, используемые при трансграничном слиянии в соответствии со [Статьей 2(1)(q)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100173), должны быть предусмотрены законодательством Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Механизмы слияния, используемые при национальном слиянии в соответствии со [Статьей 2(1)(r)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100176), должны быть предусмотрены законодательством Государства-члена ЕС, где учреждены предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.
## Статья 39 ### Статья 39
1. Слияние осуществляется только после разрешения компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 2. Присоединяемое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги предоставляет следующую информацию компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения: (a) общий проект условий предлагаемого слияния, должным образом одобренный присоединяемым и присоединяющим предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги; (b) обновленный вариант проспектов присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и ключевой информации для инвесторов, предусмотренной [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, если указанное предприятие учреждено в ином Государстве-члене ЕС; (c) заявление депозитариев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, подтверждающее, на основании [Статьи 41](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-41#p100579) настоящей Директивы, проверку соответствия информации, предусмотренной [пунктами "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-40#p100567), ["f"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-40#p100572) и ["g" Статьи 40(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-40#p100573) настоящей Директивы, требованиям настоящей Директивы, а также правилам фонда или учредительным документам соответствующих предприятий; а также (d) информацию о предлагаемом слиянии, которую присоединяемое и присоединяющее предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги намерены предоставить соответствующим владельцам паев. Указанная информация должна быть предоставлена таким образом, чтобы компетентные органы Государств-членов ЕС происхождения присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги могли ознакомиться с ней на официальном языке или на одном из официальных языков соответствующих Государств или на ином языке с одобрения компетентных органов. 3. После подготовки полного пакета документов компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги незамедлительно передают копии информации, предусмотренной [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-39#p100547) настоящей Статьи, компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Компетентные органы указанных Государств соответственно оценивают потенциальное влияние предлагаемого слияния на владельцев паев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, а также предоставление владельцам паев надлежащей информации. Если компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги сочтут необходимым, они вправе потребовать, в письменной форме, разъяснения информации владельцам паев присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Если компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги сочтут необходимым, они вправе потребовать, в письменной форме и не позднее 15 рабочих дней с момента получения копий информации, предусмотренной [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-39#p100547) настоящей Статьи, чтобы присоединяющее предприятие изменило информацию, предоставляемую владельцам его паев. В таком случае компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны выразить свое неудовлетворение компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Они должны проинформировать компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия о своем удовлетворении измененной информацией, предоставляемой владельцам паев присоединяющего предприятия, в течение 20 рабочих дней с момента уведомления о таком изменении. 4. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги выдают разрешение на слияние при соблюдении следующих условий: (a) предлагаемое слияние отвечает всем требованиям Статей 39 - [42](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-42#p100581) настоящей Директивы; (b) присоединяющее предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги уведомлено, в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы, о размещении своих паев во всех Государствах-членах ЕС, где присоединяемое предприятие получило разрешение или уведомлено о размещении своих паев в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы; а также (c) компетентные органы Государств-членов ЕС происхождения присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги удовлетворены информацией, подлежащей предоставлению владельцам паев, или от компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения присоединяющего предприятия не было получено выражения неудовлетворения в соответствии с [четвертым подпараграфом параграфа 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-39#p100556) настоящей Статьи. 5. В случае если компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги сочтут, что пакет документов представлен не в полном объеме, они должны запросить дополнительную информацию, предусмотренную [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-39#p100547) настоящей Статьи. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги информируют присоединяемое предприятие о своем решении в течение 20 рабочих дней с момента предоставления полного пакета документов, в соответствии с [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-39#p100547) настоящей Статьи, независимо от того, получено ли разрешение на слияние или нет. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги также информируют компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги о своем решении. 6. Государства-члены ЕС вправе в соответствии со [вторым подпараграфом Статьи 57(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-57#p100756) настоящей Директивы предусмотреть отступление от [Статей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) - [55](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100732) для присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.
## Статья 40 ### Статья 40
1. Государства-члены ЕС требуют от присоединяемых и присоединяющих предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги составления общего проекта условий слияния. Общий проект условий слияния должен содержать следующую информацию: (a) указание на тип слияния и на предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, участвующие в слиянии; (b) обстоятельства и обоснование предполагаемого слияния; (c) ожидаемое влияние предполагаемого слияния на владельцев паев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги; (d) критерии оценки активов и, если применимо, пассивов на дату исчисления обменного коэффициента, предусмотренного [Статьей 47(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-47#p100618); (e) метод исчисления обменного коэффициента; (f) планируемая фактическая дата слияния; (g) нормы, применимые, соответственно, к передаче активов и к обмену паев; а также (h) в случае слияния на основании [пункта "p"(ii) Статьи 2(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100171) и, если применимо, [пункта "p"(iii) Статьи 2(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100172), правила фонда или учредительные документы вновь учреждаемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Компетентные органы не должны требовать включения в общий проект условий слияния дополнительной информации. 2. Присоединяемое и присоединяющее предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе включить дополнительную информацию в общий проект условий слияния.
**Раздел 2** **КОНТРОЛЬ ТРЕТЬИХ ЛИЦ, ИНФОРМАЦИЯ ДЛЯ ВЛАДЕЛЬЦЕВ ПАЕВ,**
**ИНЫЕ ПРАВА ВЛАДЕЛЬЦЕВ ПАЕВ** ## Статья 41 ### Статья 41
Государства-члены ЕС должны требовать от депозитариев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги проверять соответствие информации, предусмотренной [пунктами "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-40#p100567), ["f"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-40#p100572) и ["g" Статьи 40(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-40#p100573) настоящей Директивы, требованиям настоящей Директивы, а также правилам фонда или учредительным документам соответствующих предприятий.
## Статья 42 ### Статья 42
1. Законодательство Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги наделяет депозитария или независимого аудитора, назначенного в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200643es/statya-1) 2006/43/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 17 мая 2006 г. об обязательном аудите годовой и консолидированной бухгалтерской отчетности [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-42#p100584), правом проверять: --- <*> ОЖ N L 157, 9.6.2006, стр. 87. (a) критерии, принятые для оценки активов и, если применимо, пассивов на дату исчисления обменного коэффициента, предусмотренного [Статьей 47(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-47#p100618) настоящей Директивы; (b) если применимо, наличную выплату за один пай; а также (c) метод исчисления обменного коэффициента и фактический обменный коэффициент, определенный на дату исчисления указанного коэффициента, предусмотренного [Статьей 47(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-47#p100618) настоящей Директивы. 2. Лица, осуществляющие обязательный аудит (аудиторы) присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, или аудитор присоединяющего предприятия считаются независимыми аудиторами в целях [параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-42#p100582) настоящей Статьи. 3. Копия отчетов независимого аудитора или, если применимо, депозитария должна быть бесплатно предоставлена в распоряжение владельцев паев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, а также соответствующим компетентным органам по их требованию.
## Статья 43 ### Статья 43[<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100592)
--- <*> Часть пунктов Статьи удалена актами, вносящими изменения - прим. перев. 1. Государства-члены ЕС должны требовать от присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги предоставления надлежащей и точной информации о предполагаемом слиянии соответствующим владельцам паев, с тем, чтобы они могли сформировать информированное суждение о влиянии данного предложения на их инвестиции. 2. Указанная информация должна быть предоставлена владельцам паев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги только после того, как компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения присоединяемого предприятия выдали разрешение на слияние в соответствии со [Статьей 39](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-39#p100545) настоящей Директивы. Указанная информация должна быть предоставлена, по крайней мере, за 30 дней до последнего срока подачи запроса о выкупе, погашении или, если применимо, преобразовании, без взимания дополнительной оплаты в соответствии со [Статьей 45(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-45#p100611) настоящей Директивы. 3. Информация, предоставляемая владельцам паев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, должна включать надлежащую и точную информацию о предполагаемом слиянии, с тем, чтобы владельцы паев могли принять информированное решение о возможном влиянии указанного слияния на их инвестиции и реализовать свои права в соответствии со [Статьями 44](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-44#p100607) и [45](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-45#p100610) настоящей Директивы. Указанная информация должна содержать: (a) обстоятельства и обоснование предполагаемого слияния; (b) возможное влияние предполагаемого слияния на владельцев паев, в том числе, но не исключительно, любые существенные различия в инвестиционной политике и стратегии, издержки, ожидаемый результат, периодическая отчетность, возможное ухудшение производства, и, при необходимости, ясно выраженное предупреждение инвесторов о возможном изменении налогового режима вследствие слияния; (c) любые особые права, которые владельцы паев имеют в отношении предполагаемого слияния, в том числе, но не исключительно, право получать дополнительную информацию, по запросу получать копию отчета независимого аудитора или депозитария, а также право подавать запрос о выкупе, погашении или, если применимо, преобразовании их паев, без взимания дополнительной оплаты в соответствии со [Статьей 45 (1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-45#p100611) настоящей Директивы, а также последний срок для реализации этого права; (d) соответствующие процедурные вопросы и планируемая фактическая дата слияния; а также (e) копия ключевой информации для инвесторов, предусмотренной [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, которая предоставляется присоединяющим предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги. 4. Если присоединяемое или присоединяющее предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги уведомлено в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы, информация, предусмотренная [параграфом 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100596) настоящей Статьи, должна быть предоставлена на официальном языке или на одном из официальных языков соответствующего принимающего Государства-члена ЕС или на ином языке с одобрения его компетентных органов. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, обязанное предоставить информацию, несет ответственность за осуществление перевода. Указанный перевод должен точно отражать содержание оригинала. 5. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112(а)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы вправе вводить мероприятия, уточняющие подробное содержание, формат и метод предоставления информации, указанной в [параграфах 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100593) и [3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100596) настоящей Статьи. 6. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, уточняющих условия применения актов делегированного законодательства, принятых Европейской Комиссией по вопросам содержания, формата и метода предоставления информации, указанной в [параграфах 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100593) и [3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100596) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100605), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 44 ### Статья 44
В случае если национальное законодательство Государств-членов ЕС требует одобрения владельцами паев слияния предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, указанные Государства гарантируют, что при таком одобрении не требуется более 75% голосов, фактически поданных владельцами паев, присутствующими или имеющими представителей на общем собрании владельцев паев. [Первый параграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-44#p100608) настоящей Статьи не наносит ущерба положениям о наличии кворума, предусмотренным национальным законодательством. Государства-члены ЕС не вправе предусматривать более строгие нормы кворума для трансграничных слияний, чем для национальных, а также более строгие нормы кворума при слиянии предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги по сравнению со слиянием корпораций.
## Статья 45 ### Статья 45
1. Законодательство Государств-членов ЕС должно предусматривать, что владельцы паев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги имеют право без взимания дополнительной оплаты, за исключением удержаний на покрытие издержек сокращения инвестиций, подавать запрос о выкупе, погашении или, по возможности, о преобразовании их паев в паи другого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги с похожей инвестиционной политикой, которое управляется той же управляющей компанией или другой компанией, с которой управляющая компания связана общим управлением или контролем или значительными прямыми или косвенными долями участия. Указанное право может быть реализовано с момента получения владельцами паев присоединяемого и присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги уведомления о предполагаемом слиянии в соответствии со [Статьей 43](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100590) настоящей Директивы. Указанное право прекращает существовать за пять рабочих дней до наступления срока исчисления обменного коэффициента, предусмотренного [Статьей 47(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-47#p100618) настоящей Директивы. 2. Без ущерба действию [параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-45#p100611) настоящей Статьи в случае слияний предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги путем отступления от [Статьи 84(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100978) настоящей Директивы, Государства-члены ЕС вправе разрешить компетентным органам требовать или разрешать временное приостановление подписки, выкупа или погашения паев, при условии, что такое приостановление оправдано в целях защиты интересов владельцев паев. **Раздел 3**
**ИЗДЕРЖКИ И ВСТУПЛЕНИЕ В СИЛУ** ## Статья 46 ### Статья 46
Государства-члены ЕС гарантируют, что любые юридические, консультационные или административные расходы, связанные с подготовкой и совершением слияния, не взимаются с присоединяемого или присоединяющего предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или с владельцев паев, за исключением случаев, когда предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги не назначили управляющую компанию.
## Статья 47 ### Статья 47
1. При национальных слияниях законодательство Государств-членов ЕС должно определять срок вступления слияния в силу, а также срок исчисления обменного коэффициента при обмене паев присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги на паи присоединяющего предприятия и, если применимо, срок определения чистой стоимости активов для наличных платежей. При трансграничных слияниях указанные сроки определяются законодательством Государства происхождения присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Государства-члены ЕС гарантируют, что, если применимо, указанные сроки наступают после одобрения слияния владельцами паев присоединяемого или присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 2. О вступлении слияния в силу необходимо проинформировать неограниченный круг лиц всеми надлежащими средствами, как предписано законодательством Государства-члена ЕС происхождения присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, а также компетентные органы Государств-членов ЕС происхождения присоединяющего и присоединяемого предприятия. 3. Слияние, которое вступило в силу в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-47#p100618) настоящей Статьи, не может быть объявлено недействительным.
## Статья 48 ### Статья 48
1. Слияние, совершенное в соответствии с [пунктом "p"(i) Статьи 2(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100170), имеет следующие последствия: (a) все активы и пассивы присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги передаются присоединяющему предприятию или, если применимо, депозитарию присоединяющего предприятия; (b) владельцы паев присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги становятся владельцами паев присоединяющего предприятия и, если применимо, имеют право на выплату наличными не более 10% чистой стоимости их паев в присоединяемом предприятии коллективного инвестирования в ценные бумаги; а также (c) присоединяемое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги прекращает свое существование с момента вступления слияния в силу. 2. Слияние, совершенное в соответствии с [пунктом "p"(ii) Статьи 2(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100171), имеет следующие последствия: (a) все активы и пассивы присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги передаются вновь созданному присоединяющему предприятию или, если применимо, депозитарию присоединяющего предприятия; (b) владельцы паев присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги становятся владельцами паев вновь созданного присоединяющего предприятия и, если применимо, имеют право на выплату наличными не более 10% чистой стоимости их паев в присоединяемом предприятии коллективного инвестирования в ценные бумаги; а также (c) присоединяемое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги прекращает свое существование с момента вступления слияния в силу. 3. Слияние, совершенное в соответствии с [пунктом "p"(iii) Статьи 2(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100172), имеет следующие последствия: (a) чистые активы присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги передаются присоединяющему предприятию или, если применимо, депозитарию присоединяющего предприятия; (b) владельцы паев присоединяемого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги становятся владельцами паев присоединяющего предприятия; а также (c) присоединяемое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги продолжает свое существование до прекращения обязательств. 4. Государства-члены ЕС должны предусматривать порядок подтверждения управляющей компанией присоединяющего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги депозитарию указанного предприятия полной передачи активов и, если применимо, пассивов. В случае если присоединяющее предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги не назначило управляющую компанию, оно представляет такое подтверждение депозитарию присоединяющего предприятия.
**ГЛАВА VII. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В ОТНОШЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ**
**ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЙ КОЛЛЕКТИВНОГО**
**ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ** ## Статья 49 ### Статья 49
В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги состоит из нескольких инвестиционных отделов, каждый отдел рассматривается как отдельное предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги в целях настоящей Главы.
## Статья 50 ### Статья 50
1. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать только в один или несколько из следующих инструментов: (a) обращаемые ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные или торгуемые на регулируемом рынке в соответствии со [Статьей 4(1)(14)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-4#p100198) Директивы 2004/39/ЕС; (b) обращаемые ценные бумаги и инструменты денежного рынка, торгуемые на ином регулируемом рынке в Государстве-члене ЕС, который функционирует регулярно, является признанным и открытым для неограниченного круга лиц; (c) обращаемые ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные к официальной котировке на фондовой бирже в третьей стране или торгуемые на ином регулируемом рынке в третьей стране, который функционирует регулярно, является признанным и открытым для неограниченного круга лиц, при условии, что выбор фондовой биржи или рынка одобрен компетентными органами или предусмотрен законодательством, правилами фонда или учредительными документами инвестиционной компании; (d) недавно выпущенные обращаемые ценные бумаги, при условии, что: (i) условия выпуска включают обязательство подать заявление на допуск к официальной котировке на фондовой бирже или на ином регулируемом рынке, который функционирует регулярно, является признанным и открытым для неограниченного круга лиц, при условии, что выбор фондовой биржи или рынка одобрен компетентными органами или предусмотрен законодательством, правилами фонда или учредительными документами инвестиционной компании; а также (ii) допуск в соответствии с [пунктом "i"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100645) настоящего параграфа гарантирован в течение года с момента выпуска; (e) паи предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, получившего разрешение в соответствии с настоящей Директивой, или иного предприятия коллективного инвестирования в значении [Статьи 1(2) (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100134) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100135) настоящей Директивы, независимо от того, учреждено ли оно в Государстве-члене ЕС или нет, при условии, что: (i) иные предприятия коллективного инвестирования получают разрешения в соответствии с законодательством, которое предусматривает, что на них распространяется надзор, признанный компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги эквивалентным надзору по законодательству Сообщества; сотрудничество между органами обеспечено надлежащим образом; (ii) уровень защиты интересов владельцев паев в иных предприятиях коллективного инвестирования эквивалентен уровню защиты интересов владельцев паев в предприятиях коллективного инвестирования в ценные бумаги; в частности, нормы о разделении активов, заимствовании, кредитовании и продаже обращаемых ценных бумаг и инструментов денежного рынка без покрытия эквивалентны требованиям настоящей Директивы; (iii) деятельность иных предприятий коллективного инвестирования подлежит полугодовому и годовому отчету с тем, чтобы обеспечить оценку активов и пассивов, дохода и операций за отчетный период; а также (iv) не более 10% активов предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или иных предприятий коллективного инвестирования, приобретение которых предполагается, могут быть инвестированы в совокупности в паи иных предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или иных предприятий коллективного инвестирования в соответствии с правилами фонда или учредительными документами; (f) вклады в кредитных учреждениях, погашаемые по требованию или с правом отзыва, наступление срока платежа по которым наступает не позднее 12 месяцев, при условии, что кредитное учреждение имеет зарегистрированный офис в Государстве-члене ЕС или, в случае если кредитное учреждение имеет зарегистрированный офис в третьей стране, при условии, что на него распространяются пруденциальные нормы, признанные компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги эквивалентными нормам, предусмотренным законодательством Сообщества; (g) производные финансовые инструменты, включая эквивалентные инструменты с денежным расчетом, торгуемые на регулируемом рынке, предусмотренном [пунктами "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100641), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100642), и ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100643) настоящего параграфа, или производные финансовые инструменты, торгуемые во внебиржевом обороте, при условии, что: (i) основа производного инструмента состоит из инструментов, предусмотренных настоящим параграфом, финансовых индексов, процентных ставок, обменных курсов или иностранных валют, в которые предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать в соответствии с инвестиционными целями, определенными правилами фонда или учредительными документами; (ii) контрагентами по сделкам с внебиржевыми производными инструментами являются институты, на которых распространяется пруденциальный надзор и которые одобрены компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; а также (iii) внебиржевые производные инструменты подлежат достоверной и поддающейся проверке оценке на ежедневной основе и могут быть проданы, ликвидированы или закрыты путем компенсационной сделки в любое время по рыночной стоимости по инициативе предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги; или (h) инструменты денежного рынка, отличные от инструментов, торгуемых на регулируемом рынке, подпадающих под действие [Статьи 2(1)(o)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100168), если выпуск или эмитент таких инструментов является регулируемым в целях защиты интересов инвесторов и сбережений, при условии, что указанные инструменты: (i) выпущены или обеспечены центральными, региональными или местными органами или центральным банком Государства-члена ЕС, Европейским центральным банком, Сообществом или Европейским инвестиционным банком, третьей страной или, в случае федеративного государства, одним из субъектов, составляющих федерацию, или государственным международным органом, к которому принадлежат одно или несколько Государств-членов ЕС; (ii) выпущены предприятием, ценные бумаги которого торгуются на регулируемом рынке, предусмотренном [пунктами "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100641), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100642), и ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100643) настоящего параграфа; (iii) выпущены или обеспечены учреждением, на которое распространяется пруденциальный надзор в соответствии с критериями, определенными законодательством Сообщества, или учреждением, на которое распространяется и которое соблюдает пруденциальные нормы, признанные компетентными органами, по крайней мере, такими же строгими, как и нормы законодательства Сообщества; или (iv) выпущены иными органами с одобрения компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, при условии, что на инвестиции в указанные инструменты распространяются положения о защите инвесторов, эквивалентные положениям, предусмотренным [пунктами "i"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100658), ["ii"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100659) или ["iii"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100660) настоящего параграфа, или при условии, что эмитентом является компания, капитал и резервы которой составляют, по крайней мере, 10 000 000 евро и которая представляет или публикует свою годовую отчетность в соответствии с Четвертой [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-4/statya-1) Совета ЕС 78/660/ЕС от 25 июля 1987 г., принятой на основе Статьи 54(3)(g) Договора о ежегодной бухгалтерской отчетности отдельных видов хозяйственных обществ [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100663). Кроме того, эмитентом является юридическое лицо, которое входит в группу компаний, включающих одну или несколько зарегистрированных на бирже компаний, чьей задачей является финансирование указанной группы, или юридическое лицо, чьей задачей является финансирование секьюритизационных структур, пользующихся банковской линией ликвидности. --- <*> ОЖ N L 222, 14.8.1978, стр. 11. 2. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги не вправе: (a) инвестировать более 10% своих активов в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, отличные от предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100640) настоящей Статьи; или (b) приобретать драгоценные металлы или сертификаты, представляющие их. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе иметь дополнительные ликвидные активы. 3. Инвестиционная компания вправе приобретать движимое или недвижимое имущество, необходимое для непосредственного осуществления ее деятельности. 4. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющий положения относительно категорий активов, в которые предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги могут инвестировать в соответствии с настоящей Статьей и актами делегированного законодательства, принимаемыми Европейской Комиссией в отношении таких положений. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100669), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010.
Если компании, управляющие предприятием коллективного инвестирования, или предприятия коллективного инвестирования с внутренним управлением подвержены секьюритизации, которая более не отвечает требованиям, предусмотренным в [Регламенте](https://bukva.ai/docs/reglament-20172402/statya-1) (ЕС) 2017/2402 Европейского Парламента и Совета ЕС <*>, они должны действовать в наилучших интересах инвесторов соответствующих предприятий коллективного инвестирования и при необходимости должны принимать корректирующие меры. --- <*> [Регламент](https://bukva.ai/docs/reglament-20172402/statya-1) (ЕС) 2017/2402 Европейского Парламента и Совета ЕС от 12 декабря 2017 г. об установлении общих правовых рамок для секьюритизации и о создании специальных правовых рамок для простой, прозрачной и стандартизированной секьюритизации, а также об изменении Директив 2009/65/ЕС, 2009/138/ЕС, 2011/61/ЕС и Регламентов (ЕС) 1060/2009 и (ЕС) 648/2012 (ОЖ N L 347, 28.12.2017, стр. 35).
## Статья 51 ### Статья 50a ### Статья 51
1. Управляющая или инвестиционная компания должна использовать механизм управления рисками, который позволяет ей в любое время контролировать и измерять риск определенных позиций и их долю в общем профиле риска портфеля предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. В частности, она не должна механически полагаться исключительно на кредитные рейтинги, публикуемые кредитными рейтинговыми агентствами, как определено в [Статье 3(1)(b)](https://bukva.ai/docs/reglament-10602009/statya-3#p100152) Регламента (ЕС) 1060/2009 Европейского Парламента и Совета ЕС от 16 сентября 2009 г. о кредитных рейтинговых агентствах [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100678), при оценке устойчивости активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. --- <*> ОЖ N L 302, 17.11.2009, стр. 1. Указанная компания должна использовать такой процесс для точной и независимой оценки стоимости производных инструментов во внебиржевом обороте. Указанная компания должна регулярно сообщать компетентным органам Государства-члена ЕС своего происхождения информацию относительно типов производных инструментов, сопутствующих рисков, количественных ограничений и методов, выбранных для оценки рисков, связанных со сделками в отношении производных инструментов по каждому управляемому предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги. Компетентные органы должны гарантировать, что вся информация, полученная в соответствии с [третьим параграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100687) в отношении всех управляющих или инвестиционных компаний, находящихся под их контролем, доступна ESMA в соответствии со [Статьей 35](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-35#p100470) Регламента (ЕС) 1095/2010 и Европейскому совету по системным рискам ("ESRB"), установленному Регламентом (ЕС) 1092/2010 Европейского Парламента и Совета ЕС от 24 ноября 2010 г. о макропруденциальном надзоре за финансовой системой Европейского Союза и о создании Европейского совета по системным рискам [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100683), в соответствии со Статьей 15 указанного Регламента в целях мониторинга системных рисков на уровне Европейского Союза. --- <*> ОЖ N L 331, 15.12.2010, стр. 1. 2. Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги использовать механизмы и инструменты, относящиеся к обращаемым ценным бумагам и инструментам денежного рынка на условиях и в пределах ограничений, которые они разрабатывают, при условии, что такие механизмы и инструменты используются в целях эффективного управления портфелем. В случае если указанные операции касаются использования производных инструментов, условия и ограничения должны соответствовать положениям настоящей Директивы. Ни при каких обстоятельствах указанные операции не должны приводить к отклонению предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги от инвестиционных целей, предусмотренных правилами фонда, учредительными документами или проспектами указанных предприятий. 3. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги гарантирует, что его совокупная подверженность риску в отношении производных инструментов не превышает общей чистой стоимости его портфеля. Подверженность риску исчисляется исходя из текущей стоимости базисных активов, риска невыполнения обязательств контрагентом, будущие изменения на рынке и время, в течение которого можно ликвидировать позиции. Данное положение также применяется к [третьему](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100689) и [четвертому подпараграфам](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100690) настоящей Статьи. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать, в рамках своей инвестиционной политики и в пределах ограничений, предусмотренных [Статьей 52(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100706) настоящей Директивы, в производные финансовые инструменты при условии, что подверженность риску по базисным активам не превышает в совокупности инвестиционных ограничений, предусмотренных [Статьей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы. Государства-члены ЕС вправе предусмотреть, что в случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует в индексируемые производные финансовые инструменты, не требуется объединения указанных инвестиций в целях ограничений, предусмотренных [Статьей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы. В случае если обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка включают производный инструмент, его следует учитывать при соблюдении требований настоящей Статьи. 3a. Принимая во внимание характер, масштаб и сложность деятельности предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, компетентные органы должны проводить мониторинг качества процессов оценки кредитов управляющими или инвестиционными компаниями, оценивать использование ссылок на кредитные рейтинги, как указано в [первом подпараграфе параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676), в инвестиционной политике предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и, если это целесообразно, поощрять уменьшение влияния таких ссылок в целях уменьшения количества случаев, когда управляющие или инвестиционные компании механически полагаются исключительно на такие кредитные рейтинги. 4. Без ущерба действию [Статьи 116](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-116#p101225) настоящей Директивы Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112а](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы должна принять меры, определяющие: (a) критерии оценки качества процесса управления рисками, используемого управляющей или инвестиционной компанией в соответствии с [первым подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676); (b) детальные правила, относящиеся к точной и независимой оценке стоимости внебиржевых производных инструментов; а также (c) детальные правила, определяющие содержание и порядок предоставления компетентным органам государства-члена ЕС происхождения управляющей компании информации, предусмотренной [третьим подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100680). Критерии, указанные в [пункте (a) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100693), должны гарантировать, что управляющие или инвестиционные компании не могут механически полагаться исключительно на кредитные рейтинги, как указано в [первом подпараграфе параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676), при оценке устойчивости активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. 5. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов для определения условий применения актов делегированного законодательства, принимаемых Европейской Комиссией по вопросам критериев и норм, указанных в [параграфе 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100692) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100697) настоящего параграфа, в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 52 ### Статья 52
1. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе инвестировать не более: (a) 5% своих активов в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные тем же органом; или (b) 20% своих активов во вклады, внесенные в то же учреждение. Подверженность риску невыполнения обязательств контрагентами предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в сделках с внебиржевыми производными инструментами не должна превышать: (a) 10% его активов, в случае если контрагентом является кредитное учреждение, предусмотренное [Статьей 50(1)(f)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100652); или (b) 5% его активов в других случаях. 2. Государства-члены ЕС вправе увеличить 5% ограничение, предусмотренное [первым подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100700) настоящей Статьи, максимум до 10%. Однако в этом случае общая стоимость ценных бумаг или инструментов денежного рынка, имеющихся у предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в учреждениях-эмитентах, в каждое из которых указанное предприятие инвестирует более 5% своих активов, не должна превышать 40% от стоимости его активов. Данное ограничение не применяется к вкладам или к производным инструментам, на которые распространяются положения о пруденциальном надзоре. Без учета индивидуальных ограничений, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100700) настоящей Статьи, предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги не должно, в случае если это приводит к инвестированию более 20% его активов в один орган, сочетать: (a) инвестиции в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные этим органом; (b) вклады, внесенные в этот орган; (c) подверженность риску, возникающую из сделок с внебиржевыми производными инструментами, заключенных с этим органом. 3. Государства-члены ЕС вправе увеличить 5% ограничение, предусмотренное [первым подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100700) настоящей Статьи, максимум до 35%, если обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка выпущены или обеспечены Государством-членом ЕС, его местными органами власти, третьей страной или государственным международным органом, куда входят одно или несколько Государств-членов ЕС. 4. Государства-члены ЕС вправе увеличить 5% ограничение, предусмотренное [первым подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100700) настоящей Статьи максимум до 25%, в случае если облигации были выпущены до 8 июля 2022 г. и отвечали требованиям, изложенным в настоящем параграфе, которые применялись на дату их выпуска, либо в случае если облигации подпадают под определение обеспеченных облигаций, как указано в пункте (1) Статьи 3 Директивы (ЕС) 2019/2162 Европейского Парламента и Совета ЕС <*>. --- <*> Директива (ЕС) 2019/2162 Европейского Парламента и Совета ЕС от 27 ноября 2019 г. о выпуске облигаций с обеспечением и публичном надзоре за ними, а также об изменении Директив 2009/65/ЕС и 2014/59/ЕС (ОЖ N L 328, 18.12.2019, стр. 29). В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует более 5% своих активов в облигации, предусмотренные [первым подпараграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100712), выпущенные одним эмитентом, общая стоимость таких инвестиций не должна превышать 80% от стоимости активов данного предприятия. 5. Обращаемые ценные бумаги и инструменты денежного рынка, предусмотренные [параграфами 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100711) и [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100712) настоящей Статьи, не учитываются для целей применения ограничений в размере 40% в соответствии с [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100706) настоящей Статьи. Ограничения, предусмотренные [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100700) - [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100712) настоящей Статьи, не складываются; следовательно, инвестиции в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные тем же органом, или инвестиции во вклады или производные инструменты того же органа, осуществленные в соответствии с [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100700) - [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100712) настоящей Статьи, не должны превышать в целом 35% активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Компании, включенные в группы для целей консолидированной отчетности, в соответствии с определением [Директивы](https://bukva.ai/docs/direktiva-7/statya-1) 83/349/ЕС или в соответствии с признанными правилами международной отчетности, рассматриваются как единый орган в целях исчисления ограничений, предусмотренных настоящей Статьей. Государства-члены ЕС вправе разрешить совокупное инвестирование в обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка в пределах одной группы в размере, не превышающем 20%.
## Статья 53 ### Статья 53
1. Без ущерба действию ограничений, предусмотренных [Статьей 56](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100738) настоящей Директивы, Государства-члены ЕС могут повысить уровень ограничений, предусмотренный [Статьей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы максимум до 20% для инвестиций в акции или долговые обязательства, выпущенные тем же органом, в случае если, согласно правилам фонда или учредительным документам, целью инвестиционной политики предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги является воспроизведение состава определенного индекса акций или долговых обязательств, признанного компетентными органами на следующей основе: (a) его состав достаточно диверсифицирован; (b) индекс является надлежащим ориентиром для рынка, к которому он относится; а также (c) он надлежащим образом опубликован. 2. Государства-члены ЕС могут повысить уровень ограничений, предусмотренный [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100720) настоящей Статьи максимум до 35%, если это оправдано исключительными рыночными условиями, в особенности, на регулируемых рынках, где превалируют определенные обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка. Инвестиции до этого уровня должны быть разрешены только единому эмитенту.
## Статья 54 ### Статья 54
1. В порядке отступления от [Статьи 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы, Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестировать, в соответствии с принципом распределения рисков, до 100% своих активов в различные обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные или обеспеченные Государством-членом ЕС, его местными органами власти, третьей страной или Государственным международным органом, в состав которого входят одно или несколько Государств-членов ЕС. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги предоставляют такое отступление только в случае, если они сочтут, что владельцы паев указанного предприятия защищены таким же образом, как и владельцы паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которое соблюдает ограничения, предусмотренные [Статьей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы. Такое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно иметь ценные бумаги, по крайней мере, от шести разных выпусков. При этом ценные бумаги одного выпуска не должны составлять более 30% всех активов такого предприятия. 2. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, предусмотренное [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-54#p100726) настоящей Статьи, должно четко обозначить в правилах фонда или учредительных документах инвестиционной компании Государство-член ЕС, его местные органы власти, или Государственный международный орган, выпускающие или обеспечивающие ценные бумаги, в которые данное предприятие намеревается инвестировать более 35% своих активов. При этом правила фонда или учредительные документы должны получить одобрение компетентных органов. 3. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, предусмотренное [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-54#p100726) настоящей Статьи, должно указать в проспектах и маркетинговых сообщениях на такое разрешение, а также указать Государство-член ЕС, его местные органы власти, или Государственный международный орган, в ценные бумаги которых данное предприятие намеревается инвестировать или уже инвестировало более 35% своих активов.
## Статья 55 ### Статья 55
1. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе приобретать паи предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или иного предприятия коллективного инвестирования, предусмотренного [Статьей 50(1)(e)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100647), при условии, что не более 10% его активов инвестированы в паи единого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или иного предприятия коллективного инвестирования. Государства-члены ЕС могут повысить данный уровень ограничений максимум до 20%. 2. Инвестиции в паи предприятия коллективного инвестирования, отличного от предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, не должны превышать в совокупности 30% активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги приобрело паи другого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятия коллективного инвестирования, Государства-члены ЕС вправе не требовать соединения активов соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или иного предприятия коллективного инвестирования в целях ограничений, предусмотренных [Статьей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) настоящей Директивы. 3. Если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует в паи другого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятия коллективного инвестирования, которые управляются, непосредственно или в порядке делегирования, той же управляющей компанией или другой компанией, с которой управляющая компания связана общим управлением или контролем или значительными прямыми или косвенными долями участия, такая управляющая компания или иная компания не вправе взимать сбор за подписку или погашение на основании указанных инвестиций. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, инвестирующее значительную долю своих активов в паи другого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятия коллективного инвестирования, должно раскрывать в проспектах максимальный уровень платы за управление инвестициями, которая может взиматься данным предприятием, а также иными предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятиями коллективного инвестирования. Такое предприятие должно указывать в годовых отчетах наибольшее соотношение платы за управление инвестициями, взимаемой данным предприятием, а также иными предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятиями коллективного инвестирования.
## Статья 56 ### Статья 56
1. Инвестиционная компания или управляющая компания, действующая в совокупности со всеми общими фондами, которыми она управляет, и подпадающая под действие настоящей Директивы, не вправе приобретать акции, дающие право голоса, которые позволят ей оказывать значительное влияние на руководство органа-эмитента. Вплоть до дальнейшей координационной работы, Государства-члены ЕС должны руководствоваться существующими нормами в законодательстве других Государств-членов ЕС, которые определяют принцип, предусмотренный [первым подпараграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100739) настоящей Статьи. 2. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе приобретать не более: (a) 10% акций, не дающих права голоса, выпущенных одним органом; (b) 10% долговых обязательств, выпущенных одним органом; (c) 25% паев одного предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или иного предприятия коллективного инвестирования в значении [Статьи 1(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100134) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100135); или d) 10% инструментов денежного рынка, выпущенных одним органом. Ограничениями, предусмотренными [пунктами "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100743), ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100744) и ["d"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100745), можно пренебречь, если во время приобретения невозможно определить валовую величину долговых обязательств или инструментов денежного рынка или чистую величину ценных бумаг. 3. Государство-член ЕС вправе не применять [параграфы 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100739) и [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100741) настоящей Статьи в отношении: (a) обращаемых ценных бумаг и инструментов денежного рынка, выпущенных или обеспеченных Государством-членом ЕС или его местными органами власти; (b) обращаемых ценных бумаг и инструментов денежного рынка, выпущенных или обеспеченных третьей страной; (c) обращаемых ценных бумаг и инструментов денежного рынка, выпущенных Государственным международным органом, в состав которого входят одно или несколько Государств-членов ЕС; (d) акций предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в капитале компании, учрежденной в третьей стране, которая инвестирует свои активы преимущественно в ценные бумаги эмитентов, имеющих зарегистрированные офисы в указанной стране; при этом по законодательству этой страны указанная доля участия является единственным способом инвестирования в ценные бумаги эмитентов данной страны; или (e) акций инвестиционной компании или инвестиционных компаний в капитале дочерних компаний, осуществляющих деятельность по управлению, консультированию или размещению, связанным с выкупом паев по запросу владельцев паев исключительно от их имени в стране учреждения данной дочерней компании. Отступление, предусмотренное [пунктом "d" первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100751) настоящего параграфа, применяется только в случае, если в своей инвестиционной политике компания третьей страны соблюдает ограничения, предусмотренные [Статьями 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) и [55](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100732) настоящей Директивы, а также [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100739) и [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100741) настоящей Статьи. В случае если ограничения, предусмотренные [Статьями 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) и [55](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100732) настоящей Директивы, превышены, [Статья 57](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-57#p100754) настоящей Директивы применяется mutatis mutandis.
## Статья 57 ### Статья 57
1. Предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги могут не соблюдать ограничения, установленные настоящей Главой, при реализации прав подписки на обращаемые ценные бумаги или инструменты денежного рынка, являющиеся частью активов данных предприятий. При обеспечении соблюдения принципа распределения рисков Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги, получившим разрешение недавно, отступать от [Статей 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) - [55](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100732) настоящей Директивы в течение шести месяцев с даты выдачи разрешения. 2. Если ограничения, установленные [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-57#p100755) настоящей Статьи, превышены по причинам, не зависящим от предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, или в результате реализации прав подписки, данное предприятие в качестве приоритетной цели своих торговых сделок принимает меры по исправлению указанной ситуации, должным образом учитывая интересы владельцев паев.
**ГЛАВА VIII. СТРУКТУРЫ С ОСНОВНЫМ ФОНДОМ**
**Раздел 1**
**СФЕРА ДЕЙСТВИЯ И ОДОБРЕНИЕ** ## Статья 58 ### Статья 58
1. Вспомогательный фонд является предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционным отделом такого предприятия, получившим согласие на инвестирование, в порядке отступления от [Статьи 1(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100134), [Статей 50](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100639), [52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) и [55](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100732), а также [Статьи 56 (2)(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100744) настоящей Директивы, по крайней мере, 85% своих активов в паи другого предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или в инвестиционный отдел такого предприятия (основной фонд). 2. Вспомогательный фонд может держать до 15% своих активов в одной или нескольких из следующих форм: (a) дополнительные ликвидные активы в соответствии со [вторым подпараграфом Статьи 50(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100667) настоящей Директивы; (b) производные финансовые инструменты, которые могут использоваться только для целей хеджирования в соответствии со [Статьей 50(1)(g)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100653) и [Статьей 51(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100684) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100687) настоящей Директивы; (c) движимое и недвижимое имущество, необходимое для непосредственного осуществления деятельности, если вспомогательный фонд является инвестиционной компанией. В целях соблюдения [Статьи 51 (3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100687) настоящей Директивы вспомогательный фонд должен исчислять свою общую подверженность риску в отношении производных финансовых инструментов путем соединения своей непосредственной подверженности риску в соответствии с [пунктом "b" первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-58#p100765) и одного из следующих пунктов: (a) фактической подверженности риску основного фонда в отношении производных финансовых инструментов в соотношении к инвестициям вспомогательного фонда в основной фонд; или (b) максимально возможной общей подверженности риску основного фонда в отношении производных финансовых инструментов, предусмотренной правилами фонда или учредительными документами основного фонда, в соотношении к инвестициям вспомогательного фонда в основной фонд. 3. Основной фонд является предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционным отделом такого предприятия, которое: (a) имеет по крайней мере один вспомогательный фонд в качестве владельца своих паев; (b) не является вспомогательным фондом; а также (c) не владеет паями вспомогательного фонда. 4. На основной фонд распространяются следующие отступления: (a) если основной фонд имеет, по крайней мере, два вспомогательных фонда в качестве владельцев его паев, [Статья 1(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100134) и [Статья 3(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100190) настоящей Директивы не применяются. Таким образом, основной фонд вправе принимать решение о привлечении капитала других инвесторов; (b) если основной фонд не привлекает капитал неограниченного круга лиц в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС его учреждения, но имеет только один или несколько вспомогательных фондов в данном Государстве-члене ЕС, [Глава XI](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-90#p101004) и [второй подпараграф Статьи 108(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101171) настоящей Директивы не применяются.
## Статья 59 ### Статья 59
1. Государства-члены ЕС гарантируют, что инвестиции вспомогательного фонда в основной фонд, которые превышают ограничения, установленные [Статьей 55(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100733) настоящей Директивы для инвестиций в иные предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, должны осуществляться с предварительного согласия компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда. 2. Вспомогательный фонд должен быть проинформирован в течение 15 рабочих дней после подачи полного пакета документов о согласии компетентных органов на его инвестиции в основной фонд или об отказе на дачу согласия. 3. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда выдают согласие на инвестиции только в случае, если вспомогательный фонд, его депозитарий и аудитор, а также основной фонд соблюдают требования, установленные настоящей Главой. В указанных целях вспомогательный фонд представляет компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения следующие документы: (a) правила фонда или учредительные документы вспомогательного и основного фондов; (b) проспекты и ключевую информацию для инвесторов в соответствии со [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, представленную вспомогательным и основным фондами; (c) соглашение между вспомогательным и основным фондами или внутренние правила ведения бизнеса, предусмотренные [Статьей 60(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100793) настоящей Директивы; (d) если применимо, информацию, которую необходимо предоставить владельцам паев в соответствии со [Статьей 64(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100853) настоящей Директивы; (e) соглашение об обмене информацией между депозитариями, предусмотренное [Статьей 61(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100817) настоящей Директивы, если вспомогательный и основной фонды имеют разных депозитариев; а также (f) соглашение об обмене информацией между аудиторами, предусмотренное [Статьей 62(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100828) настоящей Директивы, если вспомогательный и основной фонды имеют разных аудиторов. В случае если вспомогательный фонд учрежден в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС происхождения основного фонда, вспомогательный фонд должен также предоставить свидетельство, выданное компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения основного фонда, которое подтверждает, что основной фонд является предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги или инвестиционным отделом такого предприятия, соблюдающим условия [Статьи 58(3)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-58#p100772) и [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-58#p100773) настоящей Директивы. Вспомогательный фонд должен предоставить документы на официальном языке, на одном из официальных языков Государства-члена ЕС происхождения или на ином языке с одобрения компетентных органов. **Раздел 2**
**ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДЛЯ ВСПОМОГАТЕЛЬНОГО И ОСНОВНОГО ФОНДОВ** ## Статья 60 ### Статья 60[<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100792)
--- <*> Часть пунктов Статьи удалена актами, вносящими изменения - прим. перев. 1. Государства-члены ЕС требуют, чтобы основной фонд передавал вспомогательному все документы и информацию, необходимые последнему для выполнения требований настоящей Директивы. В этих целях вспомогательный фонд заключает соглашение с основным фондом. Вспомогательный фонд не вправе инвестировать с превышением ограничений, применимых в соответствии со [Статьей 55(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100733) в паи основного фонда до момента вступления в силу соглашения, указанного в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100793) настоящего параграфа. Данное соглашение должно быть бесплатно предоставлено всем владельцам паев по их запросу. В случае если основной и вспомогательный фонды управляются одной и той же управляющей компанией, соглашение может быть заменено внутренними правилами ведения бизнеса, гарантирующими соблюдение требований настоящего параграфа. 2. Основной и вспомогательный фонды должны принимать необходимые меры для координации сроков исчисления и публикации чистой стоимости их активов, с тем чтобы избежать определения этого срока рынком, предотвратив тем самым возможности для арбитражных сделок. 3. Без ущерба действию [Статьи 84](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100977) настоящей Директивы, в случае если основной фонд временно приостанавливает выкуп, погашение или подписку на свои паи как по своей инициативе, так и по требованию компетентных органов, каждый из его вспомогательных фондов имеет право приостановить выкуп, погашение или подписку на свои паи без учета условий, предусмотренных [Статьей 84(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100979), в течение того же периода времени, что и основной фонд. 4. В случае если основной фонд ликвидирован, вспомогательный фонд также должен быть ликвидирован, если компетентные органы Государства-члена ЕС его происхождения не одобрят: (a) инвестиции, по крайней мере, 85% активов вспомогательного фонда в паи другого основного фонда; или (b) внесение изменений в правила фонда или учредительные документы, допускающие преобразование вспомогательного фонда в предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, не являющееся вспомогательным фондом. Без ущерба действию специальным положениям национального законодательства об обязательной ликвидации, ликвидация основного фонда должна иметь место не ранее, чем через три месяца после того, как основной фонд уведомил всех владельцев паев и компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда об обязательном решении о ликвидации. 5. В случае если основной фонд объединяется с иным предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги или разделяется на два или более предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, вспомогательный фонд должен быть ликвидирован, если компетентные органы Государства-члена ЕС его происхождения не дадут согласия на: (a) продолжение существования вспомогательного фонда при основном фонде или в качестве иного предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, образовавшегося в результате слияния или разделения основного фонда; (b) инвестирование, по крайней мере, 85% его активов в паи другого основного фонда, не образующегося в результате слияния или разделения; или (c) внесение изменений в правила фонда или учредительные документы, допускающие преобразование в предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, не являющееся вспомогательным фондом. Слияние или разделение основного фонда не вступает в силу, если основной фонд не предоставил всем владельцам паев и компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда информацию, предусмотренную [Статьей 43](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100590) настоящей Директивы или сравнимую с данной информацией, за 60 дней до предполагаемой даты вступления в силу. Если компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда не дали согласия в соответствии с [пунктом (a) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100803), основной фонд дает возможность вспомогательному фонду выкупить или погасить все паи в основном фонде перед вступлением в силу слияния или разделения основного фонда. 6. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы вправе принять меры, уточняющие: (a) содержание соглашения или внутренних правил ведения бизнеса, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100793) настоящей Статьи; (b) меры, предусмотренные [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100796) настоящей Статьи, которые считаются надлежащими; а также (c) процедуру получения согласия в соответствии с [параграфами 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100798) и [5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100802) настоящей Статьи в случае ликвидации, слияния или разделения основного фонда. 7. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, уточняющих условия применения актов делегированного законодательства, принятых Европейской Комиссией по вопросам соглашения, мер и процедуры, как указано в [параграфе 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100808) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100812), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010. **Раздел 3**
**ДЕПОЗИТАРИИ И АУДИТОРЫ** ## Статья 61 ### Статья 61
1. В случае если основной и вспомогательный фонды имеют разных депозитариев, Государства-члены ЕС требуют заключения соглашения об обмене информацией между депозитариями для обеспечения выполнения ими своих обязанностей. Вспомогательный фонд не вправе инвестировать в паи основного фонда до вступления в силу такого соглашения. При соблюдении требований настоящей Главы ни один из депозитариев соответственно основного или вспомогательного фондов не должен нарушать нормы, ограничивающие раскрытие информации или относящиеся к защите данных, если указанные нормы предусмотрены контрактом или законодательными, регламентарными или административными положениями. Такое соблюдение не приводит к возникновению ответственности у депозитариев или у лиц, действующих от их имени. Государства-члены ЕС требуют, чтобы вспомогательный фонд или, если применимо, управляющая компания вспомогательного фонда несла ответственность за предоставление депозитарию вспомогательного фонда любой информации об основном фонде, требуемой для выполнения обязанностей депозитария вспомогательного фонда. 2. Депозитарий основного фонда незамедлительно информирует компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения основного фонда, вспомогательный фонд или, если применимо, управляющую компанию и депозитария вспомогательного фонда о любых выявленных нарушениях в деятельности основного фонда, которые могут оказать негативное влияние на деятельность вспомогательного фонда. 3. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы вправе принять меры, уточняющие: (a) сведения, подлежащие включению в соглашение, предусмотренное [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100817) настоящей Статьи; а также (b) виды нарушений, предусмотренные [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100821) настоящей Статьи, которые могут оказать негативное влияние на деятельность вспомогательного фонда. 4. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, уточняющих условия применения актов делегированного законодательства, принятых Европейской Комиссией по вопросам соглашения, мер и видов нарушений, как указано в [параграфе 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100822) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100825), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 62 ### Статья 62
1. В случае если основной и вспомогательный фонды имеют разных аудиторов, Государства-члены ЕС требуют заключения соглашения об обмене информацией между аудиторами для обеспечения выполнения ими своих обязанностей, в том числе принятия мер для соблюдения требований [параграфа 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100830) настоящей Статьи. Вспомогательный фонд не вправе инвестировать в паи основного фонда до вступления в силу такого соглашения. 2. При отчете аудитор вспомогательного фонда учитывает отчет аудитора основного фонда. Если у вспомогательного и основного фондов разные отчетные года, аудитор основного фонда делает специальный отчет к последнему дню отчетного периода вспомогательного фонда. Аудитор вспомогательного фонда указывает в отчете, в частности, на любые нарушения, обнаруженные в отчете аудитора основного фонда, и их влияние на деятельность вспомогательного фонда. 3. При соблюдении требований настоящей Главы ни один из аудиторов соответственно основного или вспомогательного фондов не должен нарушать нормы, ограничивающие раскрытие информации или относящиеся к защите данных, если указанные нормы предусмотрены контрактом или законодательными, регламентарными или административными положениями. Такое соблюдение не приводит к возникновению ответственности у аудиторов или у лиц, действующих от их имени. 4. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы вправе принять меры, уточняющие содержание соглашений, указанных в [первом подпараграфе параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100828) настоящей Статьи. **Раздел 4**
**ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ И МАРКЕТИНГОВЫЕ СООБЩЕНИЯ**
**ВСПОМОГАТЕЛЬНОГО ФОНДА** ## Статья 63 ### Статья 63
1. Государства-члены ЕС требуют, чтобы в дополнение к информации, предусмотренной [Частью A](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101243) Приложения I к настоящей Директиве, проспекты вспомогательного фонда содержали следующую информацию: (a) заявление о том, что вспомогательный фонд является вспомогательным для определенного основного фонда и в качестве такового постоянно инвестирует 85% или более своих активов в паи указанного основного фонда; (b) инвестиционные цели и политика, в том числе профиль риска, информацию о том, одинакова ли производительность вспомогательного и основного фондов, какова степень и причины различий в производительности, включая описание инвестиций, предусмотренных [Статьей 58(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-58#p100763) настоящей Директивы; (c) краткое описание основного фонда, его организации, инвестиционных целей и политики, в том числе профиль риска и указание на то, как можно получить проспект основного фонда; (d) краткое содержание соглашения между основным и вспомогательным фондами или внутренних правил ведения бизнеса в соответствии со [Статьей 60(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100793) настоящей Директивы; (e) порядок получения владельцами паев дополнительной информации об основном фонде и о соглашении между основным и вспомогательным фондами в соответствии со [Статьей 60(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100793) настоящей Директивы; (f) описание компенсаций или возмещения расходов, оплачиваемых вспомогательным фондом посредством его инвестиций в паи основного фонда, а также совокупных расходов основного и вспомогательного фондов; (g) описание налоговых последствий для вспомогательного фонда в результате его инвестиций в основной фонд. 2. В дополнение к информации, предусмотренной [Частью B](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101303) Приложения I к настоящей Директиве, ежегодный отчет вспомогательного фонда должен включать сведения о совокупных расходах основного и вспомогательного фондов. Ежегодный и полугодовой отчеты вспомогательного фонда должны содержать указание на то, как могут быть получены ежегодный и полугодовой отчеты основного фонда. 3. В дополнение к требованиям, предусмотренным [Статьями 74](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-74#p100909) и [82](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-82#p100960) настоящей Директивы, вспомогательный фонд должен присылать компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения проспекты, ключевую информацию для инвесторов в соответствии со [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, все изменения указанной информации, а также ежегодный и полугодовой отчеты основного фонда. 4. Вспомогательный фонд раскрывает посредством соответствующих маркетинговых сообщений факт инвестирования 85% или более своих активов в паи основного фонда. 5. Вспомогательный фонд бесплатно предоставляет бумажную копию проспектов, ежегодных и полугодовых отчетов основного фонда инвесторам по их запросу. **Раздел 5**
**ПРЕОБРАЗОВАНИЕ СУЩЕСТВУЮЩИХ ПРЕДПРИЯТИЙ**
**КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ**
**ВО ВСПОМОГАТЕЛЬНЫЕ ФОНДЫ И ИЗМЕНЕНИЕ ОСНОВНОГО ФОНДА** ## Статья 64 ### Статья 64
1. Государства-члены ЕС вправе требовать, чтобы вспомогательный фонд, который уже осуществляет свою деятельность в качестве предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, в том числе деятельность вспомогательного фонда при другом основном фонде, предоставлял владельцам своих паев следующую информацию: (a) сведения о согласии компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда на инвестирование данного фонда в паи основного фонда; (b) ключевую информацию для инвесторов в соответствии со [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, относящуюся к вспомогательному и основному фондам; (c) дату, с которой вспомогательный фонд должен начать инвестирование в основной фонд или, если он уже начал инвестирование, дату, когда инвестиции превысят ограничения, установленные [Статьей 55(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100733); а также (d) сведения о том, что владельцы паев имеют право в течение 30 дней подавать запрос на выкуп или погашение их паев без взимания оплаты, за исключением удержаний в пользу предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги на покрытие издержек сокращения инвестиций; указанное право может быть реализовано с момента предоставления вспомогательным фондом информации, предусмотренной настоящим параграфом. Указанная информация должна быть предоставлена, по крайней мере, за 30 дней до даты, указанной в [пункте "c" первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100856) настоящего параграфа. 2. Если вспомогательный фонд уведомлен в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы, информация, предусмотренная [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100853) настоящей Статьи, должна быть предоставлена на официальном языке или на одном из официальных языков принимающего Государства-члена ЕС или на ином языке с одобрения его компетентных органов. Вспомогательный фонд, обязанный предоставить информацию, несет ответственность за осуществление перевода. Указанный перевод должен точно отражать содержание оригинала. 3. Государства-члены ЕС гарантируют, что вспомогательный фонд не инвестирует в паи основного фонда с превышением ограничений, установленных [Статьей 55(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100733) настоящей Директивы до истечения 30-дневного периода, предусмотренного [вторым подпараграфом параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100858) настоящей Статьи. 4. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы вправе принять меры, уточняющие: (a) формат и способ предоставления информации, предусмотренной [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100853) настоящей Статьи; или (b) в случае если вспомогательный фонд передает полностью или частично свои активы основному фонду в обмен на паи, порядок оценки и аудита такого вклада в натуре, а также роль депозитария вспомогательного фонда в этом процессе. 5. В целях обеспечения единообразных условий применения для предоставления информации ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, уточняющих условия применения актов делегированного законодательства, принятых Европейской Комиссией по вопросам формата, а также способа предоставления информации и процедуры, как указано в [параграфе 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100861) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100864), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010. Раздел 6
**ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КОМПЕТЕНТНЫЕ ОРГАНЫ** ## Статья 65 ### Статья 65
**1. Вспомогательный фонд должен осуществлять эффективный контроль за деятельностью основного фонда. Исполняя данное обязательство, вспомогательный фонд может использовать информацию и документы, полученные от основного фонда, или, если применимо, от его управляющей компании, депозитария и аудитора при отсутствии оснований сомневаться в точности указанной информации.** **2. В случае если в связи с инвестированием в паи основного фонда вспомогательный фонд, его управляющая компания или иное лицо, действующее от имени вспомогательного фонда или управляющей компании, получают плату за распределение, комиссию или иные денежные выплаты, то указанные выплаты должны производиться в активы вспомогательного фонда.**
## Статья 66 ### Статья 66 **1. Основной фонд незамедлительно предоставляет компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения информацию о каждом вспомогательном фонде, который инвестирует в его паи. В случае если основной и вспомогательный фонды учреждены в разных Государствах-членах ЕС, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения основного фонда незамедлительно информируют об указанном инвестировании компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда.**
**2. Основной фонд не вправе взимать плату за подписку или погашение при инвестировании или дивестировании вспомогательного фонда в его паи.**
**3. Основной фонд гарантирует своевременное предоставление информации, необходимой в соответствии с настоящей Директивой, иным законодательством Сообщества, применимым национальным законодательством, правилами фонда или учредительными документами, вспомогательному фонду или, если применимо, его управляющей компании, а также компетентным органам, депозитарию и аудитору вспомогательного фонда.**
## Статья 67 ### Статья 67 1. В случае если основной и вспомогательный фонды учреждены в одном и том же Государстве-члене ЕС, компетентные органы незамедлительно информируют вспомогательный фонд о любых решениях, мерах, о выявленном несоблюдении условий настоящей Главы или об информации, представленной в отчетах в соответствии со [Статьей 106(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101156) настоящей Директивы, в отношении основного фонда или, если применимо, его управляющей компании, депозитария и аудитора. 2. В случае если основной и вспомогательный фонды учреждены в разных Государствах-членах ЕС, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения основного фонда незамедлительно информируют компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда о любых решениях, мерах, о выявленном несоблюдении условий настоящей Главы или об информации, представленной в отчетах в соответствии со [Статьей 106(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101156) настоящей Директивы, в отношении основного фонда или, если применимо, его управляющей компании, депозитария и аудитора. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения вспомогательного фонда незамедлительно информируют об этом вспомогательный фонд.
**ГЛАВА IX. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В ОТНОШЕНИИ ИНФОРМАЦИИ,**
**ПОДЛЕЖАЩЕЙ СООБЩЕНИЮ ИНВЕСТОРАМ**
Раздел 1 ПУБЛИКАЦИЯ ПРОСПЕКТОВ И ПЕРИОДИЧЕСКИХ ОТЧЕТОВ
## Статья 68 ### Статья 68
1. Инвестиционная компания и управляющая компания в отношении каждого общего фонда, которым она управляет, должны публиковать следующую информацию: (a) проспект; (b) годовой отчет за каждый финансовый год; а также (c) полугодовой отчет, охватывающий первые шесть месяцев финансового года.
**2. Годовой и полугодовой отчеты должны быть опубликованы в следующие сроки и вступать в силу в конце периода, к которому они относятся:**
**(a) четыре месяца для годового отчета; или**
**(b) два месяца для полугодового отчета.** ## Статья 69 ### Статья 69 **1. Проспект должен включать информацию, необходимую инвесторам для формирования обоснованного суждения о предлагаемых инвестициях и, в частности, о связанных с ними рисках.**
**Проспект должен включать, независимо от инструментов инвестирования, четкое и доступное для понимания объяснение профиля риска фонда.**
**Проспект должен содержать либо**
**(a) информацию о текущей политике выплаты вознаграждения, включая, без ограничений, описание расчета вознаграждения и льгот, сведения о лицах, ответственных за присуждение вознаграждения и льгот, в том числе состав комитета по выплате вознаграждений, при наличии такого комитета; либо** **(b) краткую информацию о политике выплаты вознаграждения и заявление о том, что сведения о текущей политике выплаты вознаграждения, включая, без ограничений, описание расчета вознаграждения и льгот, сведения о лицах, ответственных за присуждение вознаграждения и льгот, в том числе состав комитета по выплате вознаграждений, при наличии такого комитета, доступны на сайте - с указанием ссылки на такой сайт - и что бумажная копия может быть предоставлена по запросу безвозмездно.** **2. Проспект должен содержать по крайней мере информацию, предусмотренную [Частью A](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101243) Приложения I к настоящей Директиве, если указанная информация не содержится в правилах фонда или учредительных документах, приложенных к проспекту в соответствии со [Статьей 71(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-71#p100903).**
**3. Годовой отчет должен содержать бухгалтерский баланс или отчет об активах и пассивах, детальный отчет о доходах и расходах за финансовый год, отчет о видах деятельности в финансовом году и иную информацию, предусмотренную [Частью B](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101303) Приложения I к настоящей Директиве, а также любую важную информацию, которая позволит инвесторам сформировать обоснованное суждение о развитии и результатах деятельности предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.**
**Годовой отчет также должен содержать:**
(a) общую сумму вознаграждения за финансовый год с делением ее на фиксированную и переменную части вознаграждения, выплачиваемые управляющей компанией или инвестиционной компанией своим сотрудникам, а также количество бенефициаров и, по необходимости, любую сумму, выплаченную непосредственно самим предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, включая поощрительные премии; (b) общую сумму вознаграждения с разбивкой по категориям сотрудников или иного персонала, как указано в [Статье 14a(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103887) настоящей Директивы; (c) описание расчета вознаграждения и льгот; (d) результат проверок, указанных в [пунктах (c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103896) и [(d) Статьи 14b(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p103897) настоящей Директивы, включая имеющиеся несоответствия; (e) существенные изменения принятой политики выплаты вознаграждения. 4. Полугодовой отчет должен содержать по крайней мере информацию, предусмотренную [Разделами I](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101305) - [IV Части B](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101314) Приложения I к настоящей Директиве. В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги выплачивает или намеревается выплачивать промежуточный дивиденд, цифры должны отражать итоги за вычетом налога для соответствующего периода, а также промежуточный дивиденд, выплаченный или предназначенный к выплате. 5. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющий положения относительно содержания проспектов, годового и полугодового отчетов, как указано в [Приложении I](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101242) к настоящей Директиве, а также формат этих документов. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100895), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 70 ### Статья 70
1. Проспект должен содержать указание на категорию активов, инвестировать в которую вправе предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги. В проспекте должна содержаться информация о том, разрешены ли сделки с производными финансовыми инструментами; при этом необходимо указать, производятся ли эти операции в целях хеджирования или для достижения инвестиционных целей, а также определить возможное влияние использования производных финансовых инструментов на профиль риска. 2. В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги инвестирует главным образом в активы, перечисленные в [Статье 50](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100639) настоящей Директивы, отличные от обращаемых ценных бумаг или инструментов денежного рынка, или воспроизводит состав определенного индекса акций или долговых обязательств в соответствии со [Статьей 53](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100719) настоящей Директивы, проспект и, при необходимости, маркетинговые сообщения должны содержать четкое указание на такую инвестиционную политику. 3. В случае если стоимость чистых активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги высоко изменчива вследствие состава его портфеля или используемых механизмов управления портфелем, проспект и, при необходимости, маркетинговые сообщения должны содержать четкое указание на такую особенность. 4. По запросу инвесторов управляющая компания должна предоставлять дополнительную информацию относительно количественных ограничений, применимых в процессе управления рисками предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, методов, выбранных для этой цели, развития основных рисков и доходов от используемых инструментов. ## Статья 71 ### Статья 71 1. Правила фонда или учредительные документы инвестиционной компании являются неотъемлемой частью проспекта и должны быть приложены к нему. 2. Приложение документов, перечисленных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-71#p100903) настоящей Статьи, к проспекту не требуется, если инвесторы проинформированы о возможности получить указанные документы по запросу или извещены о месте, где можно ознакомиться с данными документами в каждом Государстве-члене ЕС, где осуществляется размещение паев. ## Статья 72 ### Статья 72 Существенная информация, содержащаяся в проспектах, должна обновляться. ## Статья 73 ### Статья 73 Одним или более лицами, имеющими право в соответствии с законодательством на проведение аудиторской проверки отчетности в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200643es/statya-1) 2006/43/ЕС, должен проводиться аудит бухгалтерской информации, содержащейся в годовом отчете. Отчет аудитора, включая любые оговорки, должен быть полностью воспроизведен в годовом отчете.
## Статья 74 ### Статья 74 **Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно направлять проспекты, любые внесенные в них изменения, а также годовые и полугодовые отчеты компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно представлять указанные документы по запросу компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании.**
## Статья 75 ### Статья 75 1. Проспект и последние опубликованные годовой и полугодовой отчеты должны быть бесплатно представлены инвесторам по их запросу. 2. Проспект может предоставляться на долговечном носителе или посредством сайта. Бумажная копия должна быть бесплатно предоставлена инвесторам по их запросу. 3. Годовой и полугодовой отчеты должны быть доступны инвесторам, как это определено в проспекте и в ключевой информации для инвесторов, предусмотренной [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы. Бумажная копия годового и полугодового отчетов должна быть бесплатно предоставлена инвесторам по их запросу. 4. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы, вправе принять меры, определяющие особые условия, которые должны быть соблюдены при предоставлении проспекта на долговечном носителе, кроме бумаги, или посредством веб-сайта, который не является долговечным носителем.
**Раздел 2** **ПУБЛИКАЦИЯ ИНОЙ ИНФОРМАЦИИ**
## Статья 76 ### Статья 76 Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно соответствующим образом обнародовать цену выпуска, продажи, выкупа или погашения своих паев каждый раз, когда оно выпускает, продает, выкупает или погашает паи или по крайней мере два раза в месяц. Компетентные органы вправе разрешить предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги сократить количество публикаций до одного раза в месяц при условии, что такое отступление не наносит ущерба интересам владельцев паев.
## Статья 77 ### Статья 77
Утратила силу - Директива 2019/1160 Европейского Парламента и Совета ЕС от 20 июня 2019 г. Раздел 3
**КЛЮЧЕВАЯ ИНФОРМАЦИЯ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ** ## Статья 78 ### Статья 78
1. Государства-члены ЕС требуют, чтобы инвестиционная компания и управляющая компания в отношении каждого общего фонда, которым она управляет, разрабатывали краткий документ, содержащий ключевую информацию для инвесторов. В настоящей Директиве данный документ обозначается выражением "ключевая информация для инвесторов". Слова "ключевая информация для инвесторов" должны быть прописаны в данном документе на одном из языков в соответствии со [Статьей 94(1)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101030) настоящей Директивы. 2. Ключевая информация для инвесторов должна содержать надлежащую информацию о существенных характеристиках соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Указанная информация должна быть предоставлена инвесторам, с тем, чтобы они могли понять характер и риски, связанные с инвестиционным продуктом, который им предлагается, и принять информированные инвестиционные решения. 3. Ключевая информация для инвесторов должна содержать сведения о следующих существенных аспектах деятельности соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги:
**(a) характеристике предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и компетентного органа такого предприятия;**
**(b) кратком описании инвестиционных целей и инвестиционной политики;**
(c) результатах прошлой деятельности и, при необходимости, вариантах развития производительности; (d) расходах и сопутствующих платежах; а также (e) профилях принимаемого риска и потенциальной доходности инвестиций, включая необходимые руководства и предупреждения о рисках, связанных с инвестициями в соответствующие предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.
**Такие существенные аспекты должны быть представлены в понятной для инвесторов форме и не содержать ссылок на другие документы.**
4. Ключевая информация для инвесторов должна уточнять, где и каким образом можно получить дополнительную информацию о предполагаемых инвестициях, в том числе, но не исключительно, где и каким образом можно бесплатно получить проспекты и годовые и полугодовые отчеты в любое время по соответствующему запросу. Кроме того, необходимо указать язык, на котором такая информация доступна инвесторам. Ключевая информация для инвесторов должна также содержать заявление о том, что сведения о текущей политике выплаты вознаграждения, включая, без ограничений, описание расчета вознаграждения и льгот, сведения о лицах, ответственных за присуждение вознаграждения и льгот, в том числе состав комитета по выплате вознаграждений, при наличии такого комитета, доступны на сайте - с указанием ссылки на такой сайт - и что бумажная копия может быть предоставлена по запросу безвозмездно. 5. Ключевая информация для инвесторов должна быть краткой и написанной нетехническим языком. Она должна быть разработана в общем формате, допускающем сравнение, и представлена в понятной для розничных инвесторов форме. 6. Ключевая информация для инвесторов используется во всех Государствах-членах ЕС, о размещении паев в которых уведомлено предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы, без изменений или дополнений, за исключением перевода. 7. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы, вправе принять меры, уточняющие: (a) детальное и исчерпывающее содержание ключевой информации для инвесторов, подлежащей предоставлению в соответствии с [параграфами 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100927), [3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100928) и [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100935) настоящей Статьи; (b) детальное и исчерпывающее содержание ключевой информации для инвесторов, подлежащей предоставлению в следующих случаях: (i) для предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, имеющих разные инвестиционные отделы, - ключевую информацию, подлежащую предоставлению инвесторам, оформляющим подписку в разных инвестиционных отделах, в том числе порядок перехода из одного отдела в другой и связанные с этим расходы; (ii) для предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, предлагающих различные классы акций, - ключевую информацию, подлежащую предоставлению инвесторам, оформляющим подписку на определенный класс акций; (iii) для фондов в фондовых структурах - ключевую информацию, подлежащую предоставлению инвесторам, оформляющим подписку на предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, которое инвестирует в другое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги или иные предприятия коллективного инвестирования, предусмотренные [Статьей 50(1)(e)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100647); (iv) для структур с основным фондом - ключевую информацию, подлежащую предоставлению инвесторам, оформляющим подписку на вспомогательный фонд;
**(v) для структурированных предприятий, предприятий с обеспеченным капиталом и иных подобных предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги - ключевую информацию, подлежащую предоставлению инвесторам, характеризующую особенности указанных предприятий; и**
**(c) конкретные детали формата и предоставления ключевой информации для инвесторов, подлежащей предоставлению в соответствии с [параграфом 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100936) настоящей Статьи.** **8. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, уточняющих условия применения актов делегированного законодательства, принятых Европейской Комиссией в соответствии с [параграфом 7](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100938) относительно информации, указанной в [параграфе 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100928) настоящей Статьи.** **Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100947) настоящего параграфа, в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.**
## Статья 79 ### Статья 79 **1. Ключевая информация для инвесторов должна составлять преддоговорную информацию. Она должна быть добросовестной, четкой и не вводящей в заблуждение, а также согласованной с соответствующими частями проспекта.**
**2. Государства-члены ЕС гарантируют, что лицо не несет гражданской ответственности только на основании ключевой информации для инвесторов или ее перевода, за исключением случаев, когда такая информация не является точной, вводит в заблуждение, или не согласуется с соответствующими частями проспекта. Ключевая информация для инвесторов должна содержать четкое предупреждение об этом.** ## Статья 80 ### Статья 80
1. Государства-члены ЕС требуют, чтобы инвестиционная компания и управляющая компания в отношении каждого общего фонда, которым они управляют, при продаже предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги непосредственно или через иных физических или юридических лиц, действующих от их имени и под их полную и безусловную ответственность, предоставляли инвесторам ключевую информацию о таком предприятии заблаговременно до их предполагаемой подписки на паи указанного предприятия. 2. Государства-члены ЕС требуют, чтобы инвестиционная компания и управляющая компания в отношении каждого общего фонда, которым они управляют, если они не продают предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги непосредственно или через иных физических или юридических лиц, действующих от их имени и под их полную и безусловную ответственность, предоставляли инвесторам ключевую информацию о производителях продуктов и посредниках, осуществляющих продажу или консультирующих инвесторов по их запросу о потенциальных инвестициях в такое предприятие, или в продукты, представляющие риск для предприятия. Государства-члены ЕС требуют, чтобы посредники, осуществляющие продажу или консультирующие инвесторов о потенциальных инвестициях в предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, предоставляли ключевую информацию своим клиентам или потенциальным клиентам. 3. Ключевая информация для инвесторов предоставляется инвесторам бесплатно.
## Статья 81 ### Статья 81
1. Государства-члены ЕС вправе разрешить инвестиционной компании и управляющей компании в отношении каждого общего фонда, которым она управляет, предоставлять ключевую информацию для инвесторов на долговечном носителе или посредством сайта. Бумажная копия должна быть бесплатно предоставлена инвесторам по их запросу. Кроме того, обновленный вариант ключевой информации для инвесторов должен быть доступен на сайтах инвестиционной компании или управляющей компании. 2. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы, вправе принять меры, определяющие особые условия, которые должны быть соблюдены при предоставлении ключевой информации для инвесторов на ином долговечном носителе, кроме бумаги, или посредством веб-сайта, который не является долговечным носителем.
## Статья 82 ### Статья 82
**1. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно направлять ключевую информацию для инвесторов, а также любые внесенные в нее изменения компетентным органам Государства-члена ЕС своего происхождения.** **2. Существенные элементы ключевой информации для инвесторов должны обновляться.**
**ГЛАВА X. ОБЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ**
**КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ** ## Статья 83 ### Статья 83 **1. Следующие компании не вправе заимствовать:**
(a) инвестиционная компания; (b) управляющая компания или депозитарий, действующий от имени общего фонда. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе приобретать иностранную валюту посредством компенсационного займа. 2. В порядке отступления от [параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100965) настоящей Статьи Государства-члены ЕС вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги заимствовать при условии, что такое заимствование: (a) является временным и составляет: - не более 10% активов для инвестиционной компании или - не более 10% стоимости фонда для общего фонда; (b) позволит приобрести недвижимое имущество, необходимое для непосредственного осуществления деятельности такого предприятия, и составляет не более 10% активов для инвестиционной компании. В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги получило разрешение на заимствование в соответствии с [пунктами "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100970) и ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100973) настоящего параграфа, такое заимствование не должно превышать 15% всех его активов. 3. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих требования настоящей Статьи, относящиеся к заимствованию. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100975), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. ## Статья 84 ### Статья 84 1. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно выкупать или погашать свои паи по запросу владельцев паев. 2. В порядке отступления от [параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100978) настоящей Статьи: (a) предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе, в соответствии с применимым национальным законодательством, правилами фонда или учредительными документами инвестиционной компании, временно приостановить выкуп или погашение своих паев; (b) Государство-член ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе разрешить компетентным органам требовать приостановления выкупа или погашения паев в интересах владельцев паев или неограниченного круга лиц. Временное приостановление, предусмотренное [пунктом "a" первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100980) настоящего параграфа, должно иметь место только в исключительных случаях, когда этого требуют обстоятельства и когда приостановление оправдано интересами владельцев паев. 3. В случае временного приостановления в соответствии с [параграфом 2(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100980) предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно незамедлительно сообщить о своем решении компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения, а также компетентным органам всех Государств-членов ЕС, где размещены паи указанного предприятия. 4. В целях обеспечения последовательной гармонизации настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект регулятивных технических стандартов, уточняющих условия, которые должны быть соблюдены предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги после принятия решения о временном приостановлении выкупа или погашения паев предприятия коллективного инвестирования, как указано в [параграфе 2(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100980) настоящей Статьи, если решение о таком приостановлении было принято. Европейской Комиссии делегированы полномочия по принятию регулятивных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100984), в соответствии со [Статьями 10](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-10#p100259) - [14](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-14#p100294) Регламента (ЕС) 1095/2010. ## Статья 85 ### Статья 85 Правила оценки активов и правила исчисления цены продажи или эмиссии, а также цены выкупа или погашения паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны быть предусмотрены применимым национальным законодательством, правилами фонда или учредительными документами инвестиционной компании.
## Статья 86 ### Статья 86
Распределение или реинвестирование дохода предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должно осуществляться в соответствии с правилами фонда или учредительными документами инвестиционной компании. ## Статья 87 ### Статья 87
**Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги не вправе выпускать паи, пока не уплачен эквивалент чистой эмиссионной цены в активы указанного предприятия в обычные сроки. Данное положение не исключает распределения премиальных паев.** ## Статья 88 ### Статья 88
1. Без ущерба действию [Статей 50](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100639) и [51](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100675) настоящей Директивы, следующие компании не предоставляют ссуду и не выступают в качестве поручителя от имени третьих лиц: (a) инвестиционная компания; (b) управляющая компания или депозитарий, действующий от имени общего фонда. 2. [Параграф 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100993) настоящей Статьи не препятствует указанным предприятиям приобретать не полностью оплаченные обращаемые ценные бумаги или иные финансовые инструменты, предусмотренные [пунктами "e"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100647), ["g"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100653) и ["h" Статьи 50(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100657) настоящей Директивы.
## Статья 89 ### Статья 89
Следующие предприятия не должны осуществлять продажи без покрытия в отношении обращаемых ценных бумаг, инструментов денежного рынка или иных финансовых инструментов, предусмотренных [пунктами "e"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100647), ["g"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100653) и ["h" Статьи 50(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100657) настоящей Директивы: (a) инвестиционная компания; (b) управляющая компания или депозитарий, действующий от имени общего фонда.
## Статья 90 ### Статья 90 **Законодательство Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или правила фонда должны определять вознаграждение и расходы, которые управляющая компания уполномочена взимать с общего фонда, а также метод его исчисления.**
Законодательство или учредительные документы инвестиционной компании должны определять характер расходов, понесенных указанной компанией. ГЛАВА XI. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ПРИМЕНИМЫЕ К ПРЕДПРИЯТИЯМ КОЛЛЕКТИВНОГО
**ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ, КОТОРЫЕ РАЗМЕЩАЮТ**
**СВОИ ПАИ В ГОСУДАРСТВАХ-ЧЛЕНАХ ЕС, ОТЛИЧНЫХ**
**ОТ ГОСУДАРСТВА ИХ УЧРЕЖДЕНИЯ** ## Статья 91 ### Статья 91<*>
---
**<*> Часть пунктов Статьи удалена актами, вносящими изменения - прим. перев.** **1. Принимающее Государство-член ЕС гарантирует, что предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, может размещать паи на его территории после уведомления, предусмотренного [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы.**
**2. Принимающее Государство-член ЕС не предъявляет никаких дополнительных требований и не предусматривает дополнительных административных процедур в отношении предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-91#p101006) настоящей Статьи, по вопросам, регулируемым настоящей Директивой.**
**4. В целях настоящей Главы предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги включает также инвестиционные отделы.**
## Статья 92 ### Статья 92 1. Государства-члены ЕС гарантируют, что предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги в каждом Государстве-члене ЕС, где оно намеревается размещать свои паи, обеспечивает наличие систем, позволяющих выполнять следующие задачи: (a) обрабатывать распоряжения о подписке, выкупе или погашении и производить прочие выплаты владельцам паев в связи с паями предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги на условиях, которые изложены в документах, требуемых в соответствии с [Главой IX](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-67#p100878) настоящей Директивы; (b) предоставлять инвесторам информацию о порядке формирования распоряжений, указанных в [пункте (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p104366) настоящего параграфа, и о порядке выплаты средств, полученных в результате выкупа и погашения; (c) облегчать обработку информации и доступ к процедурам и механизмам, указанным в [Статье 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p100328) настоящей Директивы, в связи с осуществлением инвесторами своих прав, возникающих в результате их инвестирования в предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, в том Государстве-члене ЕС, на рынке которого размещены паи предприятия коллективного инвестирования; (d) предоставлять информацию и документы, требуемые в соответствии с [Главой IX](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-67#p100878) настоящей Директивы в распоряжение инвесторов на условиях, изложенных в [Статье 94](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101026) настоящей Директивы, в целях проверки и получения копий таких документов; (e) предоставлять инвесторам информацию, имеющую значение для задач, которые выполняют системы, на постоянном носителе; и (f) выступать в качестве контактного лица при взаимодействии с компетентными органами. 2. Государства-члены ЕС не должны требовать от предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги физического присутствия в принимающем Государстве-члене ЕС или назначения третьей стороны для целей [параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101011) настоящей Статьи. 3. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги гарантирует, что системы для выполнения задач, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101011) настоящей Статьи, предоставлены, в том числе в электронном виде: (a) на официальном языке или на одном из официальных языков Государства-члена ЕС, на рынке которого размещены паи предприятия коллективного инвестирования, или на языке, одобренном компетентными органами такого Государства-члена ЕС; (b) самим предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, третьей стороной, являющейся субъектом регулирования и надзора, которые определяют подлежащие выполнению задачи, либо и предприятием, и третьей стороной. Для целей [пункта (b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p104375) настоящего параграфа, если задачи должны быть выполнены третьей стороной, назначение такой третьей стороны должно быть подтверждено письменным договором, где указывается, какие из задач, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101011) настоящей Статьи, не должны выполняться предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги, а также указывается, что третья сторона получит все необходимые информацию и документы от предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.
## Статья 93 ### Статья 93
1. В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги намерено размещать паи в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС происхождения, оно сначала должно направить уведомление компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения. Указанное уведомление должно содержать информацию о мероприятиях по размещению паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в принимающем Государстве-члене ЕС, в том числе, при необходимости, относительно класса акций. В контексте [Статьи 16(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100334) настоящей Директивы, уведомление должно содержать указание на размещение паев управляющей компанией, которая управляет предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги. Указанное уведомление также должно содержать сведения, в том числе адрес, необходимые для выставления счетов или для передачи компетентными органами принимающего Государства-члена ЕС информации о любых применимых обязательных сборах или платежах, а также информацию о системах для выполнения задач, указанных в [Статье 92(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101011) настоящей Директивы. 2. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги прилагает к указанному уведомлению последний вариант следующих документов: (a) правила фонда или учредительные документы, проспект и, если применимо, последний годовой отчет и последующий полугодовой отчет, переведенные в соответствии с положениями [Статьи 94(1) (c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101031) и [(d)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101032) настоящей Директивы; а также (b) ключевую информацию для инвесторов, предусмотренную [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, переведенную в соответствии с положениями [Статьи 94(1) (b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101030) и [(d)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101032) настоящей Директивы. 3. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги проверяют полноту документации, предоставленной указанным предприятием в соответствии с [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013) и [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101015) настоящей Статьи. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги передают полный пакет документов, предусмотренный [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013) и [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101015) настоящей Статьи, компетентным органам Государства-члена ЕС, где указанное предприятие намеревается размещать паи, не позднее 10 рабочих дней с момента получения уведомления и сопроводительного пакета документов, указанных в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101015) настоящей Статьи. Компетентные органы прилагают свидетельство о соблюдении предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги условий настоящей Директивы. После передачи документов компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги незамедлительно информируют указанное предприятие о состоявшейся передаче. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги получает доступ на рынок в принимающем Государстве-члене ЕС с момента получения такого уведомления. 4. Государства-члены ЕС гарантируют, что уведомление, предусмотренное [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013) настоящей Статьи, и свидетельство, предусмотренное [параграфом 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101018) настоящей Статьи, предоставляются на языке, который является обычным в области международных финансов, если принимающее Государство-член ЕС и Государство-член ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги не договорятся о предоставлении указанных документов на официальных языках таких Государств. 5. Государства-члены ЕС гарантируют, что их компетентные органы принимают документы, предусмотренные [параграфом 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101018) настоящей Статьи, переданные при помощи электронной системы.
**6. В целях уведомительной процедуры, предусмотренной настоящей Статьей, компетентные органы Государства-члена ЕС, где предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги намеревается размещать паи, не запрашивают дополнительных документов, сертификатов или информации, кроме той, что предусмотрена настоящей Статьей.**
**7. Государство-член ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги гарантирует, что компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС посредством электронных средств связи имеют доступ к документам, предусмотренным [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101015) настоящей Статьи, и, если применимо, к их соответствующим переводам. Указанное Государство-член ЕС гарантирует, что предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги обновляет указанные документы и их переводы. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно уведомлять компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС о любых изменениях, внесенных в документы, предусмотренные [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101015) настоящей Статьи, а также должно указывать, где могут быть получены указанные документы.**
8. В случае изменения информации в уведомлении, поданном в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013) настоящей Статьи, или в случае изменения класса акций, подлежащих размещению, предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги письменно уведомляет об этом компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС и Государства-члена ЕС своего происхождения как минимум за один месяц до внесения указанных изменений. Если в результате изменений, указанных в первом подпараграфе, предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги более не будет отвечать требованиям настоящей Директивы, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования должны в течение 15 рабочих дней с момента получения всей информации, указанной в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101025), уведомить предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги о недопустимости внесения таких изменений. В указанном случае компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны соответственно уведомить компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС. Если изменение, указанное в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101025), внесено после передачи информации в соответствии со [вторым подпараграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104377) и в результате такого изменения предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги более не отвечает требованиям настоящей Директивы, то компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги принимают все надлежащие меры в соответствии со [Статьей 98](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-98#p101051) настоящей Директивы, включая при необходимости прямой запрет размещения паев такого предприятия, и без необоснованного промедления уведомляют компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС о принятых мерах.
1. Государства-члены ЕС гарантируют право предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги отозвать уведомление о мерах, принятых для размещения паев, в том числе при необходимости в отношении классов акций, в том Государстве-члене ЕС, в отношении которого предприятие коллективного инвестирования направило уведомление в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы, при соблюдении всех следующих условий: (a) сделано общее предложение о выкупе или погашении всех таких паев, принадлежащих инвесторам в данном Государстве-члене ЕС, без каких-либо сборов или вычетов; предложение общедоступно в течение как минимум 30 рабочих дней и адресовано напрямую или через финансовых посредников индивидуально всем инвесторам в указанном Государстве-члене ЕС, личность которых известна; (b) намерение прекратить договоренности о размещении таких паев в данном Государстве-члене ЕС становится достоянием общественности посредством общедоступного носителя, в том числе с помощью электронных средств связи, что является обычным для размещения паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и приемлемо для типичного инвестора предприятия коллективного инвестирования;
**(c) любые договорные отношения с финансовыми посредниками или делегатами изменяются или прекращаются с момента отзыва уведомления, чтобы предотвратить новое или дальнейшее, прямое или косвенное предложение или размещение паев, обозначенных в уведомлении, указанном в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104386) настоящей Статьи.**
Информация, указанная в [пунктах (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104381) и [(b) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104382), должна четко описывать последствия для инвесторов, если они не примут предложения о выкупе или погашении своих паев. Информация, указанная в [пунктах (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104381) и [(b) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104382), должна быть предоставлена на официальном языке или на одном из официальных языков Государства-члена ЕС, в отношении которого предприятие коллективного инвестирования направило уведомление в соответствии со [Статьей 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы, или на языке, одобренном компетентными органами такого Государства-члена ЕС. Начиная с даты, указанной в [пункте (c) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104383), предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги должно прекратить любое новое или дальнейшее, прямое или косвенное, предложение или размещение своих паев, в отношении которых было отозвано уведомление в соответствующем Государстве-члене ЕС. 2. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги направляет уведомление компетентным органам Государства-члена ЕС своего происхождения с информацией, указанной в [пунктах (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104381), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104382) и [(c) первого подпараграфа параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104383) настоящей Статьи.
**3. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны проверить полноту уведомления, направленного предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги в соответствии с [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104386) настоящей Статьи. Не позднее чем через 15 рабочих дней с момента получения полного уведомления компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны передать это уведомление компетентным органам Государства-члена ЕС, определенного в уведомлении, указанном в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104386) настоящей Статьи, и ESMA.**
После передачи уведомления в соответствии с [первым подпараграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104387) компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны незамедлительно уведомить предприятие коллективного инвестирования о такой передаче. 4. Предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги предоставляет инвесторам, которые продолжают инвестировать в предприятие коллективного инвестирования, а также компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги информацию, требуемую в соответствии со [Статьями 68](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100881) - [82](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-82#p100960) и [Статьей 94](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101026) настоящей Директивы. 5. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны передать компетентным органам Государства-члена ЕС, определенного в уведомлении, указанном в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104386) настоящей Статьи, информацию о любых изменениях в документах, указанных в [Статье 93(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101015) настоящей Директивы. 6. Компетентные органы государства-члена ЕС, определенного в уведомлении, указанном в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104386) настоящей Статьи, имеют те же права и обязанности, что и компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС, как указано в [Статье 21(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417), [Статье 97(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-97#p101050) и [Статье 108](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101169) настоящей Директивы. Без ущерба для другой деятельности по мониторингу и надзорным полномочиям, как указано в [Статье 21(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417) и [Статье 97](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-97#p101047) настоящей Директивы, с даты передачи в соответствии с [параграфом 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104390) настоящей Статьи компетентные органы Государства-члена ЕС, определенного в уведомлении, указанном в [параграфе 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104386) настоящей Статьи, не требуют от соответствующего предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги демонстрации соблюдения национальных законодательных, административных и регулятивных положений, регулирующих требования к размещению, указанные в Статье 5 Регламента (ЕС) 2019/1156 Европейского Парламента и Совета ЕС <*>. --- <*> Регламент (ЕС) 2019/1156 Европейского Парламента и Совета ЕС от 20 июня 2019 г. об облегчении трансграничной дистрибуции продуктов предприятий коллективного инвестирования, а также об изменении Регламентов (ЕС) 345/2013, (ЕС) 346/2013 и (ЕС) 1286/2014 (ОЖ N L 188, 12.7.2019, стр. 55).
**7. Государства-члены ЕС позволяют использовать любые электронные средства связи или иные средства удаленной коммуникации в целях [параграфа 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p104389) настоящей Статьи при условии, что информация и средства коммуникации доступны инвесторам на официальном языке или на одном из официальных языков Государства-члена ЕС, в котором расположен инвестор, или на языке, одобренном компетентными органами такого Государства-члена ЕС.**
## Статья 94 ### Статья 93a ### Статья 94 1. В случае если предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги размещает паи в принимающем Государстве-члене ЕС, оно должно предоставлять инвесторам на территории такого Государства-члена ЕС всю информацию и документы, подлежащие в соответствии с [Главой IX](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-67#p100878) настоящей Директивы предоставлению инвесторам в Государстве-члене ЕС происхождения. Такая информация и документы должны быть предоставлены в соответствии со следующими положениями: (a) без ущерба действию [Главы IX](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-67#p100878) настоящей Директивы такая информация или документы должны быть предоставлены инвесторам способом, указанным в законодательных, регламентарных или административных положениях принимающего Государства-члена ЕС;
**(b) ключевая информация для инвесторов, предусмотренная [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, должна быть переведена на официальный язык или один из официальных языков принимающего Государства-члена ЕС или на иной язык с одобрения компетентных органов указанного Государства-члена ЕС;**
(c) информация или документы, кроме ключевой информации для инвесторов, предусмотренной [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, должны быть переведены, по выбору предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, на официальный язык или один из официальных языков принимающего Государства-члена ЕС, на иной язык с одобрения компетентных органов указанного Государства-члена ЕС или на язык, который является обычным в области международных финансов; а также (d) предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги несет ответственность за перевод информации или документов в соответствии с [пунктами "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101030) и ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101031); указанный перевод должен точно отражать содержание оригинала. 2. Требования [параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101027) настоящей Статьи также применимы к изменениям информации и документов, предусмотренных указанным [параграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101027). 3. Частота публикации цены эмиссии, продажи, выкупа или погашения паев предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в соответствии со [Статьей 76](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-76#p100918) настоящей Директивы определяется законодательными, регламентарными или административными положениями Государства-члена ЕС происхождения указанного предприятия.
## Статья 95 ### Статья 95<*>
---
**<*> Часть пунктов Статьи удалена актами, вносящими изменения - прим. перев.** **1. Европейская Комиссия посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы, вправе принимать меры, уточняющие:**
**(b) облегчение доступа компетентных органов принимающего Государства-члена ЕС к информации или документам, предусмотренным [Статьей 93(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013), [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101015) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101018) настоящей Директивы, в соответствии со [Статьей 93(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101024) настоящей Директивы.**
2. В целях обеспечения единообразных условий применения [Статьи 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов, устанавливающий: (a) форму и содержание стандартного уведомления, которое предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги может использовать в уведомительных целях в соответствии со [Статьей 93(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013) настоящей Директивы, с указанием на соответствующие документы и переводы; (b) форму и содержание стандартного свидетельства, которое могут использовать компетентные органы Государств-членов ЕС в соответствии со [Статьей 93(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101018) настоящей Директивы; (c) порядок использования электронных средств связи и обмена информацией между компетентными органами в уведомительных целях в соответствии с положениями [Статьи 93](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101012) настоящей Директивы. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-95#p101039) настоящего параграфа, в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010. ## Статья 96 ### Статья 96 В целях осуществления своей деятельности предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе использовать в принимающем Государстве-члене ЕС то же указание на свою организационно-правовую форму (инвестиционная компания или общий фонд), которое оно использует в Государстве-члене ЕС происхождения. ГЛАВА XII. ПОЛОЖЕНИЯ ОБ ОРГАНАХ, ОТВЕТСТВЕННЫХ ЗА ВЫДАЧУ РАЗРЕШЕНИЙ И НАДЗОР
## Статья 97 ### Статья 97
1. Государства-члены ЕС должны назначить компетентные органы для выполнения обязанностей в соответствии с настоящей Директивой. О таком назначении, с указанием на разделение обязанностей, они уведомляют Европейскую Комиссию и ESMA. 2. Компетентные органы являются государственными органами или иными органами, назначенными государственными органами. 3. Органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны иметь полномочия на осуществление надзора за указанным предприятием, в том числе, при необходимости, с учетом положений [Статьи 19](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100375) настоящей Директивы. При этом органы принимающего Государства-члена ЕС должны иметь полномочия на осуществление надзора за соблюдением положений, не входящих в сферу действия настоящей Директивы, а также требований [Статей 92](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101010) и [94](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101026) настоящей Директивы. ## Статья 98 ### Статья 98 1. Компетентные органы наделяются всеми надзорными и следственными полномочиями, необходимыми для выполнения их функций. Они осуществляют такие полномочия: (a) непосредственно; (b) совместно с другими органами; (c) под ответственностью компетентных органов посредством делегирования функций другим организациям, которым были делегированы функции; (d) посредством привлечения компетентных судебных органов. 2. В соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-98#p101052) настоящей Статьи, компетентные органы имеют, как минимум, полномочия: (a) доступа к любым документам в любой форме, а также получения копий таких документов; (b) требовать предоставления информации от любого лица и, при необходимости, вызывать и допрашивать такое лицо с целью получения информации;
**(c) проводить проверки по месту нахождения организаций;**
**(d) требовать:**
(i) в той степени, в которой это разрешено национальным законодательством, предоставления записей о потоке данных, имеющихся у телекоммуникационных операторов, при наличии обоснованных подозрений на нарушение, а также в тех случаях, когда такие записи могут иметь значение для расследований нарушений настоящей Директивы; (ii) предоставления существующих записей телефонных разговоров или электронных сообщений или иных записей о потоке данных, имеющихся у предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, у управляющей компании, инвестиционной компании, депозитария или иных юридических лиц, регулируемых настоящей Директивой; (e) требовать прекращения любой практики, противоречащей нормам, принятым во исполнение настоящей Директивы; (f) требовать замораживания или ареста активов; (g) требовать введения временного запрета на осуществление профессиональной деятельности; (h) требовать предоставления информации инвестиционными компаниями, управляющими компаниями или депозитариями, имеющими разрешение на ведение деятельности; (i) принимать любые меры для обеспечения соблюдения инвестиционными компаниями, управляющими компаниями или депозитариями требований настоящей Директивы; (j) требовать приостановки эмиссии, выкупа или погашения паев в интересах владельцев паев или неограниченного круга лиц; (k) отзывать разрешение, выданное предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги, управляющей компании или депозитарию; (l) передавать дела для возбуждения уголовного преследования; (m) разрешать аудиторам или экспертам проводить проверки или расследования. ## Статья 99 ### Статья 99 1. Без ущерба надзорным полномочиям компетентных органов, указанным в [Статье 98](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-98#p101051) настоящей Директивы, и праву Государств-членов ЕС предусматривать и применять уголовные санкции, Государства-члены ЕС должны разработать нормы об административных санкциях и других административных мерах, которые должны применяться к компаниям и физическим лицам за нарушения положений национального законодательства, преобразующих настоящую Директиву в национальное право, а также принимать меры, необходимые для обеспечения исполнения указанных норм. Если Государства-члены ЕС примут решение не предусматривать административные санкции за нарушения, которые подпадают под действие национального уголовного права, они должны передать Европейской Комиссии текст соответствующих положений уголовного законодательства. Административные санкции и иные административные меры должны быть эффективными, соразмерными и оказывать сдерживающее воздействие.
**Не позднее 18 марта 2016 г. Государства-члены ЕС должны уведомить Европейскую Комиссию и ESMA о законодательных, регулятивных и административных положениях, преобразующих настоящую Статью в национальное право, включая соответствующие положения уголовного законодательства. Государства-члены ЕС должны уведомить Европейскую Комиссию и ESMA без необоснованной задержки о любых последующих дополнениях таких положений.**
**2. Если Государства-члены ЕС в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p101072) настоящей Статьи решили предусмотреть уголовные санкции за нарушения положений, предусмотренных в указанном [параграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p101072), они должны гарантировать принятие надлежащих мер, наделяющих компетентные органы всеми необходимыми полномочиями для взаимодействия с судебными органами в рамках их компетенции в целях получения конкретной информации, относящейся к уголовным расследованиям или преследованиям, возбужденным в связи с возможными нарушениями настоящей Директивы, и предоставления такой информации другим компетентным органам и ESMA в рамках выполнениях их обязательств по сотрудничеству друг с другом и с ESMA в целях настоящей Директивы.**
Компетентные органы также вправе сотрудничать с компетентными органами других Государств-членов ЕС в целях содействия при взыскании денежных штрафов. 3. В рамках общей проверки функционирования настоящей Директивы Европейская Комиссия должна не позднее 18 сентября 2017 г. проанализировать применение административных и уголовных санкций и, в частности, необходимость дальнейшей гармонизации административных санкций, предусмотренных за нарушения требований настоящей Директивы. 4. Компетентный орган вправе отказаться действовать по информационному запросу или по запросу о сотрудничестве при проведении расследования только в следующих исключительных обстоятельствах, а именно, если: (a) передача соответствующей информации может негативно повлиять на безопасность получившего запрос Государства-члена ЕС, в частности на борьбу с терроризмом и другими тяжкими преступлениями; (b) выполнение запроса может негативно повлиять на его собственное расследование, правоприменительную деятельность или, если применимо, уголовное расследование; (c) уже было инициировано судебное производство в отношении тех же действий и против тех же лиц в органах получившего запрос Государства-члена ЕС; или (d) в получившем запрос Государстве-члене ЕС было вынесено окончательное решение в отношении тех же лиц и тех же действий. 5. Государства-члены ЕС должны гарантировать, что если обязательства применимы к предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги, к управляющим компаниям, инвестиционным компаниям или депозитариям, то в случае нарушения положений, преобразующих настоящую Директиву в национальное право, к членам органов управления или к иным физическим лицам, ответственным за нарушение в соответствии с национальным законодательством, могут быть применены административные штрафы или другие административные меры в соответствии с национальным законодательством. 6. В соответствии с национальным законодательством Государства-члены ЕС должны гарантировать, что во всех случаях, указанных в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p101072) настоящей Статьи, административные санкции и иные административные меры, которые могут применяться, включают в себя как минимум следующие: (a) официальное заявление, где идентифицированы ответственные лица, а также характер нарушения; (b) приказ, требующий от ответственного лица прекратить осуществления соответствующей деятельности и воздерживаться от ее повторения; (c) в отношении предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или управляющей компании - приостановление или отзыв разрешения, выданного такому предприятию или управляющей компании; (d) временный или, при совершении повторных тяжких нарушений, постоянный запрет члену органа управления управляющей компании или инвестиционной компании или иному физическому лицу, которое признано ответственным, осуществлять управленческие функции в таких или иных подобных компаниях; (e) что касается юридического лица, максимальный размер административных денежных санкций должен составлять не менее 5000000 евро или - для государств-членов ЕС, валютой которых не является евро, - соответствующая сумма в национальной валюте на 17 сентября 2014 г., или 10% от общего годового оборота юридического лица по данным последней доступной финансовой отчетности, утвержденной органом управления; если юридическое лицо является материнской компанией или дочерней компанией материнской компании, которая должна готовить консолидированную финансовую отчетность в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-201334es/statya-1) 2013/34/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104037), то применимым общим годовым оборотом является общий годовой оборот или соответствующий тип дохода согласно применимому законодательству Европейского Союза в области бухгалтерского учета, определенный на основании последней доступной консолидированной отчетности, утвержденной органом управления конечной материнской компании; --- <*> [Директива](https://bukva.ai/docs/direktiva-201334es/statya-1) 2013/34/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 26 июня 2013 г. о ежегодной финансовой отчетности, консолидированной финансовой отчетности и связанных с ними отчетах определенных типов компаний, вносящая изменения в Директиву 2006/43/EC Европейского Парламента и Совета ЕС и отменяющая Директивы 78/660/EЭC и 83/349/EЭC Совета ЕС (ОЖ N L 182, 29.6.2013, стр. 19). (f) что касается физического лица, максимальный размер административных денежных санкций должен составлять не менее 5000000 евро или - для государств-членов ЕС, валютой которых не является евро, - соответствующая сумма в национальной валюте на 17 сентября 2014 г.; (g) в качестве альтернативы [пунктам (e)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104035) и [(f)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104038) настоящего параграфа максимальным размером административных денежных санкций может быть как минимум двойной размер выгоды, полученной в результате нарушения, если такая выгода может быть определена, даже если он превышает суммы, установленные [пунктами (e)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104035) и [(f)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104038). 7. Государства-члены ЕС могут предоставить своим компетентным органам в соответствии с национальным законодательством право на введение дополнительных видов санкций к тем, что указаны в [параграфе 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104030) настоящей Статьи, или на наложение денежных санкций в размерах, превышающих суммы, указанные в [пунктах (e)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104035), [(f)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104038) и [(g)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104039) параграфа 6 настоящей Статьи.
Государства-члены ЕС гарантируют, что их законодательные, регулятивные или административные положения, преобразующие настоящую Директиву в национальное право, предусматривают санкции, в частности, в следующих случаях: (a) деятельность предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги осуществляется без получения разрешения с нарушением [Статьи 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100196) настоящей Директивы; (b) деятельность управляющей компании осуществляется без получения предварительного разрешения с нарушением [Статьи 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100217) настоящей Директивы; (c) деятельность инвестиционной компании осуществляется без получения предварительного разрешения с нарушением [Статьи 27](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p100462) настоящей Директивы; (d) квалифицированная доля участия в управляющей компании приобретена, прямо или косвенно, либо такая квалифицированная доля участия в управляющей компании в дальнейшем увеличена таким образом, что соотношение прав голоса или капитала, находящегося во владении, достигнет или превысит 20%, 30% или 50%, или таким образом, что управляющая компания станет дочерней компанией ("предлагаемое приобретение"), без письменного уведомления компетентных органов управляющей компании, в которой приобретатель желает приобрести или увеличить квалифицированную долю участия, с нарушением [Статьи 11(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100282) настоящей Директивы; (e) квалифицированная доля участия в управляющей компании отчуждается прямо или косвенно, либо уменьшается таким образом, что соотношение прав голоса или капитала, находящегося во владении, будет менее 20%, 30% или 50%, или таким образом, что управляющая компания перестанет быть дочерней компанией, без письменного уведомления компетентных органов с нарушением [Статьи 11(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100282) настоящей Директивы; (f) управляющая компания получила разрешение на основании ложных заявлений или иными незаконными способами с нарушением [пункта (b) Статьи 7(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100248) настоящей Директивы; (g) инвестиционная компания получила разрешение на основании ложных заявлений или иными незаконными способами с нарушением [пункта (b) Статьи 29(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100480) настоящей Директивы; (h) управляющая компания, узнав о приобретении или отчуждении квалифицированных долей участия в своем капитале, в результате чего доли участия превысили или стали ниже одного из пороговых значений, указанных в [Статье 11(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-201465es/statya-11#p100560) Директивы 2014/65/ЕС, не информирует о таких приобретениях или отчуждениях компетентные органы, нарушая [Статью 11(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100282) настоящей Директивы; (i) управляющая компания не передает компетентным органам как минимум один раз в год информацию об именах акционеров и участников, владеющих квалифицированными долями участия, а также о размерах таких долей, нарушая [Статью 11(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100282) настоящей Директивы;
**(j) управляющая компания не соблюдает процедуры и условия, установленные в соответствии с национальными положениями, преобразующими [пункт (a) Статьи 12(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100293) настоящей Директивы;**
**(k) управляющая компания не соблюдает структурные и организационные требования, установленные в соответствии с национальными положениями, преобразующими [пункт (b) Статьи 12(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100294) настоящей Директивы;**
**(l) инвестиционная компания не соблюдает процедуры и условия, установленные в соответствии с национальными положениями, преобразующими [Статью 31](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p100496) настоящей Директивы;**
(m) управляющая компания или инвестиционная компания не соблюдает требования, связанные с делегированием своих функций третьим лицам, которые установлены в соответствии с национальными положениями, преобразующими [Статьи 13](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100303) и [30](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-30#p100492) настоящей Директивы; (n) управляющая компания или инвестиционная компания не соблюдает правила поведения, которые установлены в соответствии с национальными положениями, преобразующими [Статьи 14](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100315) и [30](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-30#p100492) настоящей Директивы; (o) депозитарий не выполняет свои обязательства, установленные в соответствии с национальными положениями, преобразующими [Статью 22(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100436) - [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p103941) настоящей Директивы; (p) инвестиционная компания или управляющая компания по каждому из общих фондов, которыми она управляет, систематически нарушает обязательства, связанные с инвестиционной политикой предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которые установлены национальными положениями, преобразующими [Главу VII](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-48#p100636) настоящей Директивы; (q) управляющая компания или инвестиционная компания не внедряет процессы управления рисками или процедуры точной и независимой оценки стоимости производных инструментов во внебиржевом обороте, как установлено национальными положениями, преобразующими [Статью 51(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676) настоящей Директивы; (r) инвестиционная компания или управляющая компания по каждому из общих фондов, которыми она управляет, систематически нарушает обязательства, связанные с предоставлением инвесторам информации, как установлено национальными положениями, преобразующими [Статьи 68](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100881) - [82](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-82#p100960) настоящей Директивы; (s) управляющая компания или инвестиционная компания, реализующая паи предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, которым она управляет, в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, не выполняет требования по уведомлению, установленные [Статьей 93(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013) настоящей Директивы. 1. Государства-члены ЕС гарантируют, что компетентные органы публикуют любое решение, которое не может быть обжаловано и которое возлагает административные санкции или меры за нарушения национальных положений, преобразующих настоящую Директиву, на своих официальных сайтах без необоснованной задержки после того как лицо, на которое возложено такие санкции или меры, было проинформировано о таком решении. Указанная публикация должна содержать как минимум информацию о виде и характере нарушения, а также сведения о личности ответственных лиц. Данное обязательство не применяется к решениям, которые налагают меры, носящие следственный характер. Однако если компетентные органы сочтут, что публикация сведений о юридическом лице или персональных данных физических лиц является несоразмерной на основании индивидуальной оценки, проводимой в отношении соразмерности публикации таких данных, или если публикация ставит под угрозу стабильность финансовых рынков или текущее расследование, то Государства-члены ЕС должны гарантировать, что компетентные органы совершают одно из следующих действий: (a) откладывают публикацию решения о возложении санкций или мер до прекращения действия причин, по которым такая публикация невозможна; (b) публикуют решение о возложении санкций или мер на анонимной основе таким образом, чтобы это соответствовало национальному законодательству, если такая анонимная публикация обеспечивает эффективную защиту соответствующих персональных данных; или (c) не публикуют решение о возложении санкций или мер в случае, если варианты, изложенные в [пунктах (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104065) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104066) считаются недостаточными для обеспечения: (i) того, что стабильность финансовых рынков не будет поставлена под угрозу; (ii) соразмерности публикации таких решений по сравнению с мерами более легкого характера.
**В случае публикации решения о санкциях или мерах на анонимной основе публикация соответствующих данных может быть отложена на разумный период времени, если предполагается, что в течение такого периода причины для анонимной публикации перестанут существовать.**
2. Компетентные органы должны информировать ESMA обо всех административных санкциях, возложенных, но не опубликованных в соответствии с [пунктом (c) второго подпараграфа параграфа 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104067) настоящей Статьи, в том числе о любом обжаловании таких санкций и о результатах такого обжалования. Государства-члены ЕС должны гарантировать, что компетентные органы получают информацию и окончательное судебное решение в отношении любых возложенных уголовных санкций и передают их ESMA. ESMA ведет центральную базу переданных ему данных о санкциях исключительно в целях обмена информацией между компетентными органами. Такая база данных должна быть доступна только компетентным органам и должна обновляться на основе информации, переданной компетентными органами. 3. Если решение о возложении санкций или мер может быть обжаловано в соответствующих судебных или иных органах, компетентные органы должны также незамедлительно публиковать на своих сайтах эту информацию и любую последующую информацию о результатах такого обжалования. Любое решение, отменяющее предыдущее решение о возложении санкций или мер, также должно быть опубликовано. 4. Компетентные органы гарантируют, что любая публикация в соответствии с настоящей Статьей остается на их официальном сайте в течение как минимум пяти лет с даты ее публикации. Персональные данные, содержащиеся в публикации, должны храниться на официальном сайте компетентного органа только в течение периода, который требуется в соответствии с применимыми правилами о защите персональных данных.
**1. Государства-члены ЕС гарантируют, что при определении вида административных наказаний или мер, а также уровня административных денежных санкций компетентные органы обеспечивают их эффективность, соразмерность и сдерживающее воздействие и учитывают все значимые обстоятельства, включая, по необходимости:**
**(a) степень тяжести и продолжительность нарушения;**
**(b) степень ответственности лица, совершившего нарушение;**
(с) финансовую стабильность лица, ответственного за нарушение, как определено, например, на основании его совокупного оборота для юридического лица или годового дохода для физического лица; (d) значимость полученной прибыли или убытков, которых удалось избежать лицу, ответственному за нарушение, ущерба другим лицам и, если применимо, ущерба функционированию рынков или экономике в целом в той степени, в которой такой ущерб может быть определен; (e) степень сотрудничества лица, ответственного за нарушение, с компетентным органом; (f) предыдущие нарушения, совершенные лицом, ответственным за нарушение; (g) меры, принятые после нарушения лицом, ответственным за нарушение, в целях недопущения его повторного совершения.
**2. При исполнении полномочий по возложению санкций в соответствии со [Статьей 99](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p101071) настоящей Директивы компетентные органы должны тесно сотрудничать друг с другом в целях обеспечения того, что надзорные и следственные полномочия и административные санкции достигают целей настоящей Директивы. Они также должны координировать свои действия во избежание возможного дублирования и пересечения в рамках применения надзорных и следственных полномочий, а также административных санкций и мер к трансграничным случаям в соответствии со [Статьей 101](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101079) настоящей Директивы.**
1. Государства-члены ЕС должны разработать эффективные и надежные механизмы в целях поощрения предоставления компетентным органам информации о потенциальных или фактических нарушениях национальных положений, преобразующих настоящую Директиву, в том числе безопасные каналы связи для предоставления информации о таких нарушениях. 2. Механизмы, указанные в [параграфе 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104085) настоящей Статьи, должны включать в себя как минимум: (a) особый порядок получения отчетов о нарушениях и последующие меры, принятые на их основе; (b) надлежащую защиту сотрудников инвестиционных компаний, управляющих компаний и депозитариев, которые сообщают о нарушениях, совершенных указанными субъектами, как минимум от возмездия, дискриминации и иных видов несправедливого обращения; (c) защиту персональных данных лица, которое сообщает о нарушениях, и физического лица, которое предположительно несет ответственность за нарушение в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-9546es/statya-1) 95/46/EC Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104091); --- <*> [Директива](https://bukva.ai/docs/direktiva-9546es/statya-1) 95/46/EC Европейского Парламента и Совета ЕС от 24 октября 1995 г. о защите физических лиц в отношении обработки персональных данных и свободном перемещении таких данных (ОЖ N L 281, 23.11.1995, стр. 31). (d) четкие правила, обеспечивающие конфиденциальность во всех случаях в отношении лиц, которые сообщают о нарушениях, за исключением случаев, когда раскрытие требуется в соответствии с национальным законодательством в контексте дальнейшего расследования или последующих судебных процедур. 3. ESMA предоставляет один или несколько безопасных каналов связи для предоставления информации о нарушениях национальных положений, преобразующих настоящую Директиву. ESMA гарантирует, что такие каналы связи соответствуют [пунктам (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104087) - [(d) параграфа 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104092) настоящей Статьи. 4. Государства-члены ЕС должны гарантировать, что передача информации сотрудниками инвестиционных компаний, управляющих компаний и депозитариев, как указано в [параграфах 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104085) и [3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p104093) настоящей Статьи, не будет считаться нарушением каких-либо ограничений на раскрытие информации, установленных договором или каким-либо законодательным, регулятивным или административным положением, и что передающее такую информацию лицо не будет нести ответственность за такую передачу. 5. Государства-члены ЕС должны требовать от управляющих компаний, инвестиционных компаний и депозитариев внедрения надлежащих процедур для их сотрудников в целях передачи информации о нарушениях внутри компании по специальному независимому и автономному каналу. 1. Компетентные органы ежегодно предоставляют ESMA сводную информацию по всем санкциям и мерам, возложенным в соответствии со [Статьей 99](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-99#p101071). ESMA публикует такую информацию в годовом отчете. 2. Если компетентный орган раскрыл информацию об административных санкциях или мерах широкой публике, он должен незамедлительно передать такую информацию ESMA. Если опубликованная санкция или мера относится к управляющей компании или к инвестиционной компании, ESMA должен добавить ссылку на опубликованную санкцию или меру в перечень управляющих компаний, опубликованный в соответствии со [Статьей 6(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100218) настоящей Директивы. 3. ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов для определения порядка и форм подачи информации, как указано в настоящей Статье. ESMA направляет такой проект имплементационных технических стандартов Европейской Комиссии не позднее 18 сентября 2015 года. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в первом подпараграфе, в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 100 ### Статья 99а ### Статья 99b ### Статья 99с ### Статья 99d ### Статья 99е ### Статья 100
1. Государства-члены ЕС гарантируют внедрение эффективных механизмов и процедур, обеспечивающих внесудебное урегулирование споров потребителей в отношении деятельности предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, с использованием, по возможности, уже существующих органов. 2. Государства-члены ЕС должны обеспечить устранение юридических и регулятивных препятствий к эффективному сотрудничеству органов, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-100#p101077) настоящей Статьи, при урегулировании трансграничных споров. ## Статья 101 ### Статья 101 1. Компетентные органы Государств-членов ЕС должны при необходимости сотрудничать друг с другом в целях выполнения своих обязанностей, предусмотренных настоящей Директивой, или в целях использования своих полномочий, предусмотренных настоящей Директивой или национальным законодательством. Государства-члены ЕС должны принять все необходимые административные и организационные меры для обеспечения сотрудничества, предусмотренного параграфом 1 настоящей Статьи. Компетентные органы могут использовать свои полномочия в целях сотрудничества даже в тех случаях, когда поведение, являющееся предметом расследования, не является нарушением нормативных актов, действующих в соответствующем Государстве-члене ЕС. 2. Компетентные органы Государств-членов ЕС незамедлительно предоставляют друг другу информацию, необходимую для выполнения их обязанностей, предусмотренных настоящей Директивой. 2a. Компетентные органы должны сотрудничать с ESMA в целях настоящей Директивы согласно положениям [Регламента](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-1) (ЕС) 1095/2010. Компетентные органы незамедлительно предоставляют ESMA информацию, необходимую для выполнения его обязанностей, в соответствии со [Статьей 35](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-35#p100470) Регламента (ЕС) 1095/2010. 3. В случаях, когда компетентный орган одного Государства-члена ЕС имеет достаточные основания полагать, что действия, противоречащие положениям настоящей Директивы, совершаются или совершены организациями, находящимися вне сферы его надзора на территории другого Государства-члена ЕС, он должен уведомить об этом в максимально конкретной форме компетентный орган такого Государства-члена ЕС. Указанный орган должен принять надлежащие меры и сообщить уведомляющему компетентному органу о результате таких действий и, насколько возможно, о существенных промежуточных событиях. Положения настоящего параграфа не затрагивают компетенции компетентного органа, передавшего информацию. 4. Компетентный орган одного Государства-члена ЕС может обратиться в компетентный орган другого Государства-члена ЕС с просьбой о сотрудничестве при осуществлении надзора или проведении проверки по месту нахождения организации, а также в проведении расследования на территории соответствующего Государства в рамках их полномочий, предусмотренных настоящей Директивой. В случае получения компетентным органом такой просьбы в отношении проверки по месту нахождения организации или расследования, он должен: (a) провести проверку или расследование самостоятельно; (b) разрешить запрашивающему органу провести проверку или расследование; (c) разрешить аудиторам или экспертам провести проверку или расследование. 5. В случае если проверка или расследование проводятся на территории Государства-члена ЕС компетентным органом того же Государства, запрашивающий компетентный орган вправе обращаться с просьбой о том, чтобы его должностные лица также присутствовали при проведении проверки или расследования. При этом контроль за проведением проверки или расследования полностью осуществляется Государством-членом ЕС, на территории которого они проводятся. В случае если проверка или расследование проводятся на территории одного Государства-члена ЕС компетентным органом другого Государства-члена ЕС, компетентный орган Государства, на территории которого проводятся проверка или расследование, вправе обращаться с просьбой о том, чтобы его должностные лица также присутствовали при проведении проверки или расследования. 6. Компетентные органы Государства-члена ЕС, в котором проводятся проверка или расследование, могут отказаться от обмена информацией, предусмотренной [параграфом 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101083) настоящей Статьи, или от совершения каких-либо действий по просьбе о сотрудничестве в проведении расследования или проверки по месту нахождения организации в соответствии с [параграфом 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101087) настоящей Статьи, только в случаях, когда: (a) такое расследование, проверка по месту нахождения организации или обмен информацией могут негативно повлиять на суверенитет, безопасность или Государственную политику Государства-члена ЕС, к которому была обращена такая просьба; (b) в отношении тех же действий и тех же лиц органами Государства-члена ЕС, к которому была обращена такая просьба, уже начато судебное разбирательство; (c) в таком Государстве-члене ЕС уже вынесено окончательное судебное решение в отношении тех же лиц и тех же действий. 7. Компетентные органы уведомляют запрашивающие компетентные органы о решении, принятом в соответствии с [параграфом 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101093) настоящей Статьи. Указанное уведомление должно содержать информацию о мотивах такого решения. 8. Компетентные органы вправе доводить до сведения ESMA ситуации, когда: (a) запрос об обмене информацией, предусмотренный [Статьей 109](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101180) настоящей Директивы, отклонен или по нему не были совершены действия в разумный срок; (b) запрос о проведении расследования или проверки по месту нахождения организации в соответствии со [Статьей 110](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-110#p101186) настоящей Директивы отклонен или по нему не были совершены действия в разумный срок; или (c) запрос о разрешении должностным лицам компетентных органов сопровождать должностных лиц компетентных органов другого Государства-члена ЕС отклонен или по нему не были совершены действия в разумный срок. Без ущерба действию [Статьи 258](https://bukva.ai/docs/dogovor-o-funktsionirovanii-evropeyskogo-soyuza/statya-258#p101778) Договора о функционировании Европейского Союза (TFEU) ESMA вправе в ситуациях, перечисленных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101098), действовать в соответствии с полномочиями, возложенными на него [Статьей 19](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-19#p100353) Регламента (ЕС) 1095/2010, без ущерба возможностям отказаться от совершения действий по запросу о предоставлении информации или о проведении расследования, как указано в [параграфе 6](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101093) настоящей Статьи, а также без ущерба возможности ESMA действовать в соответствии со [Статьей 17](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-17#p100326) данного Регламента в указанных случаях. 9. В целях обеспечения единообразных условий применения настоящей Статьи ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов для определения общих процедур сотрудничества между компетентными органами при проведении расследования или проверки по месту нахождения организации, как указано в [параграфах 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101087) и [5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101091) настоящей Статьи. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101103), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010.
## Статья 102 ### Статья 102
1. Государства-члены ЕС должны предусмотреть, чтобы обязанность сохранения профессиональной тайны действовала в отношении всех лиц, работающих или работавших в компетентных органах, а также в отношении аудиторов и экспертов, выполняющих распоряжения компетентных органов. Данная обязанность предполагает, что конфиденциальная информация, полученная указанными лицами в ходе исполнения их обязанностей, не может раскрываться любым лицам или органам, иначе, чем в обобщенной или сводной форме, таким образом, чтобы невозможно было идентифицировать отдельные предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, управляющие компании и депозитарии (предприятия, способствующие деятельности предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги), без ущерба для случаев, предусмотренных уголовным законодательством. В случае объявления банкротства или принудительной ликвидации предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятия, способствующего его деятельности, конфиденциальная информация, которая не касается третьих лиц, участвующих в попытках спасения указанных организаций, может быть раскрыта в ходе гражданского или коммерческого разбирательства. 2. [Параграф 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) настоящей Статьи не препятствует компетентным органам государств-членов ЕС осуществлять обмен информацией в соответствии с настоящей Директивой или иным законодательством Европейского Союза, применимым к предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятию, способствующему его деятельности, а также не препятствует передаче такой информации ESMA в соответствии с [Регламентом](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-1) (ЕС) 1095/2010 или ESRB. На указанную информацию распространяются положения о профессиональной тайне, предусмотренные [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) настоящей Статьи. Компетентные органы, осуществляющие обмен информацией с иными компетентными органами в соответствии с настоящей Директивой, в момент передачи такой информации вправе указать, что такая информация не может быть раскрыта без их прямого согласия. В таких случаях указанная информация может предоставляться исключительно в целях, на которые получено согласие компетентных органов. 3. Государства-члены ЕС вправе заключать соглашения о сотрудничестве, предусматривающие обмен информацией с компетентными органами третьих стран или с компетентными органами третьих стран, как определено [параграфом 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101117) настоящей Статьи и [Статьей 103(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101128), только если информация раскрывается под гарантии сохранения профессиональной тайны, по меньшей мере, эквивалентные гарантиям, предусмотренным настоящей Статьей. Такой обмен информацией должен осуществляться в целях выполнения надзорных функций соответствующих органов. В случае если источник происхождения информации находится в другом Государстве-члене ЕС, такая информация не должна раскрываться без прямого согласия предоставивших ее компетентных органов и, в случае необходимости, исключительно в целях, на которые было дано согласие таких органов. 4. Компетентные органы, получившие конфиденциальную информацию в соответствии с [параграфами 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) или [2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101108) настоящей Статьи, могут использовать такую информацию только в ходе исполнения своих обязанностей в следующих целях: (a) при проверке выполнения условий учреждения предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятий, способствующих их деятельности, и при осуществлении контроля за такой деятельностью в отношении выполнения административных и бухгалтерских процедур и механизмов внутреннего контроля; (b) при применении наказаний; (c) при подаче административных апелляций на решения компетентных органов; (d) в ходе судебного слушания по иску, возбужденному в соответствии со [Статьей 107(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-107#p101164) настоящей Директивы. 5. [Параграфы 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) и [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112) настоящей Статьи не препятствуют обмену информацией на территории Государства-члена ЕС или между Государствами-членами ЕС, в случае если такой обмен осуществляется между компетентными органами и: (a) органами, контролирующими кредитные учреждения, инвестиционные компании, страховые компании или иные финансовые организации, или органами, контролирующими работу финансовых рынков; (b) органами, участвующими в ликвидации или процедуре банкротства предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятий, способствующих их деятельности, или органами, участвующими в аналогичных процедурах; (c) лицами, ответственными за проведение обязательного аудита финансовой отчетности страховых компаний, кредитных учреждений, инвестиционных компаний или иных финансовых организаций; (d) ESMA, Европейским надзорным органом (Европейским банковским органом), установленным [Регламентом](https://bukva.ai/docs/reglament-10932010-evropeyskiy-soyuz-es/statya-1) (ЕС) 1093/2010 Европейского парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101123), Европейским надзорным органом (Европейским органом по страхованию и профессиональному пенсионному обеспечению), установленным [Регламентом](https://bukva.ai/docs/reglament-10942010/statya-1) (ЕС) 1094/2010 Европейского Парламента и Совета ЕС [<**>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101124), а также ESRB. --- <*> ОЖ N L 331, 15.12.2010, стр. 12. <**> ОЖ N L 331, 15.12.2010, стр. 48. В частности, [параграфы 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) и [4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112) настоящей Статьи не препятствуют осуществлению компетентными органами, перечисленными выше, надзорных функций или раскрытию информации, необходимой органам, которые управляют программами компенсаций для исполнения соответствующих обязанностей. На информацию, подлежащую обмену в соответствии с [первым подпараграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101117) настоящего параграфа, распространяются положения о профессиональной тайне, предусмотренные [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) настоящей Статьи.
## Статья 103 ### Статья 103
1. Без учета [Статьи 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) - [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112), Государства-члены ЕС вправе разрешить обмен информацией между компетентными органами и: (a) органами, осуществляющими контроль за деятельностью органов, участвующих в ликвидации или процедуре банкротства предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятий, способствующих их деятельности, или органами, участвующими в аналогичных процедурах; (b) органами, осуществляющими контроль за деятельностью лиц, ответственных за проведение обязательного аудита финансовой отчетности страховых компаний, кредитных учреждений, инвестиционных компаний или иных финансовых организаций. 2. Государства-члены ЕС, которые воспользовались отступлением, предусмотренным [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101128) настоящей Статьи, должны требовать соблюдения как минимум следующих условий: (a) информация используется для целей выполнения контрольных функций, предусмотренных [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101128) настоящей Статьи; (b) на полученную информацию распространяются положения о профессиональной тайне, предусмотренные [Статьей 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) настоящей Директивы; а также (c) в случае если источник происхождения информации находится в другом Государстве-члене ЕС, такая информация не должна раскрываться без прямого согласия предоставивших ее компетентных органов и, в случае необходимости, исключительно в целях, на которые было дано согласие таких органов. 3. Государства-члены ЕС сообщают ESMA, Европейской Комиссии и другим Государствам-членам ЕС имена аудиторов, которые вправе получать информацию в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101128) настоящей Статьи. 4. Без учета [Статьи 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) - [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112), Государства-члены ЕС вправе, в целях укрепления стабильности, в том числе целостности финансовой системы, разрешить обмен информацией между компетентными органами и органами, ответственными, в соответствии с законодательством, за выявление и расследование нарушений законодательства о компаниях. 5. Государства-члены ЕС, которые воспользовались отступлением, предусмотренным [параграфом 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101136) настоящей Статьи, должны требовать соблюдения как минимум следующих условий: (a) информация используется для целей выполнения функций, предусмотренных [параграфом 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101136) настоящей Статьи; (b) на полученную информацию распространяются положения о профессиональной тайне, предусмотренные [Статьей 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) настоящей Директивы; а также (c) в случае если источник происхождения информации находится в другом Государстве-члене ЕС, такая информация не должна раскрываться без прямого согласия предоставивших ее компетентных органов и, в случае необходимости, исключительно в целях, на которые было дано согласие таких органов.
**В целях [пункта "c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101140) настоящего параграфа, органы, предусмотренные [параграфом 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101136) настоящей Статьи, должны сообщать компетентным органам, раскрывшим информацию, имена и точные обязанности лиц, которым должна быть направлена указанная информация.**
**6. В случае если в Государстве-члене ЕС органы, предусмотренные [параграфом 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101136) настоящей Статьи, осуществляют функции выявления или расследования нарушений при помощи лиц, специально назначенных для этой цели, но не занятых в Государственном секторе, с учетом специальной компетенции последних, возможности обмена информацией, предусмотренные указанным [параграфом](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101136), распространяются на таких лиц с учетом положений [параграфа 5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101137) настоящей Статьи.**
7. Государства-члены ЕС сообщают ESMA, Европейской Комиссии и другим Государствам-членам ЕС наименования органов, которые вправе получать информацию в соответствии с [параграфом 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101136) настоящей Статьи. ## Статья 104 ### Статья 104 1. [Статьи 102](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101105) и [103](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101127) настоящей Директивы не создают препятствий для компетентных органов при передаче центральным банкам или иным органам с аналогичными функциями, действующим в качестве денежно-кредитных органов, информации, необходимой для выполнения их функций. Указанные Статьи также не создают препятствий для таких органов при передаче компетентным органам информации, необходимой им для целей [Статьи 102(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112) настоящей Директивы. На полученную в таком контексте информацию распространяются положения о профессиональной тайне, предусмотренные [Статьей 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) настоящей Директивы. 2. [Статьи 102](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101105) и [103](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101127) настоящей Директивы не создают препятствий для компетентных органов при передаче информации, предусмотренной [Статьей 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) - [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112) настоящей Директивы, клиринговой палате или аналогичному органу, признанному в соответствии с национальным законодательством и осуществляющему клиринг и/или расчеты для одного из рынков Государства-члена ЕС, если соответствующие компетентные органы сочтут передачу информации необходимой для обеспечения надлежащего функционирования таких органов в условиях неисполнения или потенциального неисполнения обязательств участниками рынка. На полученную в таком контексте информацию распространяются положения о профессиональной тайне, предусмотренные [Статьей 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) настоящей Директивы. При этом Государства-члены ЕС гарантируют, что информация, полученная в соответствии со [Статьей 102(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101108) настоящей Директивы, не раскрывается в случаях, перечисленных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-104#p101146) настоящего параграфа, без прямого согласия компетентных органов, раскрывших такую информацию. 3. Без учета [Статьи 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112) настоящей Директивы, Государства-члены ЕС вправе, в силу положений законодательства, разрешить раскрытие определенной информации другим отделам центральной правительственной администрации, которые ответственны за разработку законодательства о надзоре за деятельностью предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, предприятий, способствующих их деятельности, кредитных учреждений, финансовых организаций, инвестиционных компаний и страховых компаний, а также инспекторам, выполняющим указания таких отделов. Такое раскрытие может быть сделано только при необходимости осуществления пруденциального контроля. При этом Государства-члены ЕС вправе предусмотреть, что информация, полученная в соответствии со [Статьей 102(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101108) и [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101117) настоящей Директивы, не раскрывается в условиях, перечисленных в настоящем параграфе, кроме случаев наличия прямого согласия компетентных органов, раскрывших такую информацию.
1. Государства-члены ЕС применяют [Директиву](https://bukva.ai/docs/direktiva-9546es/statya-1) 95/46/ЕС к обработке персональных данных, осуществляемой в Государствах-членах ЕС в соответствии с настоящей Директивой. 2. [Регламент](https://bukva.ai/docs/reglament-452001/statya-1) (EC) 45/2001 Европейского Парламента и Совета ЕС [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-104#p104106) применяется к обработке персональных данных, осуществляемой ESMA в соответствии с настоящей Директивой. --- <*> [Регламент](https://bukva.ai/docs/reglament-452001/statya-1) (EC) 45/2001 Европейского Парламента и Совета ЕС от 18 декабря 2000 г. о защите физических лиц при обработке персональных данных институтами и органами Сообщества и о свободном перемещении таких данных (ОЖ N L 8, 12.1.2001, стр. 1). ## Статья 105 ### Статья 104а ### Статья 105 В целях обеспечения единообразных условий применения положений настоящей Директивы относительно обмена информацией ESMA разрабатывает проект имплементационных технических стандартов для определения условий применения с учетом порядка обмена информацией между компетентными органами и между компетентными органами и ESMA. Европейская Комиссия наделена полномочиями по принятию имплементационных технических стандартов, указанных в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-105#p101153), в соответствии со [Статьей 15](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-15#p100298) Регламента (ЕС) 1095/2010. ## Статья 106 ### Статья 106 1. Государства-члены ЕС должны предусмотреть, по меньшей мере, чтобы любое лицо, назначенное в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200643es/statya-1) 2006/43/ЕС на проведение в предприятиях коллективного инвестирования в ценные бумаги или в предприятиях, способствующих их деятельности, обязательного аудита, предусмотренного [Статьей 51](https://bukva.ai/docs/direktiva-4/statya-51#p100765) Директивы 78/660/ЕС, [Статьей 37](https://bukva.ai/docs/direktiva-7/statya-37#p100336) Директивы 83/349/ЕС или [Статьей 73](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-73#p100907) настоящей Директивы, а также иных обязательных функций, было обязано незамедлительно информировать компетентные органы о любом факте или решении относительно такого предприятия, о которых ему стало известно в ходе выполнения своих обязанностей и которые могут повлечь: (a) существенное нарушение законодательных, регламентарных или административных положений, на основе которых выдается разрешение или которыми регулируется деятельность предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятий, способствующих их деятельности; (b) ухудшение способности предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятий, способствующих их деятельности осуществлять свою деятельность на постоянной основе; или (c) отказ от представления заключения или составления заключения с оговорками.
**Такое лицо также обязано сообщать о любых фактах или решениях, которые стали известны ему в ходе выполнения функций, перечисленных в [пункте "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101157) настоящего параграфа, в организации, имеющей тесные связи, вытекающие из отношений контроля, с предприятиями коллективного инвестирования в ценные бумаги или предприятиями, способствующими их деятельности, в которых оно выполняет данные функции.**
2. Добросовестное раскрытие компетентным органам любых фактов или решений в соответствии с [параграфом 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101156) настоящей Статьи, лицами, назначенными в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200643es/statya-1) 2006/43/ЕС, не является нарушением ограничений по раскрытию информации, предусмотренных контрактом или законодательными, регламентарными или административными положениями, и не влечет за собой какой-либо ответственности такого лица. ## Статья 107 ### Статья 107 1. Компетентные органы должны объяснять в письменной форме причины отказа в выдаче разрешения или причины отрицательного решения, принятого в связи с реализацией общих мер по применению настоящей Директивы, и доводить указанные причины до сведения заявителей. 2. Государства-члены ЕС гарантируют, что любое решение, соответствующее законодательным, регламентарным или административным положениям, принятым в соответствии с настоящей Директивой, должным образом обосновано и может быть обжаловано в суд. Указанные положения распространяются на случаи непринятия решения в течение шести месяцев после подачи заявления на выдачу разрешения, которое содержит всю необходимую информацию. 3. Государства-члены ЕС должны предусмотреть возможность для одного или нескольких из нижеперечисленных органов, определенных в соответствии с национальным законодательством, подавать иски в суд или компетентным административным органам в интересах потребителей и в соответствии с национальным законодательством с целью обеспечения выполнения национальных положений, принятых во исполнение настоящей Директивы:
**(a) государственные органы или их представители;**
(b) потребительские организации, имеющие законные интересы в защите потребителей; или (c) профессиональные организации, имеющие законные интересы в защите своих членов.
## Статья 108 ### Статья 108
1. Только компетентные органы Государства происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны иметь полномочия по принятию мер против такого предприятия в случае нарушения им законодательных, регламентарных или административных положений или иных положений, предусмотренных правилами фонда или учредительными документами инвестиционной компании. При этом компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС могут иметь полномочия по принятию мер против предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в случае нарушения им законодательных, регламентарных или административных положений, действующих в таком Государстве-члене ЕС, на которые не распространяется действие настоящей Директивы или требований, предусмотренных [Статьями 92](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101010) и [94](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101026) настоящей Директивы. 2. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны незамедлительно информировать компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС, а также компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании, в случае если такая компания учреждена в другом Государстве-члене ЕС, о любом решении об отзыве разрешения, о любых мерах, принятых против предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, а также о приостановлении эмиссии, выкупа или погашения паев указанного предприятия. 3. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании или Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги вправе принимать меры против управляющей компании в случае нарушения такой компанией норм, за соблюдение которых отвечают указанные органы. 4. В случае если компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС имеют ясные и доказуемые основания полагать, что предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги, паи которого размещены на территории такого Государства-члена ЕС, нарушает обязанности, предусмотренные положениями, принятыми на основании настоящей Директивы, которые не дают полномочий компетентным органам принимающего Государства-члена ЕС, то такие органы должны сообщить об указанных фактах компетентным органам Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги для принятия соответствующими органами надлежащих мер. 5. Если, несмотря на меры, принятые компетентными органами Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги, или вследствие того, что такие меры оказываются недостаточными, или вследствие того, что компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения такого предприятия не предпринимают никаких действий в разумные сроки, указанное предприятие не прекращает действий, явно ущемляющих интересы инвесторов принимающего Государства-члена ЕС, компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС вправе предпринять любое из следующих действий: (a) после уведомления компетентных органов Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги принять все необходимые меры для защиты инвесторов, в том числе возможность лишения соответствующего предприятия дальнейшей возможности размещать паи на территории принимающего Государства-члена ЕС; (b) при необходимости передать вопрос на рассмотрение ESMA, который вправе действовать в соответствии с полномочиями, возложенными на него [Статьей 19](https://bukva.ai/docs/reglament-10952010/statya-19#p100353) Регламента (ЕС) 1095/2010. Европейская Комиссия и ESMA должны быть незамедлительно проинформированы о мерах, принятых на основании [пункта (a) первого подпараграфа](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101176). 6. Государства-члены ЕС гарантируют возможность вручения на их территории юридических документов, необходимых для применения компетентными органами принимающего Государства-члена ЕС указанных мер по отношению к предприятию коллективного инвестирования в ценные бумаги на основании [параграфов 2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101172) - [5](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101175) настоящей Статьи. ## Статья 109 ### Статья 109 1. В случае если управляющая компания действует в одном или нескольких принимающих Государствах-членах ЕС посредством предоставления услуг или учреждения филиалов, компетентные органы соответствующих Государств-членов ЕС должны тесно сотрудничать. Они должны предоставлять друг другу по запросу информацию о руководстве и собственниках такой управляющей компании для облегчения надзора за ними, а также информацию для облегчения контроля за деятельностью такой компании. В частности, органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны сотрудничать, чтобы обеспечить возможность получения органами принимающего Государства-члена ЕС сведений, предусмотренных [Статьей 21(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417) настоящей Директивы. 2. Если это необходимо для осуществления полномочий надзора Государства-члена ЕС происхождения, компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС должны информировать компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании о любых мерах, принятых принимающим Государством-членом ЕС на основании [Статьи 21(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100422) настоящей Директивы, которые налагают наказание на управляющую компанию или ограничивают ее деятельность. 3. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании должны незамедлительно уведомлять компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги о любых проблемах, выявленных в деятельности управляющей компании, которые могут значительно повлиять на способность такой компании должным образом выполнять свои обязанности в отношении указанного предприятия, а также о любых нарушениях требований, предусмотренных [Главой III](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100214) настоящей Директивы. 4. Компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги должны незамедлительно уведомлять компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании о любых проблемах, выявленных в деятельности такого предприятия, которые могут значительно повлиять на способность управляющей компании должным образом выполнять свои обязанности или соблюдать требования настоящей Директивы, подпадающие под сферу ответственности Государства-члена ЕС происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. ## Статья 110 ### Статья 110 1. Каждое принимающее Государство-член ЕС гарантирует, что в случае если управляющая компания, получившая разрешение в другом Государстве-члене ЕС, осуществляет деятельность на его территории посредством учреждения филиала, компетентные органы Государства-члена ЕС происхождения управляющей компании вправе, после уведомления компетентных органов принимающего Государства-члена ЕС, самостоятельно или через посредника, которому они дают соответствующие указания, проводить проверку информации, указанной в [Статье 109](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101180) настоящей Директивы, по месту нахождения организации. 2. [Параграф 1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-110#p101187) настоящей Статьи не влияет на право компетентных органов принимающего Государства-члена ЕС проводить проверку по месту нахождения филиала, учрежденного на территории такого Государства-члена ЕС, при исполнении их обязанностей в соответствии с настоящей Директивой. ГЛАВА XIII. АКТЫ ДЕЛЕГИРОВАННОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА И ПОЛНОМОЧИЯ ПО ИСПОЛНЕНИЮ
## Статья 111 ### Статья 111
Европейская Комиссия вправе принимать технические поправки к настоящей Директиве в следующих областях: (a) уточнение определений для обеспечения последовательной гармонизации и единообразного применения настоящей Директивы на территории Европейского Союза; или (b) согласование терминологии и создание рамочных определений в соответствии с последующими актами о предприятиях коллективного инвестирования в ценные бумаги и связанных с этим вопросах. Меры, указанные в [первом подпараграфе](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-111#p101191), принимаются посредством актов делегированного законодательства в соответствии со [Статьей 112a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101200) настоящей Директивы. ## Статья 112 ### Статья 112 Европейской Комиссии содействует Европейский комитет по ценным бумагам, установленный в соответствии с Решением 2001/528/ЕС Европейской Комиссии [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-112#p104108). --- <*> Решение 2001/528/ЕС Европейской Комиссии от 6 июня 2001 г. об учреждении Европейского комитета по ценным бумагам (ОЖ N L 191, 13.7.2001, стр. 45). 1. Полномочия по принятию актов делегированного законодательства передаются Европейской Комиссии на условиях, изложенных в настоящей Статье. 2. Полномочия по принятию актов делегированного законодательства, указанных в [Статьях 12](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100288), [14](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100315), [43](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100590), [60](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100790), [61](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100816), [62](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100827), [64](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100852), [75](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100911), [78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925), [81](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-81#p100956), [95](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-95#p101035) и [111](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-111#p101190) настоящей Директивы, передаются Европейской Комиссии на четыре года с 4 января 2011 г. Полномочия по принятию актов делегированного законодательства, указанных в [Статье 26b](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p103995) настоящей Директивы, передаются Европейской Комиссии на четыре года с 17 сентября 2014 г. Полномочия по принятию актов делегированного законодательства, указанных в [Статье 50а](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100671) настоящей Директивы, передаются Европейской Комиссии на четыре года с 21 июля 2011 г. Полномочия по принятию актов делегированного законодательства, указанных в [Статье 51](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100675) настоящей Директивы, передаются Европейской Комиссии на четыре года с 20 июня 2013 г. Европейская Комиссия составляет отчет в отношении актов делегированного законодательства как минимум за шесть месяцев до окончания четырехлетнего периода. Делегированные полномочия автоматически продлеваются на периоды аналогичной продолжительности, если Европейский Парламент или Совет ЕС не выразят возражения против такого продления не позднее, чем за три месяца до окончания каждого периода. 3. Делегированные полномочия, предусмотренные [Статьями 12](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100288), [14](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100315), [26b](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p103995), [43](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100590), [50a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100671), [51](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100675), [60](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100790), [61](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100816), [62](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100827), [64](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100852), [75](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100911), [78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925), [81](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-81#p100956), [95](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-95#p101035) и [111](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-111#p101190) настоящей Директивы, могут быть отозваны в любое время Европейским Парламентом или Советом ЕС. Решение об отзыве является основанием для прекращения полномочий, определенных указанным решением. Такое решение вступает в силу на следующий день после его публикации в Официальном Журнале Европейского Союза или в более поздний срок, определенный в решении. Указанное решение не влияет на действительность уже вступивших в силу актов делегированного законодательства. 4. После принятия акта делегированного законодательства Европейская Комиссия одновременно уведомляет об этом Европейский Парламент и Совет ЕС. 5. Акты делегированного законодательства, принятые в соответствии со [Статьями 12](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100288), [14](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100315), [26b](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p103995), [43](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100590), [50a](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100671), [51](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100675), [60](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100790), [61](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100816), [62](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100827), [64](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100852), [75](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100911), [78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925), [81](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-81#p100956), [95](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-95#p101035) и [111](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-111#p101190) настоящей Директивы, вступают в силу только в том случае, если ни Европейский Парламент, ни Совет ЕС не выразят возражений в течение трех месяцев с момента уведомления их о таком акте либо если до истечения указанного срока Европейский Парламент и Совет ЕС проинформировали Европейскую Комиссию об отсутствии у них намерения выражать возражения. По инициативе Европейского Парламента или Совета ЕС указанный срок может быть продлен на три месяца. ГЛАВА XIV. ОТСТУПЛЕНИЯ, ПЕРЕХОДНЫЕ И ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ
**Раздел 1** **ОТСТУПЛЕНИЯ**
## Статья 113 ### Статья 112a ### Статья 113 1. Исключительно в отношении датских предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, pantebreve, выпущенные в Дании, считаются эквивалентными обращаемым ценным бумагам, предусмотренным [Статьей 50(1)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100642) настоящей Директивы. 2. В порядке отступления от [Статей 22(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100434) и 32(1) настоящей Директивы, компетентные органы вправе разрешить предприятиям коллективного инвестирования в ценные бумаги, которые на 20 декабря 1985 г. имели двух или более депозитариев в соответствии с их национальным законодательством, сохранить количество депозитариев, если указанные органы имеют гарантии фактического исполнения функций, подлежащих исполнению в соответствии со [Статьей 22(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100436) и [Статьей 32(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) настоящей Директивы. 3. В порядке отступления от [Статьи 16](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100333) настоящей Директивы Государства-члены ЕС вправе разрешить управляющим компаниям выпускать сертификаты на предъявителя, представляющие зарегистрированные ценные бумаги других компаний. ## Статья 114 ### Статья 114 1. Инвестиционные фирмы в значении [Статьи 4(1)(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-4#p100174) Директивы 2004/39/ЕС, получившие разрешение исключительно на предоставление услуг, предусмотренных [Разделом A(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-73#p101045) и [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-73#p101046) Приложения к указанной Директиве, вправе получить разрешение на управление предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги в качестве управляющей компании в соответствии с настоящей Директивой. В таком случае инвестиционные фирмы отказываются от разрешения, выданного в соответствии с [Директивой](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-1) 2004/39/ЕС. 2. Управляющие компании, уже получившие разрешение на управление предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги до 13 февраля 2004 г. в Государствах-членах ЕС происхождения в соответствии с Директивой 85/611/ЕС, считаются получившими разрешение для целей настоящей Статьи, если законодательства соответствующего Государства-члена ЕС предусматривают, что для осуществления такой деятельности они должны соблюдать условия, эквивалентные условиям, перечисленным в [Статьях 7](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100228) и [8](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-8#p100260) настоящей Директивы. Раздел 2 ПЕРЕХОДНЫЕ И ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ## Статья 115 ### Статья 115 Европейская Комиссия к 1 июля 2013 г. должна представить Европейскому Парламенту и Совету ЕС отчет о применении настоящей Директивы.
## Статья 116 ### Статья 116
1. К 30 июня 2011 г. Государства-члены ЕС должны опубликовать законодательные, регламентарные и административные положения, необходимые для соблюдения [второго подпараграфа Статьи 1(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100136), [Статьи 1(3)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100140), [пунктов "e"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100151), ["m"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100163), ["p"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100169), ["q"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100173) и ["r" Статьи 2(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100176), [Статьи 2(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100182), [Статьи 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-4#p100193), [Статьи 5(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100197) - [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100201), [(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100208) и [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100209), [Статьи 6(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100218), [Статьи 12(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100291), [вводной фразы Статьи 13(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100304), [Статьи 13(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100305) и [(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100313), [Статьи 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p100328), [Статьи 16(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100334), [Статьи 16(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100337), [Статьи 17(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100341), [Статьи 17(2)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100344), [первого](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100347) и [третьего подпараграфа Статьи 17(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100349), [Статьи 17(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100350) - [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100353), [второго подпараграфа Статьи 17(9)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100356), [вводной части Статьи 18(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100362), [Статьи 18(1)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100364), [первого](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100365) и [четвертого подпараграфа Статьи 18(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100368), [Статьи 18(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100369) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100370), [Статьи 19](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100375) и [20](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100399), [Статьи 21(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417) - [(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100425), [(8)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100428) и [(9)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100430), [Статьи 22(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100434), [пунктов "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100437), ["d"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100440) и ["e" Статьи 22(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100441), [Статьи 23(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100445), [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100446), [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100448), и (5), [третьего параграфа Статьи 27](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p100465), [Статьи 29(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100476), [Статьи 33(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008), [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008), и [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008), [Статей 37](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-37#p100539) - [42](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-42#p100581), [Статьи 43(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100593) - [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-43#p100604), [Статей 44](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-44#p100607) - [49](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-49#p100637), [вводной фразы Статьи 50(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100640), [Статьи 50(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100668), [третьего подпараграфа Статьи 51(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100680), [Статьи 54(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-54#p100731), [Статьи 56(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100739), [вводной фразы первого подпараграфа Статьи 56(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100741), [Статей 58](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-58#p100761) и [59](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-59#p100777), [Статьи 60(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100793) - [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-60#p100802), [Статьи 61(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100817) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-61#p100821), [Статьи 62(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100828), [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100830) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-62#p100832), [Статьи 63](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-63#p100836), [Статьи 64(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100853), [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100859) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-64#p100860), [Статей 65](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-65#p100868), [66](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-66#p100871) и [67](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-67#p100875), [вводной фразы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100882) и [Статьи 68(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100883), [Статьи 69(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100890) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100892), [Статьи 70(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-70#p100899) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-70#p100900), [Статей 71](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-71#p100902), [72](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-72#p100905) и [74](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-74#p100909), [Статьи 75(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100912), [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100913) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100914), [Статей 77](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-77#p100921) - [82](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-82#p100960), [Статьи 83(1)(b)"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100967), [второго абзаца Статьи 83(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100972), [Статьи 86](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-86#p100988), [Статьи 88(1)(b)"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100995), [Статьи 89(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-89#p101000), [Статей 90](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-90#p101001) - [94](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101026), [Статей 96](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-96#p101044) - [100](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-100#p101076), [Статьи 101(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101080) - [(8)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101098), [второго подпараграфа Статьи 102(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101109), [Статьи 102(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101117), [Статей 107](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-107#p101162) и [108](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101169), [Статьи 109(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101183), [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101184) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101185), [Статьи 110](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-110#p101186) и [Приложения I](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101242). Они должны незамедлительно уведомить об этом Европейскую Комиссию. Они должны применять указанные меры с 1 июля 2011 г. В случае если Государства-члены ЕС принимают указанные меры, они должны содержать ссылку на настоящую Директиву или должны сопровождаться такой ссылкой в случае их официального опубликования. Они должны также содержать указание на то, что ссылки в законодательных, регламентарных или административных положениях на Директиву 85/611/EEC должны толковаться как ссылки на настоящую Директиву. Государства-члены ЕС определяют порядок внесения такой ссылки и формулировки такого указания. 2. Государства-члены ЕС предоставляют Европейской Комиссии текст основных положений национального законодательства, которые они принимают по вопросам, регулируемым настоящей Директивой. ## Статья 117 ### Статья 117 Директива 85/611/ЕЭС в редакции Директив, перечисленных в [Части A](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101352) Приложения III к настоящей Директиве, отменяется с 1 июля 2011 г. без ущерба обязанностям Государств-членов ЕС в отношении сроков преобразования в национальное право и применения настоящей Директивы, указанных в [Части B](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101367) Приложении III к настоящей Директиве. Ссылки на отмененные Директивы рассматриваются в качестве ссылок на настоящую Директиву и читаются согласно корреляционной [таблице](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101397), содержащейся в приложении IV к настоящей Директиве.
**Ссылки на упрощенные проспекты рассматриваются в качестве ссылок на ключевую информацию для инвесторов, предусмотренную [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы.**
## Статья 118 ### Статья 118 1. Настоящая Директива вступает в силу на 20-ый день со дня ее публикации в Официальном журнале Европейского Союза. [Статья 1(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100132), [первый подпараграф Статьи 1(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100133), [Статья 1(3)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100139), [Статья 1(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100141) - [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100144), [пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100147) - ["d"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100150), ["f"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100152) - ["l"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100162), ["n"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100164) и ["o" Статьи 2(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100168), [Статья 2(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100177), [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100178) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100179), [Статья 2(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100185) и [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100186), [Статья 3](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100187), [Статья 5(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100207), [Статья 6(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100220), [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100221) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100227), [Статьи 7](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100228) - [11](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100281), [Статья 12(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100295), [Статья 13(1)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100306) - [(h)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100312), [Статья 13(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100314), [Статья 14(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100316), [Статья 16(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100336), [пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100343), ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100345) и ["d" Статьи 17(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100346), [второй подпараграф Статьи 17(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100348), [Статья 17(8)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100354), [первый подпараграф Статьи 17(9)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100355), [Статья 18(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100362) кроме [вводной фразы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100362) и [пункта "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100363), [первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100365) и [второй подпараграфы Статьи 18(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100366), [Статья 21(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100416) и [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100426), [Статья 22(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100435), [Статья 22(3)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100438) и [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100439), [Статья 23(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100447), [Статья 24](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p100451), [Статьи 25](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-25#p100454) и [26](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-26#p100457), [первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p100463) и [второй параграфы Статьи 27](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p100464), [Статья 28](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-28#p100466), [Статья 29(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100469), [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100477), и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100478), [Статьи 30](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-30#p100492), [31](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p100496) и [32](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008), [Статья 33(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008), [Статьи 34](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008), [35](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) и [36](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008), [Статья 50(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100641) - [(h)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100657), [Статья 50(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100664), [первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676) и [второй подпараграфы Статьи 51(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100679), [Статья 51(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100684) и [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100687), [Статьи 52](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100699) и [53](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100719), [Статья 54(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-54#p100726) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-54#p100729), [Статья 55](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100732), [первый подпараграф Статьи 56(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100741), [второй подпараграф Статьи 56(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100746), [Статья 56(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100747), [Статья 57](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-57#p100754), [Статья 68(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100886), [Статья 69(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100893) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100894), [Статья 70(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-70#p100898) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-70#p100901), [Статьи 73](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-73#p100907) и [76](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-76#p100918), [Статья 83(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100965) кроме [пункта "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100967), [Статья 83(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100970) кроме [второго абзаца](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100972), [Статьи 84](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100977), [85](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-85#p100986) и [87](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-87#p100990), [Статья 88(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100993) кроме [пункта "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100995), [Статья 88(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100996), [Статья 89](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-89#p100997) кроме [пункта "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-89#p101000), [Статья 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106), [первый подпараграф Статьи 102(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101108), [Статья 102(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101110) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112), [Статьи 103](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101127) - [106](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101155), [Статья 109(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101181), [Статьи 111](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-111#p101190), [112](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-112#p101195), [113](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101214), и [117](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-117#p101230) и [Приложения II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337), [III](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101351) и [IV](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101397) применяются с 1 июля 2011 г. 2. Государства-члены ЕС гарантируют, что предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги заменяют упрощенные проспекты, разработанные в соответствии с Директивой 85/611/ЕЭС, на ключевую информацию для инвесторов, предусмотренную [Статьей 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) настоящей Директивы, при первой возможности, но не позднее, чем по истечении 12 месяцев после крайнего срока для применения в национальном законодательстве всех мер по реализации, предусмотренных [Статьей 78(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100938) настоящей Директивы. В течение указанного периода компетентные органы принимающего Государства-члена ЕС должны принимать упрощенные проспекты предприятий коллективного инвестирования в ценные бумаги, чьи паи размещены на территории таких Государств.
## Статья 119 ### Статья 119 **Государства-члены ЕС являются адресатами настоящей Директивы.**
Совершено в Брюсселе 13 июля 2009 г. (Подписи)
**Приложение I** **Перечень A**
| 1. Информация об общем фонде | 1. Информация об управляющей компании, в том числе указание на учреждение управляющей компании в Государстве-члене ЕС, отличном от Государства происхождения предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги | 1. Информация об инвестиционной компании | | --- | --- | --- | | 1.1 Наименование | 1.1. Наименование или обозначение, предусмотренная законодательством форма, зарегистрированный офис и головной офис, если не совпадает с зарегистрированным офисом | 1.1. Наименование или обозначение, предусмотренная законодательством форма, зарегистрированный офис и головной офис, если не совпадает с зарегистрированным офисом | | 1.2 Дата учреждения общего фонда. Указание на продолжительность, если она ограничена. | 1.2. Дата учреждения компании. Указание на продолжительность, если она ограничена. | 1.2. Дата учреждения компании. Указание на продолжительность, если она ограничена. | | | 1.3. Если компания управляет иными общими фондами, указание на такие фонды. | 1.3. Если инвестиционная компания имеет разные инвестиционные отделы, указание на такие отделы. | | 1.4 Указание на место получения правил фонда, если они не приложены, и периодических отчетов. | | 1.4. Указание на место получения учредительных документов, если они не приложены, и периодических отчетов. | | 1.5. Краткое указание для владельцев паев на налоговую систему, применимую к общему фонду. Указание на то, производятся ли удержания налога у источника из дохода или прибыли на капитал, выплачиваемой общим фондом владельцам паев. | | 1.5. Краткое указание для владельцев паев на налоговую систему, применимую к компании. Указание на то, производятся ли удержания налога у источника из дохода или прибыли на капитал, выплачиваемой компанией владельцам паев. | | 1.6. Отчетная дата и срок выплаты | | 1.6. Отчетная дата и срок выплаты | | 1.7. Имена лиц, ответственных за проведение аудита бухгалтерской информации, предусмотренной [Статьей 73](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-73#p100907) настоящей Директивы. | | 1.7. Имена лиц, ответственных за проведение аудита бухгалтерской информации, предусмотренной [Статьей 73](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-73#p100907) настоящей Директивы. | | | 1.8. Имена и должности в компании членов административных, руководящих или надзорных органов. Информация об их деятельности вне компании, если указанная деятельность имеет значение для такой компании. | 1.8. Имена и должности в компании членов административных, руководящих или надзорных органов. Информация об их деятельности вне компании, если указанная деятельность имеет значение для такой компании. | | | 1.9. Размер подписного капитала с указанием размера оплаченного капитала | 1.9. Капитал | | 1.10. Информация о видах и основные характеристики паев, в частности:
- характер прав (вещные, личные или иные), выраженных в паях;
- характеристика паев: зарегистрированный или на предъявителя. Указание на деноминации, которые могут быть предусмотрены;
- оригинальные ценные бумаги или сертификаты, подтверждающие право на владение; внесение в реестр или на счет;
- указание на права голоса владельцев паев при наличии таких прав;
- обстоятельства, при которых может быть принято решение о ликвидации общего фонда и порядок ликвидации, в частности, в отношении прав владельцев паев. | | 1.10. Информация о видах и основные характеристики паев, в частности:
- оригинальные ценные бумаги или сертификаты, подтверждающие право на владение; внесение в реестр или на счет;
- характеристика паев: зарегистрированный или на предъявителя. Указание на деноминации, которые могут быть предусмотрены;
- указание на права голоса владельцев паев при наличии таких прав;
- обстоятельства, при которых может быть принято решение о ликвидации инвестиционной компании и порядок ликвидации, в частности, в отношении прав владельцев паев. | | 1.11. Если применимо, указание на фондовые биржи или рынки, где зарегистрированы или торгуются паи. | | 1.11. Если применимо, указание на фондовые биржи или рынки, где зарегистрированы или торгуются паи. | | 1.12. Порядок и условия выпуска и продажи паев. | | 1.12. Порядок и условия выпуска и продажи паев. | | 1.13. Порядок и условия выкупа или погашения паев и обстоятельства, при наличии которых выкуп или погашение могут быть приостановлены. | | 1.13. Порядок и условия выкупа или погашения паев и обстоятельства, при наличии которых выкуп или погашение могут быть приостановлены. В случае если инвестиционная компания имеет разные инвестиционные отделы, информация о возможностях перехода из одного отдела в другой и плате, взимаемой в таких случаях. | | 1.14. Описание правил для определения и использования дохода. | | 1.14. Описание правил для определения и использования дохода. | | 1.15. Описание инвестиционных целей общего фонда, в том числе финансовые цели (например, прирост капитала или получение дохода), инвестиционную политику (например, географическая или промышленная специализация), ограничения такой инвестиционной политики, а также указание на механизмы или инструменты прав заимствования, которые могут использоваться при управлении общим фондом. | | 1.15. Описание инвестиционных целей компании, в том числе финансовые цели (например, прирост капитала или получение дохода), инвестиционную политику (например, географическая или промышленная специализация), ограничения такой инвестиционной политики, а также указание на механизмы или инструменты прав заимствования, которые могут использоваться при управлении компанией. | | 1.16. Правила оценки активов. | | 1.16. Правила оценки активов. | | 1.17. Определение цены эмиссии или продажи, а также цены выкупа или погашения паев, в частности:
- метод и частота исчисления указанных цен;
- информация о расходах, связанных с продажей, эмиссией, выкупом или погашением паев;
- способы, места и частота публикации указанных цен. | | 1.17. Определение цены эмиссии или продажи, а также цены выкупа или погашения паев, в частности:
- метод и частота исчисления указанных цен;
- информация о расходах, связанных с продажей, эмиссией, выкупом или погашением паев;
- способы, места и частота публикации указанных цен [<*>](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101286). | | 1.18. Информация о характере, размере и исчислении вознаграждения, выплачиваемого общим фондом управляющей компании, депозитарию или третьим лицам, а также покрытие общим фондом расходов управляющей компании, депозитария или третьих лиц. | | 1.18. Информация о характере, размере и исчислении вознаграждения, выплачиваемого компанией директорам и членам административных, руководящих и надзорных органов, депозитарию или третьим лицам, а также покрытие компанией расходов директоров, депозитария или третьих лиц. | ---
**<*> Инвестиционные компании в значении Статьи 32(5) настоящей Директивы также должны указывать:**
**- метод и частоту исчисления чистой стоимости паев;**
- способ, место и частоту публикации такой стоимости; - фондовые биржи в стране размещения, цена на которых определяет цену сделок, совершенных вне фондовых бирж указанной страны. 2. Информация о депозитарии: 2.1 идентификационная информация о депозитарии предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги и описание его обязанностей, а также конфликта интересов, который может возникнуть; 2.2 описание функций по хранению, делегированных депозитарием, перечень делегатов или лиц, которым такие функции переданы в порядке передоверия, а также описание конфликта интересов, который может возникнуть в результате такого делегирования; 2.3 заявление о том, что актуальная информация по [пунктам 2.1](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101291) и [2.2](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101292) будет предоставлена инвесторам по запросу. 3. Информация о консалтинговых фирмах или о внешних консультантах по инвестициям, которые дают консультации в соответствии с контрактом, оплачиваемым из активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги: 3.2. Существенные положения контракта с управляющей компанией или инвестиционной компанией, относящиеся к владельцам паев, за исключением положений о вознаграждении. 4. Информация о мерах по выплате владельцам паев, по выкупу или погашению паев, а также по опубликованию информации о предприятии коллективного инвестирования в ценные бумаги. Такая информация в любом случае должна быть предоставлена в Государстве-члене ЕС, где учреждено предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги. Кроме того, в случае если паи размещены в ином Государстве-члене ЕС, такая информация в отношении соответствующего Государства-члена ЕС должна содержаться в проспектах, опубликованных на его территории. 5. Иные данные о капиталовложениях: 5.1. Показатели предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги за прошедший период (если применимо) - такая информация может быть включена в содержание проспекта или приложена к нему. 5.2. Информация о типичном инвесторе, инвестирующем в предприятие коллективного инвестирования в ценные бумаги. 6. Экономическая информация: 6.1. Возможные расходы или сборы, кроме расходов, предусмотренных [пунктом 1.17](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101281) настоящего Приложения, с указанием на то, какие из них оплачивают владельцы паев, а какие оплачиваются из активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги.
**Перечень B** **Информация, подлежащая включению в периодические отчеты** **I. Отчет об активах и пассивах:**
**- обращаемые ценные бумаги;**
**- сальдо банковских счетов;**
**- иные активы;** **- суммарные активы;** **- пассивы;**
**- чистая стоимость активов.**
**II. Количество паев в обращении**
**III. Чистая стоимость пая**
**IV. Портфель с указанием:**
**(a) обращаемых ценных бумаг, допущенных к официальной котировке на фондовой бирже;**
**(b) обращаемых ценных бумаг, торгуемых на иных регулируемых рынках;**
(c) недавно выпущенных обращаемых ценных бумаг, предусмотренных [Статьей 50(1)(d)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100644) настоящей Директивы; (d) иных обращаемых ценных бумаг, предусмотренных [Статьей 50(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100665) настоящей Директивы; и анализом наиболее подходящего критерия в свете инвестиционной политики предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги (например, экономический, географический или валютный критерии) как процентное соотношение чистых активов; для каждого из вышеперечисленных инвестиционных инструментов рассматривается соотношение к суммарным активам предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги. Указание на изменение состава портфеля в течение соответствующего периода. V. Указание на изменение активов предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги в течение соответствующего периода, включая:
**- доход от инвестиций;**
**- иной доход;**
- расходы на управление; - расходы депозитария; - иные расходы и налоги; - чистый доход;
**- распределение и реинвестированный доход;**
**- изменения на счете капитала;**
**- оценка и амортизация инвестиций;**
**- иные изменения, влияющие на активы и пассивы предприятия коллективного инвестирования в ценные бумаги;** **- операционные издержки, понесенные предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги по сделкам с его портфелем.** **VI. Сравнительная таблица, охватывающая как минимум три последних финансовых года и включающая по каждому финансовому году:**
**- суммарную чистую стоимость активов на конец финансового года;**
**- суммарную чистую стоимость паев на конец финансового года.**
VII. Информация о размерах обязательств в результате совершения предприятием коллективного инвестирования в ценные бумаги сделок в значении [Статьи 51](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100675) настоящей Директивы в течение соответствующего периода.
**Приложение II**
Функции, составляющие деятельность по управлению коллективным портфелем: - управление инвестициями; - администрирование: (a) юридические и бухгалтерские услуги по управлению фондом; (b) запросы клиентов;
**(c) определение стоимости и ценообразования (в том числе расчет налога);**
**(d) контроль за соблюдением установленных норм;**
**(e) ведение реестра владельцев паев;**
(f) распределение дохода; (g) эмиссия и погашение паев; (h) расчет по контракту (включая доставку сертификата); (i) ведение учета. - Размещение.
**Приложение III**
Часть A Отмененные Директивы и их последующие изменения (предусмотрены [Статьей 117](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-117#p101230) настоящей Директивы) | Директива 85/611/ЕЭС
(ОЖ N L 375, 31.12.1985, стр. 3) | | | | --- | --- | --- | | Директива 88/220/ЕЭС
(ОЖ N L 100, 19.4.1988, стр. 31) | | | | Директива 95/26/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
(ОЖ N L 168, 18.7.1995, стр. 7) | | только Статья 1, четвертый абзац, Статья 4(7) и Статья 5, пятый абзац | | Директива 2000/64/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
(ОЖ N L 290, 17.11.2000, стр. 27) | | только Статья 1 | | Директива 2001/107/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
(ОЖ N L 41, 13.2.2002, стр. 20) | | | | Директива 2001/108/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
(ОЖ N L 41, 13.2.2002, стр. 35) | | | | [Директива](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-1) 2004/39/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
(ОЖ N L 145, 30.4.2004, стр. 1) | | только [Статья 66](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-66#p100976) | | Директива 2005/1/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
(ОЖ N L 79, 24.3.2005, стр. 9) | | только Статья 9 | | Директива 2008/18/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС
(ОЖ N L 76, 19.3.2008, стр. 42) | | | Часть B Сроки для преобразования в национальное право и применения (предусмотрены [Статьей 117](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-117#p101230) настоящей Директивы) | Директива | Срок для преобразования в национальное право | Дата применения | | --- | --- | --- | | 85/611/ЕЭС | 1 октября 1989 г. | - | | 88/220/ЕЭС | 1 октября 1989 г. | - | | 95/26/ЕС | 18 июля 1996 г. | - | | 2000/64/ЕС | 17 ноября 2002 г. | - | | 2001/107/ЕС | 13 августа 2003 г. | 13 февраля 2004 г. | | 2001/108/ЕС | 13 августа 2003 г. | 13 февраля 2004 г. | | [2004/39/ЕС](https://bukva.ai/docs/direktiva-200439es/statya-1) | - | 30 апреля 2006 г. | | 2005/1/ЕС | 13 мая 2005 г. | - | Приложение IV КОРРЕЛЯЦИОННАЯ ТАБЛИЦА | Директива 85/611/ЕЭС | | Настоящая Директива | | --- | --- | --- | | Статья 1(1) | | [Статья 1(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100132) | | Статья 1(2), вводная фраза | | [Статья 1(2), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100133) | | Статья 1(2), первый и второй абзацы | | [Статья 1(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100134) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100135) | | - | | [Статья 1(2), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100136) | | Статья 1(3), первый подпараграф | | [Статья 1(3), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100137) | | Статья 1(3), второй подпараграф | | [Статья 1(3), второй подпараграф, пункт "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100139) | | - | | [Статья 1(3), второй подпараграф, пункт "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100140) | | Статья 1(4) - (7) | | [Статья 1(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100141) - [(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-1#p100144) | | Статья 1(8), вводная фраза | | [Статья 2(1)(n), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100164) | | Статья 1(8), первый, второй и третий абзацы | | [Статья 2(1)(n), пункты "i"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100165), ["ii"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100166) и ["iii"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100167) | | Статья 1(8), последняя фраза | | [Статья 2(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100186) | | Статья 1(9) | | [Статья 2(1)(o)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100168) | | Статья 1a, вводная фраза | | [Статья 2(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100146) | | Статья 1a, пункт (1) | | [Статья 2(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100147) | | Статья 1a, пункт (2), первая часть фразы | | [Статья 2(1)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100148) | | Статья 1a, пункт (2), вторая часть фразы | | [Статья 2(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100177) | | Статья 1a, пункты (3) - (5) | | [Статья 2(1)(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100149) - [(e)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100151) | | Статья 1a, пункт (6) | | [Статья 2(1)(f)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100152) | | Статья 1a, пункт (7), первая часть фразы | | [Статья 2(1)(g)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100153) | | Статья 1a, пункт (7), вторая часть фразы | | [Статья 2(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100178) | | Статья 1a, пункты (8) - (9) | | [Статья 2(1)(h)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100154) - [(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100155) | | Статья 1a, пункт (10), первый подпараграф | | [Статья 2(1)(j)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100160) | | Статья 1a, пункт (10), второй подпараграф | | [Статья 2(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100182) | | Статья 1a, пункт (11) | | - | | Статья 1a, пункты (12) и (13), первая фраза | | [Статья 2(1)(i)(ii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100157) | | Статья 1a, пункт (13), вторая фраза | | [Статья 2(4)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100180) | | Статья 1a, пункты (14) и (15), первая фраза | | [Статья 2(1)(k)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100161) и [(l)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100162) | | Статья 1a, пункт (15), вторая фраза | | [Статья 2(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100185) | | - | | [Статья 2(1)(m)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-2#p100163) | | Статья 2(1), вводная фраза | | [Статья 3, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100188) | | Статья 2(1), первый, второй, третий и четвертый абзацы | | [Статья 3(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100189), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100190), [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100191) и [(d)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-3#p100192) | | Статья 2(2) | | - | | Статья 3 | | [Статья 4](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-4#p100193) | | Статья 4(1) и (2) | | [Статья 5(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100197) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100199) | | - | | [Статья 5(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100200) | | Статья 4(3), первый подпараграф | | [Статья 5(4), первый подпараграф, пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100202) и ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100203) | | - | | [Статья 5(4), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100204) | | Статья 4(3), второй подпараграф | | [Статья 5(4), третий подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100205) | | Статья 4(3), третий подпараграф | | [Статья 5(4), четвертый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100206) | | Статья 4(3a) | | [Статья 5(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100207) | | Статья 4(4) | | [Статья 5(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100208) | | - | | [Статья 5(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-5#p100209) | | Статья 5(1) и (2) | | [Статья 6(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100218) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100220) | | Статья 5(3), первый подпараграф, вводная фраза | | [Статья 6(3), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100221) | | Статья 5(3), первый подпараграф, пункт "a" | | [Статья 6(3), первый подпараграф, пункт "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100222) | | Статья 5(3), первый подпараграф, пункт "b", вводная фраза | | [Статья 6(3), первый подпараграф, пункт "b", вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100223) | | Статья 5(3), первый подпараграф, пункт "b", первый и второй абзацы | | [Статья 6(3), первый подпараграф, пункт "b"(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100224) и [(ii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100225) | | Статья 5(3), второй подпараграф | | [Статья 6(3), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100226) | | Статья 5(4) | | [Статья 6(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-6#p100227) | | Статья 5a(1), вводная фраза | | [Статья 7(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100229) | | Статья 5a(1)(a), вводная фраза | | [Статья 7(1)(a), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100230) | | Статья 5a(1)(a), первый абзац | | [Статья 7(1)(a)(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100231) | | Статья 5a(1)(a), второй абзац, вводная фраза | | [Статья 7(1)(a)(ii), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100232) | | Статья 5a(1)(a), второй абзац, пункты "i", "ii" и "iii" | | [Статья 7(1)(a)(ii), первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100233), [второй](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100234) и [третий абзацы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100235) | | Статья 5a(1)(a), третий и четвертый абзацы | | [Статья 7(1)(a)(iii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100236) | | Статья 5a(1)(a), пятый абзац | | - | | Статья 5a(1)(b) - (d) | | [Статья 7(1)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100237) - [(d)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100239) | | Статья 5a(2) - (5) | | [Статья 7(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100241) - [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-7#p100246) | | Статья 5b | | [Статья 8](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-8#p100260) | | Статья 5c | | [Статья 9](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-9#p100270) | | Статья 5d | | [Статья 10](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-10#p100277) | | Статья 5e | | [Статья 11](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-11#p100281) | | Статья 5f(1), первый подпараграф | | [Статья 12(1), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100291) | | Статья 5f(1), второй подпараграф, пункт "a" | | [Статья 12(1), второй подпараграф, пункт "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100293) | | Статья 5f(1), второй подпараграф, пункт "b" первое предложение | | [Статья 12(1), второй подпараграф, пункт "b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100294) | | Статья 5f(1), второй подпараграф, пункт "b", последнее предложение | | - | | Статья 5f(2), вводная фраза | | [Статья 12(2), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100295) | | Статья 5f(2), первый и второй абзацы | | [Статья 12(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100296) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100297) | | - | | [Статья 12(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-12#p100300) | | Статья 5g | | [Статья 13](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-13#p100303) | | Статья 5h | | [Статья 14(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100316) | | - | | [Статья 14(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-14#p100322) | | - | | [Статья 15](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-15#p100328) | | Статья 6(1) | | [Статья 16(1), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100334) | | - | | [Статья 16(1), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100335) | | Статья 6(2) | | [Статья 16(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100336) | | - | | [Статья 16(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-16#p100337) | | Статья 6a(1) | | [Статья 17(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100341) | | Статья 6a(2) | | [Статья 17(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100342) | | Статья 6a(3) | | [Статья 17(3), первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100347) и [второй подпараграфы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100348) | | - | | [Статья 17(3), третий подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100349) | | - | | [Статья 17(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100350) - [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100351) | | Статья 6a(4) - (6) | | [Статья 17(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100352) - [(8)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100354) | | Статья 6a(7) | | [Статья 17(9), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100355) | | - | | [Статья 17(9), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-17#p100356) | | Статья 6b(1) | | [Статья 18(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100362) | | Статья 6b(2) | | [Статья 18(2), первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100365) и [второй подпараграфы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100366) | | - | | [Статья 18(2), третий подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100367) | | Статья 6b(3), первый подпараграф | | [Статья 18(2), четвертый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100368) | | Статья 6b(3), второй подпараграф | | - | | - | | [Статья 18(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100369) | | Статья 6b(4) | | [Статья 18(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-18#p100370) | | Статья 6b(5) | | - | | - | | [Статьи 19](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-19#p100375) - [20](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-20#p100399) | | Статья 6c(1) | | [Статья 21(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100416) | | Статья 6c(2), первый подпараграф | | - | | Статья 6c(2), второй подпараграф | | [Статья 21(2), первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100417) и [второй подпараграфы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100418) | | - | | Статья 21(2), третий подпараграф | | Статья 6c(3) - (5) | | [Статья 21(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100420) - [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100422) | | Статья 6c(6) | | - | | Статья 6c(7) - (10) | | [Статья 21(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100425) - [(9)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-21#p100430) | | Статья 7 | | [Статья 22](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-22#p100433) | | Статья 8 | | [Статья 23(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100445) - [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100447) | | - | | [Статья 23(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-23#p100448) - (6) | | Статья 9 | | [Статья 24](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-24#p100451) | | Статья 10 | | [Статья 25](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-25#p100454) | | Статья 11 | | [Статья 26](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-26#p100457) | | Статья 12 | | [Статья 27, первый](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p100463) и [второй подпараграфы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p100464) | | - | | [Статья 27, третий подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-27#p100465) | | Статья 13 | | [Статья 28](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-28#p100466) | | Статья 13a(1), первый подпараграф | | [Статья 29 (1), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100469) | | Статья 13a(1), второй подпараграф, вводная фраза | | [Статья 29(1), второй подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100470) | | Статья 13a(1), второй подпараграф, первый, второй и третий абзацы | | [Статья 29(1), второй подпараграф, пункты (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100471), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100472) и [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100473) | | Статья 13a(1), третий и четвертый подпараграфы | | [Статья 29(1), третий](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100474) и [четвертый подпараграфы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100475) | | Статья 13a(2), (3) и (4) | | [Статья 29(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100476), [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100477) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-29#p100478) | | Статья 13b | | [Статья 30](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-30#p100492) | | Статья 13c | | [Статья 31](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p100496) | | Статья 14 | | [Статья 32](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) | | Статья 15 | | [Статья 33(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) - [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) | | - | | [Статья 33(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) - [(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) | | Статья 16 | | [Статья 34](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) | | Статья 17 | | [Статья 35](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) | | Статья 18 | | [Статья 36](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-31#p104008) | | - | | [Статьи 37](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-37#p100539) - [49](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-49#p100637) | | Статья 19(1), вводная фраза | | [Статья 50(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100640) | | Статья 19(1)(a) - (c) | | [Статья 50(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100641) - [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100643) | | Статья 19(1)(d), вводная фраза | | [Статья 50(1)(d), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100644) | | Статья 19(1)(d), первый и второй абзацы | | [Статья 50(1)(d)(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100645) и [(ii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100646) | | Статья 19(1)(e), вводная фраза | | [Статья 50(1)(e), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100647) | | Статья 19(1)(e), первый, второй, третий и четвертый абзацы | | [Статья 50(1)(e)(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100648), [(ii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100649), [(iii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100650) и [(iv)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100651) | | Статья 19(1)(f) | | [Статья 50(1)(f)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100652) | | Статья 19(1)(g), вводная фраза | | [Статья 50(1)(g), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100653) | | Статья 19(1)(g), первый, второй и третий абзацы | | [Статья 50(1)(g)(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100654), [(ii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100655) и [(iii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100656) | | Статья 19(1)(h), вводная фраза | | [Статья 50(1)(h), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100657) | | Статья 19(1)(h), первый, второй, третий и четвертый абзацы | | [Статья 50(1)(h)(i)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100658), [(ii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100659), [(iii)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100660) и [(iv)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100661) | | Статья 19(2), вводное слово | | [Статья 50(2), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100664) | | Статья 19(2)(a) | | [Статья 50(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100665) | | Статья 19(2)(c) | | [Статья 50(2)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100666) | | Статья 19(2)(d) | | [Статья 50(2), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100667) | | Статья 19(4) | | [Статья 50(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-50#p100668) | | Статья 21(1) - (3) | | [Статья 51(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100676) - [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100687) | | Статья 21(4) | | - | | - | | [Статья 51(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-51#p100692) | | Статья 22(1), первый подпараграф | | [Статья 52(1), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100700) | | Статья 22(1), второй подпараграф, вводная фраза | | [Статья 52(1), второй подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100703) | | Статья 22(1), второй подпараграф, первый и второй абзацы | | [Статья 52(1), второй подпараграф, пункты (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100704) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100705) | | Статья 22(2), первый подпараграф, | | [Статья 52(2), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100706) | | Статья 22(2), второй подпараграф, вводная фраза | | [Статья 52(2), второй подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100707) | | Статья 22(2), второй подпараграф, первый, второй и третий абзацы | | [Статья 52(2), второй подпараграф, пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100708), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100709) и ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100710) | | Статья 22(3) - (5) | | [Статья 52(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100711) - [(5)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-52#p100715) | | Статья 22a(1), вводная фраза | | [Статья 53(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100720) | | Статья 22a(1), первый, второй и третий абзацы | | [Статья 53(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100721), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100722) и [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100723) | | Статья 22a(2) | | [Статья 53(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-53#p100724) | | Статья 23 | | [Статья 54](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-54#p100725) | | Статья 24 | | [Статья 55](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-55#p100732) | | Статья 24a | | [Статья 70](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-70#p100897) | | Статья 25(1) | | [Статья 56(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100739) | | Статья 25(2), первый подпараграф, вводная фраза | | [Статья 56(2), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100741) | | Статья 25(2), первый подпараграф, первый, второй, третий и четвертый абзацы | | [Статья 56(2), первый подпараграф, пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100742), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100743), ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100744) и ["d"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100745) | | Статья 25(2), второй подпараграф | | [Статья 56 (2), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100746) | | Статья 25(3) | | [Статья 56(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-56#p100747) | | Статья 26 | | [Статья 57](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-57#p100754) | | - | | [Статьи 58](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-58#p100761) - [67](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-67#p100875) | | Статья 27(1), вводная фраза | | [Статья 68(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100882) | | Статья 27(1), первый абзац | | - | | Статья 27(1), второй, третий и четвертый абзацы | | [Статья 68(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100883), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100884), [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100885) | | Статья 27(2), вводная фраза | | [Статья 68(2), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100886) | | Статья 27(2), первый и второй абзацы | | [Статья 68(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100887) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-68#p100888) | | Статья 28(1) и (2) | | [Статья 69(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100890) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100892) | | Статья 28(3) и (4) | | - | | Статья 28(5) и (6) | | [Статья 69(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100893) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-69#p100894) | | Статья 29 | | [Статья 71](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-71#p100902) | | Статья 30 | | [Статья 72](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-72#p100905) | | Статья 31 | | [Статья 73](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-73#p100907) | | Статья 32 | | [Статья 74](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-74#p100909) | | Статья 33(1), первый подпараграф | | - | | Статья 33(1), второй подпараграф | | [Статья 75(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100912) | | Статья 33(2) | | [Статья 75(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100912) | | Статья 33(3) | | [Статья 75(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100914) | | - | | [Статья 75(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-75#p100915) | | Статья 34 | | [Статья 76](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-76#p100918) | | Статья 35 | | [Статья 77](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-77#p100921) | | - | | [Статьи 78](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-78#p100925) - [82](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-82#p100960) | | Статья 36(1), первый подпараграф, вводное слово | | [Статья 83(1), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100965) | | Статья 36(1), первый подпараграф, первый и второй абзацы | | [Статья 83(1) первый подпараграф, пункты (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100966) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100967) | | Статья 36(1), первый подпараграф, заключительные слова | | [Статья 83(1), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100965) | | Статья 36(1), второй подпараграф | | [Статья 83(1), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100968) | | Статья 36(2) | | [Статья 83(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-83#p100969) | | Статья 37 | | [Статья 84](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-84#p100977) | | Статья 38 | | [Статья 85](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-85#p100986) | | Статья 39 | | [Статья 86](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-86#p100988) | | Статья 40 | | [Статья 87](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-87#p100990) | | Статья 41(1), вводная фраза | | [Статья 88(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100993) | | Статья 41(1), первый и второй абзацы | | [Статья 88(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100994) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100995) | | Статья 41(1), заключительная фраза | | [Статья 88(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100993) | | Статья 41(2) | | [Статья 88(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-88#p100996) | | Статья 42, вводное слово | | [Статья 89, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-89#p100998) | | Статья 42, первый и второй абзацы | | [Статья 89, пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-89#p100999) и ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-89#p101000) | | Статья 42, заключительная фраза | | [Статья 89, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-89#p100998) | | Статья 43 | | [Статья 90](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-90#p101001) | | Статья 44(1) - (3) | | - | | - | | [Статья 91(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-91#p101006) - [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-91#p101009) | | Статья 45 | | [Статья 92](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-92#p101010) | | Статья 46, первый параграф, вводная фраза | | [Статья 93(1), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101013) | | - | | [Статья 93(1), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101014) | | Статья 46, первый параграф, первый абзац | | - | | Статья 46, первый параграф, второй, третий и четвертый абзацы, | | [Статья 93(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101016) | | Статья 46, первый параграф, пятый абзац | | - | | Статья 46, второй параграф | | - | | - | | [Статья 93(2)(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101017) | | - | | [Статья 93(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101018) - [(8)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-93#p101025) | | Статья 47 | | [Статья 94](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-94#p101026) | | - | | [Статья 95](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-95#p101035) | | Статья 48 | | [Статья 96](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-96#p101044) | | Статья 49(1) - (3) | | [Статья 97(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-97#p101048) - [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-97#p101050) | | Статья 49(4) | | - | | - | | [Статьи 98](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-98#p101051) - [100](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-100#p101076) | | Статья 50(1) | | [Статья 101(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101080) | | - | | [Статья 101(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101083) - [(9)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-101#p101103) | | Статья 50(2) - (4) | | [Статья 102(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101106) - [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101110) | | Статья 50(5), вводная фраза | | [Статья 102(4), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101112) | | Статья 50(5), первый, второй, третий и четвертый абзацы | | [Статья 102(4)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101113), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101114), [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101115) и [(d)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101116) | | Статья 50(6) вводная фраза и "a" и "b" | | [Статья 102(5), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101117) | | Статья 50(6)(b), первый, второй и третий абзацы | | [Статья 102(5), первый подпараграф, пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101118), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101119) и ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101120) | | Статья 50(6)(b), заключительная фраза | | [Статья 102(5), второй](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101125) и [третий подпараграфы](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-102#p101126) | | Статья 50(7), первый подпараграф, вводная фраза | | [Статья 103(1), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101128) | | Статья 50(7), первый подпараграф, первый и второй абзацы | | [Статья 103(1)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101129) и [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101130) | | Статья 50(7), второй подпараграф, вводная фраза | | [Статья 103(2), вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101131) | | Статья 50(7), второй подпараграф, первый, второй и третий абзацы | | [Статья 103(2)(a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101132), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101133) и [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101134) | | Статья 50(7), третий подпараграф | | [Статья 103(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101135) | | Статья 50(8), первый подпараграф | | [Статья 103(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101136) | | Статья 50(8), второй подпараграф, вводная фраза | | [Статья 103(5), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101137) | | Статья 50(8), второй подпараграф, первый, второй и третий абзацы | | [Статья 103(5), первый подпараграф, пункты "a"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101138), ["b"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101139) и ["c"](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101140) | | Статья 50(8), третий подпараграф | | [Статья 103(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101142) | | Статья 50(8), четвертый подпараграф | | [Статья 103(5), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101141) | | Статья 50(8), пятый подпараграф | | [Статья 103(7)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-103#p101143) | | Статья 50(8), шестой подпараграф | | - | | Статья 50(9) - (11) | | [Статья 104(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-104#p101145) - [(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-104#p101149) | | - | | [Статья 105](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-105#p101152) | | Статья 50a(1), вводная фраза | | [Статья 106(1), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101156) | | Статья 50a(1)(a), вводная фраза | | [Статья 106(1), первый подпараграф, вводная фраза](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101156) | | Статья 50a(1)(a), первый, второй и третий абзацы | | [Статья 106(1), первый подпараграф, пункты (a)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101157), [(b)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101158) и [(c)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101159) | | Статья 50a(1)(b) | | [Статья 106(1), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101160) | | Статья 50a(2) | | [Статья 106(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-106#p101161) | | Статья 51(1) и (2) | | [Статья 107(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-107#p101163) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-107#p101164) | | - | | [Статья 107(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-107#p101165) | | Статья 52(1) | | [Статья 108(1), первый подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101170) | | Статья 52(2) | | [Статья 108(1), второй подпараграф](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101171) | | Статья 52(3) | | [Статья 108(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101172) | | - | | [Статья 108(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101173) - [(6)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-108#p101179) | | Статья 52a | | [Статья 109(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101181) и [(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101183) | | - | | [Статья 109(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101184) и [(4)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-109#p101185) | | Статья 52b(1) | | [Статья 110(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-110#p101187) | | Статья 52b(2) | | - | | Статья 52b(3) | | [Статья 110(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-110#p101188) | | Статья 53a | | [Статья 111](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-111#p101190) | | Статья 53b(1) | | [Статья 112(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-112#p101196) | | Статья 53b(2) | | Статья 112(2) | | - | | Статья 112(3) | | Статья 54 | | [Статья 113(1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101215) | | Статья 55 | | [Статья 113(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101216) | | Статья 56(1) | | [Статья 113(3)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-113#p101217) | | Статья 56(2) | | - | | Статья 57 | | - | | - | | [Статья 114](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-114#p101218) | | Статья 58 | | [Статья 116(2)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-116#p101229) | | - | | [Статья 115](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-115#p101223) | | - | | [Статья 116 (1)](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-116#p101226) | | - | | [Статьи 117](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-117#p101230) и [118](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-118#p101234) | | Статья 59 | | [Статья 119](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101238) | | Приложение I, перечни A и B | | Приложение I, [перечни A](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101243) и [B](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101303) | | Приложение I, перечень C | | - | | Приложение II | | [Приложение II](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101337) | | - | | [Приложение III](https://bukva.ai/docs/direktiva-200965es/statya-119#p101351) | | - | | Приложение IV |
**DIRECTIVE No. 2009/65/EC**
**OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL**
**ON THE COORDINATION OF LAWS, REGULATIONS AND ADMINISTRATIVE**
**PROVISIONS RELATING TO UNDERTAKINGS FOR COLLECTIVE**
**INVESTMENT IN TRANSFERABLE SECURITIES (UCITS)**
**(RECAST)** **(Brussels, 13.VII.2009)** (Text with EEA relevance) (Amended by:
Directive 2010/78/EU of the European Parliament and of the
Council of 24 November 2010, Directive 2011/61/EU of the
European Parliament and of the Council of 8 June 2011,
Directive 2013/14/EU of the European Parliament and of the
Council of 21 May 2013, Directive 2014/91/EU of the European
Parliament and of the Council of 23 July 2014, Regulation
(EU) 2017/2402 of the European Parliament and of the Council
of 12 December 2017, Directive (EU) 2019/1160 of the
European Parliament and of the Council of 20 June 2019,
Directive (EU) 2019/2034 of the European Parliament and of
the Council of 27 November 2019, Directive (EU) 2019/2162 of
the European Parliament and of the Council of 27 November
2019) (Corrected by: Corrigendum, OJ L 52, 27.2.2016,
p. 37 (2014/91/EU))
--- <*> This text is meant purely as a documentation tool and has no legal effect. The Union's institutions do not assume any liability for its contents. The authentic versions of the relevant acts, including their preambles, are those published in the Official Journal of the European Union and available in EUR-Lex. Those official texts are directly accessible through the links embedded in this document
**CHAPTER I. SUBJECT MATTER, SCOPE AND DEFINITIONS** **Article 1**
1. This Directive applies to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) established within the territories of the Member States. 2. For the purposes of this Directive, and subject to Article 3, UCITS means an undertaking: (a) with the sole object of collective investment in transferable securities or in other liquid financial assets referred to in Article 50(1) of capital raised from the public and which operate on the principle of risk-spreading; and (b) with units which are, at the request of holders, repurchased or redeemed, directly or indirectly, out of those undertakings' assets. Action taken by a UCITS to ensure that the stock exchange value of its units does not significantly vary from their net asset value shall be regarded as equivalent to such repurchase or redemption. Member States may allow UCITS to consist of several investment compartments. 3. The undertakings referred to in paragraph 2 may be constituted in accordance with contract law (as common funds managed by management companies), trust law (as unit trusts), or statute (as investment companies). For the purposes of this Directive: (a) "common funds" shall also include unit trusts; (b) "units" of UCITS shall also include shares of UCITS. 4. Investment companies, the assets of which are invested through the intermediary of subsidiary companies, mainly other than in transferable securities, shall not be subject to this Directive. 5. The Member States shall prohibit UCITS which are subject to this Directive from transforming themselves into collective investment undertakings which are not covered by this Directive. 6. Subject to the provisions in Community law governing capital movements and subject to Articles 91 and 92 and the second subparagraph of Article 108(1), no Member State shall apply any other provisions in the field covered by this Directive to UCITS established in another Member State or to the units issued by such UCITS, where those UCITS market their units within the territory of that Member State. 7. Without prejudice to this Chapter, a Member State may apply to UCITS established within its territory requirements which are stricter than or additional to those laid down in this Directive, provided that they are of general application and do not conflict with the provisions of this Directive.
**Article 2**
1. For the purposes of this Directive the following definitions apply: (a) "depositary" means an institution entrusted with the duties set out in Articles 22 and 32 and subject to the other provisions laid down in Chapter IV and Section 3 of Chapter V; (b) "management company" means a company, the regular business of which is the management of UCITS in the form of common funds or of investment companies (collective portfolio management of UCITS); (c) "management company's home Member State" means the Member State in which the management company has its registered office; (d) "management company's host Member State" means a Member State, other than the home Member State, within the territory of which a management company has a branch or provides services; (e) "UCITS home Member State" means the Member State in which the UCITS is authorised pursuant to Article 5; (f) "UCITS host Member State" means a Member State, other than the UCITS home Member State, in which the units of the UCITS are marketed; (g) "branch" means a place of business which is a part of the management company, which has no legal personality and which provides the services for which the management company has been authorised; (h) "competent authorities" means the authorities which each Member State designates under Article 97; (i) "close links" means a situation in which two or more natural or legal persons are linked by either: (i) "participation", which means the ownership, direct or by way of control, of 20% or more of the voting rights or capital of an undertaking; or (ii) "control", which means the relationship between a "parent undertaking" and a "subsidiary", as defined in Articles 1 and 2 of Seventh Council Directive 83/349/EEC of 13 June 1983 based on the Article 54(3)(g) of the Treaty on consolidated accounts <*> and in all the cases referred to in Article 1(1) and (2) of Directive 83/349/EEC, or a similar relationship between any natural or legal person and an undertaking; --- <*> OJ L 193, 18.7.1983, p. 1. (j) "qualifying holding" means a direct or indirect holding in a management company which represents 10% or more of the capital or of the voting rights or which makes it possible to exercise a significant influence over the management of the management company in which that holding subsists; (k) "initial capital" means the funds as referred to in Article 57(a) and (b) of Directive 2006/48/EC; (l) "own funds" means own funds as referred to in Title V, Chapter 2, Section 1 of Directive 2006/48/EC; (m) "durable medium" means an instrument which enables an investor to store information addressed personally to that investor in a way that is accessible for future reference for a period of time adequate for the purposes of the information and which allows the unchanged reproduction of the information stored; (n) "transferable securities" means: (i) shares in companies and other securities equivalent to shares in companies (shares); (ii) bonds and other forms of securitised debt (debt securities); (iii) any other negotiable securities which carry the right to acquire any such transferable securities by subscription or exchange; (o) "money market instruments" means instruments normally dealt in on the money market which are liquid and have a value which can be accurately determined at any time; (p) "mergers" means an operation whereby: (i) one or more UCITS or investment compartments thereof, the "merging UCITS", on being dissolved without going into liquidation, transfer all of their assets and liabilities to another existing UCITS or an investment compartment thereof, the "receiving UCITS", in exchange for the issue to their unit-holders of units of the receiving UCITS and, if applicable, a cash payment not exceeding 10% of the net asset value of those units; (ii) two or more UCITS or investment compartments thereof, the "merging UCITS", on being dissolved without going into liquidation, transfer all of their assets and liabilities to a UCITS which they form or an investment compartment thereof, the "receiving UCITS", in exchange for the issue to their unit-holders of units of the receiving UCITS and, if applicable, a cash payment not exceeding 10% of the net asset value of those units; (iii) one or more UCITS or investment compartments thereof, the "merging UCITS", which continue to exist until the liabilities have been discharged, transfer their net assets to another investment compartment of the same UCITS, to a UCITS which they form or to another existing UCITS or an investment compartment thereof, the "receiving UCITS"; (q) "cross-border merger" means a merger of UCITS: (i) at least two of which are established in different Member States; or (ii) established in the same Member State into a newly constituted UCITS established in another Member State; (r) "domestic merger" means a merger between UCITS established in the same Member State where at least one of the involved UCITS has been notified pursuant to Article 93; (s) "management body" means the body with ultimate decision-making authority in a management company, investment company or depositary, comprising the supervisory and the managerial functions, or only the managerial function if the two functions are separated. Where, according to national law, the management company, investment company or depositary has in place different bodies with specific functions, the requirements laid down in this Directive directed at the management body or at the management body in its supervisory function shall also, or shall instead, apply to those members of other bodies of the management company, investment company or depositary to whom the applicable national law assigns the respective responsibility; (t) "financial instrument" means a financial instrument specified in Section C of Annex I to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council <*>. --- <*> Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349). 2. For the purposes of paragraph 1(b), the regular business of a management company shall include the functions referred to in Annex II. 3. For the purposes of paragraph 1(g), all the places of business established in the same Member State by a management company with its head office in another Member State shall be regarded as a single branch. 4. For the purposes of point (i)(ii) of paragraph 1, the following shall apply: (a) a subsidiary undertaking of a subsidiary undertaking shall also be considered to be a subsidiary of the parent undertaking which is at the head of those undertakings; (b) situations in which two or more natural or legal persons are permanently linked to the same person by a control relationship shall also be regarded as constituting a close links between such persons. 5. For the purposes of paragraph 1(j), the voting rights referred to in Articles 9 and 10 of Directive 2004/109/EC of the European Parliament and of the Council of 15 December 2004 on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market <*> shall be taken into account. --- <*> OJ L 390, 31.12.2004, p. 38. 6. For the purposes of paragraph 1(l), Articles 13 to 16 of Directive 2006/49/EC shall apply mutatis mutandis. 7. For the purposes of paragraph 1(n), transferable securities shall exclude the techniques and instruments referred to in Article 51.
**Article 3**
The following undertakings are not subject to this Directive: (a) collective investment undertakings of the closed-ended type; (b) collective investment undertakings which raise capital without promoting the sale of their units to the public within the Community or any part of it; (c) collective investment undertakings the units of which, under the fund rules or the instruments of incorporation of the investment company, may be sold only to the public in third countries; (d) categories of collective investment undertakings prescribed by the regulations of the Member States in which such collective investment undertakings are established, for which the rules laid down in Chapter VII and Article 83 are inappropriate in view of their investment and borrowing policies.
**Article 4**
For the purposes of this Directive, a UCITS shall be deemed to be established in its home Member State.
**CHAPTER II. AUTHORISATION OF UCITS** **Article 5**
1. No UCITS shall pursue activities as such unless it has been authorised in accordance with this Directive. Such authorisation shall be valid for all Member States. 2. A common fund shall be authorised only if the competent authorities of its home Member State have approved the application of the management company to manage that common fund, the fund rules and the choice of depositary. An investment company shall be authorised only if the competent authorities of its home Member State have approved both its instruments of incorporation and the choice of depositary, and, where relevant, the application of the designated management company to manage that investment company. 3. Without prejudice to paragraph 2, if the UCITS is not established in the management company's home Member State, the competent authorities of the UCITS home Member State shall decide, on the application of the management company, to manage the UCITS pursuant to Article 20. Authorisation shall not be subject either to a requirement that the UCITS be managed by a management company having its registered office in the UCITS home Member State or that the management company pursue or delegate any activities in the UCITS home Member State. 4. The competent authorities of the UCITS home Member State shall not authorise a UCITS if: (a) they establish that the investment company does not comply with the preconditions laid down in Chapter V; or (b) the management company is not authorised for the management of UCITS in its home Member State. Without prejudice to Article 29(2), the management company or, where applicable, the investment company, shall be informed, within two months of the submission of a complete application, whether or not authorisation of the UCITS has been granted. The competent authorities of the UCITS home Member State shall not authorise a UCITS if the directors of the depositary are not of sufficiently good repute or are not sufficiently experienced also in relation to the type of UCITS to be managed. To that end, the names of the directors of the depositary and of every person succeeding them in office shall be communicated forthwith to the competent authorities. Directors shall mean those persons who, under the law or the instruments of incorporation, represent the depositary, or who effectively determine the policy of the depositary. 5. The competent authorities of the UCITS home Member State shall not grant authorisation if the UCITS is legally prevented (for example, through a provision in the fund rules or instruments of incorporation) from marketing its units in its home Member State. 6. Neither the management company nor the depositary shall be replaced, nor shall the fund rules or the instruments of incorporation of the investment company be amended, without the approval of the competent authorities of the UCITS home Member State. 7. The Member States shall ensure that complete information on the laws, regulations and administrative provisions implementing this Directive which relate to the constitution and functioning of the UCITS are easily accessible at a distance or by electronic means. Member States shall ensure that such information is available at least in a language customary in the sphere of international finance, provided in a clear and unambiguous manner, and kept up to date. 8. In order to ensure consistent harmonisation of this Article the European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority) (hereinafter "ESMA"), established by Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council <*> may develop draft regulatory technical standards to specify the information to be provided to the competent authorities in the application for authorisation of a UCITS. --- <*> OJ L 331, 15.12.2010, p. 84. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with the procedure laid down in Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**CHAPTER III. OBLIGATIONS REGARDING MANAGEMENT COMPANIES**
**Section 1**
**CONDITIONS FOR TAKING UP BUSINESS** **Article 6**
1. Access to the business of management companies shall be subject to prior authorisation to be granted by the competent authorities of the management company's home Member State. Authorisation granted under this Directive to a management company shall be valid for all Member States. ESMA shall be notified of every authorisation granted and shall publish and keep up-to-date a list of authorised management companies on its website. 2. No management company shall engage in activities other than the management of UCITS authorised under this Directive, with the exception of the additional management of other collective investment undertakings which are not covered by this Directive and for which the management company is subject to prudential supervision but the units of which cannot be marketed in other Member States under this Directive. The activity of management of UCITS shall include, for the purpose of this Directive, the functions referred to in Annex II. 3. By way of derogation from paragraph 2, Member States may authorise management companies to provide, in addition to the management of UCITS, the following services: (a) management of portfolios of investments, including those owned by pension funds, in accordance with mandates given by investors on a discretionary, client-by-client basis, where such portfolios include one or more of the instruments listed in Annex I, Section C to Directive 2004/39/EC; and (b) as non-core services: (i) investment advice concerning one or more of the instruments listed in Annex I, Section C to Directive 2004/39/EC; (ii) safekeeping and administration in relation to units of collective investment undertakings. Management companies shall not be authorised under this Directive to provide only the services referred to in this paragraph, or to provide non-core services without being authorised for the services referred to in point (a) of the first subparagraph. 4. Article 2(2) and Articles 12, 13 and 19 of Directive 2004/39/EC shall apply to the provision of the services referred to in paragraph 3 of this Article by management companies.
**Article 7**
1. Without prejudice to other conditions of general application laid down by national law, the competent authorities shall not grant authorisation to a management company unless the following conditions are met: (a) the management company has an initial capital of at least EUR 125 000, taking into account the following: (i) when the value of the portfolios of the management company exceeds EUR 250 000 000, the management company must be required to provide an additional amount of own funds which is equal to 0,02% of the amount by which the value of the portfolios of the management company exceeds EUR 250 000 000 but the required total of the initial capital and the additional amount must not, however, exceed EUR 10 000 000; (ii) for the purposes of this paragraph, the following portfolios must be deemed to be the portfolios of the management company: - common funds managed by the management company including portfolios for which it has delegated the management function but excluding portfolios that it is managing under delegation, - investment companies for which the management company is the designated management company, - other collective investment undertakings managed by the management company including portfolios for which it has delegated the management function but excluding portfolios that it is managing under delegation; (iii) irrespective of the amount of those requirements, the own funds of the management company must at no time be less than the amount prescribed in Article 13 of Regulation (EU) 2019/2033 of the European Parliament and of the Council <*>; --- <*> Regulation (EU) 2019/2033 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019 on the prudential requirements of investment firms and amending Regulations (EU) No 1093/2010, (EU) No 575/2013, (EU) No 600/2014 and (EU) No 806/2014 (OJ L 314, 5.12.2019, p. 1). (b) the persons who effectively conduct the business of a management company are of sufficiently good repute and are sufficiently experienced also in relation to the type of UCITS managed by the management company, the names of those persons and of every person succeeding them in office being communicated forthwith to the competent authorities and the conduct of the business of a management company being decided by at least two persons meeting such conditions; (c) the application for authorisation is accompanied by a programme of activity setting out, at least, the organisational structure of the management company; and (d) the head office and the registered office of the management company are located in the same Member State. For the purposes of point (a) of the first subparagraph, Member States may authorise management companies not to provide up to 50% of the additional amount of own funds referred to in point (i) of point (a) if they benefit from a guarantee of the same amount given by a credit institution or an insurance undertaking which has its registered office in a Member State, or in a third country where it is subject to prudential rules considered by the competent authorities as equivalent to those laid down in Community law. 2. Where close links exist between the management company and other natural or legal persons, the competent authorities shall grant authorisation only if those close links do not prevent the effective exercise of their supervisory functions. The competent authorities shall also refuse authorisation if the laws, regulations or administrative provisions of a third country governing one or more natural or legal persons with which the management company has close links, or difficulties involved in their enforcement, prevent the effective exercise of their supervisory functions. The competent authorities shall require management companies to provide them with the information they require to monitor compliance with the conditions referred to in this paragraph on a continuous basis. 3. The competent authorities shall inform the applicant within six months of the submission of a complete application whether or not authorisation has been granted. Reasons shall be given where an authorisation is refused. 4. A management company may start business as soon as authorisation has been granted. 5. The competent authorities may withdraw the authorisation issued to a management company subject to this Directive only where that company: (a) does not make use of the authorisation within 12 months, expressly renounces the authorisation or has ceased the activity covered by this Directive more than six months previously, unless the Member State concerned has provided for authorisation to lapse in such cases; (b) has obtained the authorisation by making false statements or by any other irregular means; (c) no longer fulfils the conditions under which authorisation was granted; (d) no longer complies with Directive 2006/49/EC if its authorisation also covers the discretionary portfolio management service referred to in Article 6(3)(a) of this Directive; (e) has seriously or systematically infringed the provisions adopted pursuant to this Directive; or (f) falls within any of the cases where national law provides for withdrawal. 6. In order to ensure consistent harmonisation of this Article, ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify: (a) the information to be provided to the competent authorities in the application for the authorisation of the management company, including the programme of activity; (b) the requirements applicable to the management company under paragraph 2 and the information for the notification provided for in paragraph 3; (c) the requirements applicable to shareholders and members with qualifying holdings, as well as obstacles which may prevent effective exercise of the supervisory functions of the competent authority, as provided for in Article 8(1) of this Directive and in Article 10(1) and (2) of Directive 2004/39/EC, in accordance with Article 11 of this Directive. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine standard forms, templates and procedures for the notification or provision of information provided for in points (a) and (b) of the first subparagraph. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the third subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 8**
1. The competent authorities shall not grant authorisation to take up the business of management companies until they have been informed of the identities of the shareholders or members, whether direct or indirect, natural or legal persons, that have qualifying holdings and of the amounts of those holdings. The competent authorities shall refuse authorisation if, taking into account the need to ensure the sound and prudent management of a management company, they are not satisfied as to the suitability of the shareholders or members referred to in the first subparagraph. 2. In the case of branches of management companies that have registered offices outside the Community and are taking up or pursuing business, the Member States shall not apply provisions that result in treatment more favourable than that accorded to branches of management companies that have registered offices in Member States. 3. The competent authorities of the other Member State involved shall be consulted beforehand in relation to the authorisation of any management company which is one of the following: (a) a subsidiary of another management company, an investment firm, a credit institution or an insurance undertaking authorised in another Member State; (b) a subsidiary of the parent undertaking of another management company, an investment firm, a credit institution or an insurance undertaking authorised in another Member State; or (c) a company controlled by the same natural or legal persons as control another management company, an investment firm, a credit institution or an insurance undertaking authorised in another Member State.
**Section 2** **RELATIONS WITH THIRD COUNTRIES** **Article 9**
1. Relations with third countries shall be regulated in accordance with the relevant rules laid down in Article 15 of Directive 2004/39/EC. For the purposes of this Directive, the terms "investment firm" and "investment firms" referred to in Article 15 of Directive 2004/39/EC shall mean, respectively, "management company" and "management companies"; the term "providing investment services" referred to in Article 15(1) of Directive 2004/39/EC shall mean "providing services". 2. Member States shall inform ESMA and the Commission of any general difficulties which UCITS encounter in marketing their units in any third country. The Commission shall examine such difficulties as quickly as possible in order to find an appropriate solution. ESMA shall assist it in discharging that task.
**Section 3** **OPERATING CONDITIONS** **Article 10**
1. The competent authorities of the management company's home Member State shall require that the management company which they have authorised complies at all times with the conditions laid down in Article 6 and Article 7(1) and (2). The own funds of a management company shall not fall below the level specified in Article 7(1)(a). If they do, however, the competent authorities may, where the circumstances so justify, allow such firms a limited period in which to rectify their situations or cease their activities. 2. The prudential supervision of a management company shall be the responsibility of the competent authorities of the management company's home Member State, whether the management company establishes a branch or provides services in another Member State or not, without prejudice to those provisions of this Directive which confer responsibility to the competent authorities of a management company's host Member State.
**Article 11**
1. Qualifying holdings in management companies shall be subject to the same rules as those laid down in Articles 10, 10a and 10b of Directive 2004/39/EC. 2. For the purposes of this Directive, the terms "investment firm" and "investment firms" referred to in Article 10 of Directive 2004/39/EC, mean, respectively, "management company" and "management companies". 3. In order to ensure consistent harmonisation of this Directive, ESMA may develop draft regulatory technical standards to establish an exhaustive list of information, as provided for in this Article, with reference to Article 10b(4) of Directive 2004/39/EC, to be included by proposed acquirers in their notification, without prejudice to Article 10a(2) of that Directive. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to establish standard forms, templates and procedures for the modalities of the consultation process between the relevant competent authorities, as provided for in this Article, with reference to Article 10(4) of Directive 2004/39/EC. Power is conferred to the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the third subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 12**
1. Each Member State shall draw up prudential rules which management companies authorised in that Member State, with regard to the activity of management of UCITS authorised according to this Directive, shall observe at all times. In particular, the competent authorities of the management company's home Member State, having regard also to the nature of the UCITS managed by a management company, shall require that each such company: (a) has sound administrative and accounting procedures, control and safeguard arrangements for electronic data processing and adequate internal control mechanisms including, in particular, rules for personal transactions by its employees or for the holding or management of investments in financial instruments in order to invest on its own account and ensuring, at least, that each transaction involving the UCITS may be reconstructed according to its origin, the parties to it, its nature, and the time and place at which it was effected and that the assets of the UCITS managed by the management company are invested according to the fund rules or the instruments of incorporation and the legal provisions in force; (b) is structured and organised in such a way as to minimise the risk of UCITS' or clients' interests being prejudiced by conflicts of interest between the company and its clients, between two of its clients, between one of its clients and a UCITS, or between two UCITS. 2. Each management company the authorisation of which also covers the discretionary portfolio management service referred to in Article 6(3)(a) shall: (a) not be permitted to invest all or a part of the investor's portfolio in units of collective investment undertakings it manages, unless it receives prior general approval from the client; (b) be subject with regard to the services referred to in Article 6(3) to the provisions laid down in Directive 97/9/EC of the European Parliament and of the Council of 3 March 1997 on investor-compensation schemes <*>. --- <*> OJ L 84, 26.3.1997, p. 22. 3. Without prejudice to Article 116, the Commission shall adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures specifying the procedures and arrangements as referred to under point (a) of the second subparagraph of paragraph 1 and the structures and organisational requirements to minimise conflicts of interests as referred to under point (b) of the second subparagraph of paragraph 1. 4. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of applications of the delegated acts adopted by the Commission regarding the procedures, arrangements, structures and organisational requirements referred to in paragraph 3. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 13**
1. If the law of the management company's home Member State allows management companies to delegate to third parties for the purpose of a more efficient conduct of the companies' business, to carry out on their behalf one or more of their own functions, all of the following preconditions shall be complied with: (a) the management company must inform the competent authorities of its home Member State in an appropriate manner; the competent authorities of the management company's home Member State must, without delay, transmit the information to the competent authorities of the UCITS home Member State; (b) the mandate must not prevent the effectiveness of supervision over the management company, and, in particular, must not prevent the management company from acting, or the UCITS from being managed, in the best interests of its investors; (c) when the delegation concerns the investment management, the mandate must be given only to undertakings which are authorised or registered for the purpose of asset management and subject to prudential supervision; the delegation must be in accordance with investment-allocation criteria periodically laid down by the management companies; (d) where the mandate concerns the investment management and is given to a third-country undertaking, cooperation between the supervisory authorities concerned must be ensured; (e) a mandate with regard to the core function of investment management must not be given to the depositary or to any other undertaking whose interests may conflict with those of the management company or the unit-holders; (f) measures must exist which enable the persons who conduct the business of the management company to monitor effectively at any time the activity of the undertaking to which the mandate is given; (g) the mandate must not prevent the persons who conduct the business of the management company from giving further instructions to the undertaking to which functions are delegated at any time or from withdrawing the mandate with immediate effect when this is in the interest of investors; (h) having regard to the nature of the functions to be delegated, the undertaking to which functions will be delegated must be qualified and capable of undertaking the functions in question; and (i) the UCITS' prospectuses must list the functions which the management company has been allowed to delegate in accordance with this Article. 2. The liability of the management company or the depositary shall not be affected by delegation by the management company of any functions to third parties. The management company shall not delegate its functions to the extent that it becomes a letter-box entity.
**Article 14**
1. Each Member State shall draw up rules of conduct which management companies authorised in that Member State shall observe at all times. Such rules shall implement at least the principles set out in this paragraph. Those principles shall ensure that a management company: (a) acts honestly and fairly in conducting its business activities in the best interests of the UCITS it manages and the integrity of the market; (b) acts with due skill, care and diligence, in the best interests of the UCITS it manages and the integrity of the market; (c) has and employs effectively the resources and procedures that are necessary for the proper performance of its business activities; (d) tries to avoid conflicts of interests and, when they cannot be avoided, ensures that the UCITS it manages are fairly treated; and (e) complies with all regulatory requirements applicable to the conduct of its business activities so as to promote the best interests of its investors and the integrity of the market. 2. Without prejudice to Article 116, the Commission shall adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures with a view to ensuring that the management company complies with the duties set out in paragraph 1, in particular to: (a) establish appropriate criteria for acting honestly and fairly and with due skill, care and diligence in the best interests of the UCITS; (b) specify the principles required to ensure that management companies employ effectively the resources and procedures that are necessary for the proper performance of their business activities; and (c) define the steps that management companies might reasonably be expected to take to identify, prevent, manage or disclose conflicts of interest as well as to establish appropriate criteria for determining the types of conflicts of interest whose existence may damage the interests of the UCITS. 3. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the delegated acts adopted by the Commission regarding the criteria, principles and steps referred to in paragraph 2. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 14a**
1. Member States shall require management companies to establish and apply remuneration policies and practices that are consistent with, and promote, sound and effective risk management and that neither encourage risk taking which is inconsistent with the risk profiles, rules or instruments of incorporation of the UCITS that they manage nor impair compliance with the management company's duty to act in the best interest of the UCITS. 2. The remuneration policies and practices shall include fixed and variable components of salaries and discretionary pension benefits. 3. The remuneration policies and practices shall apply to those categories of staff, including senior management, risk takers, control functions and any employee receiving total remuneration that falls within the remuneration bracket of senior management and risk takers whose professional activities have a material impact on the risk profiles of the management companies or of the UCITS that they manage. 4. In accordance with Article 16 of Regulation (EU) No 1095/2010, ESMA shall issue guidelines addressed to competent authorities or to financial market participants concerning the persons referred to in paragraph 3 of this Article and the application of the principles referred to in Article 14b. Those guidelines shall take into account the principles on sound remuneration policies set out in Commission Recommendation 2009/384/EC <*>, the size of the management company and the size of the UCITS that they manage, their internal organisation, and the nature, scope and complexity of their activities. In the process of the development of those guidelines, ESMA shall cooperate closely with the European Supervisory Authority (European Banking Authority) ("EBA"), established by Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council <**>, in order to ensure consistency with requirements developed for other financial services sectors, in particular credit institutions and investment firms. --- <*> Commission Recommendation 2009/384/EC of 30 April 2009 on remuneration policies in the financial services sector (OJ L 120, 15.5.2009, p. 22). <**> Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Banking Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/78/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 12).
**Article 14b**
1. When establishing and applying the remuneration policies referred to in Article 14a, management companies shall comply with the following principles in a way and to the extent that is appropriate to their size, internal organisation and the nature, scope and complexity of their activities: (a) the remuneration policy is consistent with and promotes sound and effective risk management and does not encourage risk taking which is inconsistent with the risk profiles, rules or instruments of incorporation of the UCITS that the management company manages; (b) the remuneration policy is in line with the business strategy, objectives, values and interests of the management company and the UCITS that it manages and of the investors in such UCITS, and includes measures to avoid conflicts of interest; (c) the remuneration policy is adopted by the management body of the management company in its supervisory function, and that body adopts, and reviews at least annually, the general principles of the remuneration policy and is responsible for, and oversees, their implementation; the tasks referred to in this point shall be undertaken only by members of the management body who do not perform any executive functions in the management company concerned and who have expertise in risk management and remuneration; (d) the implementation of the remuneration policy is, at least annually, subject to central and independent internal review for compliance with policies and procedures for remuneration adopted by the management body in its supervisory function; (e) staff engaged in control functions are compensated in accordance with the achievement of the objectives linked to their functions, independently of the performance of the business areas that they control; (f) the remuneration of the senior officers in the risk management and compliance functions is overseen directly by the remuneration committee, where such a committee exists; (g) where remuneration is performance-related, the total amount of remuneration is based on a combination of the assessment as to the performance of the individual and of the business unit or UCITS concerned and as to their risks and of the overall results of the management company when assessing individual performance, taking into account financial and non-financial criteria; (h) the assessment of performance is set in a multi-year framework appropriate to the holding period recommended to the investors of the UCITS managed by the management company in order to ensure that the assessment process is based on the longer-term performance of the UCITS and its investment risks and that the actual payment of performance-based components of remuneration is spread over the same period; (i) guaranteed variable remuneration is exceptional, occurs only in the context of hiring new staff and is limited to the first year of engagement; (j) fixed and variable components of total remuneration are appropriately balanced and the fixed component represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component; (k) payments relating to the early termination of a contract reflect performance achieved over time and are designed in a way that does not reward failure; (l) the measurement of performance used to calculate variable remuneration components or pools of variable remuneration components includes a comprehensive adjustment mechanism to integrate all relevant types of current and future risks; (m) subject to the legal structure of the UCITS and its fund rules or instruments of incorporation, a substantial portion, and in any event at least 50%, of any variable remuneration component consists of units of the UCITS concerned, equivalent ownership interests, or share-linked instruments or equivalent non-cash instruments with equally effective incentives as any of the instruments referred to in this point, unless the management of UCITS accounts for less than 50% of the total portfolio managed by the management company, in which case the minimum of 50% does not apply. The instruments referred to in this point shall be subject to an appropriate retention policy designed to align incentives with the interests of the management company and the UCITS that it manages and the investors of such UCITS. Member States or their competent authorities may place restrictions on the types and designs of those instruments or ban certain instruments as appropriate. This point shall apply to both the portion of the variable remuneration component deferred in line with point (n) and the portion of the variable remuneration component not deferred; (n) a substantial portion, and in any event at least 40%, of the variable remuneration component, is deferred over a period which is appropriate in view of the holding period recommended to the investors of the UCITS concerned and is correctly aligned with the nature of the risks of the UCITS in question. The period referred to in this point shall be at least three years; remuneration payable under deferral arrangements vests no faster than on a pro-rata basis; in the case of a variable remuneration component of a particularly high amount, at least 60% of the amount shall be deferred; (o) the variable remuneration, including the deferred portion, is paid or vests only if it is sustainable according to the financial situation of the management company as a whole, and justified according to the performance of the business unit, the UCITS and the individual concerned. The total variable remuneration shall generally be considerably contracted where subdued or negative financial performance of the management company or of the UCITS concerned occurs, taking into account both current compensation and reductions in payouts of amounts previously earned, including through malus or clawback arrangements; (p) the pension policy is in line with the business strategy, objectives, values and long-term interests of the management company and the UCITS that it manages. If the employee leaves the management company before retirement, discretionary pension benefits shall be held by the management company for a period of five years in the form of instruments referred to in point (m). In the case of an employee reaching retirement, discretionary pension benefits shall be paid to the employee in the form of instruments referred to in point (m), subject to a five-year retention period; (q) staff are required to undertake not to use personal hedging strategies or remuneration- and liability-related insurance to undermine the risk alignment effects embedded in their remuneration arrangements; (r) variable remuneration is not paid through vehicles or methods that facilitate the avoidance of the requirements laid down in this Directive. 2. In accordance with Article 35 of Regulation (EU) No 1095/2010, ESMA may request information from competent authorities on the remuneration policies and practices referred to in Article 14a of this Directive. ESMA shall, in close cooperation with EBA, include in its guidelines on remuneration policies provisions on how different sectoral remuneration principles, such as those set out in Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council <*> and in Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council <**>, are to be applied where employees or other categories of personnel perform services subject to different sectoral remuneration principles. --- <*> Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council of 8 June 2011 on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2003/41/EC and 2009/65/EC and Regulations (EC) No 1060/2009 and (EU) No 1095/2010 (OJ L 174, 1.7.2011, p. 1). <**> Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investment firms, amending Directive 2002/87/EC and repealing Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC (OJ L 176, 27.6.2013, p. 338). 3. The principles set out in paragraph 1 shall apply to any benefit of any type paid by the management company, to any amount paid directly by the UCITS itself, including performance fees, and to any transfer of units or shares of the UCITS, made for the benefit of those categories of staff, including senior management, risk takers, control functions and any employee receiving total remuneration that falls into the remuneration bracket of senior management and risk takers, whose professional activities have a material impact on their risk profile or the risk profile of the UCITS that they manage. 4. Management companies that are significant in terms of their size or of the size of the UCITS that they manage, their internal organisation and the nature, scope and complexity of their activities shall establish a remuneration committee. The remuneration committee shall be constituted in a way that enables it to exercise competent and independent judgment on remuneration policies and practices and the incentives created for managing risk. The remuneration committee that is, where appropriate, set up in accordance with the ESMA guidelines referred to in Article 14a(4) shall be responsible for the preparation of decisions regarding remuneration, including those which have implications for the risk and risk management of the management company or the UCITS concerned and which are to be taken by the management body in its supervisory function. The remuneration committee shall be chaired by a member of the management body who does not perform any executive functions in the management company concerned. The members of the remuneration committee shall be members of the management body who do not perform any executive functions in the management company concerned. If employee representation on the management body is provided for by national law, the remuneration committee shall include one or more employee representatives. When preparing its decisions, the remuneration committee shall take into account the long-term interest of investors and other stakeholders and the public interest.
**Article 15**
Management companies or, where relevant, investment companies shall take measures in accordance with Article 92 and establish appropriate procedures and arrangements to ensure that they deal properly with investor complaints and that there are no restrictions on investors exercising their rights in the event that the management company is authorised in a Member State other than the UCITS home Member State. Those measures shall allow investors to file complaints in the official language or one of the official languages of their Member State. Management companies shall also establish appropriate procedures and arrangements to make information available at the request of the public or the competent authorities of the UCITS home Member State. Section 4
**FREEDOM OF ESTABLISHMENT AND FREEDOM TO PROVIDE SERVICES** **Article 16**
**1. Member States shall ensure that a management company, authorised by its home Member State, may pursue within their territories the activity for which it has been authorised, either by the establishment of a branch or under the freedom to provide services.** **Where a management company so authorised proposes, without establishing a branch, only to market the units of the UCITS it manages as provided for in Annex II in a Member State other than the UCITS home Member State, without proposing to pursue any other activities or services, such marketing shall be subject only to the requirements of Chapter XI.** **2. Member States shall not make the establishment of a branch or the provision of the services subject to any authorisation requirement, to any requirement to provide endowment capital or to any other measure having equivalent effect.**
**3. Subject to the conditions set out in this Article, a UCITS shall be free to designate, or to be managed by a management company authorised in a Member State other than the UCITS home Member State in accordance with the relevant provisions of this Directive, provided that such a management company complies with the provisions of:**
**(a) Article 17 or Article 18; and**
**(b) Articles 19 and 20.** **Article 17**
1. In addition to meeting the conditions imposed in Articles 6 and 7, a management company wishing to establish a branch within the territory of another Member State to pursue the activities for which it has been authorised shall notify the competent authorities of its home Member State accordingly. 2. Member States shall require every management company wishing to establish a branch within the territory of another Member State to provide the following information and documents, when effecting the notification provided for in paragraph 1: (a) the Member State within the territory of which the management company plans to establish a branch; (b) a programme of operations setting out the activities and services according to Article 6(2) and (3) envisaged and the organisational structure of the branch, which shall include a description of the risk management process put in place by the management company. It shall also include a description of the procedures and arrangements taken in accordance with Article 15; (c) the address in the management company's host Member State from which documents may be obtained; and (d) the names of those responsible for the management of the branch. 3. Unless the competent authorities of the management company's home Member State have reason to doubt the adequacy of the administrative structure or the financial situation of a management company, taking into account the activities envisaged, they shall, within two months of receiving all the information referred to in paragraph 2, communicate that information to the competent authorities of the management company's host Member State and shall inform the management company accordingly. They shall also communicate details of any compensation scheme intended to protect investors. Where the competent authorities of the management company's home Member State refuse to communicate the information referred to in paragraph 2 to the competent authorities of the management company's host Member State, they shall give reasons for such refusal to the management company concerned within two months of receiving all the information. The refusal or any failure to reply shall be subject to the right to apply to the courts in the management company's home Member State.
**Where a management company wishes to pursue the activity of collective portfolio management referred to in Annex II, the competent authorities of the management company's home Member State shall enclose with the documentation sent to the competent authorities of the management company's host Member State an attestation that the management company has been authorised pursuant to the provisions of this Directive, a description of the scope of the management company's authorisation and details of any restriction on the types of UCITS that the management company is authorised to manage.**
4. A management company which pursues activities by a branch within the territory of the host Member State shall comply with the rules drawn up by the management company's host Member State pursuant to Article 14. 5. The competent authorities of the management company's host Member State shall be responsible for supervising compliance with paragraph 4. 6. Before the branch of a management company starts business, the competent authorities of the management company's host Member State shall, within two months of receiving the information referred to in paragraph 2, prepare for supervising the compliance of the management company with the rules under their responsibility. 7. On receipt of a communication from the competent authorities of the management company's host Member State or on the expiry of the period provided for in paragraph 6 without receipt of any communication from those authorities, the branch may be established and start business. 8. In the event of change of any particulars communicated in accordance with paragraph 2(b), (c) or (d), a management company shall give written notice of that change to the competent authorities of the management company's home Member State and of the management company's host Member State at least one month before implementing the change so that the competent authorities of the management company's home Member State may take a decision on the change under paragraph 3 and the competent authorities of the management company's host Member State may do so under paragraph 6. Where, pursuant to a change as referred to in the first subparagraph, the management company would no longer comply with this Directive, the competent authorities of the management company's home Member State shall inform the management company within 15 working days of receipt of all the information referred to in the first subparagraph that it is not to implement that change. In that case, the competent authorities of the management company's home Member State shall inform the competent authorities of the management company's host Member State accordingly. Where a change referred to in the first subparagraph is implemented after information has been transmitted in accordance with the second subparagraph and pursuant to that change the management company no longer complies with this Directive, the competent authorities of the management company's home Member State shall take all appropriate measures in accordance with Article 98 and shall notify the competent authorities of the management company's host Member State without undue delay of the measures taken. 9. In the event of a change in the particulars communicated in accordance with the first subparagraph of paragraph 3, the competent authorities of the management company's home Member State shall inform the competent authorities of the management company's host Member State accordingly. The competent authorities of the management company's home Member State shall update the information contained in the attestation referred to in the third subparagraph of paragraph 3 and inform the competent authorities of the management company's host Member State whenever there is a change in the scope of the management company's authorisation or in the details of any restriction on the types of UCITS that the management company is authorised to manage. 10. In order to ensure consistent harmonisation of this Article ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify the information to be notified in accordance with paragraphs 1, 2, 3, 8 and 9. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to establish standard forms, templates and procedures for the transmission of information in accordance with paragraphs 3 and 9. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the third subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010. Article 18 1. Any management company wishing to pursue the activities for which it has been authorised within the territory of another Member State for the first time under the freedom to provide services shall communicate the following information to the competent authorities of the management company's home Member State: (a) the Member State within the territory of which the management company intends to operate; and (b) a programme of operations stating the activities and services referred to in Article 6(2) and (3) envisaged which shall include a description of the risk management process put in place by the management company. It shall also include a description of the procedures and arrangements taken in accordance with Article 15. 2. The competent authorities of the management company's home Member State shall, within one month of receiving the information referred to in paragraph 1, forward it to the competent authorities of the management company's host Member State. The competent authorities of the management company's home Member State shall also communicate details of any applicable compensation scheme intended to protect investors. Where a management company wishes to pursue the activity of collective portfolio management as referred to in Annex II, the competent authorities of the management company's home Member State shall enclose with the documentation sent to the competent authorities of the management company's host Member State an attestation that the management company has been authorised pursuant to the provisions of this Directive, a description of the scope of the management company's authorisation and details of any restriction on the types of UCITS that the management company is authorised to manage. Notwithstanding Articles 20 and 93, the management company may then start business in the management company's host Member State. 3. A management company which pursues activities under the freedom to provide services shall comply with the rules drawn up by the management company's home Member State pursuant to Article 14.
**4. Where the content of the information communicated in accordance with paragraph 1(b) is amended, the management company shall give notice of the amendment in writing to the competent authorities of the management company's home Member State and of the management company's host Member State before implementing the change. The competent authorities of the management company's home Member State shall update the information contained in the attestation referred to in paragraph 2 and inform the competent authorities of the management company's host Member State whenever there is a change in the scope of the management company's authorisation or in the details of any restriction on the types of UCITS that the management company is authorised to manage.**
**5. In order to ensure consistent harmonisation of this Article ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify the information to be notified in accordance with paragraphs 1, 2 and 4.**
Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to establish standard forms, templates and procedures for the transmission of information in accordance with paragraphs 2 and 4. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the third subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010. Article 19 1. A management company which pursues the activity of collective portfolio management on a cross-border basis by establishing a branch or under the freedom to provide services shall comply with the rules of the management company's home Member State which relate to the organisation of the management company, including delegation arrangements, risk-management procedures, prudential rules and supervision, procedures referred to in Article 12 and the management company's reporting requirements. Those rules shall be no stricter than those applicable to management companies conducting their activities only in their home Member State. 2. The competent authorities of the management company's home Member State shall be responsible for supervising compliance with paragraph 1. 3. A management company which pursues the activity of collective portfolio management on a cross-border basis by establishing a branch or in accordance with the freedom to provide services shall comply with the rules of the UCITS home Member State which relate to the constitution and functioning of the UCITS, namely the rules applicable to: (a) the setting up and authorisation of the UCITS; (b) the issuance and redemption of units and shares; (c) investment policies and limits, including the calculation of total exposure and leverage; (d) restrictions on borrowing, lending and uncovered sales; (e) the valuation of assets and the accounting of the UCITS; (f) the calculation of the issue or redemption price, and errors in the calculation of the net asset value and related investor compensation;
**(g) the distribution or reinvestment of the income;**
**(h) the disclosure and reporting requirements of the UCITS, including the prospectus, key investor information and periodic reports;**
**(i) the arrangements made for marketing;**
(j) the relationship with unit-holders; (k) the merging and restructuring of the UCITS; (l) the winding-up and liquidation of the UCITS; (m) where applicable, the content of the unit-holder register; (n) the licensing and supervision fees regarding the UCITS; and (o) the exercise of unit-holders' voting rights and other unit-holders' rights in relation to points (a) to (m). 4. The management company shall comply with the obligations set out in the fund rules or in the instruments of incorporation, and the obligations set out in the prospectus, which shall be consistent with the applicable law as referred to in paragraphs 1 and 3. 5. The competent authorities of the UCITS home Member State shall be responsible for supervising compliance with paragraphs 3 and 4. 6. The management company shall decide and be responsible for adopting and implementing all the arrangements and organisational decisions which are necessary to ensure compliance with the rules which relate to the constitution and functioning of the UCITS and with the obligations set out in the fund rules or in the instruments of incorporation, and with the obligations set out in the prospectus. 7. The competent authorities of the management company's home Member State shall be responsible for supervising the adequacy of the arrangements and organisation of the management company so that the management company is in a position to comply with the obligations and rules which relate to the constitution and functioning of all the UCITS it manages. 8. Member States shall ensure that any management company authorised in a Member State is not subject to any additional requirement established in the UCITS home Member State in respect of the subject matter of this Directive, except in the cases expressly referred to in this Directive. Article 20 1. Without prejudice to Article 5, a management company which applies to manage a UCITS established in another Member State shall provide the competent authorities of the UCITS home Member State with the following documentation: (a) the written contract with the depositary referred to in Article 22(2); (b) information on delegation arrangements regarding functions of investment management and administration referred to in Annex II. If a management company already manages other UCITS of the same type in the UCITS home Member State, reference to the documentation already provided shall be sufficient. 2. In so far as it is necessary to ensure compliance with the rules for which they are responsible, the competent authorities of the UCITS home Member State may ask the competent authorities of the management company's home Member State for clarification and information regarding the documentation referred to in paragraph 1 and, based on the attestation referred to in Articles 17 and 18, as to whether the type of UCITS for which authorisation is requested falls within the scope of the management company's authorisation. Where applicable, the competent authorities of the management company's home Member State shall provide their opinion within 10 working days of the initial request. 3. The competent authorities of the UCITS home Member State may refuse the application of the management company only if: (a) the management company does not comply with the rules falling under their responsibility pursuant to Article 19; (b) the management company is not authorised by the competent authorities of its home Member State to manage the type of UCITS for which authorisation is requested; or (c) the management company has not provided the documentation referred to in paragraph 1. Before refusing an application, the competent authorities of the UCITS home Member State shall consult the competent authorities of the management company's home Member State. 4. Any subsequent material modifications of the documentation referred to in paragraph 1 shall be notified by the management company to the competent authorities of the UCITS home Member State. 5. In order to ensure consistent harmonisation of this Article, ESMA may develop draft regulatory technical standards to determine the information to be provided to the competent authorities in the application for managing a UCITS established in another Member State. The Commission may adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with the procedure laid down in Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to establish standard forms, templates and procedures for such provision of information. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the third subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 21**
1. A management company's host Member State may, for statistical purposes, require all management companies with branches within its territory to report periodically on their activities pursued in that host Member State to the competent authorities of that host Member State. 2. A management company's host Member State may require management companies pursuing business within its territory through the establishment of a branch or under the freedom to provide services, to provide the information necessary for the monitoring of their compliance with the rules under the responsibility of the management company's host Member State that apply to them. Those requirements shall not be more stringent than those which the same Member State imposes on management companies authorised in that Member State for the monitoring of their compliance with the same standards. Management companies shall ensure that the procedures and arrangements referred to in Article 15 enable the competent authorities of the UCITS home Member State to obtain directly from the management company the information referred to in this paragraph. 3. Where the competent authorities of a management company's host Member State ascertain that a management company that has a branch or provides services within its territory is in breach of one of the rules under their responsibility, those authorities shall require the management company concerned to put an end to that breach and inform the competent authorities of the management company's home Member State thereof. 4. If the management company concerned refuses to provide the management company's host Member State with information falling under its responsibility, or fails to take the necessary steps to put an end to the breach referred to in paragraph 3, the competent authorities of the management company's host Member State shall inform the competent authorities of the management company's home Member State accordingly. The competent authorities of the management company's home Member State shall, at the earliest opportunity, take all appropriate measures to ensure that the management company concerned provides the information requested by the management company's host Member State pursuant to paragraph 2 or puts an end to the breach. The nature of those measures shall be communicated to the competent authorities of the management company's host Member State. 5. If, despite the measures taken by the competent authorities of the management company's home Member State or because such measures prove to be inadequate or are not available in the Member State in question, the management company continues to refuse to provide the information requested by the management company's host Member State pursuant to paragraph 2, or persists in breaching the legal or regulatory provisions, referred to in the same paragraph, in force in the management company's host Member State, the competent authorities of the management company's host Member State may take either of the following actions: (a) after informing the competent authorities of the management company's home Member State, take appropriate measures, including under Articles 98 and 99, to prevent or penalise further irregularities and, in so far as necessary, to prevent that management company from initiating any further transaction within its territory. Member States shall ensure that within their territories it is possible to serve the legal documents necessary for those measures on management companies. Where the service provided within the management company's host Member State is the management of a UCITS, the management company's host Member State may require the management company to cease managing that UCITS; or (b) where they consider that the competent authority of the management company's home Member State has not acted adequately, refer the matter to ESMA, which may act in accordance with the powers conferred on it under Article 19 of Regulation (EU) No 1095/2010. 6. Any measure adopted pursuant to paragraphs 4 or 5 involving measures or penalties shall be properly justified and communicated to the management company concerned. Every such measure shall be subject to the right to apply to the courts in the Member State which adopted it. 7. Before following the procedure laid down in paragraphs 3, 4 or 5, the competent authorities of the management company's host Member State may, in emergencies, take any precautionary measures necessary to protect the interests of investors and others for whom services are provided. The Commission, ESMA, and the competent authorities of the other Member States concerned shall be informed of such measures at the earliest opportunity. After consulting the competent authorities of the Member States concerned, the Commission may decide that the Member State in question must amend or abolish those measures, without prejudice to power of ESMA under Article 17 of Regulation (EU) No 1095/2010. 8. The competent authorities of the management company's home Member State shall consult the competent authorities of the UCITS home Member State before withdrawing the authorisation of the management company. In such cases, the competent authorities of the UCITS home Member State shall take appropriate measures to safeguard investors' interests. Those measures may include decisions preventing the management company concerned from initiating any further transactions within its territory. Every two years the Commission shall issue a report on such cases. 9. Member States shall inform ESMA and the Commission of the number and type of cases in which they refuse authorisation under Article 17 or an application under Article 20 and of any measures taken in accordance with paragraph 5 of this Article. Every two years the Commission shall issue a report on such cases.
**CHAPTER IV. OBLIGATIONS REGARDING THE DEPOSITARY** **Article 22**
1. An investment company and, for each of the common funds that it manages, a management company shall ensure that a single depositary is appointed in accordance with this Chapter. 2. The appointment of the depositary shall be evidenced by a written contract. That contract shall, inter alia, regulate the flow of information deemed to be necessary to allow the depositary to perform its functions for the UCITS for which it has been appointed as depositary, as laid down in this Directive and in other relevant laws, regulations and administrative provisions. 3. The depositary shall: (a) ensure that the sale, issue, repurchase, redemption and cancellation of units of the UCITS are carried out in accordance with the applicable national law and the fund rules or instruments of incorporation; (b) ensure that the value of the units of the UCITS is calculated in accordance with the applicable national law and the fund rules or the instruments of incorporation; (c) carry out the instructions of the management company or an investment company, unless they conflict with the applicable national law, or with the fund rules or the instruments of incorporation; (d) ensure that in transactions involving the assets of the UCITS any consideration is remitted to the UCITS within the usual time limits; (e) ensure that the income of the UCITS is applied in accordance with the applicable national law and the fund rules or the instruments of incorporation. 4. The depositary shall ensure that the cash flows of the UCITS are properly monitored, and, in particular, that all payments made by, or on behalf of, investors upon the subscription of units of the UCITS have been received, and that all cash of the UCITS has been booked in cash accounts that are: (a) opened in the name of the UCITS, of the management company acting on behalf of the UCITS, or of the depositary acting on behalf of the UCITS; (b) opened at an entity referred to in points (a), (b) and (c) of Article 18(1) of Commission Directive 2006/73/EC <*>; and --- <*> Commission Directive 2006/73/EC of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 241, 2.9.2006, p. 26). (c) maintained in accordance with the principles set out in Article 16 of Directive 2006/73/EC. Where the cash accounts are opened in the name of the depositary acting on behalf of the UCITS, no cash of the entity referred to in point (b) of the first subparagraph and none of the own cash of the depositary shall be booked on such accounts.
**5. The assets of the UCITS shall be entrusted to the depositary for safekeeping as follows:**
**(a) for financial instruments that may be held in custody, the depositary shall:**
(i) hold in custody all financial instruments that may be registered in a financial instruments account opened in the depositary's books and all financial instruments that can be physically delivered to the depositary; (ii) ensure that all financial instruments that can be registered in a financial instruments account opened in the depositary's books are registered in the depositary's books within segregated accounts in accordance with the principles set out in Article 16 of Directive 2006/73/EC, opened in the name of the UCITS or the management company acting on behalf of the UCITS, so that they can be clearly identified as belonging to the UCITS in accordance with the applicable law at all times; (b) for other assets, the depositary shall: (i) verify the ownership by the UCITS, or by the management company acting on behalf of the UCITS, of such assets by assessing whether the UCITS or the management company acting on behalf of the UCITS holds the ownership based on information or documents provided by the UCITS or by the management company and, where available, on external evidence; (ii) maintain a record of those assets for which it is satisfied that the UCITS or the management company acting on behalf of the UCITS holds the ownership and keep that record up to date. 6. The depositary shall provide the management company or the investment company, on a regular basis, with a comprehensive inventory of all of the assets of the UCITS. 7. The assets held in custody by the depositary shall not be reused by the depositary, or by any third party to which the custody function has been delegated, for their own account. Reuse comprises any transaction of assets held in custody including, but not limited to, transferring, pledging, selling and lending. The assets held in custody by the depositary are allowed to be reused only where: (a) the reuse of the assets is executed for the account of the UCITS; (b) the depositary is carrying out the instructions of the management company on behalf of the UCITS; (c) the reuse is for the benefit of the UCITS and in the interest of the unit holders; and (d) the transaction is covered by high-quality and liquid collateral received by the UCITS under a title transfer arrangement. The market value of the collateral shall, at all times, amount to at least the market value of the reused assets plus a premium. 8. Member States shall ensure that in the event of insolvency of the depositary and/or of any third party located in the Union to which custody of UCITS assets has been delegated, the assets of a UCITS held in custody are unavailable for distribution among, or realisation for the benefit of, creditors of such a depositary and/or such a third party. Article 22a 1. The depositary shall not delegate to third parties the functions referred to in Article 22(3) and (4). 2. The depositary may delegate to third parties the functions referred to in Article 22(5) only where: (a) the tasks are not delegated with the intention of avoiding the requirements laid down in this Directive; (b) the depositary can demonstrate that there is an objective reason for the delegation; (c) the depositary has exercised all due skill, care and diligence in the selection and the appointment of any third party to whom it intends to delegate parts of its tasks, and continues to exercise all due skill, care and diligence in the periodic review and ongoing monitoring of any third party to which it has delegated parts of its tasks and of the arrangements of the third party in respect of the matters delegated to it. 3. The functions referred to in Article 22(5) may be delegated by the depositary to a third party only where that third party at all times during the performance of the tasks delegated to it: (a) has structures and expertise that are adequate and proportionate to the nature and complexity of the assets of the UCITS or the management company acting on behalf of the UCITS which have been entrusted to it; (b) for custody tasks referred to in point (a) of Article 22(5), is subject to: (i) effective prudential regulation, including minimum capital requirements, and supervision in the jurisdiction concerned; (ii) an external periodic audit to ensure that the financial instruments are in its possession; (c) segregates the assets of the clients of the depositary from its own assets and from the assets of the depositary in such a way that they can, at any time, be clearly identified as belonging to clients of a particular depositary; (d) takes all necessary steps to ensure that in the event of insolvency of the third party, assets of a UCITS held by the third party in custody are unavailable for distribution among, or realisation for the benefit of, creditors of the third party; and (e) complies with the general obligations and prohibitions laid down in Article 22(2), (5) and (7) and in Article 25. Notwithstanding point (b)(i) of the first subparagraph, where the law of a third country requires that certain financial instruments be held in custody by a local entity and no local entities satisfy the delegation requirements laid down in that point, the depositary may delegate its functions to such a local entity only to the extent required by the law of that third country, only for as long as there are no local entities that satisfy the delegation requirements, and only where: (a) the investors of the relevant UCITS are duly informed, prior to their investment, of the fact that such a delegation is required due to legal constraints in the law of the third country, of the circumstances justifying the delegation and of the risks involved in such a delegation; (b) the investment company, or the management company on behalf of the UCITS, has instructed the depositary to delegate the custody of such financial instruments to such a local entity. The third party may, in turn, sub-delegate those functions, subject to the same requirements. In such a case, Article 24(2) shall apply mutatis mutandis to the relevant parties. 4. For the purposes of this Article, the provision of services as specified by Directive 98/26/EC of the European Parliament and of the Council <*> by securities settlement systems as designated for the purposes of that Directive or the provision of similar services by third-country securities settlement systems shall not be considered to be a delegation of custody functions. --- <*> Directive 98/26/EC of the European Parliament and of the Council of 19 May 1998 on settlement finality in payment and securities settlement systems (OJ L 166, 11.6.1998, p. 45).
**Article 23**
1. A depositary shall either have its registered office or be established in the UCITS home Member State. 2. The depositary shall be: (a) a national central bank; (b) a credit institution authorised in accordance with Directive 2013/36/EU; or (c) another legal entity, authorised by the competent authority under the law of the Member State to carry out depositary activities under this Directive, which is subject to capital adequacy requirements not less than the requirements calculated depending on the selected approach in accordance with Article 315 or 317 of Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council <*> and which has own funds not less than the amount of initial capital under Article 28(2) of Directive 2013/36/EU. --- <*> Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 176, 27.6.2013, p. 1). A legal entity as referred to in point (c) of the first subparagraph shall be subject to prudential regulation and ongoing supervision and shall satisfy the following minimum requirements: (a) it shall have the infrastructure necessary to keep in custody financial instruments that can be registered in a financial instruments account opened in the depositary's books; (b) it shall establish adequate policies and procedures sufficient to ensure compliance of the entity, including its managers and employees, with its obligations under this Directive; (c) it shall have sound administrative and accounting procedures, internal control mechanisms, effective procedures for risk assessment and effective control and safeguard arrangements for information processing systems; (d) it shall maintain and operate effective organisational and administrative arrangements with a view to taking all reasonable steps designed to prevent conflicts of interest; (e) it shall arrange for records to be kept of all services, activities and transactions that it undertakes, which shall be sufficient to enable the competent authority to fulfil its supervisory tasks and to perform the enforcement actions provided for in this Directive; (f) it shall take reasonable steps to ensure continuity and regularity in the performance of its depositary functions by employing appropriate and proportionate systems, resources and procedures including to perform its depositary activities; (g) all members of its management body and senior management, shall, at all times, be of sufficiently good repute, possess sufficient knowledge, skills and experience; (h) its management body shall possess adequate collective knowledge, skills and experience to be able to understand the depositary's activities, including the main risks; (i) each member of its management body and senior management shall act with honesty and integrity. 3. Member States shall determine which of the categories of institutions referred to in the first subparagraph of paragraph 2 shall be eligible to be depositaries. 4. Investment companies or management companies acting on behalf of the UCITS that they manage, which, before 18 March 2016, appointed as a depositary an institution that does not meet the requirements laid down in paragraph 2, shall appoint a depositary that meets those requirements before 18 March 2018. Article 24 1. Member States shall ensure that the depositary is liable to the UCITS and to the unit-holders of the UCITS for the loss by the depositary or a third party to whom the custody of financial instruments held in custody in accordance with point (a) of Article 22(5) has been delegated. In the case of a loss of a financial instrument held in custody, Member States shall ensure that the depositary returns a financial instrument of an identical type or the corresponding amount to the UCITS or the management company acting on behalf of the UCITS without undue delay. The depositary shall not be liable if it can prove that the loss has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary. Member States shall ensure that the depositary is also liable to the UCITS, and to the investors of the UCITS, for all other losses suffered by them as a result of the depositary's negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to this Directive.
**2. The liability of the depositary referred to in paragraph 1 shall not be affected by any delegation as referred to in Article 22a.**
**3. The liability of the depositary referred to in paragraph 1 shall not be excluded or limited by agreement.**
**4. Any agreement that contravenes paragraph 3 shall be void.**
5. Unit-holders in the UCITS may invoke the liability of the depositary directly or indirectly through the management company or the investment company provided that this does not lead to a duplication of redress or to unequal treatment of the unit-holders. Article 25 1. No company shall act as both management company and depositary. No company shall act as both investment company and depositary. 2. In carrying out their respective functions, the management company and the depositary shall act honestly, fairly, professionally, independently and solely in the interest of the UCITS and the investors of the UCITS. In carrying out their respective functions, the investment company and the depositary shall act honestly, fairly, professionally, independently and solely in the interest of the investors of the UCITS. A depositary shall not carry out activities with regard to the UCITS or the management company on behalf of the UCITS that may create conflicts of interest between the UCITS, the investors in the UCITS, the management company and itself, unless the depositary has functionally and hierarchically separated the performance of its depositary tasks from its other potentially conflicting tasks, and the potential conflicts of interest are properly identified, managed, monitored and disclosed to the investors of the UCITS. Article 26 1. The law or the fund rules of the common fund shall lay down the conditions for the replacement of the management company and of the depositary and rules to ensure the protection of unit-holders in the event of such a replacement. 2. The law or the instruments of incorporation of the investment company shall lay down the conditions for the replacement of the management company and of the depositary and rules to ensure the protection of unit-holders in the event of such a replacement. Article 26a The depositary shall make available to its competent authorities, on request, all information which it has obtained while performing its duties and that may be necessary for its competent authorities or for the competent authorities of the UCITS or of the management company. If the competent authorities of the UCITS or of the management company are different from those of the depositary, the competent authorities of the depositary shall without delay share the information received with the competent authorities of the UCITS and of the management company. Article 26b The Commission shall be empowered to adopt delegated acts in accordance with Article 112a specifying: (a) the particulars that need to be included in the written contract referred to in Article 22(2); (b) the conditions for performing the depositary functions pursuant to Article 22(3), (4) and (5), including: (i) the types of financial instrument to be included in the scope of the custody duties of the depositary in accordance with point (a) of Article 22(5);
**(ii) the conditions subject to which the depositary is able to exercise its custody duties over financial instruments registered with a central depositary;**
(iii) the conditions subject to which the depositary is to safekeep the financial instruments issued in a nominative form and registered with an issuer or a registrar, in accordance with point (b) of Article 22(5); (c) the due diligence duties of depositaries pursuant to point (c) of Article 22a(2); (d) the segregation obligation pursuant to point (c) of Article 22a(3); (e) the steps to be taken by the third party pursuant to point (d) of Article 22a(3); (f) the conditions subject to which and circumstances in which financial instruments held in custody are to be considered to be lost for the purpose of Article 24; (g) what is to be understood by external events beyond reasonable control, the consequences of which would have been unavoidable despite all reasonable efforts to the contrary, pursuant to Article 24(1); (h) the conditions for fulfilling the independence requirement referred to in Article 25(2). CHAPTER V. OBLIGATIONS REGARDING INVESTMENT COMPANIES
**Section 1** **CONDITIONS FOR TAKING UP BUSINESS**
Article 27 Access to the business of an investment company shall be subject to prior authorisation to be granted by the competent authorities of the investment company's home Member State. Member States shall determine the legal form which an investment company must take. The registered office of the investment company shall be situated in the investment company's home Member State.
**Article 28**
No investment company may engage in activities other than those referred to in Article 1(2). Article 29
**1. Without prejudice to other conditions of general application laid down by national law, the competent authorities of the investment company's home Member State shall not grant authorisation to an investment company that has not designated a management company unless the investment company has a sufficient initial capital of at least EUR 300 000.**
In addition, when an investment company has not designated a management company authorised pursuant to this Directive, the following conditions shall apply: (a) the authorisation must not be granted unless the application for authorisation is accompanied by a programme of operations setting out, at least, the organisational structure of the investment company; (b) the directors of the investment company must be of sufficiently good repute and be sufficiently experienced also in relation to the type of business pursued by the investment company and, to that end: the names of the directors and of every person succeeding them in office must be communicated forthwith to the competent authorities; the conduct of an investment company's business must be decided by at least two persons meeting such conditions; and "directors" shall mean those persons who, under the law or the instruments of incorporation, represent the investment company, or who effectively determine the policy of the company; and (c) where close links exist between the investment company and other natural or legal persons, the competent authorities must grant authorisation only if those close links do not prevent the effective exercise of their supervisory functions.
**The competent authorities of the investment company's home Member State shall also refuse authorisation if the laws, regulations or administrative provisions of a third country governing one or more natural or legal persons with which the investment company has close links, or difficulties involved in their enforcement, prevent the effective exercise of their supervisory functions.**
**The competent authorities of the investment company's home Member State shall require investment companies to provide them with the information they need.**
2. Where an investment company has not designated a management company, the investment company shall be informed, within six months of the submission of a complete application, whether or not authorisation has been granted. Reasons shall be given whenever an authorisation is refused. 3. An investment company may start business as soon as authorisation has been granted. 4. The competent authorities of the investment company's home Member State may withdraw the authorisation issued to an investment company subject to this Directive only where that company: (a) does not make use of the authorisation within 12 months, expressly renounces the authorisation or has ceased the activity covered by this Directive more than six months previously, unless the Member State concerned has provided for authorisation to lapse in such cases; (b) has obtained the authorisation by making false statements or by any other irregular means; (c) no longer fulfils the conditions under which authorisation was granted; (d) has seriously or systematically infringed the provisions adopted pursuant to this Directive; or (e) falls within any of the cases where national law provides for withdrawal. 5. In order to ensure consistent harmonisation of this Directive, ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify: (a) the information to be provided to the competent authorities in the application for the authorisation of the investment company, including the programme of operations; and (b) the obstacles which may prevent effective exercise of the supervisory functions of the competent authority under paragraph 1(c). Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010. 6. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to establish standard forms, templates and procedures for the provision of information referred to in point (a) of the first subparagraph of paragraph 5. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Section 2** **OPERATING CONDITIONS** **Article 30**
**Articles 13 to 14b shall apply mutatis mutandis to investment companies that have not designated a management company authorised pursuant to this Directive.** **For the purpose of the Articles referred to in the first paragraph, "management company" means "investment company".** **Investment companies shall manage only assets of their own portfolio and shall not, under any circumstances, receive any mandate to manage assets on behalf of a third party.**
**Article 31**
Each investment company's home Member State shall draw up prudential rules which shall be observed at all times by investment companies that have not designated a management company authorised pursuant to this Directive. In particular, the competent authorities of the investment company's home Member State, having regard also to the nature of the investment company, shall require that the company has sound administrative and accounting procedures, control and safeguard arrangements for electronic data processing and adequate internal control mechanisms including, in particular, rules for personal transactions by its employees or for the holding or management of investments in financial instruments in order to invest its initial capital and ensuring, at least, that each transaction involving the company may be reconstructed according to its origin, the parties to it, its nature, and the time and place at which it was effected and that the assets of the investment company are invested according to the instruments of incorporation and the legal provisions in force. CHAPTER VI. MERGERS OF UCITS
**Section 1** **PRINCIPLE, AUTHORISATION AND APPROVAL**
Article 37 For the purposes of this Chapter, a UCITS shall include investment compartments thereof.
**Article 38**
1. Member States shall, subject to the conditions set out in this Chapter and irrespective of the manner in which UCITS are constituted under Article 1(3), allow for cross-border and domestic mergers as defined in Article 2(1)(q) and (r) in accordance with one or more of the merger techniques provided for in Article 2(1)(p). 2. The merger techniques used for cross-border mergers as defined in Article 2(1)(q) must be provided for under the laws of the merging UCITS home Member State. The merger techniques used for domestic mergers as defined in Article 2(1)(r) must be provided for under the laws of the Member State, in which the UCITS are established. Article 39 1. Mergers shall be subject to prior authorisation by the competent authorities of the merging UCITS home Member State. 2. The merging UCITS shall provide the following information to the competent authorities of its home Member State: (a) the common draft terms of the proposed merger duly approved by the merging UCITS and the receiving UCITS; (b) an up-to-date version of the prospectus and the key investor information, referred to in Article 78, of the receiving UCITS, if established in another Member State; (c) a statement by each of the depositaries of the merging and the receiving UCITS confirming that, in accordance with Article 41, they have verified compliance of the particulars set out in points (a), (f) and (g) of Article 40(1) with the requirements of this Directive and the fund rules or instruments of incorporation of their respective UCITS; and (d) the information on the proposed merger that the merging and the receiving UCITS intend to provide to their respective unit-holders. That information shall be provided in such a manner as to enable the competent authorities of both the merging and the receiving UCITS home Member State to read them in the official language or one of the official languages of that Member State or those Member States, or in a language approved by those competent authorities. 3. Once the file is complete, the competent authorities of the merging UCITS home Member State shall immediately transmit copies of the information referred to in paragraph 2 to the competent authorities of the receiving UCITS home Member State. The competent authorities of the merging and the receiving UCITS home Member State shall, respectively, consider the potential impact of the proposed merger on unit-holders of the merging and the receiving UCITS to assess whether appropriate information is being provided to unit-holders. If the competent authorities of the merging UCITS home Member State consider it necessary, they may require, in writing, that the information to unit-holders of the merging UCITS be clarified. If the competent authorities of the receiving UCITS home Member State consider it necessary, they may require, in writing, and no later than 15 working days of receipt of the copies of the complete information referred to in paragraph 2, that the receiving UCITS modify the information to be provided to its unit-holders. In such a case, the competent authorities of the receiving UCITS home Member State shall send an indication of their dissatisfaction to the competent authorities of the merging UCITS home Member State. They shall inform the competent authorities of the merging UCITS home Member State whether they are satisfied with the modified information to be provided to the unit-holders of the receiving UCITS within 20 working days of being notified thereof. 4. The competent authorities of the merging UCITS home Member State shall authorise the proposed merger if the following conditions are met: (a) the proposed merger complies with all of the requirements of Articles 39 to 42; (b) the receiving UCITS has been notified, in accordance with Article 93, to market its units in all Member States where the merging UCITS is either authorised or has been notified to market its units in accordance with Article 93; and (c) the competent authorities of the merging and the receiving UCITS home Member State are satisfied with the proposed information to be provided to unit-holders, or no indication of dissatisfaction from the competent authorities of the receiving UCITS home Member State has been received under the fourth subparagraph of paragraph 3.
**5. If the competent authorities of the merging UCITS home Member State consider that the file is not complete, they shall request additional information within 10 working days of receiving the information referred to in paragraph 2.**
**The competent authorities of the merging UCITS home Member State shall inform the merging UCITS, within 20 working days of submission of the complete information, in accordance with paragraph 2, whether or not the merger has been authorised.** **The competent authorities of the merging UCITS home Member State shall also inform the competent authorities of the receiving UCITS home Member State of their decision.** **6. Member States may, in accordance with the second subparagraph of Article 57(1), provide for a derogation from Articles 52 to 55 for receiving UCITS.**
**Article 40** **1. Member States shall require that the merging and the receiving UCITS draw up common draft terms of merger.**
The common draft terms of merger shall set out the following particulars: (a) an identification of the type of merger and of the UCITS involved; (b) the background to and rationale for the proposed merger; (c) the expected impact of the proposed merger on the unit-holders of both the merging and the receiving UCITS; (d) the criteria adopted for valuation of the assets and, where applicable, the liabilities on the date for calculating the exchange ratio as referred to in Article 47(1);
**(e) the calculation method of the exchange ratio;**
**(f) the planned effective date of the merger;**
(g) the rules applicable, respectively, to the transfer of assets and the exchange of units; and (h) in the case of a merger pursuant to point (p)(ii) of Article 2(1) and, where applicable, point (p)(iii) of Article 2(1), the fund rules or instruments of incorporation of the newly constituted receiving UCITS. The competent authorities shall not require that any additional information is included in the common draft terms of mergers. 2. The merging UCITS and the receiving UCITS may decide to include further items in the common draft terms of merger.
**Section 2** **THIRD-PARTY CONTROL, INFORMATION OF UNIT-HOLDERS**
**AND OTHER RIGHTS OF UNIT-HOLDERS**
**Article 41**
**Member States shall require that the depositaries of the merging and of the receiving UCITS verify the conformity of the particulars set out in points (a), (f) and (g) of Article 40(1) with the requirements of this Directive and the fund rules or instruments of incorporation of their respective UCITS.** **Article 42**
1. The law of the merging UCITS home Member States shall entrust either a depositary or an independent auditor, approved in accordance with Directive 2006/43/EC of the European Parliament and of the Council of 17 May 2006 on statutory audits of annual accounts and consolidated accounts <*>, to validate the following: ---
**<*> OJ L 157, 9.6.2006, p. 87.**
(a) the criteria adopted for valuation of the assets and, where applicable, the liabilities on the date for calculating the exchange ratio, as referred to in Article 47(1); (b) where applicable, the cash payment per unit; and (c) the calculation method of the exchange ratio as well as the actual exchange ratio determined at the date for calculating that ratio, as referred to in Article 47(1). 2. The statutory auditors of the merging UCITS or the statutory auditor of the receiving UCITS shall be considered independent auditors for the purposes of paragraph 1. 3. A copy of the reports of the independent auditor, or, where applicable, the depositary shall be made available on request and free of charge to the unit-holders of both the merging UCITS and the receiving UCITS and to their respective competent authorities.
**Article 43**
1. Member States shall require merging and receiving UCITS to provide appropriate and accurate information on the proposed merger to their respective unit-holders so as to enable them to make an informed judgement of the impact of the proposal on their investment. 2. That information shall be provided to unit-holders of the merging and of the receiving UCITS only after the competent authorities of the merging UCITS home Member State have authorised the proposed merger under Article 39. It shall be provided at least 30 days before the last date for requesting repurchase or redemption or, where applicable, conversion without additional charge under Article 45(1). 3. The information to be provided to unit-holders of the merging and of the receiving UCITS, shall include appropriate and accurate information on the proposed merger such as to enable them to take an informed decision on the possible impact thereof on their investment and to exercise their rights under Articles 44 and 45. It shall include the following: (a) the background to and the rationale for the proposed merger; (b) the possible impact of the proposed merger on unit-holders, including but not limited to any material differences in respect of investment policy and strategy, costs, expected outcome, periodic reporting, possible dilution in performance, and, where relevant, a prominent warning to investors that their tax treatment may be changed following the merger; (c) any specific rights unit-holders have in relation to the proposed merger, including but not limited to the right to obtain additional information, the right to obtain a copy of the report of the independent auditor or the depositary on request, and the right to request the repurchase or redemption or, where applicable, the conversion of their units without charge as specified in Article 45(1) and the last date for exercising that right; (d) the relevant procedural aspects and the planned effective date of the merger; and (e) a copy of the key investor information, referred to in Article 78, of the receiving UCITS. 4. If the merging or the receiving UCITS has been notified in accordance with Article 93, the information referred to in paragraph 3 shall be provided in the official language, or one of the official languages, of the relevant UCITS host Member State, or in a language approved by its competent authorities. The UCITS required to provide the information shall be responsible for producing the translation. That translation shall faithfully reflect the content of the original. 5. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures specifying the detailed content, format and method by which to provide the information referred to in paragraphs 1 and 3. 6. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of applications of the delegated acts adopted by the Commission regarding the content, format and method by which the information referred to in paragraphs 1 and 3 of this Article is to be provided. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010. Article 44 Where the national laws of Member States require approval by the unit-holders of mergers between UCITS, Member States shall ensure that such approval does not require more than 75% of the votes actually cast by unit-holders present or represented at the general meeting of unit-holders. The first paragraph shall be without prejudice to any presence quorum provided for under national laws. Member States shall impose neither more stringent presence quorums for cross-border than for domestic mergers nor more stringent presence quorums for UCITS mergers than for mergers of corporate entities. Article 45 1. The laws of Member States shall provide that unit-holders of both the merging and the receiving UCITS have the right to request, without any charge other than those retained by the UCITS to meet disinvestment costs, the repurchase or redemption of their units or, where possible, to convert them into units in another UCITS with similar investment policies and managed by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding. That right shall become effective from the moment that the unit-holders of the merging UCITS and those of the receiving UCITS, have been informed of the proposed merger in accordance with Article 43 and shall cease to exist five working days before the date for calculating the exchange ratio referred to in Article 47(1). 2. Without prejudice to paragraph 1, for mergers between UCITS and by way of derogation from Article 84(1), Member States may allow the competent authorities to require or to allow the temporary suspension of the subscription, repurchase or redemption of units provided that such suspension is justified for the protection of the unit-holders.
**Section 3**
COSTS AND ENTRY INTO EFFECT Article 46 Except in cases where UCITS have not designated a management company, Member States shall ensure that any legal, advisory or administrative costs associated with the preparation and the completion of the merger shall not be charged to the merging or the receiving UCITS, or to any of their unit-holders. Article 47 1. For domestic mergers, the laws of the Member States shall determine the date on which a merger takes effect as well as the date for calculating the exchange ratio of units of the merging UCITS into units of the receiving UCITS and, where applicable, for determining the relevant net asset value for cash payments. For cross-border mergers, the laws of the receiving UCITS home Member State shall determine those dates. Member States shall ensure that, where applicable, those dates are after the approval of the merger by unit-holders of the receiving UCITS or the merging UCITS. 2. The entry into effect of the merger shall be made public through all appropriate means in the manner prescribed by the laws of the receiving UCITS home Member State, and shall be notified to the competent authorities of the home Member States of the receiving and the merging UCITS. 3. A merger which has taken effect as provided for in paragraph 1 shall not be declared null and void.
**Article 48**
**1. A merger effected in accordance with point (p)(i) of Article 2(1) shall have the following consequences:** **(a) all the assets and liabilities of the merging UCITS are transferred to the receiving UCITS or, where applicable, to the depositary of the receiving UCITS;** **(b) the unit-holders of the merging UCITS become unit-holders of the receiving UCITS and, where applicable, they are entitled to a cash payment not exceeding 10% of the net asset value of their units in the merging UCITS; and**
**(c) the merging UCITS cease to exist on the entry into effect of the merger.**
**2. A merger effected in accordance with point (p)(ii) of Article 2(1) shall have the following consequences:**
**(a) all the assets and liabilities of the merging UCITS are transferred to the newly constituted receiving UCITS or, where applicable, to the depositary of the receiving UCITS;**
**(b) the unit-holders of the merging UCITS become unit-holders of the newly constituted receiving UCITS and, where applicable, they are entitled to a cash payment not exceeding 10% of the net asset value of their units in the merging UCITS; and**
**(c) the merging UCITS cease to exist on the entry into effect of the merger.**
**3. A merger effected in accordance with point (p)(iii) of Article 2(1) shall have the following consequences:**
**(a) the net assets of the merging UCITS are transferred to the receiving UCITS or, where applicable, the depositary of the receiving UCITS;**
(b) the unit-holders of the merging UCITS become unit-holders of the receiving UCITS; and (c) the merging UCITS continues to exist until the liabilities have been discharged. 4. Member States shall provide for the establishment of a procedure whereby the management company of the receiving UCITS confirms to the depositary of the receiving UCITS that transfer of assets and, where applicable, liabilities is complete. Where the receiving UCITS has not designated a management company, it shall give that confirmation to the depositary of the receiving UCITS.
**CHAPTER VII. OBLIGATIONS CONCERNING**
**THE INVESTMENT POLICIES OF UCITS**
Article 49 Where UCITS comprise more than one investment compartment, each compartment shall be regarded as a separate UCITS for the purposes of this Chapter. Article 50 1. The investments of a UCITS shall comprise only one or more of the following: (a) transferable securities and money market instruments admitted to or dealt in on a regulated market as defined in Article 4(1)(14) of Directive 2004/39/EC; (b) transferable securities and money market instruments dealt in on another regulated market in a Member State, which operates regularly and is recognised and open to the public; (c) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in a third country or dealt in on another regulated market in a third country which operates regularly and is recognised and open to the public provided that the choice of stock exchange or market has been approved by the competent authorities or is provided for in law or the fund rules or the instruments of incorporation of the investment company; (d) recently issued transferable securities, provided that: (i) the terms of issue include an undertaking that an application will be made for admission to official listing on a stock exchange or to another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public, provided that the choice of stock exchange or market has been approved by the competent authorities or is provided for in law or the fund rules or the instruments of incorporation of the investment company; and (ii) the admission referred to in point (i) is secured within a year of issue;
**(e) units of UCITS authorised according to this Directive or other collective investment undertakings within the meaning of Article 1(2)(a) and (b), whether or not established in a Member State, provided that:**
(i) such other collective investment undertakings are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the competent authorities of the UCITS home Member State to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured; (ii) the level of protection for unit-holders in the other collective investment undertakings is equivalent to that provided for unit-holders in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of this Directive; (iii) the business of the other collective investment undertakings is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period; and (iv) no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other collective investment undertakings, whose acquisition is contemplated, can, according to their fund rules or instruments of incorporation, be invested in aggregate in units of other UCITS or other collective investment undertakings; (f) deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the credit institution has its registered office in a third country, provided that it is subject to prudential rules considered by the competent authorities of the UCITS home Member State as equivalent to those laid down in Community law; (g) financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a regulated market referred to in points (a), (b) and (c) or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (OTC) derivatives, provided that: (i) the underlying of the derivative consists of instruments covered by this paragraph, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the UCITS may invest according to its investment objectives as stated in its fund rules or instruments of incorporation; (ii) the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the competent authorities of the UCITS home Member State; and (iii) the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the UCITS' initiative; or (h) money market instruments other than those dealt in on a regulated market, which fall under Article 2(1)(o), if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, provided that they are: (i) issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the Community or the European Investment Bank, a third country or, in the case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong; (ii) issued by an undertaking any securities of which are dealt in on regulated markets referred to in points (a), (b) or (c); (iii) issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the competent authorities to be at least as stringent as those laid down by Community law; or (iv) issued by other bodies belonging to the categories approved by the competent authorities of the UCITS home Member State provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in points (i), (ii) or (iii) and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10 000 000 and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Fourth Council Directive 78/660/EEC of 25 July 1978 based on Article 54(3)(g) of the Treaty on the annual accounts of certain types of companies <*>, is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line. --- <*> OJ L 222, 14.8.1978, p. 11.
**2. A UCITS shall not, however:**
**(a) invest more than 10% of its assets in transferable securities or money market instruments other than those referred to in paragraph 1; or**
**(b) acquire either precious metals or certificates representing them.**
UCITS may hold ancillary liquid assets. 3. An investment company may acquire movable or immovable property which is essential for the direct pursuit of its business. 4. In order to ensure consistent harmonisation of this Article ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify the provisions concerning the categories of assets in which UCITS can invest in accordance with this Article and with delegated acts adopted by the Commission which relate to such provisions. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 50a** **Where UCITS management companies or internally managed UCITS are exposed to a securitisation that no longer meets the requirements provided for in the Regulation (EU) 2017/2402 of the European Parliament and of the Council <*>, they shall, in the best interest of the investors in the relevant UCITS, act and take corrective action, if appropriate.**
--- <*> Regulation (EU) 2017/2402 of the European Parliament and of the Council of 12 December 2017 laying down a general framework for securitisation and creating a specific framework for simple, transparent and standardised securitisation, and amending Directives 2009/65/EC, 2009/138/EC and 2011/61/EU and Regulations (EC) No 1060/2009 and (EU) No 648/2012 (OJ L 347, 28.12.2017, p. 35). Article 51
**1. A management or investment company shall employ a risk-management process which enables it to monitor and measure at any time the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio of a UCITS. In particular, it shall not solely or mechanistically rely on credit ratings issued by credit rating agencies as defined in Article 3(1)(b) of Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies <*>, for assessing the creditworthiness of the UCITS' assets.**
---
**<*> OJ L 302, 17.11.2009, p. 1.**
**It shall employ a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivatives.** **It shall communicate to the competent authorities of its home Member State regularly in regard to the types of derivative instruments, the underlying risks, the quantitative limits and the methods which are chosen in order to estimate the risks associated with transactions in derivative instruments regarding each managed UCITS.** **Competent authorities shall ensure that all information received under the third paragraph aggregated in respect of all the management or investment companies they supervise is accessible to ESMA in accordance with Article 35 of the Regulation (EU) No 1095/2010, and the European Systemic Risk Board (the "ESRB") established by Regulation (EU) No 1092/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 on European Union macro-prudential oversight of the financial system and establishing a European Systemic Risk Board <*> in accordance with Article 15 of that Regulation for the purpose of monitoring systemic risks at Union level.** ---
**<*> OJ L 331, 15.12.2010, p. 1.** **2. Member States may authorise UCITS to employ techniques and instruments relating to transferable securities and money market instruments under the conditions and within the limits which they lay down provided that such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management.**
**When those operations concern the use of derivative instruments, the conditions and limits shall conform to the provisions laid down in this Directive.**
**Under no circumstances shall those operations cause the UCITS to diverge from its investment objectives as laid down in the UCITS' fund rules, instruments of incorporation or prospectus.**
3. A UCITS shall ensure that its global exposure relating to derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio. The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions. This shall also apply to the third and fourth subparagraphs. A UCITS may invest, as a part of its investment policy and within the limit laid down in Article 52(5), in financial derivative instruments provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits laid down in Article 52. Member States may provide that, when a UCITS invests in index-based financial derivative instruments, those investments are not required to be combined for the purposes of the limits laid down in Article 52.
**When transferable securities or money market instruments embed a derivative, the derivative shall be taken into account when complying with the requirements of this Article.**
**3a. Taking into account the nature, scale and complexity of the UCITS' activities, the competent authorities shall' monitor the adequacy of the credit assessment processes of the management or investment companies, assess the use of references to credit ratings, as referred to in the first subparagraph of paragraph 1, in the UCITS' investment policies and, where appropriate, encourage mitigation of the impact of such references, with a view to reducing sole and mechanistic reliance on such credit ratings.**
**4. Without prejudice to Article 116, the Commission shall adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures specifying the following:**
(a) criteria for assessing the adequacy of the risk-management process employed by the management or investment company in accordance with the first subparagraph of paragraph 1; (b) detailed rules regarding the accurate and independent assessment of the value of OTC derivatives; and (c) detailed rules regarding the content of and procedure to be followed for communicating the information referred to in the third subparagraph of paragraph 1 to the competent authorities of the management company's home Member State. The criteria referred to in point (a) of the first subparagraph shall ensure that the management or investment company is prevented from relying solely or mechanistically on credit ratings, as referred to in the first subparagraph of paragraph 1, for assessing the creditworthiness of the UCITS' assets. 5. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of application of the delegated acts adopted by the Commission regarding the criteria and rules referred to in paragraph 4. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 52**
1. A UCITS shall invest no more than: (a) 5% of its assets in transferable securities or money market instruments issued by the same body; or (b) 20% of its assets in deposits made with the same body. The risk exposure to a counterparty of the UCITS in an OTC derivative transaction shall not exceed either: (a) 10% of its assets when the counterparty is a credit institution referred to in Article 50(1)(f); or (b) 5% of its assets, in other cases. 2. Member States may raise the 5% limit laid down in the first subparagraph of paragraph 1 to a maximum of 10%. If they do so, however, the total value of the transferable securities and the money market instruments held by the UCITS in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% of its assets shall not exceed 40% of the value of its assets. That limitation shall not apply to deposits or OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision. Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph 1, a UCITS shall not combine, where this would lead to investment of more than 20% of its assets in a single body, any of the following: (a) investments in transferable securities or money market instruments issued by that body; (b) deposits made with that body; or (c) exposures arising from OTC derivative transactions undertaken with that body. 3. Member States may raise the 5% limit laid down in the first subparagraph of paragraph 1 to a maximum of 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by a third country or by a public international body to which one or more Member States belong. 4. Member States may raise the 5% limit laid down in the first subparagraph of paragraph 1 to a maximum of 25% where bonds were issued before 8 July 2022 and met the requirements set out in this paragraph as applicable on the date of their issue, or where bonds fall under the definition of covered bonds in point (1) of Article 3 of Directive (EU) 2019/2162 of the European Parliament and of the Council <*>. --- <*> Directive (EU) 2019/2162 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019 on the issue of covered bonds and covered bond public supervision and amending Directives 2009/65/EC and 2014/59/EU (OJ L 328, 18.12.2019, p. 29).
**Where a UCITS invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in the first subparagraph which are issued by a single issuer, the total value of these investments shall not exceed 80% of the value of the assets of the UCITS.**
**5. The transferable securities and money market instruments referred to in paragraphs 3 and 4 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in paragraph 2.**
**The limits provided for in paragraphs 1 to 4 shall not be combined, and thus investments in transferable securities or money market instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments made with this body carried out in accordance with paragraphs 1 to 4 shall not exceed in total 35% of the assets of the UCITS.**
**Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in this Article.**
**Member States may allow cumulative investment in transferable securities and money market instruments within the same group up to a limit of 20%.** **Article 53**
1. Without prejudice to the limits laid down in Article 56, Member States may raise the limits laid down in Article 52 to a maximum of 20% for investment in shares or debt securities issued by the same body when, according to the fund rules or instruments of incorporation, the aim of the UCITS' investment policy is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the competent authorities, on the following basis: (a) its composition is sufficiently diversified; (b) the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and
**(c) it is published in an appropriate manner.**
**2. Member States may raise the limit laid down in paragraph 1 to a maximum of 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to that limit shall be permitted only for a single issuer.**
Article 54 1. By way of derogation from Article 52, Member States may authorise UCITS to invest in accordance with the principle of risk-spreading up to 100% of their assets in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more Member States belong. The competent authorities of the UCITS home Member State shall grant such a derogation only if they consider that unit-holders in the UCITS have protection equivalent to that of unit-holders in UCITS complying with the limits laid down in Article 52. Such a UCITS shall hold securities from at least six different issues, but securities from any single issue shall not account for more than 30% of its total assets. 2. The UCITS referred to in paragraph 1 shall make express mention in the fund rules or in the instruments of incorporation of the investment company of the Member States, local authorities, or public international bodies issuing or guaranteeing securities in which they intend to invest more than 35% of their assets. Such fund rules or instruments of incorporation shall be approved by the competent authorities. 3. Each UCITS referred to in paragraph 1 shall include a prominent statement in its prospectus and marketing communications drawing attention to such authorisation and indicating the Member States, local authorities, or public international bodies in the securities of which it intends to invest or has invested more than 35% of its assets. Article 55 1. A UCITS may acquire the units of UCITS or other collective investment undertakings referred to in Article 50(1)(e), provided that no more than 10% of its assets are invested in units of a single UCITS or other collective investment undertaking. Member States may raise that limit to a maximum of 20%. 2. Investments made in units of collective investment undertakings other than UCITS shall not exceed, in aggregate, 30% of the assets of the UCITS. Member States may, where a UCITS has acquired units of another UCITS or collective investment undertakings, provide that the assets of the respective UCITS or other collective investment undertakings are not required to be combined for the purposes of the limits laid down in Article 52. 3. Where a UCITS invests in the units of other UCITS or collective investment undertakings that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company shall not charge subscription or redemption fees on account of the UCITS' investment in the units of such other UCITS or collective investment undertakings. A UCITS that invests a substantial proportion of its assets in other UCITS or collective investment undertakings shall disclose in its prospectus the maximum level of the management fees that may be charged both to the UCITS itself and to the other UCITS or collective investment undertakings in which it intends to invest. It shall indicate in its annual report the maximum proportion of management fees charged both to the UCITS itself and to the other UCITS or collective investment undertaking in which it invests. Article 56 1. An investment company or a management company acting in connection with all of the common funds which it manages and which fall within the scope of this Directive shall not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body. Pending further coordination, Member States shall take account of existing rules defining the principle stated in the first subparagraph in the law of other Member States. 2. A UCITS may acquire no more than: (a) 10% of the non-voting shares of a single issuing body; (b) 10% of the debt securities of a single issuing body; (c) 25% of the units of a single UCITS or other collective investment undertaking within the meaning of Article 1(2)(a) and (b); or (d) 10% of the money market instruments of a single issuing body. The limits laid down in points (b), (c) and (d) may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue, cannot be calculated. 3. A Member State may waive the application of paragraphs 1 and 2 as regards: (a) transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities; (b) transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a third country; (c) transferable securities and money market instruments issued by a public international body to which one or more Member States belong; (d) shares held by a UCITS in the capital of a company incorporated in a third country investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that country, where under the legislation of that country such a holding represents the only way in which the UCITS can invest in the securities of issuing bodies of that country; or (e) shares held by an investment company or investment companies in the capital of subsidiary companies pursuing only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is established, in regard to the repurchase of units at unit-holders' request exclusively on its or their behalf. The derogation referred to in point (d) of the first subparagraph of this paragraph shall apply only if in its investment policy the company from the third country complies with the limits laid down in Articles 52 and 55 and in paragraphs 1 and 2 of this Article. Where the limits set in Articles 52 and 55 are exceeded, Article 57 shall apply mutatis mutandis.
**Article 57**
1. UCITS are not required to comply with the limits laid down in this Chapter when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of their assets. While ensuring observance of the principle of risk spreading, Member States may allow recently authorised UCITS to derogate from Articles 52 to 55 for six months following the date of their authorisation. 2. If the limits referred to in paragraph 1 are exceeded for reasons beyond the control of a UCITS or as a result of the exercise of subscription rights, that UCITS shall adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its unit-holders. CHAPTER VIII. MASTER-FEEDER STRUCTURES
**Section 1** **SCOPE AND APPROVAL**
Article 58 1. A feeder UCITS is a UCITS, or an investment compartment thereof, which has been approved to invest, by way of derogation from Article 1(2)(a), Articles 50, 52 and 55, and Article 56(2)(c), at least 85% of its assets in units of another UCITS or investment compartment thereof (the master UCITS). 2. A feeder UCITS may hold up to 15% of its assets in one or more of the following: (a) ancillary liquid assets in accordance with the second subparagraph of Article 50(2); (b) financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 50(1)(g) and Article 51(2) and (3); (c) movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the business, if the feeder UCITS is an investment company. For the purposes of compliance with Article 51(3), the feeder UCITS shall calculate its global exposure related to financial derivative instruments by combining its own direct exposure under point (b) of the first subparagraph with either: (a) the master UCITS' actual exposure to financial derivative instruments in proportion to the feeder UCITS' investment into the master UCITS; or (b) the master UCITS' potential maximum global exposure to financial derivative instruments provided for in the master UCITS' fund rules or instruments of incorporation in proportion to the feeder UCITS investment into the master UCITS. 3. A master UCITS is a UCITS, or an investment compartment thereof, which: (a) has, among its unit-holders, at least one feeder UCITS; (b) is not itself a feeder UCITS; and (c) does not hold units of a feeder UCITS. 4. The following derogations for a master UCITS shall apply: (a) if a master UCITS has at least two feeder UCITS as unit-holders, Article 1(2)(a) and Article 3(b) shall not apply, giving the master UCITS the choice whether or not to raise capital from other investors; (b) If a master UCITS does not raise capital from the public in a Member State other than that in which it is established, but only has one or more feeder UCITS in that Member State, Chapter XI and the second subparagraph of Article 108(1) shall not apply. Article 59 1. Member States shall ensure that the investment of a feeder UCITS into a given master UCITS which exceeds the limit applicable under Article 55(1) for investments into other UCITS be subject to prior approval by the competent authorities of the feeder UCITS home Member State. 2. The feeder UCITS shall be informed within 15 working days following the submission of a complete file, whether or not the competent authorities have approved the feeder UCITS' investment into the master UCITS. 3. The competent authorities of the feeder UCITS home Member State shall grant approval if the feeder UCITS, its depositary and its auditor, as well as the master UCITS, comply with all the requirements set out in this Chapter. For such purposes, the feeder UCITS shall provide to the competent authorities of its home Member State the following documents: (a) the fund rules or instruments of incorporation of the feeder UCITS and the master UCITS; (b) the prospectus and the key investor information referred to in Article 78 of the feeder and the master UCITS; (c) the agreement between the feeder and the master UCITS or the internal conduct of business rules referred to in Article 60(1); (d) where applicable, the information to be provided to unit-holders referred to in Article 64(1); (e) if the master UCITS and the feeder UCITS have different depositaries, the information-sharing agreement referred to in Article 61(1) between their respective depositaries; and (f) if the master UCITS and the feeder UCITS have different auditors, the information-sharing agreement referred to in Article 62(1) between their respective auditors. Where the feeder UCITS is established in a Member State other than the master UCITS home Member State, the feeder UCITS shall also provide an attestation by the competent authorities of the master UCITS home Member State that the master UCITS is a UCITS, or an investment compartment thereof, which fulfils the conditions set out in Article 58(3)(b) and (c). Documents shall be provided by the feeder UCITS in the official language, or one of the official languages, of the feeder UCITS home Member State or in a language approved by its competent authorities.
**Section 2** **COMMON PROVISIONS FOR FEEDER AND MASTER UCITS**
Article 60 1. Member States shall require that the master UCITS provide the feeder UCITS with all documents and information necessary for the latter to meet the requirements laid down in this Directive. For this purpose, the feeder UCITS shall enter into an agreement with the master UCITS. The feeder UCITS shall not invest in excess of the limit applicable under Article 55(1) in units of that master UCITS until the agreement referred to in the first subparagraph has become effective. That agreement shall be made available, on request and free of charge, to all unit-holders. In the event that both master and feeder UCITS are managed by the same management company, the agreement may be replaced by internal conduct of business rules ensuring compliance with the requirements set out in this paragraph. 2. The master and the feeder UCITS shall take appropriate measures to coordinate the timing of their net asset value calculation and publication in order to avoid market timing in their units, preventing arbitrage opportunities. 3. Without prejudice to Article 84, if a master UCITS temporarily suspends the repurchase, redemption or subscription of its units, whether at its own initiative or at the request of its competent authorities, each of its feeder UCITS is entitled to suspend the repurchase, redemption or subscription of its units notwithstanding the conditions laid down in Article 84(2) within the same period of time as the master UCITS. 4. If a master UCITS is liquidated, the feeder UCITS shall also be liquidated, unless the competent authorities of its home Member State approve: (a) the investment of at least 85% of the assets of the feeder UCITS in units of another master UCITS; or (b) the amendment of its fund rules or instruments of incorporation in order to enable the feeder UCITS to convert into a UCITS which is not a feeder UCITS. Without prejudice to specific national provisions regarding compulsory liquidation, the liquidation of a master UCITS shall take place no sooner than three months after the master UCITS has informed all of its unit-holders and the competent authorities of the feeder UCITS home Member State of the binding decision to liquidate. 5. If a master UCITS merges with another UCITS or is divided into two or more UCITS, the feeder UCITS shall be liquidated, unless the competent authorities of the feeder UCITS home Member State grant approval to the feeder UCITS to: (a) continue to be a feeder UCITS of the master UCITS or another UCITS resulting from the merger or division of the master UCITS; (b) invest at least 85% of its assets in units of another master UCITS not resulting from the merger or the division; or (c) amend its fund rules or its instruments of incorporation in order to convert into a UCITS which is not a feeder UCITS. No merger or division of a master UCITS shall become effective, unless the master UCITS has provided all of its unit-holders and the competent authorities of its feeder UCITS home Member States with the information referred to, or comparable with that referred to, in Article 43 by 60 days before the proposed effective date. Unless the competent authorities of the feeder UCITS home Member State has granted approval pursuant to point (a) of the first subparagraph, the master UCITS shall enable the feeder UCITS to repurchase or redeem all units in the master UCITS before the merger or division of the master UCITS becomes effective. 6. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures specifying: (a) the content of the agreement or of the internal conduct of business rules referred to in paragraph 1; (b) which measures referred to in paragraph 2 are deemed appropriate; and (c) the procedures for the required approvals pursuant to paragraphs 4 and 5 in the event of a liquidation, merger or division of a master UCITS. 7. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of application of the delegated acts adopted by the Commission regarding the agreement, measures and procedures referred to in paragraph 6. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with the Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Section 3** **DEPOSITARIES AND AUDITORS**
Article 61 1. Member States shall require that, if the master and the feeder UCITS have different depositaries, those depositaries enter into an information-sharing agreement in order to ensure the fulfilment of the duties of both depositaries. The feeder UCITS shall not invest in units of the master UCITS until such agreement has become effective. Where they comply with the requirements laid down in this Chapter, neither the depositary of the master UCITS nor that of the feeder UCITS shall be found to be in breach of any rules that restrict the disclosure of information or relate to data protection where such rules are provided for in a contract or in a law, regulation or administrative provision. Such compliance shall not give rise to any liability on the part of such depositary or any person acting on its behalf. Member States shall require that the feeder UCITS or, when applicable, the management company of the feeder UCITS be in charge of communicating to the depositary of the feeder UCITS any information about the master UCITS which is required for the completion of the duties of the depositary of the feeder UCITS. 2. The depositary of the master UCITS shall immediately inform the competent authorities of the master UCITS home Member State, the feeder UCITS or, where applicable, the management company and the depositary of the feeder UCITS about any irregularities it detects with regard to the master UCITS which are deemed to have a negative impact on the feeder UCITS. 3. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures further specifying the following: (a) the particulars that need to be included in the agreement referred to in paragraph 1; and
**(b) the types of irregularities referred to in paragraph 2 which are deemed to have a negative impact on the feeder UCITS.**
**4. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of application of the delegated acts adopted by the Commission regarding the agreement, measures and types of irregularities referred to in paragraph 3.**
**Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.**
Article 62 1. Member States shall require that if the master and the feeder UCITS have different auditors, those auditors enter into an information-sharing agreement in order to ensure the fulfilment of the duties of both auditors, including the arrangements taken to comply with the requirements of paragraph 2. The feeder UCITS shall not invest in units of the master UCITS until such agreement has become effective. 2. In its audit report, the auditor of the feeder UCITS shall take into account the audit report of the master UCITS. If the feeder and the master UCITS have different accounting years, the auditor of the master UCITS shall make an ad hoc report on the closing date of the feeder UCITS. The auditor of the feeder UCITS shall, in particular, report on any irregularities revealed in the audit report of the master UCITS and on their impact on the feeder UCITS. 3. Where they comply with the requirements laid down in this Chapter, neither the auditor of the master UCITS nor that of the feeder UCITS shall be found to be in breach of any rules that restrict the disclosure of information or relate to data protection where such rules are provided for in a contract or in a law, regulation or administrative provision. Such compliance shall not give rise to any liability on the part of such auditor or any person acting on its behalf. 4. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures specifying the content of the agreement referred to in the first subparagraph of paragraph 1. Section 4
**COMPULSORY INFORMATION AND MARKETING COMMUNICATIONS**
**BY THE FEEDER UCITS**
Article 63 1. Member States shall require that, in addition to the information provided for in Schedule A of Annex I, the prospectus of the feeder UCITS contains the following information: (a) a declaration that the feeder UCITS is a feeder of a particular master UCITS and as such permanently invests 85% or more of its assets in units of that master UCITS; (b) the investment objective and policy, including the risk profile and whether the performance of the feeder and the master UCITS are identical, or to what extent and for which reasons they differ, including a description of investment made in accordance with Article 58(2); (c) a brief description of the master UCITS, its organisation, its investment objective and policy, including the risk profile, and an indication of how the prospectus of the master UCITS may be obtained;
**(d) a summary of the agreement entered into between the feeder UCITS and the master UCITS or of the internal conduct of business rules pursuant to Article 60(1);**
(e) how the unit-holders may obtain further information on the master UCITS and the agreement entered into between the feeder UCITS and the master UCITS pursuant to Article 60(1); (f) a description of all remuneration or reimbursement of costs payable by the feeder UCITS by virtue of its investment in units of the master UCITS, as well as of the aggregate charges of the feeder UCITS and the master UCITS; and (g) a description of the tax implications of the investment into the master UCITS for the feeder UCITS. 2. In addition to the information provided for in Schedule B of Annex I, the annual report of the feeder UCITS shall include a statement on the aggregate charges of the feeder UCITS and the master UCITS. The annual and the half-yearly reports of the feeder UCITS shall indicate how the annual and the half-yearly report of the master UCITS can be obtained. 3. In addition to the requirements laid down in Articles 74 and 82, the feeder UCITS shall send the prospectus, the key investor information referred to in Article 78 and any amendment thereto, as well as the annual and half-yearly reports of the master UCITS, to the competent authorities of its home Member State. 4. A feeder UCITS shall disclose in any relevant marketing communications that it permanently invests 85% or more of its assets in units of such master UCITS. 5. A paper copy of the prospectus, and the annual and half-yearly reports of the master UCITS shall be delivered by the feeder UCITS to investors on request and free of charge. Section 5 CONVERSION OF EXISTING UCITS INTO FEEDER UCITS AND CHANGE OF MASTER UCITS Article 64 1. Member States shall require that a feeder UCITS which already pursues activities as a UCITS, including those of a feeder UCITS of a different master UCITS, shall provide the following information to its unit-holders: (a) a statement that the competent authorities of the feeder UCITS home Member State approved the investment of the feeder UCITS in units of such master UCITS; (b) the key investor information referred to in Article 78 concerning the feeder and the master UCITS; (c) the date when the feeder UCITS is to start to invest in the master UCITS or, if it has already invested therein, the date when its investment will exceed the limit applicable under Article 55(1); and (d) a statement that the unit-holders have the right to request within 30 days the repurchase or redemption of their units without any charges other than those retained by the UCITS to cover disinvestment costs; that right shall become effective from the moment the feeder UCITS has provided the information referred to in this paragraph. That information shall be provided at least 30 days before the date referred to in point (c) of the first subparagraph.
**2. In the event that the feeder UCITS has been notified in accordance with Article 93, the information referred to in paragraph 1 shall be provided in the official language, or one of the official languages, of the feeder UCITS host Member State or in a language approved by its competent authorities. The feeder UCITS shall be responsible for producing the translation. That translation shall faithfully reflect the content of the original.**
**3. Member States shall ensure that the feeder UCITS does not invest into the units of the given master UCITS in excess of the limit applicable under Article 55(1) before the period of 30 days referred to in the second subparagraph of paragraph 1 has elapsed.**
4. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures specifying: (a) the format and the manner in which to provide the information referred to in paragraph 1; or (b) in the event that the feeder UCITS transfers all or parts of its assets to the master UCITS in exchange for units, the procedure for valuing and auditing such a contribution in kind and the role of the depositary of the feeder UCITS in that process. 5. In order to ensure uniform conditions of application in which the information is provided, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of application of the delegated acts adopted by the Commission regarding the format and the manner of the information provided and procedure referred to in paragraph 4. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Section 6** **OBLIGATIONS AND COMPETENT AUTHORITIES** **Article 65** **1. The feeder UCITS shall monitor effectively the activity of the master UCITS. In performing that obligation, the feeder UCITS may rely on information and documents received from the master UCITS or, where applicable, its management company, depositary and auditor, unless there is reason to doubt their accuracy.**
2. Where, in connection with an investment in the units of the master UCITS, a distribution fee, commission or other monetary benefit is received by the feeder UCITS, its management company, or any person acting on behalf of either the feeder UCITS or the management company of the feeder UCITS, the fee, commission or other monetary benefit shall be paid into the assets of the feeder UCITS. Article 66 **1. The master UCITS shall immediately inform the competent authorities of its home Member State of the identity of each feeder UCITS which invests in its units. If the master UCITS and the feeder UCITS are established in different Member States, the competent authorities of the master UCITS home Member State shall immediately inform those of the feeder UCITS home Member State of such investment.** **2. The master UCITS shall not charge subscription or redemption fees for the investment of the feeder UCITS into its units or the divestment thereof.** **3. The master UCITS shall ensure the timely availability of all information that is required in accordance with this Directive, other Community law, the applicable national law, the fund rules or the instruments of incorporation to the feeder UCITS or, where applicable, its management company, and to the competent authorities, the depositary and the auditor of the feeder UCITS.**
**Article 67** **1. If the master UCITS and the feeder UCITS are established in the same Member State, the competent authorities shall immediately inform the feeder UCITS of any decision, measure, observation of non-compliance with the conditions of this Chapter or of any information reported pursuant to Article 106(1) with regard to the master UCITS or, where applicable, its management company, depositary or auditor.**
2. If the master UCITS and the feeder UCITS are established in different Member States, the competent authorities of the master UCITS home Member State shall immediately communicate any decision, measure, observation of non-compliance with the conditions of this Chapter or information reported pursuant to Article 106(1) with regard to the master UCITS or, where applicable, its management company, depositary or auditor, to the competent authorities of the feeder UCITS home Member State. The latter shall then immediately inform the feeder UCITS.
**CHAPTER IX. OBLIGATIONS CONCERNING INFORMATION**
**TO BE PROVIDED TO INVESTORS**
Section 1 PUBLICATION OF A PROSPECTUS AND PERIODICAL REPORTS Article 68 1. An investment company and, for each of the common funds it manages, a management company, shall publish the following: (a) a prospectus; (b) an annual report for each financial year; and (c) a half-yearly report covering the first six months of the financial year. 2. The annual and half-yearly reports shall be published within the following time limits, with effect from the end of the period to which they relate: (a) four months in the case of the annual report; or (b) two months in the case of the half-yearly report. Article 69 1. The prospectus shall include the information necessary for investors to be able to make an informed judgement of the investment proposed to them, and, in particular, of the risks attached thereto.
**The prospectus shall include, independent of the instruments invested in, a clear and easily understandable explanation of the fund's risk profile.**
**The prospectus shall include either:**
**(a) the details of the up-to-date remuneration policy, including, but not limited to, a description of how remuneration and benefits are calculated, the identities of persons responsible for awarding the remuneration and benefits including the composition of the remuneration committee, where such a committee exists; or**
(b) a summary of the remuneration policy and a statement to the effect that the details of the up-to-date remuneration policy, including, but not limited to, a description of how remuneration and benefits are calculated, the identity of persons responsible for awarding the remuneration and benefits, including the composition of the remuneration committee where such a committee exists, are available by means of a website - including a reference to that website - and that a paper copy will be made available free of charge upon request. 2. The prospectus shall contain at least the information provided for in Schedule A of Annex I, in so far as that information does not already appear in the fund rules or instruments of incorporation annexed to the prospectus in accordance with Article 71(1). 3. The annual report shall include a balance-sheet or a statement of assets and liabilities, a detailed income and expenditure account for the financial year, a report on the activities of the financial year and the other information provided for in Schedule B of Annex I as well as any significant information which will enable investors to make an informed judgement on the development of the activities of the UCITS and its results. The annual report shall also include: (a) the total amount of remuneration for the financial year, split into fixed and variable remuneration paid by the management company and by the investment company to its staff, and the number of beneficiaries, and where relevant, any amount paid directly by the UCITS itself, including any performance fee; (b) the aggregate amount of remuneration broken down by categories of employees or other members of staff as referred to in Article 14a(3); (c) a description of how the remuneration and the benefits have been calculated; (d) the outcome of the reviews referred to in points (c) and (d) of Article 14b(1) including any irregularities that have occurred; (e) material changes to the adopted remuneration policy. 4. The half-yearly report shall include at least the information provided for in Sections I to IV of Schedule B of Annex I. Where a UCITS has paid or proposes to pay an interim dividend, the figures must indicate the results after tax for the half-year concerned and the interim dividend paid or proposed. 5. In order to ensure consistent harmonisation of this Article, ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify the provisions concerning the content of the prospectus, the annual report and the half-yearly report as laid down in Annex I, and the format of those documents. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 70**
**1. The prospectus shall indicate in which categories of assets a UCITS is authorised to invest. It shall mention if transactions in financial derivative instruments are authorised, in which case it shall include a prominent statement indicating whether those operations may be carried out for the purpose of hedging or with the aim of meeting investment goals, and the possible outcome of the use of financial derivative instruments on the risk profile.** **2. Where a UCITS invests principally in any category of assets defined in Article 50 other than transferable securities or money market instruments, or where a UCITS replicates a stock or debt securities index in accordance with Article 53, its prospectus and, where necessary, marketing communications shall include a prominent statement drawing attention to the investment policy.** **3. Where the net asset value of a UCITS is likely to have a high volatility due to its portfolio composition or the portfolio management techniques that may be used, its prospectus and, where necessary, marketing communications shall include a prominent statement drawing attention to that characteristic.**
**4. Upon request of an investor, the management company shall also provide supplementary information relating to the quantitative limits that apply in the risk management of the UCITS, to the methods chosen to this end and to the recent evolution of the main risks and yields of the instrument categories.** **Article 71**
1. The fund rules or instruments of incorporation of an investment company shall form an integral part of the prospectus and shall be annexed thereto. 2. The documents referred to in paragraph 1 are not, however, required to be annexed to the prospectus provided that the investor is informed that, on request, he or she will be sent those documents or be apprised of the place where, in each Member State in which the units are marketed, he or she may consult them. Article 72 The essential elements of the prospectus shall be kept up to date. Article 73 The accounting information given in the annual report shall be audited by one or more persons empowered by law to audit accounts in accordance with Directive 2006/43/EC. The auditor's report, including any qualifications, shall be reproduced in full in the annual report. Article 74 UCITS shall send their prospectus and any amendments thereto, as well as their annual and half-yearly reports, to the competent authorities of the UCITS home Member State. UCITS shall provide that documentation to the competent authorities of the management company's home Member State on request. Article 75 1. The prospectus and the latest published annual and half-yearly reports shall be provided to investors on request and free of charge. 2. The prospectus may be provided in a durable medium or by means of a website. A paper copy shall be delivered to the investors on request and free of charge. 3. The annual and half-yearly reports shall be available to investors in the manner specified in the prospectus and in the key investor information referred to in Article 78. A paper copy of the annual and half-yearly reports shall be delivered to the investors on request and free of charge. 4. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures which define the specific conditions which need to be met when providing the prospectus in a durable medium other than paper or by means of a website which does not constitute a durable medium. Section 2
**PUBLICATION OF OTHER INFORMATION** **Article 76**
**A UCITS shall make public in an appropriate manner the issue, sale, repurchase or redemption price of its units each time it issues, sells, repurchases or redeems them, and at least twice a month.** **The competent authorities may, however, permit a UCITS to reduce the frequency to once a month on condition that such derogation does not prejudice the interests of the unit-holders.**
**Section 3** **KEY INVESTOR INFORMATION** **Article 78**
1. Member States shall require that an investment company and, for each of the common funds it manages, a management company draw up a short document containing key information for investors. That document shall be referred to as "key investor information" in this Directive. The words "key investor information" shall be clearly stated in that document, in one of the languages referred to in Article 94(1)(b). 2. Key investor information shall include appropriate information about the essential characteristics of the UCITS concerned, which is to be provided to investors so that they are reasonably able to understand the nature and the risks of the investment product that is being offered to them and, consequently, to take investment decisions on an informed basis. 3. Key investor information shall provide information on the following essential elements in respect of the UCITS concerned: (a) identification of the UCITS and of the competent authority of the UCITS; (b) a short description of its investment objectives and investment policy; (c) past-performance presentation or, where relevant, performance scenarios; (d) costs and associated charges; and (e) risk/reward profile of the investment, including appropriate guidance and warnings in relation to the risks associated with investments in the relevant UCITS. Those essential elements shall be comprehensible to the investor without any reference to other documents. 4. Key investor information shall clearly specify where and how to obtain additional information relating to the proposed investment, including but not limited to where and how the prospectus and the annual and half-yearly report can be obtained on request and free of charge at any time, and the language in which such information is available to investors. Key investor information shall also include a statement to the effect that the details of the up-to-date remuneration policy, including, but not limited to, a description of how remuneration and benefits are calculated, the identity of persons responsible for awarding the remuneration and benefits including the composition of the remuneration committee, where such a committee exists, are available by means of a website - including a reference to that website - and that a paper copy will be made available free of charge upon request.
**5. Key investor information shall be written in a concise manner and in non-technical language. It shall be drawn up in a common format, allowing for comparison, and shall be presented in a way that is likely to be understood by retail investors.**
6. Key investor information shall be used without alterations or supplements, except translation, in all Member States where the UCITS is notified to market its units in accordance with Article 93. 7. The Commission shall adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures which define the following: (a) the detailed and exhaustive content of the key investor information to be provided to investors as referred to in paragraphs 2, 3 and 4; (b) the detailed and exhaustive content of the key investor information to be provided to investors in the following specific cases: (i) for UCITS having different investment compartments, the key investor information to be provided to investors subscribing to a specific investment compartment, including how to pass from one investment compartment into another and the costs related thereto, (ii) for UCITS offering different share classes, the key investor information to be provided to investors subscribing to a specific share class, (iii) for fund of funds structures, the key investor information to be provided to investors subscribing to a UCITS, which invests itself in other UCITS or other collective investment undertakings referred to in Article 50(1)(e), (iv) for master-feeder structures, the key investor information to be provided to investors subscribing to a feeder UCITS,
**(v) for structured, capital protected and other comparable UCITS, the key investor information to be provided to investors in relation to the special characteristics of such UCITS; and**
**(c) the specific details of the format and presentation of the key investor information to be provided to investors as referred to in paragraph 5.** **8. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of application of the delegated acts adopted by the Commission in accordance with paragraph 7 regarding the information referred to in paragraph 3.** **Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.**
**Article 79** **1. Key investor information shall constitute pre-contractual information. It shall be fair, clear and not misleading. It shall be consistent with the relevant parts of the prospectus.**
**2. Member States shall ensure that a person does not incur civil liability solely on the basis of the key investor information, including any translation thereof, unless it is misleading, inaccurate or inconsistent with the relevant parts of the prospectus. Key investor information shall contain a clear warning in this respect.** **Article 80**
1. Member States shall require that an investment company and, for each of the common funds it manages, a management company, which sells UCITS directly or through another natural or legal person who acts on its behalf and under its full and unconditional responsibility provides investors with key investor information on such UCITS in good time before their proposed subscription of units in such UCITS. 2. Member States shall require that an investment company and, for each of the common funds it manages, a management company, which does not sell UCITS directly or through another natural or legal person who acts on its behalf and under its full and unconditional responsibility to investors provides key investor information to product manufacturers and intermediaries selling or advising investors on potential investments in such UCITS or in products offering exposure to such UCITS upon their request. Member States shall require that the intermediaries selling or advising investors on potential investments in UCITS, provide key investor information to their clients or potential clients. 3. Key investor information shall be provided to investors free of charge. Article 81 1. Member States shall allow investment companies and, for each of the common funds they manage, management companies, to provide key investor information in a durable medium or by means of a website. A paper copy shall be delivered to the investor on request and free of charge. In addition, an up-to-date version of the key investor information shall be made available on the website of the investment company or management company. 2. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures which define the specific conditions which need to be met when providing key investor information in a durable medium other than on paper or by means of a website which does not constitute a durable medium. Article 82 1. UCITS shall send their key investor information and any amendments thereto, to the competent authorities of their home Member State. 2. The essential elements of key investor information shall be kept up to date.
**CHAPTER X. GENERAL OBLIGATIONS OF UCITS** **Article 83**
**1. The following shall not borrow:** **(a) an investment company;** **(b) a management company or depositary acting on behalf of a common fund.**
**A UCITS may, however, acquire foreign currency by means of a "back-to-back" loan.**
**2. By way of derogation from paragraph 1, a Member State may authorise a UCITS to borrow provided that such borrowing is:**
**(a) on a temporary basis and represents:**
**- in the case of an investment company, no more than 10% of its assets, or**
**- in the case of a common fund, no more than 10% of the value of the fund; or**
(b) to enable the acquisition of immovable property essential for the direct pursuit of its business and represents, in the case of an investment company, no more than 10% of its assets. Where a UCITS is authorised to borrow under points (a) and (b), such borrowing shall not exceed 15% of its assets in total. 3. In order to ensure consistent harmonisation of this Article, ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify the requirements of this Article relating to borrowing. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010. Article 84 1. A UCITS shall repurchase or redeem its units at the request of any unit-holder. 2. By way of derogation from paragraph 1: (a) a UCITS may, in accordance with the applicable national law, the fund rules or the instruments of incorporation of the investment company, temporarily suspend the repurchase or redemption of its units; (b) a UCITS home Member State may allow its competent authorities to require the suspension of the repurchase or redemption of units in the interest of the unit-holders or of the public. The temporary suspension referred to in point (a) of the first subparagraph shall be provided for only in exceptional cases where circumstances so require and where suspension is justified having regard to the interests of the unit-holders. 3. In the event of a temporary suspension under paragraph 2(a), a UCITS shall, without delay, communicate its decision to its home Member State competent authorities and to the competent authorities of all Member States in which it markets its units. 4. In order to ensure consistent harmonisation of this Article, ESMA may develop draft regulatory technical standards to specify the conditions which need to be met by the UCITS after the adoption of the temporary suspension of the re-purchase or redemption of the units of the UCITS as referred to in paragraph 2(a), once the suspension has been decided. Power is delegated to the Commission to adopt the regulatory technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Articles 10 to 14 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 85**
**The rules for the valuation of assets and the rules for calculating the sale or issue price and the repurchase or redemption price of the units of a UCITS shall be laid down in the applicable national law, in the fund rules or in the instruments of incorporation of the investment company.** **Article 86**
**The distribution or reinvestment of the income of a UCITS shall be effected in accordance with the law and with the fund rules or the instruments of incorporation of the investment company.** **Article 87** **A UCITS unit shall not be issued unless the equivalent of the net issue price is paid into the assets of the UCITS within the usual time limits. This shall not preclude the distribution of bonus units.** **Article 88**
1. Without prejudice to the application of Articles 50 and 51, the following shall not grant loans or act as a guarantor on behalf of third parties: (a) an investment company; (b) a management company or depositary acting on behalf of a common fund. 2. Paragraph 1 shall not prevent the undertakings referred to therein from acquiring transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in points (e), (g) and (h) of Article 50(1) which are not fully paid.
**Article 89**
The following shall not carry out uncovered sales of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in points (e), (g) and (h) of Article 50(1): (a) an investment company; (b) a management company or depositary acting on behalf of a common fund.
**Article 90**
The law of the UCITS home Member State or the fund rules shall prescribe the remuneration and the expenditure which a management company is empowered to charge to a common fund and the method of calculation of such remuneration. The law or the instruments of incorporation of an investment company shall prescribe the nature of the cost to be borne by the company.
**CHAPTER XI. SPECIAL PROVISIONS APPLICABLE TO UCITS**
**WHICH MARKET THEIR UNITS IN MEMBER STATES OTHER**
**THAN THOSE IN WHICH THEY ARE ESTABLISHED** **Article 91**
**1. UCITS host Member States shall ensure that UCITS are able to market their units within their territories upon notification in accordance with Article 93.** **2. UCITS host Member States shall not impose any additional requirements or administrative procedures on UCITS as referred to in paragraph 1 in respect of the field governed by this Directive.** **4. For the purposes of this Chapter, a UCITS shall include investment compartments thereof.**
**Article 92** **1. Member States shall ensure that a UCITS makes available, in each Member State where it intends to market its units, facilities to perform the following tasks:**
**(a) process subscription, repurchase and redemption orders and make other payments to unit-holders relating to the units of the UCITS, in accordance with the conditions set out in the documents required pursuant to Chapter IX;**
**(b) provide investors with information on how orders referred to in point (a) can be made and how repurchase and redemption proceeds are paid;**
(c) facilitate the handling of information and access to procedures and arrangements referred to in Article 15 relating to the investors' exercise of their rights arising from their investment in the UCITS in the Member State where the UCITS is marketed; (d) make the information and documents required pursuant to Chapter IX available to investors under the conditions laid down in Article 94, for the purposes of inspection and obtaining copies thereof; (e) provide investors with information relevant to the tasks that the facilities perform in a durable medium; and (f) act as a contact point for communicating with the competent authorities. 2. Member States shall not require a UCITS to have a physical presence in the host Member State or to appoint a third party for the purposes of paragraph 1. 3. The UCITS shall ensure that the facilities to perform the tasks referred to in paragraph 1, including electronically, are provided: (a) in the official language or one of the official languages of the Member State where the UCITS is marketed or in a language approved by the competent authorities of that Member State; (b) by the UCITS itself, by a third party which is subject to regulation and supervision governing the tasks to be performed, or by both. For the purposes of point (b), where the tasks are to be performed by a third party, the appointment of that third party shall be evidenced by a written contract, which specifies which of the tasks referred to in paragraph 1 are not to be performed by the UCITS and that the third party will receive all the relevant information and documents from the UCITS.
**Article 93**
1. If a UCITS proposes to market its units in a Member State other than its home Member State, it shall first submit a notification letter to the competent authorities of its home Member State. The notification letter shall include information on arrangements made for marketing units of the UCITS in the host Member State, including, where relevant, in respect of share classes. In the context of Article 16(1), it shall include an indication that the UCITS is marketed by the management company that manages the UCITS. The notification letter shall also include the details necessary, including the address, for the invoicing or for the communication of any applicable regulatory fees or charges by the competent authorities of the host Member State and information on the facilities for performing the tasks referred to in Article 92(1). 2. A UCITS shall enclose with the notification letter, as referred to in paragraph 1, the latest version of the following: (a) its fund rules or its instruments of incorporation, its prospectus and, where appropriate, its latest annual report and any subsequent half-yearly report translated in accordance with the provisions of Article 94(1)(c) and (d); and (b) its key investor information referred to in Article 78, translated in accordance with Article 94(1)(b) and (d). 3. The competent authorities of the UCITS home Member State shall verify whether the documentation submitted by the UCITS in accordance with paragraphs 1 and 2 is complete. The competent authorities of the UCITS home Member State shall transmit the complete documentation referred to in paragraphs 1 and 2 to the competent authorities of the Member State in which the UCITS proposes to market its units, no later than 10 working days of the date of receipt of the notification letter accompanied by the complete documentation provided for in paragraph 2. They shall enclose with the documentation an attestation that the UCITS fulfils the conditions imposed by this Directive. Upon the transmission of the documentation, the competent authorities of the UCITS home Member State shall immediately notify the UCITS about the transmission. The UCITS may access the market of the UCITS host Member State as from the date of that notification. 4. Member States shall ensure that the notification letter referred to in paragraph 1 and the attestation referred to in paragraph 3 are provided in a language customary in the sphere of international finance, unless the UCITS home and host Member States agree to that notification letter and that attestation being provided in an official language of both Member States. 5. Member States shall ensure that the electronic transmission and filing of the documents referred to in paragraph 3 is accepted by their competent authorities. 6. For the purpose of the notification procedure set out in this Article, the competent authorities of the Member State in which a UCITS proposes to market its units shall not request any additional documents, certificates or information other than those provided for in this Article. 7. The UCITS home Member State shall ensure that the competent authorities of the UCITS host Member State have access, by electronic means, to the documents referred to in paragraph 2 and, if applicable, to any translations thereof. It shall ensure that the UCITS keeps those documents and translations up to date. The UCITS shall notify any amendments to the documents referred to in paragraph 2 to the competent authorities of the UCITS host Member State and shall indicate where those documents can be obtained electronically. 8. In the event of a change to the information in the notification letter submitted in accordance with paragraph 1, or a change regarding share classes to be marketed, the UCITS shall give written notice thereof to the competent authorities of both the UCITS home Member State and the UCITS host Member State at least one month before implementing that change. Where, pursuant to a change as referred to in the first subparagraph, the UCITS would no longer comply with this Directive, the competent authorities of the UCITS home Member State shall inform the UCITS within 15 working days of receipt of all the information referred to in the first subparagraph that it is not to implement that change. In that case, the competent authorities of the UCITS home Member State shall notify the competent authorities of the UCITS host Member State accordingly. Where a change referred to in the first subparagraph is implemented after information has been transmitted in accordance with the second subparagraph and pursuant to that change the UCITS no longer complies with this Directive, the competent authorities of the home Member State of the UCITS shall take all appropriate measures in accordance with Article 98, including, where necessary, the express prohibition of marketing of the UCITS and shall notify the competent authorities of the UCITS host Member State without undue delay of the measures taken.
**Article 93a**
1. Member States shall ensure that a UCITS may de-notify arrangements made for marketing as regards units, including, where relevant, in respect of share classes, in a Member State in respect of which it has made a notification in accordance with Article 93, where all the following conditions are fulfilled: (a) a blanket offer is made to repurchase or redeem, free of any charges or deductions, all such units held by investors in that Member State, is publicly available for at least 30 working days, and is addressed, directly or through financial intermediaries, individually to all investors in that Member State whose identity is known; (b) the intention to terminate arrangements made for marketing such units in that Member State is made public by means of a publicly available medium, including by electronic means, which is customary for marketing UCITS and suitable for a typical UCITS investor; (c) any contractual arrangements with financial intermediaries or delegates are modified or terminated with effect from the date of de-notification in order to prevent any new or further, direct or indirect, offering or placement of the units identified in the notification referred to in paragraph 2. The information referred to in points (a) and (b) of the first subparagraph shall clearly describe the consequences for investors if they do not accept the offer to redeem or repurchase their units. The information referred to in points (a) and (b) of the first subparagraph shall be provided in the official language or one of the official languages of the Member State in respect of which the UCITS has made a notification in accordance with Article 93 or in a language approved by the competent authorities of that Member State. As of the date referred to in point (c) of the first subparagraph, the UCITS shall cease any new or further, direct or indirect, offering or placement of its units which were the subject of de-notification in that Member State.
**2. The UCITS shall submit a notification to the competent authorities of its home Member State containing the information referred to in points (a), (b) and (c) of the first subparagraph of paragraph 1.**
3. The competent authorities of the UCITS home Member State shall verify whether the notification submitted by the UCITS in accordance with paragraph 2 is complete. The competent authorities of the UCITS home Member State shall, no later than 15 working days from the receipt of a complete notification, transmit that notification to the competent authorities of the Member State identified in the notification referred to in paragraph 2, and to ESMA. Upon transmission of the notification pursuant to the first subparagraph, the competent authorities of the UCITS home Member State shall promptly notify the UCITS of that transmission. 4. The UCITS shall provide investors who remain invested in the UCITS as well as the competent authorities of the UCITS home Member State with the information required under Articles 68 to 82 and under Article 94. 5. The competent authorities of the UCITS home Member State shall transmit to the competent authorities of the Member State identified in the notification referred to in paragraph 2 of this Article information on any changes to the documents referred to in Article 93(2).
**6. The competent authorities of the Member State identified in the notification referred to in paragraph 2 of this Article shall have the same rights and obligations as the competent authorities of the UCITS host Member State as set out in Article 21(2), Article 97(3) and Article 108. Without prejudice to other monitoring activities and supervisory powers as referred to in Article 21(2) and Article 97, as from the date of transmission under paragraph 5 of this Article, the competent authorities of the Member State identified in the notification referred to in paragraph 2 of this Article shall not require the UCITS concerned to demonstrate compliance with national laws, regulations and administrative provisions governing marketing requirements referred to in Article 5 of Regulation (EU) 2019/1156 of the European Parliament and of the Council <*>.**
--- <*> Regulation (EU) 2019/1156 of the European Parliament and of the Council of 20 June 2019 on facilitating cross-border distribution of collective investment undertakings and amending Regulations (EU) No 345/2013, (EU) No 346/2013 and (EU) No 1286/2014 (OJ L 188, 12.7.2019, p. 55). 7. Member States shall allow for the use of any electronic or other distance communication means for the purposes of paragraph 4, provided that the information and communication means are available for investors in the official language or one of the official languages of the Member State where the investor is located or in a language approved by the competent authorities of that Member State.
**Article 94**
1. Where a UCITS markets its units in a UCITS host Member State, it shall provide to investors within the territory of such Member State all information and documents which it is required pursuant to Chapter IX to provide to investors in its home Member State. Such information and documents shall be provided to investors in compliance with the following provisions: (a) without prejudice to the provisions of Chapter IX, such information or documents shall be provided to investors in the way prescribed by the laws, regulations or administrative provisions of the UCITS host Member State;
**(b) key investor information referred to in Article 78 shall be translated into the official language, or one of the official languages, of the UCITS host Member State or into a language approved by the competent authorities of that Member State;**
**(c) information or documents other than key investor information referred to in Article 78 shall be translated, at the choice of the UCITS, into the official language, or one of the official languages, of the UCITS host Member State, into a language approved by the competent authorities of that Member State or into a language customary in the sphere of international finance; and**
(d) translations of information or documents under points (b) and (c) shall be produced under the responsibility of the UCITS and shall faithfully reflect the content of the original information. 2. The requirements set out in paragraph 1 shall also be applicable to any changes to the information and documents referred therein. 3. The frequency of the publication of the issue, sale, repurchase or redemption price of units of UCITS according to Article 76 shall be subject to the laws, regulations and administrative provisions of the UCITS home Member State.
**Article 95**
1. The Commission may adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 112a, measures specifying: (b) the facilitation of access for the competent authorities of the UCITS host Member States to the information or documents referred to in Article 93(1), (2) and (3) in accordance with Article 93(7). 2. In order to ensure uniform conditions of application of Article 93, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine: (a) the form and contents of a standard model notification letter to be used by a UCITS for the purpose of notification referred to in Article 93(1), including an indication as to which documents the translations refer to; (b) the form and contents of a standard model attestation to be used by competent authorities of Member States referred to in Article 93(3); (c) the procedure for the exchange of information and the use of electronic communication between competent authorities for the purpose of notification under Article 93.
**Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.**
**Article 96** **For the purpose of pursuing its activities, a UCITS may use the same reference to its legal form (such as investment company or common fund) in its designation in a UCITS host Member State as it uses in its home Member State.**
**CHAPTER XII. PROVISIONS CONCERNING THE AUTHORITIES**
**RESPONSIBLE FOR AUTHORISATION AND SUPERVISION** **Article 97**
1. Member States shall designate the competent authorities which are to carry out the duties provided for in this Directive. They shall inform ESMA and the Commission thereof, indicating any division of duties. 2. The competent authorities shall be public authorities or bodies appointed by public authorities. 3. The authorities of the UCITS home Member State shall be competent to supervise that UCITS including, where relevant, pursuant to Article 19. However, the authorities of the UCITS host Member State shall be competent to supervise compliance with the provisions falling outside the field governed by this Directive and requirements set out in Articles 92 and 94.
**Article 98**
**1. The competent authorities shall be given all supervisory and investigatory powers that are necessary for the exercise of their functions. Such powers shall be exercised:** **(a) directly;** **(b) in collaboration with other authorities;**
**(c) under the responsibility of the competent authorities, by delegation to entities to which tasks have been delegated; or**
**(d) by application to the competent judicial authorities.**
**2. Under paragraph 1, competent authorities shall have the power, at least, to:**
**(a) access any document in any form and receive a copy thereof;**
(b) require any person to provide information and, if necessary, to summon and question a person with a view to obtaining information; (c) carry out on-site inspections; (d) require: (i) in so far as permitted by national law, existing data traffic records held by a telecommunications operator, where there is a reasonable suspicion of an infringement and where such records may be relevant to an investigation into infringements of this Directive; (ii) existing recordings of telephone conversations or electronic communications or other data traffic records held by UCITS, management companies, investment companies, depositaries or any other entities regulated by this Directive; (e) require the cessation of any practice that is contrary to the provisions adopted in the implementation of this Directive; (f) request the freezing or the sequestration of assets; (g) request the temporary prohibition of professional activity; (h) require authorised investment companies, management companies or depositaries to provide information; (i) adopt any type of measure to ensure that investment companies, management companies or depositaries continue to comply with the requirements of this Directive; (j) require the suspension of the issue, repurchase or redemption of units in the interest of the unit-holders or of the public; (k) withdraw the authorisation granted to a UCITS, a management company or a depositary; (l) refer matters for criminal prosecution; and (m) allow auditors or experts to carry out verifications or investigations. Article 99 1. Without prejudice to the supervisory powers of competent authorities referred to in Article 98 and the right of Member States to provide for and impose criminal sanctions, Member States shall lay down rules on administrative sanctions and other administrative measures to be imposed on companies and persons in respect of infringements of national provisions transposing this Directive and shall take all measures necessary to ensure that they are implemented. Where Member States decide not to lay down rules for administrative sanctions for infringements which are subject to national criminal law, they shall communicate to the Commission the relevant criminal law provisions. Administrative sanctions and other administrative measures shall be effective, proportionate and dissuasive. By 18 March 2016, Member States shall notify the laws, regulations and administrative provisions transposing this Article, including any relevant criminal law provisions, to the Commission and ESMA. Member States shall notify the Commission and ESMA without undue delay of any subsequent amendments thereto. 2. Where Member States have chosen, in accordance with paragraph 1, to lay down criminal sanctions for infringements of the provisions referred to in that paragraph, they shall ensure that appropriate measures are in place so that competent authorities have all the necessary powers to liaise with judicial authorities within their jurisdiction to receive specific information relating to criminal investigations or proceedings commenced for possible infringements of this Directive and provide the same to other competent authorities and ESMA in order to fulfil their obligation to cooperate with each other and ESMA for the purposes of this Directive. Competent authorities may also cooperate with competent authorities of other Member States with respect to facilitating the recovery of pecuniary sanctions. 3. As part of its overall review of the functioning of this Directive, the Commission shall review, not later than 18 September 2017, the application of the administrative and criminal sanctions, and in particular the need to further harmonise the administrative sanctions laid down for infringements of the requirements laid down in this Directive. 4. A competent authority may refuse to act on a request for information or a request to cooperate with an investigation only in the following exceptional circumstances, namely where: (a) communication of relevant information might adversely affect the security of the Member State addressed, in particular the fight against terrorism and other serious crimes; (b) compliance with the request is likely to affect adversely its own investigation, enforcement activities or, where applicable, a criminal investigation; (c) judicial proceedings have already been initiated in respect of the same actions and against the same persons before the authorities of the Member State addressed; or
**(d) a final judgment has already been delivered in relation to such persons for the same actions in the Member State addressed.**
5. Member States shall ensure that where obligations apply to UCITS, management companies, investment companies or depositaries, in the event of an infringement of national provisions transposing this Directive, administrative penalties or other administrative measures may be applied, in accordance with national law, to the members of the management body and to other natural persons who are responsible, under national law, for the infringement. 6. In accordance with national law, Member States shall ensure that, in all cases referred to in paragraph 1, the administrative penalties and other administrative measures that may be applied include at least the following:
**(a) a public statement which identifies the person responsible and the nature of the infringement;**
(b) an order requiring the person responsible to cease the conduct and to desist from a repetition of that conduct; (c) in the case of a UCITS or a management company, suspension or withdrawal of the authorisation of the UCITS or the management company; (d) a temporary or, for repeated serious infringements, a permanent ban against a member of the management body of the management company or investment company or against any other natural person who is held responsible, from exercising management functions in those or in other such companies; (e) in the case of a legal person, maximum administrative pecuniary sanctions of at least EUR 5 000 000 or, in the Member States whose currency is not the euro, the corresponding value in the national currency on 17 September 2014, or 10% of the total annual turnover of the legal person according to the last available accounts approved by the management body; where the legal person is a parent undertaking or a subsidiary of the parent undertaking which has to prepare consolidated financial accounts in accordance with Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council <*>, the relevant total annual turnover shall be the total annual turnover or the corresponding type of income in accordance with the relevant Union law in the area of accounting according to the last available consolidated accounts approved by the management body of the ultimate parent undertaking; --- <*> Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on the annual financial statements, consolidated financial statements and related reports of certain types of undertakings, amending Directive 2006/43/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directives 78/660/EEC and 83/349/EEC (OJ L 182, 29.6.2013, p. 19). (f) in the case of a natural person, maximum administrative pecuniary sanctions of at least EUR 5 000 000 or, in the Member States whose currency is not the euro, the corresponding value in the national currency on 17 September 2014; (g) as an alternative to points (e) and (f), maximum administrative pecuniary sanctions of at least twice the amount of the benefit derived from the infringement where that benefit can be determined, even if that exceeds the maximum amounts in points (e) and (f). 7. Member States may empower competent authorities, under national law, to impose types of penalty in addition to those referred to in paragraph 6 or to impose pecuniary penalties exceeding the amounts referred to in points (e), (f) and (g) of paragraph 6.
**Article 99a**
Member States shall ensure that their laws, regulations or administrative provisions transposing this Directive provide for penalties, in particular when: (a) the activities of UCITS are pursued without obtaining authorisation, thus infringing Article 5; (b) the business of a management company is carried out without obtaining prior authorisation, thus infringing Article 6; (c) the business of an investment company is carried out without obtaining prior authorisation, thus infringing Article 27;
**(d) a qualifying holding in a management company is acquired, directly or indirectly, or such a qualifying holding in a management company is further increased so that the proportion of the voting rights or of the capital held would reach or exceed 20%, 30% or 50% or so that the management company would become its subsidiary ("the proposed acquisition"), without notifying in writing the competent authorities of the management company in which the acquirer is seeking to acquire or increase a qualifying holding, thus infringing Article 11(1);**
**(e) a qualifying holding in a management company is disposed of, directly or indirectly, or reduced so that the proportion of the voting rights or of the capital held would fall below 20%, 30% or 50% or so that the management company would cease to be a subsidiary, without notifying in writing the competent authorities, thus infringing Article 11(1);**
(f) a management company has obtained an authorisation through false statements or any other irregular means, thus infringing point (b) of Article 7(5); (g) an investment company has obtained an authorisation through false statements or any other irregular means, thus infringing point (b) of Article 29(4); (h) a management company, on becoming aware of any acquisition or disposal of holdings in their capital that cause holdings to exceed or fall below one of the thresholds referred to in Article 11(1) of Directive 2014/65/EU fails to inform the competent authorities of those acquisitions or disposals, thus infringing Article 11(1) of this Directive; (i) a management company fails to inform the competent authority, at least once a year, of the names of shareholders and members possessing qualifying holdings and the sizes of such holdings, thus infringing Article 11(1); (j) a management company fails to comply with procedures and arrangements imposed in accordance with the national provisions transposing point (a) of Article 12(1); (k) a management company fails to comply with structural and organisational requirements imposed in accordance with the national provisions transposing point (b) of Article 12(1); (l) an investment company fails to comply with procedures and arrangements imposed in accordance with the national provisions transposing Article 31; (m) a management company or an investment company fails to comply with requirements related to delegation of its functions to third parties imposed in accordance with the national provisions transposing Articles 13 and 30; (n) a management company or an investment company fails to comply with rules of conduct imposed in accordance with the national provisions transposing Articles 14 and 30; (o) a depositary fails to perform its tasks in accordance with national provisions transposing Article 22(3) to (7); (p) an investment company or, for each of the common funds that it manages, a management company, repeatedly fails to comply with obligations concerning the investment policies of UCITS laid down in national provisions transposing Chapter VII; (q) a management company or an investment company fails to employ a risk-management process or a process for accurate and independent assessment of the value of OTC derivatives as laid down in national provisions transposing Article 51(1); (r) an investment company or, for each of the common funds that it manages, a management company, repeatedly fails to comply with obligations concerning information to be provided to investors imposed in accordance with the national provisions transposing Articles 68 to 82; (s) a management company or an investment company marketing units of UCITS that it manages in a Member State other than the UCITS home Member State fails to comply with the notification requirement laid down in Article 93(1).
**Article 99b**
1. Member States shall ensure that competent authorities publish any decision against which there is no appeal imposing an administrative sanction or measure for infringements of the national provisions transposing this Directive on their official websites without undue delay after the person on whom the sanction or measure was imposed has been informed of that decision. The publication shall include at least information on the type and nature of the infringement and the identity of the persons responsible. That obligation does not apply to decisions imposing measures that are of an investigatory nature. However, where the publication of the identity of the legal persons or of the personal data of the natural persons is considered by the competent authority to be disproportionate following a case-by-case assessment conducted on the proportionality of the publication of such data, or where publication jeopardises the stability of financial markets or an ongoing investigation, Member States shall ensure that competent authorities do one of the following: (a) defer the publication of the decision to impose the sanction or measure until the reasons for non-publication cease to exist; (b) publish the decision to impose the sanction or measure on an anonymous basis in a manner which complies with national law, if such anonymous publication ensures effective protection of the personal data concerned; or (c) not publish the decision to impose a sanction or measure in the event that the options laid down in points (a) and (b) are considered to be insufficient to ensure: (i) that the stability of the financial markets would not be put in jeopardy; (ii) the proportionality of the publication of such decisions with regard to measures which are deemed to be of a minor nature. In the case of a decision to publish a sanction or measure on an anonymous basis, the publication of the relevant data may be postponed for a reasonable period of time if it is envisaged that within that period the reasons for anonymous publication shall cease to exist. 2. Competent authorities shall inform ESMA of all administrative sanctions imposed but not published in accordance with point (c) of the second subparagraph of paragraph 1 including any appeal in relation thereto and the outcome of such an appeal. Member States shall ensure that competent authorities receive information and the final judgement in relation to any criminal sanction imposed and submit it to ESMA. ESMA shall maintain a central database of sanctions communicated to it solely for the purpose of exchanging information between competent authorities. That database shall be accessible only to competent authorities and it shall be updated on the basis of the information provided by the competent authorities. 3. Where the decision to impose a sanction or measure is subject to appeal before the relevant judicial or other authorities, competent authorities shall also publish immediately on their official website such information and any subsequent information on the outcome of such an appeal. Any decision annulling a previous decision to impose a sanction or a measure shall also be published.
**4. Competent authorities shall ensure that any publication in accordance with this Article shall remain on their official website for a period of at least five years from its publication. Personal data contained in the publication shall be kept on the official website of the competent authority only for the period which is necessary in accordance with the applicable data protection rules.** **Article 99c**
1. Member States shall ensure that when determining the type of administrative penalties or measures and the level of administrative pecuniary penalties, the competent authorities ensure that they are effective, proportionate and dissuasive and take into account all relevant circumstances, including, where appropriate: (a) the gravity and the duration of the infringement; (b) the degree of responsibility of the person responsible for the infringement;
**(c) the financial strength of the person responsible for the infringement, as indicated, for example, by its total turnover in the case of a legal person or the annual income in the case of a natural person;**
**(d) the importance of the profits gained or losses avoided by the person responsible for the infringement, the damage to other persons and, where applicable, the damage to the functioning of markets or the wider economy, in so far as they can be determined;**
**(e) the level of cooperation with the competent authority of the person responsible for the infringement;**
(f) previous infringements by the person responsible for the infringement; (g) measures taken after the infringement by the person responsible for the infringement to prevent its repetition. 2. In the exercise of their powers to impose penalties under Article 99, competent authorities shall cooperate closely to ensure that the supervisory and investigative powers and administrative penalties produce the results pursued by this Directive. They shall also coordinate their actions in order to avoid possible duplication and overlap when applying supervisory and investigative powers and administrative penalties and measures to cross-border cases in accordance with Article 101.
**Article 99d**
1. Member States shall establish effective and reliable mechanisms to encourage the reporting of potential or actual infringements of national provisions transposing this Directive to competent authorities, including secure communication channels for reporting such infringements. 2. The mechanisms referred to in paragraph 1 shall include at least: (a) specific procedures for the receipt of reports on infringements and their follow-up;
**(b) appropriate protection for employees of investment companies, management companies and depositaries, who report infringements committed within those entities, at least against retaliation, discrimination and other types of unfair treatment;**
**(c) protection of personal data concerning both the person who reports the infringements and the natural person who is allegedly responsible for an infringement, in accordance with Directive 95/46/EC of the European Parliament and of the Council <*>;**
--- <*> Directive 95/46/EC of the European Parliament and of the Council of 24 October 1995 on the protection of individuals with regard to the processing of personal data and on the free movement of such data (OJ L 281, 23.11.1995, p. 31). (d) clear rules that ensure that confidentiality is guaranteed in all cases in relation to the person who reports an infringement, unless disclosure is required by national law in the context of further investigations or subsequent judicial proceedings. 3. ESMA shall provide one or more secure communication channels for reporting infringements of the national provisions transposing this Directive. ESMA shall ensure that those communication channels comply with points (a) to (d) of paragraph 2. 4. Member States shall ensure that the reporting by employees of investment companies, management companies and depositaries referred to in paragraphs 1 and 3 shall not be considered to be an infringement of any restriction on disclosure of information imposed by contract or by any law, regulation or administrative provision, and shall not subject the person reporting to liability of any kind relating to such reporting. 5. Member States shall require management companies, investment companies and depositaries to have in place appropriate procedures for their employees to report infringements internally through a specific, independent and autonomous channel.
**Article 99e**
1. Competent authorities shall provide ESMA annually with aggregated information regarding all penalties and measures imposed in accordance with Article 99. ESMA shall publish that information in an annual report. 2. Where the competent authority has disclosed administrative penalties or measures to the public, it shall simultaneously report those administrative penalties or measures to ESMA. Where a published penalty or measure relates to a management company or investment company, ESMA shall add a reference to the published penalty or measure in the list of management companies published under Article 6(1). 3. ESMA shall develop draft implementing technical standards to determine the procedures and forms for submitting information as referred to in this Article. ESMA shall submit those draft implementing technical standards to the Commission by 18 September 2015. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 100**
1. Member States shall ensure that efficient and effective complaints and redress procedures are in place for the out-of-court settlement of consumer disputes concerning the activity of UCITS using existing bodies where appropriate. 2. Member States shall ensure that the bodies referred to in paragraph 1 are not prevented by legal or regulatory provisions from cooperating effectively in the resolution of cross-border disputes.
**Article 101** **1. The competent authorities of the Member States shall cooperate with each other whenever necessary for the purpose of carrying out their duties under this Directive or of exercising their powers under this Directive or under national law.**
**Member States shall take the necessary administrative and organisational measures to facilitate the cooperation provided for in this paragraph.**
**Competent authorities shall use their powers for the purpose of cooperation, even in cases where the conduct under investigation does not constitute an infringement of any regulation in force in their Member State.**
2. The competent authorities of the Member States shall immediately provide each other with the information required for the purposes of carrying out their duties under this Directive. 2a. The competent authorities shall cooperate with ESMA for the purposes of this Directive, in accordance with Regulation (EU) No 1095/2010. The competent authorities shall without delay provide ESMA with all information necessary to carry out its duties, in accordance with Article 35 of Regulation (EU) No 1095/2010. 3. Where a competent authority of one Member State has good reason to suspect that acts contrary to the provisions of this Directive, are being or have been carried out by entities not subject to that competent authority's supervision on the territory of another Member State, it shall notify the competent authorities of the other Member State thereof in as specific a manner as possible. The recipient authorities shall take appropriate action, shall inform the notifying competent authority of the outcome of that action and, to the extent possible, of significant interim developments. This paragraph shall be without prejudice to the competences of the notifying competent authority. 4. The competent authorities of one Member State may request the cooperation of the competent authorities of another Member State in a supervisory activity or for an on-the-spot verification or in an investigation on the territory of the latter within the framework of their powers pursuant to this Directive. Where a competent authority receives a request with respect to an on-the-spot verification or investigation, it shall:
**(a) carry out the verification or investigation itself;**
**(b) allow the requesting authority to carry out the verification or investigation; or**
(c) allow auditors or experts to carry out the verification or investigation. 5. If the verification or investigation is carried out on the territory of one Member State by a competent authority of the same Member State, the competent authority of the Member State which has requested cooperation may request that its own officials accompany the officials carrying out the verification or investigation. The verification or investigation shall, however, be subject to the overall control of the Member State on whose territory it is conducted. If the verification or investigation is carried out on the territory of one Member State by a competent authority of another Member State, the competent authority of the Member State on whose territory the verification or investigation is carried out may request that its own officials accompany the officials carrying out the verification or investigation. 6. The competent authorities of the Member State where the verification or investigation is carried out may refuse to exchange information as provided for in paragraph 2 or to act on a request for cooperation in carrying out an investigation or on-the-spot verification as provided for in paragraph 4, only where: (a) such an investigation, on-the-spot verification or exchange of information might adversely affect the sovereignty, security or public policy of that Member State; (b) judicial proceedings have already been initiated in respect of the same persons and the same actions before the authorities of that Member State; (c) final judgment in respect of the same persons and the same actions has already been delivered in that Member State. 7. The competent authorities shall notify the requesting competent authorities of any decision taken under paragraph 6. That notification shall contain information about the motives of their decision. 8. The competent authorities may refer to ESMA situations where a request: (a) to exchange information as provided for in Article 109 has been rejected or has not been acted upon within a reasonable time; (b) to carry out an investigation or on-the-spot verification as provided for in Article 110 has been rejected or has not been acted upon within a reasonable time; or (c) for authorisation for its officials to accompany those of the competent authority of the other Member State has been rejected or has not been acted upon within a reasonable time. Without prejudice to Article 258 of the Treaty of on the Functioning of the European Union (TFEU), ESMA may, in situations referred to in the first subparagraph, act in accordance with the powers conferred on it under Article 19 of Regulation (EU) No 1095/2010, without prejudice to the possibilities for refusing to act on a request for information or for an investigation provided for in paragraph 6 of this Article and to the ability of ESMA to act in accordance with Article 17 of that Regulation in those cases. 9. In order to ensure uniform conditions of application of this Article, ESMA may develop draft implementing technical standards to establish common procedures for competent authorities to cooperate in on-the-spot verifications and investigations as referred to in paragraphs 4 and 5. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 102**
1. Member States shall provide that all persons who work or who have worked for the competent authorities, as well as auditors and experts instructed by the competent authorities, be bound by the obligation of professional secrecy. Such obligation implies that no confidential information which those persons receive in the course of their duties shall be divulged to any person or authority whatsoever, save in summary or aggregate form such that UCITS, management companies and depositaries (undertakings contributing towards UCITS' business activity) cannot be individually identified, without prejudice to cases covered by criminal law. However, when a UCITS or an undertaking contributing towards its business activity has been declared bankrupt or is being compulsorily wound up, confidential information which does not concern third parties involved in rescue attempts may be divulged in the course of civil or commercial proceedings. 2. Paragraph 1 shall not prevent the competent authorities of the Member States from exchanging information in accordance with this Directive or other Union legislation applicable to UCITS or to undertakings contributing towards their business activity or from transmitting it to ESMA in accordance with Regulation (EU) No 1095/2010 or the ESRB. That information shall be subject to the conditions of professional secrecy laid down in paragraph 1. The competent authorities exchanging information with other competent authorities under this Directive may indicate at the time of communication that such information must not be disclosed without their express consent, in which case such information may be exchanged solely for the purposes for which those authorities gave their consent. 3. Member States may conclude cooperation agreements providing for exchange of information with the competent authorities of third countries, or with authorities or bodies of third countries, as determined in paragraph 5 of this Article and Article 103(1) only if the information disclosed is subject to guarantees of professional secrecy at least equivalent to those referred to in this Article. Such exchange of information shall be intended for the performance of the supervisory task of those authorities or bodies. Where the information originates in another Member State, it shall not be disclosed without the express consent of the competent authorities which have disclosed it and, where appropriate, solely for the purposes for which those authorities gave their consent. 4. The competent authorities receiving confidential information under paragraphs 1 or 2 may use the information only in the course of their duties for the purposes of: (a) checking that the conditions governing the taking-up of business of UCITS or of undertakings contributing towards their business activity are met and facilitating the monitoring of the conduct of that business, administrative and accounting procedures and internal-control mechanisms; (b) imposing penalties; (c) conducting administrative appeals against decisions by the competent authorities; and (d) pursuing court proceedings initiated under Article 107(2). 5. Paragraphs 1 and 4 shall not preclude the exchange of information within a Member State or between Member States, where that exchange is to take place between a competent authority and: (a) authorities with public responsibility for the supervision of credit institutions, investment undertakings, insurance undertakings or other financial organisations, or authorities responsible for the supervision of financial markets; (b) bodies involved in the liquidation or bankruptcy of UCITS or undertakings contributing towards their business activity, or bodies involved in similar procedures; or (c) persons responsible for carrying out statutory audits of the accounts of insurance undertakings, credit institutions, investment undertakings or other financial institutions; (d) ESMA, the European Supervisory Authority (European Banking Authority) established by Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council <*>, the European Supervisory Authority (European Insurance and Occupational Pensions Authority) established by Regulation (EU) No 1094/2010 of the European Parliament and of the Council <**> and the ESRB. --- <*> OJ L 331, 15.12.2010, p. 12.
**<**> OJ L 331, 15.12.2010, p. 48.**
In particular, paragraphs 1 and 4 shall not preclude the performance by the competent authorities listed above of their supervisory functions, or the disclosure to bodies which administer compensation schemes of information necessary for the performance of their functions. Information exchanged pursuant to the first subparagraph shall be subject to the conditions of professional secrecy imposed in paragraph 1. Article 103 1. Notwithstanding Article 102(1) to (4), Member States may authorise exchanges of information between a competent authority and: (a) authorities responsible for overseeing bodies involved in the liquidation and bankruptcy of UCITS or undertakings contributing towards their business activity, or bodies involved in similar procedures; (b) authorities responsible for overseeing persons responsible for carrying out statutory audits of the accounts of insurance undertakings, credit institutions, investment firms or other financial institutions. 2. Member States which have recourse to the derogation provided for in paragraph 1 shall require that at least the following conditions are met: (a) the information is used for the purpose of performing the task of overseeing referred to in paragraph 1; (b) the information received is subject to the conditions of professional secrecy imposed in Article 102(1); and (c) where the information originates in another Member State, it is not disclosed without the express consent of the competent authorities which have disclosed it and, where appropriate, solely for the purposes for which those authorities gave their consent. 3. Member States shall communicate to ESMA, to the Commission and to the other Member States the names of the authorities which may receive information pursuant to paragraph 1. 4. Notwithstanding Article 102(1) to (4), Member States may, with the aim of strengthening the stability, including the integrity, of the financial system, authorise the exchange of information between the competent authorities and the authorities or bodies responsible under the law for the detection and investigation of breaches of company law. 5. Member States which have recourse to the derogation provided for in paragraph 4 shall require that at least the following conditions are met: (a) the information is used for the purpose of performing the task referred to in paragraph 4; (b) the information received is subject to the conditions of professional secrecy provided for in Article 102(1); and (c) where the information originates in another Member State, it is not disclosed without the express consent of the competent authorities which have disclosed it and, where appropriate, solely for the purposes for which those authorities gave their consent. For the purposes of point (c), the authorities or bodies referred to in paragraph 4 shall communicate to the competent authorities which have disclosed the information the names and precise responsibilities of the persons to whom it is to be sent.
**6. Where, in a Member State, the authorities or bodies referred to in paragraph 4 perform their task of detection or investigation with the aid, in view of their specific competence, of persons appointed for that purpose and not employed in the public sector the possibility of exchanging information provided for in that paragraph may be extended to such persons under the conditions stipulated in paragraph 5.**
**7. Member States shall communicate to ESMA, to the Commission and to the other Member States the names of the authorities or bodies which may receive information pursuant to paragraph 4.**
Article 104 1. Articles 102 and 103 shall not prevent a competent authority from transmitting to central banks and other bodies with a similar function in their capacity as monetary authorities information intended for the performance of their tasks, nor shall those articles prevent such authorities or bodies from communicating to the competent authorities such information as they may need for the purposes of Article 102(4). Information received in this context shall be subject to the conditions of professional secrecy imposed in Article 102(1). 2. Articles 102 and 103 shall not prevent the competent authorities from communicating the information referred to in Article 102(1) to (4) to a clearing house or other similar body recognised under national law for the provision of clearing or settlement services for one of their Member State's markets if they consider that it is necessary to communicate the information in order to ensure the proper functioning of those bodies in relation to defaults or potential defaults by market participants. The information received in this context shall be subject to the conditions of professional secrecy imposed in Article 102(1). Member States shall, however, ensure that information received under Article 102(2) is not disclosed in the circumstances referred to in the first subparagraph of this paragraph without the express consent of the competent authorities which disclosed it. 3. Notwithstanding Article 102(1) and (4), Member States may, by virtue of provisions laid down by law, authorise the disclosure of certain information to other departments of their central government administrations responsible for legislation on the supervision of UCITS and of undertakings contributing towards their business activity, credit institutions, financial institutions, investment undertakings and insurance undertakings and to inspectors instructed by those departments. Such disclosures may, however, be made only where necessary for reasons of prudential control. Member States shall, however, provide that information received under Article 102(2) and (5) is never disclosed in the circumstances referred to in this paragraph except with the express consent of the competent authorities which disclosed the information.
**Article 104a**
1. Member States shall apply Directive 95/46/EC to the processing of personal data carried out in the Member States pursuant to this Directive. 2. Regulation (EC) No 45/2001 of the European Parliament and of the Council <*> shall apply to the processing of personal data carried out by ESMA pursuant to this Directive. --- <*> Regulation (EC) No 45/2001 of the European Parliament and of the Council of 18 December 2000 on the protection of individuals with regard to the processing of personal data by the Community institutions and bodies and on the free movement of such data (OJ L 8, 12.1.2001, p. 1). Article 105 In order to ensure uniform conditions of application of the provisions in this Directive concerning the exchange of information, ESMA may develop draft implementing technical standards to determine the conditions of application with regard to the procedures for exchange of information between competent authorities and between the competent authorities and ESMA. Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
**Article 106**
1. Member States shall provide at least that any person approved in accordance with Directive 2006/43/EC, performing in a UCITS, or in an undertaking contributing towards its business activity, the statutory audit referred to in Article 51 of Directive 78/660/EEC, Article 37 of Directive 83/349/EEC or Article 73 of this Directive or any other statutory task, shall have a duty to report promptly to the competent authorities any fact or decision concerning that undertaking of which he has become aware while carrying out that task and which is liable to bring about any of the following: (a) a material breach of the laws, regulations or administrative provisions which lay down the conditions governing authorisation or which specifically govern pursuit of the activities of UCITS or undertakings contributing towards their business activity; (b) the impairment of the continuous functioning of the UCITS or an undertaking contributing towards its business activity; or
**(c) a refusal to certify the accounts or the expression of reservations.**
**That person shall have a duty to report any facts and decisions of which he becomes aware in the course of carrying out a task as described in point (a) in an undertaking having close links resulting from a control relationship with the UCITS or an undertaking contributing towards its business activity, within which he is carrying out that task.**
**2. The disclosure in good faith to the competent authorities, by persons approved in accordance with Directive 2006/43/EC of any fact or decision referred to in paragraph 1 shall not constitute a breach of any restriction on disclosure of information imposed by contract or by any legislative, regulatory or administrative provision and shall not subject such persons to liability of any kind.** **Article 107** **1. The competent authorities shall give written reasons for any decision to refuse authorisation, or any negative decision taken in the implementation of the general measures adopted in application of this Directive, and communicate them to applicants.**
2. Member States shall provide that any decision taken under the laws, regulations or administrative provisions adopted in accordance with this Directive is properly reasoned and subject to a right of appeal in the courts, including where no decision is taken within six months of submission of an application for authorisation which provides all the information required. 3. Member States shall provide that one or more of the following bodies, as determined by national law, may, in the interests of consumers and in accordance with national law, take action before the courts or competent administrative bodies to ensure that the national provisions for the implementation of this Directive are applied: (a) public bodies or their representatives; (b) consumer organisations having a legitimate interest in protecting consumers; or (c) professional organisations having a legitimate interest in protecting their members.
**Article 108**
1. Only the authorities of the UCITS home Member State shall have the power to take action against that UCITS if it infringes any law, regulation or administrative provision or any regulation laid down in the fund rules or in the instruments of incorporation of the investment company. However, the authorities of the UCITS host Member State may take action against that UCITS if it infringes the laws, regulations and administrative provisions in force in that Member State that fall outside the scope of this Directive or the requirements set out in Articles 92 and 94. 2. Any decision to withdraw authorisation, or any other serious measure taken against a UCITS, or any suspension of the issue, repurchase or redemption of its units imposed upon it, shall be communicated without delay by the authorities of the UCITS home Member State to the authorities of the UCITS host Member States and, if the management company of a UCITS is established in another Member State, to the competent authorities of the management company's home Member State. 3. The competent authorities of the management company's home Member State or those of the UCITS home Member State may take action against the management company if it infringes rules under their respective responsibility. 4. In the event that the competent authorities of the UCITS host Member State have clear and demonstrable grounds for believing that a UCITS, the units of which are marketed within the territory of that Member State is in breach of the obligations arising from the provisions adopted pursuant to this Directive which do not confer powers on the competent authorities of the UCITS host Member State, they shall refer those findings to the competent authorities of the UCITS home Member State, which shall take the appropriate measures. 5. If, despite the measures taken by the competent authorities of the UCITS home Member State or because such measures prove to be inadequate, or because the UCITS home Member State fails to act within a reasonable timeframe, the UCITS persists in acting in a manner that is clearly prejudicial to the interests of the UCITS host Member State's investors, the competent authorities of the UCITS host Member State, may, as a consequence, take either of the following actions: (a) after informing the competent authorities of the UCITS home Member State, take all the appropriate measures needed in order to protect investors, including the possibility of preventing the UCITS concerned from carrying out any further marketing of its units within the territory of the UCITS host Member State; or (b) if necessary, refer the matter to ESMA, which may act in accordance with the powers conferred on it under Article 19 of Regulation (EU) No 1095/2010. The Commission and ESMA shall be informed without delay of any measure taken pursuant to point (a) of the first subparagraph. 6. Member States shall ensure that within their territories it is legally possible to serve the legal documents necessary for the measures which may be taken by the UCITS host Member State in regard to UCITS pursuant to paragraphs 2 to 5. Article 109 1. Where, through the provision of services or by the establishment of branches, a management company operates in one or more management company's host Member States, the competent authorities of all the Member States concerned shall collaborate closely. They shall supply one another on request with all the information concerning the management and ownership of such management companies that is likely to facilitate their supervision and all information likely to facilitate the monitoring of such companies. In particular, the authorities of the management company's home Member State shall cooperate to ensure that the authorities of the management company's host Member State collect the particulars referred to in Article 21(2). 2. In so far as it is necessary for the purpose of exercising the powers of supervision of the home Member State, the competent authorities of the management company's host Member State shall inform the competent authorities of the management company's home Member State of any measures taken by the management company's host Member State pursuant to Article 21(5) which involve measures or penalties imposed on a management company or restrictions on a management company's activities. 3. The competent authorities of the management company's home Member State shall, without delay, notify the competent authorities of the UCITS home Member State of any problem identified at the level of the management company which may materially affect the ability of the management company to perform its duties properly with respect to the UCITS or of any breach of the requirements under Chapter III. 4. The competent authorities of the UCITS home Member State shall, without delay, notify the competent authorities of the management company's home Member State of any problem identified at the level of the UCITS which may materially affect the ability of the management company to perform its duties properly or to comply with the requirements of this Directive which fall under the responsibility of the UCITS home Member State. Article 110 1. Each management company's host Member State shall ensure that where a management company authorised in another Member State pursues business within its territory through a branch the competent authorities of the management company's home Member State may, after informing the competent authorities of the management company's host Member State, themselves or through the intermediary they instruct for the purpose, carry out on-the-spot verification of the information referred to in Article 109. 2. Paragraph 1 shall not affect the right of the competent authorities of the management company's host Member State, in discharging their responsibilities under this Directive, to carry out on-the-spot verifications of branches established within the territory of that Member State.
**CHAPTER XIII. DELEGATED ACTS AND POWERS OF EXECUTION** **Article 111**
The Commission may adopt technical amendments to this Directive in the following areas: (a) clarification of the definitions in order to ensure consistent harmonisation and uniform application of this Directive throughout the Union; or (b) alignment of terminology and the framing of definitions in accordance with subsequent acts on UCITS and related matters. The measures referred to in the first subparagraph shall be adopted by means of delegated acts in accordance with Article 112a. Article 112 The Commission shall be assisted by the European Securities Committee established by Commission Decision 2001/528/EC <*>. --- <*> Commission Decision 2001/528/EC of 6 June 2001 establishing the European Securities Committee (OJ L 191, 13.7.2001, p. 45). Article 112a 1. The power to adopt delegated acts is conferred on the Commission subject to the conditions laid down in this Article. 2. The power to adopt the delegated acts referred to in Articles 12, 14, 43, 60, 61, 62, 64, 75, 78, 81, 95 and 111 shall be conferred on the Commission for a period of four years from 4 January 2011. The power to adopt the delegated acts referred to in Article 26b shall be conferred on the Commission for a period of four years from 17 September 2014. The power to adopt the delegated acts referred to in Article 50a shall be conferred on the Commission for a period of four years from 21 July 2011. The power to adopt the delegated acts referred to in Article 51 is conferred on the Commission for a period of four years from 20 June 2013. The Commission shall draw up a report in respect of delegated power not later than six months before the end of the four-year periods. The delegation of power shall be tacitly extended for periods of an identical duration, unless the European Parliament or the Council opposes such extension not later than three months before the end of each period. 3. The delegation of power referred to in Articles 12, 14, 26b, 43, 50a, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78, 81, 95 and 111 may be revoked at any time by the European Parliament or by the Council. A decision to revoke shall put an end to the delegation of the power specified in that decision. It shall take effect the day following the publication of the decision in the Official Journal of the European Union or at a later date specified therein. It shall not affect the validity of any delegated acts already in force. 4. As soon as it adopts a delegated act, the Commission shall notify it simultaneously to the European Parliament and to the Council. 5. A delegated act adopted pursuant to Articles 12, 14, 26b, 43, 50a, 51, 60, 61, 62, 64, 75, 78, 81, 95 and 111 shall enter into force only if no objection has been expressed either by the European Parliament or the Council within a period of three months of notification of that act to the European Parliament and the Council or if, before the expiry of that period, the European Parliament and the Council have both informed the Commission that they will not object. That period shall be extended by three months at the initiative of the European Parliament or of the Council. CHAPTER XIV. DEROGATIONS, TRANSITIONAL AND FINAL PROVISIONS Section 1
**DEROGATIONS**
Article 113 1. Solely for the purpose of Danish UCITS, pantebreve issued in Denmark shall be treated as equivalent to the transferable securities referred to in Article 50(1)(b). 2. By way of derogation from Articles 22(1) and 32(1), the competent authorities may authorise those UCITS which, on 20 December 1985, had two or more depositaries in accordance with their national law to maintain that number of depositaries if those authorities have guarantees that the functions to be performed under Article 22(3) and Article 32(3) will be performed in practice. 3. By way of derogation from Article 16, the Member States may authorise management companies to issue bearer certificates representing the registered securities of other companies. Article 114 1. Investment firms, as defined in Article 4(1)(1) of Directive 2004/39/EC, authorised to carry out only the services provided for in Section A(4) and (5) of the Annex to that Directive, may obtain authorisation under this Directive to manage UCITS as management companies. In that case, such investment firms shall give up the authorisation obtained under Directive 2004/39/EC. 2. Management companies already authorised before 13 February 2004 in their home Member State under Directive 85/611/EEC to manage UCITS shall be deemed to be authorised for the purposes of this Article if the laws of that Member State provide that to take up such activity they must comply with conditions equivalent to those imposed in Articles 7 and 8. Section 2 TRANSITIONAL AND FINAL PROVISIONS Article 115 By 1 July 2013, the Commission shall submit to the European Parliament and to the Council a report on the application of this Directive. Article 116 1. Member States shall adopt and publish by 30 June 2011, the laws, regulations and administrative provisions necessary to comply with the second subparagraph of Article 1(2), Article 1(3)(b), points (e), (m), (p), (q) and (r) of Article 2(1), Article 2(5), Article 4, Article 5(1) to (4), (6) and (7), Article 6(1), Article 12(1), the introductory phase of Article 13(1), Article 13(1)(a) and (i), Article 15, Article 16(1), Article 16(3), Article 17(1), Article 17(2)(b), the first and third subparagraphs of Article 17(3), Article 17(4) to (7), the second subparagraph of Article 17(9), the introductory part of Article 18(1), Article 18(1)(b), the third and fourth subparagraphs of Article 18(2), Article 18(3) and (4), Articles 19 and 20, Article 21(2) to (6), (8) and (9), Article 22(1), points (a), (d) and (e) of Article 22(3), Article 23(1), (2), (4), and (5), the third paragraph of Article 27, Article 29(2), Article 33(2), (4), and (5), Articles 37 to 42, Article 43(1) to (5), Articles 44 to 49, the introductory phrase of Article 50(1), Article 50(3), the third subparagraph of Article 51(1), Article 54(3), Article 56(1), the introductory phrase of the first subparagraph of Article 56(2), Articles 58 and 59, Article 60(1) to (5), Article 61(1) and (2), Article 62(1), (2) and (3), Article 63, Article 64(1), (2) and (3), Articles 65, 66 and 67, the introductory phrase and Article 68(1)(a), Article 69(1) and (2), Article 70(2) and (3), Articles 71, 72 and 74, Article 75(1), (2) and (3), Articles 77 to 82, Article 83(1)(b), the second indent of Article 83(2)(a), Article 86, Article 88(1)(b), Article 89(b), Articles 90 to 94, Articles 96 to 100, Article 101(1) to (8), the second subparagraph of Article 102(2), Article 102(5), Articles 107 and 108, Article 109(2), (3) and (4), Article 110 and Annex I. They shall forthwith inform the Commission thereof. They shall apply those measures from 1 July 2011. When Member States adopt those measures, they shall contain a reference to this Directive or be accompanied by such a reference on the occasion of their official publication. They shall also include a statement that references in existing laws, regulations and administrative provisions to Directive 85/611/EEC shall be construed as references to this Directive. Member States shall determine how such reference is to be made and how that statement is to be formulated. 2. Member States shall communicate to the Commission the text of the main provisions of national law which they adopt in the field covered by this Directive.
**Article 117**
Directive 85/611/EEC, as amended by the Directives listed in Annex III, Part A, is repealed with effect from 1 July 2011, without prejudice to the obligations of the Member States relating to the time limits for transposition into national law and application of the Directives set out in Annex III, Part B. References to the repealed Directive shall be construed as references to this Directive and shall be read in accordance with the correlation table in Annex IV. References to the simplified prospectus shall be construed as references to the key investor information referred to in Article 78. Article 118 1. This Directive shall enter into force on the 20th day following its publication in the Official Journal of the European Union. Article 1(1), the first subparagraph of Article 1(2), Article 1(3)(a), Article 1(4) to (7), points (a) to (d), (f) to (l), (n) and (o) of Article 2(1), Article 2(2), (3) and (4), Article 2(6) and (7), Article 3, Article 5(5), Article 6(2), (3) and (4), Articles 7 to 11, Article 12(2), Article 13(1)(b) to (h), Article 13(2), Article 14(1), Article 16(2), points (a), (c) and (d) of Article 17(2), the second subparagraph of Article 17(3), Article 17(8), the first subparagraph of Article 17(9), Article 18(1) except the introductory phrase and point (a), the first and second subparagraphs of Article 18(2), Article 21(1) and (7), Article 22(2), Article 22(3)(b) and (c), Article 23(3), Article 24, Articles 25 and 26, the first and second paragraphs of Article 27, Article 28, Article 29(1), (3), and (4), Articles 30, 31 and 32, Article 33(1) and (3), Articles 34, 35 and 36, Article 50(1)(a) to (h), Article 50(2), the first and second subparagraphs of Article 51(1), Article 51(2) and (3), Articles 52 and 53, Article 54(1) and (2), Article 55, the first subparagraph of Article 56(2), the second subparagraph of Article 56(2), Article 56(3), Article 57, Article 68(2), Article 69(3) and (4), Article 70(1) and (4), Articles 73 and 76, Article 83(1) except point (b), Article 83(2)(a) except the second indent, Articles 84, 85 and 87, Article 88(1) except point (b), Article 88(2), Article 89 except point (b), Article 102(1), the first subparagraph of Article 102(2), Article 102(3) and (4), Articles 103 to 106, Article 109(1), Articles 111, 112, 113, and 117 and Annexes II, III and IV shall apply from 1 July 2011. 2. Member States shall ensure that UCITS replace their simplified prospectus drawn up in accordance with the provisions of Directive 85/611/EEC with key investor information drawn up in accordance with Article 78 as soon as possible and in any event no later than 12 months after the deadline for implementing, in national law, all the implementing measures referred to in Article 78(7) has expired. During that period, the competent authorities of the UCITS host Member States shall continue to accept the simplified prospectus for UCITS marketed on the territory of those Member States. Article 119 This Directive is addressed to the Member States.
**Annex I**
Schedule A
1. Information concerning the common fund1. Information concerning the management company including an indication whether the management company is established in a Member State other than the UCITS home Member State1. Information concerning the investment company
1.1. Name1.1. Name or style, form in law, registered office and head office if different from the registered office.1.1. Name or style, form in law, registered office and head office if different from the registered office.
1.2. Date of establishment of the common fund. Indication of duration, if limited.1.2. Date of incorporation of the company. Indication of duration, if limited.1.2. Date of incorporation of the company. Indication of duration, if limited.
1.3. If the company manages other common funds, indication of those other funds.1.3. In the case of investment companies having different investment compartments, the indication of the compartments.
1.4. Statement of the place where the fund rules, if they are not annexed, and periodic reports may be obtained.1.4. Statement of the place where the instruments of incorporation, if they are not annexed, and periodical reports may be obtained.
1.5. Brief indications relevant to unit-holders of the tax system applicable to the common fund. Details of whether deductions are made at source from the income and capital gains paid by the common fund to unit-holders.1.5. Brief indications relevant to unit-holders of the tax system applicable to the company. Details of whether deductions are made at source from the income and capital gains paid by the company to unit-holders.
1.6. Accounting and distribution dates1.6. Accounting and distribution dates.
1.7. Names of the persons responsible for auditing the accounting information referred to in Article 73.1.7. Names of the persons responsible for auditing the accounting information referred to in Article 73.
1.8. Names and positions in the company of the members of the administrative, management and supervisory bodies. Details of their main activities outside the company where these are of significance with respect to that company.1.8. Names and positions in the company of the members of the administrative, management and supervisory bodies. Details of their main activities outside the company where these are of significance with respect to that company.
1.9. Amount of the subscribed capital with an indication of the capital paid-up1.9. Capital
1.10. Details of the types and main characteristics of the units and in particular:
- the nature of the right (real, personal or other) represented by the unit,
- characteristics of the units: registered or bearer. Indication of any denominations which may be provided for,
- original securities or certificates providing evidence of title; entry in a register or in an account,
- indication of unit-holders' voting rights if these exist,
- circumstances in which winding-up of the common fund can be decided on and winding-up procedure, in particular as regards the rights of unit-holders.		1.10. Details of the types and main characteristics of the units and in particular:
- original securities or certificates providing evidence of title; entry in a register or in an account,
- characteristics of the units: registered or bearer. Indication of any denominations which may be provided for,
- indication of unit-holders' voting rights,
- circumstances in which winding-up of the investment company can be decided on and winding-up procedure, in particular as regards the rights of unit-holders.
1.11. Where applicable, indication of stock exchanges or markets where the units are listed or dealt in.1.11. Where applicable, indication of stock exchanges or markets where the units are listed or dealt in.
1.12. Procedures and conditions of issue and sale of units.1.12. Procedures and conditions of issue and sale of units.
1.13. Procedures and conditions for repurchase or redemption of units, and circumstances in which repurchase or redemption may be suspended.1.13. Procedures and conditions for repurchase or redemption of units, and circumstances in which repurchase or redemption may be suspended. In the case of investment companies having different investment compartments, information on how a unit-holder may pass from one compartment into another and the charges applicable in such cases.
1.14. Description of rules for determining and applying income.1.14. Description of rules for determining and applying income.
1.15. Description of the common fund's investment objectives, including its financial objectives (e.g. capital growth or income), investment policy (e.g. specialisation in geographical or industrial sectors), any limitations on that investment policy and an indication of any techniques and instruments or borrowing powers which may be used in the management of the common fund.1.15. Description of the company's investment objectives, including its financial objectives (e.g. capital growth or income), investment policy (e.g. specialisation in geographical or industrial sectors), any limitations on that investment policy and an indication of any techniques and instruments or borrowing powers which may be used in the management of the company.
1.16. Rules for the valuation of assets.1.16. Rules for the valuation of assets.
1.17. Determination of the sale or issue price and the repurchase or redemption price of units, in particular:
- the method and frequency of the calculation of those prices,
- information concerning the charges relating to the sale or issue and the repurchase or redemption of units,
- the means, places and frequency of the publication of those prices.		1.17. Determination of the sale or issue price and the repurchase or redemption price of units, in particular:
- the method and frequency of the calculation of those prices,
- information concerning the charges relating to the sale or issue and the repurchase or redemption of units,
- the means, places and frequency of the publication of those prices <*>.
1.18. Information concerning the manner, amount and calculation of remuneration payable by the common fund to the management company, the depositary or third parties, and reimbursement of costs by the common fund to the management company, to the depositary or to third parties.1.18. Information concerning the manner, amount and calculation of remuneration payable by the company to its directors, and members of the administrative, management and supervisory bodies, to the depositary, or to third parties, and reimbursement of costs by the company to its directors, to the depositary or to third parties.
<*> Investment companies within the meaning of Article 32(5) of this Directive shall also indicate:
- the method and frequency of calculation of the net asset value of units,
- the means, place and frequency of the publication of that value,
- the stock exchange in the country of marketing the price on which determines the price of transactions effected outwith stock exchanges in that country.
2. Information concerning the depositary: 2.1. the identity of the depositary of the UCITS and a description of its duties and of conflicts of interest that may arise; 2.2. a description of any safekeeping functions delegated by the depositary, the list of delegates and sub-delegates and any conflicts of interest that may arise from such a delegation; 2.3. a statement to the effect that up-to-date information regarding points 2.1 and 2.2 will be made available to investors on request. 3. Information concerning the advisory firms or external investment advisers who give advice under contract which is paid for out of the assets of the UCITS: 3.2. Material provisions of the contract with the management company or the investment company which may be relevant to the unit-holders, excluding those relating to remuneration; 4. Information concerning the arrangements for making payments to unit-holders, repurchasing or redeeming units and making available information concerning the UCITS. Such information must in any case be given in the Member State in which the UCITS is established. In addition, where units are marketed in another Member State, such information shall be given in respect of that Member State in the prospectus published there. 5. Other investment information: 5.1. Historical performance of the UCITS (where applicable) - such information may be either included in or attached to the prospectus; 6. Economic information: 6.1. Possible expenses or fees, other than the charges mentioned in point 1.17, distinguishing between those to be paid by the unit-holder and those to be paid out of the assets of the UCITS. Schedule B Information to be included in the periodic reports - bank balances, - other assets, - total assets, - liabilities, - net asset value. II. Number of units in circulation III. Net asset value per unit IV. Portfolio, distinguishing between: (a) transferable securities admitted to official stock exchange listing; (b) transferable securities dealt in on another regulated market; (c) recently issued transferable securities of the type referred to in Article 50(1)(d); (d) other transferable securities of the type referred to in Article 50(2)(a); and analysed in accordance with the most appropriate criteria in the light of the investment policy of the UCITS (e.g. in accordance with economic, geographical or currency criteria) as a percentage of net assets; for each of the above investments the proportion it represents of the total assets of the UCITS. Statement of changes in the composition of the portfolio during the reference period. V. Statement of the developments concerning the assets of the UCITS during the reference period including the following: - income from investments, - other income, - management charges,
**- depositary's charges,**
**- other charges and taxes,**
**- net income,**
- distributions and income reinvested, - changes in capital account, - appreciation or depreciation of investments, - any other changes affecting the assets and liabilities of the UCITS, - transaction costs, which are costs incurred by a UCITS in connection with transactions on its portfolio. VI. A comparative table covering the last three financial years and including, for each financial year, at the end of the financial year: - the total net asset value, - the net asset value per unit. VII. Details, by category of transaction within the meaning of Article 51 carried out by the UCITS during the reference period of the resulting amount of commitments.
**Annex II**
Functions included in the activity of collective portfolio management: - Investment management. - Administration: (a) legal and fund management accounting services; (b) customer inquiries; (c) valuation and pricing (including tax returns);
**(d) regulatory compliance monitoring;**
**(e) maintenance of unit-holder register;**
**(f) distribution of income;**
(g) unit issues and redemptions; (h) contract settlements (including certificate dispatch); (i) record keeping. - Marketing.
**Annex III**
Part A Repealed Directive with list of its successive amendments (referred to in Article 117) | Council Directive 85/611/EEC
(OJ L 375, 31.12.1985, p. 3) | | | | --- | --- | --- | | Council Directive 88/220/EEC
(OJ L 100, 19.4.1988, p. 31) | | | | Directive 95/26/EC of the European Parliament and of the Council
(OJ L 168, 18.7.1995, p. 7) | | Article 1, fourth indent, Article 4(7) and Article 5, fifth indent only | | Directive 2000/64/EC of the European Parliament and of the Council
(OJ L 290, 17.11.2000, p. 27) | | Article 1 only | | Directive 2001/107/EC of the European Parliament and of the Council
(OJ L 41, 13.2.2002, p. 20) | | | | Directive 2001/108/EC of the European Parliament and of the Council
(OJ L 41, 13.2.2002, p. 35) | | | | Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council
(OJ L 145, 30.4.2004, p. 1) | | Article 66 only | | Directive 2005/1/EC of the European Parliament and of the Council
(OJ L 79, 24.3.2005, p. 9) | | Article 9 only | | Directive 2008/18/EC of the European Parliament and of the Council
(OJ L 76, 19.3.2008, p. 42) | | | Part B List of time limits for transposition into national law and application (referred to in Article 117) | Directive | Time limit for transposition | Date of application | | --- | --- | --- | | 85/611/EEC | 1 October 1989 | - | | 88/220/EEC | 1 October 1989 | - | | 95/26/EC | 18 July 1996 | - | | 2000/64/EC | 17 November 2002 | - | | 2001/107/EC | 13 August 2003 | 13 February 2004 | | 2001/108/EC | 13 August 2003 | 13 February 2004 | | 2004/39/EC | - | 30 April 2006 | | 2005/1/EC | 13 May 2005 | - |
**Annex IV** **CORRELATION TABLE**
| Directive 85/611/EEC | This Directive | | --- | --- | | Article 1(1) | Article 1(1) | | Article 1(2), introductory phrase | Article 1(2), introductory phrase | | Article 1(2), first and second indent | Article 1(2)(a) and (b) | | - | Article 1(2), second subparagraph | | Article 1(3), first subparagraph | Article 1(3), first subparagraph | | Article 1(3), second subparagraph | Article 1(3), second subparagraph, point (a) | | - | Article 1(3), second subparagraph, point (b) | | Article 1(4) to (7) | Article 1(4) to (7) | | Article 1(8), introductory phrase | Article 2(1)(n), introductory phrase | | Article 1(8), first, second and third indent | Article 2(1)(n), points (i), (ii) and (iii) | | Article 1(8), final phrase | Article 2(7) | | Article 1(9) | Article 2(1)(o) | | Article 1a, introductory phrase | Article 2(1), introductory phrase | | Article 1a, point (1) | Article 2(1)(a) | | Article 1a, point (2), first part of the phrase | Article 2(1)(b) | | Article 1a, point (2), second part of the phrase | Article 2(2) | | Article 1a, points (3) to (5) | Article 2(1)(c) to (e) | | Article 1a, point (6) | Article 2(1)(f) | | Article 1a, point (7), first part of the phrase | Article 2(1)(g) | | Article 1a, point (7), second part of the phrase | Article 2(3) | | Article 1a, points (8) to (9) | Article 2(1)(h) to (i) | | Article 1a, point (10), first subparagraph | Article 2(1)(j) | | Article 1a, point (10), second subparagraph | Article 2(5) | | Article 1a, point (11) | - | | Article 1a, points (12) and (13), first phrase | Article 2(1)(i)(ii) | | Article 1a, point (13), second phrase | Article 2(4)(a) | | Article 1a, points (14) and (15), first phrase | Article 2(1)(k) and (l) | | Article 1a, point (15), second phrase | Article 2(6) | | - | Article 2(1)(m) | | Article 2(1), introductory phrase | Article 3, introductory phrase | | Article 2(1), first, second, third and fourth indent | Article 3(a), (b), (c) and (d) | | Article 2(2) | - | | Article 3 | Article 4 | | Article 4(1) and (2) | Article 5(1) and (2) | | - | Article 5(3) | | Article 4(3), first subparagraph | Article 5(4), first subparagraph, points (a) and (b) | | - | Article 5(4), second subparagraph | | Article 4(3), second subparagraph | Article 5(4), third subparagraph | | Article 4(3), third subparagraph | Article 5(4), fourth subparagraph | | Article 4(3a) | Article 5(5) | | Article 4(4) | Article 5(6) | | - | Article 5(7) | | Article 5(1) and (2) | Article 6(1) and (2) | | Article 5(3), first subparagraph, introductory phrase | Article 6(3), first subparagraph, introductory phrase | | Article 5(3), first subparagraph, point (a) | Article 6(3), first subparagraph, point (a) | | Article 5(3), first subparagraph, point (b), introductory phrase | Article 6(3), first subparagraph, point (b), introductory phrase | | Article 5(3), first subparagraph, point (b), first and second indent | Article 6(3), first subparagraph, point (b)(i) and (ii) | | Article 5(3), second subparagraph | Article 6(3), second subparagraph | | Article 5(4) | Article 6(4) | | Article 5a(1), introductory phrase | Article 7(1), introductory phrase | | Article 5a(1)(a), introductory phrase | Article 7(1)(a), introductory phrase | | Article 5a(1)(a), first indent | Article 7(1)(a)(i) | | Article 5a(1)(a), second indent, introductory phrase | Article 7(1)(a)(ii), introductory phrase | | Article 5a(1)(a), second indent, points (i), (ii) and (iii) | Article 7(1)(a)(ii), first, second and third indent | | Article 5a(1)(a), third and fourth indent | Article 7(1)(a)(iii) | | Article 5a(1)(a), fifth indent | - | | Article 5a(1)(b) to (d) | Article 7(1)(b) to (d) | | Article 5a(2) to (5) | Article 7(2) to (5) | | Article 5b | Article 8 | | Article 5c | Article 9 | | Article 5d | Article 10 | | Article 5e | Article 11 | | Article 5f(1), first subparagraph | Article 12(1), first subparagraph | | Article 5f(1), second subparagraph, point (a) | Article 12(1), second subparagraph, point (a) | | Article 5f(1), second subparagraph, point (b) first sentence | Article 12(1), second subparagraph, point (b) | | Article 5f(1), second subparagraph, point (b), last sentence | - | | Article 5f(2), introductory phrase | Article 12(2), introductory phrase | | Article 5f(2), first and second indent | Article 12(2)(a) and (b) | | - | Article 12(3) | | Article 5g | Article 13 | | Article 5h | Article 14(1) | | - | Article 14(2) | | - | Article 15 | | Article 6(1) | Article 16(1), first subparagraph | | - | Article 16(1), second subparagraph | | Article 6(2) | Article 16(2) | | - | Article 16(3) | | Article 6a(1) | Article 17(1) | | Article 6a(2) | Article 17(2) | | Article 6a(3) | Article 17(3), first and second subparagraph | | - | Article 17(3), third subparagraph | | - | Article 17(4) to (5) | | Article 6a(4) to (6) | Article 17(6) to 8 | | Article 6a(7) | Article 17(9), first subparagraph | | - | Article 17(9), second subparagraph | | Article 6b(1) | Article 18(1) | | Article 6b(2) | Article 18(2), first and second subparagraph | | - | Article 18(2), third subparagraph | | Article 6b(3), first subparagraph | Article 18(2), fourth subparagraph | | Article 6b(3), second subparagraph | - | | - | Article 18(3) | | Article 6b(4) | Article 18(4) | | Article 6b(5) | - | | - | Article 19 to 20 | | Article 6c(1) | Article 21(1) | | Article 6c(2), first subparagraph | - | | Article 6c(2), second subparagraph | Article 21(2), first and second subparagraph | | - | Article 21(2), third subparagraph | | Article 6c(3) to (5) | Article 21(3) to (5) | | Article 6c(6) | - | | Article 6c(7) to 10 | Article 21(6) to (9) | | Article 7 | Article 22 | | Article 8 | Article 23(1) to (3) | | - | Article 23(4) to (6) | | Article 9 | Article 24 | | Article 10 | Article 25 | | Article 11 | Article 26 | | Article 12 | Article 27, first and second subparagraph | | - | Article 27, third subparagraph | | Article 13 | Article 28 | | Article 13a(1), first subparagraph | Article 29(1), first subparagraph | | Article 13a(1), second subparagraph, introductory phrase | Article 29(1), second subparagraph, introductory phrase | | Article 13a(1), second subparagraph, first, second and third indent | Article 29(1), second subparagraph, points (a), (b) and (c) | | Article 13a(1), third and fourth subparagraph | Article 29(1), third and fourth subparagraph | | Article 13a(2), (3) and (4) | Article 29(2), (3) and (4) | | Article 13b | Article 30 | | Article 13c | Article 31 | | Article 14 | Article 32 | | Article 15 | Article 33(1) to (3) | | - | Article 33(4) to (6) | | Article 16 | Article 34 | | Article 17 | Article 35 | | Article 18 | Article 36 | | - | Article 37 to 49 | | Article 19(1), introductory phrase | Article 50(1), introductory phrase | | Article 19(1)(a) to (c) | Article 50(1)(a) to (c) | | Article 19(1)(d), introductory phrase | Article 50(1)(d), introductory phrase | | Article 19(1)(d), first and second indent | Article 50(1)(d)(i) and (ii) | | Article 19(1)(e), introductory phrase | Article 50(1)(e), introductory phrase | | Article 19(1)(e), first, second, third and fourth indent | Article 50(1)(e)(i), (ii), (iii) and (iv) | | Article 19(1)(f) | Article 50(1)(f) | | Article 19(1)(g), introductory phrase | Article 50(1)(g), introductory phrase | | Article 19(1)(g), first, second and third indent | Article 50(1)(g)(i), (ii) and (iii) | | Article 19(1)(h), introductory phrase | Article 50(1)(h), introductory phrase | | Article 19(1)(h), first, second, third and fourth indent | Article 50(1)(h)(i), (ii), (iii) and (iv) | | Article 19(2), introductory word | Article 50(2), introductory phrase | | Article 19(2)(a) | Article 50(2)(a) | | Article 19(2)(c) | Article 50(2)(b) | | Article 19(2)(d) | Article 50(2), second subparagraph | | Article 19(4) | Article 50(3) | | Article 21(1) to (3) | Article 51(1) to (3) | | Article 21(4) | - | | - | Article 51(4) | | Article 22(1), first subparagraph | Article 52(1), first subparagraph | | Article 22(1), second subparagraph, introductory phrase | Article 52(1), second subparagraph, introductory phrase | | Article 22(1), second subparagraph, first and second indent | Article 52(1), second subparagraph, points (a) and (b) | | Article 22(2), first subparagraph | Article 52(2), first subparagraph | | Article 22(2), second subparagraph, introductory phrase | Article 52(2), second subparagraph, introductory phrase | | Article 22(2), second subparagraph, first second and third indent | Article 52(2), second subparagraph, points (a), (b) and (c) | | Article 22(3) to (5) | Article 52(3) to (5) | | Article 22a(1), introductory phrase | Article 53(1), introductory phrase | | Article 22a(1), first, second and third indent | Article 53(1)(a), (b) and (c) | | Article 22a(2) | Article 53(2) | | Article 23 | Article 54 | | Article 24 | Article 55 | | Article 24a | Article 70 | | Article 25(1) | Article 56(1) | | Article 25(2), first subparagraph, introductory phrase | Article 56(2), first subparagraph, introductory phrase | | Article 25(2), first subparagraph, first, second, third and fourth indent | Article 56(2), first subparagraph, points (a), (b), (c) and (d) | | Article 25(2), second subparagraph | Article 56(2), second subparagraph | | Article 25(3) | Article 56(3) | | Article 26 | Article 57 | | - | Article 58 to 67 | | Article 27(1), introductory phrase | Article 68(1), introductory phrase | | Article 27(1), first indent | - | | Article 27(1), second, third and fourth indent | Article 68(1)(a), (b), (c) | | Article 27(2), introductory phrase | Article 68(2), introductory phrase | | Article 27(2), first and second indent | Article 68(2)(a) and (b) | | Article 28(1) and (2) | Article 69(1) and 2 | | Article 28(3) and (4) | - | | Article 28(5) and (6) | Article 69(3) and (4) | | Article 29 | Article 71 | | Article 30 | Article 72 | | Article 31 | Article 73 | | Article 32 | Article 74 | | Article 33(1), first subparagraph | - | | Article 33(1), second subparagraph | Article 75(1) | | Article 33(2) | Article 75(1) | | Article 33(3) | Article 75(3) | | - | Article 75(4) | | Article 34 | Article 76 | | Article 35 | Article 77 | | - | Articles 78 to 82 | | Article 36(1), first subparagraph, introductory word | Article 83(1), first subparagraph, introductory phrase | | Article 36(1), first subparagraph, first and second indent | Article 83(1) first subparagraph, points (a) and (b) | | Article 36(1), first subparagraph, final words | Article 83(1), first subparagraph, introductory phrase | | Article 36(1), second subparagraph | Article 83(1), second subparagraph | | Article 36(2) | Article 83(2) | | Article 37 | Article 84 | | Article 38 | Article 85 | | Article 39 | Article 86 | | Article 40 | Article 87 | | Article 41(1), introductory phrase | Article 88(1), introductory phrase | | Article 41(1), first and second indent | Article 88(1)(a) and (b) | | Article 41(1), final phrase | Article 88(1), introductory phrase | | Article 41(2) | Article 88(2) | | Article 42, introductory word | Article 89, introductory phrase | | Article 42, first and second indent | Article 89, points (a) and (b) | | Article 42, final phrase | Article 89, introductory phrase | | Article 43 | Article 90 | | Article 44(1) to (3) | - | | - | Article 91(1) to (4) | | Article 45 | Article 92 | | Article 46, first paragraph, introductory phrase | Article 93(1), first subparagraph | | - | Article 93(1), second subparagraph | | Article 46, first paragraph, first indent | - | | Article 46, first paragraph second, third and fourth indent | Article 93(2)(a) | | Article 46, first paragraph, fifth indent | - | | Article 46, second paragraph | - | | - | Article 93(2)(b) | | - | Article 93(3) to (8) | | Article 47 | Article 94 | | - | Article 95 | | Article 48 | Article 96 | | Article 49(1) to (3) | Article 97(1) to (3) | | Article 49(4) | - | | - | Articles 98 to 100 | | Article 50(1) | Article 101(1) | | - | Article 101(2) to (9) | | Article 50(2) to (4) | Article 102(1) to (3) | | Article 50(5), introductory phrase | Article 102(4), introductory phrase | | Article 50(5), first, second, third and fourth indent | Article 102(4)(a), (b), (c) and (d) | | Article 50(6) introductory phrase and (a) and (b) | Article 102(5), first subparagraph, introductory phrase | | Article 50(6)(b), first, second and third indent | Article 102(5), first subparagraph, points (a), (b) and (c) | | Article 50(6)(b), final phrase | Article 102(5), second and third subparagraph | | Article 50(7), first subparagraph, introductory phrase | Article 103(1), introductory phrase | | Article 50(7), first subparagraph, first and second indent | Article 103(1)(a) and (b) | | Article 50(7), second subparagraph, introductory phrase | Article 103(2), introductory phrase | | Article 50(7), second subparagraph, first, second and third indent | Article 103(2)(a), (b) and (c) | | Article 50(7), third subparagraph | Article 103(3) | | Article 50(8), first subparagraph | Article 103(4) | | Article 50(8), second subparagraph, introductory phrase | Article 103(5), first subparagraph, introductory phrase | | Article 50(8), second subparagraph, first, second and third indent | Article 103(5), first subparagraph, points (a), (b) and (c) | | Article 50(8), third subparagraph | Article 103(6) | | Article 50(8), fourth subparagraph | Article 103(5), second subparagraph | | Article 50(8), fifth subparagraph | Article 103(7) | | Article 50(8), sixth subparagraph | - | | Article 50(9) to (11) | Article 104(1) to (3) | | - | Article 105 | | Article 50a(1), introductory phrase | Article 106(1), first subparagraph, introductory phrase | | Article 50a(1)(a), introductory phrase | Article 106(1), first subparagraph, introductory phrase | | Article 50a(1)(a), first, second and third indent | Article 106(1), first subparagraph, points (a), (b) and (c) | | Article 50a(1)(b) | Article 106(1), second subparagraph | | Article 50a(2) | Article 106(2) | | Article 51(1) and (2) | Article 107(1) and (2) | | - | Article 107(3) | | Article 52(1) | Article 108(1), first subparagraph | | Article 52(2) | Article 108(1), second subparagraph | | Article 52(3) | Article 108(2) | | - | Article 108(3) to (6) | | Article 52a | Article 109(1) and (2) | | - | Article 109(3) and (4) | | Article 52b(1) | Article 110(1) | | Article 52b(2) | - | | Article 52b(3) | Article 110(2) | | Article 53a | Article 111 | | Article 53b(1) | Article 112(1) | | Article 53b(2) | Article 112(2) | | - | Article 112(3) | | Article 54 | Article 113(1) | | Article 55 | Article 113(2) | | Article 56(1) | Article 113(3) | | Article 56(2) | - | | Article 57 | - | | - | Article 114 | | Article 58 | Article 116(2) | | - | Article 115 | | - | Article 116(1) | | - | Articles 117 and 118 | | Article 59 | Article 119 | | Annex I, schedule A and B | Annex I, schedule A and B | | Annex I, schedule C | - | | Annex II | Annex II | | - | Annex III | | - | Annex IV | ---